國際環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)管理df

權(quán)益資本投資權(quán)益資本通常構(gòu)成企業(yè)的原始資金來源，而且還是公司以后吸收其他投資或籌措各種債務(wù)資本的基礎(chǔ)和保證。本章將重點(diǎn)介紹權(quán)益資本的主要籌集方式—普通股籌資、優(yōu)先股籌資和吸收直接投資以及股票的發(fā)行和上市。第一節(jié)普通股籌資第二節(jié)優(yōu)先股籌資第三節(jié)股票的發(fā)行和上市第一節(jié)普通股籌資一、普通股股東的權(quán)力和義務(wù)二、普通股的分類三、普通股股票的價(jià)值四、普通股籌資的評(píng)價(jià)一、普通股股東的權(quán)力和義務(wù)

（一）普通股股東享有的權(quán)力1、

監(jiān)督?jīng)Q策權(quán)。

4、

剩余收益請(qǐng)求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)。

6、

優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。7、

股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。（二）普通股股東應(yīng)履行的義務(wù)按照《公司法》的規(guī)定，普通股股東必須履行的相應(yīng)的義務(wù)有：1、

遵守公司章程。2、

繳納所認(rèn)繳的資本。3、

以所繳納的資本額為限承擔(dān)公司的虧損責(zé)任。4、公司核準(zhǔn)登記后，不得擅自抽回投資二、普通股的分類（一）按投資主體的不同，可以分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股。（二）按股票有無記名，可分為記名股票和無記名股票。我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股票；向社會(huì)公眾發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。（三）按股票是否標(biāo)明金額，可以分為面值股票和無面值股票。目前，我國《公司法》不承認(rèn)無面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面額，并且其發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額。（四）按股票購買和交易的幣種不同，可以分為A股和B股。（五）按股票上市地點(diǎn)的不同，可以分為H股、N股等。三、普通股股票的價(jià)值通常普通股股票的價(jià)值主要有以下幾種：（一）票面價(jià)值票面價(jià)值是指公司發(fā)行的股票票面上所載明的金額，這是股票的名義價(jià)值，其大小通常由公司章程規(guī)定。股票的票面價(jià)值與其實(shí)際價(jià)值關(guān)聯(lián)不大，有時(shí)甚至毫無關(guān)聯(lián)

（二）帳面價(jià)值普通股股票的帳面價(jià)值是指公司帳面上普通股股票的價(jià)值總額，即每股股票對(duì)應(yīng)的公司凈資產(chǎn)。其計(jì)算公式為：

（三）清算價(jià)值清算價(jià)值是指在公司破產(chǎn)清算時(shí)，每股股份所代表的被清理資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，即公司清算時(shí)每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。。在大多數(shù)情況下，清算價(jià)值會(huì)低于其帳面價(jià)值。

四、普通股籌資的評(píng)價(jià)（一）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)1、普通股作為公司的資本金沒有固定的到期日，無需償還，是公司的永久性資本來源，因此具有使用穩(wěn)定、安全的特點(diǎn)，對(duì)保證公司對(duì)資金的最低需求，促進(jìn)公司長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)具有重要意義。2、普通股籌資沒有固定的支付負(fù)擔(dān)，與利息相比，不具有強(qiáng)制性。3、普通股籌資可以提高公司信譽(yù)，增加公司舉債能力。4、由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動(dòng)產(chǎn)升值時(shí)普通股也隨之升值），因此普通股籌資更容易吸收資金。（二）普通股股籌資的缺點(diǎn)點(diǎn)1、普通股籌資的的資金成本較較高。2、2、普通股籌籌資可能會(huì)稀稀釋原股東的的控制權(quán)和收收益權(quán)3、3、為了對(duì)投投資者負(fù)責(zé)，，上市公司負(fù)負(fù)有嚴(yán)格的信信息披露義務(wù)務(wù)。第二節(jié)優(yōu)優(yōu)先股籌資優(yōu)先股股票是是一種兼具普普通股股票和和債券特點(diǎn)的的混和性有價(jià)價(jià)證券。一方方面，它在某某些方面比普普通股享有優(yōu)優(yōu)先權(quán)利，因因此常被普通通股股東視為為一項(xiàng)負(fù)債；；另一方面，，發(fā)行優(yōu)先股股股票獲得的的是自有資金金，因而又常常被債權(quán)人視視為權(quán)益資金金。一、優(yōu)先股的的特征二、優(yōu)先股的的權(quán)利三、優(yōu)先股的的的分類四、優(yōu)先股籌籌資的評(píng)價(jià)一、優(yōu)先股的的特征（一）優(yōu)先股股的權(quán)益資本本特征優(yōu)先股股東對(duì)對(duì)公司的投資資在公司注冊(cè)冊(cè)成立后不得得抽回，其投投資收益從公公司的稅后利利潤(rùn)中支付；；在公司清算算時(shí)，其對(duì)公公司財(cái)產(chǎn)的要要求權(quán)也排在在公司債權(quán)人人之后；另外外，從公司資資本結(jié)構(gòu)上看看，優(yōu)先股屬屬于公司的權(quán)權(quán)益資本，這這些都表現(xiàn)出出優(yōu)先股的權(quán)權(quán)益資本特征征，與普通股股股票性質(zhì)類類似。（二）優(yōu)先股股債務(wù)資本的的表現(xiàn)與普通股相比比，一方面優(yōu)優(yōu)先股股東在在利潤(rùn)分配和和財(cái)產(chǎn)清償方方面又有優(yōu)先先于普通股股股東的權(quán)利。。另一方面，，優(yōu)先股股利利通常是按照照其面值的固固定比例支付付的，即股利利率是固定的的，無特殊情情況，不隨公公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)的波動(dòng)而波波動(dòng)。也正因因?yàn)楣衫适鞘枪潭ǖ?，所所以使普通股股股東享有財(cái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)應(yīng)。另外，優(yōu)優(yōu)先股沒有投投票權(quán)，即沒沒有選舉權(quán)、、被選舉權(quán)和和對(duì)公司控制制權(quán)。上述情情況表明優(yōu)先先股又具有一一定的公司債債的性質(zhì)。優(yōu)先股必須具具有面值，而而且其面值的的重要意義主主要表現(xiàn)在：：第一，面值值代表著優(yōu)先先股股東在公公司清算時(shí)應(yīng)應(yīng)得的資產(chǎn)數(shù)數(shù)額；第二，，面值是計(jì)算算優(yōu)先股股利利的基礎(chǔ)。二、優(yōu)先股的的權(quán)利（一）利潤(rùn)分分配權(quán)（一）剩余財(cái)財(cái)產(chǎn)請(qǐng)求權(quán)（三）管理權(quán)權(quán)三、優(yōu)先股的的分類（一）累積優(yōu)優(yōu)先股與非累累積優(yōu)先股（二）參與優(yōu)優(yōu)先股與非參參與優(yōu)先股例如，某公司司發(fā)行的流通通在外的普通通股為40萬萬股，每股面面值為1元，，優(yōu)先股為8萬股，每股股面值為2元元，約定股利利率為8%?！，F(xiàn)假設(shè)該公公司宣布發(fā)放放股利12.11萬元，，如果按照全全部參與與部部分參與（最最高股利約定定為9%）剩剩余股利分配配的方式分配配股利，其計(jì)計(jì)算過程見表表9-1表9-1單單位：萬元股利優(yōu)優(yōu)先股股利普普通股股利利分配方式全部參與首首次分配8×2××8%=1。。2840×1×8%=3。2再次分配7。63×[16÷（40+16））]=2。187。63×[40÷40+16）]=5。45部分參與首首次分配8×2××8%=1。。2840×1×8%=3。2再次次分分配配8××2××（（9%-8%））=0。。1612。。11——1。。28-3。。2-0。。16=7。。47由表9-1計(jì)算算可知，，在全部部參與分分配的方方式下，，優(yōu)先股股股票的的股利率率同普通通股股票票的年股股利率相相同，均均為21.625%（（3.46÷16或8.65÷40）；在在部分參參與分配配的方式式下，優(yōu)優(yōu)先股股股票的股股利率為為9%，，低于普普通股股股票的股股利率26.675%（10.67÷40）。（三）可可轉(zhuǎn)換優(yōu)優(yōu)先股與與不可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換優(yōu)先先股（四）可可贖回優(yōu)優(yōu)先股與與不可贖贖回優(yōu)先先股（五）有有表決權(quán)權(quán)優(yōu)先股股與無表表決權(quán)優(yōu)優(yōu)先股四、優(yōu)先先股籌資資的評(píng)價(jià)價(jià)（一）優(yōu)優(yōu)先股籌籌資的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)1、優(yōu)先先股沒有有固定的的到期日日，不用用償還本本金，事事實(shí)上等等于使用用的是一一筆無限限期的貸貸款。另另外，大大多數(shù)優(yōu)優(yōu)先股又又附有回回收條款款，使得得使用這這種資金金更有彈彈性。當(dāng)當(dāng)財(cái)務(wù)狀狀況較弱弱時(shí)發(fā)行行，而財(cái)財(cái)務(wù)狀況況轉(zhuǎn)強(qiáng)時(shí)時(shí)收回，，具有一一定的靈靈活性，，同時(shí)還還能控制制公司的的資本結(jié)結(jié)構(gòu)，增增強(qiáng)公司司的舉債債能力。。2、優(yōu)先先股股利利支付既既固定，，又有一一定的彈彈性。3、保保護(hù)普通通股股東東的控制制權(quán)。4、具有有財(cái)務(wù)杠杠桿作用用。5、、發(fā)行優(yōu)優(yōu)先股不不必以資資產(chǎn)作為為抵押，，使公司司可以保保留資產(chǎn)產(chǎn)在必要要時(shí)作為為抵押品品舉債，，從而保保護(hù)了公公司的融融資能力力。。。（二）優(yōu)優(yōu)先股籌籌資的缺缺點(diǎn)1、資本本成本較較高。首首先，優(yōu)優(yōu)先股股股利是以以公司的的稅后凈凈利發(fā)放放的，不不能抵免免稅收，，與債券券相比，，優(yōu)先股股的資本本成本要要高出債債券的資資金成本本許多。。假設(shè)所所得稅稅稅率為50%，，那么同同樣利率率的優(yōu)先先股的實(shí)實(shí)際成本本將是債債券的兩兩倍。其其次，由由于投資資優(yōu)先股股的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較債券券大，因因而優(yōu)先先股股利利要高于于債券的的利息。。但是有有些國家家如美國國規(guī)定，，優(yōu)先股股股利有有70%可以免免稅，這這樣發(fā)行行公司完完全可能能以低于于債券利利息的股股利發(fā)行行優(yōu)先股股。2、優(yōu)先先股籌資資的限制制較多。。發(fā)行優(yōu)優(yōu)先股通通常有許許多限制制條件，，如，對(duì)對(duì)普通股股現(xiàn)金股股利支付付的限制制，對(duì)公公司借債債的限制制等。3、可能能形成較較重的財(cái)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)。優(yōu)先先股要求求支付固固定股利利，但又又不能在在稅前扣扣除，當(dāng)當(dāng)公司盈盈利下降降時(shí)，優(yōu)優(yōu)先股股股利可能能會(huì)成為為公司較較重的財(cái)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)，有時(shí)時(shí)不得不不延期支支付，從從而影響響公司的的形象。。鑒于優(yōu)先先股籌資資存在以以上優(yōu)缺缺點(diǎn)，公公司應(yīng)選選取適當(dāng)當(dāng)時(shí)機(jī)發(fā)發(fā)行適當(dāng)當(dāng)種類的的優(yōu)先股股，以達(dá)達(dá)到良好好的籌資資效果。。第三節(jié)股股票票的發(fā)行行和上市市股份有限限公司在在設(shè)立時(shí)時(shí)要發(fā)行行股票。。此外，，公司設(shè)設(shè)立之后后，為了了擴(kuò)大經(jīng)經(jīng)營(yíng)、改改善資本本結(jié)構(gòu)，，也會(huì)增增資發(fā)行行新股。。具體發(fā)發(fā)行時(shí)又又分為公公開發(fā)行行和不公公開發(fā)行行兩種方方式。不不同股票票發(fā)行目目的不同同，決定定了其發(fā)發(fā)行條件件。方式式和程度度也有差差異。股股票上市市指的是是股份有有限公司司公開發(fā)發(fā)行的股股票經(jīng)批批準(zhǔn)在證證券交易易所進(jìn)行行掛牌交交易。股股票上市市也須受受到嚴(yán)格格的條件件限制。。一、股股票的的發(fā)行行二、股股票的的上市市一、股股票的的發(fā)行行（一））普通通股票票發(fā)行行的分分類1、設(shè)設(shè)立發(fā)發(fā)行與與增資資發(fā)行行設(shè)立發(fā)發(fā)行指指為組組建和和設(shè)立立股份份公司司而發(fā)發(fā)行股股票。。股份份公司司在設(shè)設(shè)立時(shí)時(shí)，要要通過過發(fā)行行股票票來籌籌措股股本，，使之之達(dá)到到一定定的規(guī)規(guī)模并并具備備經(jīng)營(yíng)營(yíng)發(fā)展展的實(shí)實(shí)力。。增資發(fā)發(fā)行是是指股股份公公司為為擴(kuò)大大經(jīng)營(yíng)營(yíng)規(guī)模?；蚋母纳瀑Y資本結(jié)結(jié)構(gòu)，，籌措措新的的資本本而發(fā)發(fā)行股股票。。增資資發(fā)行行又分分為有有償增增資和和無償償增資資兩類類。2、公公開發(fā)發(fā)行與與不公公開發(fā)發(fā)行按股票票發(fā)行行是否否面向向社會(huì)會(huì)大眾眾，可可分為為公開開發(fā)行行和不不公開開發(fā)行行兩種種方式式。股票公公開發(fā)發(fā)行又又稱公公募發(fā)發(fā)行，，是指指面向向社會(huì)會(huì)大眾眾推銷銷股票票的證證券發(fā)發(fā)行方方式。。這種種發(fā)行行方式式按有有無中中介機(jī)機(jī)構(gòu)參參與，，又可可分為為公開開直接接發(fā)行行和公公開間間接發(fā)發(fā)行。。公開開直接接發(fā)行行是發(fā)發(fā)行公公司不不通過過投資資銀行行或證證券公公司等等中介介機(jī)構(gòu)構(gòu)，自自己辦辦理發(fā)發(fā)行事事宜、、自己己承擔(dān)擔(dān)發(fā)行行風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的發(fā)發(fā)行方方式。。公開開間接接發(fā)行行是指指通過過中介介機(jī)構(gòu)構(gòu)，公公開向向社會(huì)會(huì)大眾眾發(fā)行行股票票的發(fā)發(fā)行方方式。。我國國股份份有限限公司司采用用募集集設(shè)立立方式式向社社會(huì)公公開發(fā)發(fā)行新新股時(shí)時(shí)，須須由證證券經(jīng)經(jīng)營(yíng)機(jī)機(jī)構(gòu)承承銷的的做法法，就就屬于于股票票的公公開間間接發(fā)發(fā)行。。這種種發(fā)行行方式式的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)是是發(fā)行行范圍圍廣、、發(fā)行行對(duì)象象多，，易于于足額額募集集資本本；股股票的的變現(xiàn)現(xiàn)性強(qiáng)強(qiáng)，流流通性性好；；股票票的公公開發(fā)發(fā)行還還有助助于提提高公公司的的知名名度和和擴(kuò)大大其影影響力力。其其缺點(diǎn)點(diǎn)是手手續(xù)繁繁雜，，發(fā)行行成本本高。。股票票不不公公開開發(fā)發(fā)行行又又稱稱私私募募發(fā)發(fā)行行，，是是指指只只向向少少數(shù)數(shù)特特定定對(duì)對(duì)象象直直接接發(fā)發(fā)行行新新股股，，不不需需中中介介機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)承承銷銷。。我我國國股股份份有有限限公公司司采采用用發(fā)發(fā)起起設(shè)設(shè)立立方方式式和和以以不不向向社社會(huì)會(huì)公公開開募募集集的的方方式式發(fā)發(fā)行行新新股股的的做做法法，，即即屬屬于于股股票票的的不不公公開開直直接接發(fā)發(fā)行行。。這這種種發(fā)發(fā)行行方方式式的的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)是是彈彈性性較較大大，，發(fā)發(fā)行行成成本本低低；；缺缺點(diǎn)點(diǎn)是是發(fā)發(fā)行行范范圍圍小小，，股股票票變變現(xiàn)現(xiàn)性性差差。。需要指出出的是，，我國目目前的《《公司法法》和《《證券法法》都未未對(duì)私募募發(fā)行作作出明確確的規(guī)定定。前述述定向募募集設(shè)立立股份有有限公司司的做法法有些類類似于私私募，但但在公司司法頒布布實(shí)施后后，我國國取消了了定向募募集設(shè)立立股份有有限公司司的規(guī)定定。（二）普普通股票票發(fā)行的的規(guī)定與與條件按照我國國《公司司法》的的規(guī)定，，股份有有限公司司發(fā)行股股票，應(yīng)應(yīng)當(dāng)遵循循公開、、公平、、公正的的原則，，必須同同股同權(quán)權(quán)、同股股同利。。同一次次發(fā)行的的股票，，每股的的發(fā)行條條件和價(jià)價(jià)格應(yīng)當(dāng)當(dāng)相同。。任何單單位或個(gè)個(gè)人所認(rèn)認(rèn)購的股股份每股股應(yīng)支付付相同的的價(jià)款。。同時(shí)，，發(fā)行股股票還應(yīng)應(yīng)接受國國務(wù)院證證券委員員會(huì)和中中國證券券監(jiān)督管管理委員員會(huì)的管管理和監(jiān)監(jiān)督。1、設(shè)立立發(fā)行的的有關(guān)規(guī)規(guī)定（1）設(shè)設(shè)立股份份有限公公司申請(qǐng)請(qǐng)公開發(fā)發(fā)行股票票應(yīng)符合合下條件件：①其生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符符合國家家產(chǎn)業(yè)政政策。②其發(fā)行行的普通通股限于于一種，，同股同同權(quán)。③發(fā)起人人認(rèn)購的的股本數(shù)數(shù)額不少少于公司司擬定發(fā)發(fā)行的股股本總額額的35%。④在公司司擬定發(fā)發(fā)行的股股本總額額中，發(fā)發(fā)起人認(rèn)認(rèn)購的部部分不少少于人民民幣3000萬萬元，但但是國家家另有規(guī)規(guī)定的除除外。⑤向社會(huì)會(huì)公眾發(fā)發(fā)行的部部分不少少于公司司擬定發(fā)發(fā)行的股股本總額額的25%，其其中公司司職工認(rèn)認(rèn)購的股股本數(shù)額額不得超超過擬向向社會(huì)公公眾發(fā)行行股本總總額的10%；；公司擬擬定發(fā)行行的股本本總額超超過人民民幣4億億元的，，證監(jiān)會(huì)會(huì)按照規(guī)規(guī)定可以以酌情降降低向社社會(huì)公眾眾發(fā)行部部分的比比例，但但是最低低不少于于公司擬擬發(fā)行的的股本總總額的10%。。⑥發(fā)起人人在近三三年內(nèi)沒沒有重大大違法行行為。⑦征券管管理部門門規(guī)定的的其他條條件。（2）原原國有企企業(yè)改組組設(shè)立股股份有限限公司申申請(qǐng)公開開發(fā)行股股票，除除應(yīng)當(dāng)符符合上述述條件外外，還應(yīng)應(yīng)當(dāng)符合合下列條條件：①①發(fā)行行前一年年末，凈凈資產(chǎn)在在總資產(chǎn)產(chǎn)中所占占比例不不低于30%，，無形資資產(chǎn)在凈凈資產(chǎn)中中所占比比例不高高于20%，但但是證監(jiān)監(jiān)會(huì)另有有規(guī)定的的除外。。②近三年年連續(xù)盈盈利。國有企業(yè)業(yè)改組設(shè)設(shè)立股份份有限公公司公開開發(fā)行股股票的，，國家擁擁有的股股份在公公司擬發(fā)發(fā)行的股股本總額額中所占占的比例例由國務(wù)務(wù)院或國國務(wù)院授授權(quán)的部部門規(guī)定定。2、增資資發(fā)行的的有關(guān)規(guī)規(guī)定（1）股股份有限限公司增增資發(fā)行行新股，，應(yīng)當(dāng)符符合下條條件：①前一次次發(fā)行的的股份已已募足，，并間隔隔一年以以上；②公司在在最近三三年內(nèi)連連續(xù)盈利利，并可可向股東東支付股股利；③公司在在最近三三年內(nèi)財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)文件無無虛假記記載；④公司預(yù)期期利潤(rùn)可達(dá)達(dá)同期銀行行存款利率率。我國的《證證券法》還還規(guī)定，上上市公司對(duì)對(duì)發(fā)行股票票所募集的的資金必須須按照招股股說明書所所列資金用用途使用。。改變招股股說明書所所列資金用用途必須經(jīng)經(jīng)股東大會(huì)會(huì)批準(zhǔn)，擅擅自改變用用途而未作作糾正的，，或者未經(jīng)經(jīng)股東大會(huì)會(huì)認(rèn)可的，，不得發(fā)行行新股。對(duì)企業(yè)配股股發(fā)行，中中國證監(jiān)會(huì)會(huì)還曾規(guī)定定企業(yè)必須須在最近三三年內(nèi)平均均凈資產(chǎn)收收益率達(dá)到到10%以以上。（2）公司司發(fā)行新股股，股東大大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)對(duì)下列事項(xiàng)項(xiàng)作出決議議：①新股種類類及數(shù)額；；②新股發(fā)行行價(jià)格；③新股發(fā)行行的起上止止日期；④向原有股股東發(fā)行新新股的種類類及數(shù)額。。（三）普通通股票發(fā)行行的程序股份有限公公司在設(shè)立立時(shí)發(fā)行股股票與增資資發(fā)行新股股，程序上上有所不同同。1、設(shè)立時(shí)時(shí)發(fā)行股票票的程序股份有限公公司的設(shè)立立必須經(jīng)過過國務(wù)院授授權(quán)的部門門或者省級(jí)級(jí)人民政府府批準(zhǔn)。股股份有限公公司申請(qǐng)公公開發(fā)行股股票，需按按下列程序序辦理：（1）出募募集股份申申請(qǐng)。（2）公告招招股說明書書，制作認(rèn)認(rèn)股書，簽簽訂承銷協(xié)協(xié)議和代收收股款協(xié)議議。（3）招認(rèn)認(rèn)股份，繳繳納股款。。（4）召召開創(chuàng)立大大會(huì)，選舉舉董事會(huì)、、監(jiān)事會(huì)。。（5）辦辦理設(shè)立登登記，交割割股票2.增資發(fā)行行股票的程序序(1)股東大大會(huì)做出發(fā)行行新股的決議議。（2）由董事事會(huì)向國務(wù)院院授權(quán)的部門門或省級(jí)人民民政府申請(qǐng)并并經(jīng)批準(zhǔn)。屬屬于向社會(huì)公公開募集的，，須經(jīng)國務(wù)院院證券管理部部門批準(zhǔn)。（3）公司經(jīng)經(jīng)批準(zhǔn)向社會(huì)會(huì)公開發(fā)行新新股時(shí)，必須須公告新股招招股說明書和和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表及附屬明明細(xì)表，并制制作認(rèn)股書。。（4）招認(rèn)股股份，繳納股股款。（5）改組董董事會(huì)、監(jiān)事事會(huì)，辦理變變更登記并向向社會(huì)公告。。（四）普通股股票發(fā)行的銷銷售方式股票發(fā)行方式式指的是公司司通過何種途途徑發(fā)行股票票，即公開發(fā)發(fā)行和不公開開發(fā)行。股票票發(fā)行的銷售售方式指的是是股份有限公公司向社會(huì)公公開發(fā)行股票票時(shí)所采取的的股票銷售方方法。股票的的銷售方式不不外乎兩種選選擇：自銷和和委托承銷。。1、自銷方式式自銷方式是指指發(fā)行公司自自己直接將股股票銷售給認(rèn)認(rèn)購者。此種種銷售方式是是由發(fā)行公司司直接控制發(fā)發(fā)行過程，實(shí)實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖圖，并節(jié)省發(fā)發(fā)行費(fèi)用；但但籌資時(shí)間往往往較長(zhǎng)，發(fā)發(fā)行公司要承承擔(dān)全部發(fā)行行風(fēng)險(xiǎn)，并需需要發(fā)行公司司有較高的知知名度、信譽(yù)譽(yù)和實(shí)力。2、承銷方式式承銷方式是指指發(fā)行公司將將股票銷售業(yè)業(yè)務(wù)委托證券券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代代理。此種銷銷售方式是公公司發(fā)行股票票所普遍采用用的。我國《《公司法》規(guī)規(guī)定，股份有有限公司向社社會(huì)公開發(fā)行行股票，必須須與依法設(shè)立立的證券經(jīng)營(yíng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承承銷協(xié)議，由由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)機(jī)構(gòu)承銷。我國的《證券券法》規(guī)定，，股票承銷業(yè)業(yè)務(wù)采取代銷銷或者包銷方方式。代銷是是指證券公司司代發(fā)行人發(fā)發(fā)售股票，在在承銷期結(jié)束束時(shí)，將未售售出的股票全全部退還給發(fā)發(fā)行人的承銷銷方式。包銷銷是證券公司司將發(fā)行人的的全部股票按按照協(xié)議全部部購入或者在在承銷期結(jié)束束時(shí)將售后剩剩余股票全部部自行購入的的承銷方式。。包銷又可細(xì)細(xì)分為三種形形式：全額包包銷、定額包包銷和余額包包銷。對(duì)發(fā)行行人而言，代代銷的費(fèi)用雖雖不高（只支支付一定的傭傭金給承銷商商）但要承擔(dān)擔(dān)股款未募足足的風(fēng)險(xiǎn)；而而包銷雖對(duì)發(fā)發(fā)行人較為有有利，不用承承擔(dān)股款未募募足的風(fēng)險(xiǎn)，，但股票以較較低的價(jià)格售售給承銷商會(huì)會(huì)損失部分溢溢價(jià)，且實(shí)際際付出的發(fā)行行費(fèi)用亦較高高。對(duì)承銷商商（證券公司司）而言，代代銷的風(fēng)險(xiǎn)雖雖較?。ú怀谐袚?dān)股款未募募足的風(fēng)險(xiǎn)））但其所獲收收入也較低。。而包銷雖然然發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較較大（承擔(dān)股股款未募足的的風(fēng)險(xiǎn)）但一一旦承銷成功功，其收入相相應(yīng)較高。當(dāng)股票發(fā)行規(guī)規(guī)模較大時(shí)，，承銷商所承承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也也相應(yīng)增大，，為此，我國國《證券法》》規(guī)定，向社社會(huì)公開發(fā)行行的證券票面面總值超過人人民幣5000萬元的，，應(yīng)當(dāng)由承銷銷團(tuán)承銷。承承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由由主承銷和參參與承銷的證證券公司組成成?！蹲C券法法》還規(guī)定，，發(fā)行人有權(quán)權(quán)依法自主選選擇承銷商。。股票發(fā)行是是否成功，不不但取決于發(fā)發(fā)行公司自身身的狀況，也也與承銷商的的能力和經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)密切相關(guān)。。（五）普通股股票的發(fā)行價(jià)價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)價(jià)格是股票發(fā)發(fā)行時(shí)所使用用的價(jià)格，也也就是投資者者認(rèn)購股票時(shí)時(shí)所支付的價(jià)價(jià)格。根據(jù)股股票發(fā)行價(jià)格格與其面值的的關(guān)系，股票票的發(fā)行價(jià)格格可分為平價(jià)價(jià)發(fā)行、市價(jià)價(jià)發(fā)行和中間間價(jià)發(fā)行三種種。平價(jià)發(fā)行行也叫等價(jià)發(fā)發(fā)行，是指以以股票面值為為發(fā)行價(jià)格發(fā)發(fā)行股票。市市價(jià)發(fā)行也叫叫時(shí)價(jià)發(fā)行，，是指按股票票的市場(chǎng)價(jià)格格發(fā)行股票（（實(shí)際發(fā)行時(shí)時(shí)，發(fā)行價(jià)格格并不是一定定與股票的市市價(jià)完全相同同，而往往以以市價(jià)作為基基準(zhǔn)，參考其其他因素而定定。通常實(shí)際際發(fā)行價(jià)格會(huì)會(huì)略低于股票票的市場(chǎng)價(jià)格格）中間價(jià)發(fā)發(fā)行是指以股股票面值與市市價(jià)之間的中中間值作為股股票的發(fā)行價(jià)價(jià)格。二、股票的上上市股票上市，指指的是股份有有限公司公開開發(fā)行的股票票經(jīng)批準(zhǔn)在證證券交易所進(jìn)進(jìn)行掛牌交易易。經(jīng)批準(zhǔn)在在交易所上市市交易的股票票則稱為上市市股票。按照照國際通行做做法，只有公公開募集發(fā)行行并經(jīng)批準(zhǔn)上上市的股票才才能進(jìn)入證券券交易所流通通轉(zhuǎn)讓。我國國公司法規(guī)定定，股東轉(zhuǎn)讓讓其股份，亦亦即股票進(jìn)入入流通，必須須在依法設(shè)立立的證券交易易所里進(jìn)行。。（一）股票上上市的目的股票上市作為為一種有效的的籌資方式，，對(duì)公司的成成長(zhǎng)起著重要要作用。發(fā)達(dá)達(dá)國家的絕大大部分發(fā)展迅迅速的公司都都選擇了上市市。然而，股股票上市也會(huì)會(huì)給公司帶來來一些負(fù)面效效果，因此，，在做出股票票上市的決定定前，公司管管理者應(yīng)慎重重地考慮，并并且應(yīng)該盡可可能向?qū)＜一蚧蛴羞^類似經(jīng)經(jīng)歷的企業(yè)家家進(jìn)行咨詢，，以便作出的的決策能夠達(dá)達(dá)到預(yù)期目的的。股份公司申申請(qǐng)股票上上市，大致致有以下目目的：1、改善財(cái)財(cái)務(wù)狀況，，便于籌措措新資金。。2、資本大大眾化，分分散風(fēng)險(xiǎn)。。3、利用股股票市場(chǎng)客客觀評(píng)價(jià)企企業(yè)。4、提高公公司知名度度，吸引更更多顧客。。5、利用股股票收購其其他公司。。如前所述，，股票上市市也有對(duì)公公司不利有有因素，主主要包括：：公司將負(fù)負(fù)擔(dān)較高的的信息報(bào)導(dǎo)導(dǎo)成本；各各種信息公公開的要求求可能會(huì)暴暴露公司的的商業(yè)秘密密，使公司司失去穩(wěn)私私權(quán)；在資資本市不很很完善的情情況下，股股價(jià)有時(shí)會(huì)會(huì)歪曲公司司的實(shí)際狀狀況，丑化化公司聲譽(yù)譽(yù)；可能會(huì)會(huì)分散公司司的控制權(quán)權(quán)，限制經(jīng)經(jīng)理人員操操作的自由由度，造成成管理上的的困難等。。（二）股票票上市的程程序股票上市，，通常須經(jīng)經(jīng)歷提出申申請(qǐng)、審查查批準(zhǔn)、公公告、上市市交易等程程序。股份份公司首先先應(yīng)向證券券管理機(jī)構(gòu)構(gòu)提交上市市申請(qǐng)書，，并按規(guī)定定報(bào)送經(jīng)審審計(jì)的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表。證證券管理部部門對(duì)申請(qǐng)請(qǐng)書和各種種文件、財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)進(jìn)行審查，，并做出批批準(zhǔn)或不批批準(zhǔn)上市的的決定。然然后，取得得上市資格格的股份公公司應(yīng)公告告其上市報(bào)報(bào)告，并將將其申請(qǐng)文文件存放在在指定地點(diǎn)點(diǎn)供公眾查查閱。最后后，公司辦辦理在證券券交易所上上市交易的的具體事宜宜。（三）股票票上市的條條件公司公開發(fā)發(fā)行的股票票進(jìn)入證券券交易所交交易必須受受嚴(yán)格的條條件限制。。我國《公公司法》規(guī)規(guī)定，股份份有限公司司申請(qǐng)股票票上市，必必須符合下下列條件：：1、股票經(jīng)經(jīng)國務(wù)院證證券管理部部門批準(zhǔn)已已向社會(huì)公公開發(fā)行，，不允許公公司在設(shè)立立時(shí)直接申申請(qǐng)上市。。2、公司股股本總額不不少人民幣幣5000萬元。3、開業(yè)時(shí)時(shí)間在3年年以上，最最近3年來來年連續(xù)盈盈利；屬國國有企業(yè)依依法改建而而設(shè)立股份份有限公司司的，或者者在《公司司法》實(shí)施施后新組建建成立，其其主要發(fā)起起人為國有有大中型企企業(yè)有股份份有限公司司，可連續(xù)續(xù)計(jì)算。4、持有股股票面值人人民幣1000元以以上的股東東不少于1000人人，向社會(huì)會(huì)公開發(fā)行行的股份達(dá)達(dá)股份總數(shù)數(shù)的25%以上；公公司股本總總數(shù)超過人人民幣4億億元的，其其向社會(huì)公公開發(fā)行股股份的比例例為15%以上。5、公司在在最近3年年無重大違違法行為，，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)告無虛虛假記載。。6、國務(wù)院院規(guī)定的其其它條件。。具備上述條條件的股份份有限公司司經(jīng)申請(qǐng)，，由國務(wù)院院或國務(wù)院院授權(quán)的證證券管理部部門批準(zhǔn)，，其股票方方可上市，，股票上市市公司必須須公告其上上市報(bào)告，，并將其申申請(qǐng)文件存存放在指定定的地點(diǎn)供供公眾查閱閱。股票上上市公司還還必須定期期公布其財(cái)財(cái)務(wù)狀況和和經(jīng)營(yíng)情況況，每年定定期公布財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)告。（四））股票票上市市的暫暫停與與終止止股票上上市公公司有有下列列情形形之一一的，，由國國務(wù)院院證券券管理理部門門決定定暫停停其股股票上上市：：公司股股本總總額、、股權(quán)權(quán)分布布等發(fā)發(fā)生變變化不不具備備上市市條件件，限限期內(nèi)內(nèi)未能能消除除的，，終止止其股股票上上市；；公司不不按規(guī)規(guī)定公公開其其財(cái)務(wù)務(wù)狀況況，或或者對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告告做慮慮記載載，后后果嚴(yán)嚴(yán)重的的，終終止其其股票票上市市；公司有有重大大違法法行為為，后后果嚴(yán)嚴(yán)重的的，終