公募基金和私募基金對(duì)比講義

公募基金和私募基金對(duì)比講義23國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)的發(fā)展4國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)概覽基金類型數(shù)量合計(jì)(只)占比(%)份額合計(jì)(億份)占比(%)資產(chǎn)凈值合計(jì)(億元)占比(%)股票型基金25143.1313,826.2758.2413,816.464258.24封閉式股票型基金315.33870.043.661,090.57874.60開放式股票型基金22037.8012,956.2354.5712,725.885553.65混合型基金14124.236,910.7429.116,781.170328.59封閉式混合型基金10.1730.000.1337.64270.16開放式混合型基金14024.056,880.7428.986,743.527628.43債券型基金12421.311,161.914.891,245.05945.25封閉式債券型基金10.1719.980.0820.99360.09開放式債券型基金12321.131,141.934.811,224.06575.16貨幣型基金5910.141,657.806.981,628.69996.87保本型基金71.20184.120.78250.08631.05合計(jì)582100.0023,740.85100.0023,721.4799100.005各類型基金資產(chǎn)規(guī)模占比6基金公司概況：目前以公募業(yè)務(wù)為主家數(shù)：60家股權(quán)結(jié)構(gòu)：合資基金公司略多業(yè)務(wù)公募專戶理財(cái)社?；鹌髽I(yè)年金投資咨詢7國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模前十的基金公司基金公司基金數(shù)量份額合計(jì)(億份)資產(chǎn)合計(jì)(億元)華夏基金管理有限公司241927.152502.23博時(shí)基金管理有限公司161382.601413.74嘉實(shí)基金管理有限公司181396.201232.77南方基金管理有限公司181163.761168.84易方達(dá)基金管理有限公司18987.411159.98廣發(fā)基金管理有限公司11951.56986.34大成基金管理有限公司161099.64938.05華安基金管理有限公司14783.46796.86銀華基金管理有限公司12582.14641.33交銀施羅德基金管理有限公司9535.17625.488私募基金9私募基金未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蠼刂?7年底，全球共同基金管理資產(chǎn)規(guī)模約為26萬(wàn)億美元，而對(duì)沖基金管理資產(chǎn)規(guī)模約在1.9萬(wàn)億美元，占比為7.3%。目前國(guó)內(nèi)公募基金管理資產(chǎn)約2.08萬(wàn)億元，按全球7.3%的比例計(jì)算，私募證券投資類產(chǎn)品目前的市場(chǎng)容量應(yīng)該在1500億元左右，而實(shí)際規(guī)模僅為其1/3。全球?qū)_基金近十年以平均每年25%的速度增長(zhǎng)，按照這個(gè)速度，3年后我國(guó)私募證券投資類產(chǎn)品的理論規(guī)模應(yīng)在3000億元。而我國(guó)自03年推出第一個(gè)產(chǎn)品以來(lái)，近5年來(lái)私募證券投資類產(chǎn)品的發(fā)行遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個(gè)增速。10國(guó)外對(duì)沖基金近十年發(fā)展迅速08年2.5萬(wàn)億美元11國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力08年，我國(guó)可投資資產(chǎn)超過1000萬(wàn)元人民幣的富裕人群約30萬(wàn)人，共持有8.8萬(wàn)億可投資資產(chǎn)，人均2.9千萬(wàn)元。08年，我國(guó)可投資資產(chǎn)超過1億元人民幣的富裕人群接近1萬(wàn)人數(shù)據(jù)來(lái)源：貝恩公司

12國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力我國(guó)約300萬(wàn)戶家庭財(cái)富超過10萬(wàn)美元我國(guó)富裕人士32萬(wàn)，擁財(cái)富量亞太區(qū)第二我國(guó)100萬(wàn)戶家庭占全國(guó)70%財(cái)富如何把握這部分中高端客戶的理財(cái)需求？數(shù)據(jù)來(lái)源：波士頓咨詢公司的《2006全球財(cái)富報(bào)告》13什么是陽(yáng)光私募？目前公眾所說(shuō)的陽(yáng)光私募產(chǎn)品，主要是指通過信托公司渠道發(fā)行的證券投資類產(chǎn)品。

“私募”的意思是非公開發(fā)行，只向特定的自然人或機(jī)構(gòu)發(fā)行；“陽(yáng)光”是指能通過公開渠道獲得產(chǎn)品相關(guān)信息，一般是公開在信托公司或投資顧問公司的網(wǎng)站上，以及其他相關(guān)網(wǎng)站。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，03年以來(lái)成立的證券投資類信托產(chǎn)品有902只（截至09年6月19日），目前還在存續(xù)期的產(chǎn)品超過400只。14陽(yáng)光私募產(chǎn)品相關(guān)方證券投資信托產(chǎn)品信托公司投資顧問公司銀行券商受托人實(shí)際投資管理人證券經(jīng)紀(jì)人托管人最具潛力的發(fā)行渠道15陽(yáng)光私募產(chǎn)品按運(yùn)作模式分類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預(yù)期，一般受益人也可獲取超預(yù)期的絕大部分收益。非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負(fù)。私募機(jī)構(gòu)僅僅擔(dān)當(dāng)信托產(chǎn)品的投資顧問，收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬。16陽(yáng)光私募產(chǎn)品按運(yùn)作模式分類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預(yù)期，一般受益人也可獲取超預(yù)期的絕大部分收益。非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負(fù)。私募機(jī)構(gòu)僅僅擔(dān)當(dāng)信托產(chǎn)品的投資顧問，收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬。17我國(guó)陽(yáng)光私募產(chǎn)品近五年發(fā)行證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模（億元）占集合資金信托產(chǎn)品比重200321.658.07%200424.475.78%200520.163.86%200680.3513.25%2007748.8969.47%2008200.1622.79%2009一季度62.529.30%5年復(fù)合年增長(zhǎng)率56%平均占比22%18陽(yáng)光私募產(chǎn)品成立數(shù)量09年3月以來(lái)，月成立數(shù)量已超過歷史最高峰19國(guó)內(nèi)部分著名私募公司投資總監(jiān)成立時(shí)間上海從容投資管理有限公司呂俊2007年深圳市金鐘和管理有限公司鄧?yán)^軍2007年上海重陽(yáng)投資管理有限公司李旭利深圳市武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司田榮華2007年深圳市星石投資顧問有限公司江暉2007年上海博頤投資管理有限公司徐大成2007年上海尚雅投資管理有限公司石波2007年20公募基金與私募基金對(duì)比21私募VS公募私募產(chǎn)品一般收取20%超額業(yè)績(jī)費(fèi)。當(dāng)私募基金產(chǎn)生盈利時(shí)私募基金管理人會(huì)提取其中的20%作為回報(bào)。公募基金則沒有業(yè)績(jī)報(bào)酬。私募產(chǎn)品追求絕對(duì)正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私募基金的固定管理費(fèi)很少，主要依靠超額業(yè)績(jī)費(fèi)。只有投資者賺到錢，私募才能賺到超額業(yè)績(jī)費(fèi)。所以私募基金需要追求絕對(duì)的正收益，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制相對(duì)嚴(yán)格。而公募基金追求相對(duì)收益。私募產(chǎn)品股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可以稱之為“全天候”的產(chǎn)品，可以通過靈活的倉(cāng)位選擇規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。公募股票型基金有60%最低倉(cāng)位限制。私募產(chǎn)品投資門檻較高：陽(yáng)光私募基金每份投資一般不少于100萬(wàn)。公募基金則門檻較低。私募產(chǎn)品操作靈活：目前陽(yáng)光私募基金規(guī)模通常在幾千萬(wàn)至1個(gè)億。相對(duì)于公募，總金額比較小，操作更靈活。同時(shí)，在需要時(shí)，私募可以集中持倉(cāng)一兩個(gè)行業(yè)，及5、6只股票。公募基金規(guī)模一般相對(duì)較大，持股相對(duì)分散。私募產(chǎn)品一般有6-12個(gè)月封閉期及準(zhǔn)封閉期：客戶在封閉期中贖回受到限制。封閉期后后一般每月公布一次凈值并開放申贖。而公募基金一般成立后三個(gè)月內(nèi)不開放申贖。隨后每日開放。2208年業(yè)績(jī)：2008年5.38%私募獲得正收益2308年業(yè)績(jī)：私募平均水平≈公募最佳水平24公募一對(duì)多專戶VS私募投資門檻：不低于100萬(wàn)VS一般≥100萬(wàn)投資限制：公募有“雙十”限制VS沒有明確規(guī)定報(bào)批制度：證監(jiān)會(huì)備案VS銀監(jiān)局備案業(yè)績(jī)報(bào)酬：最高為20%VS一般為20%左右開放頻率：每年至多開放一次VS一般為月開放信息披露：至少每月披露VS周、月披露都有產(chǎn)品銷售：均不允許公