周業(yè)旺項目選擇與項目確定

第4章項目選擇與項目確定

主要內(nèi)容：1、項目選擇2、項目選擇的基本方法3、項目論證4、項目論證的基本工具5、項目評估周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!

4.1項目來源與項目選擇

4.1.1項目來源1.宏觀方面⑴能夠改善人類生活水平。⑵能夠有利于發(fā)展社會生產(chǎn)力。⑶能夠提高綜合國力。⑷能夠促進(jìn)國際間的交流與協(xié)作，推動人類文明的共同發(fā)展。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!⑸宏觀項目投資引發(fā)的“項目鏈效應(yīng)”。2.微觀方面⑴實(shí)現(xiàn)組織經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)需要開展相應(yīng)的項目。⑵組織適應(yīng)新的商業(yè)環(huán)境，進(jìn)行組織變革需要開展相應(yīng)的項目。⑶組織滿足客戶新的商業(yè)需求需要開展相應(yīng)的項目。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!

2.項目選擇的原則⑴科學(xué)化原則。⑵民主化原則。⑶系統(tǒng)性原則。⑷效益性原則。⑸效率性原則。

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!⑷比較收益模式。

2.定量方法（數(shù)值模型）⑴確定型模型。⑵風(fēng)險型模型。⑶非確定型模型。

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!項目論證的意義

選擇最佳投資機(jī)會增加投資成功概率提高投資經(jīng)濟(jì)效益周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!

項目論證的階段

◆一般項目機(jī)會研究

◆特定項目機(jī)會研究

◆方案策劃

◆初步可行性研究

◆詳細(xì)可行性研究

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!

項目論證的一般原則和重點(diǎn)

◆技術(shù)上是否可行

◆經(jīng)濟(jì)上是否合理

◆社會上是否有益周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!

項目論證的基本工具方法

1.SWOT分析⑴含義SWOT是將可能對項目產(chǎn)生影響的眾多因素按照有利與不利的方面進(jìn)行歸類，并按影響程度的大小排出順序或?qū)哟巍Ｖ軜I(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!

圖3-2要素分層矩陣示意圖

機(jī)會得分威脅得分外部

123123優(yōu)勢劣勢123123得分合計周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!

3.靜態(tài)評價方法投資收益率與投資回收期★投資收益率E，又稱投資利潤率，它是項目投資后所獲的年凈現(xiàn)金收入(或利潤)R與投資額K的比值，即E=R/K★投資回收期T是指用項目投產(chǎn)后每年的凈收入(或利潤)補(bǔ)嘗原始投資所需的年限，它是投資收益率的倒數(shù)，即T=1/E=K/R周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!

投資項目評價原則

投資收益率越大，或者說投資回收期越短，經(jīng)濟(jì)效益就越好。不同部門的投資收益率E和投資回收期T都有一個規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收益率E標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)回收期T標(biāo)，只有評價項目的投資收益率E≥E標(biāo)，投資回收期T≤T標(biāo)時項目才是可行的；否則項目就是不可行的。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!

投資回收期計算計算累計現(xiàn)金流量項目的投資回收期為：

T=3年＋1500/4000=3.38年項目的投資收益率為：

E=1/T=0.296%≥12%可行.年01234年凈現(xiàn)金流量—5000500100020004000凈現(xiàn)金流量累計—5000—4500—3500—15002500周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!

單利，用公式表示為：F=P（1+ni）(3-1)復(fù)利，用公式表示為：F=P（1+i）n(3-2)周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!2)年金現(xiàn)值

P=A∑———=A{—————}

（3-6）

1-[1/（1+i）n]i

（1+i）t

1n

t=1周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!計算方法NPV=∑————-CF0(3-7)

判斷準(zhǔn)則：NPV≥0，項目應(yīng)予接受；NPV<0，項目應(yīng)予拒絕。

CF（1+i）t

t=1n周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!內(nèi)部收益率的評價準(zhǔn)則是：

當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為i0時，若IRR≥i0，則投資項目可以接受；若IRR＜i0，項目就是不經(jīng)濟(jì)的。對兩個投資相等的方案進(jìn)行比較時，IRR大的方案較IRR小的方案可取。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!

差額內(nèi)部收益率法

差額內(nèi)部收益率就是兩個方案的差額凈現(xiàn)值為零的內(nèi)部收益率，差額凈現(xiàn)值是指二方案逐年凈現(xiàn)金流量差額折現(xiàn)累計值。差額內(nèi)部收益率（IRRa)可由下式求得：

NPV1–NPV2=0，

即NPV1=NPV2周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!

⑷獲利能力指數(shù)法

1)概念獲利能力指數(shù)是項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流值和初始投資之比。2）計算方法

PI=∑—————/CF0(3-9)

PI≥1.0，項目可接受；PI<1.0，項目應(yīng)拒絕。t=1n

（1+IRR）t

CF周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!相應(yīng)的項目動態(tài)投資收益率Ed=1/Td動態(tài)投資回收期和動態(tài)投資收益率的評價準(zhǔn)則是：當(dāng)動態(tài)投資回收期Td≤T標(biāo)或動態(tài)投資收益率Ed≥E標(biāo)時，項目投資是可行的；當(dāng)Td＞T標(biāo)或Ed＜E標(biāo)，則項目投資是不可行。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!

(6)收益/成本比值法項目收益為B,成本為C，則收益/成本比值為B/C收益/成本比值法的評判準(zhǔn)則是：當(dāng)B/C＞1時，表明這個投資過程的收益大于成本，因此對于要求的投資收益率有盈余當(dāng)B/C＜1時，則這個投資過程的收益小于成本，對于要求的投資收益率是虧損的當(dāng)B/C=1時，這個投資過程的收益等于成本，對于要求的投資收益率不虧不盈。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!現(xiàn)值指數(shù)反映的是單位投資效果優(yōu)劣的一個度量指標(biāo)，它比較適用于多個投資方案進(jìn)行評價比較。一般來說，現(xiàn)值指數(shù)越大，單位投資效果越好；反之，現(xiàn)值指數(shù)越小，單位投資效果越差。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!盈虧平衡點(diǎn)又稱盈虧分界點(diǎn)或保本點(diǎn)，它是指當(dāng)項目的年收入與年支出平衡時所必需的生產(chǎn)水平，在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算，用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示。盈虧平衡點(diǎn)越底，表明項目適應(yīng)市場變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!

⑶敏感性分析敏感性分析是通過分析、預(yù)測工程項目主要因素發(fā)生關(guān)系變化時對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度。在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品成本或主要原材料與動力價格、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期及匯率等。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!

敏感性分析的步驟確定分析指標(biāo)選定需要分析的不確定因素單因素敏感分析雙因素敏感分析多因素敏感分析計算因素變動對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)變動的數(shù)量影響確定敏感因素.周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!解以凈現(xiàn)值作為經(jīng)濟(jì)評價的分析指標(biāo)，則預(yù)期凈現(xiàn)值為NPV=-1200+（10×35-120）(P/A,10%,10)+80(P/A,10%,10)=244.23萬元下面用凈現(xiàn)值指標(biāo)分別就投資額、產(chǎn)品價格和壽命期三個不確定因素作敏感性分析。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!在進(jìn)行風(fēng)險分析時，先對各參數(shù)的值作出概率估計，并以此為基礎(chǔ)計算項目的經(jīng)濟(jì)效益，最后通過經(jīng)濟(jì)效益期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、實(shí)現(xiàn)概率及離差系數(shù)來反映方案的風(fēng)險和不確定程度。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!

⑸風(fēng)險決策方法1）風(fēng)險決策的條件2）風(fēng)險決策的原則3）風(fēng)險決策的方法表3-8給出了一個風(fēng)險決策的矩陣模型。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!通過比較各方案Ai對應(yīng)的期望值E=V×P

圖3–4給出了決策樹法示意圖。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!

例某企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品的風(fēng)險決策分析，各方案在不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)值見表3-5。

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!2)消耗費(fèi)用可比。3)價格可比。4)時間可比。⑶方案比較法的運(yùn)用計算工具。1)運(yùn)用追加投資收益率和追加投資回收期與標(biāo)準(zhǔn)利潤率或標(biāo)準(zhǔn)回收期比較，以比較不同投資規(guī)模的優(yōu)劣，確定投資規(guī)模。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!5)運(yùn)用盈虧平衡法進(jìn)行臨界產(chǎn)出量的計算，以比較不同產(chǎn)出量對應(yīng)的成本費(fèi)用效果。

7.綜合財務(wù)評價方法⑴含義從投資項目或企業(yè)角度對項目進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)分析。⑵財務(wù)評價的目的。⑶財務(wù)評價的主要內(nèi)容。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!2)基礎(chǔ)財務(wù)報表編制。3)資金規(guī)劃。4)財務(wù)效果計算。⑸對于改建、擴(kuò)建與技術(shù)改造項目的財務(wù)評價步驟。1)考察企業(yè)2)總量分析周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!⑵作用

⑶指標(biāo)體系，主要有經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等。9.環(huán)境評價方法⑴含義⑵依據(jù)國家和地方制定的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)體系⑶項目環(huán)境保護(hù)管理流程⑷環(huán)境影響評價報告書周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!

2.特定項目機(jī)會研究報告⑴市場研究。⑵外部環(huán)境分析。⑶SWOT分析。⑷論證結(jié)論。

3.方案策劃報告⑴功能與目標(biāo)分析。⑵總體方案設(shè)想。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!⑷項目選址。⑸項目總體設(shè)計。⑹投資額、成本與收益估算。⑺結(jié)論。5.詳細(xì)可行性研究報告⑴總論。⑵需求預(yù)測與項目規(guī)模。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!

6.專題（輔助功能）研究報告⑴市場研究。⑵資源研究。⑶試驗研究。⑷選址研究。⑸規(guī)模及經(jīng)濟(jì)性研究。⑹設(shè)備、工藝、技術(shù)研究。⑺環(huán)境選擇研究等。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!

4.3項目評估

4.3.1項目評估的含義及流程1.項目評估的含義⑴含義。項目評估是在項目論證的基礎(chǔ)上，由第三方（主要是政府、金融機(jī)構(gòu)）從投資或借貸以及社會、環(huán)境的角度，根據(jù)國家有關(guān)政策、法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)，對項目的必要性、條件、需求、技術(shù)、環(huán)境、效益等方面進(jìn)行綜合的全面評價和分析，進(jìn)而判斷其是否可行的過程。⑵

評估依據(jù)。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!

4.3.2項目評估的內(nèi)容及類型1.評估報告的內(nèi)容⑴項目與項目實(shí)施組織評估。⑵項目的必要性評估。⑶項目實(shí)施的條件評估。⑷項目實(shí)施的方案評估。⑸項目的有關(guān)方案評估。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁!⑶項目財務(wù)評估。⑷項目國民經(jīng)濟(jì)評估。⑸項目環(huán)境評估。4.3.3項目評估報告1.項目概況2.詳細(xì)評估意見3.總結(jié)和建議周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!2.項目投資決策的流程和基本原則⑴流程。項目投資決策經(jīng)過項目建議書、項目立項、項目可行性研究、項目評估、項目審批、項目籌資與實(shí)施五個階段。⑵基本原則。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!

案例：一間洗浴室開設(shè)的論證1.機(jī)會研究上海某街道健身房內(nèi)，有五位下崗工人，一邊鍛煉身體，一邊議論再就業(yè)問題。大家你一言我一語，最后比較一致的意見是發(fā)揮“4050”群體肯吃苦有愛心的優(yōu)勢，在小區(qū)內(nèi)辦一個小型浴室。推選D女士和B先生作進(jìn)一步調(diào)查，一周后拿出一個方案來。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁!B先生講：“經(jīng)過市場摸底，目前淋浴設(shè)備有三種類型：燃?xì)庠O(shè)置、電熱水器設(shè)置、太陽能設(shè)置。三種設(shè)施各有利弊，現(xiàn)列表對照如下（表3-10）:周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁!經(jīng)過討論，大家認(rèn)為選擇燃?xì)庠O(shè)置比較合理，預(yù)計投資費(fèi)用（含淋浴設(shè)備、床、臺子、椅子、空調(diào)等）12萬，每年營運(yùn)成本（含房租、燃?xì)?、水電、稅收、工資等）4萬，預(yù)計4年即能收回投資，五年凈收益4萬元。詳見表3-11周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁!

思考題：D女士和B先生提供的方案可行嗎？他們的估算能作為決策依據(jù)嗎？3.詳細(xì)可行性研究用5%做貼現(xiàn)率，先預(yù)計5年的經(jīng)濟(jì)效益。⑴凈現(xiàn)金估算表該項目的凈現(xiàn)金估算表見表3-12。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁!

⑵盈虧平衡分析年的12萬元投資，按5年平攤，每年固定費(fèi)用2.4萬，可變費(fèi)用每人8元，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)每人20元，保本點(diǎn)的顧客人數(shù)為x0。

結(jié)論：1）假定每位浴客收費(fèi)20元，全年保本點(diǎn)的浴客為2000人次。2）假定每天保證能有15位浴客（全年4695人次），保本點(diǎn)的價格為13.11元。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁!⑵12萬元投資資金來源落實(shí)了嗎？（如果向銀行貸款應(yīng)計算利息）。⑶根據(jù)已有資料，如果您是項目主管者，您會批準(zhǔn)嗎？你認(rèn)為此項目可行嗎？周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁!6、項目投資決策的原則有哪些？7、加工某種產(chǎn)品有兩種備選設(shè)備，若選擇設(shè)備A需要初始投資20萬元，加工每件產(chǎn)品的費(fèi)用為8元；若選擇設(shè)備B需要初始投資30萬元，加工每件產(chǎn)品的費(fèi)用為6元。假定任何一年的設(shè)備殘值為零，試回答下列問題：（1）若設(shè)備使用年限為8年，基準(zhǔn)周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁!⑷組織為保持其競爭優(yōu)勢需要開展相應(yīng)的項目。⑸組織為擺脫當(dāng)前的困境，需要開展相應(yīng)的項目。

4.1.2項目選擇的概念與原則

1.項目選擇的概念將有限的資源以最低的代價投入收益最高的項目設(shè)想，以確保個人或組織的發(fā)展。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁!

3.1.3項目選擇的基本方法

1.定性方法（非數(shù)值模型）

⑴“神圣”的提議。⑵操作的必要性。⑶競爭的必要性。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁!

項目論證的概念

項目論證就是對擬建項目利用系統(tǒng)科學(xué)的理論方法，從宏觀、微觀不同的角度論證其技術(shù)上的先進(jìn)性、生產(chǎn)上的可行性、經(jīng)濟(jì)上的合理性的技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究活動。就是研究項目的可行性，因此也稱為可行性研究。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁!項目論證的意義

選擇最佳投資機(jī)會增加投資成功概率提高投資經(jīng)濟(jì)效益周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁!

項目論證的一般步驟

◆明確項目范圍和業(yè)主目標(biāo)

◆收集并分析相關(guān)資料

◆擬定多種可行的方案

◆多方案分析與比較

◆選擇最優(yōu)方案

◆編制項目論證報告、環(huán)境影響報告

◆編制資金計劃與項目實(shí)施進(jìn)度計劃周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁!項目論證的八個重點(diǎn)◆技術(shù)性

◆市場性

◆競爭性

◆成長性

◆人本性

◆盈利性

◆風(fēng)險性

◆社會性周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁!⑵方法SWOT分析圖如圖3-1所示。⑶要素分層法該方法具有將定性分析和定量分析相結(jié)合的特點(diǎn)。要素分層矩陣示意圖如圖3-2所示。優(yōu)勢：劣勢：

機(jī)會：

威脅：

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁!

2.價值工程方法⑴含義價值等于功能比成本。⑵中心內(nèi)容：功能分析是核心，創(chuàng)造是關(guān)鍵，信息是基礎(chǔ)。⑶工作步驟：選擇分析對象、收集情報、功能分析與功能評價、確定重點(diǎn)改進(jìn)對象、方案創(chuàng)造、改進(jìn)方案評價、實(shí)施成果評價。

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁!若項目的年凈現(xiàn)金收入不等，則回收期為使用累計凈現(xiàn)金收入補(bǔ)償投資所需的年限，投資收益率則是相應(yīng)投資回收期的倒數(shù)。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁!

討論例題例：假設(shè)某項目的現(xiàn)金流量如下表所示：假設(shè)該行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為12%，試分析該項目的投資是否可行？年01234年凈現(xiàn)金流量—5000500100020004000周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁!

4.資金的時間價值資金在使用過程中產(chǎn)生的價值增值。(1)現(xiàn)金流量(2)利率周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁!(3)終值，用公式表示為：F=P（1+i）n(3-3)(4)現(xiàn)值，用公式表示為：P=F/（1+i）n(3-4)(5)年金1)年金終值F=A∑（1+i）t=A[——————]（3-5）（1+i）n-1

i

t=0n-1周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第61頁!

5.動態(tài)評價方法⑴含義⑵凈現(xiàn)值法現(xiàn)值（PV)即將來某一筆金的現(xiàn)在價值。

凈現(xiàn)值法是將整個項目投資過程的現(xiàn)金流按要求的投資收益率(折現(xiàn)率)，折算到時間等于零時，得到現(xiàn)金流的折現(xiàn)累計值（凈現(xiàn)值NPV），然后加以分析和評估。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第62頁!

⑶內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法又稱貼現(xiàn)法，就是求出一個內(nèi)部收益率（IRR)，這個內(nèi)部收益率使項目使用期內(nèi)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計等于零,即NPV=0（1+IRR）t

t=1n

CF∑—————=0（3-8）

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第63頁!內(nèi)部收益率使NPV為零時的收益率為內(nèi)部收益率IRRIRR大于等于基準(zhǔn)收益率，項目可行IRR小于基準(zhǔn)收益率，項目不可行NPVIRR0i周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第64頁!

評價標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為i0時，若差額內(nèi)部收益率IRRa≥i0，則投資大的方案為優(yōu)；否則，若IRRa＜i0，則投資小的方案為優(yōu)。

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第65頁!

(5)動態(tài)投資回收期Td和動態(tài)投資收益率Ed。

1)概念用投資項目所得的凈現(xiàn)金流來回收項目初始投資所需的年限。2）計算方法

∑CFt–CF0=0（3-10）

t=1n周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第66頁!示例:假設(shè)某企業(yè)的總投資為4900萬元，投產(chǎn)后每年的產(chǎn)值為990萬元，企業(yè)年經(jīng)營成本為450萬元。試求其投資回收期?如果不考慮時間因素，投資回收期T可由總投資額和年利潤值算出，即T=4900/（990-450）≈9年但是企業(yè)的投資是由銀行貸款的，因此除償還成本外，每年還要支付利息，年利率為10%?？紤]這一因素，則應(yīng)按動態(tài)投資回收期計算，即Td=23年不考慮時間因素的投資回收期是9年，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效益可取，而考慮了貸款利息之后，投資回收期為23年，從經(jīng)濟(jì)效益看可能就是不可取了。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第67頁!

(7)現(xiàn)值指數(shù)（NP）法現(xiàn)值指數(shù)法是凈現(xiàn)值除以投資額現(xiàn)值所得的比值，它是測定單位投資凈現(xiàn)值的尺度，其計算公式為：

NP=NPV/P式中：NP——現(xiàn)值指數(shù)；NPV——凈現(xiàn)值；P——投資額現(xiàn)值。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第68頁!

5.不確定性分析⑴含義。⑵盈虧平衡分析。

盈虧平衡分析又稱量本利分析法，它是通過盈虧平衡點(diǎn)分析工程項目成本與收益的平衡關(guān)系的一種方法。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第69頁!

盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量Q固定成本F成本C收入RQ0周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第70頁!項目對某因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時引起評價指標(biāo)變動的幅度，也可以表示為評價指標(biāo)達(dá)到臨界點(diǎn)（如財務(wù)內(nèi)部收益率等于財務(wù)基準(zhǔn)收益率或經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于社會貼現(xiàn)率）時允許某個因素變化的最大幅度，即極限變化，同時可繪制敏感分析圖。敏感性分析通常是分析這些因素單獨(dú)變化或多因素變化對內(nèi)部收益率的影響。必要時也可分析對靜態(tài)投資回收期和借款償還期的影響。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第71頁!

單因素敏感性分析討論題

某項目預(yù)計投資1200萬元，年產(chǎn)量為10萬臺，產(chǎn)品價格為35元/臺，年經(jīng)營成本為120萬元，方案經(jīng)濟(jì)壽命期為10年，設(shè)備殘值為80萬元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試就投資額、產(chǎn)品價格及方案壽命期進(jìn)行敏感性分析。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第72頁!設(shè)投資額、產(chǎn)品價格及方案壽命期在其預(yù)期值的基礎(chǔ)上分別按±10%、±15%、±20%變化，相應(yīng)的項目凈現(xiàn)值將隨之變化，變化結(jié)果如表3-6所示。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第73頁!⑷概率分析概率分析又稱風(fēng)險分析，它是使用概率研究預(yù)測各種不確定性因素和風(fēng)險因素的發(fā)生對項目評價指標(biāo)影響的一種定量分析方法。一般是計算項目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率，累計概率值越大，說明項目承擔(dān)的風(fēng)險越小。也可通過模擬法測算項目評價指標(biāo)（如內(nèi)部收益率）的概率分析。

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第74頁!期望值的一般表達(dá)式為：E(x)=∑xipi（3-11）標(biāo)準(zhǔn)差的一般表達(dá)式為σ=∑pi[xi–E(x)]2（3-12）項目方案的概率分析用離散系數(shù)可以用來比較兩個不同方案之間的風(fēng)險程度C=———（3-13）σ(x)E(x)周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第75頁!表3-8風(fēng)險決策矩陣模型

周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第76頁!周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第77頁!方案A1，A2，A3凈現(xiàn)值的期望值分別為76萬元、113萬元和84萬元。因此，按照期望值原則應(yīng)當(dāng)選擇方案A2。6.方案比較法⑴含義。

⑵可比性原則。

1)滿足需要可比。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第78頁!2)運(yùn)用動態(tài)增值收益率與基準(zhǔn)收益率相比較，以比較不同投資規(guī)模的優(yōu)劣，確定投資規(guī)模。3)運(yùn)用有無比較法（增量凈效益法）進(jìn)行上項目與不上項目的選擇。4)運(yùn)用綜合評價的辦法進(jìn)行綜合評分選優(yōu)，進(jìn)行指標(biāo)分類、加權(quán)評分。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第79頁!1)在對投資項目的總體了解和對市場、環(huán)境、技術(shù)方案充分調(diào)查與掌握基礎(chǔ)上，收集預(yù)測財務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。2)編制資金規(guī)劃與計劃。3)計算和分析財務(wù)效果。⑷財務(wù)綜合評價的步驟。1)費(fèi)用、收益識別。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第80頁!3)財務(wù)預(yù)測4)增量分析5)列出現(xiàn)金流量表6)計算增量效果指標(biāo)

8.國民經(jīng)濟(jì)評價方法⑴含義從宏觀角度考察項目的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效果，以判斷和評價項目的可行性周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第81頁!

4.2.5項目論證報告

1.一般項目機(jī)會研究報告⑴地區(qū)研究。⑵部門或行業(yè)研究。⑶資源研究。⑷政策研究。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第82頁!⑶各部分功能設(shè)計。⑷方案選擇與確定。4.初步可行性研究報告⑴回答必要性、時間周期、資源需求、資金籌措、利益、合理性以及風(fēng)險等問題。⑵研究市場及生產(chǎn)能力。⑶資源投入量分析。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第83頁!⑶資源情況。⑷項目實(shí)施的條件與地點(diǎn)選擇。⑸設(shè)計方案。⑹組織建設(shè)方案。⑺投資估算與資金籌措方案。進(jìn)行財務(wù)評價。⑻社會經(jīng)濟(jì)效果評價。⑼環(huán)境評價。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第84頁!7.商業(yè)計劃書8.投資價值分析報告投資價值分析報告主要由項目立項方為潛在投資者或授信部門提供的旨在吸引投資或貸款的項目推介報告。包括產(chǎn)業(yè)機(jī)會，企業(yè)素質(zhì)，潛在價值，風(fēng)險，最后是結(jié)論。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第85頁!

2.項目評估的流程⑴成立評估小組⑵進(jìn)行資料審查分析⑶進(jìn)行項目分析與評估。⑷對評估報告進(jìn)行討論與修改。⑸召開專家論證會。⑹評估報告定稿及批準(zhǔn)。⑺建立檔案。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第86頁!⑹項目的進(jìn)度評估。⑺項目的費(fèi)用評估。⑻項目的效益評估。⑼項目的風(fēng)險評估。2.項目評估的類型⑴項目建設(shè)的必要性及條件評估。⑵項目技術(shù)評估。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第87頁!

4.3.4項目投資決策1.項目投資決策的含義和基本要素⑴含義。⑵基本要素1)決策主體。2)決策的客體。3)決策的目的。4)決策的手段。5)決策信息。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第88頁!

⑶項目決策系統(tǒng)的構(gòu)成。項目決策系統(tǒng)一般包括決策信息系統(tǒng)、決策規(guī)劃系統(tǒng)、決策咨詢系統(tǒng)、決策決定系統(tǒng)以及決策監(jiān)督反饋系統(tǒng)等。周業(yè)旺項目選擇與項目確定共96頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第89頁!