中國Mini-LED行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)格局、供給端及需求端分析

中國Mini-LED行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)格局、供給端及需求端分析

Mini-LED是指尺寸在100微米量級的LED芯片，尺寸介于小間距LED與MicroLED之間，Mini-LED是小間距LED尺寸繼續(xù)縮小的結(jié)果。Mini-LED技術(shù)成熟、量產(chǎn)可行，有望在中高端液晶顯示屏背光、LED顯示得到大規(guī)模應(yīng)用，特別是電視、筆記本、顯示器等領(lǐng)域。

Mini-LED背光是液晶面板升級的重要方向。相比OLED，Mini-LED背光LCD優(yōu)勢在于能夠以更低的成本實現(xiàn)可比擬OLED面板的顯示效果、輕薄體驗，具備大規(guī)模量產(chǎn)能力，而且壽命更長、功耗更低。Mini-LED背光可以搭配柔性基板實現(xiàn)類似OLED的曲面顯示，同時在光源可靠性方面相比OLED更有優(yōu)勢。

一、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)格局

LED芯片產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，中低端產(chǎn)品持續(xù)降價。2018年以來LED行業(yè)上游芯片產(chǎn)能大幅增長，LED照明、LED顯示等傳統(tǒng)下游需求受全球宏觀經(jīng)濟(jì)影響趨緩。中低端LED芯片產(chǎn)品價格持續(xù)下降，整個LED芯片廠商自2018年以來處于去庫存階段。

1.上游：Mini-LED芯片技術(shù)成熟，大幅量產(chǎn)在即

Mini-LED芯片端技術(shù)趨于成熟，應(yīng)用瓶頸主要在成本上。Mini-LED背光由于芯片數(shù)量消耗較大、調(diào)光區(qū)域較為精細(xì)導(dǎo)致整個系統(tǒng)成本相對傳統(tǒng)LCD較高，目前主要應(yīng)用在高端的筆記本電腦等IT產(chǎn)品及大尺寸/8K液晶電視方面。Mini-LED芯片由于尺寸普遍在200微米以下，生產(chǎn)線的線寬精度、芯片小型化等制作難點較多，相應(yīng)的附加值和技術(shù)難度相對較大。隨著上游芯片廠商積極擴(kuò)產(chǎn)和良率提升，LED芯片端成本將持續(xù)下降。

LED芯片廠商積極向Mini-LED等中高端產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)。作為第五大顯示技術(shù)的核心，Mini-LED顯示效果接近OLED，但價格比OLED低，而且低功耗、壽命長，技術(shù)已經(jīng)成熟，即將迎來規(guī)?；慨a(chǎn)階段。三安光電、華燦光電、晶電等LED芯片大廠積極布局LED芯片產(chǎn)能。

2.中游：封裝廠積極擴(kuò)產(chǎn)Mini-LED產(chǎn)能

Mini-LED顯示封裝主要采用倒裝封裝，適合微小空間布局的需求和多種材質(zhì)封裝基板，解決了正裝芯片打線及可靠性缺點，結(jié)合COB封裝的優(yōu)勢，同時顯示屏點間距將有望進(jìn)一步縮小，顯示效果和可靠性將大幅提升，視距將有望明顯減小到室內(nèi)可觀看距離，Mini-LED顯示有望替代戶內(nèi)原有的大尺寸LCD市場。

LED封裝廠已經(jīng)量產(chǎn)相關(guān)Mini-LED產(chǎn)品，同時積極擴(kuò)大產(chǎn)能，與下游顯示屏廠、終端廠商等合作正在積極展開。國星光電擬投資10億元用于Mini-LED等封裝；億光明年將擴(kuò)產(chǎn)180KK的Mini-LED，主要用于車載應(yīng)用、不可見光等領(lǐng)域；瑞豐光電建成國內(nèi)第一條Mini-LED自動化生產(chǎn)線。

3.下游：京東方等面板廠商大力拓展Mini-LED產(chǎn)品

LED小間距企業(yè)發(fā)布LED新產(chǎn)品。利亞德、洲明科技、奧拓電子、艾比森等已經(jīng)推出相應(yīng)的Mini-LED顯示屏，目前已經(jīng)進(jìn)入到量產(chǎn)階段。奧拓電子的Mini-LED0.9mm產(chǎn)品成功應(yīng)用到南京市公安局項目。利亞德持續(xù)在Mini-LED產(chǎn)品及數(shù)字屏幕領(lǐng)域投入研發(fā)、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，其中P1.25Mini-LED產(chǎn)品處于工藝穩(wěn)定、性能提升和小規(guī)模中試階段，目前良率>99.98%，效率>23kuph。2019年初，洲明科技實現(xiàn)了4K162寸Mini-LED產(chǎn)品的批量化制造，并在19H1率先完成Mini-LED領(lǐng)域先進(jìn)的AM驅(qū)動技術(shù)研發(fā).

Mini-LED顯示產(chǎn)能準(zhǔn)備就緒。利亞德擬發(fā)可轉(zhuǎn)債募資8億元，用于LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園等項目，包括Mini-LED生產(chǎn)制造基地及特型屏的研發(fā)制造基地，為現(xiàn)有智能顯示業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴(kuò)大及新產(chǎn)品延伸，擬新增產(chǎn)能12000平方米。洲明科技內(nèi)部已為像素間距P0.9-P0.4系列Mini-LED產(chǎn)品的系統(tǒng)化開發(fā)和量產(chǎn)做好了準(zhǔn)備。

二、供給端

中國大陸產(chǎn)能占比升至53%。隨著中國大陸持續(xù)的大尺寸面板產(chǎn)能投資，2017年中國大陸（包含海外面板廠在大陸投資）第一次成為全球高世代線產(chǎn)能最大的地區(qū)，占比約為40%，2019年該占比已經(jīng)提升至53%，并有望在2024年達(dá)到68%。

中國大陸地區(qū)廠商未來兩年依然積極擴(kuò)產(chǎn)。未來兩年，中國大陸地區(qū)面板廠商仍將有6條8.5代以上LCD產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能折算出貨面積約為0.6億平方米，CAGR在24.34%，規(guī)劃投產(chǎn)的OLED面板產(chǎn)線5條，分別為4條6代線和1條8.5代線，新增產(chǎn)能折算出貨面積約為905萬平方米，CAGR為58.52%。大陸面板廠高世代投資暫緩，預(yù)計2021年后面板產(chǎn)能面積供給減少。全球面板產(chǎn)能面積預(yù)計在2021年左右達(dá)到頂峰。此后隨著大陸面板廠商投資減速以及面板廠商開始老舊產(chǎn)能出清改造，全球面板產(chǎn)能面積將可能逐漸開始下滑。

在大尺寸面板廠持續(xù)投產(chǎn)帶來的供需不平衡下，面板價格經(jīng)歷了一輪大幅下跌，面板價格現(xiàn)已降至逼近面板廠成本區(qū)間。需求減速下，面板廠調(diào)低稼動率。中華映管申請破產(chǎn)，行業(yè)觸底跡象明顯。利潤觸底，面板廠被動產(chǎn)能調(diào)整。

三、需求端：Mini-LED將成為LED行業(yè)的核心驅(qū)動力

Mini-LED背光從2018年下半年起逐步應(yīng)用在高端筆記本電腦、游戲電競液晶顯示器、4k/8K大尺寸電視。Mini-LED背光會增加LED顆粒使用量，同時帶來IC用量同步上升和散熱問題，顯示性能和成本上升，這意味著Mini-LED早期主要用在高端產(chǎn)品上，特別是中大尺寸性能比擬OLED的終端產(chǎn)品上，隨著效率提升和成本下降，將逐步滲透到中高端產(chǎn)品。

2020年Mini-LED顯示和背光產(chǎn)品將新增2寸LED晶圓265萬片，約占2018年全球LED晶圓總產(chǎn)能約1.8億片的1.47%。

2020年Mini-LED將規(guī)模化進(jìn)入車載LCD、筆記本電腦、中大尺寸電視領(lǐng)域，預(yù)計2023年搭載Mini-LED背光的下游終端將增長到8070萬臺，2023年Mini-LED背光市場規(guī)模有望達(dá)到5.3億美元。

小間距LED燈珠間距一開始為2.5mm，后面持續(xù)升級迭代，主流產(chǎn)品從2017年1.5-1.6mm小間距產(chǎn)品升級至P1.2mm小間距產(chǎn)品。2019年Mini-LED開始進(jìn)入量產(chǎn)元年，Mini-LED顯示在