2022年棉花市場行情走勢分析：難現(xiàn)趨勢性

年棉花市場行情走勢分析：難現(xiàn)趨勢性棉花是世界上最主要的農(nóng)作物之一，產(chǎn)量大、生產(chǎn)成本低，使棉制品價(jià)格比較低廉。那么目前行情如何呢？據(jù)悉，現(xiàn)階段棉花市場仍處于弱勢之中，后市恐難有趨勢性表現(xiàn)。一方面因棉花種植面積逐年縮減導(dǎo)致供應(yīng)逐年下滑，去庫存已經(jīng)開啟，市場存在回升喘息之機(jī)。而另一方面，供應(yīng)則因連續(xù)收儲后的天量國儲庫存較為充分，上方高度仍不宜過度樂觀，棉花市場需要以時(shí)間來換空間。

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國儲潛在供應(yīng)充分

2022/2022年度我國棉花供應(yīng)總量約2080萬噸，消費(fèi)量約720萬噸，明顯供大于求，庫存連續(xù)累積達(dá)1480萬噸。2022年，因產(chǎn)量下降導(dǎo)致供應(yīng)量下滑至2022萬噸，需求小幅下降至713萬噸，庫存小幅下降至1417萬噸，但仍處于高位。其中，供應(yīng)包括國儲棉、新棉、進(jìn)口棉、企業(yè)手中的結(jié)轉(zhuǎn)庫存。截至2022年年底，國儲棉存量仍在1015萬噸左右，可以說是占據(jù)供應(yīng)量的半壁江山，這一部分其實(shí)是無法在市場上自由流通的，需要相關(guān)部門拋儲才能形成有效供應(yīng)，所以我們把此定義為潛在的壓力。

2022年進(jìn)口棉受配額數(shù)量制約，供應(yīng)有限，發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2022年連續(xù)嚴(yán)控棉花進(jìn)口，關(guān)稅內(nèi)進(jìn)口配額仍限制在WTO的商定底線89.4萬噸的水平上。涉棉企業(yè)手中的存棉在市場仍普遍看空后市的背景下存量較低。單就本年度產(chǎn)需來看，國內(nèi)棉花總需求量在713萬噸左右，530萬噸的新棉供應(yīng)量加上89萬噸的進(jìn)口配額，尚有缺口約90萬噸。而且去年7月—8月20多天的高溫天氣影響新棉質(zhì)量，消失纖維偏短、馬值偏高等各種問題，導(dǎo)致高品質(zhì)棉花相對緊缺，不排解在近階段新棉上市集中期過后，隨著棉源的縮減，在國儲棉拋售前，市場存在肯定的反彈空間，但仍不會走高，由于市場預(yù)期今年3月左右國儲棉可能會拋售。

棉紗進(jìn)口沖擊仍在

2022年進(jìn)口棉沖擊明顯減弱，但進(jìn)口紗仍壓制國內(nèi)棉花市場。隨著內(nèi)外盤價(jià)差的拉大，國際棉花價(jià)格已經(jīng)不占優(yōu)勢，1%關(guān)稅進(jìn)口尚有優(yōu)勢，但配額數(shù)量有限。所以2022年棉花進(jìn)口數(shù)量不斷萎縮，前10個(gè)月棉花進(jìn)口數(shù)量僅120萬噸，遠(yuǎn)低于2022年同期的208萬噸水平。2022年我國對棉花進(jìn)口仍實(shí)行嚴(yán)控措施，關(guān)稅內(nèi)棉花進(jìn)口配額仍維持WTO規(guī)定的最低限額89.4萬噸水平，棉花進(jìn)口對國內(nèi)的沖擊不大。

種植成本賜予棉花以底部支撐，但由于國儲棉可能會拋售以及需求疲弱，棉價(jià)上行仍顯得力不從心，陷入漲跌兩難的局面，再加上成交量、持倉量萎靡，棉價(jià)恐難有趨勢性表現(xiàn)。

操作上，棉花市場年內(nèi)消失單邊行情的可能性并不大，整體上在10500—14500元/噸之間高拋低吸操作為主。時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，3月前市場壓力偏小，之后拋儲壓力增加，市場或仍有下探之需，隨著4、5月新年度棉花播種之際縮種預(yù)期對市場構(gòu)成支撐，棉價(jià)存在筑底后漸漸回升的預(yù)期。1701合約上市后，可考慮買1605賣1701操作，接近3月留意轉(zhuǎn)變方向。3月拋儲預(yù)期實(shí)現(xiàn)的話，則在此前后可進(jìn)行買1701賣1605或者1609的操作。

棉花市場年內(nèi)難現(xiàn)趨勢性交易機(jī)會，這種狀況下，建議紡織企業(yè)整體隨用隨買為主，基于對棉價(jià)有效上漲難現(xiàn)，但波段上漲可期的推斷，棉企可適量在11500元/噸下方逢低補(bǔ)庫遠(yuǎn)月合約。而前半年一旦消失期現(xiàn)套利機(jī)會