IO操作流程企業(yè)上市輔導5

2010年6月企業(yè)上市輔導合作IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程1證監(jiān)發(fā)125號《首次公開發(fā)行股票輔導工作辦法》規(guī)定凡擬在中華人民共和國境內首次公開發(fā)行股票的股份有限公司,在提出首次公開發(fā)行股票申請前,應聘請輔導機構進行輔導,輔導期限至少為一年.IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項附件目錄IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項公司及其董事：準備及修訂盈利和現金流量預測、批準招股書、簽署承銷協(xié)議、路演保薦人：安排時間表、協(xié)調顧問工作、準備招股書草稿和上市申請、建議股票定價申報會計師：完成審計業(yè)務、準備會計師報告、資產評估報告（資產評估師）、復核盈利及營運資金預測公司律師：安排公司重組、復核相關法律確認書、確定承銷協(xié)議保薦人律師：考慮公司組織結構、審核招股書、編制承銷協(xié)議證券交易所：審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會股票過戶登記處：擬制股票和還款支票、大量印制股票印刷者和翻譯者：起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件

IPO過程職責分配IPO過程職責分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第一章《指導意見》提出的近期改革措施 第二章改革后的IPO發(fā)行操作程序簡介（適用于上證所上市項目）第三章新股投資風險特別提示公告IPO項目流程及申報材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項現行IPO發(fā)行體系－《證券發(fā)行與承銷管理辦法》詢價與定價證券發(fā)售發(fā)行人及其主承銷商應當在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價對象進行推介和詢價，并通過互聯網向公眾投資者進行推介。詢價分為初步詢價和累計投標詢價。發(fā)行人及其主承銷商應當通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內通過累計投標詢價確定發(fā)行價格。（第13條）詢價對象可以自主決定是否參與初步詢價，詢價對象申請參與初步詢價的，主承銷商無正當理由不得拒絕。未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投標詢價和網下配售。（第15條）詢價對象應當遵循獨立、客觀、誠信的原則合理報價，不得協(xié)商報價或者故意壓低或抬高價格。（第17條）詢價對象應當承諾獲得本次網下配售的股票持有期限不少于3個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。（第25條）發(fā)行人及其主承銷商通過累計投標詢價確定發(fā)行價格的，當發(fā)行價格以上的有效申購總量大于網下配售數量時，應當對發(fā)行價格以上的全部有效申購進行同比例配售。初步詢價后定價發(fā)行的，當網下有效申購總量大于網下配售數量時，應當對全部有效申購進行同比例配售。（第29條）首次公開發(fā)行股票達到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應當在網下配售和網上發(fā)行之間建立回撥機制，根據申購情況調整網下配售和網上發(fā)行的比例(第32條)

現階段改革措施——完善網下報價約束機制詢價對象應真實報價，詢價報價與申購報價應當具有邏輯一致性，主承銷商應當采取措施杜絕高報不買和低報高買發(fā)行人及其主承銷商應當根據發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設定每筆申購的最低申購量指導意見的主要內容詢價對象在參與初步詢價時，應明確列示下屬的擬參與本次發(fā)行的配售對象的報價明細配售對象的報價明細須包括：價格及各價位所對應的申購數量針對“低報高買”和“高報不買”現象采取措施：如果配售對象在初步詢價階段的報價低于最終確定的發(fā)行價格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購的資格，只有當投資者的報價高端高于最終確定的價格區(qū)間下限，該投資者方能繼續(xù)申購，但申購時有最低申購數量的限制設置“最低申購量”和“最高申購量”：07年以來大盤股發(fā)行中參與初步詢價的詢價對象家數平均為155家，參與網下申購的配售對象家數平均為355家?？紤]到設定網下最低申購量的目的是為了防止“高報不買”，減少投資者盲目報價，最低申購量原則上不應過低，例如可設置為：網下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【1億元】（可根據項目實際情況進行靈活調整）為了避免投資者非理性抬高價格，建議可以考慮同時對“最高申購數量”作出限制，令投資者在初步詢價報價時就能更真實反映出其意愿申購數量具體操作程序現階段改革措施——完善網下報價約束機制（續(xù)）方案一單價位初步詢價方案二多價位初步詢價方案比較初步詢價時每個配售對象僅可提交一個申購價位以及該價位對應的申購數量如果配售對象報價低于最終確定的價格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購資格如果配售對象報價高于最終確定的價格區(qū)間下限，則配售對象可以在確定的價格區(qū)間內的任一價位進行申購報價。配售對象填報的申購數量應不低于其初步詢價時填報的數量，而且其在初步詢價中提交的申購數量的一定倍數將成為其在累計投標詢價中所能申購的上限每個配售對象可提交多個申購價位，以及不同價位對應的申購數量為避免報價過于分散，可要求配售對象所報價格組成的價格區(qū)間寬度不能超過一定范圍（比如不得超過20％）配售對象在累計投標詢價階段的最低申購量為其所有入圍價位（最終價格區(qū)間下限之上的價位）對應的累計有效申購量，最高申購量為其最低申購量的一定倍數（比如兩倍）單價位初步詢價方式，操作簡便，利于投資者理解報價，但一個價位不容易充分地挖掘價格敏感性多價位初步詢價方式，操作更復雜，投資者理解和報價難度會增加，博弈的維度增加，但有利于體現價格張力現階段改革措施——優(yōu)化網上發(fā)行機制和加強新股認購風險提示網上網下發(fā)行分開：對每一只股票發(fā)行，任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購，所有參與該只股票網下報價、申購、配售的股票配售對象均不再參與網上申購對網上單個申購賬戶設定上限：發(fā)行人及其主承銷商應當根據發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設定單一網上申購賬戶的申購上限，原則上不超過本次網上發(fā)行股數的千分之一加強新股認購風險提示：發(fā)行人及其主承銷商應當刊登新股投資風險特別公告，證券經營機構應當采取措施，向投資者提示新股認購風險指導意見的主要內容詢價對象下屬的配售對象一旦參與了初步詢價報價，則不能再參加網上申購，交易所和登記公司將于T日屏蔽該配售對象的已報價賬戶以及所有關聯賬戶參與網上申購為確認該配售對象的所有關聯賬戶，監(jiān)管機構會要求配售對象事先申報，登記公司也會根據已有信息進行核查。從而從技術上實現網上網下發(fā)行對象分開此外，同一投資者名下的股票賬戶只能以其中一個申購一次，且一經申購不能撤單。重復申購除第一次申購為有效申購外，其余申購由上證所交易系統(tǒng)自動剔除對“原則上不超過千分之一”的理解：若網上發(fā)行股數不是1000股的整數倍，則可以采取近似取整的方式具體操作程序新股發(fā)行制度度改革對發(fā)行行的影響對發(fā)行人而言，定價市市場化有利于于降低一、二二級市場價差差，可以提高高融資效率對于主承銷商的研究、銷售售實力要求更更高，與發(fā)行行人的定價談談判難度變大大，承銷風險險也有所增大大對于機構投資者而言，報價難難度大幅增加加；同時，新新股上市首日日跌破發(fā)行價價的可能變大大，申購不一一定有正收益益完善網下報價價約束機制申購資金：網上申購資金金量將有所降降低，網下申申購資金量有有所上升，申申購資金總量量將有所萎縮縮中簽率：網上中簽率會會有所提高，，網下申購中中簽率會降低低，且很可能能低于網上網上申購：對非配售對象象的機構而言言，雖然網上上中簽率有所所提高，但由由于申購規(guī)模模上限的限制制，其網上申申購獲配的絕絕對數量可能能大大降低優(yōu)化網上發(fā)行行機制需刊登新股投投資風險特別別公告，向投投資者充分揭揭示市場風險險，提醒投資資者理性判斷斷加強新股認購購風險提示IPO過程職責分配配IPO發(fā)行制度改革革后的操作程程序簡介（適用于上證證所上市項目目）第一章《指導意見》提出的近期改改革措施第二章改改革后的IPO發(fā)行操作程序序簡介（適用用于上證所上上市項目）第三章新新股投資風風險特別提示示公告IPO項目流程及申申報材料的制制作創(chuàng)業(yè)板改制上上市流程（依據創(chuàng)業(yè)板板征求意見稿稿）合作事項A股發(fā)行市場推推介程序概述述定價/掛牌上市路演/簿記預路演準備交易前研究報告內部準備盡職調查及起起草招股書完成財務報表表建立初步估值值模型管理層培訓建立估值模型型并形成對公公司未來經營營情況的財務務預測分析行業(yè)前景景撰寫研究報告告進行預路演推推介一對一會議團體推介會搜集投資者對對投資故事、、估值方法、、可比公司等等問題的反饋饋根據初步詢價價期間的投資資者報價、報報量確定價格格區(qū)間通過路演進一一步覆蓋有參參與申購意向向的非詢價對對象管理層通過網網上路演與中中小投資者進進行交流制造需求競爭爭氣氛并爭取取定價的主動動權實現最佳定價價分配及結算掛牌上市/完成發(fā)行后市支持低逐步縮小價格區(qū)間建立初步

估值范圍研究分析師

作出估值預測主要投資者的

反饋意見確定促銷價格區(qū)間最高點價格區(qū)間最低點確定最終價格向管理層匯報投資者的顧慮和對估值的反饋高價值發(fā)現過程，實現最優(yōu)定價準備階段實施階段從推介過程而而言，A股IPO可以分為準備備和實施兩個個階段，整個個推介過程就就是循序漸進進的價格發(fā)現現過程發(fā)行制度改革革后的示意性性時間表發(fā)行結構及回回撥機制發(fā)行方式：采用網下向詢詢價對象詢價價配售（“網網下發(fā)行”））和網上資金金申購發(fā)行（（“網上發(fā)行行”）相結合合的方式發(fā)行結構：在確定網上網網下初始比例例時，應充分分考慮新的申申購規(guī)則改變變將對網上網網下申購資金金及中簽率產產生的影響：：《證券發(fā)行與承承銷管理辦法法》規(guī)定，公開發(fā)發(fā)行股票數量量少于4億股的，網下下配售數量不不超過發(fā)行總總量的20%；公開發(fā)行股股票數量在4億股以上的，，網下配售數數量不超過向向戰(zhàn)略投資者者配售后剩余余發(fā)行數量的的50%申購規(guī)則的改改變將對網上上網下中簽率率產生影響：：網下中簽率率可能將降低低，網上中簽簽率有望提高高從中國石油網網上、網下申申購資金分布布看，詢價機機構網上、網網下累計申購購資金約占全全部申購資金金的47%，自然人和一一般法人賬戶戶申購資金約約占53%回撥機制：建議回撥機制制設計如下：：在網下發(fā)行獲獲得足額認購購的情況下，，若網上發(fā)行行初步中簽率率低于【1%】且低于網下初初步配售比例例，在不出現現網上發(fā)行最最終中簽率高高于網下最終終配售比例的的前提下，從從網下向網上上發(fā)行回撥不不超過本次發(fā)發(fā)行規(guī)模約【2.5%】】的股票；在網上發(fā)行未未獲得足額認認購的情況下下，可以從網網上向網下回回撥，直至網網上初始發(fā)行行部分獲得足足額認購為止止資料來源:中國證券登記記結算公司，，中國證監(jiān)會會機構及個人持持股占A股流通市值份份額變化中國石油網上上、網下申購購資金結構投資價值分析析報告的重要要性分析投資價值研究究報告分析師預路演演推介公司基本面管理層市場推推介機構投資者形形成對投資價值的看看法機構投資者報報價可比公司交易易價格、市場情況等其其他因素發(fā)行價格區(qū)間間對投資者而言言，由于詢價價階段的報價價將直接決定定其是否有資資格參與之后后的申購，其其必須在報價價時對公司的的投資價值有有更為深入和和全面的了解解，因此研究究報告的重要要性顯著提升升對主承銷商而而言，改革后后對IPO定價的自主度度將大幅提高高，要實現最最優(yōu)定價必須須基于對公司司投資價值的的充分認識和和深入理解，，高質量、對對公司價值有有充分挖掘的的研究報告，，將有助于主主承銷商實現現合理定價報告報告研究報告不應應該包括“推推薦”、“買買入”等評級級用語盈利預測和估估值范圍應明明確指出基于于分析師獨立立判斷并注明明估值方法和和假設“防火墻”機制制確保研究報報告完全基于于分析師的獨獨立專業(yè)分析析和判斷承銷商律師等等相關人員校校閱研究報告告不能影響分分析師的觀點點投資價值研究究報告分析師獨立、、客觀地專業(yè)業(yè)判斷其他公開信息息招股說明書投資價值分析析報告的撰寫寫及發(fā)送除分析師獨立立、客觀的標標準外，撰寫寫A股研究報告的的主要原則還還包括：A股研究報告的的陳述，應盡盡可能做到有有合適的資料料來源予以支支持，否則，，應明確注明明該陳述并無無合適的資料料來源支持，，以避免該等等陳述存在誤誤導或遺漏A股研究報告中中應客觀公允允地陳述有關關發(fā)行人、本本次A股發(fā)行以及其其所處行業(yè)的的風險因素A股研究報告中中使用有關發(fā)發(fā)行人的信息息，不得超越越本次A股發(fā)行公開募募集文件內容容的范圍，不不得引用未經經公開的發(fā)行行人信息根據《證券發(fā)行與承承銷管理辦法法》中第九條規(guī)定定，主承銷商商應向詢價對對象提供研究究報告，而發(fā)發(fā)行人、主承承銷商和詢價價對象不得公公開披露投資資價值研究報報告主承銷商應僅僅向詢價對象象提供研究報報告，不得以以任何形式公公開披露研究究報告公司管理層預預路演，與投投資者進行交交流，介紹公公司投資故事事和亮點主承銷商分析析師繼續(xù)預路路演，進行投投資者教育T-4T-2T-5T-6網下初步詢價價開始T-7向證監(jiān)會報備備價格區(qū)間確定能夠參參與網下累累計投標詢詢價的配售售對象，并并在上證所所的累計投投標詢價的的電子化平平臺中予以以屏蔽IPO預路演及初初步詢價操操作程序示示意主承銷商分分析師預路路演開始初步詢價注注意事項：在證券業(yè)協(xié)協(xié)會備案的的詢價對象象才有資格參參與初步詢詢價詢價對象以以配售對象為報價單位位，通過上上交所的電電子化平臺臺報價配售對象申申報【1或3】個價格，且有有最低網下申申購數量要要求配售對象只只能選擇網網下或者網網上方式的的一種，所有參與與網下報價價/申購/配售的配售售對象均不不能參與網網上申購T-3網下初步詢詢價截止主承銷商和和發(fā)行人根根據初步詢詢價報價情情況確定價價格區(qū)間初步詢價預路演推介介T-1刊登網上/網下發(fā)行公公告注：管理層層預路演時時間為示意意性安排新股發(fā)行制制度改革后后的網下申申購電子化化流程新股發(fā)行制制度改革后后網下電子子化發(fā)行關關鍵時間點點操作新股發(fā)行制制度改革后后，網下申申購電子化化平臺也應應做出相應應修改，以以適應新的的發(fā)行制度度：初步詢價階階段，詢價價對象為報報價主體，，但要列明明配售對象象的明細報報價及對應應的申購量量在價格區(qū)間間確定后，，網下電子子化平臺可可以自動篩篩選出有資資格參與累累計投標詢詢價的配售售對象名單單及其對應應的最小申申購量此外，由于于配售對象象篩選工作作集中在T-2日進行，工工作量較大大，承銷商應力力爭盡早報報備價格區(qū)區(qū)間，且在在獲得證監(jiān)監(jiān)會對發(fā)行行價格區(qū)間間報備的確確認后盡快快通知交易易所網下電子化化的工作流流程準備階段初步詢價階階段初步詢價報報價期間，，主承銷商商可實時查查詢有關報報價情況初步詢價最最后一天（（T-3日）15時截止后，，主承銷商商從申購平平臺獲取初初步詢價報報價情況T-2日，主承銷銷商在獲得得證監(jiān)會對對于價格區(qū)區(qū)間的報備備確認后將將及時知會會交易所，，以便交易易所通過網網下電子化化平臺篩選選出有資格格參與累計計投標詢價價的配售對對象名單主承銷商對對有資格參參與累計投投標詢價的的配售對象象名單進行行確認，將將配售對象象信息（包包括配售對對象名稱、、最小申購購數量、證證券賬戶、、銀行收付付款賬戶以以及股票代代碼）通通過申購平平臺發(fā)送登登記結算平平臺累積投標詢詢價階段累計投標詢詢價期間，，主承銷商商可通過網網下電子化化申購平臺臺實時查詢詢有關申購購情況T日15時后，主承承銷商可通通過網下申申購電子化化平臺查詢詢并下載申申報結果主承銷商確確認累計投投標詢價申申報結果數數據，并將將確認后的的數據于T日15：30前通過申購購平臺發(fā)送送至登記結結算平臺主承銷商每每天在9時至16時期間可以以通過PROP平臺實時查查詢資金情情況T日17：30后，主承銷銷商通過其其PROP信箱獲取各各配售對象象截至T日16時的申購資資金到賬情情況定價后主承銷商將將確定的配配售結果數數據于T+2日7時前通過PROP發(fā)送給中證證登上海分分公司中證登上海海分公司于于9時前按照各各配售對象象申購款繳繳款銀行為為單位，形形成相應的的配售對象象退款金額額數據及主主承銷商承承銷證券網網下發(fā)行募募集款金額額數據通過過PROP提供給相關關結算銀行行進行劃款款T+4日，中證登登上海分公公司將依據據主承銷商商申報的網網下配售數數據辦理股股份登記主承銷商委委托交易所所向符合條條件的詢價價對象提供供網下申購購電子化平平臺進行初初步詢價及及累計投標標詢價初步詢價開開始日前2個交易日內內，發(fā)行人人應當向上上證所申請請股票代碼碼委托中證登登上海分公公司代理進進行申購資資金的收、、付，以及及主承銷商商網下發(fā)行行募集款的的收?。徊⒉⒂诔醪皆冊儍r開始日日前一個工工作日，將將網下發(fā)行行電子化所所需基本信信息以書面面形式提供供給中證登登上海分公公司參與初步詢詢價和累計計投標詢價價的配售對對象應在初初步詢價截截止日12時前完成在在中國證券券業(yè)協(xié)會網網站登記備備案工作。。未在上述述時間前登登記備案的的詢價對象象和配售對對象均不能能參與網下下詢價發(fā)行行設定發(fā)行價價格區(qū)間的的主要考慮慮因素綜合考慮各各種因素，，確定合理理的價格區(qū)區(qū)間資本市場環(huán)環(huán)境投資者反饋饋A股二級市場場表現及投投資者心態(tài)態(tài)可比公司估估值及股價價表現投資者對行行業(yè)及整體體市場的看看法及前景景展望投資者對公公司投資故故事的看法法及接受程程度投資者對行行業(yè)及其前前景的看法法投資者對估估值的反饋饋投資者要求求的IPO折扣水平營造正面的的需求勢頭頭建立簿記初初期良好的的需求勢頭頭，營造正正面的需求求氛圍需求最大化化及結構合合理性考慮報價和和需求量的的敏感性，，實現需求求最大化設定的價格格區(qū)間能夠夠覆蓋主要要的重量級級機構投資資者，令他他們能夠最最大程度的的參與發(fā)行行以上簿記需需求均為示示意性數字字簿記需求的的價格敏感感性示意（億元）不同類型機機構的價格格敏感性示示意（億元）1207050252015支持公司股股價后市表表現定價相比可可比公司和和上市后預預期二級市市場的交易易估值有合合理的折扣扣水平，支支持股價上上市后的表表現投資者對價價格的反饋饋確定發(fā)行價價格應盡量量在投資者者可接受的的范圍內實現發(fā)行最優(yōu)定價盡量確保高高質量、核核心的機構構投資者能能夠最大程程度的參與與發(fā)行，以以優(yōu)化公司司的股東結結構，減少少后市股價價的波動性性優(yōu)化公司的的股東結構構確定發(fā)行價價格的主要要考慮因素素IPO過程職責分分配IPO發(fā)行制度改改革后的操操作程序簡簡介（適用于上上證所上市市項目）第一章《指導意見》提出的近期期改革措施施第二章改改革后后的IPO發(fā)行操作程程序簡介（（適用于上上證所上市市項目）第三章新新股投投資風險特特別提示公公告IPO項目流程及及申報材料料的制作創(chuàng)業(yè)板改制制上市流程程（依據創(chuàng)業(yè)業(yè)板征求意意見稿）合作事項新股投資風風險提示工工作的內容容發(fā)行體制改改革后新股投資風風險提示工作的內容容新股投資風風險特別公告的主要內容容在新股發(fā)行行體制改革革后，考慮慮到定價進進一步市場場化，申購購新股的投投資風險增增強，因此此按照《指導意見》提出的要求求，對投資資者加強風風險提示非非常有必要要對投資者的的風險提示示可以從如如下幾方面面著手：發(fā)行人及主主承銷商刊刊登新股投資風風險特別公公告，充分揭示一一級市場風風險，提醒醒投資者理理性判斷投投資該公司司的可行性性此外，也建建議在新股股發(fā)行投資價值分分析報告和和其他相關關公告中對新股投資資風險進行行特別提示示證券經營機機構采取措措施，向投投資者提示示新股認購購風險，例例如由在營業(yè)部張貼風險提提示公告等等提示新股發(fā)發(fā)行體制改改革后發(fā)行行的制度背背景：一方方面發(fā)行屬屬于新老劃劃斷后的全流通發(fā)行行，另一方面面新股發(fā)行行體制改革革后定價機制市市場化重點就新股股投資風險險進行提示示：關于新股發(fā)發(fā)行的一般般性風險：：投資者應應審慎關注注公司基本本面，以投投資為目的的；投資者者需根據自自身的風險險承受能力力進行投資資決策，一一旦認購則則需自行承承擔可能的的風險及損損失；監(jiān)管管機構、發(fā)發(fā)行人和承承銷商等機機構均不擔擔保股票上上市后一定定不跌破發(fā)發(fā)行價關于個股風風險：扼要要地提醒投投資者重點點關注本次次發(fā)行的特特有風險，，提醒投資資者須認真真閱讀招股股意向書及及發(fā)行公告告中風險提提示部分的的內容存在時間表表調整和發(fā)發(fā)行中止的的風險示意性公告告【XXX】】股份有限公公司首次公公開發(fā)行A股新股投資資風險特別別提示公告告【XXX】】股份有限公公司（下稱稱“發(fā)行人人”）首次次公開發(fā)行行人民幣普普通股（A股）股票（（下稱“本本次發(fā)行””）的申請請已獲得中中國證券監(jiān)監(jiān)督管理委委員會證監(jiān)監(jiān)許可［2009］【XXX】】號文核準。。發(fā)行人和和主承銷商商就本次發(fā)發(fā)行的相關關事項及風風險鄭重提提示如下：：本次發(fā)行為為股改新老老劃斷后的的首次公開開發(fā)行，發(fā)發(fā)行人所有有股票均為為流通股。。本次發(fā)行行的定價將將采用新股股發(fā)行體制制改革后更更為市場化化的定價機機制。任何投資者者認購發(fā)行行人股票均均應審慎關關注新股投投資風險，，以投資為為目的，避避免盲目申申購及投機機行為；投投資者須根根據自身風風險承受能能力進行投投資決策，，一旦認購購則需承擔擔可能的風風險及損失失；本次發(fā)發(fā)行由發(fā)行行人及主承承銷商根據據投資者認認購意愿確確定價格，，監(jiān)管機構構、發(fā)行人人和承銷商商不保證股股票上市后后一定不會會跌破發(fā)行行價格。發(fā)行人存在在【行業(yè)、運營營、市場及及財務】等方面的風風險，擬參參與認購的的投資者，，請務必認認真閱讀招招股意向書書及發(fā)行公公告，特別別是其中風風險提示部部分的內容容。新股發(fā)行體體制改革后后，發(fā)行人人及主承銷銷商存在根根據市場變變化或其他他原因，靈靈活調整發(fā)發(fā)行時間表表或中止發(fā)發(fā)行的可能能?！丁尽抗煞萦邢薰臼状喂_發(fā)行A股股票招股股意向書摘摘要》和《【XXX】股份有限公公司首次公公開發(fā)行A股發(fā)行安排排公告》刊登于2009年【X】月【X】日的【中國證券報報】、【上海證券報報】和【證券時報】。發(fā)行人人：【XXX】】股份有限公公司保薦人：【XXX】】有限公司2009年【X】月【X】日IPO過程職責分分配IPO發(fā)行制度改改革后的操操作程序簡簡介（適用于上上證所上市市項目）第一章《指導意見》提出的近期期改革措施施第二章改改革后后的IPO發(fā)行操作程程序簡介（（適用于上上證所上市市項目）第三章新新股投投資風險特特別提示公公告IPO項目流程及及申報材料料的制作創(chuàng)業(yè)板改制制上市流程程（依據創(chuàng)業(yè)業(yè)板征求意意見稿）合作事項IPO項目的一般般流程改制改制輔導申報材料證監(jiān)會審核公開發(fā)行企業(yè)首次公公開發(fā)行股股票路線圖圖企業(yè)改制應應注意的相相關問題1、明晰產產權關系，，轉換企業(yè)業(yè)經營機制制；2、股份公公司的設立立要與日后后公開發(fā)行行的規(guī)模、、募集資金金投向、資資產負債率率等因素統(tǒng)統(tǒng)籌考慮；；3、符合國國家頒布的的法律、法法規(guī)對資產產結構和有有關比例的的規(guī)定；4、合理重重組資產，，保障股份份公司形成成完整、健健全、獨立立的生產經經營體系；；5、合理分分離資產、、債務，保保障股份公公司、控股股股東（或或集團）的的正當權益益和發(fā)展?jié)摑摿?，合理理確立控股股股東（或或集團）與與股份公司司的經濟關關系；6、嚴格禁禁止控股股股東與股份份公司的同同業(yè)競爭；；7、減少關關聯交易，，8、主營業(yè)業(yè)務突出，，9、保持獨獨立性改制重組的的總體要求求企業(yè)改制應應注意的相相關問題設立立股股份份公公司司的的方方式式（一一））發(fā)發(fā)起起設設立立（二二））募募集集設設立立（三三））整整體體變變更更（一一））公公司司法法（二二））股股票票交交易易與與管管理理暫暫行行條條例例（三三））審審核核備備忘忘錄錄的的相相關關規(guī)規(guī)定定（四四））其其他他相相關關法法律律法法規(guī)規(guī)的的規(guī)規(guī)定定企業(yè)業(yè)改改制制涉涉及及的的主主要要法法律律法法規(guī)規(guī)新公公司司法法增增加加了了定定向向募募集集的的設設立立方方式式證監(jiān)監(jiān)發(fā)發(fā)<2001>125號《《首首次次公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票輔輔導導工工作作辦辦法法》》規(guī)定定凡擬擬在在中中華華人人民民共共和和國國境境內內首首次次公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票的的股股份份有有限限公公司司，，在在提提出出首首次次公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票申申請請前前，，應應聘聘請請輔輔導導機機構構進進行行輔輔導導，，輔輔導導期期限限至至少少為為一一年年。。擬上上市市公公司司輔輔導導相相關關介介紹紹促進進輔輔導導對對象象建建立立良良好好的的公公司司治治理理；；形成成獨獨立立運運營營和和持持續(xù)續(xù)發(fā)發(fā)展展的的能能力力；；督促促公公司司的的董董事事、、監(jiān)監(jiān)事事、、高高級級管管理理人人員員全全面面理理解解發(fā)發(fā)行行上上市市有有關關法法律律法法規(guī)規(guī)、、證證券券市市場場規(guī)規(guī)范范運運作作和和信信息息披披露露的的要要求求；；樹立立進進入入證證券券市市場場的的誠誠信信意意識識、、法法制制意意識識；；具備備進進入入證證券券市市場場的的基基本本條條件件；；促進進輔輔導導機機構構及及參參與與輔輔導導工工作作的的其其他他中中介介機機構構履履行行勤勤勉勉盡盡責責義義務務。。輔導導工工作作的的總總體體目目標標擬上上市市公公司司輔輔導導相相關關介介紹紹輔導導的的程程序序參與與企企業(yè)業(yè)改改制制重重組組、、前前期期考考察察工工作作；；輔導導對對象象的的參參與與和和配配合合；；輔導導對對象象提提供供有有關關情情況況和和資資料料；；簽署署輔輔導導協(xié)協(xié)議議；；輔導導備備案案登登記記與與審審查查；；輔導導工工作作備備案案報報告告；；提出出整整改改意意見見；；輔導導對對象象公公告告接接受受輔輔導導和和準準備備發(fā)發(fā)行行股股票票事事宜宜；；輔導導考考試試；；提出出輔輔導導評評估估申申請請，，監(jiān)監(jiān)管管部部門門出出具具輔輔導導監(jiān)監(jiān)管管報報告告；；持續(xù)續(xù)關關注注輔輔導導對對象象，，根根據據需需要要延延長長輔輔導導時時間間。。輔導導工工作作結結束束至至主主承承銷銷商商推推薦薦期期間間發(fā)發(fā)生生控控股股股股東東變變更更；；輔導導工工作作結結束束至至主主承承銷銷商商推推薦薦期期間間發(fā)發(fā)生生主主營營業(yè)業(yè)務務變變更更；；輔導導工工作作結結束束至至主主承承銷銷商商推推薦薦期期間間發(fā)發(fā)生生三三分分之之一一以以上上董董事事、、監(jiān)監(jiān)事事、、高高級級管管理理人人員員變變更更；；輔導導工工作作結結束束后后三三年年內內未未有有主主承承銷銷商商向向中中國國證證監(jiān)監(jiān)會會推推薦薦首首次次公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票的的；；中國國證證監(jiān)監(jiān)會會認認定定應應重重新新進進行行輔輔導導的的其其他他情情形形。。需重重新新輔輔導導的的情情況況首次次公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票申申請請文文件件的的制制作作編報報依依據據《公公開開發(fā)發(fā)行行證證券券公公司司信信息息披披露露內內容容與與格格式式準準則則第第9號———首次次公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票申申請請文文件件》》《公公開開發(fā)發(fā)行行證證券券的的公公司司信信息息披披露露內內容容與與格格式式準準則則第第1號號———招股股說說明明書書》》申請請文文件件包包括括兩兩個個部部分分：：要要求求在在指指定定報報刊刊及及網網站站披披露露的的；；不不要要求求在在指指定定報報刊刊及及網網站站披披露露的的；；一經經申申報報，，非非經經同同意意，，不不得得隨隨意意增增加加、、撤撤回回或或更更換換材材料料；；申請請文文件件應應為為原原件件，，如如不不能能提提供供原原件件的的，，應應由由發(fā)發(fā)行行人人律律師師提提供供鑒鑒證證意意見見；；申請文文件的的紙張張應采采用A4紙張規(guī)規(guī)格，，雙面面印刷刷；申請文文件的的封面面和側側面應應標有有“XXX公司首首次公公開發(fā)發(fā)行股股票申申請文文件”字樣；；申請文文件的的扉頁頁應附附相關關當事事人的的聯系系方式式；申請文文件首首次報報送五五份，，其中中一份份為原原件；；應提供供與主主承銷銷商簽簽定的的承銷銷協(xié)議議；同時報報送一一份標標準電電子文文件。。申請文文件的的基本本要求求首次公公開發(fā)發(fā)行股股票申申請文文件的的制作作申請文文件的的主要要章節(jié)節(jié)第一章章招股說說明書書及發(fā)發(fā)行公公告第二章章保薦機機構推推薦文文件第三章章發(fā)行人人律師師的意意見第四章章發(fā)發(fā)行行申請請及授授權文文件第五章章募募集集資金金運用用的有有關文文件第六章章股股份份有限限公司司的設設立文文件及及章程程第七章章發(fā)發(fā)行行方案案及發(fā)發(fā)行定定價分分析報報告（（上會會前提提供））第八章章其其他他相關關文件件第九章章定定募募公司司需提提供的的文件件要求在在指定定報刊刊及網網站披披露的的文件件不要求求在指指定報報刊及網站站披露露的文文件招股說說明書書引用用的經經審計計的最最近一一期財財務會會計資資料在在財務務報告告截止止日后后六個個月月內有有效；；招股說說明書書的有有效期期為六六個月月，自自下發(fā)發(fā)核準準通知知前招招股說說明書書最后后一次次簽署署之日日起計計算；；關于補補充披披露：（1））報送送申請請文件件后公公開披披露前前（2）核核準后后（3）公公開披披露后后至刊刊登上上市公公告前前；在首頁頁做“特別風風險提提示”；引用的數數據應提提供資料料來源；；文字應簡簡潔、通通俗、平平實和明明確，不不得刊載載任何有有祝賀性性、廣告告性和恭恭維性的的詞句。。招股說明明書的基基本要求求首次公開開發(fā)行股股票申請請文件的的制作第一節(jié)封封面面、書脊脊、扉頁頁、目錄錄、釋義義第二節(jié)概概覽覽第三節(jié)本本次次發(fā)行概概況第四節(jié)風風險險因素第五節(jié)發(fā)發(fā)行行人基本本情況第六節(jié)業(yè)業(yè)務務和技術術第七節(jié)同同業(yè)業(yè)競爭和和關聯交交易第八節(jié)董董事事、監(jiān)事事、高級級管理人人員與核核心技術術人員第九節(jié)公公司司治理結結構第十節(jié)財財務務會計信信息第十一節(jié)節(jié)業(yè)業(yè)務發(fā)展展目標第十二節(jié)節(jié)募募股資金金運用第十三節(jié)節(jié)發(fā)發(fā)行定價價及股利利分配政政策第十四節(jié)節(jié)其其他重要要事項第十五節(jié)節(jié)董董事及有有關中介介機構聲聲明第十六節(jié)節(jié)附附錄和備備查文件件招股說明明書的主主要章節(jié)節(jié)首次公開開發(fā)行股股票申請請文件的的制作IPO過程職責責分配IPO發(fā)行制度度改革后后的操作作程序簡簡介（適用于于上證所所上市項項目）第一章《指導意見見》提出的近近期改革革措施第二章改改革后的的IPO發(fā)行操作作程序簡簡介（適適用于上上證所上上市項目目）第三章新新股投資資風險特特別提示示公告IPO項目流程程及申報報材料的的制作創(chuàng)業(yè)板改改制上市市流程（依據創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板征征求意見見稿）合作事項項一、上市市流程概概覽盡職調查查的有關關主體：：調查與與自我調調查相結結合▲企業(yè)▲券商、、會計師師、律師師等中介介機構（（坦誠相見見）▲有關主主管部門門（上市辦、深交所）盡職調查查的目的的：▲自我了了解，摸清家底底▲自我診診斷，正確決策策！強化保薦人的盡職調調查和審審慎推薦薦作用：：第31條保薦薦人保薦薦發(fā)行人人發(fā)行股股票并在在創(chuàng)業(yè)板板上市，，應當對對發(fā)行人人的成長性進行盡職職調查和和審慎判判斷并出出具專項項意見。。發(fā)行人人為自主主創(chuàng)新企企業(yè)的，，還應當當說明發(fā)發(fā)行人的的自主創(chuàng)新新能力。二、流程程要點：：

（一一）前期期盡職調調查2008年3月21日，證監(jiān)監(jiān)會發(fā)布布《首次公開開發(fā)行股股票并在在創(chuàng)業(yè)板板上市管管理辦法法（征求求意見稿稿）》，對創(chuàng)業(yè)業(yè)板發(fā)行行上市條條件等有有關規(guī)定定征求意意見。創(chuàng)業(yè)板（（征求意意見稿））VS主板（中中小企業(yè)業(yè)板）-1創(chuàng)業(yè)板（（征求意意見稿））VS主板（中中小企業(yè)業(yè)板）-2創(chuàng)業(yè)板（（征求意意見稿））VS主板（中中小企業(yè)業(yè)板）-3創(chuàng)業(yè)板（（征求意意見稿））VS主板（中中小企業(yè)業(yè)板）-4▲選定中介介機構：：保薦機機構、會會計師事事務所、、律師事事務所、、評估師師事務所所等（分分工協(xié)作作）▲盡職調調查；確確定改制制方案▲引進戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資者▲董事會會、股東東會決議議改制▲創(chuàng)立大大會：股股款繳足足后30日內召開開創(chuàng)立大大會（選選舉董事事、獨立立董事、、監(jiān)事））；第一一次董事事會（選選舉董事事長、董董秘）；；第一次次監(jiān)事會會▲申請設設立登記記股份有有限公司司：創(chuàng)立立大會后后30日內?！o導；；證監(jiān)會會派出機機構備案案。[貿工局2007年8號文，報報銷費用用]▲信息披露露(地方媒體體刊登，，公告舉舉報電話話和通訊訊地址)▲履行輔導導程序[授課20小時、6次以上]▲派出機構構驗收（二）改改制與輔輔導▲預制作申申報材料料。用詞有據據?！径率聲?、股股東大會會。審議議通過發(fā)發(fā)行方案案、募集集資金使使用可行行性報告告等▲保薦機構構完成內內核程序序。出具具保薦意意見書。?！晟撇⑦f遞交申報報材料。。證監(jiān)會會收文在在5個工作日日內決定定是否受受理。受受理后、、上會前前，在證證監(jiān)會網網站預先先披露招招股說明明書（申申報稿））。▲證監(jiān)會(相關職能能部門)初審。[征求發(fā)行行人注冊冊地省級級政府的的意見。。投資項項目征求求發(fā)改委意見。]▲回復反饋饋意見。。積極配合合，如實實回復。預審員員出具初初審報告告。[該時間不不計算在在行政許許可的規(guī)規(guī)定期限限3個月內。。]▲提交創(chuàng)業(yè)板發(fā)發(fā)行審核核委員會會核準（“上會”，陳述、答答辯是重要環(huán)環(huán)節(jié)）（（新老劃劃斷恢復復首發(fā)后后，第8屆發(fā)審委委審核首首發(fā)110家，通過過89家，通過率81%；第九屆發(fā)發(fā)審委2007年5月至2008年3月31日審核公公司共361家次，通過率87.22%）▲等候發(fā)行行(發(fā)行核準準)。已獲核核準的等等候證監(jiān)監(jiān)會根據據市場情情況出具具批文。。未獲核核準的自自證監(jiān)會會作出不不予核準準決定之之日起6個月后，，發(fā)行人人可再次次提出申申請。（三）申報報與核準▲核準發(fā)行。。核準發(fā)行行之日起6個月內發(fā)行行。核準后后、發(fā)行前前，如有重大事項，應暫緩或或暫停發(fā)行行，并報告告證監(jiān)會、、披露?！钦泄晒烧f明書。。創(chuàng)業(yè)板招招股說明書書新規(guī)則：創(chuàng)業(yè)板市場場風險特別別提示：第39條發(fā)行人人應當在招招股說明書書顯要位置置作如下提提示：“本次股票發(fā)發(fā)行后擬在在創(chuàng)業(yè)板市場上市，，該市場具具有較高的投資資風險。創(chuàng)業(yè)板公公司具有業(yè)績不穩(wěn)定定、經營風風險高等特點，投投資者面臨臨較大的市場波動風險。投資資者應充分分了解創(chuàng)業(yè)業(yè)板市場的的投資風險險及本公司司所披露的的風險因素素，審慎作作出投資決決定”。強化控股股股東責任：：“第40條發(fā)行人人的控股股股東應當對對招股說明明書出具確確認意見，，并簽名、、蓋章”。（簽字字人：發(fā)行行人，全體體董事、監(jiān)監(jiān)事、高管管；保薦人人、保薦代代表人；控股股東。）強化信息披披露要求：：“第46條發(fā)行人人應當將招股說明明書披露于于公司網站”；報刊公告告網址、網網站披露全全文?！费?、詢詢價、薄記記、定價▲股票公開開發(fā)行。細致核對?！技Y金金到賬。（（第27條發(fā)行人人應當建立立募集資金金專項存儲儲制度，募募集資金應應當存放于于董事會決定的專項項賬戶。））▲掛牌上市市。敲鐘儀儀式?！l(fā)行情況況反饋。[主承銷商在在證券上市市后10日內向證監(jiān)監(jiān)會報備承承銷總結報報告。]（四）發(fā)行行與上市▲時間：發(fā)行行當年和其其后3個完整會計計年度▲內容：信息息披露（含含定期報告告、重大事事項的臨時時公告等））、募集資資金的使用用等所有規(guī)規(guī)范運作情情況及重大大事項▲目的：風險險防范、促促進可持續(xù)續(xù)性發(fā)展▲實質：要求求保薦機構構承擔長久久保薦責任任，并繼續(xù)續(xù)為企業(yè)提提供持續(xù)服服務！強化保薦人人的持續(xù)督督導責任：：“要求保薦人人督促企業(yè)業(yè)合規(guī)運作作，真實、、準確、完完整、及時時地披露信信息，督導導發(fā)行人持持續(xù)履行各各項承諾，，并要求保保薦人對發(fā)發(fā)行人發(fā)布布的定期公公告撰寫跟蹤報告。對于創(chuàng)業(yè)業(yè)板企業(yè)的的保薦期限限，要求保保薦人在發(fā)發(fā)行人上市后三個個會計年度度內履行持續(xù)督督導責任。?！保ㄎ澹┏掷m(xù)續(xù)督導IPO過程職責分分配IPO發(fā)行制度改改革后的操操作程序簡簡介（適用于上上證所上市市項目）第一章《指導意見》提出的近期期改革措施施第二章改改革后后的IPO發(fā)行操作程程序簡介（（適用于上上證所上市市項目）第三章新新股投投資風險特特別提示公公告IPO項目流程及及申報材料料的制作創(chuàng)業(yè)板改制制上市流程程（依據創(chuàng)業(yè)業(yè)板征求意意見稿）合作事項中銀律師事事務所是以以金融證券券法律服務務和企業(yè)法法律風險管管理為主業(yè)業(yè)的大型綜綜合性律師師事務所。。中銀律師師事務所成成立于1993年1月，一直直是提供金金融證券法法律服務的的專業(yè)化律律師事務所所。2008年中銀銀律師事務務所與證泰泰律師事務務所合并從從而迎來了了新的發(fā)展展契機，合合并后的中中銀律師事事務所在全全體成員的的不懈努力力下，僅僅僅一年多的的時間，迅迅速發(fā)展壯壯大，由專專業(yè)化律師師事務所迅迅速發(fā)展成成為以金融融證券法律律服務和企企業(yè)法律風風險管理為為主業(yè)的大大型綜合性性律師事務務所。上市公司并并購中銀律師并并購部是國國內律師行行業(yè)最早成成立的上市市公司并購購法律服務務專業(yè)團隊隊之一，至至今已辦理理上百個上上市公司并并購法律服服務項目，，擁有一支支上市公司司并購法律律專家、團團隊和相關關中介機構構建立了鞏鞏固的業(yè)務務合作關系系。并購業(yè)業(yè)務范圍：：●上市公公司協(xié)議收收購●上市公公司要約收收購●上市公公司資產重重組●上市公公司外資并并購●買殼上上市●上市公公司危機處處理●暫停上上市公司恢恢復上市上市公司并并購中銀律師事事務所是1993年3月國內首批批獲得司法法部、中國國證監(jiān)會授授予從事證證券法律業(yè)業(yè)務資格的的律師事務務所之一。。迄今，已已為中國300余家企業(yè)（（約占深、、滬交易所所上市公司司總量的1/5）的股份制制改造、境境內外首次次發(fā)行A股、法人股股、B股、H股以及上市市公司配股股、增發(fā)、、發(fā)行可轉轉換債券、、并購與資資產重組等等提供優(yōu)質質法律服務務。經過多多年的業(yè)務務實踐，本本所已經培培養(yǎng)出了具具有豐富經經驗的證券券律師隊伍伍，并且在在證券法律律服務領域域牢固樹立立了享有很很高聲譽的的“中銀律師”品牌。業(yè)務務范圍：●中國企企業(yè)境內外外股票發(fā)行行與上市●外商投投資企業(yè)境境內外股票票發(fā)行與上上市●境內上上市公司所所屬企業(yè)分分拆上市●股份公公司可轉債債、企業(yè)債債券、金融融債券的發(fā)發(fā)行與上市市●私募●資產證證券化●資產重重置●股權轉轉讓證券業(yè)務我們的優(yōu)勢勢團隊核心高管大都來自于于中國證監(jiān)監(jiān)會、深交交所等監(jiān)管管機構的核核心業(yè)務部部門，專業(yè)業(yè)能力強。。團隊骨干均具有多年年的投行工工作經驗，，其中保薦薦代表人20多名。團隊可義務務協(xié)助企業(yè)業(yè)獲得改制制上市前的的風險投資。國金證券券的控股股股東涌金集集團是業(yè)內內知名風險險投資機構構。團隊專著于于中小企業(yè)業(yè)的改制上市市，集中優(yōu)優(yōu)勢資源扶扶持企業(yè)到到創(chuàng)業(yè)板、、中小企業(yè)業(yè)板上市。。團隊與基金金管理公司司、期貨公公司、國際際信托公司司一起共同同為企業(yè)提提供綜合化的全全方位金融融服務，幫助企業(yè)業(yè)長期成長長。團隊服務的的客戶包括括：中國長長城資產管管理公司、、交通銀行行、中國信信達資產管管理公司、、本鋼集團團、華夏證證券股份有有限公司、、北鋼集團團、華源三三藥、中國國中醫(yī)藥出出版社、西西北軸承股股份有限公公司、遼寧寧容大投資資有限公司司等大型國國有企業(yè)以以及各類型型企業(yè)。IPO過程職責分分配IPO發(fā)行制度改改革后的操操作程序簡簡介（適用于上上證所上市市項目）第一章《指導意見》提出的近期期改革措施施第二章改改革后后的IPO發(fā)行操作程程序簡介（（適用于上上證所上市市項目）第三章新新股投投資風險特特別提示公公告IPO項目流程及及申報材料料的制作創(chuàng)業(yè)板改制制上市流程程（依據創(chuàng)業(yè)業(yè)板征求意意見稿）合作事項IPO服務根據企業(yè)的的特點設計計最適合企企業(yè)發(fā)展的的IPO方案結合行業(yè)及及企業(yè)研究究成果，為為企業(yè)進行行資本運作作的整體策策劃核準制后首家在A股上市的中外合資企業(yè)大連圣亞600593核準制后首批上市的房地產企業(yè)天房發(fā)展600322中國最大的熱能中央空調制造企業(yè)雙良股份600481中國唯一專業(yè)從事大型綜合超市經營業(yè)務的上市公司華聯綜超600361安徽省首批中小企業(yè)板上市企業(yè)之一飛亞股份002042中小企業(yè)板塊最優(yōu)質上市企業(yè)之一青島軟控002073首批中小企業(yè)板上市企業(yè)之一華邦制藥002004云南省唯一一家具有鹽生產、批發(fā)許可證的企業(yè)云南鹽化002053中國石化行業(yè)百強之一浙江龍盛600352全國最大的棉紡織企業(yè)之一常山股份000158再融資服務務我們再融資資的優(yōu)勢個性化的、、創(chuàng)新性的的融資方案案優(yōu)良的銷售售能力通暢的管理理層溝通能能力冀東水泥配配股：2004年2月，協(xié)助冀冀東水泥順順利完成配配股工作，，總計募集集資金35,688萬元。陽之光（600673）非公開發(fā)發(fā)行股票再再融資：2007年，協(xié)助陽陽之光進行行非公開發(fā)發(fā)行股票工工作，并同同時實現控控股股權的的順利轉移移及集團關關聯資產整整體上市。。金融街公開開發(fā)行股票票再融資：：2004年12月協(xié)助金融融街在A股市場公開開發(fā)行股票票再融資，，總計募集集資金66,920萬元新鋼釩發(fā)行行可轉債及及認沽權證證：2006年協(xié)助新鋼鋼釩完成可可轉債及內內地市場首首支認沽權權證方案的的設計及發(fā)發(fā)行工作。。華發(fā)股份（600325）配股：2008年3月，華發(fā)股股份配股申申請獲得證證監(jiān)會審核核通過，