第三方理財機(jī)構(gòu)盈利形式與問題探析論文

第三方理財機(jī)構(gòu)盈利形式與問題探析論文第三方理財機(jī)構(gòu)盈利形式與問題探析論文摘要：中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展帶動個人財富不斷積累，在通貨膨脹的大環(huán)境下，高凈值人群的爆發(fā)性增長催生了大量的投資理財需求，客觀上它要求有一個能夠獨(dú)立為客戶提供全方位財富管理的管家---第三方理財機(jī)構(gòu)。第三方理財市場的健康發(fā)展與其盈利形式息息相關(guān)，本文在分析國內(nèi)第三方理財盈利形式的基礎(chǔ)上，給出幾點(diǎn)優(yōu)化建議。關(guān)鍵詞：第三方理財；盈利形式第三方理財機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的中介理財機(jī)構(gòu)，有別于銀行、保險、證券、基金等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，它從客戶的理財需求出發(fā)，在分析其財務(wù)狀況和可用投資工具的基礎(chǔ)上，為其提供涉及投資、稅收、養(yǎng)老、珍藏和財產(chǎn)分配等多方面的綜合性理財規(guī)劃服務(wù)，具有具有個性化、獨(dú)立性、全面性的優(yōu)勢。一、我國第三方理財現(xiàn)狀在我國的金融發(fā)展上，第三方理財起步較晚，直至2006年優(yōu)先理財事務(wù)所的成立才填補(bǔ)了這個空白。在近十年的時間里，第三方理財機(jī)構(gòu)如雨后春筍般迅速發(fā)展起來，目前數(shù)量已過萬，但其規(guī)模和相關(guān)配置與歐美等成熟市場相差甚遠(yuǎn)。詳細(xì)表現(xiàn)為：國內(nèi)第三方理財機(jī)構(gòu)缺乏核心競爭力，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，自我定位模糊，整體混亂，盈利形式不明確。二、盈利形式分析第三方理財機(jī)構(gòu)的盈利形式。歐美等成熟市場上，第三方理財機(jī)構(gòu)主要依靠下面幾種方式獲利：〔1〕通過為客戶進(jìn)行專業(yè)理財規(guī)劃獲取咨詢服務(wù)費(fèi)；〔2〕為客戶進(jìn)行資產(chǎn)管理收取管理費(fèi)；〔3〕為客戶推薦產(chǎn)品實現(xiàn)利潤后的分成收入；〔4〕代金融機(jī)構(gòu)銷售理財產(chǎn)品的傭金收入。理財機(jī)構(gòu)內(nèi)部通常是多種盈利形式并存，而國內(nèi)第三方理財機(jī)構(gòu)的盈利形式主要有下面幾種：1、向客戶收費(fèi)。在該盈利形式下，第三方理財機(jī)構(gòu)的利潤主要源于客戶，通過向客戶提供專業(yè)理財規(guī)劃向其收取咨詢費(fèi)、資產(chǎn)管理費(fèi)、終端使用費(fèi)、會員費(fèi)。單純使用這種形式的第三方理財機(jī)構(gòu)在國內(nèi)并不多見，典型的`有普益財富。普益財富通過建立基于數(shù)據(jù)研究和分析的指標(biāo)評價體系，對金融機(jī)構(gòu)及理財產(chǎn)品進(jìn)行全方位評價，并對其終端使用客戶進(jìn)行收費(fèi)。2、向機(jī)構(gòu)收費(fèi)。在該盈利形式下，第三方理財機(jī)構(gòu)的利潤主要源于金融機(jī)構(gòu)的代銷產(chǎn)品返傭。理財機(jī)構(gòu)免費(fèi)為客戶提供理財規(guī)劃服務(wù)并推薦產(chǎn)品，客戶購買理財產(chǎn)品后，理財機(jī)構(gòu)從證券公司、基金公司、信托公司及保險公司等獲得返傭。該形式的典型代表是諾亞財富，諾亞財富根據(jù)客戶的理財需求，免費(fèi)為客戶提供理財咨詢和規(guī)劃服務(wù)，秉著客觀獨(dú)立的態(tài)度為客戶挑選理財產(chǎn)品，甚至是設(shè)計和開發(fā)產(chǎn)品，然后銷售證券投資基金、資管產(chǎn)品、固定收益產(chǎn)品、保險產(chǎn)品及私募基金產(chǎn)品，并從對應(yīng)金融機(jī)構(gòu)獲取傭金返還，進(jìn)而獲利。返傭也是國內(nèi)絕大多數(shù)第三方理財機(jī)構(gòu)的獲利途徑。3、雙向收費(fèi)。該形式下，第三方理財機(jī)構(gòu)同時向客戶和理財產(chǎn)品供給方收取費(fèi)用。典型的有德圣基金研究中心，德圣以會員制的方式，通過網(wǎng)絡(luò)平臺為客戶提供投資建議、資產(chǎn)調(diào)整建議、研究報告等信息，并客戶收取會員費(fèi)；同時，德圣還為其他金融機(jī)構(gòu)提供基金業(yè)務(wù)培訓(xùn)及投資咨詢，并收取服務(wù)費(fèi)。雙向收費(fèi)的盈利形式使得德圣在業(yè)內(nèi)長期保持穩(wěn)定的增長。國內(nèi)較為著名的第三方理財機(jī)構(gòu)盈利形式如下：〔1〕向客戶收費(fèi)形式。第三方理財機(jī)構(gòu)名稱：普益財富、漢和理財、飛頓理財、豐匯通財富?！?〕向機(jī)構(gòu)收費(fèi)形式。第三方理財機(jī)構(gòu)名稱：諾亞財富、好買基金、利德財富、安盈財富、海銀金融、高晟財富、喬華控股、啟元財富、鑫土財富、極元財富?！?〕雙向收費(fèi)形式。第三方理財機(jī)構(gòu)名稱：德圣基金研究中心、優(yōu)利理財、展恒理財、大德財富、百盛財富、世貝德、唐古拉財富。大體上來看，在國內(nèi)第三方理財市場上，理財機(jī)構(gòu)主要通過與證券、基金、信托、保險等金融機(jī)構(gòu)合作，代銷其理財產(chǎn)品獲取返傭為主要利潤;，是以理財產(chǎn)品銷售為主，以理財規(guī)劃服務(wù)為輔的盈利形式。三、存在的問題第三方理財機(jī)構(gòu)通過傭金返還的盈利形式，由于旺盛的理財需求及渠道壟斷，在一定時期內(nèi)能夠獲得快速發(fā)展，但這種以銷售為導(dǎo)向的盈利形式存在著眾多弊端。1、作為獨(dú)立中介的核心價值無法體現(xiàn)。第三方理財機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的理財中介，客觀獨(dú)立地為客戶提供集綜合性和個性化于一體的理財服務(wù)，有效識別客戶理財需求，并對理財產(chǎn)品及市場進(jìn)行專業(yè)研判，是其核心價值所在。而我國第三理財機(jī)構(gòu)以銷售為導(dǎo)向、以產(chǎn)品供給商的傭金為主要收入的現(xiàn)有盈利形式，不能夠充分體現(xiàn)第三方理財?shù)暮诵母偁幜Α＠碡敭a(chǎn)品代銷返傭的形式必會影響第三方理財機(jī)構(gòu)的客觀獨(dú)立性，在此盈利形式下，理財機(jī)構(gòu)為增加產(chǎn)品銷售，實現(xiàn)更大的利潤，更傾向于向客戶推薦傭金比率高的理財產(chǎn)品，而非更優(yōu)秀更合適客戶的理財產(chǎn)品。2、作為產(chǎn)品銷售渠道存在的問題。首先，易于模擬、替代性強(qiáng)。第三方理財機(jī)構(gòu)以銷售為導(dǎo)向的返傭形式無法能體現(xiàn)和發(fā)揮其核心競爭力，其競爭優(yōu)勢通常體如今銷售渠道上，極易被同行模擬和替代。其次，面臨經(jīng)營風(fēng)險。第三方理財機(jī)構(gòu)銷售的金融產(chǎn)品風(fēng)險暴露期較長，當(dāng)其為業(yè)績增長銷售大量金融產(chǎn)品時，所面臨的風(fēng)險也就更大。若這些產(chǎn)品業(yè)績不佳甚至出現(xiàn)虧損，必然會削弱投資者對第三方理財機(jī)構(gòu)的自信心，進(jìn)而導(dǎo)致整個代銷規(guī)模的萎縮。且，優(yōu)秀的金融產(chǎn)品在進(jìn)入第三方理財市場時返傭往往較低，傭金率較高的通常是那些風(fēng)險大、品質(zhì)差的金融產(chǎn)品。若第三方理財機(jī)構(gòu)將追求傭金收入放到第一位，必將面臨較高的產(chǎn)品風(fēng)險。3、需承當(dāng)制度不確定的風(fēng)險。目前，國內(nèi)對第三方理財進(jìn)行監(jiān)管的法律法規(guī)和行業(yè)制度還處于缺失狀態(tài)，而這種狀態(tài)必將伴隨著行業(yè)的發(fā)展逐步得到改善，這就為當(dāng)前第三方理財機(jī)構(gòu)的發(fā)展帶來了不確定性。以銷售為導(dǎo)向的第三方理財機(jī)構(gòu)在展業(yè)經(jīng)過中，代銷產(chǎn)品多集中于某類特定產(chǎn)品，如信托產(chǎn)品、公募基金產(chǎn)品。但2014年5月出臺的“99號文〞細(xì)則使得第三方理財機(jī)構(gòu)代銷信托業(yè)務(wù)被叫停，這就動搖了很多第三方理財機(jī)構(gòu)賴以生存的基本。四、結(jié)論及相關(guān)建議以代銷返傭為主的盈利形式，對第三方理財機(jī)構(gòu)占領(lǐng)市場、實現(xiàn)經(jīng)營目的起著宏大的促進(jìn)作用，但在該形式下，理財機(jī)構(gòu)出于利潤最大化的目的，極有可能喪失客觀公正的第三方立場。理財師展業(yè)經(jīng)過中，為了追求高額的傭金返還，極可能會忽視理財產(chǎn)品的質(zhì)量，向客戶推薦那些傭金比率高，同時風(fēng)險也較高的理財產(chǎn)品，進(jìn)而損害客戶的利益。長期來講，這將損害第三方理財機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)并導(dǎo)致客戶流失。返傭為主的盈利形式所帶來的種種弊端表明，必須對第三方理財機(jī)構(gòu)的盈利形式進(jìn)行優(yōu)化，本文建議從下面幾個方面進(jìn)行改良：1、明確本人的市場定位。第三方理財?shù)暮诵膬r值是為客戶提供客觀獨(dú)立的專業(yè)理財服務(wù)，是集獨(dú)立性、綜合性、個性化為一體的全方位財富管理。因而，我國的第三方理財應(yīng)該定位為客戶提供具有不可替代性的專業(yè)化理財服務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，而非簡單的金融產(chǎn)品銷售平臺提供商。2、向服務(wù)型和專業(yè)型“二元盈利形式〞發(fā)展。擺脫第三方理財機(jī)構(gòu)單純的銷售導(dǎo)向功能，朝著服務(wù)型和專業(yè)型“二元盈利形式〞發(fā)展。服務(wù)型以售賣為主，構(gòu)成一年管理上百億的金融產(chǎn)品的金融超市，對上游金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品議價權(quán)和渠道綁定，釋放利潤空間；專業(yè)型第三方理財機(jī)構(gòu)則側(cè)重于打通金融產(chǎn)品的上下游，集合來自銀行、信托、保險等行業(yè)的人才智慧，成為專業(yè)化的第三方理財參謀。3、提高理財人員綜合素質(zhì)。專業(yè)人才的高度缺失也是制約我國第三方理財發(fā)展的重要瓶頸。市場急需一批熟悉銀行理財、信托、基金、陽光私募、私募股權(quán)、保險和有限合伙產(chǎn)品，且具備一定的目光和判定決策力，能夠根據(jù)客戶財務(wù)狀況和理財需求做出相應(yīng)的判定和決策的理財人員。理財人員專業(yè)素質(zhì)與職業(yè)操守的高低直接影響理財業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量的好壞，也直接影響到客戶的忠實度和信任度，應(yīng)從職業(yè)操守、專業(yè)技能、文化素養(yǎng)、人際交往能力等方面提高理財人員的綜合素質(zhì)。4、完善第三方理財?shù)谋O(jiān)管機(jī)制。完善法律法規(guī)是避免道德風(fēng)險，保障企業(yè)的規(guī)范并且高效的運(yùn)作的基石。第三方理財需要金融監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會對運(yùn)營環(huán)境做一個規(guī)范甚至改善，提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，杜絕無許可經(jīng)營、非法集資現(xiàn)象的出現(xiàn)，使得百姓轉(zhuǎn)變其“影子銀行〞、“灰色地帶〞的印象，引