證券投資學(xué)講義

證券投資學(xué)

主講教師：張力

證券投資證

第一章證券投資宏觀分析第二章證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析第三章公司分析第四章證券投資技術(shù)分析概述第五章證券投資技術(shù)分析主要理論與方法第六章證券投資技術(shù)分析主要理論與方法第七章技術(shù)指標(biāo)第一章證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析第一節(jié)證券市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)第二節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響第三節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)證券

市場(chǎng)的影響教學(xué)目的與要求通過本章內(nèi)容的講授，使學(xué)生掌握證券市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素，了解證券市場(chǎng)價(jià)格的首要因素是宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)。掌握宏觀周期的四個(gè)階段,了解判斷經(jīng)濟(jì)周期處于某一階段的方法，運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期分析證券市場(chǎng)的波動(dòng)趨勢(shì)。通過分析貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策的變動(dòng)分析證券市場(chǎng)的未來(lái)趨勢(shì)。掌握貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策影響證券市場(chǎng)通過分析貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策的變動(dòng)分析證券市場(chǎng)的未來(lái)趨勢(shì)。掌握貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策影響證券市場(chǎng)的機(jī)制。重點(diǎn)：討論了宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)的兩條影響途徑；一是宏觀經(jīng)濟(jì)周期，二是宏觀經(jīng)濟(jì)政策。難點(diǎn)：：在宏觀經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)中，蕭條、復(fù)蘇、繁榮和衰退四個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行階段對(duì)證券市場(chǎng)具有不同影響。而對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要是貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策。參考書目：1、《證券投資分析》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)從業(yè)人員資格考試委員會(huì)辦公室，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003年。

2、《交易規(guī)則——通往成功之路的新策略》，（美）威廉·F、恩格/著，盛業(yè)丹等/譯，1999年，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。3、《證券投資實(shí)戰(zhàn)指南》馬坡，北京中信出版社，1997年。4、《股市實(shí)戰(zhàn)學(xué)》楊兆廷，中國(guó)共商聯(lián)合出版社，1999年。5、《感悟巴非特》閆福，河北人民出版社，2001年。第一節(jié)證券市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)證券市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)是證券市場(chǎng)價(jià)格的首要影響因素一、證券市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素宏觀因素產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素公司因素市場(chǎng)因素宏觀因素

宏觀經(jīng)濟(jì)因素—即宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性波動(dòng)等規(guī)律性因素和政府實(shí)施的經(jīng)濟(jì)政策等政策性因素。

證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的部分它會(huì)隨宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變動(dòng)而變動(dòng)，會(huì)因宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整而調(diào)整。一般來(lái)說(shuō)，股票價(jià)格隨國(guó)民生產(chǎn)總值的升降而漲落；證券市場(chǎng)行情隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的擴(kuò)張與緊縮及由此導(dǎo)致的市場(chǎng)資金量的增減而升跌。宏觀因素政治因素—影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的政治事件。一國(guó)的政局是否穩(wěn)定對(duì)證券市場(chǎng)有著直接影響。一般而言，政局穩(wěn)定則證券市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行；相反，政局不穩(wěn)定則常常引起證券市場(chǎng)價(jià)格下跌。除此之外，國(guó)家級(jí)的首腦更換、罷工、主要產(chǎn)油國(guó)的動(dòng)亂等也對(duì)證券市場(chǎng)有重大影響。宏觀因素法律因素—一國(guó)的法律特別是證券市場(chǎng)的法律法規(guī)狀況。一般來(lái)說(shuō)，法律不健全的證券市場(chǎng)更具投機(jī)性，震蕩劇烈，漲跌無(wú)序人為操縱成份大，不正當(dāng)交易多；相反，則較少?？傮w上說(shuō)，新興的證券市場(chǎng)往往不夠規(guī)范，而成熟的證券市場(chǎng)法律法規(guī)體系則比較健全。宏觀因素軍事因素—主要指軍事沖突。是國(guó)國(guó)內(nèi)或國(guó)與國(guó)之間、國(guó)際利益集團(tuán)之間的矛盾發(fā)展到無(wú)法采取政治手段來(lái)解決的程度的結(jié)果。

軍事因素小則造成一個(gè)國(guó)家內(nèi)部或一個(gè)地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的動(dòng)蕩，大則打破正常的國(guó)際秩序。使證券市場(chǎng)的正常交易遭到破壞，因而必然導(dǎo)致相關(guān)的證券市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。如，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)。宏觀因素文化因素—一個(gè)國(guó)家的文化傳統(tǒng)往往很大程度上決定著的儲(chǔ)蓄和投資心理，從而影響著證券市場(chǎng)資金的流入流出格局，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)價(jià)格；證券投資者的文化素質(zhì)狀況則從投資的角度影響著證券市場(chǎng)。一般文化素質(zhì)較高的證券投資者在投資時(shí)較為理性，如果證券投資者的文化素質(zhì)較高，則證券市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定；相反，較低時(shí)證券市場(chǎng)價(jià)格容易出現(xiàn)暴漲暴跌。自然因素——自然方面