2023年利柏特研究報告 化工模塊制造領軍企業(yè)

2023年利柏特研究報告化工模塊制造領軍企業(yè)1.公司概況：化工模塊制造領軍企業(yè)1.1.公司簡介：小型模塊制造起家，逐步開拓EPFCO全產(chǎn)業(yè)鏈布局歷史沿革。公司前身利柏特有限成立于2006年，系由中方法人利柏特設備及外方法人東僑國際共同出資設立的中外合資經(jīng)營企業(yè)，2011年轉為股份制，2017年正式更名為江蘇利柏特股份有限公司，2021年于上交所主板上市。公司早期主業(yè)聚焦冷箱、管道預制件及小型模塊制造，擁有扎實的模塊及管道制造技術，2011年起開始承接化工行業(yè)大型裝置的工業(yè)模塊設計和制造項目，并逐步延伸至油氣能源行業(yè)。2016年公司對控股股東旗下業(yè)務進行整合，收購利柏特工程及利柏特建設100%股權，業(yè)務鏈由“模塊設計-制造”拓寬至“設計（E）-采購（P）-模塊化（F）-施工（C）-維保（O）”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。股權結構。股東實力雄厚，決策權集中于沈氏家族。利柏特投資為公司第一大股東，持股比例達40.85%。公司實際控制人為董事長沈斌強及其子沈翾，實控人通過利柏特投資、興利合伙及直接控股合計對公司控制權達47%，經(jīng)營決策權基本集中于沈氏家族。公司第二大股東為香港和石，系振石集團旗下子公司，2017年香港和石接受東僑國際股份轉讓入股公司，當前持股比例16.09%。公司第三大股東中核二三系中國核建旗下全資子公司，為公司發(fā)起人之一，因看好公司模塊化業(yè)務于2010年入股，持股比例3.68%，公司核心參股股東均具備較強實力?；刭徲糜诠蓹嗉罘桨?，有望激發(fā)市值動力。截至2022Q3末公司員工持股平臺興利合伙持有公司股份1792萬股，持股比例約4%，覆蓋員工30余人。2022年10月公司公告擬回購公司股份不超過500萬股（占總股本1.11%），價格不超過12.00元/股，回購規(guī)模在0.3-0.6億元之間，用于員工持股計劃或股權激勵。后續(xù)預計相關激勵方案將提上審議日程，有望進一步綁定員工利益，激發(fā)市值增長。1.2.業(yè)務結構：工程EPFCO為核心主業(yè)，模塊化占比持續(xù)提升EPFCO為核心主業(yè)，模塊化占比持續(xù)提升。公司主營業(yè)務包括工程服務（EPFCO）、模塊化設計及制造業(yè)務，2021年分別占比73%/27%，工程總承包項目中模塊化占比約15%，按重述口徑測算，模塊化業(yè)務約占總收入的38%。2017年受益張家港重裝園區(qū)生產(chǎn)基地投產(chǎn)，公司模塊化制造能力大幅提升，帶動模塊化業(yè)務收入（原口徑）快速增長，2018-2021年CAGR達34%。2018-2021年公司工程服務收入維持較穩(wěn)健增速，CAGR約13%，占比受模塊業(yè)務高增影響有所下滑。當前公司業(yè)務主要集中于精細化工領域，近年來逐步延伸至油氣能源、礦業(yè)、水處理等多個行業(yè)，業(yè)務領域持續(xù)拓寬。1）工業(yè)模塊設計與制造：公司模塊化業(yè)務包括設計及制造兩大環(huán)節(jié)，收入以模塊直接外銷為主（出口占比約60%-80%），總承包涉及的模塊化環(huán)節(jié)不計入該業(yè)務口徑。公司工業(yè)模塊均為非標產(chǎn)品，需根據(jù)客戶需求進行個性化設計及制造，主要模塊類型含工藝模塊（工業(yè)裝置集成主體）、管廊模塊及管道預制件（作為介質(zhì)輸送樞紐連接各工藝設備）。2）工程服務：公司工程板塊包含工程總承包、工程設計、工程采購、工程施工及工程維保服務，可提供EPFCO全產(chǎn)業(yè)鏈服務，2020年各環(huán)節(jié)占比分別約28%/2%/3%/55%/11%。境內(nèi)業(yè)務占比超80%，海外收入均為模塊出口業(yè)務。分區(qū)域看，2021年公司境內(nèi)/境外收入分別占比84%/16%，其中海外收入均來自模塊出口業(yè)務，不包含工程服務，外銷國家中美國為第一出口國（2020年占比約63%）。境內(nèi)業(yè)務包含EPFCO全產(chǎn)業(yè)鏈，主要服務于來華投資的國際化工龍頭，如巴斯夫、英威達等。1.3.財務分析：新簽訂單大幅增長，明年業(yè)績放量可期擾動致收入延后確認，業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。2017-2021年公司營業(yè)收入及歸母凈利潤CAGR分別為17%/16%，維持穩(wěn)健增長，彰顯優(yōu)異成長性。2022年受影響，公司項目執(zhí)行進度放緩，收入確認節(jié)點滯后，Q1-3收入同降28%；業(yè)績受益毛利率顯著改善（Q1-3毛利率同比+5.3個pct；Q3單季同比+8個pct）與去年同期基本持平，同比小幅增長0.4%。新簽訂單大幅增長，有望驅動今年業(yè)績快速放量。根據(jù)公司公告，2022年公司已披露6筆重大項目中標，合計中標額在38-43億元之間，較2021年大幅增長，約為2021年營收的2倍。從合同負債看（反映項目預收款），截至2022Q3末公司合同負債為4.35億，為2021年同期的9倍，同步印證新簽訂單高增。公司常規(guī)項目工期約1-2年，除巴斯夫項目外其余重大工程均將于2023年完工，同時考慮到去年部分收入受影響將延后至今年確認，預計公司今年收入將大幅增長，有望驅動業(yè)績同步放量。盈利能力優(yōu)于同業(yè)，Q3毛利率顯著改善。2017年以來公司毛利率維持在15%以上，明顯高于中國化學、東華科技等同業(yè)公司，主要系公司模塊化制造業(yè)務壁壘較高，對比傳統(tǒng)化學工程企業(yè)具備更優(yōu)盈利模式。2022Q1-3公司綜合毛利率19.6%，較同期上升5.3個pct；Q3單季毛利率23.63%，較去年同期大幅提升8個pct，我們分析主要因公司承接項目逐步向大型化、綜合化轉變，且模塊化占比有所提升，帶動盈利水平上行。后續(xù)隨著模塊化業(yè)務規(guī)模擴張、占比提升，公司綜合毛利率有望延續(xù)上行態(tài)勢。人均盈利指標穩(wěn)步上行。2021年公司人均創(chuàng)收為57.55萬元，同比增長21.5%，近五年（2017-2021）CAGR達9%；人均創(chuàng)利3.18萬元，受毛利率下降影響2021年小幅下滑，整體仍維持穩(wěn)健增長態(tài)勢。業(yè)務回款情況優(yōu)，凈利潤現(xiàn)金率穩(wěn)步提升。公司客戶多為大型跨國企業(yè)，資信情況普遍較優(yōu)，項目回款質(zhì)量較高，近五年公司經(jīng)營現(xiàn)金流均維持凈流入，2019-2021年經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為0.69/1.00/1.50億元，占歸母凈利潤比分別為69%/96%/137%，凈利潤現(xiàn)金率穩(wěn)步提升，表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異。2.行業(yè)分析：需求增長確定性強，海外對標龍頭成長性優(yōu)異2.1.行業(yè)概況：工業(yè)模塊化優(yōu)勢顯著，滲透率有望持續(xù)提升何為工業(yè)模塊化建造？工業(yè)模塊化為工業(yè)裝置的建造方式之一，指將大型、復雜的工業(yè)裝置通過設計拆解為數(shù)個工業(yè)模塊，并在工廠預制后將模塊運輸?shù)浆F(xiàn)場安裝。安裝過程類似“搭積木”，與房建領域的“裝配式”模式較為相似。對比傳統(tǒng)施工方式，模塊化建造在成本控制、施工效率、后端運營等方面具備核心優(yōu)勢。1）縮短工期，節(jié)約綜合成本。模塊化建造通過工廠預制、預組裝代替?zhèn)鹘y(tǒng)工程施工模式，可大幅壓縮項目建設周期、加快投產(chǎn)進度，助力業(yè)主盡早搶占市場、收回投資。以中國石油承建的新疆獨山子石化分公司8臺15萬噸乙烯裂解爐為例，對比現(xiàn)場安裝模式，采用模塊化建造下平均單臺裂解爐建造施工成本減少約260萬元。2）避免惡劣施工環(huán)境。石油天然氣開采、礦業(yè)等行業(yè)項目建設地多為自然環(huán)境條件惡劣、人跡罕至地區(qū)，模塊化建造可以把大型開采和生產(chǎn)裝置設計拆解為數(shù)個中小型模塊，在異地工廠制造完成后運輸至現(xiàn)場進行簡單安裝即可生產(chǎn)，有效避免了惡劣施工環(huán)境。3）有利于產(chǎn)線后續(xù)升級改造及運營維保。得益于模塊化“搭積木”的建造特性，業(yè)主可根據(jù)不同時期的市場需求和資金情況靈活布局產(chǎn)能，后續(xù)僅需新增模塊即可快速增產(chǎn)，大幅縮減技改周期。同時，由于產(chǎn)線上各個模塊相互獨立、拆分便捷通過拆卸單個模塊裝置即可實現(xiàn)產(chǎn)線檢修及部件回收利用，有效避免產(chǎn)線停工導致的生產(chǎn)損失。模塊化早期多應用于海工領域，近年來逐步向化工、礦業(yè)延伸。由于海上施工的不便利性，模塊化早期主要應用于海洋油氣資源開發(fā)工程，如浮式生產(chǎn)儲油卸油船（FPSO）、浮式液化天然氣生產(chǎn)儲油卸油船（FLNG）等，后拓展至其他油氣能源工程。近年來，隨著模塊化的成本優(yōu)勢及靈活度逐步得到驗證，礦業(yè)、化工、水處理等領域業(yè)主也開始采用模塊化建造方式，應用范圍持續(xù)拓寬。海外模塊化起步早、應用廣泛，境內(nèi)業(yè)主滲透率偏低。早于20世紀60年代，模塊化技術在美國、俄羅斯、日本等國已有應用，因海外發(fā)展起步早、且人工成本較高，模塊化建造模式在各類行業(yè)得到迅速普及，滲透率持續(xù)提升。我國雖有部分大型石油煉化運用模塊化技術，但由于大部分行業(yè)人工成本尚未上行至模塊化效益邊際點，且業(yè)主對傳統(tǒng)施工形式依賴度較高，模塊化在我國境內(nèi)業(yè)主項目中滲透率整體較低。人工成本上行、智能建造發(fā)展有望帶動模塊化滲透率提升。近年來我國建筑工人薪資水平逐年攀升，且老齡化問題凸顯，勞動力供需缺口持續(xù)擴大，預計未來建筑工程對人工依賴度將逐步降低。2020年8月，住建部印發(fā)《關于推動智能建造與建筑工業(yè)化協(xié)同發(fā)展的指導意見》，提出到2025年，我國智能建造與建筑工業(yè)化協(xié)同發(fā)展的政策體系和產(chǎn)業(yè)體系應基本建立，建筑工業(yè)化、數(shù)字化、智能化水平顯著提高。模塊化系智能建造技術的重要應用方向之一，在政策推動及勞動力供給承壓背景下，境內(nèi)項目的模塊化滲透率有望逐步提升。2.2.市場需求：國際化工龍頭在華投資擴張，工程化需求超1500億外資營商環(huán)境優(yōu)化，國際對華投資持續(xù)提升。近年來，我國政府在原先為外資提供資源和政策支持的基礎上，通過不斷深化自貿(mào)區(qū)改革、逐步建立和完善負面清單制度、逐步改革簡化外商投資監(jiān)管方式以及良好的服務意識，為跨國外企在華發(fā)展提供了大力支持?；谕顿Y環(huán)境的逐漸完善，我國憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈、勞動力成本優(yōu)勢及對比其他發(fā)展中國家更成熟先進的生產(chǎn)技術，吸引了大量外商在華投資，特別是歐洲地區(qū)企業(yè)出于供應鏈穩(wěn)定考慮持續(xù)加大對華投資額。根據(jù)商務部披露數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月我國實際使用外資金額11561億元，同增10%，其中韓國、德國FDI同增122%/53%。10月25日，發(fā)改委印發(fā)《關于以制造業(yè)為重點促進外資擴增量穩(wěn)存量提質(zhì)量的若干政策措施》，部署三大方向共15條措施，旨在“進一步擴大外資流入，穩(wěn)定外商投資規(guī)模，提高利用外資質(zhì)量，更好發(fā)揮利用外資在促進我國制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”，有望進一步優(yōu)化外資營商環(huán)境，帶動對華投資穩(wěn)步提升。受俄“斷氣”影響，歐洲化工業(yè)能耗成本攀升，驅動產(chǎn)業(yè)對外轉移。2022年受地緣政治沖突影響，俄羅斯石油、天然氣等能源供給收縮，歐洲對俄羅斯能源進口大幅減少。根據(jù)德國伊福經(jīng)濟研究所調(diào)查，天然氣約占德國化工行業(yè)能源消耗的44%，且約30%的化工產(chǎn)品使用天然氣作為生產(chǎn)原料，此輪“斷氣”對歐洲化工上游供應鏈造成巨大沖擊，為提升原料供應穩(wěn)定性、降低能源成本，部分歐洲化工龍頭逐步將生產(chǎn)工廠轉移至別國。中國作為全球化工銷量第一大國，上游供應鏈穩(wěn)定，且產(chǎn)業(yè)鏈結構完備、能源成本優(yōu)勢顯著，已成為國際化工產(chǎn)業(yè)轉移重要承接地。按工程占總投資的20%假設測算，上述化工龍頭在華投資規(guī)劃有望貢獻約312億施工訂單，年均貢獻額73億元。同時考慮到存量技改、未披露投資額等，預計實際潛在訂單量將高于規(guī)劃測算值。當前我國對外資支持力度持續(xù)加大，疊加歐洲能源危機、局部動蕩，供應鏈風險明顯加大，后續(xù)國際化工龍頭預計將延續(xù)對華產(chǎn)業(yè)轉移趨勢，工程景氣度有望維持高位，上游服務商有望核心受益。股價復盤：業(yè)績關聯(lián)度高，高速成長期PE達50倍。自2002年上市以來，公司股價走勢整體與業(yè)績表現(xiàn)趨同：2002-2007年間受外延增長驅動，股價大幅上漲，最高點漲幅近30倍，PE達50倍。2008年受金融危機影響股價大幅下行，危機后雖有回升但由于業(yè)績增長放緩，2012-2015年間股價持續(xù)下行至最低點。2016-2018年間公司積極調(diào)整業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，業(yè)績明顯回彈，股價穩(wěn)步回升。2019年末-2020Q1受影響，公司盈利預期下行，股價大幅下跌；2020年5月起在疫后復蘇、業(yè)績恢復預期驅動下，公司股價重回上行通道。截至2022年12月30日，公司最新收盤價為15澳元，PE達46X。3.競爭優(yōu)勢：模塊化實力強勁，頭部優(yōu)質(zhì)客戶粘性高3.1.工業(yè)模塊技術領先，資質(zhì)儲備豐富工業(yè)模塊技術儲備豐富，提供多工藝場景解決方案。工業(yè)模塊設計需根據(jù)工藝設備、空間布局等需求，綜合應用結構設計、三維建模、總裝、管道應力計算等多項設計技術，將大型裝置拆解為數(shù)個模塊或將多個工藝流程中的設備及管路集成至單個大型模塊，涉及結構、材料、電氣、暖通、消防、控制等多個工程學科；制造環(huán)節(jié)涉及鋼結構制造、管道制造、無損檢測、激光掃描預拼裝等多個環(huán)節(jié)，技術門檻較高，且要求承接方對工業(yè)裝置的工藝流程具備Know-How積累。公司為國內(nèi)少數(shù)具備大型工業(yè)模塊設計和制造能力的企業(yè)，掌握多項關鍵模塊設計及制造技術，可針對不同工藝場景進行定制化設計，業(yè)務綜合實力突出。項目經(jīng)驗豐富，業(yè)主認可度高。2011年起公司開始承接化工行業(yè)大型裝置的工業(yè)模塊設計和制造業(yè)務，隨著項目模塊化建設在全球應用逐步拓寬，公司模塊化業(yè)務規(guī)?？焖贁U張。2018年，巴斯夫全球首套模塊化化工裝置——世界級抗氧化劑年產(chǎn)能42000噸裝置在上海漕涇基地正式竣工。該項目系公司模塊化業(yè)務標桿項目，整套裝置被分為了10個模塊獨立制造，模塊預制完成后僅5天即在施工現(xiàn)場完成整套裝置拼裝，并對施工現(xiàn)場的噪聲、廢氣和固體廢棄物全面控制。在此階段公司陸續(xù)承接科慕公司、富美實等企業(yè)礦業(yè)裝置、水處理裝置的工業(yè)模塊設計及制造業(yè)務，均取得業(yè)主高度認可，優(yōu)質(zhì)項目業(yè)績豐富。國際國內(nèi)認證證書全面，具備多國準入資質(zhì)。公司在手資質(zhì)基本可覆蓋國際及國內(nèi)市場所有模塊化業(yè)務：國際市場包括美國機械工程師協(xié)會“ASMEU”&“ASMES”資質(zhì)認證證書、歐盟焊接質(zhì)量管理體系EN認證、加拿大焊接協(xié)會CWB焊接體系認證、韓國氣體安全公社KGS認證等，可覆蓋全球大多數(shù)國家及地區(qū)對工業(yè)模塊的準入要求；在國內(nèi)市場公司擁有《工程設計資質(zhì)證書（化工石化醫(yī)藥行業(yè)甲級；建筑行業(yè)（建筑工程）甲級）》及壓力管道、壓力容器的設計和制造等相關資質(zhì)，在手資質(zhì)全面，為公司業(yè)務開拓奠定良好基礎。3.2.EPFCO一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強客戶粘性布局工程EPFCO全產(chǎn)業(yè)鏈，一體化服務優(yōu)勢顯著。公司工程服務板塊可提供從工程設計、工程采購、模塊化制造到工程施工、工程維保全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務，為業(yè)內(nèi)少數(shù)具備一體化解決方案能力的企業(yè)之一。依托全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司可為客戶提供EFC、EPC、EC等多元服務組合，能夠更有效滿足大型客戶需求，降低客戶與其他供應商的磨合成本。此外，針對委托單一業(yè)務的客戶，公司通過初期業(yè)務積累可較好為后續(xù)其他環(huán)節(jié)引流：如通過設計環(huán)節(jié)為后續(xù)模塊化制造及施工提供經(jīng)濟性方案指引；或利用模塊制造及施工過程的數(shù)據(jù)信息為其他設計項目提供經(jīng)驗，減少設計變更工作，提高設計效率；亦或作為EPFC項目實施方為客戶提供后續(xù)O端維保業(yè)務，有望大幅增強客戶粘性，助力公司進一步挖掘客戶潛在增量價值。3.3.頭部客戶認可度高，優(yōu)質(zhì)客戶資源豐富頭部客戶合作穩(wěn)定，前五大客戶占比約50%。2018-2021年公司前五大客戶占比均在48%-50%之間，頭部客戶對公司認可度普遍較高，其中林德氣體、巴斯夫、科思創(chuàng)連續(xù)三年（2018-2020）為公司前五大客戶，持續(xù)為公司貢獻穩(wěn)定訂單。優(yōu)質(zhì)客戶資源豐富，保障公司業(yè)績穩(wěn)健增長。公司客戶主要為巴斯夫、林德氣體、霍尼韋爾、科思創(chuàng)、優(yōu)美科、陶氏化學、液化空氣、英威達等大型跨國化工企業(yè)，此類客戶具有嚴格的供應商遴選制度，出于對化學工程的安全性、穩(wěn)定性考慮，不會輕易更換供應商，公司與其已建立穩(wěn)定合作關系，深入了解其工藝流程，未來有望延續(xù)與其長期合作。大型跨國企業(yè)通常具備較長遠投資計劃及發(fā)展規(guī)劃，在宏觀經(jīng)濟波動情況下仍能保持持續(xù)、穩(wěn)定的投資，且由于外資資金實力普遍較強、信譽程度高，銷售回款一般優(yōu)于境內(nèi)企業(yè)，有望為公司業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展提供保障。4.成長動力：湛江產(chǎn)能釋放在即，縱橫延伸拓寬業(yè)務版圖4.1.產(chǎn)能擴張：湛江化工園區(qū)基地投產(chǎn)在即，區(qū)位資源有望支撐訂單高增公司成立于江蘇張家港，于張家港擁有兩個生產(chǎn)基地，其一為創(chuàng)業(yè)初期投產(chǎn)的張家港保稅區(qū)工廠，主要定位模塊配套的壓力容器、管道、鋼結構及小型模塊制造；其二為2017年投產(chǎn)運營的張家港重裝園區(qū)，占地15萬平，主要用于大型模塊的制造和總裝，該基地位于張家港保稅區(qū)港新重裝碼頭區(qū)域，靠近出海口，可充分滿足公司大型工業(yè)模塊的全球發(fā)運需求。新建湛江基地毗鄰化工園區(qū)、區(qū)位優(yōu)勢顯著，產(chǎn)能釋放有望促訂單高增。2021年公司擬于湛江投建新生產(chǎn)基地，IPO募集資金中約有1.6億投向湛江基地模塊制造及管道預制件項目（項目總投資2.6億），項目建設期1.5年，達產(chǎn)后預計每年可生產(chǎn)400套模塊撬塊設備、8000噸鋼結構預制件及30000噸管道預制件，預計每年增加營收3.5億元。湛江基地位于湛江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)東海島石化產(chǎn)業(yè)園，毗鄰巴斯夫、中科煉化、寶鋼等大型化工企業(yè)生產(chǎn)基地，區(qū)位優(yōu)勢顯著。根據(jù)湛江政府公布的《湛江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)園區(qū)(2019-2022年)發(fā)展規(guī)劃》，預計鋼鐵和石化兩大產(chǎn)業(yè)相關項目將拉動投資5000億元以上，產(chǎn)業(yè)集聚效應顯著。根據(jù)公司9月公告披露，湛江基地一期已具備生產(chǎn)能力，二期工程推進中；11月披露已進入資質(zhì)辦理及人員配備期，隨著湛江產(chǎn)能逐步釋放，公司有望形成“南北呼應、內(nèi)外聯(lián)動”的戰(zhàn)略布局，并依托湛江區(qū)位優(yōu)勢大幅提升對重點客戶需求響應速度，同時挖掘潛在市場資源，訂單有望邁入高速增長期。投建上海佘山基地，提升業(yè)務效率。公司擬于上海松江建立佘山基地，用于整合公司現(xiàn)有管理資源，進行集中化辦公，同時建設綜合培訓中心，加大技術人才儲備，后續(xù)有望為公司團隊擴容、技術創(chuàng)新提供支撐，助力公司模塊化業(yè)務向標準化、智能化轉變。4.2.橫向拓展：加大跨行業(yè)開拓力度，轉型綜合模塊化工程服務商立足化工主業(yè)，開拓油氣能源、水處理、礦業(yè)等下游領域。公司近年來依托化工領域模塊化技術優(yōu)勢，持續(xù)向油氣能源、礦業(yè)等其他模塊化滲透率較高的領域延伸：油氣能源：油氣能源領域模塊化技術多運用于液化天然氣（LNG）項目，由于大多數(shù)油氣資源豐富地區(qū)施工環(huán)境較惡劣，應用模塊化可有效降低施工風險，縮短建設周期。公司于2015年承接亞馬爾項目（全球在北極開展的最大型液化天然氣過程）部分模塊配件制造業(yè)務，并于后續(xù)承接GYGAZSNC俄羅斯大型液化天然氣的管廊模塊制造項目，具備一定業(yè)務基礎。水處理：2016年12月建成的荷蘭林堡省Simpelveld污水處理廠系全球首例以模塊化建造的水處理廠，此后水處理領域的模塊化滲透率持續(xù)提升。2019年公司承接富美實“LosPatosWaterTreatmentPlantProject”（阿根廷水處理項目），提供水處理裝置模塊設計及制造業(yè)務。礦業(yè)及新材料：礦業(yè)設備模塊化指將具備標準接口的功能模塊按照工藝流程聯(lián)接，以形成一座集開采、選礦、運輸、精煉等功能為一體的工廠，可大幅降低條件惡劣地區(qū)礦產(chǎn)資源的開采難度及建造成本。公司在礦業(yè)新材料領域曾承接科慕公司礦石篩選及精制工藝模塊項目，并于今年11月與雅保集團簽署其年產(chǎn)5萬噸氫氧化鋰鋰電池材料項目A8XZ-40-K022濕法區(qū)及部分公用工程機電安裝標段項目。礦業(yè)及新材料工程的相關技術及客戶資源均與公司精細化工主業(yè)存在較強協(xié)同，隨著新能源滲透率提升、鋰電需求上行，公司相關業(yè)務開拓有望取得較積極成效。從海外龍頭沃利帕森斯發(fā)展軌跡看，由單一行業(yè)向多行業(yè)拓展為重要擴張戰(zhàn)略之一，當前公司在LNG、水處理、礦業(yè)等領域雖具備一定項目基礎，但尚未形成較大規(guī)模，后續(xù)有望通過搭建團隊、外延收購等方式加大跨行業(yè)開拓力度，長期成長空間廣闊。4.3.縱向延伸：做大O端業(yè)務，開拓下游工藝包運營建立維保技術支持中心，夯實EPFCO產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。目前公司工程維保業(yè)務主要由公司檢維修團隊赴客戶項目所在地進行簡單檢查及維修工作，尚未形成較大規(guī)模（營收約1.2-1.3億）。公司擬于佘山基地建設檢維修輔助車間，通過購置專業(yè)檢測和維修設備，建立維保技術支持中心，有望明顯提升公司維保業(yè)務競爭力，實現(xiàn)業(yè)務規(guī)?；瘮U張。除常規(guī)維保外，在全球碳排放凈零行動下，巴斯夫、林德化學、英威達等企業(yè)均設立碳減排目標，并加大綠色低碳投資，預計后續(xù)O端綠色化、智能化改造需求將持續(xù)提升，有望為公司O端運營業(yè)務提供新動能。沿下游開拓運營業(yè)務，打造新增長點?；谠诨ゎI域模塊化建造經(jīng)