支線航空引領(lǐng)者華夏航空專題研究報(bào)告

支線航空引領(lǐng)者華夏航空專題研究報(bào)告1.

公司概況1.1.

公司發(fā)展華夏航空成立于

2006

年，是中國(guó)支線航空商業(yè)模式的引領(lǐng)者和主要踐行者。公

司立足三、四線城市，通過(guò)中轉(zhuǎn)聯(lián)程的方式，將出行需求集中在就近樞紐，并對(duì)

接骨干網(wǎng)絡(luò)，提升支線通達(dá)性。成立以來(lái)，公司不斷擴(kuò)充機(jī)隊(duì)、布局開拓新基地

和航線，2018

年

3

月，公司于深交所

A股上市，2020

年，公司與衢州政府達(dá)成

戰(zhàn)略合作，開通

6

條跨省航線和

1

條省內(nèi)航線，并進(jìn)入云南市場(chǎng)，開通

12

條省

內(nèi)航線和

6

條省外航線；截至

2021H1，公司已設(shè)立貴陽(yáng)、重慶、大連、呼和浩

特、西安、新疆共

6

個(gè)運(yùn)營(yíng)基地，以及天津、

成都、興義、德宏、畢節(jié)、衢州、

包頭

7

個(gè)過(guò)夜基地，有在飛航線

148

條，其中，獨(dú)飛航線

132

條（占公司航線比

例達(dá)

89%），支線航線

145

條（占公司航線比例達(dá)

98%），覆蓋航點(diǎn)

123

個(gè)，其

中支線航點(diǎn)

91

個(gè)（占比

74%）。機(jī)隊(duì)方面，截至

2021H1，公司機(jī)隊(duì)共計(jì)

55

架，

其中包含支線飛機(jī)

41

架（38

架

CRJ900

和

3

架

ARJ21）。1.2.

股權(quán)結(jié)構(gòu)公司第一大股東為華夏航空控股（深圳）有限公司，持股比例為

31.97%，華

夏航空控股（深圳）有限公司、深圳融達(dá)供應(yīng)鏈管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津

華夏通融企業(yè)管理中心（有限合伙）及深圳瑞成環(huán)境技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）

為胡曉軍或其配偶徐為控制，構(gòu)成一致行動(dòng)人。1.3.

主營(yíng)業(yè)務(wù)公司主要經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)、國(guó)際航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。2015

至

2019

年，公司營(yíng)業(yè)總

收入

CAGR為

31.8%，2020

年受新冠疫情沖擊，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入

47.28

億

元，同比下滑

12.6%，2015

至

2020

CAGR為

21.4%。2021H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)

收入

23.29

億元，同比增長(zhǎng)

17.4%。分業(yè)務(wù)類型來(lái)看，2015

年以來(lái)，公司客運(yùn)業(yè)

務(wù)占比均在九成以上，是公司主要收入來(lái)源。分地區(qū)來(lái)看，2015

年以來(lái)，公司國(guó)

內(nèi)航線收入占比均在

97%以上。2.

商業(yè)模式2.1.

新疆模式：“環(huán)飛+串飛”方式匯集出行需求新疆地區(qū)地廣人稀，主要城市分布分散，航空出行是最高效交通出行方式之

一。新疆位于中國(guó)西北邊陲，面積

166

萬(wàn)平方公里，是中國(guó)陸地面積最大的省級(jí)

行政區(qū)，主要城市分布上，省會(huì)烏魯木齊位于新疆中部，距中部的庫(kù)爾勒、東部

的哈密、西部的伊寧、南部的喀什及和田、北部的阿勒泰等地區(qū)公路里程分別為

478、608、688、1471、1415、651

公里，駕駛時(shí)長(zhǎng)約

6.3、7.9、8.3、17.7、

18.6、8

小時(shí)。人口方面，根據(jù)

2020

年第七次人口普查數(shù)據(jù)，新疆常住人口僅

2585

萬(wàn)人（北京市面積

1.6

萬(wàn)平方公里，常住人口

2189

萬(wàn)人）。地形地貌方面，

新疆以阿爾泰山、天山和昆侖山“三山”夾準(zhǔn)噶爾盆地和塔里木盆地“兩盆”，省

內(nèi)有高山、盆地、沙漠、高原、湖泊等，地形復(fù)雜?！叭綂A兩盆”的地形地貌疊

加地廣人稀的特征決定新疆省內(nèi)修建高鐵難度較大、造價(jià)高，也不如人口密集、

城市緊湊的東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)，因此飛機(jī)、火車、長(zhǎng)途巴士、自駕成為省內(nèi)主要交通

方式，其中，火車、長(zhǎng)途巴士、自駕等方式耗時(shí)均較長(zhǎng)，航空出行在時(shí)效性和舒

適性上更具優(yōu)勢(shì)。配套方面，新疆機(jī)場(chǎng)數(shù)量居全國(guó)首位，覆蓋省內(nèi)主要城市。截至

2020

年，

新疆省內(nèi)共有機(jī)場(chǎng)

22

座，是國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)數(shù)量最多的省級(jí)行政區(qū)，其中，4E級(jí)機(jī)場(chǎng)

3

座(烏魯木齊、喀什、吐魯番)，4D級(jí)機(jī)場(chǎng)

3

座（庫(kù)爾勒、和田、克拉瑪依），4C級(jí)機(jī)場(chǎng)

16

座，分布上，以烏魯木齊為中心，已輻射阿勒泰、伊寧、哈密、吐魯番、

喀什及和田等地區(qū)。公司以庫(kù)爾勒作為基地，打造區(qū)域次樞紐，采用“串飛+環(huán)飛”的方式匯集

出行需求；公司入疆以來(lái)，主要航點(diǎn)旅客吞吐量均有大幅提升。公司另辟蹊徑，選擇庫(kù)爾勒機(jī)場(chǎng)作為基地，打造區(qū)

域次樞紐，并與和田、阿克蘇克拉瑪依等機(jī)場(chǎng)形成有效連接，對(duì)于省內(nèi)航線，公

司通過(guò)支支串飛、環(huán)飛等方式將分散航點(diǎn)的旅客進(jìn)行集中，再輸送到樞紐航點(diǎn)；

省外出行方面，公司將出行需求匯集到庫(kù)爾勒，再通過(guò)庫(kù)爾勒連接省外樞紐機(jī)場(chǎng)。

根據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，疫情前（2019

年），庫(kù)爾勒機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量約為

220

萬(wàn)人次，

在新疆省內(nèi)機(jī)場(chǎng)中占比約為

6%，較

2017

年（公司進(jìn)入前）的

128

萬(wàn)人次，提升

約

72%，增長(zhǎng)迅速，阿克蘇溫宿機(jī)場(chǎng)、和田機(jī)場(chǎng)、克拉瑪依機(jī)場(chǎng)較

2017

年旅客

吞吐量也均有顯著提升，分別從

128、103

和

39

萬(wàn)人次提升至

2019

年的

171、

160

和

87

萬(wàn)人次。新疆模式在云南具有較強(qiáng)可復(fù)制性。中國(guó)東部沿海平原人口密集、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，

航空出行需求旺盛，然而航空樞紐和高鐵線路密集，留給支線航空的空間相對(duì)有

限；西藏、青海高原地區(qū)在執(zhí)飛機(jī)型、機(jī)長(zhǎng)、備油政策等方面均有特殊規(guī)定，執(zhí)

飛成本及要求均較高；中國(guó)云南地區(qū)相較東部沿海平原競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)更不激烈，相較

西藏、青海地區(qū)執(zhí)飛難度更低，并有相對(duì)發(fā)達(dá)的旅游業(yè)，新疆模式在此具有較強(qiáng)

的可復(fù)制性。目前公司已在云南德宏設(shè)立過(guò)夜基地，截至

2020

年末，在云南已

開通條

12

條省內(nèi)航線，覆蓋省內(nèi)航點(diǎn)

10

個(gè)，開通

6條省外航線，覆蓋省外航點(diǎn)

4

個(gè)。受新冠疫情及公司突發(fā)事件影響，今年公司在云南的運(yùn)力投放及航線開辟

進(jìn)程有所放緩，預(yù)計(jì)后續(xù)隨疫情逐步恢復(fù)，公司突發(fā)安全事故影響逐步消除，公

司將進(jìn)一步增加在云南市場(chǎng)的運(yùn)力投放，云南市場(chǎng)也將為公司貢獻(xiàn)更可觀的收入

和利潤(rùn)。2.2.

衢州模式：切入華東，串聯(lián)東西航網(wǎng)三大航分據(jù)京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)，東部樞紐機(jī)場(chǎng)突破難度大。疫

情前（2019

年），京津冀機(jī)場(chǎng)群、長(zhǎng)三角機(jī)場(chǎng)群、粵港澳大灣區(qū)機(jī)場(chǎng)群珠三角九

市及成渝機(jī)場(chǎng)群分別完成旅客吞吐量

14666、26557、14203

及

11040

萬(wàn)人次，

合計(jì)占全國(guó)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量的

49%（京津冀機(jī)場(chǎng)群、長(zhǎng)三角機(jī)場(chǎng)群、粵港澳大灣

區(qū)機(jī)場(chǎng)群珠三角九市及成渝機(jī)場(chǎng)群占比分別為

11%、20%、11%和

8%），疫情發(fā)

生后，出行受限，全國(guó)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量均受到較大幅度的沖擊，2020

年，上述機(jī)

場(chǎng)群合計(jì)完成旅客吞吐量

41083

萬(wàn)人次，同比下滑

38%，占全國(guó)的

48%。以北京、上海及廣東、成都及重慶為核心的四大城市群經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)，航空出行需求

旺盛，高價(jià)值的公商務(wù)干線密集，是航司競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)。目前來(lái)看，國(guó)航總部位

于北京，基地遍布全國(guó)（包括北京、成都、上海、杭州、武漢、天津、重慶、廣

州等），東航總部位于上海，南航總部位于廣州，運(yùn)營(yíng)基地均遍布全國(guó)主要城市，

在總部及運(yùn)營(yíng)基地機(jī)場(chǎng)航班時(shí)刻占比均優(yōu)勢(shì)顯著。公司總部于

2014

年由貴陽(yáng)遷

至重慶，在兩地航班時(shí)刻占比相對(duì)較高，在京津冀、長(zhǎng)三角及粵港澳大灣區(qū)的主

要機(jī)場(chǎng)面對(duì)三大航及其他基地航司難以取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，突破難度大。衢州市地處長(zhǎng)三角，連接浙江、福建、江西、安徽四省，可輻射周邊地區(qū)出

行需求；人口較新疆更密集，機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量仍有提升空間。衢州市位于浙江省

西部，連接四省多地，南部與福建南平、北部與安徽黃山接壤，西部連接江西上

饒及景德鎮(zhèn)，東部與浙江省內(nèi)金華、麗水、杭州相接，可輻射周邊地區(qū)出行需求。

根據(jù)全國(guó)第七次人口普查數(shù)據(jù)，衢州市常住人口約

228

萬(wàn)人，高于新疆多數(shù)地級(jí)

市，然

2020

年，衢州機(jī)場(chǎng)的旅客吞吐量?jī)H

38.6

萬(wàn)人次（2019

年疫情前為

40.4

萬(wàn)人次），遠(yuǎn)低于庫(kù)爾勒（縣級(jí)市）的

141.7

萬(wàn)人次（2019

年為

220.2）。公司與衢州政府進(jìn)行戰(zhàn)略合作，切入華東地區(qū)，串聯(lián)東西航網(wǎng)。2020

年，公

司與浙江省衢州市政府建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，在此基礎(chǔ)上，簽訂了一攬子合作項(xiàng)目

協(xié)議，其中包括成立衢州航空公司（衢州市信安產(chǎn)業(yè)投資有限公司持股

90%，公

司間接持股

10%）、共建四省邊際航空樞紐、建設(shè)國(guó)際飛行培訓(xùn)學(xué)校、落戶華東

區(qū)域總部、設(shè)立航空產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等，覆蓋上下游的全產(chǎn)業(yè)鏈。同年

11

月，公司

與信安產(chǎn)投簽訂CRJ-900NG飛機(jī)買賣協(xié)議，計(jì)劃向其出售

3

架

CRJ-900NG飛機(jī)，出售后將飛機(jī)租回繼續(xù)使用，解決地方政府穩(wěn)定運(yùn)力需求的同時(shí)，降低了

公司的資金壓力，幫助公司切入東部地區(qū)。目前，公司開通了包括衢州-重慶、衢

州-成都、衢州-昆明、衢州-西安、衢州-鄭州、衢州-武漢、衢州-廈門、衢州-?？?、

衢州-三亞等航線，通過(guò)衢州切入東部市場(chǎng)，并連接中西部主要城市，賦能航網(wǎng)。目前，公司作為衢州唯一的基地航司，截至

2021

年

9

月，已在衢州投入有

2-3

架過(guò)夜飛機(jī)，在衢州機(jī)場(chǎng)時(shí)刻占比第一。預(yù)計(jì)疫后公司將繼續(xù)加大在衢州的運(yùn)

力投入，至

2025

年，公司將在衢州機(jī)場(chǎng)開通

40

個(gè)航點(diǎn)城市、50

條航線，并投放

約

8

架過(guò)夜飛機(jī)。同時(shí)，公司在衢州市場(chǎng)取得了不錯(cuò)的收益水平，客座率水平也高于自身平均，預(yù)計(jì)未來(lái)也將在東部尋找其他合適的城市復(fù)制衢州模式。2.3.

通程模式：與干線航司合作實(shí)現(xiàn)“干支結(jié)合”區(qū)別于以三大航為代表的干線全服務(wù)航司和以春秋為代表的干線低成本航空，

公司定位支線航空，然大量旅客最終目的地并非在支線機(jī)場(chǎng)城市，而是需要從支

線機(jī)場(chǎng)城市到干線機(jī)場(chǎng)城市，公司在干線機(jī)場(chǎng)航權(quán)時(shí)刻上難以憑借自身滿足乘客

出行需求，通過(guò)與干線航司的合作（即通程模式），能夠進(jìn)行“干支結(jié)合”，賦能

公司航網(wǎng)。從乘客端來(lái)看，通程航班提供由始發(fā)機(jī)場(chǎng)一次值機(jī)、行李直達(dá)目的地、轉(zhuǎn)機(jī)

機(jī)場(chǎng)免二次安檢、隔夜免費(fèi)住宿等全流程服務(wù)，獲得“一站式”的出行服務(wù)。對(duì)

于公司而言，通過(guò)和干線航司合作，能夠輸送乘客到達(dá)最終目的地，提升公司航

網(wǎng)通達(dá)性和客流量。2014

年

9

月，公司與國(guó)航、山東航空實(shí)現(xiàn)代碼共享，開辟了

干支聯(lián)程合作的新局面，2015

年

7

月，公司與南方航空實(shí)現(xiàn)代碼共享，截至目前

公司與國(guó)內(nèi)主要航司均有合作。2.3.1.

興義-貴陽(yáng)-全國(guó)，“云上公交”+“干支結(jié)合”興義市是貴州省黔西南布依族苗族自治州下轄縣級(jí)市，轄區(qū)面積

2915

平方公里，地處貴州、云南、廣西三省區(qū)交匯處，距離最近的干線樞紐貴陽(yáng)、昆明和

南寧距離分別約

303、284

和

507

公里。2004

年，興義機(jī)場(chǎng)通航，通航初期，東

航和南航先后開通了由昆明-興義-貴陽(yáng)和興義-深圳等航線，然不久便由于收益水

平較低而停航，直到

2010

年后才逐步復(fù)航，維持長(zhǎng)期穩(wěn)定的航班是興義的重要

訴求。公司于

2006

年進(jìn)入興義機(jī)場(chǎng)，2015

年聯(lián)合興義機(jī)場(chǎng)推出了“云上公交”

產(chǎn)品，隨地方經(jīng)濟(jì)和旅游業(yè)快速發(fā)展，興義航空出行需求日益旺盛，目前公司興

義-貴州往返的航班每周可達(dá)

60

班，平均每天約

8.6

班（根據(jù)

2021

年夏秋航季預(yù)

先飛行計(jì)劃計(jì)算），2015

起興義機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量也穩(wěn)定快速增長(zhǎng)，從

2015

年的

30.33

萬(wàn)人次提升至

2019

年的

138.46

萬(wàn)人次，累計(jì)增長(zhǎng)近

357%。“興義-貴陽(yáng)-全國(guó)”是

“干支結(jié)合”價(jià)值的充分體現(xiàn)。興義距貴陽(yáng)公路里程

僅

300

多公里，興義-貴陽(yáng)航班的大量旅客最終目的地并非在貴陽(yáng)，而是需要從貴

陽(yáng)機(jī)場(chǎng)前往其他干線城市，興義-貴陽(yáng)-全國(guó)的通程航班為乘客免去了興義-貴陽(yáng)路

段地面交通的輾轉(zhuǎn)，提供了“一站式”的方便快捷的出行服務(wù)。3.

補(bǔ)貼及政府運(yùn)力采購(gòu)降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，可持續(xù)性較強(qiáng)2020

年，公司約

90%以上的航線與政府合作，只有不到百分之十的航線完

全市場(chǎng)化（主要是部分干線）。收入占比來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入中政府收入在

30%-40%

左右，其余為旅客收入。2020

年，公司營(yíng)業(yè)總收入

47.28億元，營(yíng)業(yè)總成本

47.41

億元，其他收益

6.26

億元（其中政府補(bǔ)貼

6.22

億元），凈利潤(rùn)

6.13

億元，補(bǔ)貼

和政府運(yùn)力采購(gòu)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)巨大。公司補(bǔ)貼主要來(lái)自：1）民航局：滿足民航局要求即可獲得該部分補(bǔ)貼，該部分補(bǔ)貼計(jì)入其他收益。

2020

年該部分約為

2.9

億左右，占全國(guó)整個(gè)支線補(bǔ)貼的比例約

20%，與

19

年占

比相當(dāng)。2）省政府：主要來(lái)自新疆省和云南省政府的采購(gòu)收入，該部分補(bǔ)貼計(jì)入其他

收益。2020

年金額大約

2-3

億。此外，公司與單個(gè)地方政府（一般為城投公司或機(jī)場(chǎng)建設(shè)公司）簽訂運(yùn)力采

購(gòu)協(xié)議，該部分收入計(jì)入營(yíng)業(yè)收入。分為有限額和無(wú)限額兩種模式，有限額指補(bǔ)

貼一定金額，合同期內(nèi)不變，客票收入歸航司所有，盈虧自負(fù)；無(wú)限額指按飛行

次數(shù)給固定收入，客票收入歸政府所有?？沙掷m(xù)性方面，對(duì)比美國(guó)來(lái)看，1978

年，美國(guó)

ADA（AirlineDeregulationAct）

頒布，允許航空公司自由進(jìn)出市場(chǎng)、自主定價(jià)（客流量較小、盈利水平較差的航

線面臨被航司停航或削減），為保證小社區(qū)及偏遠(yuǎn)地區(qū)能享受航空服務(wù)，EAS

（EssentialAirService）計(jì)劃啟動(dòng)，EAS計(jì)劃下，政府根據(jù)為符合要求的社區(qū)

到次級(jí)樞紐的航線提供相應(yīng)金額的補(bǔ)貼，彌補(bǔ)其虧損，使航司不因?yàn)槌惺芴潛p而

停止提供服務(wù)。EAS計(jì)劃最初審定為

10年（即

1978-1988

年），1987

年，計(jì)劃

到期前，AirportandAirwaySafetyandCapacityExpansionActof1987

頒

布，將

EAS計(jì)劃延長(zhǎng)

10

年，1996

年，F(xiàn)AAReauthorizationAct永久批準(zhǔn)了

EAS計(jì)劃。美國(guó)作為航空業(yè)最發(fā)達(dá)的國(guó)家之一，支線航空尚且難以實(shí)現(xiàn)盈利，仍需通過(guò)

長(zhǎng)期的補(bǔ)貼來(lái)提升小社區(qū)的通達(dá)性，中國(guó)老少邊窮地區(qū)航網(wǎng)通達(dá)性差，更需要持

續(xù)借助政府補(bǔ)貼來(lái)提升偏遠(yuǎn)地區(qū)通達(dá)性。2018

年，民航局發(fā)布的新時(shí)代民航強(qiáng)

國(guó)建設(shè)行動(dòng)綱要指出，將著力推進(jìn)航空服務(wù)大眾化，逐步加密機(jī)場(chǎng)網(wǎng)建設(shè)，建

立通達(dá)、通暢、經(jīng)濟(jì)、高效的航線網(wǎng)絡(luò)，大力發(fā)展支線航空，推進(jìn)干支有效銜接，

推進(jìn)低成本等航空服務(wù)差異化發(fā)展。

全面實(shí)施基本航空服務(wù)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)老少邊窮

地區(qū)航線網(wǎng)絡(luò)基本通達(dá)，打造更加協(xié)調(diào)的“民生航空”服務(wù)體系。國(guó)家為推進(jìn)航

空服務(wù)大眾化、提升老少邊窮地區(qū)通達(dá)性，有動(dòng)力通過(guò)補(bǔ)貼等方式鼓勵(lì)支線航司

開辟、運(yùn)營(yíng)相關(guān)航線。4.

支線市場(chǎng)空間廣闊，高鐵建設(shè)放緩，公司有望率先受益中國(guó)支線航空相對(duì)欠發(fā)達(dá)，提升空間較大。支線機(jī)場(chǎng)數(shù)量來(lái)看，根據(jù)

RAA數(shù)據(jù)，2019

年，美國(guó)有

629

座機(jī)場(chǎng)提供支線航空服務(wù)，其中

436

座只提供支線

航空服務(wù)；支線航司服務(wù)全國(guó)約

95%的有定期客運(yùn)服務(wù)的機(jī)場(chǎng)，全國(guó)

40%的計(jì)劃

旅客離港航班由支線航空運(yùn)營(yíng)。而根據(jù)中國(guó)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)

2019

年通航的民

用航空機(jī)場(chǎng)總數(shù)也僅有

239

座，其中年旅客吞吐量在

300

萬(wàn)以下的僅有

184

座。未來(lái)，從整體發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，從“十五”至“十二五”期間，中國(guó)民航旅客

運(yùn)輸量均保持

10%以上的增速。2020

年起，受新冠疫情影響，“十三五”目標(biāo)達(dá)

成受到一定影響。根據(jù)國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要，中國(guó)民航仍處于發(fā)展資

源瓶頸攻堅(jiān)期，截至

2019

年，全國(guó)有超過(guò)

10

億人口還未乘坐過(guò)飛機(jī)，隨居民收

入增加和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，未來(lái)一段時(shí)間民航業(yè)務(wù)量仍將保持中高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到

“十四五”末，中國(guó)航空運(yùn)輸規(guī)模將接近甚至超過(guò)美國(guó)，到

2035

年，中國(guó)民航年旅客運(yùn)輸量將達(dá)到

2019

年的

2

倍以上。機(jī)場(chǎng)建設(shè)計(jì)劃方面，2035

年底中國(guó)民用機(jī)場(chǎng)數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)

400

個(gè)，新建機(jī)

場(chǎng)大量分布在中西部地區(qū)，為支線航空發(fā)展提供基礎(chǔ)。截至

2020

年底，中國(guó)已

建成

241

座民用運(yùn)輸機(jī)場(chǎng)，對(duì)標(biāo)民航較為發(fā)達(dá)的美國(guó)、日本和歐盟，中國(guó)機(jī)場(chǎng)數(shù)

量、服務(wù)覆蓋水平差距較大，根據(jù)國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要，預(yù)計(jì)至

2035

年底中國(guó)民用運(yùn)輸機(jī)場(chǎng)數(shù)量將達(dá)

400

個(gè)左右，年均

10-11

個(gè)，新建機(jī)場(chǎng)大量分布

在中西部地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善將為支線航空發(fā)展提供支持，中西部地區(qū)通

達(dá)性也將得到進(jìn)一步提升。另一方面，未來(lái)

15

年高鐵建設(shè)或?qū)⒎啪?。“十二五”和“十三五”期間，我

國(guó)鐵路投產(chǎn)里程分別為

2.9

萬(wàn)公里和

2.5

萬(wàn)公里左右，根據(jù)國(guó)家綜合立體交通

網(wǎng)規(guī)劃綱要提出的目標(biāo)，未來(lái)

15

年，平均每個(gè)五年投產(chǎn)鐵路里程為

1.8

萬(wàn)公里

左右，預(yù)計(jì)到

2035

年，國(guó)家鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到

20

萬(wàn)公里左右，增速低于“十二五”

和“十三五”期間。其中，2020

年，高鐵總里程達(dá)約

3.8

萬(wàn)公里，國(guó)家綜合立

體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要提出，至

2035

年，20

萬(wàn)公里鐵路網(wǎng)中高速鐵路規(guī)模達(dá)

7

萬(wàn)

公里（含部分城際鐵路），即年均新增

2133

公里，低于過(guò)去

10

年每年投產(chǎn)新線

平均值（2941

公里）。中西部高鐵網(wǎng)絡(luò)相對(duì)不密集、未來(lái)建設(shè)放緩，為支線航空發(fā)展提供充分的空

間和可能性。目前高鐵網(wǎng)絡(luò)主要集中在城市和人口密集、經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的東部地

區(qū)，以及中西部交通樞紐城市。西部地區(qū)因地廣人稀、地形復(fù)雜，高鐵建設(shè)難度

大、成本高，客流量較小難以實(shí)現(xiàn)盈利（目前大多數(shù)高鐵虧損）等原因，高鐵網(wǎng)

絡(luò)覆蓋城市相對(duì)較少。高鐵缺位、建設(shè)放緩，西部地區(qū)航空出行又效率遠(yuǎn)高于公

路，支線航空的發(fā)展存在充分的空間及可能性。公司成立于

2006年，成立以來(lái)，專注支線市場(chǎng)，具有豐富的支線運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，

與此同時(shí)，與多個(gè)地方政府維持著良好的合作關(guān)系，也積累了良好的乘客基礎(chǔ)，

在支線市場(chǎng)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，運(yùn)力方面，公司與中國(guó)商飛簽訂了

100架飛機(jī)

訂單合同，商飛產(chǎn)能也逐步提升，為公司后續(xù)運(yùn)力引進(jìn)提供保障。2019

年，日本

三菱重工和支線飛機(jī)生產(chǎn)的重要參與者加拿大龐巴迪公司宣布達(dá)成協(xié)議，三菱重

工收購(gòu)了龐巴迪

CRJ支線飛機(jī)項(xiàng)目（包括維修、支援、翻新及銷售等），2021

年

2

月，最后一架

CRJ飛機(jī)下線。公司目前主要支線機(jī)型為

CRJ900

系列，但

CRJ系列的停產(chǎn)并不會(huì)對(duì)公司日后飛機(jī)引進(jìn)產(chǎn)生過(guò)多影響，2020

年

10

月，公司與中

國(guó)商飛簽訂了

100

架飛機(jī)的訂單（50

架為

ARJ系列，剩余

50

架保留選擇權(quán)，將

于未來(lái)

10

年交付），同年

11

月，中國(guó)商飛向公司交付第一架

ARJ21