《巴菲特致股東的信》讀后感范文5篇

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刪）《巴菲特致股東的信》讀后感范文5篇巴菲特致股東的信讀后感1公司的治理結(jié)構(gòu)能夠分為三種類型，每種類型對董事會扮演的主角都有不一樣的要求。第一種，有控股股東且控股股東是公司經(jīng)理。第二種，有控股股東但控股股東不是公司經(jīng)理。第三種，沒有控股股東。好的投球總能阻止好的擊球，反之亦然。選股和組合管理是投資成功的關(guān)鍵。聚焦投資，投資者把自我的賭注全部押在長期看來最可能跑贏市場的那些股票上。掌握重要的基礎(chǔ)知識并透徹理解，，并且能夠?qū)⒖缍嚅T學(xué)科的基本要點(diǎn)融會貫通。a系數(shù)一一業(yè)績（EPS）B系數(shù)一一相對波動性（PE的變化）很多荒唐的念頭都源自心理現(xiàn)象，手握錘子的人看什么都是釘子。要解決復(fù)雜的問題，就要從多個學(xué)科角度進(jìn)行思考。對于圖書的庫存（商品的庫存）使用后進(jìn)先出估值法，計(jì)算當(dāng)前的成本，不把任何庫存的減少計(jì)為收入。為商譽(yù)支付的錢，依據(jù)的是存貨的先進(jìn)先出價值。財產(chǎn)，廠房和設(shè)備的評估價值，剩余價值，有些甚至用來支付遞延所得稅負(fù)債。（要拆分）所有溢價都是付給商譽(yù)的，只買你認(rèn)為會升值的東西。資本市場既有流動性，也帶來長期收益。長期來看，商業(yè)價值的增長并不取決于短期的股價，而是取決于長期內(nèi)在價值的提升。任何事情都要盡可能將其簡化，但又不能過于簡化。留意你的認(rèn)知缺陷，害怕你自我的愚蠢。如果只是一味地削減今日的成本，如果只是關(guān)注目前收益的最大化，就很可能會犧牲公司未來的經(jīng)濟(jì)收益。如果不想讓自我一輩子生活在痛苦之中，那就不要帶著改變別人的目的去結(jié)婚。寧愿擁有一家非控股的優(yōu)秀公司相當(dāng)部分的股權(quán)，也不愿100%擁有一家表現(xiàn)平庸的公司。三大分類：制造業(yè)，服務(wù)業(yè)，零售企業(yè)犯錯的情景：對公司及其所屬行業(yè)的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢做了錯誤的評估，對時任經(jīng)理人的忠誠度和本事確定錯誤。收購一家盈利狀況十分出色，支付商譽(yù)及其他無形資產(chǎn)的高溢價，是糟糕的投資。諾亞法則：如果方舟是生存之本，那么不管此刻的天空是多么萬里無云，都應(yīng)當(dāng)立刻著手建造方舟?！端嫌承小贰栋头铺鼗痉▌t》你這輩子會成為什么樣的人，很大程度上取決于你崇拜誰，你模仿誰。長期而言，企業(yè)的股票價值會接近于內(nèi)在價值。金錢永遠(yuǎn)不會消失，只會從一個口袋轉(zhuǎn)到另一個口袋?？只艜r期，你必須永遠(yuǎn)記住兩點(diǎn)：第一，普遍性的恐慌情緒，其實(shí)是投資的朋友，因?yàn)樗o你奉上了廉價買進(jìn)的機(jī)會。第二，個人的恐懼是你的敵人，并且它也是毫無根據(jù)的。投資者只要避開過高的，不必要的成本，長期堅(jiān)持投資一批財務(wù)穩(wěn)健的大型企業(yè)，會有不錯的收益。這個社會永遠(yuǎn)需要巨大的交通和能源投資。要讓顧客開心，最有力的手段就是降低價格。事實(shí)上，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展具有高度的不可預(yù)測性，往往很難到達(dá)預(yù)期的財務(wù)數(shù)據(jù)。意外會不可避免地發(fā)生。在投資管理上，創(chuàng)新者為數(shù)甚少，模仿者為數(shù)眾多，無能者數(shù)不勝數(shù)。有錢的人遇到了有經(jīng)驗(yàn)的人，結(jié)果是有經(jīng)驗(yàn)的人得到了錢，有錢的人得到了經(jīng)驗(yàn)。如果談下比別人更劃算的交易？關(guān)鍵并不在于你怎樣賣貨，而在于你怎樣“賣嘴”。三個彼此關(guān)聯(lián)的投資因素：第一，優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)迅速吸引大批資金涌入。第二，龐大的資金規(guī)模肯定拖累投資表現(xiàn)。第三，大多數(shù)經(jīng)理人，仍會尋找新的投資，因?yàn)樗麄冇凶晕业乃阌?jì)，管理的資金越多，落袋的收費(fèi)越多。無論投資多寡，投資者都應(yīng)當(dāng)投資低成本的指數(shù)基金。巴菲特致股東的信讀后感2讀巴菲特的信，與其說感受到的是他的投資哲學(xué)，還不如說是他對于進(jìn)行投資這項(xiàng)他所熱愛的事業(yè)所堅(jiān)持的原則。這種堅(jiān)定，不是只維持幾個月幾年，也不會隨著別人的看法，市場的反映而改變，他是一種信念，一種自信，他的自信不僅僅來自于伯克希爾杰出的、持久的業(yè)績，也來自于巴菲特對自我投資理念的自信。巴菲特對自我的投資理念有足夠的自信，因?yàn)樗嘈爬硇缘牧α?，相信?yōu)秀的正直的管理人才的能量，并且他覺得這兩者永遠(yuǎn)都不會錯。確信自我認(rèn)為的東西是正確的，那么接下來就是堅(jiān)定不移地貫實(shí)它：盡管我們常說要經(jīng)過現(xiàn)象看本質(zhì)，但很少有人能從始至終、從頭到尾做到這一點(diǎn)，我們的從眾心理會經(jīng)常占據(jù)主導(dǎo)，我們對市場的恐慌和貪婪時不時動搖我們、征服我們，投機(jī)心態(tài)會誘惑我們拋棄理性，去做愚蠢的事情。比起明白正確的事，堅(jiān)定地做正確的事才是更難的，巴非特不是第一個提出價值投資，也可能不是最聰明的投資者，但他也許是最堅(jiān)定的投資者，而他的成功應(yīng)當(dāng)絕大多數(shù)歸因于他的堅(jiān)定信念。巴菲特致股東的信讀后感3沃倫?巴菲特，全球知名的投資大師，伯克希爾一一哈撒韋公司總裁，全美排行第二富豪。巴菲特是第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產(chǎn)的世界富豪。在過去的35年中，他執(zhí)掌的伯克希爾公司每股賬面價值從19美元上升至37.987美元，年復(fù)合增長率高達(dá)24.00%。尤為難能可貴的是，伯克希爾已經(jīng)是一家資產(chǎn)總額高達(dá)1300多億美元的巨型企業(yè)。巴菲特致股東的信讀后感41運(yùn)營利潤巴教師強(qiáng)調(diào)了一下運(yùn)營利潤。警告同學(xué)們，不要動不動就像中國的媒體一樣寫“巴菲特炒股巨虧”。因會計(jì)準(zhǔn)則的要求，被投資股票的波動被記入當(dāng)期業(yè)績，導(dǎo)致利潤表面上大幅下滑，但運(yùn)營利潤才能反映企業(yè)真實(shí)的運(yùn)營狀況。2每股賬面價值巴教師將取消在致股東的信中對每股賬面價值的披露，因?yàn)榘徒處煹墓疽呀?jīng)從投資公司轉(zhuǎn)化成了運(yùn)營公司，賬面價值與真實(shí)價值的背離會越來越明顯，在遇到重大回購時更會反向變化。這個指標(biāo)對投資者的參考意義已經(jīng)日漸消失。同時也說明，美國的公司越來越軟，受有形資產(chǎn)的束縛越來越少。這種趨勢在中國也會有。原則上，中國的好公司作為一個群體，PB會越來越高。3分紅回購巴老提到從參股公司拿到了可觀的分紅收益，同時提及這些公司的留存利潤與伯克希爾不分紅的原因（留存利潤創(chuàng)造的價值更高）。巴老還討論了伯克希爾公司的回購問題，也提到了美國運(yùn)通股票回購為公司創(chuàng)造的價值。國內(nèi)投資者的投資邏輯中還比較少有分紅與股票回購的問題。實(shí)際上，在中國大部分傳統(tǒng)行業(yè)都已經(jīng)到相當(dāng)規(guī)模之后，分紅與回購的重要性不亞于我們熟悉的增長了。未來十年，分紅與回購必須是中國投資者的重要邏輯。剛好美的宣布了第二次大額回購，未來會有越來越多的公司經(jīng)過回購與分紅創(chuàng)造價值。4投資第一原則巴老總是用不一樣的方式表達(dá)投資的首要原則：以合理的價格購買良好管理和擁有持久經(jīng)濟(jì)特征的公司。還少見的表達(dá)了量化的標(biāo)準(zhǔn)：加權(quán)凈有形資產(chǎn)回報率約20%，還能夠在不負(fù)擔(dān)過多債務(wù)的情景下賺取利潤。這相當(dāng)于語錄級別的話了，天天讀、天天念。5價值與成長巴老表示：“在任何情景下，對這類大型、成熟和可理解企業(yè)的投資回報都是可觀的。”這對于目前的中國投資者異常有指導(dǎo)意義。我們眼下頭臨的重大投資問題就是，感覺大部分行業(yè)都成熟了，沒有成長性了。巴老教導(dǎo)我們，沒有成長性不代表不能投，如果擁有心智壟斷、網(wǎng)絡(luò)壟斷等護(hù)城河，企業(yè)還是能夠堅(jiān)持良好的有形資產(chǎn)收益率，還是能夠取得豐厚的投資回報。6現(xiàn)金伯克希爾擁有1120億美元的現(xiàn)金及等價物。關(guān)于現(xiàn)金，巴老的解釋是永遠(yuǎn)要留200億美金以上的現(xiàn)金，永遠(yuǎn)不在現(xiàn)金流上被動。除此之外的資金，期望能轉(zhuǎn)化成權(quán)益資產(chǎn)，但此刻太貴了，太貴了就不買，不為購買而購買。值得學(xué)習(xí)的有兩點(diǎn)：1、永遠(yuǎn)不要陷入到現(xiàn)金流困境中；2、現(xiàn)金的多少不是規(guī)劃出來的，而是被投資對象的價格逼出來的，貴了就堅(jiān)決不買。7擇時“查理和我不明白下周或明年的走勢如何。這種預(yù)測從來都不是我們行動的一部分。相反，我們的思維集中在計(jì)算一項(xiàng)有吸引力業(yè)務(wù)的一部分價值是否高于其市場價格?！薄禵_年巴菲特致股東的信》去年的股神是那些空倉的人，不明白他們有沒有在年后的第一天神奇地加滿倉。如果沒有，則去年擇時的戰(zhàn)績消失殆盡。如果加了，這等運(yùn)氣應(yīng)當(dāng)去澳門賭博。9非保險業(yè)務(wù)五塊果林中最重要的一個。你想說可口可樂與卡夫么。不是。這個最重要板塊中最重要的是鐵路公司與能源公司，還有一些制造業(yè)。令人吃驚的是，這個最重要的板塊里有一堆地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)（好像沒有開發(fā)商）。股神的世界我們還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不懂，只能用上頭所說的語錄解釋了——管理良好與持久經(jīng)濟(jì)特征。9保險業(yè)務(wù)伯克希爾的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。實(shí)際上，說伯克希爾是保險公司最準(zhǔn)確。巴老還是在強(qiáng)調(diào)已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了幾十年的事情承保利潤與風(fēng)控。同學(xué)們，并不是所有的保險公司都是好公司，浮存金的成本得做到最低，最好有承保利潤。所以，選擇哪家保險公司投資不是很清楚嗎。還有一個重要變化就是，中國逐步放開對保險公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的限制，中國保險公司的差距會被拉開，小伙伴們注意觀察投資本事。可是斗膽猜測一下，他們大概率沿著巴老的投資邏輯做權(quán)益投資：優(yōu)秀、穩(wěn)定、高凈有形資產(chǎn)收益率。這些標(biāo)的在中國有多少呢？！10樂趣與活力即使在我們分別到達(dá)88歲和95歲的時候—我是其中年輕的那位，這種前景（大收購）也會讓我和查理的心跳加快。在過去的54年里，查理與我都熱愛我們的工作。每一天我們都在做我們想做的事情，與我們喜歡和信任的人一齊工作。巴菲特致股東的信讀后感5巴菲特覺得企業(yè)經(jīng)常預(yù)測未來并不是一個好習(xí)慣書中原文：巴菲特以及伯克希爾避免進(jìn)行預(yù)測，因?yàn)檫@是一種糟糕的管理習(xí)慣，經(jīng)常會導(dǎo)致管理人粉飾報表。無論投資還是經(jīng)營企業(yè)如果太在意短期的表現(xiàn)就會影響心態(tài)導(dǎo)致做出錯誤的決策書中原文：伯克希爾旗下的各個公司的CEO們享有一個獨(dú)特的工作環(huán)境。他們應(yīng)對的要求很簡單，1.僅有一個股東；2.僅有一類資產(chǎn)性質(zhì)；3.他們管理的公司不會被賣出或合并，會堅(jiān)持目前的狀態(tài)乃至百年不變。這樣的情景，使得這些公司的CEO們能夠具備長遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，不像上市公司的CEO們那樣，必須不停研究下一個季度財務(wù)表現(xiàn)的市場短期壓力。在伯克希爾的大家庭里，短期的結(jié)果當(dāng)然重要，可是任何短期的眼里都不應(yīng)以犧牲長期競爭為代價。巴菲特對股權(quán)激勵的看法：投資者應(yīng)當(dāng)理性對待，如果只是以簡單的利潤再投取得利潤增加而不是提高公司的資本回報率對現(xiàn)有股東是不劃算的.伯克希爾更愿意根據(jù)業(yè)績貢獻(xiàn)獎勵現(xiàn)金，他們想要公司的股票會自我購買，如果他們主動購買了公司的股票才說明他們站在了股東的立場上。書中原文：以公司股票期權(quán)獎勵管理層，以期到達(dá)管理層與股東利益一致的做法，不僅僅是言過其實(shí)，并且掩蓋了一些更深層次的、由期權(quán)帶來的利益分歧。很多公司獎勵管理層股票期權(quán)，僅僅是機(jī)遇公司留存利潤的簡單增加，而不是對公司資本的良好運(yùn)用。然而，巴菲特指出，僅僅是使用公司留存利潤在投資取得利潤增加，簡直就是舉手之勞，并未提高公司真正的資本回報。如果公司資本沒有被加以優(yōu)化運(yùn)用，那么，現(xiàn)有股東的利益會暴露在股票下跌的風(fēng)險之中，而期權(quán)持有者卻能夠置身其外。伯克希爾的管理層根據(jù)業(yè)績貢獻(xiàn)獲得現(xiàn)金獎勵，如果他們想要公司的股票，直接購買即可。巴菲特說，如果他們能那么做，那么就說明他們是“站在了股東的立場上”巴菲特認(rèn)為價值投資這個詞是剩余的，真正的投資必