員工持股計劃在我國國有企業(yè)中的應(yīng)用

員工持股的起源及在國外的應(yīng)用1.1員工持股計劃的產(chǎn)生背景及起源1.1.1員工持股計劃產(chǎn)生背景探討員工持股計劃產(chǎn)生的背景要從美國企業(yè)制度的變革說起，員工持股計劃誕生的主要背景股份制和市場經(jīng)濟(jì)的充分發(fā)展。另外、美國聯(lián)邦和州議會的相關(guān)立法為員工持股的產(chǎn)生和發(fā)展創(chuàng)造了條件和良好的外部環(huán)境。1.1.2員工持股計劃的起源員工持股計劃（Employee

Stock

Option

Program）指：為了吸引、保留、激勵員工，通過讓員工持有股票而使員工享有剩余索取權(quán)的利益分享機(jī)制和擁有經(jīng)營決策權(quán)的參與機(jī)制，它是一種特殊的激勵計劃。它將員工的收益與其對企業(yè)的股權(quán)投資聯(lián)系起來，從而將員工的個人利益與企業(yè)的效率、管理結(jié)合起來，因此帶有明顯的激勵成分。

員工持股計劃源于美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家路易斯·凱爾索的理論,其理論要點(diǎn)有三：凱爾索從分析不同時期資本、勞動兩項(xiàng)因素對社會產(chǎn)出貢獻(xiàn)比例變化入手，觀察社會不同階層對社會科技進(jìn)步成果占有的情況2、凱爾索提出了“兩要素論”。3、任何成功的企業(yè)，必須確立員工對企業(yè)的認(rèn)同感。1.2員工持股計劃在國外的實(shí)踐1.2.1員工持股計劃在美國的應(yīng)用凱爾索的員工持股理論提出以后，在美國各大企業(yè)中得到了很好的應(yīng)用。根據(jù)美國全國員工持股中心提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從凱爾索提出員工持股計劃至今，美國實(shí)施員工持股計劃企業(yè)有20000多家，有4000多萬職工持股，員工持股計劃涉及的資產(chǎn)總值超過4000多億美元。1．2．2員工持股計劃在新加坡的應(yīng)用1.2.3員工持股計劃在法國的應(yīng)用1.2.4國外實(shí)踐對我們的啟示（一）在中國國企改革特別是公司制改造過程中，應(yīng)變一元投資主體為多元投資主體。（二）國外員工持股計劃中的“員工廣泛參與”原則的要求，值得借鑒。（三）建立和完善有關(guān)企業(yè)內(nèi)部員工持股的法律法規(guī)。（四）完善職工持股資金來源問題。2員工持股計劃在我國的發(fā)展2.1我國企業(yè)員工持股制度產(chǎn)生的背景分析2.1.1農(nóng)村改革的成功啟示在農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中出現(xiàn)的“以資代勞、帶股就業(yè)”的合作企業(yè)形式，是員工持股計劃的雛形。2.1.2探索國有企業(yè)改革實(shí)踐的結(jié)果農(nóng)村改革的成功引發(fā)了80年代中期國有企業(yè)的全面改革，但國有企業(yè)存在的激勵機(jī)制不完善、員工缺乏應(yīng)有的生產(chǎn)積極性等問題亟待解決，員工持股計劃作為解決這些問題的方法應(yīng)被運(yùn)用于國企股份制改革的實(shí)踐。2.1.3員工持股計劃的理論基礎(chǔ)——企業(yè)制度創(chuàng)新論企業(yè)制度創(chuàng)新論是90年代以來，在國有企業(yè)改革路徑選擇上出現(xiàn)的從產(chǎn)權(quán)角度出發(fā)提出的一種理論主張。持這一主張的有著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉、厲以寧等。他們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)體制改革的成敗關(guān)鍵在于企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革和企業(yè)體制創(chuàng)新的成功。2.2適合實(shí)施員工持股計劃企業(yè)的范圍一般來說，中小型的國有企業(yè)和民營企業(yè)適合實(shí)施員工持股計劃。2.3員工持股在我國的表現(xiàn)形式員工持股計劃的表現(xiàn)形式分為三種：（一）定向募集公司中的內(nèi)部員工股（二）非上市公司中的內(nèi)部員工股（三）上市公司中的內(nèi)部員工持股2.4員工持股對我國國有企業(yè)改革的意義（一）使企業(yè)建立有效的激勵機(jī)制（二）有利于完善企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)（三）對中小國有企業(yè)改革具有更大的意義（四）是解決各種利益矛盾、形成利益共同體的重要途徑（五）是明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，為企業(yè)發(fā)展注入活力的有效途徑2.5國有企業(yè)實(shí)施員工持股計劃應(yīng)堅持的原則（一）應(yīng)堅持按勞分配與按要素分配相結(jié)合的基本原則（二）堅持普遍性、廣泛性、利益一致性及合理差別性原則（三）實(shí)行有償購買與無償配送相結(jié)合的原則（四）堅持股權(quán)收益機(jī)制與參與機(jī)制相結(jié)合的原則3員工持股計劃的具體操作3.1員工持股計劃的進(jìn)度安排3.1.1前期的準(zhǔn)備工作前期的準(zhǔn)備工作是做好員工持股計劃方案設(shè)計的前提：（一）進(jìn)行一項(xiàng)可行性研究。一般來說可行性研究的內(nèi)容大致包括：（二）確定上級主管部門或所有股東同意這項(xiàng)計劃。（三）成立公司的薪酬調(diào)查小組。（四）企業(yè)各崗位的工作分析。（五）根據(jù)員工工齡、學(xué)歷、職稱、工作業(yè)績的不同對員工進(jìn)行量化，目的是以員工所得評分作為估量員工持股數(shù)量的依據(jù)。（六）成立企業(yè)員工持股計劃工作小組。3.1.2員工持股計劃方案的設(shè)計3.1.3員工持股計劃方案的提交3.1.4員工持股計劃方案的修改3.1.5員工持股計劃方案的實(shí)施準(zhǔn)備工作方案設(shè)計準(zhǔn)備工作方案設(shè)計方案提交方案修改方案實(shí)施圖1員工持股計劃的進(jìn)度安排3.2員工持股計劃方案設(shè)計要點(diǎn)員工持股計劃方案設(shè)計是員工持股計劃中最重要，也是最復(fù)雜的工作，一般來說，員工持股計劃方案設(shè)計包括以下幾個要點(diǎn)：3.2.1員工持股股權(quán)的授予對象授予對象范圍包括以下幾個方面：（一）在公司及子公司、分公司工作滿一年，并在勞動關(guān)系上屬于本公司的正式員工。（二）公司派往境外子公司、分公司、全資公司、聯(lián)營公司及辦事處，勞動關(guān)系在本公司的外派人員。3.2.2員工持股所需股票來源我國企業(yè)在股票市場上的股票分為國有股、法人股及流通股。目前存在的問題是：（1）流通股在我國股票市場上的比例特別低（2）國有股轉(zhuǎn)讓過程中長常受到例如認(rèn)識問題、行政關(guān)系、政策變動等非經(jīng)濟(jì)因素的影響。從當(dāng)前情況來看，解決其來源問題的方法有只能是法人股的轉(zhuǎn)讓。3.2.3比例問題（一）員工持股比例的確定一般來說，員工持股比例是根據(jù)公司總股本的多少來確定的：1、公司總股本在5000萬元至2億元左右，員工持股比例占總股本的35%左右，如圖中c線所示。2、公司總股本在1000萬元至5000萬元左右，員工持股比例占總股本的35%-50%左右，如圖中b線所示?？偣杀驹?000萬元以下，員工持股比例占總股本的50%以上,如圖中a線以上部分。員工持股比例（%）100?90?80?70?60?50?a40?b30?c20?10??1?5?20公司總股本（單位：千萬RMB）圖2員工持股比例示意圖（二）員工持股總股本中的比例劃分員工持股總股本應(yīng)劃分為基本股和預(yù)留股兩個部分?；竟蔀橹饕糠?，應(yīng)占80%左右的比例，它用于即期股權(quán)的分配。預(yù)留股大致占20%左右，是總股本中較小的部分，企業(yè)設(shè)計預(yù)留股的目的是針對企業(yè)的人員流動以及滿足新員工的購股要求。（三）企業(yè)經(jīng)營者和員工持股的比例問題在我國國有企業(yè)，特別是嚴(yán)重虧損的企業(yè)，經(jīng)營者對企業(yè)的作用是最為關(guān)鍵的，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中許多國有企業(yè)都是因?yàn)橐粋€成功的企業(yè)家而扭虧為盈、走向興旺發(fā)達(dá)之路，當(dāng)然也有一些企業(yè)是因?yàn)橐恍┢髽I(yè)家的失敗而一蹶不振。從某種意義上說，國有企業(yè)的興衰成敗關(guān)鍵在于經(jīng)營者、管理及技術(shù)骨干。因此應(yīng)在員工持股計劃中適當(dāng)提高經(jīng)營者持股比例。3.2.4員工持股計劃的資金來源方案設(shè)計一般來說，員工持股的資金來源主要通過三個渠道解決：一是員工現(xiàn)金出資；二是企業(yè)按員工的工齡、崗位、學(xué)歷、職稱、工作業(yè)績等因素將企業(yè)歷年積累形成的公益金分配給員工；三是向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款。前兩種形式即通常所說的非杠桿型員工持股計劃，第三種形式是杠桿型員工持股計劃。杠桿型的員工持股計劃，其銀行貸款的取得的條件是：（1）企業(yè)以員工股份為抵押（2）以企業(yè)作擔(dān)保。具體做法是：將要實(shí)施員工持股計劃的公司以員工股份抵押或以公司作擔(dān)保從銀行等金融機(jī)構(gòu)受中取得貸款用于建立員工持股計劃；員工通過這些貸款參加員工持股計劃，并通過員工持股計劃從公司手中領(lǐng)取紅利；由于公司貸款的受益人是員工，所以員工在從公司手里得到的紅利應(yīng)該用來償還貸款的本息。具體的資金操作過程如圖3所示。企業(yè)企業(yè)員工持股會貸款機(jī)構(gòu)離退員工新員工在職員工圖3杠桿型員工持股計劃資金操作示意圖3.2.5行權(quán)價的確定行權(quán)是一種行為，是指員工出資或間接貸款得到本企業(yè)股票的行為。行權(quán)價的確定有三種：一是現(xiàn)值有利法，是行權(quán)價低于當(dāng)前價；二是等現(xiàn)值法，是行權(quán)價等于當(dāng)前價；三是現(xiàn)值不利法，是行權(quán)價高于當(dāng)前價。我國目前的股票市場尚不成熟，國有股和法人股都不能流通，股價和公司業(yè)績不相符合，股市投機(jī)色彩嚴(yán)重，此時不宜實(shí)行現(xiàn)值有利法，可以使用等現(xiàn)值法或現(xiàn)值不利法。3.2.6行權(quán)期的安排行權(quán)期的長短直接影響激勵效果，行權(quán)期越長，激勵強(qiáng)度越弱；行權(quán)期越短，激勵強(qiáng)度越強(qiáng)。但另一方面，行權(quán)期長，有利于企業(yè)和員工的長期行為；行權(quán)期短，容易引致員工的短期行為。在發(fā)達(dá)國家，員工持股的有效期限為10年，但從我國的情況來看，由于國有股、法人股不能上市流通，加入WTO后肯定會有相當(dāng)難以預(yù)測的政策調(diào)整和風(fēng)險，因此，我國企業(yè)的員工持股計劃有效年限不宜過長，較好的選擇是5至6年。3.2.7員工股票的獲得員工參加員工持股計劃獲得股票實(shí)際上是分兩個步驟的：第一步是員工通過信貸取得股份，股份在貸款還清之前大部分集中在托管機(jī)構(gòu)，因此，在貸款還清之前員工并不能獲得全部的股份。第二步是員工在還貸款的過程中，可以均勻的得到股權(quán)，也可以漸進(jìn)的獲得股權(quán)。均勻的方式是每年得到的股權(quán)等于其總股權(quán)除以行權(quán)期；漸進(jìn)的方式是股權(quán)的獲得是每年遞增的，如依次我10%、15%、20%、25%、30%等。3.2.8員工所得股權(quán)數(shù)量員工持股數(shù)量直接決定了員工在未來的收益，因此要公平的計算員工應(yīng)的股權(quán)。在要實(shí)施員工持股計劃的公司中，對影響員工持股數(shù)量的崗位、工齡、學(xué)歷、職稱、工作業(yè)績等要素要標(biāo)定其系數(shù)，同時確定這五個因素對結(jié)果的影響大小，即確定其權(quán)重。假設(shè)某員工：崗位系數(shù)=A1其權(quán)重=B1；工齡系數(shù)=A2其權(quán)重=B2；學(xué)歷系數(shù)=A3其權(quán)重=B3；職稱系數(shù)=A4其權(quán)重=B4；業(yè)績系數(shù)=A5其權(quán)重=B5；其中B1+B2+B3+B4+B5=1所以該員工得分=A1B1+A2B2+A3B3+A4B4+A5B5所以該員工持股數(shù)量為：（A1B1+A2B2+A3B3+A4B4+A5B5）·S∑（A1B1+A2B2+A3B3+A4B4+A5B5）其中S為員工持股總股本3.2.9員工持股計劃中股權(quán)的管理員工所持有的股權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)是不能轉(zhuǎn)讓、繼承、交易的，當(dāng)員工退休或離開公司時，可以由公司員工持股會回購其股權(quán)。3.2.10員工持股會和員工所持股份的托管機(jī)構(gòu)員工持股會的性質(zhì)是通過民政部門的注冊登記的社團(tuán)法人。員工持股會可代表持股員工以員工持股會股東的身份，按程序進(jìn)入董事會、監(jiān)事會，參與企業(yè)決策。員工所持股份可以由員工持股會來托管，也可以由企業(yè)外部的員工持股托管中心托管。4.實(shí)施員工持股計劃亟待解決的問題4.1國家政策環(huán)境4.1.1法律保障國家有關(guān)部門應(yīng)加緊制定和頒布相關(guān)的法律、法規(guī)和文件，使各地的實(shí)踐有一個統(tǒng)一的法律規(guī)范。4.1.2信貸支持對實(shí)行員工持股計劃的企業(yè)，應(yīng)在提供信貸服務(wù)方面給予優(yōu)惠。4.1.3稅收支持在我國推行員工持股計劃的過程中，政府應(yīng)提供稅收支持。4.2在員工持股計劃操作中遇到的問題（一）中國股票市場發(fā)育不成熟，投機(jī)行為充斥整個市場（二）員工們厭惡風(fēng)險（三）員工素質(zhì)不高5員工持股計劃的操作實(shí)例下面，我要闡述的是蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司。公司概況：蘇寧創(chuàng)辦于1990年12月26日，總部位于南京，是中國商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)先者，經(jīng)營商品涵蓋傳統(tǒng)家電、消費(fèi)電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產(chǎn)品等綜合品類，線下實(shí)體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內(nèi)B2C前三，線上線下的融合發(fā)展引領(lǐng)零售發(fā)展新趨勢。正品行貨、品質(zhì)服務(wù)、便捷購物、舒適體驗(yàn)。蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（SUNINGCOMMERCEGROUPCO.,LTD.）原為蘇寧電器股份有限公司（SUNINGAPPLIANCECO.,LTD.）公司員工的持股計劃要點(diǎn)如下：一、員工持股計劃的基本原則：1．依法合規(guī)原則2．自愿參與原則3．風(fēng)險自擔(dān)原則二、員工持股計劃的參加對象及確定標(biāo)準(zhǔn)公司中高層管理人員對公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的落地執(zhí)行起到了重要的作用，因此本員工持股計劃的參加對象涵蓋了董事、監(jiān)事和高級管理人員；公司線上線下運(yùn)營管理、商品供應(yīng)鏈經(jīng)營、物流服務(wù)等業(yè)務(wù)體系中高層人員；技術(shù)開發(fā)體系骨干；職能管理體系的中高層人員以及公司認(rèn)可的有特殊貢獻(xiàn)的其他員工。符合條件的員工按照依法合規(guī)、自愿參與、風(fēng)險自擔(dān)的原則參加本員工持股計劃.參加本員工持股計劃的公司董事、監(jiān)事和高級管理人員包括：董事孫為民、金明、任峻、孟祥勝，監(jiān)事李建穎、汪曉玲、華志松及財務(wù)負(fù)責(zé)人肖忠祥，該等人員與本員工持股計劃不構(gòu)成一致行動人關(guān)系。三、員工持股計劃的資金來源、股票來源和規(guī)模（一）員工持股計劃的資金來源本員工持股計劃的資金來源為公司員工的合法薪酬和通過法律、行政法規(guī)允許的其他方式取得的資金，具體包括：1．公司員工的自籌資金；2．公司股東向員工持股計劃提供借款支持，借款部分與自籌資金部分的比例為3:1；本員工持股計劃的資金總額不超過100,000萬元，具體金額根據(jù)實(shí)際出資繳款金額確定。參加本員工持股計劃的董事孫為民、金明、任峻、孟祥勝，監(jiān)事李建穎、汪曉玲、華志松及財務(wù)負(fù)責(zé)人肖忠祥合計出資不超過15,000萬元（含自籌資金及借款）。（二）員工持股計劃涉及的標(biāo)的股票來源本計劃草案獲得股東大會批準(zhǔn)后，本員工持股計劃將委托安信證券設(shè)立定向資產(chǎn)管理計劃，通過二級市場購買等法律法規(guī)許可的方式取得并持有標(biāo)的股票。（三）員工持股計劃涉及的標(biāo)的股票規(guī)模本員工持股計劃涉及的標(biāo)的股票數(shù)量約為8517.9萬股，涉及的股票數(shù)量約占公司現(xiàn)有股本總額的1.15%，本期員工持股計劃實(shí)施后，全部有效的員工持股計劃所持有的股票總數(shù)累計不超過公司股本總額的10%，任一持有人持有的員工持股計劃份額所對應(yīng)的標(biāo)的股票數(shù)量不超過公司股本總額的1%。員工持股計劃持有的股票總數(shù)不包括員工在公司首次公開發(fā)行股票上市前獲得的股份、通過二級市場自行購買的股份及通過股權(quán)激勵。本計劃草案對于本員工持股計劃涉及的標(biāo)的股票數(shù)量的測算，是以員工持股計劃資金總額上限為基礎(chǔ)，并以標(biāo)的股票2015年7月7日收盤價11.74元作為本員工持股計劃全部股票平均買入價格的假設(shè)前提下計算得出。最終標(biāo)的股票的購買情況目前還存在不確定性，將對本員工持股計劃最終持有的股票數(shù)量產(chǎn)生影響。四、員工持股計劃的存續(xù)期和所涉及的標(biāo)的股票的鎖定期（一）員工持股計劃的存續(xù)期1．本員工持股計劃的存續(xù)期為30個月，自本計劃草案通過股東大會審議之日起算。2．本員工持股計劃的存續(xù)期屆滿前，經(jīng)出席持有人會議的持有人所持2/3以上份額同意并提交公司董事會審議通過后，本員工持股計劃的存續(xù)期可以延長。（二）員工持股計劃所涉及的標(biāo)的股票的鎖定期1．安信證券受托管理的定向資產(chǎn)管理計劃通過二級市場購買等法律法規(guī)許可的方式所獲標(biāo)的股票的鎖定期為12個月，自公司公告標(biāo)的股票登記過戶至定向資產(chǎn)管理計劃名下之日起算。2．本員工持股計劃將嚴(yán)格遵守市場交易規(guī)則，遵守中國證監(jiān)會、深交所關(guān)于股票買賣相關(guān)規(guī)定。五、存續(xù)期內(nèi)公司融資時員工持股計劃的參與方式本員工持股計劃存續(xù)期內(nèi)，公司以配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式融資時，由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和管理委員會商議是否參與融資及資金的解決方案，并提交持有人會議審議。六、員工持股計劃的變更、終止及持有人權(quán)益的處置（一）員工持股計劃的變更存續(xù)期內(nèi)，員工持股計劃的變更須經(jīng)出席持有人會議的持有人所持2/3以上份額同意，并提交公司董事會審議通過。（二）員工持股計劃的終止1．本員工持股計劃存續(xù)期滿后自行終止；2．本員工持股計劃的鎖定期滿后，當(dāng)定向資產(chǎn)管理計劃所持資產(chǎn)均為貨幣資金時，本員工持股計劃可提前終止。（三）持有人權(quán)益的處置1．存續(xù)期內(nèi)，持有人所持有的員工持股計劃權(quán)益不得退出或用于抵押、質(zhì)押、擔(dān)保、償還債務(wù)。2．存續(xù)期內(nèi)，持有人所持有的員工持股計劃權(quán)益未經(jīng)管理委員會同意不得轉(zhuǎn)讓，未經(jīng)同意擅自轉(zhuǎn)讓的，該轉(zhuǎn)讓行為無效；3、發(fā)生如下情形之一的，員工持股計劃的持有人的參與資格將被取消，并返還其自籌資金部分原始出資金額。（1）持有人辭職或擅自離職的；（2）持有人在勞動合同到期后拒絕與公司或子公司續(xù)簽勞動合同的；（3）持有人勞動合同到期后，公司或子公司不與其續(xù)簽勞動合同的；（4）持有人因違反法律、行政法規(guī)或公司規(guī)章制度而被公司或子公司解除勞動合同的；（5）持有人出現(xiàn)重大過錯或業(yè)績考核不達(dá)標(biāo)的；（6）持有人被降職、降級，導(dǎo)致其不符合參與本員工持股計劃條件的。4．存續(xù)期內(nèi)，對于發(fā)生第3條所述情形之一的，員工持股計劃將收回持有人份額，并由員工持股計劃管理委員會指定具備參與本員工持股計劃資格的員工承接，受讓人承接份額實(shí)現(xiàn)的收益可規(guī)定相應(yīng)的兌現(xiàn)條件。5．持有人所持權(quán)益不作變更的情形（1）職務(wù)變更存續(xù)期內(nèi)，持有人職務(wù)變動但仍符合參與條件的，其持有的員工持股計劃權(quán)益不作變更。（2）喪失勞動能力存續(xù)期內(nèi)，持有人喪失勞動能力的，其持有的員工持股計劃權(quán)益不作變更。（3）退休存續(xù)期內(nèi)，持有人達(dá)到國家規(guī)定的退休年齡而退休的，其持有的員工持股計劃權(quán)益不作變更。（4）死亡存續(xù)期內(nèi)，持有人死亡的，其持有的員工持股計劃權(quán)益不作變更，由其合法繼承人繼承并繼續(xù)享有；該等繼承人不受需具備參與本員工持股計劃資格的限制。（5）管理委員會認(rèn)定的其他情形。七、員工持股計劃存續(xù)期滿后股份的處置辦法本員工持股計劃存續(xù)期滿后，若定向資產(chǎn)管理計劃所持資產(chǎn)仍包含標(biāo)的股票的，由管理委員會與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)協(xié)商確定處置辦法。八、員工持股計劃的管理模式本員工持股計劃的內(nèi)部管理權(quán)力機(jī)構(gòu)為持有人會議；員工持股計劃設(shè)管理委員會，監(jiān)督員工持股計劃的日常管理，代表持有人行使股東權(quán)利或者授權(quán)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)行使股東權(quán)利；公司董事會負(fù)責(zé)擬定和修改本計劃草案，并在股東大會授權(quán)范圍內(nèi)辦理本員工持股計劃的其他相關(guān)事宜；本員工持股計劃委托安信證券管理。九、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的選任、協(xié)議主要條款（一）資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的選任公司選任安信證券作為本員工持股計劃的管理機(jī)構(gòu)，并與安信證券簽訂了《安信-蘇寧眾承2號定向資產(chǎn)管理計劃管理合同》。（二）資產(chǎn)管理協(xié)議的主要條款1．資產(chǎn)管理計劃名稱：安信-蘇寧眾承2號定向資產(chǎn)管理計劃2．類型：定向資產(chǎn)管理計劃3．委托人：蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（代員工持股計劃）4．管理人：安信證券股份有限公司5．托管人：招商銀行股份有限公司深圳分行6．投資目標(biāo)：根據(jù)員工持股計劃的約定進(jìn)行主動管理，力爭實(shí)現(xiàn)委托人資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)健增值。7．管理期限：有效期自合同生效日起至合同終止日止。無固定存續(xù)期限，管理期限按員工持股計劃的約定執(zhí)行。（三）管理費(fèi)用計提及支付1．認(rèn)購/申購費(fèi)：無；2．退出費(fèi)：無；3．管理費(fèi)：0.50%/年，管理費(fèi)自資產(chǎn)運(yùn)作起始日起，每日計提，按月支付；經(jīng)資產(chǎn)管理人和資產(chǎn)托管人核對后，由資產(chǎn)托管人于次月首日起五個工作日內(nèi)從委托資產(chǎn)中一次性支付給資產(chǎn)管理人。每月計提的管理費(fèi)超過18萬元的，按18萬元收取，超出部分返還委托資產(chǎn)。4．托管費(fèi)：0.05%/年，托管費(fèi)自資產(chǎn)運(yùn)作起始日起，每日計提，按月支付；經(jīng)資產(chǎn)管理人和資產(chǎn)托管人核對后，由資產(chǎn)托管人于次月首日起五個工作日內(nèi)從委托資產(chǎn)中一次性支付給資產(chǎn)托管人；5．業(yè)績報酬：不收取業(yè)績報酬。6．其他費(fèi)用：委托資產(chǎn)投資運(yùn)作中有關(guān)的稅費(fèi)從定向資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)中支付，其中股票交易傭金按管理人有關(guān)經(jīng)紀(jì)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)收取，其他稅費(fèi)收取按國家及交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。十、員工持股計劃履行的程序1．公司實(shí)施員工持股計劃前，應(yīng)通過職工代表大會等組織充分征求員工意見。2．董事會審議通過本計劃草案，獨(dú)立董事和監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)就本員工持股計劃是否有利于公司的持續(xù)發(fā)展，是否存在損害公司及全體股東的利益，是否存在攤派、強(qiáng)行分配等方式強(qiáng)制員工參與本員工持股計劃發(fā)表意見。董事會在審議通過本計劃草案后的2個交易日內(nèi)公告董事會決議、員工持股計劃草案摘要、獨(dú)立董事意見、監(jiān)事會意見及與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)簽訂的資產(chǎn)管理協(xié)議等。3．公司聘請律師事務(wù)所對員工持股計劃出具法律意見書，并在召開關(guān)于審議員工持股計劃的股東大會前公告法律意見書。4．召開股東大會審議員工持股計劃。股東大會將采用現(xiàn)場投票與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式進(jìn)行投票，經(jīng)出席股東大會有效表決權(quán)半數(shù)以上通過后，員工持股計劃即可以實(shí)施。十一、其他重要事項(xiàng)1．公司董事會與股東大會審議通過本員工持股計劃不意味著持有人享有繼續(xù)在公司或子公司服務(wù)的權(quán)力，不構(gòu)成公司或子公司對員工聘用期限的承諾，公司或子公司與持有人的勞動關(guān)系仍按公司或子公司與持有人簽訂的勞動合同執(zhí)行。2．公司實(shí)施本員工持股計劃的財務(wù)、會計處理及稅收等事項(xiàng)，按有關(guān)財務(wù)制度、會計準(zhǔn)則、稅務(wù)制度的規(guī)定執(zhí)行。3．本員工持股計劃的解釋權(quán)屬于公司董事會。6.結(jié)論與建議（一）從西方ESOP的發(fā)展歷程來看，作為提高改善公司經(jīng)營效率的初衷雖有一定體觀，但并沒有得到充分體現(xiàn)，因此ESOP更多的仍然是當(dāng)作為一種員工福利計劃，而同時作為一種雇主出售企業(yè)和籌資手段的ESOP在國家稅收優(yōu)惠條件下也漸漸成長起來。

（二）不管是在西方還是在我國，為強(qiáng)化對于公司員工主要經(jīng)理層的激勵約束機(jī)制，股票期權(quán)都將是十分有力的、需要廣泛推廣應(yīng)用的重要手段。

（三）我國實(shí)行ESOP對于所有制改革、完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、從而提高整個國有經(jīng)濟(jì)的效率具有明顯的促進(jìn)意義，因此在國有企業(yè)改革、改制和私營企業(yè)股份化、公司化中具有廣闊的應(yīng)用前景。

（四）現(xiàn)階段，在國有企業(yè)中實(shí)施“杠桿化”的員工持股計劃，由金融機(jī)構(gòu)提供貸款，政府給予稅收優(yōu)惠，對于啟動民間投資和消費(fèi)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長會具有顯著的作用。

（五）在我國實(shí)行ESOP必須處理好規(guī)范化操作問題，要在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)的同時，結(jié)合自身實(shí)際情況又有所創(chuàng)新。

（六）由于資本市場和經(jīng)理人才市場的不完善，法律法規(guī)體系的欠缺，導(dǎo)致ESOP和股票期權(quán)在我國實(shí)施過程中會偏離初衷。

（七）以前國有企業(yè)改制中實(shí)行的內(nèi)部職工股制度現(xiàn)在看來是有一