西方經(jīng)濟(jì)學(xué)IS-LM模型課件

第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

重要問(wèn)題產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡的IS-LM模型第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

重要問(wèn)題1主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS–LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡

導(dǎo)入：上一章講了產(chǎn)品市場(chǎng)的供求均衡，這一章講貨幣市場(chǎng)的關(guān)系及其均衡。產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)是相互影響的，產(chǎn)品市場(chǎng)總產(chǎn)出或總收入增加了，需要使用的貨幣交易量增加了，在利率不變時(shí)，貨幣需求會(huì)增加，如果貨幣供給不變，利率會(huì)上升，進(jìn)而影響投資支出，從而對(duì)整個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生影響。本章IS-LM模型就是研究產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的關(guān)系。

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡

導(dǎo)入：上一章講了產(chǎn)

第一節(jié)投資的決定

上一章將利率作為一個(gè)不變的外生變量，其實(shí)利率是模型中的一個(gè)變化著的內(nèi)生變量。決定投資的因素很多，主要有實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)等。一、實(shí)際利率與投資實(shí)際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率。2.投資函數(shù)決定投資的首要因素是利率，是否投資取決于利潤(rùn)率和利率的對(duì)比關(guān)系，在利潤(rùn)率一定時(shí)，實(shí)際利率上升，投資需求減少，利率下降，投資需求增加；投資與利率之間的這種反方向變動(dòng)關(guān)系稱為投資函數(shù)，可寫(xiě)作：

i=i(r)

第一節(jié)投資的決定

上一章將利率作為一個(gè)不變的外生變量，其第一節(jié)投資的決定3.一個(gè)具體的投資函數(shù)

i=e-dr

其中，e為自主投資，即利率r為零時(shí)也有的投資量；d表示利率每上升或下降一個(gè)百分點(diǎn)，投資會(huì)減少或增加的數(shù)量，可稱為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)；-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致投資。第一節(jié)投資的決定3.一個(gè)具體的投資函數(shù)第一節(jié)投資的決定一實(shí)際利率與投資投資函數(shù)i=i(r)第一節(jié)投資的決定一實(shí)際利率與投資投資函數(shù)i=i第一節(jié)投資的決定二資本邊際效率的意義1.資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期限內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。2.現(xiàn)值的公式

Rn

R0=———(1+r)n3.資本邊際效率的公式表達(dá)

R1R2R3RnR=——+———+???+———1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)n4.資本邊際效率實(shí)際上就是投資的預(yù)期利潤(rùn)率。

第一節(jié)投資的決定二資本邊際效率的意義第一節(jié)投資的決定三資本邊際效率曲線

某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目第一節(jié)投資的決定三資本邊際效率曲線某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)1.資本邊際效率、市場(chǎng)利率與投資如果資本邊際效率大于市場(chǎng)利率，則此投資就值得，否則，就不值得。圖14—2某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目2.資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表明投資量和利息率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系：利率越高，投資量越?。焕试降?，投資量越大。1.資本邊際效率、市場(chǎng)利率與投資第一節(jié)投資的決定資本邊際效率曲線（MEC）和投資邊際效率曲線（MEI）四、投資邊際效率曲線1.投資邊際效率的概念當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)的投資都增加，資本品的價(jià)格會(huì)上漲，在預(yù)期收益不變的情況下，r必然縮小。由于R上升而被縮小了的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI）。第一節(jié)投資的決定資本邊際效率曲線（MEC）和投資邊際效率曲第一節(jié)投資的決定2.對(duì)投資邊際效率的理解第一，投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭由于投資的邊際效率小于資本的邊際效率，故投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭。第二，MEI曲線也表示利率和投資量之間存在的反方向變動(dòng)的關(guān)系在使用投資的邊際效率曲線情況下，利率變動(dòng)對(duì)投資量變動(dòng)的影響較小一些而已。第三，更精確地表示投資和利率間關(guān)系的曲線，是投資的邊際效率曲線西方經(jīng)濟(jì)學(xué)著作一般都用MEI曲線來(lái)表示利率與投資量的關(guān)系，投資需求曲線指的是MEI曲線。第一節(jié)投資的決定2.對(duì)投資邊際效率的理解第一節(jié)投資的決定五、預(yù)期收益與投資1.對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期如果企業(yè)認(rèn)為投資項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求在未來(lái)會(huì)增加，就會(huì)增加投資。2.產(chǎn)品成本工資成本的變動(dòng)對(duì)投資需求的影響具有不確定性。但就多數(shù)情況來(lái)說(shuō)，隨著勞動(dòng)成本的上升，企業(yè)會(huì)越來(lái)越多地考慮采用新的機(jī)器設(shè)備，從而使投資需求增加。3.投資稅抵免投資稅抵免的政策，即政府規(guī)定，投資的廠商可以從他們的所得稅單中扣除其投資總值的一定百分比。投資抵免政策對(duì)投資的影響，在很大程度上取決于這種政策是臨時(shí)的，還是長(zhǎng)期的。第一節(jié)投資的決定五、預(yù)期收益與投資第一節(jié)投資的決定六、風(fēng)險(xiǎn)與投資人們對(duì)未來(lái)的結(jié)局會(huì)有一個(gè)預(yù)測(cè)，企業(yè)正是根據(jù)這種預(yù)測(cè)進(jìn)行投資決策的。一般說(shuō)來(lái)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時(shí)，企業(yè)對(duì)未來(lái)會(huì)看好，從而會(huì)認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)較??；而經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢(shì)時(shí)，企業(yè)對(duì)未來(lái)看法會(huì)悲觀，從而會(huì)感覺(jué)投資風(fēng)險(xiǎn)較大。因而凱恩斯認(rèn)為，投資需求與投資者的樂(lè)觀和悲觀情緒大有關(guān)系，實(shí)際上，這說(shuō)明投資需求會(huì)隨人們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力變化而變動(dòng)。第一節(jié)投資的決定六、風(fēng)險(xiǎn)與投資第一節(jié)投資的決定

七、托賓的“q”說(shuō)1.q的含義企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比率為“q”，即：

q=企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本。2.q值與投資如果q＜1，說(shuō)明買(mǎi)舊的企業(yè)比建設(shè)新企業(yè)便宜，于是就不會(huì)有投資；相反，如果q＞1時(shí)，說(shuō)明新建造企業(yè)比買(mǎi)舊企業(yè)要便宜，因此會(huì)有新投資。第一節(jié)投資的決定七、托賓的“q”說(shuō)第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)1.IS方程所謂產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，就是指產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給與總需求相等。二部門(mén)經(jīng)濟(jì)中y=(α+i)/(1-β)，現(xiàn)在i是一個(gè)內(nèi)生變量，i=e-dr，所以y=(α+e-dr)/(1-β)2.IS曲線的概念反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)第二節(jié)IS曲線假定投資函數(shù)i=1250-250r,c=500+0.5r,則有y=3500-500rr=7-0.002yIS曲線第二節(jié)IS曲線假定投資函數(shù)i=1250-250r,c=5第二節(jié)IS曲線

IS曲線推導(dǎo)圖示第二節(jié)IS曲線IS曲線推導(dǎo)圖示第二節(jié)IS曲線二IS曲線的斜率

第二節(jié)IS曲線二IS曲線的斜率第二節(jié)IS曲線二、IS曲線的斜率1.IS曲線的斜率

(1-β)/d就是IS曲線斜率的絕對(duì)值，它的大小取決于β和d2.IS曲線斜率的影響因素

IS曲線斜率既取決于β，也取決于d。

β與d反向地影響IS曲線斜率。第二節(jié)IS曲線二、IS曲線的斜率第二節(jié)IS曲線三、IS曲線的移動(dòng)1.投資的影響投資需求增加，IS曲線會(huì)向右方移動(dòng)；反之，若投資需求減少，IS曲線就向左移動(dòng)。因?yàn)橥顿Y的增加導(dǎo)致總需求增加，所以，總收入增加；反之，投資減少，導(dǎo)致總需求減少，所以總收入減少。2.儲(chǔ)蓄的影響儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就會(huì)向左方移動(dòng)；反之，若儲(chǔ)蓄減少，IS曲線向右移動(dòng)。因?yàn)閮?chǔ)蓄增加意味著消費(fèi)減少，導(dǎo)致總需求減少，所以總收入減少；反之，儲(chǔ)蓄減少意味著消費(fèi)增加，導(dǎo)致總需求增加，所以總收入增加。第二節(jié)IS曲線三、IS曲線的移動(dòng)第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（投資需求變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)）第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（投資需求變動(dòng)使IS曲線移第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)）第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)）第二節(jié)IS曲線3.政府購(gòu)買(mǎi)的影響政府購(gòu)買(mǎi)增加，IS曲線就會(huì)向右移動(dòng)；反之，若政府購(gòu)買(mǎi)減少，IS曲線向左移動(dòng)。因?yàn)檎?gòu)買(mǎi)增加就是總支出的增加，亦即總需求的增加，所以總收入增加；反之，政府購(gòu)買(mǎi)減少，亦即總需求的減少，所以總收入減少。4.稅收的影響稅收增加，IS曲線向左移動(dòng)；反之，若稅收減少，IS曲線向右移動(dòng)。因?yàn)槎愂盏脑黾右礈p少了企業(yè)的投資，要么減少了居民的消費(fèi)，導(dǎo)致總需求減少，總收入減少；反之，稅收減少要么增加了企業(yè)投資，要么增加了居民消費(fèi)，導(dǎo)致總需求增加，總收入增加。第二節(jié)IS曲線3.政府購(gòu)買(mǎi)的影響第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給1.古典學(xué)派的觀點(diǎn)古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們?cè)皆敢鈨?chǔ)蓄，從而儲(chǔ)蓄越多），當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，利率就得以決定。2.凱恩斯的觀點(diǎn)凱恩斯否定了古典學(xué)派的觀點(diǎn)，認(rèn)為利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對(duì)貨幣的需求量所決定的。貨幣的實(shí)際供給量（用m表示）一般由國(guó)家加以控制，是一個(gè)外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。

第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給第三節(jié)利率的決定二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)1.流動(dòng)性偏好的概念流動(dòng)性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向。2.三個(gè)貨幣需求動(dòng)機(jī)第一，交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，與收入成正比。第二，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱預(yù)防性動(dòng)機(jī)

謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。這一動(dòng)機(jī)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比。用L1表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的全部實(shí)際貨幣需求量，用y表示實(shí)際收入，則需求與收入的關(guān)系可表示為L(zhǎng)1=L1(y)或者L1=ky第三節(jié)利率的決定二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)第三節(jié)利率的決定第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。對(duì)貨幣的投機(jī)性需求取決于利率，與利率變動(dòng)呈反方向變動(dòng)關(guān)系。L2=L2(r)或L2=-hr或L2=A-hr三、流動(dòng)偏好陷阱當(dāng)利率極低，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買(mǎi)有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流動(dòng)性偏好趨向無(wú)限大；這時(shí)候即使銀行增加貨幣供給，也不會(huì)再使利率下降。這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。第三節(jié)利率的決定第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)第三節(jié)利率的決定1.貨幣需求函數(shù)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：L=ky+A-hr式中L、L1和L2都代表對(duì)貨幣的實(shí)際需求。如用M、m和P依次代表名義貨幣量、實(shí)際貨幣量和價(jià)格指數(shù)，則m=M/P名義貨幣需求函數(shù)是實(shí)際貨幣需求函數(shù)乘以價(jià)格指數(shù)。L=(ky-hr)P第三節(jié)利率的決定1.貨幣需求函數(shù)第三節(jié)利率的決定2.貨幣需求曲線第一，貨幣的交易需求曲線是一條垂直線，貨幣的投機(jī)需求曲線向右下方傾斜。第二，貨幣需求曲線起初向右下方傾斜，表示貨幣的投機(jī)需求量隨利率下降而增加；最后為水平狀，表示“流動(dòng)偏好陷阱”。第三節(jié)利率的決定2.貨幣需求曲線第三節(jié)利率的決定不同收入的貨幣需求曲線貨幣需求量與收入的正向變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)貨幣需求曲線向右上方和左下方移動(dòng)來(lái)表示的，而貨幣需求量與利率的反方向變動(dòng)關(guān)系則是通過(guò)每一條曲線都是向右下方傾斜來(lái)表示。第三節(jié)利率的決定不同收入的貨幣需求曲線第三節(jié)利率的決定五、貨幣供求均衡和利率的決定1.貨幣供給狹義的貨幣供給用M1表示，即指流通中的硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和，以后的分析中所用的貨幣供給是指M1。在狹義的貨幣供給上加上定期存款便是廣義的貨幣供給（用M2表示）。再加上個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流通資產(chǎn)或“貨幣近似物”，便是意義更廣泛的貨幣供給（用M3表示）。2.貨幣供給曲線貨幣供給是一個(gè)存量概念，它是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣供給量是由國(guó)家用貨幣政策調(diào)節(jié)的，是一個(gè)外生變量，其大小與利率無(wú)關(guān)，因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。第三節(jié)利率的決定五、貨幣供求均衡和利率的決定第三節(jié)利率的決定3.均衡利率的決定只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，貨幣市場(chǎng)才達(dá)到均衡狀態(tài)。貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相交，就實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)的均衡。當(dāng)實(shí)際利率不等于均衡利率時(shí)，使得貨幣需求發(fā)生變化，當(dāng)利率大于均衡利率，貨幣需求小于供給，當(dāng)利率小于均衡利率，貨幣需求大于供給，通過(guò)證券的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出調(diào)節(jié)利率使其等于均衡利率。貨幣供給和需求的均衡第三節(jié)利率的決定3.均衡利率的決定貨幣供給和需求的均衡第三節(jié)利率的決定4.貨幣供求曲線的移動(dòng)對(duì)均衡利率的影響比如，當(dāng)人們對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加時(shí)，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)，利率會(huì)上升；當(dāng)政府增加貨幣供給量時(shí)，貨幣供給曲線則會(huì)向右移動(dòng)，利率會(huì)下降。但是，在“流動(dòng)偏好陷阱”中，不管貨幣供給曲線向右移動(dòng)多少即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。第三節(jié)利率的決定4.貨幣供求曲線的移動(dòng)對(duì)均衡利率的影響第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)1.LM方程

m=ky-hr，或

y=hr/k+m/k或

r=ky/h-m/h2.LM曲線的概念

LM曲線是表示一定利率和收入的組合的曲線，在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場(chǎng)是均衡的。第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)第四節(jié)LM曲線一LM曲線及其推導(dǎo)假定貨幣的交易需求m1=0.5y,投機(jī)需求m2=1000-250r,貨幣供給量m=1250(億美元)，并假定P=1，則貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，1250=0.5y+1000-250r,得r=0.002y-1,因此y=1000時(shí),r=1y=1500時(shí)，r=2y=2000時(shí)，r=3y=2500時(shí)，r=4LM曲線第四節(jié)LM曲線一LM曲線及其推導(dǎo)LM曲線第四節(jié)LM曲線LM曲線推導(dǎo)第四節(jié)LM曲線LM曲線推導(dǎo)第四節(jié)LM曲線二、LM曲線的斜率1.LM曲線的斜率由

r=ky/h-m/h可得

LM曲線的斜率是k/h。西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。2.LM曲線的三個(gè)區(qū)域第一，凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求趨于無(wú)限大，這就是凱恩斯陷阱，LM曲線的這段水平狀態(tài)區(qū)域稱為：凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域凱恩斯區(qū)域是一條水平線，斜率為零，貨幣政策（不能降低利率增加收入）在這時(shí)無(wú)效，而擴(kuò)張性財(cái)政政策（使IS曲線向右上方移動(dòng)，收入提高）有很大效果。第四節(jié)LM曲線二、LM曲線的斜率第四節(jié)LM曲線第二，古典區(qū)域如果利率上升到很高水平，貨幣的投機(jī)需求量等于零，投機(jī)需求曲線表現(xiàn)為一條與縱軸平行的垂直線。古典區(qū)域是一條垂直線，斜率為無(wú)窮大，財(cái)政政策（只會(huì)提高利率而不會(huì)使收入增加）無(wú)效而貨幣政策（可以改變利率從而改變收入）有效。第三，中間區(qū)域中間區(qū)域向右上方傾斜，斜率大于零，財(cái)政政策與貨幣政策均有效。圖14—14LM曲線的三個(gè)區(qū)域第四節(jié)LM曲線第二，古典區(qū)域第四節(jié)LM曲線二LM曲線的斜率LM曲線的三個(gè)區(qū)域第四節(jié)LM曲線二LM曲線的斜率LM曲線的三個(gè)區(qū)域三、LM曲線的移動(dòng)1.名義貨幣供給量M變動(dòng)的影響在價(jià)格水平不變時(shí)，M增加，LM曲線向右移動(dòng)，反之，LM曲線向左移動(dòng)。2.價(jià)格水平的變動(dòng)的影響價(jià)格水平P上升，實(shí)際貨幣供給量m就變小，LM曲線就向左移動(dòng)，利率上升，收入減少；反之，LM曲線就向右移動(dòng)，利率就下降，收入就增加。三、LM曲線的移動(dòng)第四節(jié)LM曲線三LM曲線的移動(dòng)貨幣供給量變動(dòng)使LM曲線移動(dòng)第四節(jié)LM曲線三LM曲線的移動(dòng)貨幣供給量變動(dòng)使LM曲線移第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入1.兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個(gè)，這一均衡的利率和收入可以在IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)上求得，其數(shù)值可通過(guò)求解IS和LM的聯(lián)立方程得到。圖14—16產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡以圖14-4和圖14-12例子，i=1250-250r,s=-500+0.5y，由i=s得y=3500-500rM=m=1250,L=0.5y+1000-200r,L=M時(shí)，y==500+500r兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，解聯(lián)立方程y=3500-500r和y==500+500r，得r=3,y=2000第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入第五節(jié)IS-LM分析一兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第五節(jié)IS-LM分析一兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入產(chǎn)品市第五節(jié)IS-LM分析產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡第一，兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡

IS、LM曲線相交，就把坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ，在這四個(gè)區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)，如下表所示。區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)ⅠⅡⅢⅣi<s有超額產(chǎn)品供給i<s有超額產(chǎn)品供給i>s有超額產(chǎn)品需求i>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給L>M有超額貨幣需求L>M有超額貨幣需求L<M有超額貨幣供給第五節(jié)IS-LM分析產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)第五節(jié)IS-LM分析2.兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡及其調(diào)整第二，非均衡的調(diào)整

IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)：投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入上升，投資小于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入下降；LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)：貨幣需求大于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終都會(huì)趨向均衡利率和均衡收入。第五節(jié)IS-LM分析2.兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡及其調(diào)整第五節(jié)IS-LM分析二、均衡收入和利率的變動(dòng)1.兩個(gè)市場(chǎng)的非充分就業(yè)的同時(shí)均衡

IS和LM交點(diǎn)所決定的均衡收入有時(shí)候會(huì)低于充分就業(yè)的收入。2.非充分就業(yè)同時(shí)均衡的政策調(diào)整如果均衡收入低于充分就業(yè)的收入，僅靠市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)均衡，這就需要依靠國(guó)家用財(cái)政政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)。圖14—17均衡收入和均衡利率的變動(dòng)第五節(jié)IS-LM分析二、均衡收入和利率的變動(dòng)第五節(jié)IS-LM分析二均衡收入和利率的變動(dòng)均衡收入和均衡利率的變動(dòng)第五節(jié)IS-LM分析二均衡收入和利率的變動(dòng)均衡收入和均衡第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的國(guó)民收入決定理論消費(fèi)（c）消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向APC＝邊際消費(fèi)傾向MPC=由此求投資乘數(shù)收入投資（i）利率（r）流動(dòng)偏好L=L1+L2交易動(dòng)機(jī)（由m1滿足）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)（由m2滿足）投機(jī)動(dòng)機(jī)（由m3滿足）貨幣數(shù)量（m=m1+m2）資本邊際效率(MEC)預(yù)期收益重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的國(guó)民收入決定理論消費(fèi)（c第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架1.國(guó)民收入決定于消費(fèi)和投資2.消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決定消費(fèi)傾向分平均消費(fèi)傾向和邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi)傾向大于0而小于1，因此，收入增加時(shí)，消費(fèi)也增加。但在增加的收入中，用來(lái)增加消費(fèi)的部分所占比例可能越來(lái)越小，用于增加儲(chǔ)蓄部分所占比例可能越來(lái)越大。3.消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定，因此國(guó)民收入波動(dòng)主要來(lái)自投資的變動(dòng)投資的增加或減少會(huì)通過(guò)投資乘數(shù)引起國(guó)民收入的多倍增加或減少。投資乘數(shù)與邊際消費(fèi)傾向有關(guān)。由于邊際消費(fèi)傾向大于0而小于1，因此，投資乘數(shù)大于1。4.投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率成反方向變動(dòng)關(guān)系，與資本邊際效率成正方向變動(dòng)關(guān)系。第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架1.國(guó)民收入決定于消費(fèi)和投資第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架5.利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量流動(dòng)偏好是貨幣需求，由L1和L2組成，其中L1來(lái)自交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，L2來(lái)自投機(jī)動(dòng)機(jī)。貨幣數(shù)量m是貨幣供給，由滿足交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣和滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣組成。6.資本邊際效率由預(yù)期收益和資本資產(chǎn)的供給價(jià)格或者說(shuō)重置成本決定。7.資本主義有效需求不足的原因與政策主張第一，凱恩斯認(rèn)為，形成資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)消費(fèi)需求不足是由于邊際消費(fèi)傾向小于1，即人們不會(huì)把增加的收入全用來(lái)增加消費(fèi)，而投資需求不足是由于資本邊際效率在長(zhǎng)期內(nèi)遞減和流動(dòng)性偏好對(duì)率利下降的阻滯。第二，政策主張為解決有效需求不足，必須發(fā)揮政府作用，用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。財(cái)政政策就是用政府增加支出或減少稅收以增加總需求，通過(guò)乘數(shù)原理引起收入多倍增加。貨幣政策是用增加貨幣供給量以降低利率，刺激投資從而增加收入。由于存在“流動(dòng)性陷阱”，因此貨幣政策效果有限，增加收入主要靠財(cái)政政策。第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架5.利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量

凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論的數(shù)學(xué)模型1.儲(chǔ)蓄函數(shù)s=s(y)2.投資函數(shù)i=i(r)3.產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡s=i或s(y)=i(r)4.貨幣需求函數(shù)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)5.貨幣供給函數(shù)M/P=m=m1+m26.貨幣市場(chǎng)的均衡m=L設(shè)s=-α+(1-β)yi=e-dr，則i=s時(shí)，得IS曲線為r=-(1-β)y/d+(α+e)/d設(shè)L=ky-hr，則m=L時(shí)，得LM曲線為r=ky/h-m/h求解IS和LM的聯(lián)立方程，即可求出產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的率利和收入。凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論的數(shù)學(xué)模型第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

重要問(wèn)題產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡的IS-LM模型第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

重要問(wèn)題51主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS–LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡

導(dǎo)入：上一章講了產(chǎn)品市場(chǎng)的供求均衡，這一章講貨幣市場(chǎng)的關(guān)系及其均衡。產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)是相互影響的，產(chǎn)品市場(chǎng)總產(chǎn)出或總收入增加了，需要使用的貨幣交易量增加了，在利率不變時(shí)，貨幣需求會(huì)增加，如果貨幣供給不變，利率會(huì)上升，進(jìn)而影響投資支出，從而對(duì)整個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生影響。本章IS-LM模型就是研究產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的關(guān)系。

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡

導(dǎo)入：上一章講了產(chǎn)

第一節(jié)投資的決定

上一章將利率作為一個(gè)不變的外生變量，其實(shí)利率是模型中的一個(gè)變化著的內(nèi)生變量。決定投資的因素很多，主要有實(shí)際利率水平、預(yù)期收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)等。一、實(shí)際利率與投資實(shí)際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率。2.投資函數(shù)決定投資的首要因素是利率，是否投資取決于利潤(rùn)率和利率的對(duì)比關(guān)系，在利潤(rùn)率一定時(shí)，實(shí)際利率上升，投資需求減少，利率下降，投資需求增加；投資與利率之間的這種反方向變動(dòng)關(guān)系稱為投資函數(shù)，可寫(xiě)作：

i=i(r)

第一節(jié)投資的決定

上一章將利率作為一個(gè)不變的外生變量，其第一節(jié)投資的決定3.一個(gè)具體的投資函數(shù)

i=e-dr

其中，e為自主投資，即利率r為零時(shí)也有的投資量；d表示利率每上升或下降一個(gè)百分點(diǎn)，投資會(huì)減少或增加的數(shù)量，可稱為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)；-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致投資。第一節(jié)投資的決定3.一個(gè)具體的投資函數(shù)第一節(jié)投資的決定一實(shí)際利率與投資投資函數(shù)i=i(r)第一節(jié)投資的決定一實(shí)際利率與投資投資函數(shù)i=i第一節(jié)投資的決定二資本邊際效率的意義1.資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期限內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。2.現(xiàn)值的公式

Rn

R0=———(1+r)n3.資本邊際效率的公式表達(dá)

R1R2R3RnR=——+———+???+———1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)n4.資本邊際效率實(shí)際上就是投資的預(yù)期利潤(rùn)率。

第一節(jié)投資的決定二資本邊際效率的意義第一節(jié)投資的決定三資本邊際效率曲線

某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目第一節(jié)投資的決定三資本邊際效率曲線某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)1.資本邊際效率、市場(chǎng)利率與投資如果資本邊際效率大于市場(chǎng)利率，則此投資就值得，否則，就不值得。圖14—2某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目2.資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表明投資量和利息率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系：利率越高，投資量越??；利率越低，投資量越大。1.資本邊際效率、市場(chǎng)利率與投資第一節(jié)投資的決定資本邊際效率曲線（MEC）和投資邊際效率曲線（MEI）四、投資邊際效率曲線1.投資邊際效率的概念當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)的投資都增加，資本品的價(jià)格會(huì)上漲，在預(yù)期收益不變的情況下，r必然縮小。由于R上升而被縮小了的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI）。第一節(jié)投資的決定資本邊際效率曲線（MEC）和投資邊際效率曲第一節(jié)投資的決定2.對(duì)投資邊際效率的理解第一，投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭由于投資的邊際效率小于資本的邊際效率，故投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭。第二，MEI曲線也表示利率和投資量之間存在的反方向變動(dòng)的關(guān)系在使用投資的邊際效率曲線情況下，利率變動(dòng)對(duì)投資量變動(dòng)的影響較小一些而已。第三，更精確地表示投資和利率間關(guān)系的曲線，是投資的邊際效率曲線西方經(jīng)濟(jì)學(xué)著作一般都用MEI曲線來(lái)表示利率與投資量的關(guān)系，投資需求曲線指的是MEI曲線。第一節(jié)投資的決定2.對(duì)投資邊際效率的理解第一節(jié)投資的決定五、預(yù)期收益與投資1.對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期如果企業(yè)認(rèn)為投資項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求在未來(lái)會(huì)增加，就會(huì)增加投資。2.產(chǎn)品成本工資成本的變動(dòng)對(duì)投資需求的影響具有不確定性。但就多數(shù)情況來(lái)說(shuō)，隨著勞動(dòng)成本的上升，企業(yè)會(huì)越來(lái)越多地考慮采用新的機(jī)器設(shè)備，從而使投資需求增加。3.投資稅抵免投資稅抵免的政策，即政府規(guī)定，投資的廠商可以從他們的所得稅單中扣除其投資總值的一定百分比。投資抵免政策對(duì)投資的影響，在很大程度上取決于這種政策是臨時(shí)的，還是長(zhǎng)期的。第一節(jié)投資的決定五、預(yù)期收益與投資第一節(jié)投資的決定六、風(fēng)險(xiǎn)與投資人們對(duì)未來(lái)的結(jié)局會(huì)有一個(gè)預(yù)測(cè)，企業(yè)正是根據(jù)這種預(yù)測(cè)進(jìn)行投資決策的。一般說(shuō)來(lái)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時(shí)，企業(yè)對(duì)未來(lái)會(huì)看好，從而會(huì)認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)較小；而經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢(shì)時(shí)，企業(yè)對(duì)未來(lái)看法會(huì)悲觀，從而會(huì)感覺(jué)投資風(fēng)險(xiǎn)較大。因而凱恩斯認(rèn)為，投資需求與投資者的樂(lè)觀和悲觀情緒大有關(guān)系，實(shí)際上，這說(shuō)明投資需求會(huì)隨人們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力變化而變動(dòng)。第一節(jié)投資的決定六、風(fēng)險(xiǎn)與投資第一節(jié)投資的決定

七、托賓的“q”說(shuō)1.q的含義企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比率為“q”，即：

q=企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本。2.q值與投資如果q＜1，說(shuō)明買(mǎi)舊的企業(yè)比建設(shè)新企業(yè)便宜，于是就不會(huì)有投資；相反，如果q＞1時(shí)，說(shuō)明新建造企業(yè)比買(mǎi)舊企業(yè)要便宜，因此會(huì)有新投資。第一節(jié)投資的決定七、托賓的“q”說(shuō)第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)1.IS方程所謂產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，就是指產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給與總需求相等。二部門(mén)經(jīng)濟(jì)中y=(α+i)/(1-β)，現(xiàn)在i是一個(gè)內(nèi)生變量，i=e-dr，所以y=(α+e-dr)/(1-β)2.IS曲線的概念反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)第二節(jié)IS曲線假定投資函數(shù)i=1250-250r,c=500+0.5r,則有y=3500-500rr=7-0.002yIS曲線第二節(jié)IS曲線假定投資函數(shù)i=1250-250r,c=5第二節(jié)IS曲線

IS曲線推導(dǎo)圖示第二節(jié)IS曲線IS曲線推導(dǎo)圖示第二節(jié)IS曲線二IS曲線的斜率

第二節(jié)IS曲線二IS曲線的斜率第二節(jié)IS曲線二、IS曲線的斜率1.IS曲線的斜率

(1-β)/d就是IS曲線斜率的絕對(duì)值，它的大小取決于β和d2.IS曲線斜率的影響因素

IS曲線斜率既取決于β，也取決于d。

β與d反向地影響IS曲線斜率。第二節(jié)IS曲線二、IS曲線的斜率第二節(jié)IS曲線三、IS曲線的移動(dòng)1.投資的影響投資需求增加，IS曲線會(huì)向右方移動(dòng)；反之，若投資需求減少，IS曲線就向左移動(dòng)。因?yàn)橥顿Y的增加導(dǎo)致總需求增加，所以，總收入增加；反之，投資減少，導(dǎo)致總需求減少，所以總收入減少。2.儲(chǔ)蓄的影響儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就會(huì)向左方移動(dòng)；反之，若儲(chǔ)蓄減少，IS曲線向右移動(dòng)。因?yàn)閮?chǔ)蓄增加意味著消費(fèi)減少，導(dǎo)致總需求減少，所以總收入減少；反之，儲(chǔ)蓄減少意味著消費(fèi)增加，導(dǎo)致總需求增加，所以總收入增加。第二節(jié)IS曲線三、IS曲線的移動(dòng)第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（投資需求變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)）第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（投資需求變動(dòng)使IS曲線移第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)）第二節(jié)IS曲線三IS曲線的移動(dòng)（儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)）第二節(jié)IS曲線3.政府購(gòu)買(mǎi)的影響政府購(gòu)買(mǎi)增加，IS曲線就會(huì)向右移動(dòng)；反之，若政府購(gòu)買(mǎi)減少，IS曲線向左移動(dòng)。因?yàn)檎?gòu)買(mǎi)增加就是總支出的增加，亦即總需求的增加，所以總收入增加；反之，政府購(gòu)買(mǎi)減少，亦即總需求的減少，所以總收入減少。4.稅收的影響稅收增加，IS曲線向左移動(dòng)；反之，若稅收減少，IS曲線向右移動(dòng)。因?yàn)槎愂盏脑黾右礈p少了企業(yè)的投資，要么減少了居民的消費(fèi)，導(dǎo)致總需求減少，總收入減少；反之，稅收減少要么增加了企業(yè)投資，要么增加了居民消費(fèi)，導(dǎo)致總需求增加，總收入增加。第二節(jié)IS曲線3.政府購(gòu)買(mǎi)的影響第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給1.古典學(xué)派的觀點(diǎn)古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們?cè)皆敢鈨?chǔ)蓄，從而儲(chǔ)蓄越多），當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，利率就得以決定。2.凱恩斯的觀點(diǎn)凱恩斯否定了古典學(xué)派的觀點(diǎn)，認(rèn)為利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對(duì)貨幣的需求量所決定的。貨幣的實(shí)際供給量（用m表示）一般由國(guó)家加以控制，是一個(gè)外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。

第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給第三節(jié)利率的決定二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)1.流動(dòng)性偏好的概念流動(dòng)性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向。2.三個(gè)貨幣需求動(dòng)機(jī)第一，交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，與收入成正比。第二，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱預(yù)防性動(dòng)機(jī)

謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。這一動(dòng)機(jī)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比。用L1表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的全部實(shí)際貨幣需求量，用y表示實(shí)際收入，則需求與收入的關(guān)系可表示為L(zhǎng)1=L1(y)或者L1=ky第三節(jié)利率的決定二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)第三節(jié)利率的決定第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。對(duì)貨幣的投機(jī)性需求取決于利率，與利率變動(dòng)呈反方向變動(dòng)關(guān)系。L2=L2(r)或L2=-hr或L2=A-hr三、流動(dòng)偏好陷阱當(dāng)利率極低，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買(mǎi)有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流動(dòng)性偏好趨向無(wú)限大；這時(shí)候即使銀行增加貨幣供給，也不會(huì)再使利率下降。這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。第三節(jié)利率的決定第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)第三節(jié)利率的決定1.貨幣需求函數(shù)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：L=ky+A-hr式中L、L1和L2都代表對(duì)貨幣的實(shí)際需求。如用M、m和P依次代表名義貨幣量、實(shí)際貨幣量和價(jià)格指數(shù)，則m=M/P名義貨幣需求函數(shù)是實(shí)際貨幣需求函數(shù)乘以價(jià)格指數(shù)。L=(ky-hr)P第三節(jié)利率的決定1.貨幣需求函數(shù)第三節(jié)利率的決定2.貨幣需求曲線第一，貨幣的交易需求曲線是一條垂直線，貨幣的投機(jī)需求曲線向右下方傾斜。第二，貨幣需求曲線起初向右下方傾斜，表示貨幣的投機(jī)需求量隨利率下降而增加；最后為水平狀，表示“流動(dòng)偏好陷阱”。第三節(jié)利率的決定2.貨幣需求曲線第三節(jié)利率的決定不同收入的貨幣需求曲線貨幣需求量與收入的正向變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)貨幣需求曲線向右上方和左下方移動(dòng)來(lái)表示的，而貨幣需求量與利率的反方向變動(dòng)關(guān)系則是通過(guò)每一條曲線都是向右下方傾斜來(lái)表示。第三節(jié)利率的決定不同收入的貨幣需求曲線第三節(jié)利率的決定五、貨幣供求均衡和利率的決定1.貨幣供給狹義的貨幣供給用M1表示，即指流通中的硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和，以后的分析中所用的貨幣供給是指M1。在狹義的貨幣供給上加上定期存款便是廣義的貨幣供給（用M2表示）。再加上個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流通資產(chǎn)或“貨幣近似物”，便是意義更廣泛的貨幣供給（用M3表示）。2.貨幣供給曲線貨幣供給是一個(gè)存量概念，它是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣供給量是由國(guó)家用貨幣政策調(diào)節(jié)的，是一個(gè)外生變量，其大小與利率無(wú)關(guān)，因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。第三節(jié)利率的決定五、貨幣供求均衡和利率的決定第三節(jié)利率的決定3.均衡利率的決定只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，貨幣市場(chǎng)才達(dá)到均衡狀態(tài)。貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相交，就實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)的均衡。當(dāng)實(shí)際利率不等于均衡利率時(shí)，使得貨幣需求發(fā)生變化，當(dāng)利率大于均衡利率，貨幣需求小于供給，當(dāng)利率小于均衡利率，貨幣需求大于供給，通過(guò)證券的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出調(diào)節(jié)利率使其等于均衡利率。貨幣供給和需求的均衡第三節(jié)利率的決定3.均衡利率的決定貨幣供給和需求的均衡第三節(jié)利率的決定4.貨幣供求曲線的移動(dòng)對(duì)均衡利率的影響比如，當(dāng)人們對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加時(shí)，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)，利率會(huì)上升；當(dāng)政府增加貨幣供給量時(shí)，貨幣供給曲線則會(huì)向右移動(dòng)，利率會(huì)下降。但是，在“流動(dòng)偏好陷阱”中，不管貨幣供給曲線向右移動(dòng)多少即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。第三節(jié)利率的決定4.貨幣供求曲線的移動(dòng)對(duì)均衡利率的影響第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)1.LM方程

m=ky-hr，或

y=hr/k+m/k或

r=ky/h-m/h2.LM曲線的概念

LM曲線是表示一定利率和收入的組合的曲線，在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場(chǎng)是均衡的。第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)第四節(jié)LM曲線一LM曲線及其推導(dǎo)假定貨幣的交易需求m1=0.5y,投機(jī)需求m2=1000-250r,貨幣供給量m=1250(億美元)，并假定P=1，則貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，1250=0.5y+1000-250r,得r=0.002y-1,因此y=1000時(shí),r=1y=1500時(shí)，r=2y=2000時(shí)，r=3y=2500時(shí)，r=4LM曲線第四節(jié)LM曲線一LM曲線及其推導(dǎo)LM曲線第四節(jié)LM曲線LM曲線推導(dǎo)第四節(jié)LM曲線LM曲線推導(dǎo)第四節(jié)LM曲線二、LM曲線的斜率1.LM曲線的斜率由

r=ky/h-m/h可得

LM曲線的斜率是k/h。西方學(xué)者認(rèn)為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，因此，LM曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。2.LM曲線的三個(gè)區(qū)域第一，凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求趨于無(wú)限大，這就是凱恩斯陷阱，LM曲線的這段水平狀態(tài)區(qū)域稱為：凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域凱恩斯區(qū)域是一條水平線，斜率為零，貨幣政策（不能降低利率增加收入）在這時(shí)無(wú)效，而擴(kuò)張性財(cái)政政策（使IS曲線向右上方移動(dòng)，收入提高）有很大效果。第四節(jié)LM曲線二、LM曲線的斜率第四節(jié)LM曲線第二，古典區(qū)域如果利率上升到很高水平，貨幣的投機(jī)需求量等于零，投機(jī)需求曲線表現(xiàn)為一條與縱軸平行的垂直線。古典區(qū)域是一條垂直線，斜率為無(wú)窮大，財(cái)政政策（只會(huì)提高利率而不會(huì)使收入增加）無(wú)效而貨幣政策（可以改變利率從而改變收入）有效。第三，中間區(qū)域中間區(qū)域向右上方傾斜，斜率大于零，財(cái)政政策與貨幣政策均有效。圖14—14LM曲線的三個(gè)區(qū)域第四節(jié)LM曲線第二，古典區(qū)域第四節(jié)LM曲線二LM曲線的斜率LM曲線的三個(gè)區(qū)域第四節(jié)LM曲線二LM曲線的斜率LM曲線的三個(gè)區(qū)域三、LM曲線的移動(dòng)1.名義貨幣供給量M變動(dòng)的影響在價(jià)格水平不變時(shí)，M增加，LM曲線向右移動(dòng)，反之，LM曲線向左移動(dòng)。2.價(jià)格水平的變動(dòng)的影響價(jià)格水平P上升，實(shí)際貨幣供給量m就變小，LM曲線就向左移動(dòng)，利率上升，收入減少；反之，LM曲線就向右移動(dòng)，利率就下降，收入就增加。三、LM曲線的移動(dòng)第四節(jié)LM曲線三LM曲線的移動(dòng)貨幣供給量變動(dòng)使LM曲線移動(dòng)第四節(jié)LM曲線三LM曲線的移動(dòng)貨幣供給量變動(dòng)使LM曲線移第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入1.兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個(gè)，這一均衡的利率和收入可以在IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)上求得，其數(shù)值可通過(guò)求解IS和LM的聯(lián)立方程得到。圖14—16產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡以圖14-4和圖14-12例子，i=1250-250r,s=-500+0.5y，由i=s得y=3500-500rM=m=1250,L=0.5y+1000-200r,L=M時(shí)，y==500+500r兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，解聯(lián)立方程y=3500-500r和y==500+500r，得r=3,y=2000第五節(jié)IS-LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入第五節(jié)IS-LM分析一兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第五節(jié)IS-LM分析一兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入產(chǎn)品市第五節(jié)IS-LM分析產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡第一，兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡

IS、LM曲線相交，就把坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ，在這四個(gè)區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)，如下表所示。區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)ⅠⅡⅢⅣi<s有超額產(chǎn)品供給i<s有超額產(chǎn)品供給i>s