中國(guó)在線(xiàn)K12教育行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀重點(diǎn)企業(yè)對(duì)比分析

中國(guó)在線(xiàn)K12教育行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀重點(diǎn)企業(yè)對(duì)比分析

1.在線(xiàn)K12：潛力最大在線(xiàn)教育細(xì)分市場(chǎng)

2018年，中國(guó)在線(xiàn)教育市場(chǎng)總規(guī)模約為2277億元，2013-2018年，CAGR為21.73，預(yù)計(jì)2019年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3100億元。

隨著近年來(lái)用戶(hù)習(xí)慣的逐漸養(yǎng)成，以及課外培訓(xùn)市場(chǎng)的剛需特點(diǎn)，在線(xiàn)K12課后輔導(dǎo)市場(chǎng)的滲透率持續(xù)快速提升，已從2013年的1%提升至2018年的9.5%，預(yù)計(jì)2023年將進(jìn)一步提升至45.0%。對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模方面，國(guó)內(nèi)在線(xiàn)k-12課外輔導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)模從2013年的14億元增長(zhǎng)到2018年的302億元人民幣，CAGR為85.2%，預(yù)計(jì)2023年將進(jìn)一步增長(zhǎng)到3,672億元人民幣，預(yù)計(jì)2018年-2023年CAGR達(dá)到64.8%。

2019年，K12在線(xiàn)企業(yè)密集上市，現(xiàn)選取主營(yíng)業(yè)務(wù)包括K12在線(xiàn)教育業(yè)務(wù)的三家上市公司，通過(guò)對(duì)他們最新的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較及分析。

跟誰(shuí)學(xué)：K12大班業(yè)務(wù)領(lǐng)先

跟誰(shuí)學(xué)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、技術(shù)驅(qū)動(dòng)的K12在線(xiàn)教育公司，專(zhuān)注于在線(xiàn)K12課程，涵蓋所有小學(xué)和中學(xué)年級(jí)，此外公司還提供外語(yǔ)、專(zhuān)業(yè)和興趣課程。公司采用在線(xiàn)直播大班形式來(lái)授課，擁有稀缺的高質(zhì)量教學(xué)資源，2018年，公司的總注冊(cè)課程數(shù)達(dá)到76.71萬(wàn)，同比2017年增長(zhǎng)了863%，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

新東方在線(xiàn)：綜合實(shí)力突出

新東方在線(xiàn)是新東方教育集團(tuán)于2005年成立的在線(xiàn)教育平臺(tái)，2019年3月作為第一家在線(xiàn)教育企業(yè)在港股上市。依托新東方在教育培訓(xùn)行業(yè)超二十年的豐富經(jīng)驗(yàn)和品牌影響力，公司在線(xiàn)上教育領(lǐng)域積累了強(qiáng)大的師資力量及優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容儲(chǔ)備。目前，針對(duì)不同年齡段的學(xué)生，公司在線(xiàn)教育課程劃分為三個(gè)核心分部，分別是大學(xué)教育、K12教育以及學(xué)前教育。自2017年公司重點(diǎn)投入K12領(lǐng)域以來(lái)，K12教育收入增速迅猛，2019財(cái)年（20180601-20190530，下同）收入占比達(dá)到17.33%，付費(fèi)學(xué)生人數(shù)從2017財(cái)年的101.0萬(wàn)人快速增長(zhǎng)至2019財(cái)年的217.9萬(wàn)人，CAGR達(dá)46.88%。

網(wǎng)易有道：工具類(lèi)應(yīng)用起家

2007年網(wǎng)易有道公司推出了旗艦版有道詞典，2019年上半年，MAU排名中國(guó)語(yǔ)言應(yīng)用第一。有道詞典的早期成功使公司能夠吸引大量用戶(hù)群，建立強(qiáng)大的品牌，并擴(kuò)展到廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)。當(dāng)前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括學(xué)習(xí)服務(wù)與產(chǎn)品及在線(xiàn)市場(chǎng)服務(wù)，2019年上半年，以有道精品課為主的學(xué)習(xí)服務(wù)與產(chǎn)品收入占比達(dá)到57%。

2.收入：大班直播驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，小班模式下沉突圍

2.1.雙師大班模式成熟，引領(lǐng)本輪增長(zhǎng)

三家上市企業(yè)當(dāng)前課程均主要以大班雙師授課，大班雙師是當(dāng)前K12在線(xiàn)輔導(dǎo)市場(chǎng)的主要模式，根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2019年K12在線(xiàn)大班市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到328億元，總市場(chǎng)規(guī)模占比在50%左右。

雙師系統(tǒng)是大班課的核心，在雙師系統(tǒng)中，每門(mén)課程都配有一名具有豐富線(xiàn)上教學(xué)經(jīng)驗(yàn)及能力的頭部教師，同時(shí)每個(gè)大班被分成多個(gè)較小的學(xué)生小組，并為每個(gè)小組指派一名導(dǎo)師，導(dǎo)師的作用在于在每節(jié)課之前、期間和之后監(jiān)督和幫助學(xué)生。雙師制兼顧了教學(xué)內(nèi)容的吸引力及互動(dòng)性，這使得大班模式具有較強(qiáng)的可拓展性。

跟誰(shuí)學(xué)是三家上市公司中大班教學(xué)規(guī)模最大、運(yùn)營(yíng)最為成熟的一家，2018Q1，跟誰(shuí)學(xué)收入僅為4,691萬(wàn)元，19Q2收入增長(zhǎng)至3.54億元。跟誰(shuí)學(xué)在教師方面具有領(lǐng)先的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，平均擁有超過(guò)11年的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，基本上都有在知名教育機(jī)構(gòu)工作經(jīng)驗(yàn)，平均教師薪酬在中國(guó)在線(xiàn)教育服務(wù)市場(chǎng)中最高。

有道從工具應(yīng)用逐漸將發(fā)展重點(diǎn)集中到K12大班上，2019H1，有道K12注冊(cè)付費(fèi)課程數(shù)同比接近翻倍增長(zhǎng)，有道精品課當(dāng)前模式與跟誰(shuí)學(xué)類(lèi)似，也是以雙師為主的模式，其在線(xiàn)課程收入已超過(guò)工具類(lèi)產(chǎn)品的在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)。

新東方在線(xiàn)當(dāng)前K12階段仍是以在線(xiàn)大班為主，但整體收入體量及占比仍然較小，處于較為早期階段。公司綜合課程涵蓋中國(guó)K12學(xué)生修讀的幾乎所有科目，包括新東方在線(xiàn)K12課程、東方優(yōu)播地區(qū)性課程及私播課。2019財(cái)年，K12分部業(yè)務(wù)收入為15,920萬(wàn)元，占總營(yíng)收比重為17.32%，近三年CAGR達(dá)到92.52%，付費(fèi)人次為57.20萬(wàn)，近三年CAGR為176.16%。

2.2.小班潛力彰顯，有望驅(qū)動(dòng)未來(lái)成長(zhǎng)

相對(duì)于快速發(fā)展的K12在線(xiàn)大班，新東方在線(xiàn)于2017年3月推出的東方優(yōu)播課程，面向身處教育資源有限的低線(xiàn)城市及地區(qū)的中小學(xué)生，相比K12大班更加本土化。東方優(yōu)播的課程設(shè)計(jì)方面，結(jié)合地區(qū)教材版本和教學(xué)內(nèi)容設(shè)計(jì)課程，每班最多招收25名當(dāng)?shù)貙W(xué)生，小班化能夠關(guān)注到每個(gè)學(xué)員，依據(jù)學(xué)員特點(diǎn)制定針對(duì)性教學(xué)方案，采用先進(jìn)的直播互動(dòng)技術(shù)，克服一對(duì)一直播師資成本高以及大班授課效果不佳的痛點(diǎn)。同時(shí)，不同于線(xiàn)上推廣的形式，新東方在線(xiàn)采取線(xiàn)下體驗(yàn)店的模式，在進(jìn)軍的每個(gè)城市設(shè)立體驗(yàn)店，每個(gè)體驗(yàn)店均配有三至四名員工，向?qū)W生及家長(zhǎng)展示東方優(yōu)播課程，以此實(shí)現(xiàn)與在線(xiàn)大班模式的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

3.在線(xiàn)K12前景可期，下一階段關(guān)注小班模式成長(zhǎng)

一般認(rèn)為，在線(xiàn)教育需要解決三個(gè)層次的問(wèn)題，分別是：

1）基礎(chǔ)規(guī)律層：解決新時(shí)期背景下“教什么”、“如何教”等核心問(wèn)題，包括“知識(shí)生產(chǎn)與知識(shí)進(jìn)化”、認(rèn)知與學(xué)習(xí)、教學(xué)交互等；

2）環(huán)境方法層：解決技術(shù)工具的使用問(wèn)題，包括學(xué)習(xí)環(huán)境、學(xué)習(xí)資源與認(rèn)知工具、教育大數(shù)據(jù)技術(shù)及教育人工智能；

3）實(shí)踐創(chuàng)新層：在信息化進(jìn)程中，教育教學(xué)的整個(gè)流程均將發(fā)生重要的變化，實(shí)踐創(chuàng)新層解決包括教育內(nèi)容、教與學(xué)方法、教育評(píng)價(jià)、教育治理以及教育的供給方式等課題。

關(guān)于在線(xiàn)教育未來(lái)的發(fā)展前景，當(dāng)前依然存在一定爭(zhēng)議，主要依據(jù)無(wú)非是在于：1、在線(xiàn)教育產(chǎn)品體驗(yàn)并不完善；2、市場(chǎng)中存在一些激進(jìn)的擴(kuò)張；3、在線(xiàn)教育行業(yè)存在大量的虧損情況。當(dāng)然，這些都不是靜態(tài)的，我們?cè)噲D在上述理論模型中尋找線(xiàn)索，本文中比較分析的三家上市公司的發(fā)展階段及成長(zhǎng)趨勢(shì)，本質(zhì)上正是代表了從環(huán)境層的信息化（有道的工具類(lèi)應(yīng)用），到實(shí)踐層的信息化（雙師嘗試），再反饋至理論層的信息化（改進(jìn)教學(xué)理念）的產(chǎn)業(yè)發(fā)展正循環(huán)機(jī)制。

教育培訓(xùn)是一個(gè)極富有內(nèi)涵的產(chǎn)品形態(tài)，市場(chǎng)上當(dāng)前并沒(méi)有一家企業(yè)能夠給出在線(xiàn)教育的終極產(chǎn)品形態(tài)，但隨著用戶(hù)對(duì)在線(xiàn)教育的接受度不斷提升、在線(xiàn)付