國企海外投資風(fēng)險解析,投資學(xué)論文

國企海外投資風(fēng)險解析,投資學(xué)論文【題目】【第一章第二章】【第三章】【第四章】國企海外投資風(fēng)險解析【第五章】【總結(jié)/以下為參考文獻】第4章風(fēng)險解析4.1國有企業(yè)海外投資的現(xiàn)在狀況我們國家參加世界貿(mào)易組織之后，各國企業(yè)之間的溝通、合作與競爭頻繁而劇烈。隨著經(jīng)濟全球化的不斷深切進入，這也給中國企業(yè)貫徹走出去戰(zhàn)略，積極介入國際市場競爭，擴大對外直接投資等活動提供了良好的發(fā)展機遇，但與此同時，機遇與挑戰(zhàn)并存，也不可避免的帶來了風(fēng)險與挑戰(zhàn)。當(dāng)前，我們國家國有企業(yè)走出去有多種途徑和方式，但總的講來有兩種基本形式，一是初級方式，即本土生產(chǎn)，海外銷售，企業(yè)運用國內(nèi)的生產(chǎn)要素生產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，再在將這些產(chǎn)品服務(wù)走出國門，賣到國外，即通過出口走出去二是高級方式，即海外生產(chǎn)，海外銷售，企業(yè)全部或部分運用海外的生產(chǎn)要素開發(fā)國外市場與資源，通過企業(yè)進行海外直接投資的方式來實現(xiàn)企業(yè)的走出去.4.1.1國有企業(yè)海外投資發(fā)展歷程回首。對于中國企業(yè)海外投資發(fā)展歷程的劃分，魯桐教授根據(jù)投資規(guī)模將歷程分為四個階段：1978年-1984年的初步興起階段、1985年-1991年的逐步成長階段、1992年-2001年的快速發(fā)展階段和2001年后的迅速增長階段。筆者通過研究，并結(jié)合當(dāng)下國際經(jīng)濟發(fā)展近況，發(fā)現(xiàn)近10年來中國企業(yè)海外投資增長迅速，故在魯桐教授四階段劃分的基礎(chǔ)上，延展第五階段，深度增長期，下面就五個階段做一個簡單的介紹。1.初步興起階段〔1978年-1984年〕。這一時期對外開放政策剛剛實行，投資主體全部是國有企業(yè)，但是對外投資規(guī)模小、范圍少，是中國企業(yè)剛剛起步的階段，海外投資的內(nèi)容也主要是簡單的分包、建營銷渠道等，投資集中在港澳與中東地區(qū)，由于中國企業(yè)剛剛接觸國際市場，缺乏國際管理及經(jīng)營經(jīng)歷體驗，導(dǎo)致企業(yè)大多處于虧損狀態(tài)。2.逐步成長階段〔1985年-1991年〕。隨著開放力度的加強，此時的跨國公司海外投資有了緩慢的提升，大量企業(yè)進入生產(chǎn)領(lǐng)域，海外投資規(guī)模也明顯增長，投資目的國開場進入歐美等少數(shù)發(fā)達國家與地區(qū)，這一時期，企業(yè)海外投資以資源開發(fā)，十分是資源較為豐富的國家和地區(qū)為主。在1979年至1991年期間，中國在海外建立的非貿(mào)易型企業(yè)共有911家，總投資額為24.8億美元。3.快速發(fā)展階段〔1992年-2001年〕。這一時期確立了社會市場經(jīng)濟體系這一總體目的，改變了以往計劃經(jīng)濟的單一體制，為國民經(jīng)濟的快速發(fā)展提供了有力條件。這一時期的中國國有企業(yè)海外投資水平有較大提高，據(jù)統(tǒng)計，到2000年底，中國在外建立的企業(yè)共有6200家之多，協(xié)議投資總額達113.6億美元，華而不實中方協(xié)議投資額為75.7億美元。4.迅速增長階段〔2001年-2020年〕。受入世影響，中國企業(yè)這一階段開場廣泛地介入國際市場中，外貿(mào)經(jīng)濟的快速增長帶動了中國企業(yè)的海外投資熱情。在這一時期中國企業(yè)開場在國際競爭中不再受限制，能夠在WTO的框架下享有投資的自由化。另一方面，中國也開場注重國內(nèi)企業(yè)的國際競爭力，提出有利于企業(yè)發(fā)展的政策方針，在內(nèi)、外因素的促使下，企業(yè)的海外投資發(fā)展迅速。5.深度增長階段〔2020年至今〕。新一屆上臺后，展開了新一輪高強度的外交布局，國有企業(yè)的海外投資活動被提升至國家戰(zhàn)略的高度，為國家的外交、政治活動提供強有力的支撐，也對國有企業(yè)提出了更高層次標(biāo)準(zhǔn)的要求。4.1.2中國跨國公司海外直接投資的基本狀況。僅僅三十年，中國企業(yè)海外投資介入全球劇烈競爭，在極其惡劣的環(huán)境中發(fā)展壯大起來。中國跨國公司海外直接投資的基本狀況〔附圖〕。2005年，我們國家非金融類的海外直接投資額達69.2億美元，相比2004年增長了25.8%,華而不實股本投資額有40.7億美元，利潤再投資額為28.5億美元。4.2國企內(nèi)部風(fēng)險我們國家的國有企業(yè)是基于我們國家政治經(jīng)濟制度基礎(chǔ)上的經(jīng)營主體，類似于國家主權(quán)基金，因而是以所有者與經(jīng)營者分離為基本思路的制度設(shè)置，但在實踐中，盡管國有企業(yè)根據(jù)當(dāng)代公司制度進行了改革重組，但在公司的制度精細化布置、風(fēng)險控制下的盈利、權(quán)責(zé)界定、組織管理等方面仍與當(dāng)代經(jīng)營制度存在較大差距，因而在海外投資中往往處于較高風(fēng)險等級，經(jīng)營虧損時有發(fā)生。4.2.1當(dāng)代公司制法人治理構(gòu)造和企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度。我們國家將公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)建立在基于信托和制衡基礎(chǔ)上的當(dāng)代公司制法人制度。公司作為法人具有決策、管理，行權(quán)，擔(dān)責(zé)。法人治理構(gòu)造是根據(jù)(公司法〕的規(guī)定由股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理四個部分組成。華而不實構(gòu)使公司法人是公司制度的核心。股東〔大〕會由全體股東組成，是公司的最高權(quán)利機構(gòu)和最高決策機構(gòu)。董事會辦事機構(gòu)?？偨?jīng)理以行政決定履行職能。企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度是指企業(yè)的財產(chǎn)制度，是企業(yè)制度的核心，包含下面的內(nèi)容。1.所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。是指股東以其投入資本份額享有包含為收益權(quán)、重大決策權(quán)和選擇管理者的投資者所有權(quán)。投資回報只能通過股息分紅獲得，股票能夠出售和轉(zhuǎn)讓。2.公司制企業(yè)的法人所有權(quán)。投資者股東無權(quán)再直接處置由于自個投資構(gòu)成的企業(yè)財產(chǎn)，那么這部分股東投資構(gòu)成的資產(chǎn)交由公司的法人經(jīng)營管理。這個公司法人作為一個獨立的主體擁有由股東投資構(gòu)成的全部法人財產(chǎn)權(quán)。對全部財產(chǎn)自主經(jīng)營，自負盈虧。3.公司制企業(yè)的投資者有限責(zé)任制度。當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時，股東損失的只是喪失他對該企業(yè)的全部出資。不承當(dāng)經(jīng)營中的聯(lián)帶責(zé)任。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離是社會分工細化市場經(jīng)濟成熟發(fā)展的標(biāo)志。國家所有如何具體表現(xiàn)出為全民所有？如何解決國有企業(yè)的全民所有這個國有企業(yè)所有者虛置的問題？在當(dāng)今市場競爭劇烈的情況下，市場對所有者作用要求提高了，如何減少國有企業(yè)虧損，國有資產(chǎn)流失？這是我們國家國企改革的難題。我們國家的國有企業(yè)在海外沒有了政策優(yōu)惠和壟斷地位時顯露出嚴(yán)重虧損，華而不實的重要原因之一，就是我們國家國企內(nèi)部沒有很好地建立當(dāng)代企業(yè)公司制法人治理構(gòu)造。4.2.2由于公司制度不完善所導(dǎo)致的我們國家國有企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險。在當(dāng)今的國際市場上，跨國企業(yè)兼并或建立戰(zhàn)略聯(lián)盟實現(xiàn)規(guī)模發(fā)展，而我們國家企業(yè)顯然對兼并或建立戰(zhàn)略聯(lián)盟的跨國經(jīng)營潮流還不適應(yīng)，存在較大差距。我們國家企業(yè)法人治理機制尚未完善，缺少跨國經(jīng)營管理的經(jīng)歷體驗，監(jiān)管不到位。缺乏風(fēng)險意識和風(fēng)險制約機制，在投資決策、環(huán)境分析、時機選擇、經(jīng)營策略等方面，都缺乏足夠的科學(xué)論證，因此導(dǎo)致國有資產(chǎn)嚴(yán)重侵蝕。2021年2月6日中紀(jì)委官網(wǎng)發(fā)布的巡視組通報對國有央企巡視問題賬單中，初次采用了吃里扒外、損公肥私等罕見表述。采用了牟取黑金、鏈條式腐敗、利益輸送黑洞、權(quán)利庇佑、暴利工程、合資合作、海外經(jīng)營中搞利益輸送和交換等新表述。除了腐敗以外，國有企業(yè)的經(jīng)營負責(zé)人由于國家明文定位所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，再加上任職年限等，很難把工作心血與本企業(yè)的興衰成敗嚴(yán)密地聯(lián)絡(luò)起來。產(chǎn)生身在曹營，心在漢、吃里扒外這樣的動機是很自然的，這與國內(nèi)外職業(yè)經(jīng)理人的積極性有顯著差異。由于公司制度不完善，國有企業(yè)海外投資一般都面臨投資決策、境外融資、財務(wù)管理等三大經(jīng)營風(fēng)險：4.3一般情形下國企在海外投資活動中面臨的外部風(fēng)險4.3.1面臨的政治風(fēng)險。政治風(fēng)險主要有四類即：政治干預(yù)、政策變動、異常事件與轉(zhuǎn)移風(fēng)險。一般來講，無論跨國企業(yè)的經(jīng)濟規(guī)?；虮尘?，在其進行海外投資活動時，都不可避免的面臨投資目的國的政治風(fēng)險。中國因其特有的中國因素而導(dǎo)致國有企業(yè)所面臨的政治風(fēng)險，本文在下面章節(jié)做單獨闡述，此處僅對跨國企業(yè)海外投資活動中的一般性政治風(fēng)險做扼要闡述。所謂政治干預(yù)風(fēng)險，是指具有特殊性的一類風(fēng)險。不能影響企業(yè)經(jīng)營的政治環(huán)境變化就不能稱之為政治風(fēng)險。這種情況一般由于企業(yè)的國別、政治資源派別、意識形態(tài)、宗教信仰等因素而導(dǎo)致其收到政治勢力的深度干預(yù)，由此而導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險。政策變動風(fēng)險弱于政治干預(yù)風(fēng)險，一般是由于企業(yè)因投資目的國政策變動而導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險，這種政策變動或者由于國內(nèi)經(jīng)濟形勢或社會事務(wù)影響，或者由于國際外交環(huán)境的改變，但總體而言，是市場經(jīng)濟情況中經(jīng)常出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險。異常事件風(fēng)險主要指自然災(zāi)禍、不可控事件等導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險，投資目的國在政權(quán)、政策、法律等政治環(huán)境方面的異常變動而造成損失的都屬于廣泛范圍的異常事件風(fēng)險。轉(zhuǎn)移風(fēng)險，指有些東道國對企業(yè)的收入在本國再投資做出硬性比例，企業(yè)在跨國經(jīng)營中獲得的收益，有因東道國歧視或外匯限制而轉(zhuǎn)移到其他的國家。這就是轉(zhuǎn)移風(fēng)險。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的強度弱于前三種風(fēng)險強度。由于沒有合理的投資保衛(wèi)協(xié)定，缺乏境外投資保衛(wèi)制度。我們國家企業(yè)在境外投資因東道國政治風(fēng)險遭受投資損失得不到補償。4.3.2面臨的經(jīng)濟經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險。經(jīng)濟如匯率，信譽等風(fēng)險；法律如知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)壁壘等風(fēng)險；自然如地震、海嘯、洪水等不可抗風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險貫穿于企業(yè)規(guī)劃、經(jīng)營的全經(jīng)過。一個企業(yè)的預(yù)測能力，其預(yù)測精準(zhǔn)程度直接影響企業(yè)銷售、生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)。反過來預(yù)測風(fēng)險能力的高低又將會很大程度上作用于經(jīng)濟風(fēng)險的強弱和發(fā)生的早晚。經(jīng)濟風(fēng)險存在于所有投資活動之中，它是市場經(jīng)濟的共生產(chǎn)物，對于我們國家剛剛起步的國企海外投資活動而言，更具有重要的影響。面對國際老牌大型跨國公司可見風(fēng)險系數(shù)有多高。4.4政治風(fēng)險中的中國因素根據(jù)政治學(xué)界的普遍觀點，政治風(fēng)險是由國際社會政治秩序不穩(wěn)定或投資目的國政策的不連續(xù)性，所導(dǎo)致得跨國企業(yè)在經(jīng)濟活動收益所呈現(xiàn)的不確定性。如上節(jié)所言，政治風(fēng)險是普遍存在的，它自古以來就與人類的經(jīng)濟活動嚴(yán)密相關(guān)。所謂中國因素，一般指國外以為中國利用政治與經(jīng)濟氣力，來影響其他國家的外交與內(nèi)政，因此造成人權(quán)與民主價值遭毀壞。這是由于21世紀(jì)后，因應(yīng)中國崛起與中國形式而產(chǎn)生的名詞，中國以為這是一種反中或反華的闡述。中國因素外表上是指經(jīng)濟活動，尤其是指中國的大型國有企業(yè)在進行海外投資時，投資目的國由于中國國企的本身性質(zhì)而先驗設(shè)定的阻隔性因素；究其根本，則是由于中國社會國家的政體性質(zhì)以及社會理論與資本主義國家價值觀之間的隔膜與碰撞。中國因素外表上是時政性的問題，實則是歷史性的問題；外表上看來是經(jīng)濟的，實則是政治的；外表是事實屬性的，實則是價值屬性的。從歷史來看，西方資本主義國家肇始于英國工業(yè)革命，碰撞于法國大革命，成熟于美國自由主義，深化于歐洲東亞各國的當(dāng)代化實踐。而自由、人權(quán)等理念與西方經(jīng)濟的當(dāng)代化發(fā)展攜手并行，正是西方經(jīng)濟發(fā)展理論的重要基礎(chǔ)支撐點，在這種深入的歷史背景下，面對前蘇聯(lián)在上世紀(jì)中葉的快速工業(yè)化、本世紀(jì)初中國的快速發(fā)展，西方國家都懷有一樣的疑慮和深深的敵意，這種暗中的對抗是美蘇意識形態(tài)冷戰(zhàn)中的變態(tài)延續(xù)和陰魂不散。而從中國來看，第一是觀大勢，謀大局。中國以為，和平與發(fā)展已經(jīng)成為當(dāng)今世界的主題，舊有的意識形態(tài)對抗、兩大陣營的對壘不但毫無必要，而且絕無可能；第二是是中國是一個融合了56個民族的包涵性很強的文明古國，君子和而不同是孔子思想體系中的重要組成部分。和允許了差異的存在，它是多樣性的統(tǒng)一，是在先秦時代就存在的重要的概念。幾千年來，和的思想在中國的發(fā)展歷程中一直被傳承并發(fā)揚光大；第三是中國這個有著五千歲的東方老人，步履蹣跚的發(fā)展到今天經(jīng)歷了過多的彷徨和苦難，本身的創(chuàng)傷和文化特征決定了她的發(fā)展必然有自個的特色。因而，中國因素是西方國家基于自個的歷史與現(xiàn)實，實踐與理論，所臆想出來的一種假想敵，反映了西方國家在價值論層面的局限與險隘。落實到中國國企的海外投資進程中，引申出市場壁壘、技術(shù)封鎖、設(shè)備出口限制、資源限制、規(guī)則制定限制等種種具象，導(dǎo)致中國企業(yè)在尋找市場時機、學(xué)習(xí)先進技術(shù)、引進先進設(shè)備、獲得短缺資源等方面，遭到方方面面的打壓和排斥。尤其是近些年來，中國國力空前強大，資本積累日益雄厚，政治地位和軍事實力都有較大提升，在國際事務(wù)的話語權(quán)和規(guī)則制定中不斷發(fā)揮越來越重要的作用，在這里情形下，西方發(fā)達國家分布中國威脅論,扭曲中國的經(jīng)濟增長成果，利用環(huán)保、人權(quán)、政治制度等遏制中國發(fā)展，在外交軍事、地緣政治、區(qū)域經(jīng)濟等方面施加手段，在宣傳輿論、網(wǎng)絡(luò)媒體中誤導(dǎo)認識，混淆視聽，把中國的強大講成是對西方自由世界的威脅。如此種種，宏觀上對中國的內(nèi)政外交造成一定程度的困擾，微觀上則對中國國企的海外投資之路構(gòu)成了種種障礙。2006年，中國企業(yè)海外直接投資中，國有企業(yè)占81%,非金融類海外直接投資存量中，國有企業(yè)占82%,中國大型企業(yè)在進行海外投資活動時，常遭到投資目的國的高度關(guān)注，他們懷疑中國企業(yè)對外投資的真正目的，指責(zé)中國對企業(yè)的補貼贊助。一旦牽涉跨國并購、金融投資、能源開發(fā)等事項時，美國及其同盟國就會促使投資目的國加以經(jīng)濟或政治手段的干涉，乃至拒絕中國國企在其國內(nèi)的經(jīng)營活動。從詳細事件來看，墨西哥高鐵建設(shè)的流產(chǎn)、加拿大能源開發(fā)的重重阻礙、印度的公路項目、第三世界國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都由于中國因素而放緩或停止國企的海外投資活動。除此之外，中國國企的海外投資也遭到恐懼主義的威脅，如在伊拉克、阿富汗、