中國石膏板行業(yè)下游需求結構及企業(yè)競爭格局分析

中國石膏板行業(yè)下游需求結構及企業(yè)競爭格局分析

石膏板作為當前著重發(fā)展的新型建材之一，具有重量輕、強度較高、厚度較薄、加工方便以及隔音絕熱和防火等優(yōu)良性能，廣泛應用于各種建筑物的內隔墻、墻體覆面板、天花板、吸音板、地面基層板和各種裝飾板等。石膏板可分為紙面石膏板、裝飾石膏板、纖維石膏板、石膏吸音板等，其中以紙面石膏板較為常見。

石膏板上游原材料主要包括建筑石膏和護面紙，其中建筑石膏目前大多以工業(yè)副產石膏為原料經回轉窯煅燒而成，成本占比20%左右，護面紙則是以廢紙為原料制成，成本占比40%左右。石膏板下游應用于公裝和家裝領域，與房地產投資息息相關。

美國石膏板消費量進入成熟期。1991-2005年美國石膏板出貨量從17.1億平方米增長到346億平方米，CAGR高達5.2%，主要靠滲透率提升。2007-2009年因為金融危機的影響，石膏板行業(yè)出貨量迅速下滑15%18%/27%，隨后幾年石膏板出貨量有所恢復，到2018年出貨量大致回升到236億平方米。

一、下游需求結構

2020年地產竣工提速將改善石膏板需求。在我國石膏板下游需求結構中，公用建筑裝修和住宅裝修分別占70%、30%。2016-2017年，由于國內辦公樓迎來竣工小高峰，帶動國內石膏板產品維持較快增長。2018年以來，受國內辦公樓竣工面積增速持續(xù)走弱影響，石膏板需求承壓，預計2020年地產竣工面積增速將修復，石膏板需求增速將會邊際改善。

石膏板約有70%應用于公裝，如寫字樓、商場、辦公樓等，主要集中在吊頂和隔墻領域，其余30%用于家裝領域，主要以吊頂為主。

公裝新增需求下滑，更新需求補缺口。2009至2011年，商業(yè)營業(yè)用房和辦公樓投資迎來高速增長，而自2013年以來，受前期增長過快、宏觀經濟下行以及政府整頓三公消費等因素影響，商業(yè)地產新開工面積開始下滑，竣工面積增速持續(xù)下降，2018年全國商業(yè)營業(yè)用房開工面積、竣工面積同比下降2.0%、11.1%，辦公樓新開工面積、竣工面積同比下降1.5%、3.1%，整體延續(xù)下降趨勢。綜合來看，商業(yè)地產投資高峰期已過，增速持續(xù)下降，整體新增公裝需求有限，但考慮到商業(yè)地產裝飾的翻新周期一般為5-8年，2011年至2014年竣工的商業(yè)地產將會迎來翻新高峰，預計未來石膏板公裝需求以穩(wěn)為主。

家裝需求潛力待挖掘。在市場結構方面，未來隨著節(jié)能政策的引導和居民消費習慣的改變，住宅市場將成為石膏板的主要增長點。房屋新開工面積增速是房屋竣工面積增速的先行指標，但自2016年開始，住宅新開工面積保持增長，竣工面積卻持續(xù)下降，2018年住宅新開工面積增速高達19.7%，而竣工面積則同比下滑8.1%，兩者持續(xù)背離。2018年住宅新開工面積整體處于高位，2019年住宅竣工面積有望迎來修復窗口，整體新增住宅家裝需求或有所回暖。家裝翻新周期一般為10-15年，考慮到家庭住宅存量大，且二手房交易市場活躍，家裝整體翻新潛力亦可挖掘。

綠色建材和裝配式建筑興起，石膏板隔墻滲透率有望提升。在我國家居裝修中，石膏板廣泛應用于吊頂裝飾，但于隔墻裝飾材料中應用尚少，目前國內的墻體材料主要使用粘土磚。隨著環(huán)保要求的不斷提高，石膏板在隔墻領域的市場滲透率存在較大的提升空間。相對于傳統(tǒng)建筑材料，石膏板具有環(huán)保、防火、隔音、防震、節(jié)能及經濟等優(yōu)點，使用石膏板替代粘土磚，有利于保護耕地、節(jié)約能源。與此同時，石膏板的生產能夠大量消納燃煤電廠排放的固體廢棄物-工業(yè)副產石膏，能在生產過程中實現(xiàn)工業(yè)廢料100%的回收利用，產生的工業(yè)廢水經處理后也能夠全部用于生產，屬于節(jié)能環(huán)保的綠色產品。

隨著裝配式建筑發(fā)展不斷推進，石膏板在家裝隔墻領域也有望迎來滲透率的提升。當前，法國、美國、日本等國的建筑工業(yè)化率在70%-80%，而我國建筑工業(yè)化率僅有5%。相比于發(fā)達國家，我國裝配式建筑市占率低，仍處于起步發(fā)展階段。住建部《“十三五”裝配式建筑行動方案》明確，到2020年，全國裝配式建筑占新建建筑的比例達到15%以上，其中重點推進地區(qū)達到20%以上，積極推進地區(qū)達到15%以上，鼓勵推進地區(qū)達到10%以上，2016年該比例僅為4.9%，未來增長空間巨大。

二、企業(yè)競爭格局

國內石膏板市場的主要參與者可分為三個梯隊。第一梯隊為北新建材、可耐福、圣戈班和博羅等國際知名企業(yè)，合計市占率超60%。北新建材年產能位居世界第一，代表生產工藝先進性的單機年產量已可達到5000萬平方米，行業(yè)領先地位穩(wěn)固?？赡透?、圣戈班和博羅三家國際知名企業(yè)在華石膏板合計產能約為4億平方米，其在華單機年產量可達3000萬平方米。第一梯隊企業(yè)的生產裝備、技術研發(fā)、產品質量均為國際水平，為目前我國石膏板市場的主要參與者。第二梯隊為單機年產量1000萬平方米以下的民營企業(yè)，該類企業(yè)主要分布于山東臨沂、河北晉州及湖南常德等區(qū)域，共計逾20家。第三梯隊為數(shù)量眾多的小型民營企業(yè)，其產品質量、環(huán)保標準等不能達到國家有關標準。

行業(yè)寡頭北新建材將持續(xù)整合市場，提升市場掌控力。過去十