期中練習(xí)題及答案課件

純粹的期中練習(xí)！與最后的成績無關(guān)！希望大家認(rèn)真，誠實(shí)??！

你管理一種預(yù)期回報率為18%和標(biāo)準(zhǔn)差為28%的風(fēng)險資產(chǎn)組合，短期國庫券利率為8%。1.你的委托人決定將其資產(chǎn)的70%投入到你的基金中，另外30%投入到貨幣市場的短期國庫券基金，則該資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與標(biāo)準(zhǔn)差各是多少？

一、資本配置預(yù)期收益率=0.3×8%+0.7×18%=15%/年。標(biāo)準(zhǔn)差=0.7×28%=19.6%/年

你的風(fēng)險回報率=(18%-8%)/28%=0.3571客戶的風(fēng)險回報率=(15%-8%)/19.6%=0.3571

3.在預(yù)期收益與標(biāo)準(zhǔn)差的圖表上作出你的資產(chǎn)組合的資本配置線(CAL)，資本配置線的斜率是多少？在你的基金的資本配置線上標(biāo)出你的委托人的位置。

資本配置例題（3）E(r)

斜率=0.357118P

15委托人

8

019.6284.假如你的委托人決定將占總投資預(yù)算為y的投資額投入到你的資產(chǎn)組合中，目標(biāo)是獲得16%的預(yù)期收益率。

a.y是多少？a.資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率=rf+(rp-rf)y=8+l0y如果資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率等于16%，解出y得：16=8+l0y，y=(16-8)/10=0.880%風(fēng)險資產(chǎn)組合，20%國庫券。資本配置例題（4）設(shè)投資與風(fēng)險資產(chǎn)的比重為y，則無風(fēng)險比重為1-ya.預(yù)期收益率=（1-y)×8%+y×18%=8%+10%y同時資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差=y×28%，如果客戶希望標(biāo)準(zhǔn)差不超過18%，則28%Y<18%=>0.6429=64.29%，所以Y=64.29%b.預(yù)期收益率=8%+10%y=8%+0.6429×10%=8%+6.429%=14.429%

6.你的委托人的風(fēng)險厭惡程度為A=350a.應(yīng)將占總投資額的多少（y）投入到你的基金中？b.你的委托人的最佳資產(chǎn)組合的預(yù)期回報率與標(biāo)準(zhǔn)差各是多少？

資本配置例題（6）a.y*=[E(rp)-rf]/(0.01×Aσ2P)=(18%-8%)/(0.01×350×28%2)=10/27.44=0.3644b.最佳組合的E(r)=8%+10%y*=8%+0.3644×10%=11.644%標(biāo)準(zhǔn)差=0.3644×28%=10.20%

已知條件：(1)資本市場線方程：(2)組合的期望收益率=39%，那么，標(biāo)準(zhǔn)差為：

39%=7%+0.5=64%令投資于市場風(fēng)險組合的比例為y，無風(fēng)險資產(chǎn)(1-y)那么，組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：32%y所以，y=64%/32%=2意味著，如果有10000元資金，為了達(dá)到收益率39%的要求，應(yīng)該從無風(fēng)險資產(chǎn)市場借入10000元，連同原來的本金10000元，共計20000元投資于市場組合。三小世界的CAPM我們考慮一個小世界：只有2個風(fēng)險資產(chǎn)A和B以及無風(fēng)險資產(chǎn)F。資產(chǎn)A和B的市場份額一樣，即，M=1/2(A+B)。另外，假設(shè)有：，

，