國(guó)外三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國(guó)內(nèi)四大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)課件

國(guó)外三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國(guó)內(nèi)四大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主講人：黃萬(wàn)輝2001-04-181版權(quán)所有，不得翻印信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上一個(gè)重要的服務(wù)性中介機(jī)構(gòu)，它是由專門的經(jīng)濟(jì)、法律、財(cái)務(wù)專家組成的、對(duì)證券發(fā)行人和證券信用進(jìn)行等級(jí)評(píng)定的組織。證券信用評(píng)級(jí)的主要對(duì)象為各類公司債券和地方債券，有時(shí)也包括國(guó)際債券和優(yōu)先股票，普通股股票一般不作評(píng)級(jí)2001-04-182版權(quán)所有，不得翻印評(píng)級(jí)定義AAA級(jí)：償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。AA級(jí)：償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。A級(jí)：償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較低。BBB級(jí)：償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)一般。BB級(jí)：償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，有較高違約風(fēng)險(xiǎn)。B級(jí)：償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)很高。CCC級(jí)：償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高。CC級(jí)：在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)。C級(jí)：不能償還債務(wù)。2001-04-183版權(quán)所有，不得翻印穆迪公司穆迪公司：創(chuàng)始人是約翰·穆迪，他在1909年出版的《鐵路投資分析》一書中發(fā)表了債券資信評(píng)級(jí)的觀點(diǎn)，使資信評(píng)級(jí)首次進(jìn)入證券市場(chǎng)，他開創(chuàng)了利用簡(jiǎn)單的資信評(píng)級(jí)符號(hào)來(lái)分辨250家公司發(fā)行的90種債券的做法，正是這種做法才將資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與普通的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)區(qū)分開來(lái)，因此后人普遍認(rèn)為資信評(píng)級(jí)最早始于穆迪的鐵道債券資信評(píng)級(jí)。1913年，穆迪將資信評(píng)級(jí)擴(kuò)展到公用事業(yè)和工業(yè)債券上，并創(chuàng)立了利用公共資料進(jìn)行第三方獨(dú)立資信評(píng)級(jí)或無(wú)經(jīng)授權(quán)的資信評(píng)級(jí)方式。穆迪評(píng)級(jí)和研究的對(duì)象早期主要是公司和政府債務(wù)、機(jī)構(gòu)融資證券和商業(yè)票據(jù)，后來(lái)開始對(duì)證券發(fā)行主體、保險(xiǎn)公司債務(wù)、銀行貸款、衍生產(chǎn)品、銀行存款和其他銀行債以及管理基金等進(jìn)行評(píng)級(jí)。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個(gè)國(guó)家設(shè)有機(jī)構(gòu)，其股票在紐約證交所上市交易（代碼MCO）。

2001-04-185版權(quán)所有，不得翻印標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾：由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。普爾出版公司的歷史可追溯到1860年，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人普爾先生(HenryV.Poor)出版了《鐵路歷史》及《美國(guó)運(yùn)河》，率先開始金融信息服務(wù)和債券評(píng)級(jí)。1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被麥克勞希爾公司(McGrawHill)收購(gòu)。公司主要對(duì)外提供關(guān)于股票、債券、共同基金和其他投資工具的獨(dú)立分析報(bào)告，為世界各地超過(guò)22萬(wàn)多家證券及基金進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，目前擁有分析家1200名，在全球設(shè)有40家機(jī)構(gòu)，雇用5000多名員工。

2001-04-186版權(quán)所有，不得翻印惠譽(yù)國(guó)際惠譽(yù)國(guó)際：于1913年由約翰·惠譽(yù)（JohnK.Fitch）創(chuàng)辦，起初是一家出版公司，他于1924年就開始使用AAA到D級(jí)的評(píng)級(jí)系統(tǒng)對(duì)工業(yè)證券進(jìn)行評(píng)級(jí)。1997年該公司并購(gòu)了另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)IBCA，2000年并購(gòu)了DUFF&PHELPS，隨后又買下了ThomsonBankwatch，目前，該公司97%的股權(quán)由法國(guó)FIMALAC公司控制，在全球有45個(gè)分支機(jī)構(gòu)，1400多員工，900多評(píng)級(jí)分析師，業(yè)務(wù)主要包括國(guó)家、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和機(jī)構(gòu)融資評(píng)級(jí)，迄今已對(duì)1600家金融機(jī)構(gòu)、1000多家企業(yè)、70個(gè)國(guó)家、1400個(gè)地方政府和78%的全球機(jī)構(gòu)融資進(jìn)行了評(píng)級(jí)。2001-04-187版權(quán)所有，不得翻印目前國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀——夾縫中生存企業(yè)：“我給你25萬(wàn)，你必須給我一個(gè)三A級(jí)?！痹u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：“價(jià)錢能不能再商量商量？”企業(yè)：“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)多的是，你做不了我找別人！”地方政府：“我們要向銀行借錢搞投資，你給我把級(jí)別定的高點(diǎn)。”評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：“這個(gè)？”地方政府：“和我討價(jià)還價(jià)，今后10年別在我的地盤出現(xiàn)”2001-04-189版權(quán)所有，不得翻印國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在的問(wèn)題認(rèn)為美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)比中國(guó)的好。由于對(duì)信用評(píng)級(jí)特殊性的不了解，很多中國(guó)人認(rèn)為信用評(píng)級(jí)就是一般中介服務(wù)，甚至認(rèn)為按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，由美國(guó)人給中國(guó)企業(yè)評(píng)級(jí)更公正、更權(quán)威。特別是一些政府管理部門，根本瞧不起中國(guó)本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，而對(duì)美國(guó)機(jī)構(gòu)卻頻頻安排高規(guī)格高級(jí)別接待，聽取他們的意見。有的政府部門在評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上明確首選國(guó)外機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)處于無(wú)人管理狀態(tài)國(guó)家尚無(wú)明確政策法規(guī)限制外國(guó)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)。迄今為止，中國(guó)沒(méi)有法規(guī)明確評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)歸口哪個(gè)政府部門管理，有關(guān)部門僅依據(jù)其業(yè)務(wù)需要選擇用誰(shuí)的評(píng)級(jí)結(jié)果，是選中資還是外資也無(wú)法規(guī)和政策依據(jù)。中國(guó)政府在入世承諾中未包括信用評(píng)級(jí)業(yè)，面對(duì)美國(guó)機(jī)構(gòu)的凌厲攻勢(shì)，政府部門找不到政策依據(jù)，特別在對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)對(duì)國(guó)家的戰(zhàn)略影響作用認(rèn)識(shí)不清晰的情況下，沒(méi)有制定相應(yīng)的對(duì)策，實(shí)際上形成了對(duì)美國(guó)全面開放中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的局面2001-04-1810版權(quán)所有，不得翻印國(guó)內(nèi)四大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

按照國(guó)內(nèi)各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)上的債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)量來(lái)衡量，應(yīng)該是中誠(chéng)信（中誠(chéng)信國(guó)際+中誠(chéng)信證評(píng)）、聯(lián)合資信、大公國(guó)際、上海新世紀(jì)。

2001-04-1811版權(quán)所有，不得翻印大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司

大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司(簡(jiǎn)稱“大公”)是中國(guó)信用評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)分析研究的專業(yè)機(jī)構(gòu)，是面向全球的中國(guó)信用信息與決策解決方案的主要服務(wù)商。1994年經(jīng)中國(guó)人民銀行和國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)成立。作為中國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)和市場(chǎng)最具影響的創(chuàng)建者，大公具有中國(guó)政府特許經(jīng)營(yíng)的全部資質(zhì)，是中國(guó)認(rèn)可為所有發(fā)行債券的企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)估的權(quán)威機(jī)構(gòu)

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聯(lián)合資信評(píng)估有限公司（簡(jiǎn)稱“聯(lián)合資信”）是目前中國(guó)唯一一家國(guó)有控股的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，是市場(chǎng)公認(rèn)的最專業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一。聯(lián)合資信總部設(shè)在北京，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元。股東為聯(lián)合信用管理有限公司和惠譽(yù)信用評(píng)級(jí)有限公司，前者是一家國(guó)有控股的全國(guó)性專業(yè)化信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，后者是一家全球知名的國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)2001-04-1814版權(quán)所有，不得翻印上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司

公司成立于1992年7月，主要股東:中國(guó)金融教育發(fā)展基金會(huì)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、申能（集團(tuán)）公司等。專業(yè)從事債券評(píng)級(jí)、企業(yè)資信評(píng)估、企業(yè)征信、財(cái)產(chǎn)征信、企業(yè)信用管理咨詢等信用服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。公司獲得人民銀行總行批準(zhǔn)的從事全國(guó)企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資質(zhì)；人民銀行上海分行批準(zhǔn)的上海市貸款企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估業(yè)務(wù)資質(zhì)；中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資質(zhì)；中