貨幣理論(上供給)

第七章貨幣理論（上：供給）

第一節(jié)基礎(chǔ)貨幣第二節(jié)貨幣乘數(shù)第三節(jié)中國的貨幣供給了解影響基礎(chǔ)貨幣的因素掌握基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)1第一節(jié)基礎(chǔ)貨幣一、貨幣供應(yīng)量：由政府企事業(yè)單位、社會(huì)公眾等持有的，由銀行體系所供應(yīng)的債務(wù)總量。狹義貨幣供應(yīng)＝流通中現(xiàn)金＋商業(yè)銀行活期存款廣義貨幣供應(yīng)＝流通中現(xiàn)金＋商業(yè)銀行活期存款＋定期和儲(chǔ)蓄存款二、基礎(chǔ)貨幣或高能貨幣：中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金貨幣（即流通中現(xiàn)金），以及對各商業(yè)銀行負(fù)債的總和。實(shí)際上也是中央銀行對社會(huì)大眾的負(fù)債總額，由于可以支撐數(shù)倍的貨幣供給額，故稱基礎(chǔ)貨幣；由于它會(huì)派生出貨幣，又叫做高能貨幣。2三、影響基礎(chǔ)貨幣的因素①公開市場業(yè)務(wù)。假定中央銀行從公開市場上購入1000元證券，基礎(chǔ)貨幣也會(huì)增加相同的數(shù)額。反之同樣成立。1.貨幣政策。中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的2種主要方式②貼現(xiàn)貸款增加1000元時(shí)，基礎(chǔ)貨幣也同樣增加1000元。反之、中央銀行若收回先前發(fā)放的貼現(xiàn)貸款，也會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的減少；32.政府財(cái)政收支彌補(bǔ)財(cái)政赤字（1）增加稅收：基礎(chǔ)貨幣不會(huì)增加也不減少。（2）發(fā)行債券，向公眾融資；一般也不會(huì)對基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生直接影響。（3）發(fā)行貨幣。增發(fā)貨幣，也就是債務(wù)的貨幣化，會(huì)帶來基礎(chǔ)貨幣的增加。43.國際收支和匯率政策不一致的三位一體：資本自由流動(dòng)、匯率固定、靈活貨幣政策。中央銀行的穩(wěn)定匯率目標(biāo)也可能與控制基礎(chǔ)貨幣的目標(biāo)相互沖突。當(dāng)銀行面臨資金困難時(shí)，作為“最后貸款人”的中央銀行又很難坐視不救。因?yàn)樗仨毦S護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。4.銀行的貼現(xiàn)貸款需求5第二節(jié)貨幣創(chuàng)造一、一些基本概念原始存款是基礎(chǔ)，決定著派生存款擴(kuò)張的基數(shù)，與派生存款成正比。3.存款貨幣：是指存在商業(yè)銀行使用支票可以隨時(shí)提取的活期存款。4.貨幣供給＝通貨＋活期存款。1.原始存款：商業(yè)銀行接受的客戶現(xiàn)金和中央銀行的再貸款。2.派生存款：由商業(yè)銀行發(fā)放貸款，辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)引申出來的存款，又叫衍生存款。6二、信用貨幣創(chuàng)造1.前提條件非現(xiàn)金結(jié)算制度部分準(zhǔn)備金制度只把一部分存款作為準(zhǔn)備金的制度。銀行不用把所吸收的存款都作為準(zhǔn)備金留在金庫中或存入中央銀行；法定準(zhǔn)備率是央行規(guī)定、銀行所保持的最低準(zhǔn)備金與存款的比率。2.簡化的基本假設(shè)（1）假設(shè)商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備，只有法定準(zhǔn)備。（2）假設(shè)銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行，即沒有現(xiàn)金漏損。貨幣創(chuàng)造是多家銀行的多次行為才能產(chǎn)生的；這同時(shí)也是銀行的運(yùn)行。73.貨幣銀行的存款貨幣創(chuàng)造舉例銀行吸收100元“原始存款”，其中20元“繳存存款準(zhǔn)備金”，剩下80元放貸款；客戶得到80元貸款后，用于支付給另一個(gè)客戶。這種行為進(jìn)行無限回合后，在最初存進(jìn)銀行的100元“原始存款”全部變成準(zhǔn)備金后停止。最后銀行總體賬戶上負(fù)債有500元存款，資產(chǎn)有400元貸款和100元準(zhǔn)備金。另一客戶將這80元資金存入另一家銀行；這家銀行在繳存16元存款準(zhǔn)備金后，放64元貸款。8（1）客戶在A銀行存入100元，A銀行按20％繳存準(zhǔn)備金。A銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金80元

法定準(zhǔn)備金20元存款100元

（2）A銀行對客戶放貸款80元，客戶提現(xiàn)后購買在B銀行開戶的客戶的商品，存款劃入B銀行。B銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金64元

法定準(zhǔn)備金16元存款80元（3）以后經(jīng)過無數(shù)類似的遞減回合。。。9三、貨幣乘數(shù)moneymultiplier1.貨幣乘數(shù)：基礎(chǔ)貨幣每增加或減少一單位所引起的貨幣供給額增加或減少的倍數(shù)。貨幣乘數(shù)本身是由中央銀行、商業(yè)銀行和非銀行部門的行為共同決定的。2.單一存款貨幣形式下的貨幣乘數(shù)Ｍs貨幣供給額D活期存款γd法定存款準(zhǔn)備率Ｂ基礎(chǔ)貨幣m貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)反映基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量之間倍數(shù)關(guān)系103.影響貨幣乘數(shù)變動(dòng)的因素（1）法定準(zhǔn)備金率——與派生存款的數(shù)量成反比（4）活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款的比例——與派生存款的數(shù)量成反比（2）現(xiàn)金漏損率——與派生存款的數(shù)量成反比（3）超額準(zhǔn)備金率——與派生存款的數(shù)量成反比現(xiàn)金漏損率＝提現(xiàn)率，指公眾提取現(xiàn)金所形成的現(xiàn)金漏損與存款總額之比。11（2）現(xiàn)金漏損下的貨幣乘數(shù)假設(shè)活期存款中的提現(xiàn)率是k類似于央行的提取準(zhǔn)備金的情況公眾持有通貨、現(xiàn)金的影響因素：流動(dòng)性偏好機(jī)會(huì)成本12（3）銀行超額準(zhǔn)備金excessreserves

①持有超額準(zhǔn)備金的成本，一種機(jī)會(huì)成本是銀行沒有將這部分存款貸放出去所造成的收益的減少。市場利率上升，銀行持有超額準(zhǔn)備金的損失就會(huì)增大。②持有超額準(zhǔn)備金的收益，避免流動(dòng)性不足所造成的損失。出現(xiàn)流動(dòng)性不足時(shí)從其他渠道獲得流動(dòng)性的難易程度。出現(xiàn)流動(dòng)性不足的可能性。取決于存款的流出量的大小和不確定性。13③影響銀行超額準(zhǔn)備金的因素利率。當(dāng)市場利率上升時(shí)，持有超額準(zhǔn)備金機(jī)會(huì)成本上升，超額準(zhǔn)備金率下降。預(yù)期。當(dāng)未來存款流出量大時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性不足的概率就大，超額準(zhǔn)備金率就高。未來存款流出的不確定性越高，超額準(zhǔn)備金率越大。能力。銀行的負(fù)債管理能力越強(qiáng)，借入資金越容易，持有超額準(zhǔn)備金的必要性就越低，超額準(zhǔn)備金率就越低。投資機(jī)會(huì)。越多，超額準(zhǔn)備金率下降。14④超額準(zhǔn)備的貨幣乘數(shù)excessreserves

假設(shè)活期存款中的超額準(zhǔn)備金率是e同樣類似于央行的提取準(zhǔn)備金的情況15（4）活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款的比例定期存款也必須有準(zhǔn)備金，雖然沒有法定的比率。假設(shè)定期存款的準(zhǔn)備金率是rt，t是定期存款占活期存款的比例。增加了定期存款的準(zhǔn)備金影響因素：定期存款利率收入水平164.復(fù)雜的貨幣