大宗商品定價權爭奪過程中面臨的困境及對策,微觀經濟學論文

大宗商品定價權爭奪過程中面臨的困境及對策,微觀經濟學論文內容摘要：本次研究首先對國際大宗商品在當前市場上的定價經過和現(xiàn)在狀況進行了介紹,并指出了當下大商所對各種大宗商品定價權所進行的爭奪經過中面臨的窘境,最后有針對性的提出了相應的的建議與對策。本文關鍵詞語：大商所;大宗商品;國際定價權;對策;一、引言在國際上的各種大宗商品價格基本上都是根據(jù)期貨市場上的價格來詳細制定的。那么,在當下這樣一種經濟全球化的背景下,國際和國內市場也開場進行了全方位的對接,因而在價格方面也出現(xiàn)了愈加劇烈的競爭,尤其是對于價格的競爭也越來越劇烈,主要取決于對各種商品的定價權。在很多的大宗貿易經過當中,當買賣雙方根據(jù)一定的規(guī)則簽訂完相應的買賣合同時,首先需要雙方來共同確實定一個認可的基準價格,然后在該價格的基礎上進行一定幅度的升降,最終就能夠確定該商品的成交價格。當前,一些比擬重要且影響力很大的國際期貨交易場所基本上都位于歐美的一些發(fā)達國家當中,原油的交易價格基本上是以紐約商業(yè)交易所來作為定價基準的;各種農產品的交易來講主要是以芝加哥期貨交易所來作為定價基準。從近些年來的發(fā)展情況來看,我們國家的各種大宗商品交易率越來越高,而且我們國家還是很多原材料和農產品最為重要的進口國,因而也開場在全球范圍內的大宗商品市場當中起到愈加關鍵的作用,不過從實際的情況來看,我們國家在這方面仍然沒有把握足夠的話語權,因而很多時候要承當相應的投機漲價風險等,而且當前中國也確實面臨著這樣一種買高賣低的情況。我們國家的大連商品交易所是早在1993年的時候就成立的,到如今為止已經有22年的歷史,整體來講發(fā)展狀況還不錯,能夠進行各種品種和合約的交易,大宗商品的交易量的交易額不斷上升,2020年交易量為173844.91萬元,交易金額為679719.18億元人民幣。大商所近年來成交量較大、與境外接軌程度較高的品種主要有鐵礦石與大豆。華而不實,鐵礦石期貨一上海原油期貨為藍本,是遼寧省著重發(fā)展和推進國際化的一塊試驗田,設計主題較為全面與豐富,代表性較強。在當下這樣一種國際的期貨市場當中,大商所仍然沒有獲得足夠的定價話語權,因而也必需要承當相應的漲價風險。二、大商所爭奪大宗商品定價權面臨的窘境(一)運行機制不夠完善首先,在大商所的發(fā)展經過當中,仍然存在避免明顯的期權開倉限制,而這樣一種限制對于那些準備充分的各個投資公司,實際上沒有辦法讓他們發(fā)揮出更大的能量。之所以要進行這樣的設置,主要的目的實際上是為了更好的保衛(wèi)投資者,讓他們能夠在交易的經過當中首先接觸到相應的期權,否則在一開場的時候就可能會開過大的倉位。最后,大商所的市場監(jiān)督機制存在很大問題。當前,大商所法規(guī)制度和監(jiān)管框架沒有構成,市場風險防備能力沒有提升,市場風險還很大的威脅。(二)投資者接納度不高首先大商所的公司準入門檻較高,是投資者很難進入,投資者的接納度不高,由于我們國家國內期貨實行保證金交易制度,證監(jiān)會監(jiān)控得比擬嚴,一般保證金在15-20%,國內期貨杠桿即5-6倍杠桿,所以投資者的投資風險比擬大,相比股票等其他方式并不偏好這種方式,因此大商所的客戶數(shù)量有限。其次,大商所投資的主體范圍較狹窄,沒有與國際上更多的資源分享。最后大商所當前已經成為我們國家內部最具影響力的一個商品交易所,當下面臨的主要問題就在于期貨的交易品種相對還比擬少,而且產品也很單一,整個產品的構造比例相對來講也不夠合理。(三)交易環(huán)境需要改善首先,大商所在國際定價權的爭奪上落后于其他發(fā)達國家,應該借鑒其他國家的先進經歷體驗,十分是大商所在國際市場上擁有那么大的農產品進口量,但是假如放到國際會談桌上,實際上還是沒有足夠話語權的。其次,大商所在整個交易的大環(huán)境發(fā)展當中,沒有很好的注重對于各種人才的培養(yǎng),沒有構成很好的培養(yǎng)機制。最后大商所的監(jiān)管難以覆蓋風險。大商所期貨的交割均使用人民幣,期貨市場國際化同時帶來的便是外匯與人民幣的兌換問題。大宗商品如鐵礦石、大豆、棕櫚油等在國際上均以美元定價,若要吸引境外投資者介入,則必須允許外幣與本幣進行兌換。三、大商所爭奪國際大宗商品定價權對策(一)健全市場運行機制1.放開公司持倉限制大連商品交易所在將來的發(fā)展經過當中必需要進一步的放開公司當前的持倉政策。大商所對持倉限制進行了規(guī)定。隨著將要到來的交割月份,各種商品的期貨價格往往會出現(xiàn)比擬大的波動,而且也會增加其潛在的結算風險。為了能夠對這種風險進行更好的防備,首先需要進一步的提高整個交易所的保證金水平,另外對于會員和投資者來講,也會使得他們的持倉上限有所降低。大商所在進行期貨交易的經過當中,基本上采用的都是三級限倉形式,分為一般月份、交割前的一個月份以及交割月份三種,而對于經紀會員以及投資者來講,同樣也對他們的最大持倉量做出了比擬嚴格的限定,固然在一定程度上能夠降低市場風險。但對于很多實體企業(yè),十分是一些需要交割的企業(yè),給它們帶來了很多不便。針對這個問題,大商所應當放開對于企業(yè),機構交易者,套期保值者的持倉限制,使他們的持倉能夠知足需求,能夠最大限度的對沖風險。2.完善套保套利管理套保套利的發(fā)展離不開衍生產品的推出,否則將會由于缺少風險對沖和套利的品種而導致套保套利交易無法進行。而期權兼具套保套利功能,所以大商所要想完善套保套利管理,必須上市一批期權及衍生交易品種。期權以及它的各種衍生品種在進行上市的時候可能會大大的提高大連期貨市場在將來所具有的運行質量,同時可以以讓它發(fā)揮出更多的功能水平,從整個交易所的角度來看,能夠進一步的推動整個市場向著更高層次層次的方向去發(fā)展。那么,在該交易所推出相應衍生交易品種的經過當中,大商所要根據(jù)實際情況以及客戶本身的需求去不斷的放寬對于各個會員的持倉限制,同時對于他們的保證金比例也要進一步的放松要求,這樣能夠幫助我們更好的去進行套利的交易管理,同時可以以幫助我們確立起一套愈加有效的管理機制。另外,隨著當下我們國家的期貨市場已經有很多相應的法律規(guī)則出臺,整個的體系也變得愈加完善,尤其是對于五位一體的監(jiān)管體系來講基本上已經完全確立,各個會員對于本身交易經過當中的風險管理能力也在大幅度提升,因而對于整個市場的理性交易程度也變得更強,因此如今是有條件對這種持倉水平進行調整的,只需要及時向市場頒布。大商所想更好的完善套保套利管理,愈加需要創(chuàng)新商業(yè)形式,知足企業(yè)和客戶的套期套利保值需求,確立公司在大宗商品衍生行業(yè)的市場地位,為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略與商業(yè)形式之間的契合,提高公司核心競爭力。3.完善市場監(jiān)督機制首先,對于我們國家來講,要進一步的推進大宗商品在市場上的流通體制,而且要對這種機制進行市場化的改革,對于各個流通行業(yè)之前所具有的行政壟斷情況來講也要進一步的打破,更多的去鼓勵整個市場上構成良性的競爭,也要保證能夠盡快的構成一種非常有效的優(yōu)勝劣汰競爭機制,這樣也能夠大大的加強各個企業(yè)的市場意識,讓他們對市場上的風險有一個提早的防控,對于交易所來講可以以提高自個的服務意識。在整個經過當中也要盡量的減少各種行政干涉的措施,逐步讓各種大宗產品能夠根據(jù)市場的發(fā)展情況來構成一個愈加合理的價格,而且對于各種進出口決策來講,同樣也需要根據(jù)整個市場的行情來決定。其次,大商所在對各種風險進行控制的經過當中也要逐步的增加交易經過當中的限額制度,這樣可以以進一步的明確會員和客戶在整個經過當中的開倉最大數(shù)量是多少,對于進一步的豐富風控措施也會有所幫助。最后,要采取愈加有力的措施去提升整個大商所應對市場風險的能力。(二)提高投資者接納度1.調整企業(yè)準入門檻大連商品交易所要降低企業(yè)的準入門檻,鼓勵和支持大商所企業(yè)介入期貨交易,減少限制條件,提高企業(yè)對期貨市場的認知程度和介入程度,放寬對于國際交易者以及境外投資者的要求和限制。大連期貨市場的境外投資者準入能夠參照上海自貿區(qū)內設立的原油期貨設立的相關原則,即在堅持中華特點和風險防備的前提下,盡可能符合國際慣例。同時大商所能夠學習上海原油期貨為境外投資者開立特殊賬戶,不放外資,不用于全額結算,只用于最終的盈虧差額結算,同時,該部分外資能夠作為擔保,以外匯形式沖抵保證金。2.擴大投資主體范圍當前,大商所在發(fā)展的經過當中需要穩(wěn)妥漸進地不斷將國內的期貨市場開放,同時也要進一步的擴大投資主體范圍。大商所能夠利用優(yōu)越的地理優(yōu)勢,利用國際國內兩個市場兩種資源,吸引更多的國際投資者。大商所能夠通過擴大交易品種的交割區(qū)域來吸引更多的投資主體。大商所在玉米現(xiàn)貨市場的政策調整中吸引了東北地區(qū)更多的主體投資者。玉米期貨遭到產業(yè)及投資者較大關注,市場介入力度、深度提高,尤其隨著東北臨儲玉米的和消化,現(xiàn)貨市場變化需要期貨的及時匹配來增加其覆蓋產業(yè)的范圍和能力。大商所將需要繼續(xù)深切進入調研,從物流等其他方面來完善,進而擴大投資主體范圍。同時今年以來,大商所也真正的開場加強各個不同政策方面的溝通,也開場推動把鐵礦石期貨作為境內的一個特定品種來開發(fā),爭取能夠引入一些可靠的境外投資者。3.增加期貨交易品種在當前大商所的期貨市場當中,主要的品種就是玉米和大豆,尤其是對于非轉基因大豆來講,大商所基本上已經是整個世界上最大的一個期貨市場了。另外像焦炭、焦煤、鐵礦石等一些期貨品種同樣也已經建立起一條比擬完好的風險管理鏈條。從今年開場,在大商所進行的各種黑色系列期貨品種的各種交易方面也顯得非常的活潑踴躍,投資者構造也變得愈加完善,整個的市場效率出現(xiàn)了大幅度的提升。大商所將來需要加大黑色系期貨新品種的開發(fā),推進焦煤期貨無倉單交割。大商所還非常經濟的開拓期貨品種所具有的產業(yè)鏈,除了木材之外的其它各個主要期貨板塊也都呈現(xiàn)出了非常猛烈的增長勢頭,整個的品種構造變得非常完善。(三)逐步完善交易環(huán)境1.借鑒國外發(fā)展經歷體驗大連商品交易所在發(fā)展的經過當中也大量的借鑒了很多發(fā)達國家先前的有效經歷體驗,也非常努力的嘗試介入到國際商品的定價經過當中。同時中國能夠借鑒日本期貨市場的發(fā)展經歷體驗,放寬限制,鼓勵創(chuàng)新,規(guī)范法律,強化監(jiān)管,發(fā)揮行業(yè)組織的作用,加強本國市場的自律。日本期貨市場成立了相應行業(yè)自律性組織,主要有兩個特點,分別是民間性,交易所自律組織與經濟商自律組織分開。我們要學習日本,他們把全國的交易所聯(lián)合會與商品期貨交易協(xié)會所具有的職能完全分開,而且兩個協(xié)會分別也具有非常大的獨立性。2.提高風險保障水平大商所在將來的發(fā)展經過當中必需要建立起進口市場的風險辨別和評估體系,當風險來臨時也要有足夠的應對措施,以此就能夠大大的提高對于整個市場風險的保障水平。必需要在全球化的戰(zhàn)略高度方面,逐步的加快對于整個期貨市場的發(fā)展速度,同時也要不斷加強我們國家對于大宗商品方面的定價發(fā)言權,只要做到了這些,才能夠真正的使得各類大宗商品都能夠很好的在期貨市場上進行交易,要盡量的通過和客戶簽訂一些遠期的合同來進一步的化解華而不實的價格風險。首先,對于大宗商品的進口來講,必須根據(jù)華而不實存在的風險和相關部門進行協(xié)調,建立起一套很好的風險防控機制。其次,大商所在將來的發(fā)展經過當中也必需要進一步的加強對于企業(yè)內部控制制度的建設,這樣就能夠更好的規(guī)范整個進口操作流程,也能夠避免相應的操作風險,使得整個風險控制措施得到進一步的強化,比方講要盡量避免在一種商品處于高位的時候大量進口的現(xiàn)象,假如在商品價格出現(xiàn)了劇烈波動的時候可以以采用梯級買進這樣一種策略,就能夠很好的熨平單位成本,而且也能夠愈加積極的利用期貨以及期權等各種有效的風險工具去更好的躲