資金時(shí)間價(jià)值

第二章資金時(shí)間價(jià)值現(xiàn)金流量資金貨幣時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算第一節(jié)現(xiàn)金流量概念

現(xiàn)金流入：在某一時(shí)點(diǎn)上流入的資金現(xiàn)金流出：在某一時(shí)點(diǎn)上流出的資金現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量現(xiàn)金流量圖

直觀的反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖示（把經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)現(xiàn)金流量繪入到一個(gè)時(shí)間坐標(biāo)中，以反映出各個(gè)時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量）。012345nA1A2A3A4A5An現(xiàn)金流量數(shù)額現(xiàn)金流量方向現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量圖三要素該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn)第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值概念

(同等數(shù)量的資金在不同時(shí)間上的價(jià)值是不等的)一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。(利率、利息)影響資金時(shí)間價(jià)值的因素

資金使用時(shí)間、資金的數(shù)量、資金周轉(zhuǎn)速度。第三節(jié)資金時(shí)間價(jià)值估算單利制

當(dāng)期利息不計(jì)入下期本金。計(jì)息基礎(chǔ)不變，每期利息相等的計(jì)息制度。P0:本金，n：計(jì)息期數(shù)，i：計(jì)息期利率，F(xiàn)：終值

利息（P*i*n）復(fù)利制

當(dāng)期利息計(jì)入下期本金，改變計(jì)息基礎(chǔ)，每期利息額遞增，利滾利的計(jì)息制度。

復(fù)利終值的計(jì)算終值（未來(lái)值）：是發(fā)生在某一時(shí)間序列終點(diǎn)的現(xiàn)金價(jià)值。已知復(fù)利現(xiàn)值P，利率I,求n期后復(fù)利終值一次支付終值系數(shù)0123nPF=?某公司借款1000萬(wàn)元，年復(fù)利率i=10%,試問(wèn)5年末連本帶利一次需償還多少？某公司將100萬(wàn)投資于收益率為6.5%的項(xiàng)目，項(xiàng)目周期為5年，按復(fù)利計(jì)算5年后的終值？復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算（由終值求復(fù)利現(xiàn)值的過(guò)程—折現(xiàn)）現(xiàn)值：發(fā)生在某一時(shí)間序列起點(diǎn)的現(xiàn)金價(jià)值已知終值（未來(lái)值）F，折現(xiàn)率I,期數(shù)為n,求復(fù)利現(xiàn)值P一次支付現(xiàn)值系數(shù)已知i=10%,一筆3年后的金額為665.5萬(wàn)元，求現(xiàn)值？某公司希望所投資項(xiàng)目8年末獲得2000萬(wàn)收益，年復(fù)利率為10%，則現(xiàn)在需一次投入多少？012n3FP=?年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算普通年金先付年金遞延年金永續(xù)年金年金等額收付的系列款項(xiàng)，稱為年金。即在一定時(shí)期內(nèi)每隔相同時(shí)間發(fā)生相同數(shù)額的收款或付款。1、普通年金（后付年金）

從第1期開(kāi)始，凡在每期期末發(fā)生的年金稱為普通年金，也叫后付年金。0123nAAAAF=?年金終值年金終值等于不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的收款或付款分別換算為第n年的終值后再求和。年金終值系數(shù)某人每年存款10000元，年利率為6.5%，問(wèn)到第6年末時(shí)總值為多少？?jī)攤鹩?jì)算償還到期債務(wù)而在每年末應(yīng)償還的金額。123nFAAAA=?償債基金系數(shù)某人計(jì)劃3年后進(jìn)行一次投資，需10000元，為此決定從今年起每年提存等額資金，作為專用基金存入銀行，若利率為5%，每年應(yīng)提存年金多少？某人有一筆10年后到期的長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，為此設(shè)償債基金，年利率為5%，問(wèn)每年末存入的金額？普通年金現(xiàn)值的計(jì)算等于不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的收款或付款分別換算成第0年的現(xiàn)值后再求和。0123nAP=?年金現(xiàn)值系數(shù)某項(xiàng)投資如果分期進(jìn)行，每年末需投入1萬(wàn)元，共需5年，假設(shè)利率為10%,則最初一次性投入多少資金才相當(dāng)于上述各期投資總和？等額支付序列資金回收某企業(yè)向銀行借款15000元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，年利率為12%，協(xié)議規(guī)定本息在5年內(nèi)等額償還，求每年償還金額。資本回收系數(shù)2、先付年金（即付年金）從第1期開(kāi)始，在每期期初發(fā)生的資金。付款時(shí)間不同，但付款次數(shù)相同。先按照普通年金計(jì)算，再進(jìn)行調(diào)整0123n-1nAF=?先付年金終值先付年金終值系數(shù)某人每年年初存入銀行1000元，銀行利率為6%，則5年后這5筆資金的終值是多少？先付年金現(xiàn)值012n-1nAP=?先付年金現(xiàn)值系數(shù)每年年初存入10000元，連續(xù)3年，年利率為6%，現(xiàn)值為多少？0123P=?0’3、遞延年金在一定期間內(nèi)，從0期開(kāi)始間隔m期以后才發(fā)生等額收付款的年金形式。（凡不是從第一年開(kāi)始的年金均為遞延年金）遞延年金現(xiàn)值計(jì)算012mm+1n+mP=?遞延年金均發(fā)生在每期期末A第一：先求出遞延期末（m）現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初。P=A*(P/A,I,n)*(P/F,I,m)第二：先求出（m+n）期的年金現(xiàn)值，再扣除遞延期m的年金現(xiàn)值.P=A*(P/A,I,m+n)-A*(P/A,I,m)第三：先求出遞延年金的終值，再將其折算為現(xiàn)值。P=A*(F/A,I,n)(P/F,I,n+m)某企業(yè)購(gòu)買(mǎi)債券，第3年至第6年末等額還本付息200元，投資的時(shí)間價(jià)值為11%，企業(yè)應(yīng)該付多少錢(qián)購(gòu)買(mǎi)債券？某人現(xiàn)存入一筆資金準(zhǔn)備從第10年末開(kāi)始連續(xù)取5期，每期取出20000元，折現(xiàn)率為10%，求P?遞延年金終值計(jì)算與普通年金終值相同4、永續(xù)年金永續(xù)年金是無(wú)限期定額支付的年金。N→∞,所以沒(méi)有終值。適用于固定股利或零成長(zhǎng)股票的估價(jià)，A和I的口徑要保持一致。某優(yōu)先股一股每年分紅12元，利率為每年6%，投資者愿出多少錢(qián)購(gòu)買(mǎi)此優(yōu)先股？（復(fù)利計(jì)算中）名義利率與實(shí)際利率

在復(fù)利計(jì)算中，利率周期一般以“年”為單位。它可以與計(jì)息周期相同，也可以與計(jì)息周期不同。當(dāng)計(jì)息周期小于1年時(shí)，就出現(xiàn)名義率與實(shí)際利率的差別。1、若利率為年利率，實(shí)際計(jì)息周期也是以年計(jì)時(shí)，則年利率為實(shí)際利率。2、若利率為年利率，實(shí)際計(jì)息周期小于年計(jì)時(shí)，則年利率為名義利率。名義利率計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率r=i*m若計(jì)息周期月利率為1%，則年名義利率為12%。年名義利率忽略了前面各期利息再生因素有效利率計(jì)息周期有效利率年有效利率i=r/m已知年初資金P，名義利率r,一年內(nèi)計(jì)息m次，根據(jù)一次支付終值公式：用計(jì)息周期利率計(jì)算年有效利率If:年名義利率為12%，計(jì)息周期分別為半年、月、季度，則計(jì)息周期利率分別為多少？年有效利率分別為多少？半年有效利率為多少？計(jì)息期季度月半年年名義利率12%計(jì)息周期利率12%/412%/1212%/12年有效利率(1+3%)4-1(1+1%)12-1(1+6%)2-1半年有效利率(1+3%）2-1（1+1%）6-16%年名義利率r計(jì)息期年計(jì)息次數(shù)m計(jì)息期利率i=r/m年有效利率10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%現(xiàn)在存款1000元，年利率為10%，半年復(fù)利一次。問(wèn)5年末存款金額為多少？按年實(shí)際利率計(jì)算按計(jì)息周期利率計(jì)算每年計(jì)息周期越多，有效利率與名義利率相差越遠(yuǎn)。按照計(jì)息周期利率和年有