換算風險暴露的管理教材

第十章

換算風險暴露的管理

團隊成員：王月雷武文閆智萍LOGO目錄12換算風險知識簡述案例：圣得西體育用品公司2換算風險知識換算風險暴露：主要是指因匯率變化而引起的企業(yè)資產負債表中某些外匯項目金額變動的風險，一般而言企業(yè)的外幣資產、負債、收益和支出等，都需要按一定的會計準則將其變換成本國貨幣表示，這種折算過程必然會暴露出貨幣匯率上的損益。外幣換算方法①流動和非流動項目法②貨幣和非貨幣項目法③時態(tài)法④現行匯率法(1)在流動和非流動項目法下：指將資產和負債項目分為流動項目和非流動項目，流動資產和流動負債按照當前匯率折算，非流動資產和非流動負債按取得或形成這些項目時的歷史匯率折算。在這個方法下，折算風險用折算后的流動資產與折算后的流動負債的差額來表示，即將流動資產和負債用當前匯率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風險。(2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報表中的資產和負債劃分為貨幣性和非貨幣性項目兩大類。貨幣性項目是指那些代表一定數額索取權，以及一定數額應支付義務的資產和負債比如現金，有價證券，應收賬款，應收票據，應付帳款等。非貨幣性項目是指那些以物質形態(tài)存在的資產負債，例如存貨、固定資產、長期投資等。其換算風險一般用貨幣性資產與負債的的外幣差額來衡量，具體表示為貨幣性資產與負債的差額與匯率波動幅度的乘積來表示。(3)在時態(tài)折算法下：時態(tài)法是貨幣和非貨幣折算法的一種改進形式，它們的主要區(qū)別在于對存貨和投資的處理。這時外幣折算是對計量這些項目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項目的計量單位。這種方法下折算風險與在貨幣和非貨幣法下基本相同，主要在于對存貨的不同判斷。如果存貨按歷史成本來計價，則換算風險與在貨幣和非貨幣法下的折算風險相同；如果存貨按市價來計價，那么換算風險則要把存貨給加上。(4)在現行匯率法下：指除股東權益之外，所有外幣資產負債項目和損益項目，都應用當前匯率進行折算，對收入和費用項目，一般按確認這些項目時的匯率折算，我國目前也采用這一方法。在現行匯率法下：因為所有的資產與負債都是用的當前匯率折算，用資產減去負債的外幣差額來表示外幣換算風險?！禙ASB52》的目標⑴提供總體上與匯率變動對企業(yè)現金流量和所有者權益產生的預期經濟影響相一致的信息。⑵在合并財務報中反應與美國公認會計原則相一致的各合并主體的以功能貨幣計量的財務結果及其關系。職能貨幣是指該主體開展經濟活動的主要經濟環(huán)境中所流通的貨幣。一般而言，職能貨幣就是該主體大多數業(yè)務活動發(fā)生國的當地貨幣。但是，在某些情況下，職能貨幣可能是其母公司本國的貨幣，或是某第三國的貨幣。申報貨貨幣是是指跨跨國公公司編編制合合并財財務報報表時時所采采用的的貨幣幣。申報貨貨幣通通常是是母公公司的的記賬賬貨幣幣，同同時也也是母母公司司所在在、并并開展展大多多數業(yè)業(yè)務活活動的的國家家的流流通貨貨幣。。盡管管如此此，申申報貨貨幣也也可能能是某某第三三國貨貨幣。。按照《《FASB52》，，換算算過程程包括括兩步步。第第一，，如果果子公公司采采用當當地貨貨幣記記賬，，而該該貨幣幣又不不是其其職能能貨幣幣，則則需要要使用用其職職能貨貨幣重重新計計量。。第第二二，當當外國國子公公司的的職能能貨幣幣同母母公司司不一一致時時，需需要用用現行行匯率率法將將以職職能貨貨幣計計量的的賬簿簿轉換換成用用申報報貨幣幣表示示?！兜?2號號財務務會計計準則則公告告》的的兩步步換算算過程程換算風風險管管理的的措施施外幣折折算風風險會會影響響企業(yè)業(yè)的賬賬面價價值，，為了了消除除或減減少因因匯率率變動動給企企業(yè)帶帶來的的負面面影響響，對對折算算風險險管理理顯得得十分分必要要。目目前主主要有有三種種措施施：1.運運用資資產負負債表表來保保值。。企業(yè)業(yè)可以以使財財務報報表中中各項項資產產和負負債的的外匯匯折算算風險險盡可可能相相互抵抵消，，重新新安排排會計計受險險額，，使其其折算算風險險頭寸寸為零零。因因為會會計受受險額額是指指資產產和負負債之之間的的差額額，而而資產產和負負債的的價值值如果果是隨隨著匯匯率的的變動動而變變動的的話，，則受受險額額也會會隨之之而變變動，，這樣樣就可可以通通過調調整受受險額額中的的資產產和負負債數數額來來達到到盡可可能避避免外外匯損損失的的目的的。⒉使用用外匯匯衍生生工具具規(guī)避避折算算風險險。企企業(yè)根根據外外幣折折算風風險暴暴露的的大小小建立立相應應的外外匯衍衍生工工具合合約，，從而而規(guī)避避外匯匯折算算風險險。常常用的的外匯匯衍生生工具具主要要是外外匯遠遠期合合約，，建立立了外外匯遠遠期合合約之之后，，可以以降低低企業(yè)業(yè)經營營活動動的風風險，，以及及向海海外投投資活活動的的外匯匯風險險。⒊調整整企業(yè)業(yè)現金金以達達到資資產負負債表表的平平衡。。企業(yè)業(yè)通過過調整整現金金及其其等價價物的的數額額及其其構成成，來來避免免在財財務報報表上上顯現現出來來的折折算風風險。。當記記賬貨貨幣貶貶值時時，如如果所所持有有的現現金及及其等等價物物足夠夠多時時，在在折算算時就就會發(fā)發(fā)生折折算損損失。。這時時可以以將企企業(yè)的的現金金以及及等價價物轉轉移出出去，，或者者轉換換成硬硬貨幣幣，這這樣以以避免免可能能的折折算損損失。。硬貨幣幣：指指在國國際金金融市市場上上匯價價堅硬硬并能能自由由兌換換，幣幣值穩(wěn)穩(wěn)定可可以作作為國國際支支付手手段或或流通通手段段的貨貨幣。。主要要有美美元、、英鎊鎊、日日元、、歐元元等軟貨幣幣：指指在國國際金金融市市場上上匯價價疲軟軟，不不能自自由兌兌換他他國貨貨幣，，信用用程度度低的的國家家貨幣幣。主主要有有印度度盧比比、越越南盾盾等。。案例：：圣得得西體體育用用品公公司圣得西西（Sundance））體育育用品品公司司是美美國一一家生生產高高質量量體育育用品品的公公司，，其主主要生生產包包括高高爾夫夫、網網球、、和其其他球球拍，，此外外，他他還生生產槌槌球、、羽毛毛球等等場地地體育育設備備。他他在芝芝加哥哥和伊伊利諾諾伊州州都設設有生生產基基地和和辦事事處。。圣得得西公公司在在墨西西哥和和加拿拿大分分別設設有一一家全全資子子公司司。墨墨西哥哥子公公司設設在墨墨西哥哥城，，為整整個拉拉丁美美洲服服務；；加拿拿大子子公司司設在在多倫倫多，，只為為加拿拿大服服務。。每家家子公公司都都采用用當地地貨幣幣記賬賬，各各自的的記賬賬貨幣幣同時時也是是他們們的職職能貨貨幣。。表1圣得西西體育育用品品公司司及其其墨西西哥、、加拿拿大子子公司司2008年12月31日的未未合并并資產產負債債表（（單單位：：1000貨幣單單位））①墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率Ps3.30/＄1.00換算，以400000美元計入了母公司的應收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應收賬款（應付賬款）用美元（比索）計算。②墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是2400000美元，他等于按匯率Ps3.30/＄1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（4500000比索）和留存收益（3420000比索）之和。③加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是3600000美元，他等于按匯率CD1.25/＄1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（2900000加元）和留存收益（1600000加元）之和。④母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結清應付票據。按￥105/＄1.00換算，母公司賬簿上的金額為1200000美元。其他的應付票據是用美元計量的。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。⑥加拿大子公司向一家韓國進口公司出售了價值W192000000的商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。表2圣圣得得西體體育用用品公公司及及其墨墨西哥哥、加加拿大大子公公司2008年年12月31日日合并并資產產負債債表（（單單位：：1000貨幣幣單位位）①公司內部貸款：＄2500000-＄400000[=Ps1320000/（Ps3.30/＄1.00）]=＄2100000。②③合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權益對沖。④圣得西母公司借日本銀行126000000日元（￥126000000/（￥105/＄1.00）=＄1200000）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的＄4000000（＄4000000=＄1200000+＄2800000）應付票據的一部分。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按Ps3.30/＄1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為＄120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的＄848000（＄848000=＄120000+＄728000）應收賬款的一部分。⑥加拿大子公司向韓國的一家進口公司出售了價值W192000000商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。按CD1.25/＄1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為＄240000。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的＄1200000（＄1200000=＄240000+＄960000）應收賬款的一部分。從資產產負債債表平平衡的的角度度來說說，表表2很很完美美，也也很簡簡潔。。即：：總資資產=總負負債+所有有者權權益。。但不不符合合實際際，因因為例例子假假定，，所采采用的的現行行匯率率和各各子公公司建建立時時的最最初匯匯率一一致，，即匯匯率沒沒有隨隨時間間而發(fā)發(fā)生變變化。。所以以我們們需要要編制制換算算風險險暴露露報告告如下下表3，該該報告告包含含了合合并資資產負負債表表中所所涉及及的所所有個個別賬賬戶，，反映映了跨跨國公公司因因各種種外幣幣所產產生的的外匯匯風險險暴露露金額額。仍仍以圣圣得西西公司司及其其子公公司為為例，，從表表1可可知，，該跨跨國公公司面面臨著著來自自比索索、加加元、、A、、W、、日元元的外外匯風風險暴暴露。。如果果任何何一種種貨幣幣相對對申報報貨幣幣的匯匯率發(fā)發(fā)生變變動，，產生生了該該貨幣幣凈額額換算算風險險暴露露，那那么這這將會會影響響到合合并資資產負負債表表。、表3圣圣得得西體體育用用品公公司及及其墨墨西哥哥、加加拿大大子公公司2008年年12月31日日的換換算風風險報報告（單位位：1000貨貨幣單單位））圣得西西公司司的風風險暴暴露報報告如如表3所示示。該該報告告列示示了各各種風風險暴暴露貨貨幣所所導致致的風風險暴暴露資資產和和風險險暴露露負債債的金金額，，以及及凈差差異或或風險險暴露露。比比索的的凈風風險暴暴露是是正值值8844000比索；；加元元的凈凈風險險暴露露是正正值4200000加元；；A的的凈風風險暴暴露是是正值值120000A；；W的的凈風風險暴暴露是是正值值192000000W；而而日元元的凈凈風險險暴露露是負負值126000000日元元；正正風險險暴露露凈額額說明明風險險暴露露資產產的金金額高高于風風險暴暴露負負債的的金額額，負負風險險暴露露凈額額恰好好相反反。當當風險險貨幣幣的匯匯率相相對于于申報報貨幣幣貶值值時，，如果果存在在正（（負））風險險暴露露凈額額，風風險暴暴露資資產比比風險險暴露露負債債的換換算損損失更更大（（?。?。同同理，，風險險暴露露貨幣幣的匯匯率相相對于于申報報貨幣幣升值值時，，如果果存在在負（（正））風險險暴露露凈額額，風風險暴暴露資資產比比風險險暴露露負債債的換換算損損失更更?。ǎù螅Ｋ栽谠趨R率率變動動之后后，合合并過過程不不可能能使合合并資資產負負債表表平衡衡。匯率變變動是是否會會產生生貨幣幣風險險暴露露匯率變變動會會產生生貨幣幣風險險暴露露為了說說明匯匯率變變動給給合并并過程程帶來來的影影響，，結合表表1，，我們們預測測匯率率將由由＄＄1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=￥105=W800變?yōu)椤?.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=￥￥105=W800。表3顯示，該跨國公司擁有4200000加元的正風險暴露凈額。這表示當加元從CD1.25/＄1.00貶值4%到CD1.30/＄1.00，加元風險暴露資產的換算價值要比加元風險暴露負債的換算少138462美元。計算過程如下：貨幣的凈暴露/S(新)（貨幣i/報告貨幣）-貨幣i的凈暴露/S（舊）（貨幣i/報告貨幣）=申報貨幣不均衡缺口將例子子中的的數據據代入入上面面的公公式，，得CD4200000/CD1.30/＄＄1.00-CD4200000/CD1.25/＄＄1.00=-＄129231換言之之，CD4500000的凈凈換算算風險險暴露露按現現行匯匯率CD1.25/＄1.00換換算成成美元元后為為3600000美美元。。當匯匯率為為CD1.30/＄＄1.00時，，加元元貶值值了4%，，產生生的換換算損損失是是＄129231=CD4200000/1.30*0.04。。由此可可知，，匯率率變動動產生生了貨貨幣風風險暴暴露。。表4匯匯率率變動動后圣圣得西西體育育用品品公司司及其其墨西西哥、、加拿拿大子子公司司2008年12月月31日的的合并資資產負負債表表（單位：：1000貨幣幣單位位）表4列列示示了了加加元元貶貶值值之之后后，，圣圣得得西西公公司司與與其其兩兩個個國國外外子子公公司司的的合合并并過過程程和和合合并并資資產產負負債債表表。。由由于于加加元元和和阿阿根根廷廷比比索索匯匯率率的的變變動動，，加加拿拿大大子子公公司司和和墨墨西西哥哥子子公公司司賬賬戶戶的的價價值值發(fā)發(fā)生生了了變變化化。。為為了了使使合合并并后后的的資資產產負負債債表表平平衡衡，，有有必必要要使使用用一一個個““軋軋平平””權權益益性性賬賬戶戶，，其其余余額額為為-132000美元元。。換算算風風險險暴暴露露與與交交易易風風險險暴暴露露導致致交交易易風風險險暴暴露露的的一一些些項項目目也也會會產產生生換換算算風風暴暴露露，，有有些些項項目目不不會會。。下下表表5所所列列的的是是圣圣得得西西母母公公司司與與兩兩個個子子公公司司交交易易風風險險暴暴露露報報告告。。由表表可可以以看看出出，，母母公公司司交交易易風風險險暴暴露露來來源源有有兩兩個個：：一一是是母母公公司司所所持持的的墨墨西西哥哥子子公公司司的的ps1320000的的應應收收賬賬款款，，是是一一種種交交易易風風險險暴暴露露，，但但不不是是換換算算風風險險暴暴露露。。另另一一個個來來源源是是母母公公司司從從一一家家日日本本銀銀行行貸貸款款￥￥126000000，，如如果果日日元元升升值值，，則則母母公公司司還還貸貸對對換換的的美美元元就就增增多多。。前前面面已已經經注注意意到到該該貸貸款款是是換換算算風風險險，，同同因因也也是是交交易易風風險險。。墨墨西西哥哥子子公公司司和和加加拿拿大大子子公公司司出出售售