第章利率風(fēng)險和管理上

第四章利率風(fēng)險和管理（上）第2頁主要內(nèi)容第一節(jié)利率風(fēng)險概述第二節(jié)利率風(fēng)險的識別與測定第3頁利率風(fēng)險的度量利率風(fēng)險的管理具體應(yīng)用第4頁第一節(jié)利率風(fēng)險概述利率

利率決定理論—流動性偏好理論凈利息收入同業(yè)銀行拆借利率和互換利率

Libor和短期國債利率無風(fēng)險利率利率風(fēng)險利率風(fēng)險管理

利率利率是資金的時間價值，是資本這一特殊生產(chǎn)要素的價格。利率的高低對于宏觀經(jīng)濟與微觀經(jīng)濟都具有重要影響，利率的變化對金融參與者是一種風(fēng)險。利率決定理論：古典利率理論和凱恩斯流動性偏好理論凱恩斯流動性偏好理論古典利率理論認(rèn)為利率由投資和儲蓄這兩個實物因素決定。凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，對古典利率理論進行了批駁，并提出了全新的流動性偏好理論。凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資和儲蓄決定的，而是由貨幣供求決定的。貨幣需求（也就是廣義流動性偏好）由交易動機、謹(jǐn)慎動機和投機動機組成。其中，交易動機和謹(jǐn)慎動機主要和收入相關(guān)；投機動機（也就是狹義流動性偏好），主要和利率相關(guān)。貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定的貨幣數(shù)量。利率是一種價格，它使得公眾愿意持有的貨幣量恰恰等于現(xiàn)存的貨幣量。利率的表現(xiàn)形式基準(zhǔn)利率再貼現(xiàn)利率LIBOR互換利率國債利率市場利率實際利率凈利息收入基準(zhǔn)利率在整個利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率。是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。市場經(jīng)濟國家一般以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利率；計劃經(jīng)濟國家,由中央銀行制定。在中國,中國人民銀行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)規(guī)定的存貸款利率為基準(zhǔn)利率?；鶞?zhǔn)利率基準(zhǔn)利率特性市場化。這是顯而易見的，基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來的預(yù)期；基礎(chǔ)性?；鶞?zhǔn)利率在利率體系、金融產(chǎn)品價格體系中處于基礎(chǔ)性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關(guān)聯(lián)性；傳遞性?；鶞?zhǔn)利率所反映的市場信號，或者中央銀行通過基準(zhǔn)利率所發(fā)出的調(diào)控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上。

從一般國際經(jīng)驗看，只有結(jié)構(gòu)合理、信譽高、流動性強的金融產(chǎn)品的利率，才能作為基準(zhǔn)利率。在中國目前已經(jīng)市場化的幾種利率中，國債利率（具體地講是國債二級市場的收益率）最適合充當(dāng)基準(zhǔn)利率。

再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)即一一般銀行資資金不夠時時，除同業(yè)業(yè)間相互調(diào)調(diào)借外，便便向中央銀銀行融通借借款。借款款方式，便便是用手上上現(xiàn)有的商商業(yè)票據(jù)向向中央銀行行重貼現(xiàn)，，以獲得資資金。這種種再貼現(xiàn)時時支付的利利率叫再貼貼現(xiàn)率（又又稱重貼現(xiàn)現(xiàn)率，再貼貼現(xiàn)利率））。再貼現(xiàn)率是是商業(yè)銀行行將其貼現(xiàn)現(xiàn)的未到期期票據(jù)向中中央銀行申申請再貼現(xiàn)現(xiàn)時的預(yù)扣扣利率。如商業(yè)銀行行用客戶貼貼現(xiàn)過的面面值100萬元的票據(jù)據(jù),向中央銀行行再貼現(xiàn),中央銀行接接受這筆再再貼現(xiàn)的票票據(jù)時，假假定商業(yè)銀銀行實際取取得貼現(xiàn)額額88萬元（貸款款額）,票據(jù)到期日日為180天，則按月月利率計算算再貼現(xiàn)率率為LIBOR利率和互換換利率LIBOR（倫敦銀行行同業(yè)拆借借利率）是是指銀行之之間相互拆拆借時收取取利率。信用級別達達到AA級級的銀行才才能接受以以LIBOR計息的1-12月的存款。。互換利率是是在利率互互換協(xié)議中中用來與浮浮動利率交交換的固定定利率。LIBOR利率曲線的的延伸LIBOR利率曲線的的延伸到一一年以上的的方法：方法1：構(gòu)構(gòu)造期限長長于一年的的AA級公公司借入資資金的利率率曲線。方法2：構(gòu)構(gòu)造一個AA級公司在將將來某個時時刻短期借借入資金的的利率曲線線。方法2是常常用的方法法。它構(gòu)造造了LIBOR/互換利率期期限結(jié)構(gòu)。。銀行可以用用短期LIBOR貸款利率生生成互換利利率銀行可以：：借給一家AA級公司一筆筆資金，期期限為6個月，并且且在以后的的每6個月將相同同數(shù)量的資資金借給其其他AA的公司用LIBOR交換五年期期的互換利利率無風(fēng)險利率率在實踐中，，交易員以以及風(fēng)險管管理者通常常假定LIBOR/互換零息曲曲線就是無無風(fēng)險零息息利率曲線線國債曲線大大約比LIBOR/互換零息曲曲線低50個基點國債利率通通常被認(rèn)為為是因為各各種監(jiān)管和和稅收的原原因而人為為的壓低了了市場利率市場利率為為實際利率率與通貨膨膨脹率之和和。當(dāng)價格水平平上升時，，市場利率率也相應(yīng)提提高，否則則實際利率率可能為負(fù)負(fù)值。同時，由于于價格上升升，公眾的的存款意愿愿將下降而而工商企業(yè)業(yè)的貸款需需求上升，，貸款需求求大于貸款款供給所導(dǎo)導(dǎo)致的存貸貸不平衡必必然導(dǎo)致利利率上升。。凈利息收入入凈利息收入入是指利息息收入與利利息支出的的差。假設(shè)市場最最佳的猜測測認(rèn)為未來來的短期利利率與今天天的利率相相同如果銀行公公布下列稅稅率會發(fā)生生什么？銀行是如何何管理其風(fēng)風(fēng)險？年期(年)存款利率按揭利率13%6%53%6%利率的影響響因素宏觀經(jīng)濟環(huán)環(huán)境央行的政策策價格水平股票和債券券市場國際經(jīng)濟形形勢利率風(fēng)險利率風(fēng)險是是指市場利利率變動的的不確定性性給商業(yè)銀銀行造成損損失的可能能性。巴塞爾委員員會在1997年發(fā)布的《利率風(fēng)險管管理原則》中將利率風(fēng)風(fēng)險定義為為：利率變化使使商業(yè)銀行行的實際收收益與預(yù)期期收益或?qū)崒嶋H成本與與預(yù)期成本本發(fā)生背離離，使其實實際收益低低于預(yù)期收收益，或?qū)崒嶋H成本高高于預(yù)期成成本，從而而使商業(yè)銀銀行遭受損損失的可能能性。指原本投資資于固定利利率的金融融工具，當(dāng)當(dāng)市場利率率上升時，，可能導(dǎo)致致其價格下下跌的風(fēng)險險。利率風(fēng)險的的種類巴塞爾銀行行監(jiān)管委員員會將利率率風(fēng)險分為為：重新定價風(fēng)風(fēng)險基差風(fēng)險收益率曲線線風(fēng)險選擇權(quán)風(fēng)險險利率風(fēng)險種種類重新定價風(fēng)風(fēng)險重新定價風(fēng)風(fēng)險是最主主要的利率率風(fēng)險，它它產(chǎn)生于銀銀行資產(chǎn)、、負(fù)債和表表外項目頭頭寸重新定定價時間(對浮動利率率而言)和到期日(對固定利率率而言)的不匹配。。通常把某一一時間段內(nèi)內(nèi)對利率敏敏感的資產(chǎn)產(chǎn)和對利率率敏感的負(fù)負(fù)債之間的的差額稱為為“重新定定價缺口””。只要該該缺口不為為零，則利利率變動時時，會使銀銀行面臨利利率風(fēng)險。。70年代末和80年代初，美美國儲貸協(xié)協(xié)會危機主主要就是由由于利率大大幅上升而而帶來重新新定價風(fēng)險險。利率風(fēng)險種種類基差風(fēng)險當(dāng)一般利率率水平的變變化引起不不同種類的的金融工具具的利率發(fā)發(fā)生程度不不等的變動動時，銀行行就會面臨臨基差風(fēng)險險。即使銀銀行資產(chǎn)和和負(fù)債的重重新定價時時間相同，，但是只要要存款利率率與貸款利利率的調(diào)整整幅度不完完全一致，，銀行就會會面臨風(fēng)險險。中國商業(yè)銀行貸貸款所依據(jù)據(jù)的基準(zhǔn)利利率一般都都是中央銀銀行所公布布的利率，，因此，基基差風(fēng)險比比較小，但但隨著利率率市場化的的推進，特特別是與國國際接軌后后，中國商商業(yè)銀行因因業(yè)務(wù)需要要，可能會會以LIBOR為參考，到到時產(chǎn)生的的基差風(fēng)險險也將相應(yīng)應(yīng)增加。收益率曲線線風(fēng)險收益率曲線線是將各種種期限債券券的收益率率連接起來來而得到的的一條曲線線，收益率率曲線的縱縱軸代表收收益率，橫橫軸則是距距離到期的的時間。收益率曲線線有很多種種，如政府府公債的基基準(zhǔn)收益率率曲線、存存款收益率率曲線、利利率互換收收益率曲線線及信貸收收益率曲線線等。當(dāng)銀行的存存貸款利率率都以國庫庫券收益率率為基準(zhǔn)來來制定時，，由于收益益曲線的意意外位移或或斜率的突突然變化而而對銀行凈凈利差收入入和資產(chǎn)內(nèi)內(nèi)在價值造造成的不利利影響就是是收益曲線線風(fēng)險。收益率曲線線風(fēng)險收益曲線的的斜率會隨隨著經(jīng)濟周周期的不同同階段而發(fā)發(fā)生變化，，使收益曲曲線呈現(xiàn)出出不同的形形狀。正收益曲線線一般表示示長期債券券的收益率率高于短期期債券的收收益率，這這時沒有收收益率曲線線風(fēng)險；而負(fù)收益率率曲線則表表示長期債債券的收益益率低于短短期債券的的收益率，，這時有收收益率曲線線風(fēng)險。第25頁不同時期的的收益率曲曲線形狀不不一樣，資資產(chǎn)和負(fù)債債所依賴的的利率變動動不一致，，銀行的利利差隨著時時間的演變變而有所不不同。平坦型、上上升型、下下降型下降型？為為什么？利率期限結(jié)結(jié)構(gòu)方面的的典型事實實例子：3年期浮動利利率貸款，，同期國庫庫券利率+1%2年期浮動利利率存款，，同期國庫庫券+0.5%第1年年初，國國庫券利率率（6%（3），5.5%（2））上升型型，利差為為1%第2年初，國庫庫券利率（（7%（3），8%（2））下降型型，利差為為-0.5%利率風(fēng)險種種類隱含期權(quán)風(fēng)風(fēng)險隱含選擇權(quán)權(quán)風(fēng)險是指指利率變化化時，銀行行客戶行使使隱含在銀銀行資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表內(nèi)業(yè)業(yè)務(wù)中的期期權(quán)給銀行行造成損失失的可能性性。即在客客戶提前歸歸還貸款本本息和提前前支取存款款的潛在選選擇中產(chǎn)生生的利率風(fēng)風(fēng)險。利率下降會會出現(xiàn)“提提前償還貸貸款風(fēng)險””利率上升會會出現(xiàn)“提提前支取存存款風(fēng)險””第27頁問題“提前取款款”和“提提前還貸””是哪種類類型的期權(quán)權(quán)？固定存款期期限+隨時提取便便利固定還款期期限+隨時還款便便利美式期權(quán)，，看漲期權(quán)權(quán)多頭，看看跌期權(quán)多多頭期權(quán)費如何何體現(xiàn)？請請舉例。潛在的更高高的收益（（機會成本本）n個月的貸款款利息利率風(fēng)險管管理利率風(fēng)險管管理，是指指商業(yè)銀行行為了控制制利率風(fēng)險險并維持其其凈利息收收入的穩(wěn)定定增長而對對資產(chǎn)負(fù)債債采取的積積極管理方方式。利率風(fēng)險常常常產(chǎn)生于于資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債之間的的成熟期差差異，也產(chǎn)產(chǎn)生于資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債之之間的利率率調(diào)整幅度度差異。在80年代，利率率風(fēng)險管理理的研究重重點是利率率變動對銀銀行利差的的影響。90年代以來，，由于銀行行資產(chǎn)的多多樣化及企企融衍生工工具的發(fā)展展，利率風(fēng)風(fēng)險管理的的任務(wù)轉(zhuǎn)向向分析利率率變動對銀銀行資產(chǎn)、、負(fù)債的市市場價值及及資本凈值值的影響。。利率風(fēng)險管管理的必要要性利率市場化化的要求資產(chǎn)負(fù)債管管理的要求求資本充足率率監(jiān)管的要要求第30頁定義及其重重要性利率風(fēng)險的的定義：它它是指由于于市場利率率變動的不不確定性給給金融機構(gòu)構(gòu)帶來的風(fēng)風(fēng)險，具體體說是指由由于市場利利率波動造造成金融機機構(gòu)凈利息收入入（利息收收入-利息支出））損失或資資本損失的風(fēng)險。利率風(fēng)險是是各類金融融風(fēng)險中最最基本的風(fēng)風(fēng)險，利率率風(fēng)險對金金融機構(gòu)的的影響非常常重大，原原因在于，，利率風(fēng)險險不僅影響響金融機構(gòu)構(gòu)的主要收收益來源的的利差（存存貸利差））變動，而而且對非利利息收入的的影響也越越來越顯著著。第31頁利率風(fēng)險產(chǎn)產(chǎn)生的條件件：（1）市場利率率發(fā)生變動動；（2）銀行的資資產(chǎn)和負(fù)債債期限不匹匹配。利率風(fēng)險的的大小取決決于以下兩兩點：（1）市場利率率波幅的大大小；（2）銀行的資資產(chǎn)和負(fù)債債不匹配的的程度。利率風(fēng)險的的定義與測測度方法之之間的邏輯輯不一致風(fēng)險免疫與與風(fēng)險暴露露第32頁資產(chǎn)或負(fù)債債的“屬性性”資產(chǎn)或負(fù)債債的屬性：：（時間，不不確定性））時間期限（資產(chǎn)或負(fù)負(fù)債總量的的期限，每每筆資產(chǎn)/負(fù)債/現(xiàn)金流的期期限）（總量，結(jié)結(jié)構(gòu)）不確定性利率變化目標(biāo)利率變變化（基準(zhǔn)利率率部分，浮浮動利率部部分）第33頁同時考慮資資產(chǎn)和負(fù)債債時的問題兩大類：總總量分析與與結(jié)構(gòu)分析析情形1：資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債的期限限匹配，但但利率變動動不一致基準(zhǔn)利率（（變動）不不一致浮動利率（（變動）不不一致風(fēng)險度量方方法：敏感感型資金缺缺口（賬面面價值）推廣：“凈凈利息收入入的變化””=資產(chǎn)·△R資產(chǎn)-負(fù)債·△R負(fù)債情形2：資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債的期限限不匹配，，利率變動動一致風(fēng)險度量方方法：期限限缺口（市市場價值，，到期日期期限缺口））情形3：資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債的期限限不匹配，，且利率變變動也不一一致考慮每一筆筆現(xiàn)金流，，風(fēng)險的度度量方法：：久期缺口口第34頁第二節(jié)利利率風(fēng)險險的識別和和測定第35頁識別和測定定利率風(fēng)險險的方法主主要有：重定價模型型——以銀行資產(chǎn)產(chǎn)、負(fù)債的的賬面價值值為基礎(chǔ)，，討論了利利率對凈利利息收入的的影響。到期日模型型——以銀行資產(chǎn)產(chǎn)、負(fù)債的的市場價值值為基礎(chǔ)，，分析了利利率變動對對資產(chǎn)和負(fù)負(fù)債市場價價值的沖擊擊及其對凈凈值的影響響。久期模型——以銀行資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債的市市場價值為為基礎(chǔ)。風(fēng)險管理方方法：敏感感型資金缺缺口管理、、期限缺口口管理第36頁重定價模型型一、重定價價模型重定價模型型（又稱資資金缺口模模型）是對對某一特定期期間內(nèi)金融機構(gòu)賬賬面利息收收入與利息息成本之間間的重定價價缺口的現(xiàn)現(xiàn)金流分析析。重定價缺口口是通過計計算每一種種期限類別別中利率敏敏感性資產(chǎn)產(chǎn)（RSA)和利率敏感感性負(fù)債（（RSL）之差得到到的?！皶r期”第37頁重定價模型型（一）利率率敏感性負(fù)負(fù)債與利率率敏感性資資產(chǎn)利率敏感性性資產(chǎn)和利利率敏感性性負(fù)債是指指在一定時時期內(nèi)到期期或需要重重定價的資資產(chǎn)和負(fù)債債，主要包包括浮動利利率的資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債、、優(yōu)惠利率率放款和短短期借入資資金。例子1：表4.1活期存款是是不是利率率敏感性負(fù)負(fù)債？第38頁重定價模型型（二）重定定價缺口（（資金缺口口）重定價缺口口（GAP）＝利率敏感感性資產(chǎn)（（RSA）﹣利率敏感感性負(fù)債（（RSL）重定價缺口口用于衡量量金融機構(gòu)構(gòu)凈利息收收入對市場場利率的敏敏感程度。?？紤]某個固固定的期限限，但沒有有考慮期限限不匹配和和資產(chǎn)或負(fù)負(fù)債的結(jié)構(gòu)構(gòu)問題。GAPtt+n資金缺口有有三種狀態(tài)態(tài)：正缺口口、零缺口口和負(fù)缺口口。重定價模型型GAP利率的變化利息收入的變化利息支出的變化凈利息收入的變化正缺口＞0↑↑＞↑↑＞0↓↓＞↓↓負(fù)缺口＜0↑↑＜↑↓＜0↓↓＜↓↑利率變化時時，不同定定價缺口的的利息收入入、利息支支出以及凈凈利息收入入的變化。。第40頁重定價模型型當(dāng)累積缺口口為正時，，凈利息收收入隨著利利率的變化化呈正向變變化；相反反，累計缺缺口為負(fù)時時，凈利息息收入的變變化隨著利利率的變化化呈反向變變化。當(dāng)預(yù)期利率率會上升時時，應(yīng)該使使累計缺口口為正，從從而從利率率變化中獲獲取收益；；相反，當(dāng)當(dāng)預(yù)期利率率下降時，，則應(yīng)使累累計缺口為為負(fù)，增加加凈利息收收入。第41頁累積重定價價缺口與銀銀行凈利息息收入變化化考慮了資產(chǎn)產(chǎn)和負(fù)債的的結(jié)構(gòu)問題題；第42頁商業(yè)銀行的政政策預(yù)期央行利率率政策的變化化確定資金敏感感型缺口的方方向事件研究：加加息或降息與與商業(yè)利率風(fēng)風(fēng)險管理第43頁rttbaSR1.00當(dāng)預(yù)測市場利利率上升時，，銀行應(yīng)營造造資金配置的的正缺口，使使利率敏感資資產(chǎn)大于利率率敏感負(fù)債，，從而使更多多的資產(chǎn)可以以按照不斷上上升的市場利利率重新定價價，擴大凈利利息差額率。。當(dāng)利率下降，，銀行應(yīng)營造造資金配置負(fù)負(fù)缺口，使負(fù)負(fù)債重新定價價，減少成本本，擴大凈利利息差額率.第44頁重定價模型（四）重定價價模型的缺陷陷1.忽視了市場價價值效應(yīng)利率變動會影影響以賬面價價值計價的凈凈利息收入外外，還會影響響資產(chǎn)和負(fù)債債的市場價值值。而重定價價模型忽視了了利率變動對對市場價值的的影響。利率的變動可可能導(dǎo)致某筆筆貸款成為不不良資產(chǎn)，商商業(yè)銀行要么么計提貸款損損失準(zhǔn)備金，，要么直接核核銷。但重定定價模型卻無無法考慮這些些事實。第45頁重定價模型2.過于籠統(tǒng)對資產(chǎn)負(fù)債重重定價期限的的選擇取決于于管理者的主主觀判斷。對對同一資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表的數(shù)據(jù)據(jù)來計算不同同期限的重定定價缺口，可可能得到相反反的結(jié)論，這這使得風(fēng)險管管理者難以做做出決策。GAPtt+n，不同的n所導(dǎo)致的問題題重定價模型將將資產(chǎn)和負(fù)債債的到期期限限劃分為幾個個較寬的時間間段，這樣的的時間段劃分分過于籠統(tǒng)，，它忽視了各各個時間段內(nèi)內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債債的具體分布布信息。GAPtt+n，n劃分太粗，沒沒有考慮中間間的現(xiàn)金流和和資金的時間間價值問題克服辦法：n=1第46頁重定價模型3.資金回流問題題在重定價模型型中，假定所所有的非利率率敏感性資產(chǎn)產(chǎn)或負(fù)債在規(guī)規(guī)定的期限時時間內(nèi)均未到到期?，F(xiàn)實中，銀行行一方面不斷斷吸收與支付付存款，另一一方面不斷發(fā)發(fā)放和收回消消費與抵押貸貸款，此外實實際上所有長長期貸款每個個月至少向銀銀行償還一定定的本金。因因此銀行能夠夠?qū)⑦@筆從傳傳統(tǒng)抵押貸款款中收到的回回流資金以市市場利率進行行再投資，所所以這種回流流資金是利率率敏感性的。。GAPtt+n,n內(nèi)的現(xiàn)金流問問題第47頁重定價模型4.忽視了表外業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的的現(xiàn)金流重定價模型中中所包括的利利率敏感性資資產(chǎn)與負(fù)債，，都僅僅指資資產(chǎn)負(fù)債表上上所包含的資資產(chǎn)與負(fù)債，，而利率的變變動也會影響響表外業(yè)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金流。金融機構(gòu)很可可能運用利率率期權(quán)合同來來規(guī)避利率風(fēng)風(fēng)險的變動，，隨著利率的的變動這些期期權(quán)合同也會會產(chǎn)生一系列列現(xiàn)金流，而而這些現(xiàn)金流流在重定價模模型中被忽略略了。第48頁到期日模型二、到期日模模型（一）市場利利率與債券價價格之間的關(guān)關(guān)系的三大原原則對于持有單一一資產(chǎn)或負(fù)債債的金融機構(gòu)構(gòu)，其資產(chǎn)與與負(fù)債必然遵遵循三個原則則：第49頁到期日模型（1）利率上升（（下降）通常常導(dǎo)致資產(chǎn)或或負(fù)債的市場場價值下降（（上升）（2）固定收益的的資產(chǎn)或負(fù)債債的期限越長長，對于任意意給定的利率率上漲（下降降），其市值值下降（上升升）的幅度越越大（3）對于任意給給定的利率增增減幅度，隨隨著證券期限限的延長，其其市值下降或或上升的幅度度以遞減的趨趨勢變動。問題：如下公公式有問題嗎嗎？第50頁到期時間波動幅度的絕絕對值‘0到期時間與債債券價格波動動幅度的關(guān)系系第51頁數(shù)學(xué)推導(dǎo)到期日模型（二）關(guān)于資資產(chǎn)與負(fù)債組組合的到期日日模型—金融機構(gòu)資產(chǎn)產(chǎn)（負(fù)債）的的加權(quán)平均期期限i=A（或L）；A—資產(chǎn)；L—負(fù)債——以第j項資產(chǎn)（負(fù)債債）的市值與與全部資產(chǎn)（（負(fù)債）的市市值之比所標(biāo)標(biāo)示的該項資資產(chǎn)（負(fù)債））在資產(chǎn)（負(fù)負(fù)債）組合中中的權(quán)重?！趈種資產(chǎn)（負(fù)債債）的期限，，j=1，2，…n到期日期限不不一致問題上述等式表明明資產(chǎn)或負(fù)債債組合的期限限為組合中所所有資產(chǎn)或負(fù)負(fù)債期限的加加權(quán)平均數(shù)。。利率上升或下下降對金融機機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債債表的最終影影響，取決于于近日機構(gòu)資資產(chǎn)組合與負(fù)負(fù)債組合期限限不對稱的程程度和方向。。1、到期期限缺缺口MA-ML>0的情況假設(shè)某銀行的的資產(chǎn)負(fù)債組組合如表4.1所示到期日模型表4.1以市場價值報報告的銀行資資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債長期資產(chǎn)（A）短期負(fù)債(L)凈值（E）凈值E是銀行所有者者在該金融機機構(gòu)所擁有的的權(quán)益的經(jīng)濟濟價值（即所所有者權(quán)益））。銀行凈值變化化幅度為其資資產(chǎn)和負(fù)