第11與12章國際貨幣體系與國際金融組織

第十章國際貨幣體系與

國際金融組織第一節(jié)國際貨幣體系概述

一、國際貨幣體系概念（InternationalMonetarySystem）在國際經(jīng)濟(jì)交往中，經(jīng)常會(huì)發(fā)生千絲萬縷的貨幣關(guān)系，即國際貨幣關(guān)系，因此也必然要求在國際上形成為各國所共同遵守的調(diào)節(jié)國際貨幣關(guān)系的慣例、規(guī)定、原則和制度。國際貨幣體系就是這些慣例、規(guī)定、原則和制度的總和。

具體的，指國際貨幣制度、國際貨幣金融機(jī)構(gòu)及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。所謂體系，是指某種有規(guī)則有秩序的整合體。二、國際貨幣體系主要內(nèi)容

1、各國貨幣比價(jià)的確定2、各國貨幣的兌換性與對(duì)國際支付所采取的措施3、國際收支的調(diào)節(jié)4、黃金外匯的流動(dòng)與轉(zhuǎn)移是否自由5、國際結(jié)算的原則6、國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定三、國際貨幣體系的作用 1、確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣的相互關(guān)系的準(zhǔn)則。 2、確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。 3、確立有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。第二節(jié)國際金本位制度一、金本位制金本位制是指以黃金作為本位貨幣，并建立起流通中各種貨幣與黃金間固定兌換關(guān)系的貨幣制度。根據(jù)貨幣與黃金的聯(lián)系程度，金本位制主要有三種形式：金本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。

1、金鑄幣本位制（GoldSpecieStandard）這是金本位制的最初形態(tài)。特點(diǎn)是：①以法律規(guī)定貨幣的含金量；②金幣可以自由鑄造、自由熔化；③流通中其他貨幣和金幣之間可以按法定比率自由兌換，也可以兌換與金幣等量的黃金；④黃金可以自由地輸出或輸入本國。2.金塊本位制（GoldBullionStandard）特點(diǎn)是：①金幣仍作為本位貨幣，但市場不再流通和使用金幣，而是流通紙幣；②國家儲(chǔ)存金塊，作為儲(chǔ)備；③不許自由鑄造金幣，但仍以法律規(guī)定紙幣的含金量；④紙幣不能自由兌換金幣，但在國際支付或工業(yè)用金時(shí)，可按規(guī)定的限制數(shù)量用紙幣向央行兌換金塊（如英國在1925年規(guī)定一次至少兌換400盎司，約值1700英鎊）。3.金匯兌本位制（GoldExchangeStandard）特點(diǎn)是：①國家無需規(guī)定貨幣的含金量，市場上不再流通金幣，只流通銀行券；②銀行券不能兌換黃金，只能兌換實(shí)行金幣或金塊本位制國家的貨幣，這些外匯在國外才能兌換成黃金；③實(shí)行金匯兌本位制的國家使其貨幣與另一實(shí)行金幣或金塊本位制國家的貨幣保持固定匯率，通過無限制地買賣外匯來維持本國貨幣幣值的穩(wěn)定。從金幣本位制到金塊本位制，再到金匯兌本位制，可以看出：第一，貨幣和黃金的聯(lián)系越來越薄弱。第二，實(shí)行金塊本位制，金幣不再流通，貨幣的可兌換性受到限制，可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易中所需的黃金。實(shí)行金匯兌本位制則因大量持有外匯而不僅可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易所需的黃金，還可以節(jié)約國際經(jīng)濟(jì)交易中所需的黃金。第三，各國實(shí)行的貨幣制度和國際貨幣制度之間具有密不可分的聯(lián)系。二、國際金本位制的特點(diǎn)

通常所說的國際金本位制是指世界主要國家均實(shí)行金幣本位制情況下的國際貨幣制度。特點(diǎn):1.黃金充當(dāng)了國際貨幣，是國際貨幣制度的基礎(chǔ)。2.實(shí)行典型的固定匯率制。3.具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制。三、國際金本位制的崩潰國際金本位制的缺點(diǎn)從根本上講是它過于“剛性”，這表現(xiàn)在：①國際間的清算和支付完全依賴于黃金的輸出入；②貨幣數(shù)量的增長主要依賴黃金產(chǎn)量的增長。然而，世界黃金產(chǎn)量（增長）跟不上世界經(jīng)濟(jì)的增長，這就使國際金本位制的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷削弱。金本位的崩潰1914一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止1915～1922，世界黃金生產(chǎn)下降了1/3戰(zhàn)后初期金塊本位制與金匯兌本位制1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)；1931年國際金融危機(jī)1929年，巴西、阿根廷、澳大利亞放棄金本位制1931年初，德國放棄；1931年9月，英國放棄金本位制1933年，美國宣布停止銀行券兌現(xiàn)1936年，法、比、瑞士、意、波等國組成的金集團(tuán)，放棄金本位制第三節(jié)布雷頓森林體系

一、布雷頓森林體系的形成 1943年的“懷特計(jì)劃”和“凱恩斯計(jì)劃”1.凱恩斯計(jì)劃主要內(nèi)容是：（1）設(shè)立一個(gè)世界性的中央銀行——國際清算同盟，由國際清算同盟發(fā)行一種以一定量黃金表示的國際貨幣——班柯（Bancor）作為清算單位，“班柯”與黃金之間保持固定的比價(jià)?！鞍嗫隆钡韧邳S金，各國可以黃金換取“班柯”，但不得以“班柯”換取黃金。

（2）各國貨幣按一定的比價(jià)與“班柯”建立固定匯率，可適當(dāng)調(diào)整，但不能單方面進(jìn)行競爭性貶值。（3）各國中央銀行在國際清算同盟中開立往來賬戶，各國間發(fā)生的債權(quán)債務(wù)都通過該賬戶之間的轉(zhuǎn)賬進(jìn)行清算。國際收支順差國將盈余存入賬戶，而國際收支逆差國則可以按照規(guī)定的份額申請(qǐng)透支或提存。2.懷特計(jì)劃（1）采取存款原則，設(shè)立一個(gè)國際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為50億美元，由各會(huì)員國用基金、本國貨幣和政府債券繳納，認(rèn)繳份額取決于各國的黃金外匯儲(chǔ)備、國民收入和國際收支差額變化等因素，根據(jù)各國繳納份額的多少?zèng)Q定各國的投票權(quán)。（2）基金組織發(fā)行一種名為“尤尼他”（Unita）的國際貨幣作為計(jì)算單位。（3）基金組織通過提供短期信貸幫助會(huì)員國解決國際收支不平衡，穩(wěn)定匯率，維持國際貨幣秩序。（4）各會(huì)員國在基金組織的發(fā)言權(quán)和投票權(quán)同其繳納的份額成正比?！皯烟赜?jì)劃”與“凱恩斯計(jì)劃”有一些共同點(diǎn)：①都只著重解決經(jīng)常項(xiàng)目的不平衡問題；②都只著重工業(yè)發(fā)達(dá)國家的資金需要問題，而忽視了發(fā)展中國家的資金需要問題；③謀求匯率的穩(wěn)定，防止匯率的競爭性貶值。兩國的出發(fā)點(diǎn)不同。美國首先考慮的是要在國際貨幣金融領(lǐng)域處于統(tǒng)治地位，其次是避免美國對(duì)外負(fù)擔(dān)過重。英國顯然考慮到本國黃金缺乏、國際收支將有大量逆差，因而強(qiáng)調(diào)透支原則，反對(duì)以黃金作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，“清算同盟”要能提供較大量的清償能力（約300億美元）。另一方面，懷特方案建議由“穩(wěn)定基金”確定各國匯率，而反對(duì)“清算同盟”所設(shè)想的匯率彈性。3.布雷頓森林會(huì)議1944年7月44國國際貨幣金融會(huì)議《布雷頓森林協(xié)定》的宗旨是：①建立一個(gè)永久性機(jī)構(gòu)以促進(jìn)國際貨幣合作；②促進(jìn)匯率穩(wěn)定，防止競爭性的貨幣貶值，建立多邊支付制度，以促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展和各國生產(chǎn)資源的開發(fā)；③向成員國融通資金，以減輕和調(diào)節(jié)國際收支的不平衡。

二、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

1.建立一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)----國際貨幣基金（InternationalMonetaryFund，簡稱IMF）。國際貨幣基金組織是戰(zhàn)后國際貨幣制度的核心，它的各項(xiàng)規(guī)定構(gòu)成了國際金融領(lǐng)域的基本秩序。它通過對(duì)成員國進(jìn)行監(jiān)督、磋商和融通資金，在一定程度上維持著國際金融形勢的穩(wěn)定。2.規(guī)定以美元作為最主要的國際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元——黃金本位制。3.實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度。4.調(diào)節(jié)國際收支。5.取消外匯管制。IMF協(xié)定第八條規(guī)定成員國不得限制經(jīng)常賬戶的支付，不得采取歧視性的貨幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實(shí)行多邊支付。三、布雷頓森林體系的特點(diǎn)和作用

布雷頓森林體系下的國際金匯兌本位制與第二次世界大戰(zhàn)前的金匯兌本位制不完全相同：①戰(zhàn)前的金匯兌本位制度下，英國、法國、美國幾種貨幣均處于主導(dǎo)地位，其主導(dǎo)作用取決于各國的勢力范圍。而布雷頓森林體系下的主導(dǎo)貨幣僅美元一家；②戰(zhàn)前的金匯兌本位制缺乏一個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，而布雷頓森林體系下的金匯兌本位制有國際貨幣基金組織加以維持；③與戰(zhàn)前相比，布雷頓森林體系下的金匯兌本位制中，儲(chǔ)備貨幣（即美元）的作用得到了突出和加強(qiáng)。特點(diǎn)：1、國際貨幣體系內(nèi)容的變化2、統(tǒng)一的國際機(jī)構(gòu)的組織與監(jiān)督3、國際協(xié)定的約束作用：1．促進(jìn)了國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然該制度有助于美國擴(kuò)大商品和資本的輸出，有利于美國經(jīng)濟(jì)對(duì)外擴(kuò)張；但由于實(shí)行固定匯率，有利于進(jìn)出口成本和利潤的核算，有利于國際資本的流動(dòng)。國際貿(mào)易的增長速度大大超過戰(zhàn)前。2.保證了國際貨幣關(guān)系的相對(duì)穩(wěn)定?；鸾M織成員雖然有各自不同的利益，存在著不少分歧和矛盾，但是“協(xié)定”畢竟使戰(zhàn)后資本主義世界貨幣體系得到正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而使資本主義世界商品、勞務(wù)和資本的流通得以正常進(jìn)行。避免了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化和貨幣體系崩潰的局面。3緩解了國際收支危機(jī)?；鸾M織和世界銀行對(duì)逆差國提供各種信貸支持，幫助會(huì)員國解決國際收支困難，克服國際收支失衡的困難，促進(jìn)幣值的穩(wěn)定。4．有助于生產(chǎn)和資本的國際化、由于匯率的相對(duì)穩(wěn)定，避免了國際資本流動(dòng)中引發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，這有利于國際資本的輸入與輸出。同時(shí)也為國際間融資創(chuàng)造了良好環(huán)境，有助于金融業(yè)和國際金融市場發(fā)展，也為跨國公司的生產(chǎn)國際化創(chuàng)造了良好的條件。5．促進(jìn)各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在金本位制下，各國注重外部平衡，因而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)往往帶有緊縮傾向。在布雷頓森林體系下，各國一般偏重內(nèi)部平衡，所以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定，危機(jī)和失業(yè)情形較之戰(zhàn)前有所緩和。四、布雷頓森林體系的缺陷（－）維持布雷頓森林體系的條件具備三項(xiàng)基本條件：1．美國國際收支保持順差，美元對(duì)外價(jià)值穩(wěn)定。若其他國家通貨膨脹嚴(yán)重，國際收支逆差，則在基金組織同意下，該國貨幣可以貶值，重新與美元建立固定比價(jià)關(guān)系。這并不影響美元的國際地位。但若美國國際收支持續(xù)性逆差，美元對(duì)外價(jià)值長期不穩(wěn)，美元?jiǎng)t會(huì)喪失其中心地位，危機(jī)布雷頓森林制度存在的基礎(chǔ)。

2．美國的黃金儲(chǔ)備充足。在布雷頓森林體系下，美元與黃金掛鉤，外國政府或中央銀行持有的美元可向美國兌換黃金。美國要履行35美元兌換一盎司黃金的義務(wù)，必須擁有充足的黃金儲(chǔ)備。若美國黃金儲(chǔ)備流失過多，儲(chǔ)備不足，則難以履行兌換義務(wù)，則布雷頓森林體系難以維持。

3、黃金價(jià)格維持在官價(jià)水平。戰(zhàn)后，美國黃金儲(chǔ)備充足，若市場價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，則美國可以通過拋售或購進(jìn)黃金加以平抑。若美國黃金儲(chǔ)備不足，無力進(jìn)行市場操作和平抑金價(jià)，則美元比價(jià)就會(huì)下降，國際貨幣制度的基礎(chǔ)也就會(huì)隨之動(dòng)搖。

（二）布雷頓森林體系的缺陷1．金匯兌制本身的缺陷。由于美元與黃金掛鉤，享有特殊地位，這就極大地加強(qiáng)了美國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響。一方面，美國可以通過發(fā)行紙幣而不動(dòng)用黃金進(jìn)行對(duì)外支付和資本輸出，這就有利于美國的對(duì)外擴(kuò)張和掠奪。但從另一方面看，美國也背上了維持金匯兌平價(jià)的包袱。當(dāng)人們對(duì)美元充分信任，美元相對(duì)短缺時(shí)，這種金匯兌平價(jià)可以維持。當(dāng)人們對(duì)美元產(chǎn)生信任危機(jī)，美元擁有太多，要求兌換黃金時(shí)，美元與黃金的固定平價(jià)就難以維持。

2．儲(chǔ)備制度不穩(wěn)定的缺陷。即特里芬兩難（TriffinDilemma）這種制度無法提供一種既數(shù)量充足，又幣值堅(jiān)挺、可以為各國接受的儲(chǔ)備貨幣，以使國際儲(chǔ)備的增長能夠適應(yīng)國際貿(mào)易與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。戰(zhàn)后黃金生產(chǎn)增長緩慢，與國際貿(mào)易增長相適應(yīng)的國際儲(chǔ)備的增長只有是美元增加。1960年，美國耶魯大學(xué)教授特里芬在其著作《黃金與美元危機(jī)》中指出：布雷頓森林制度以一國貨幣作為主要國際儲(chǔ)備貨幣，在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，國際儲(chǔ)備的供應(yīng)完全取決于美國的國際收支狀況：美國的國際收支保持順差，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)不敷國際貿(mào)易發(fā)展的需要；美國的國際收支保持逆差，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)過剩，美元發(fā)生危機(jī)，并危及國際貨幣制度。這種難以解決的內(nèi)在矛盾，國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱之為“特里芬難題”，它決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和塌臺(tái)的必然性。布雷頓森林體系是建立在黃金—美元本位基礎(chǔ)之上的，美元既是一國的貨幣，又是世界的貨幣。作為一國的貨幣，美元的發(fā)行必須受制于美國的貨幣政策和黃金儲(chǔ)備；作為世界的貨幣，美元的供應(yīng)又必須適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易增長的需要。由于規(guī)定了“雙掛鉤”制度，而黃金產(chǎn)量和美國黃金儲(chǔ)備的增長跟不上世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)展，于是美元便出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況：為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長和國際貿(mào)易的發(fā)展，世界各國需有充足的美元，但這會(huì)導(dǎo)致美國的國際收支逆差；巨額的國際收支逆差又會(huì)影響各國對(duì)美元的信心。美元的這種兩難境地是1960年由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作《黃金與美元危機(jī)》一書中首先提出的，故又被稱為“特里芬兩難”。3．國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的缺陷。該制度規(guī)定匯率浮動(dòng)幅度需保持在l％以內(nèi)，匯率缺乏彈性，限制了匯率對(duì)國際收支的調(diào)節(jié)作用。這個(gè)體系的創(chuàng)始人顯然指望國際收支失衡通過基金組織融資、合理的國內(nèi)政策與偶然的匯率調(diào)整就可恢復(fù)平衡。這就是說，會(huì)員國暫時(shí)的不平衡由國際貨幣基金組織融通資金，根本性的不平衡則靠調(diào)整利率來糾正。實(shí)踐證明，這種調(diào)節(jié)機(jī)制并不成功，因?yàn)樗鼘?shí)際上僅著重于國內(nèi)政策的單方面調(diào)節(jié)。

4.內(nèi)、外平衡難統(tǒng)一。在固定匯率制度下，各國不能利用匯率杠桿來調(diào)節(jié)國際收支，而只能采取有損于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)政策或采取管制措施，以犧牲內(nèi)部平衡來換取外部平衡。當(dāng)美國國際收支逆差、美元匯率下跌時(shí)，根據(jù)固定匯率原則，其他國家應(yīng)干預(yù)外匯市場，但這往往會(huì)導(dǎo)致和加劇這些國家的通貨膨脹；若這些國家不加干預(yù)，則美元貶值就會(huì)加劇，就會(huì)遭受美元儲(chǔ)備資產(chǎn)貶值的損失。五、布雷頓森林體系的崩潰

（一）布雷頓森林體系崩潰的原因1.制度自身的缺陷。以美元為中心的國際貨幣制度崩潰的根本原因。是這個(gè)制度本身存在著不可解脫的矛盾。在這種制度下，美元作為國際支付手段與國際儲(chǔ)備手段，發(fā)揮著世界貨幣的職能。一方面，美元作為國際支付手段與國際儲(chǔ)備手段，要求美元幣值穩(wěn)定，才會(huì)在國際支付中被其他國家所普遍接受。而美元幣值穩(wěn)定，不僅要求美國有足夠的黃金儲(chǔ)備，而且要求美國的國際收支必須保持順差，從而使黃金不斷流入美國而增加其黃金儲(chǔ)備。否則，人們?cè)趪H支付中就不愿接受美元。

另一方面，全世界要獲得充足的外匯儲(chǔ)備，又要求美國的國際收支保持大量逆差，否則全世界就會(huì)面臨外匯儲(chǔ)備短缺、國際流通渠道出現(xiàn)國際支付手段短缺。但隨著美國逆差的增大，美元的黃金保證又會(huì)不斷減少，美元又將不斷貶值。第二次世界大戰(zhàn)后從美元短缺到美元泛濫，是這種矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。2.美元危機(jī)與美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁爆發(fā)。資本主義世界經(jīng)濟(jì)此消彼長，美元危機(jī)是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的直接原因。

（1）美國黃金儲(chǔ)備減少。美國1950年發(fā)動(dòng)朝鮮戰(zhàn)爭，海外軍費(fèi)巨增，國際收支連年逆差，黃金儲(chǔ)備源源外流。1960年，美國的黃金儲(chǔ)備下降到178億美元，已不足以抵補(bǔ)當(dāng)時(shí)的210．3億美元的流動(dòng)債務(wù)，出現(xiàn)了美元的第一次危機(jī)。60年代中期，美國卷入越南戰(zhàn)爭，國際收支進(jìn)一步惡化，黃金儲(chǔ)備不斷減少。1968年3月，美國黃金儲(chǔ)備已下降至121億美元，而同期的對(duì)外短期負(fù)債為331億美元，引發(fā)了第二次美元危機(jī)。到1971年，美國的黃金儲(chǔ)備（102．1億美元）僅是它對(duì)外流動(dòng)負(fù)債（678億美元）的15．05％。此時(shí)美國已完全喪失了承擔(dān)美元對(duì)外兌換黃金的能力。于是，尼克松總統(tǒng)不得不于1971年8月15日宣布停止承擔(dān)美元兌換黃金的義務(wù)。1973年美國爆發(fā)了最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，黃金儲(chǔ)備已從戰(zhàn)后初期的245．6億美元下降到110億美元?！瘺]有充分的黃金儲(chǔ)備作基礎(chǔ)，嚴(yán)重地動(dòng)搖了美元的信譽(yù)。（2）美國通貨膨脹加劇。美國發(fā)動(dòng)侵越戰(zhàn)爭，財(cái)政赤字龐大，不得不依靠發(fā)行貨幣來彌補(bǔ)，造成通貨膨脹。加上兩次石油危機(jī)，石油提價(jià)而增加支出；同時(shí)，由于失業(yè)補(bǔ)貼增加．勞動(dòng)生產(chǎn)率下降，造成政府支出急劇增加。美國消費(fèi)物價(jià)指數(shù)1960年為1．6％，1970年上升到5．9％，1974年又上升到11％，這給美元的匯價(jià)帶來了巨大沖擊。

（3）美國國際收支持續(xù)逆差。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國利用在戰(zhàn)爭中膨脹起來的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和其他國家被戰(zhàn)爭削弱的機(jī)會(huì)，大舉向西歐、日本和世界各地輸出商品，使美國的國際收支持續(xù)出現(xiàn)巨額順差，其他國家的黃金儲(chǔ)備大量流入美國。各國普遍感到“美元荒”（DollarShortage）。隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)的增長，出口貿(mào)易的擴(kuò)大，其國際收支由逆差轉(zhuǎn)為順差，美元和黃金儲(chǔ)備增加。美國由于對(duì)外擴(kuò)張和侵略戰(zhàn)爭，國際收支由順差轉(zhuǎn)為逆差，美國資金大量外流，形成“美元過?！保―ollarGult）。這使美元匯率承受巨大的沖擊和壓力，不斷出現(xiàn)下浮的波動(dòng)。

（二）布雷頓森林體系的崩潰1.美元停止兌換黃金。1971年7月第七次美元危機(jī)爆發(fā)，尼克松政府于8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行外國政府或中央銀行可用美元向美國兌換黃金的義務(wù)一。這意味著美元與黃金脫鉤，支撐國際貨幣制度的兩大支柱有一根已倒塌。2.取消固定匯率制度。1973年3月，西歐又出現(xiàn)拋售美元，搶購黃金和馬克的風(fēng)潮。3月16日，歐洲共同市場9國在巴黎舉行會(huì)議并達(dá)成協(xié)議，聯(lián)邦德國、法國等國家對(duì)美元實(shí)行“聯(lián)合浮動(dòng)”，彼此之間實(shí)行固定匯率。英國、意大利、愛爾蘭實(shí)行單獨(dú)浮動(dòng)，暫不參加共同浮動(dòng)。此外，其他主要西方貨幣也都實(shí)行了對(duì)美元的浮動(dòng)匯率。至此，戰(zhàn)后支撐國際貨幣制度的另一支柱，即固定匯率制度也完全垮臺(tái)。這宣告了布雷頓森林制度的最終解體。

第四節(jié)牙買加體系 為建立一個(gè)新的國際貨幣體系，1976年IMF在牙買加首都金斯敦召開會(huì)議，簽訂了《牙買加體系》一、牙買加體系的基本內(nèi)容1、浮動(dòng)匯率合法化：可自由選擇匯率安排2、黃金非貨幣化3、未來應(yīng)以SDRs作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)4、擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國家的資金融通二、牙買加體系的特點(diǎn)1、匯率制度多元化多種匯率制度并存，打破了布雷頓森林體系的僵化局面。2、國際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化多元化的國際儲(chǔ)備，解決了特里芬兩難。3、調(diào)節(jié)國際收支機(jī)制多元化在布雷頓森林體系下，調(diào)節(jié)國際收支的渠道有兩條：①IMF提供的短期或中長期貸款；②會(huì)員國發(fā)生國際收支根本性不平衡時(shí)改變金平價(jià)。三、對(duì)牙買加體系的評(píng)價(jià)積極作用:1、以浮動(dòng)匯率為主的混合體制能夠反映不斷變化的客觀經(jīng)濟(jì)情況。2、國際儲(chǔ)備多元化，解決了特里芬難題。3、用多種機(jī)制共同調(diào)節(jié)國際收支，擴(kuò)展了調(diào)節(jié)渠道。弊端：1、匯率劇烈波動(dòng)增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國際貿(mào)易和國際投資都形成消極影響。2、在牙買加體系下，各國匯率比較容易向下浮動(dòng)，易引起世界性的通貨膨脹。3、牙買加體系下國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全。第五節(jié)歐洲貨幣一體化

區(qū)域性的貨幣一體化是指在一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行協(xié)調(diào)與結(jié)合，形成一個(gè)統(tǒng)一體，組成貨幣聯(lián)盟。特征：--匯率的統(tǒng)一：成員國之間實(shí)行固定的匯率制度--貨幣的統(tǒng)一：發(fā)行單一貨幣；--貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策的統(tǒng)一：建立一個(gè)中央貨幣機(jī)關(guān)，由這個(gè)機(jī)關(guān)保存各成員國的國際儲(chǔ)備，發(fā)行共同貨幣以及決定貨幣聯(lián)盟的政策等 區(qū)域性貨幣一體化是國際貨幣體系改革的重要內(nèi)容和組成部分。區(qū)域貨幣一體化的發(fā)展增強(qiáng)了區(qū)域內(nèi)各國之間的經(jīng)濟(jì)合作，改變了世界范圍內(nèi)各經(jīng)濟(jì)力量的對(duì)比，從而改變了世界經(jīng)濟(jì)和國際金融格局，對(duì)國際金融和國際貿(mào)易將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。從長遠(yuǎn)來看，它將是建立新的國際貨幣體系的基本方面。一、歐洲貨幣體系1、歐洲貨幣體系的建立1950年歐洲支付同盟成立，這是歐洲貨幣一體化的開端。1957年3月，法國、西德、意大利、荷蘭、比利時(shí)和盧森堡六國在意大利首都羅馬簽訂了“羅馬條約”，包括《歐洲經(jīng)濟(jì)共同體條約》和《歐洲原子能共同體條約》統(tǒng)稱為《羅馬條約》，于1958年1月1日生效。該條約的生效標(biāo)志著歐洲經(jīng)濟(jì)共同體正式成立。1969年12月在海牙舉行的歐共體首腦會(huì)議決定籌建歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟，魏爾納報(bào)告”于1971年2月9日經(jīng)歐共體部長會(huì)議通過，從而正式成立“歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟”。1978年12月5日歐共體各國首腦在布魯塞爾達(dá)成協(xié)議，1979年3月13日歐洲貨幣體系協(xié)議正式實(shí)施（EuropeanMonetarySystem,簡稱EMS）2、歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（EuropeanCurrencyUnit，簡稱ECU）穩(wěn)定匯率機(jī)制（ExchangeRateMechanism，簡稱ERM）建立歐洲貨幣基金（EuropeanMonetaryFund,簡稱EMF）歐洲貨幣體系的產(chǎn)生1.創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（EuropeanCurrencyUnit,ECU，也稱“埃居”）ECU是歐洲貨幣體系的核心，由歐洲計(jì)算單位（EUA）演變而來。ECU實(shí)質(zhì)上是一個(gè)貨幣籃子，由幾個(gè)成員國貨幣組成（比利時(shí)法郎、盧森堡法郎、丹麥克朗、西德馬克、希臘德拉克馬、葡萄牙埃斯庫多、西班牙比塞塔、法國法郎、愛爾蘭鎊、意大利里拉、荷蘭盾、英鎊）。每種貨幣在ECU中所占的權(quán)重，主要依據(jù)各成員國的國民生產(chǎn)總值、各國在歐洲共同基金中的份額及其在歐共體內(nèi)貿(mào)易額所占的比重大小而確定。權(quán)重一般5年調(diào)整一次，在5年內(nèi)任何一國貨幣權(quán)數(shù)變動(dòng)超過25%時(shí)，可以要求調(diào)整貨幣籃子構(gòu)成。ECU的作用主要有：①作為歐洲穩(wěn)定匯率機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)，即成員國在確定貨幣匯率時(shí)以ECU為依據(jù)，其貨幣與ECU保持固定比價(jià)，然后再由此中心匯率套算出同其他成員國貨幣的比價(jià)；②作為決定成員國貨幣匯率偏離中心匯率的參考指標(biāo)；③作為成員國官方的清算手段和信貸手段以及外匯市場的干預(yù)手段。2.

穩(wěn)定匯率機(jī)制（ExchangeRateMechanism,ERM）EMS通過雙重機(jī)制來穩(wěn)定成員國之間的貨幣匯率，即平價(jià)網(wǎng)體系（GridParitySystem）和籃子匯價(jià)體系(BasketParitySystem).平價(jià)網(wǎng)體系，又稱格子體系。它要求成員國貨幣之間彼此確定中心匯率，各成員國相互之間的匯率只能圍繞中心匯率上下浮動(dòng)?；@子匯價(jià)體系，也叫中心匯率體系（CentralRateSystem）。它規(guī)定了各國貨幣對(duì)ECU的中心匯率，然后計(jì)算每種貨幣對(duì)這一中心匯率所允許的最大偏離幅度，當(dāng)成員國貨幣與ECU的偏離達(dá)到一定程度時(shí)就要進(jìn)行干預(yù)。雙重穩(wěn)定機(jī)制的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：這種雙重穩(wěn)定機(jī)制，可以使EMS匯率機(jī)制更加穩(wěn)定，同時(shí)改變了過去發(fā)生匯率波動(dòng)時(shí)大都由軟幣國家首先糾正匯率的缺陷，從而均攤了調(diào)節(jié)責(zé)任。首先，它促進(jìn)了成員國貨幣間匯率的穩(wěn)定，除去發(fā)生危機(jī)的特殊時(shí)期，歐洲貨幣體系下中心匯率的調(diào)整頻率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于聯(lián)合浮動(dòng)階段，這一穩(wěn)定匯率的作用為將來貨幣聯(lián)盟實(shí)施不可調(diào)整的固定匯率制打下了基礎(chǔ)；其次，匯率機(jī)制的穩(wěn)定有利于成員國之間通貨膨脹差異的縮小、經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)和經(jīng)濟(jì)狀況的改善；最后，匯率機(jī)制的穩(wěn)定擴(kuò)大了歐洲貨幣單位在官方和私人領(lǐng)域的使用范圍和使用程度，為最終向發(fā)行單一貨幣的邁進(jìn)創(chuàng)造了條件。缺點(diǎn)：各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的現(xiàn)實(shí)差異、在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策協(xié)調(diào)方面的欠缺、以及在是否愿意讓渡貨幣主權(quán)方面的態(tài)度變化，都會(huì)對(duì)EMS及其匯率機(jī)制的運(yùn)行形成沖擊。3.建立歐洲貨幣基金（EuropeanMonetaryFund,EMF）EMF資金來源是集中共同體成員國黃金和外匯儲(chǔ)備的20%作為共同基金，再加上等值的本國貨幣，總額達(dá)到540億歐洲貨幣單位（約730億美元）。二、區(qū)域貨幣一體化的典范：歐盟及歐洲單一貨幣——?dú)W元1.德洛爾報(bào)告（Delor’sReport）主要內(nèi)容包括：（1）第一階段的主要目標(biāo)是至少從1990年7月1日開始，在歐共體現(xiàn)行體制的框架內(nèi)加強(qiáng)貨幣、財(cái)政政策協(xié)調(diào)，進(jìn)一步深化金融一體化，使成員國貨幣全部加入歐洲貨幣體系，消除對(duì)私人使用歐洲貨幣單位的限制，擴(kuò)大成員國中央銀行行長委員會(huì)的權(quán)限。

（2）第二階段的主要目標(biāo)是建立歐洲中央銀行體系，由其接管原先存在的體制性貨幣安排，隨著經(jīng)驗(yàn)的取得，逐步擴(kuò)展歐洲中央銀行體系在制訂和管理貨幣方面的職能，只有在特殊情況下才可使用匯率調(diào)整。（3）第三階段的主要目標(biāo)是推行不可改變的固定匯率，實(shí)施向單一貨幣政策的轉(zhuǎn)變，由中央銀行體系承擔(dān)全部職責(zé)，發(fā)行統(tǒng)一的共同體貨幣，集中并管理官方儲(chǔ)備，對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)，為過渡到單一共同體貨幣做制度和技術(shù)準(zhǔn)備。2.《馬斯特里赫特條約》（MaastrichtTreaty）《馬約》的主要內(nèi)容包括：（1）第一階段（1990年7月1日～1993年底）主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)所有成員國加入歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，協(xié)調(diào)各成員國的經(jīng)濟(jì)政策，建立相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制。（2）第二階段（1994年1月1日～1997年）主要目標(biāo)是進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，加強(qiáng)成員國之間的經(jīng)濟(jì)趨同；建立獨(dú)立的歐洲貨幣管理體系——?dú)W洲貨幣局（EMI），作為歐洲中央銀行的前身，為統(tǒng)一貨幣作技術(shù)和程序上的準(zhǔn)備；各國貨幣匯率的波動(dòng)在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步縮小并趨于固定。（3）第三階段（1997年～1999年1月1日）主要目標(biāo)是最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨(dú)立的歐洲中央銀行?！恶R約》規(guī)定五項(xiàng)趨同標(biāo)準(zhǔn)：《馬約》為加入歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的國家規(guī)定了五項(xiàng)趨同標(biāo)準(zhǔn)（ConvergentCriteria）:①通貨膨脹率不能超過成員國中通貨膨脹率最低的三個(gè)國家平均數(shù)的1.5%；②長期利率不得高于歐共體三個(gè)通脹率最低國家平均利率的2%；③政府預(yù)算赤字不能超過本國GDP的3%；④政府債務(wù)不能超過本國GDP的60%；⑤貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系規(guī)定的幅度以內(nèi)，并且至少穩(wěn)定兩年時(shí)間，尤其是在同一時(shí)期內(nèi)，該國不能主動(dòng)降低它與任何匯率機(jī)制成員國之間的雙邊中心匯率（即不能主動(dòng)宣布貨幣貶值）。3.歐元的誕生根據(jù)馬德里會(huì)議決定，歐元實(shí)施及推行的時(shí)間表共分為三個(gè)階段：①第一階段（1999年1月1日～2001年12月31日為過渡階段）主要工作是原歐洲貨幣局(EMI)改為歐洲中央銀行（EuropeanCentralBank,ECB），歐元按照1:1的比例取代歐洲貨幣單位（ECU），歐元區(qū)各國貨幣與歐元的匯率不可逆轉(zhuǎn)地固定下來，歐元開始以賬面貨幣形式流通；②第二階段(2002年1月1日～2002年6月30日)主要工作是歐洲中央銀行開始發(fā)行歐元，歐元紙幣、硬幣開始實(shí)際流通，正式啟用，在這一階段各成員國貨幣與歐元同時(shí)流通；③第三階段從2002年7月1日開始，歐元成為歐元區(qū)惟一的法定貨幣。4、歐元啟動(dòng)的影響

（1）歐元將給歐洲國家?guī)砭薮罄?，?duì)歐盟政治、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來有利影響。

1）為了達(dá)到趨同標(biāo)準(zhǔn)，各國采取了控制公共財(cái)政支出、削減政府預(yù)算、改革稅制等財(cái)政措施以及以控制通脹為目標(biāo)的貨幣政策，而且歐元區(qū)國家實(shí)行的利率趨同政策使利率保持在較低水平，這種低通脹、低利率的宏觀環(huán)境有利于歐盟的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。2）單一貨幣意味著商品的價(jià)格可以在成員國之間的市場上直接比較，消除了外匯風(fēng)險(xiǎn)及為防范外匯風(fēng)險(xiǎn)所進(jìn)行的套期保值成本，促進(jìn)了歐盟尤其是歐元區(qū)成員國之間的貿(mào)易和投資。3）商品、勞動(dòng)力、資本在歐元區(qū)內(nèi)的高度流動(dòng)性將使歐洲企業(yè)面臨巨大競爭壓力，但從長期看，生產(chǎn)要素的流動(dòng)有助于實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置，資源的最優(yōu)配置則可以增強(qiáng)企業(yè)競爭力。因此，歐元實(shí)施可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)透明度和市場競爭，提高效率。4）由于匯兌風(fēng)險(xiǎn)的消失，原來分割的歐洲各國資本市場可以整合為一個(gè)統(tǒng)一在泛歐層面上的、可以與美國相當(dāng)?shù)馁Y本市場，將吸引各國政府和私人投資者持有以歐元計(jì)價(jià)的多樣化的金融資產(chǎn)。（2）歐元將成為重要的國際貨幣，在國際貨幣體系中的作用將日益突出。歐元的出現(xiàn)可以使外匯儲(chǔ)備貨幣多樣化，是國際金融體系實(shí)現(xiàn)更大穩(wěn)定性的良機(jī)；將有助于產(chǎn)生一個(gè)多極的國際金融體系。（3）歐元啟動(dòng)將促進(jìn)世界其他地區(qū)區(qū)域貨幣一體化進(jìn)程，對(duì)世界金融市場也將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。

第六節(jié)國際金融機(jī)構(gòu)

國際金融機(jī)構(gòu)是保證國際貨幣制度正常運(yùn)行的國際組織，其設(shè)立的宗旨是積極地協(xié)調(diào)國家之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系、促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)合作。國際金融機(jī)構(gòu)通過提供短期和長期貸款，幫助成員國解決國際收支流動(dòng)性困難和促進(jìn)長期經(jīng)濟(jì)增長。

一、國際貨幣基金組織

（InternationalMonetaryFund,IMF）

（一）國際貨幣基金組織的建立及宗旨國際貨幣基金組織是為了協(xié)調(diào)國際間的貨幣政策、加強(qiáng)國際貨幣合作而建立的一個(gè)政府間的金融機(jī)構(gòu)。IMF的宗旨是：①通過建立一個(gè)能夠提供共同協(xié)商國際貨幣問題的永久性機(jī)構(gòu)來促進(jìn)國際貨幣之間的協(xié)作；②維持國際貿(mào)易的均衡發(fā)展，提高會(huì)員國就業(yè)水平及實(shí)際收入水平，為開發(fā)生產(chǎn)性資源提供便利條件；③維持匯率穩(wěn)定，避免競爭性貨幣貶值；④支持會(huì)員國間建立多邊支付體系，消除阻礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯限制；⑤為會(huì)員國國際收支暫時(shí)性不平衡提供資金融通，避免使用傷害本國和世界經(jīng)濟(jì)繁榮的調(diào)節(jié)性措施；⑥與上述幾點(diǎn)相對(duì)應(yīng)，縮短或減緩會(huì)員國國際收支不平衡的時(shí)間和程度。IMF在國際金融領(lǐng)域中的職能：①確立成員國在匯率政策、與經(jīng)常項(xiàng)目有關(guān)的支付以及貨幣的兌換性方面需要遵守的行為準(zhǔn)則，并實(shí)施監(jiān)督；（匯率監(jiān)督是IMF的一項(xiàng)重要職能，其目的在于保證有秩序的匯兌安排和匯率體系的穩(wěn)定，消除不利于國際貿(mào)易發(fā)展的外匯管制，避免會(huì)員國操縱匯率或采取歧視性的匯率政策以謀求不公平的競爭利益）②向國際收支發(fā)生困難的會(huì)員國提供必要的臨時(shí)性資金融通，以使它們遵守上述行為準(zhǔn)則，并避免采取不利于其他國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策；③為會(huì)員國提供進(jìn)行國際貨幣合作與協(xié)商的場所。（二）國際貨幣基金組織的組織機(jī)構(gòu)

IMF的組織機(jī)構(gòu)由理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)、總裁和（若干）業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)組成。理事會(huì)（BoardofGovernors）是IMF的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)或決策機(jī)構(gòu)，由各會(huì)員國選派1名理事和1名副理事組成，理事和副理事的任期都是5年，可以連任，其任免由會(huì)員國本國決定理事通常由各國財(cái)政部長或中央銀行行長擔(dān)任，副理事大多是各國外匯管理機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，副理事只有在理事缺席時(shí)才有投票權(quán)。理事會(huì)的主要職權(quán)是批準(zhǔn)接納新會(huì)員國、修訂基金條款與份額、討論決定有關(guān)國際貨幣制度的重大問題，除此以外的其他職權(quán)由理事會(huì)授權(quán)執(zhí)行董事會(huì)實(shí)施。理事會(huì)每年召開一次常務(wù)會(huì)議（即年會(huì)），必要時(shí)可以召開特別會(huì)議。當(dāng)出席會(huì)議的理事投票權(quán)合計(jì)數(shù)占總投票權(quán)的2／3以上時(shí)，即達(dá)到法定人數(shù)。執(zhí)行董事會(huì)（ExecutiveBoard）是IMF負(fù)責(zé)處理日常業(yè)務(wù)工作的常設(shè)機(jī)構(gòu)。它目前由24名執(zhí)行董事組成，其中由8個(gè)國家（中國、法國、德國、日本、俄羅斯、沙特阿拉伯、英國、美國）各自選派1名執(zhí)行董事代表本國，其余16名董事由其他會(huì)員國按國家集團(tuán)或按地區(qū)分組推選產(chǎn)生。IMF總裁任執(zhí)行董事會(huì)主席；執(zhí)行董事不得兼任理事，每兩年由會(huì)員國委派或改選一次。執(zhí)行董事會(huì)向理事會(huì)提出年度報(bào)告，與會(huì)員國進(jìn)行討論，并隨時(shí)對(duì)會(huì)員國重大經(jīng)濟(jì)問題以及國際金融方面的重大問題進(jìn)行研究。在理事會(huì)和執(zhí)行理事會(huì)之間還有兩個(gè)機(jī)構(gòu)：一個(gè)是“國際貨幣基金組織理事會(huì)關(guān)于國際貨幣制度的臨時(shí)委員會(huì)”，簡稱“臨時(shí)委員會(huì)”（InterimCommittee）；另一個(gè)是“世界銀行和國際貨幣基金組織理事會(huì)關(guān)于實(shí)際資源向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的聯(lián)合部長級(jí)委員會(huì)”，簡稱“發(fā)展委員會(huì)”（DevelopmentCommittee）。這兩個(gè)委員會(huì)都是部長級(jí)委員會(huì)，每年開會(huì)2～4次，討論國際貨幣體系和開發(fā)援助的重大問題。由于這兩個(gè)委員會(huì)的成員大都是來自主要國家且政治級(jí)別高，所以其決議往往最后就是理事會(huì)的決議。

（三）國際貨幣基金組織的資金來源

1.

份額（Quota）份額是指會(huì)員國參加國際貨幣基金組織時(shí)向其認(rèn)繳的一定數(shù)額的款項(xiàng)，它是IMF的資金主要來源。2.借款借款是IMF的另一資金來源，它是在IMF和會(huì)員國協(xié)議下向會(huì)員國借入的資金。3.信托基金（TrustFund）

（四）國際貨幣基金組織的業(yè)務(wù)活動(dòng)

1.

貸款業(yè)務(wù)IMF的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)是向會(huì)員國政府提供短期貸款，以彌補(bǔ)會(huì)員國暫時(shí)性的國際收支不平衡。（1）貸款特點(diǎn)1）貸款對(duì)象只限于會(huì)員國政府。2）貸款用途限于解決會(huì)員國的國際收支不平衡，用于貿(mào)易的和非貿(mào)易的經(jīng)常項(xiàng)目支付。

3）貸款額度受其所繳份額的限制，與其份額大小成正比。4）貸款方式是以會(huì)員國（借款國）用等值的本國貨幣向基金組織申請(qǐng)購買外匯或特別提款權(quán)——稱為購買（Purchase）或提款（Drawing），而會(huì)員國還款時(shí)以黃金、外匯或特別提款權(quán)買回本國貨幣——稱為購回（Repurchase）。（5）貸款基本都附加使用條件。貸款條件性是IMF在行使其職能過程中最具爭議的問題。所謂貸款條件性（Conditionality），是指IMF在向會(huì)員國提供貸款時(shí)附加了相應(yīng)的條件，其目的是使貸款與可維持的國際收支前景及還款前景相結(jié)合，保證貸款的使用不損害IMF資金的流動(dòng)性，并有助于調(diào)整受貸國的經(jīng)濟(jì)狀況。（2）

IMF貸款的主要種類1）普通貸款（NormalCreditTranches）又稱基本信用貸款（BasicCreditFacility）。它是IMF最基本的一種貸款，主要用于解決會(huì)員國國際收支逆差的短期資金周轉(zhuǎn)需要，期限3～5年，其累計(jì)最高額度為會(huì)員國繳納份額的125%。IMF將普通貸款又分為儲(chǔ)備部分貸款（ReserveTranche）和信用部分貸款（CreditTranche）。儲(chǔ)備部分貸款是指申請(qǐng)貸款額在會(huì)員國本國份額的25%以內(nèi)的普通貸款，又稱黃金份額貸款（GoldTranche）；這項(xiàng)貸款是無條件的，會(huì)員國只須事先通知IMF便可自動(dòng)提用，其購買時(shí)不需付利息及其他費(fèi)用，也不需要再購回。信用部分貸款是指申請(qǐng)貸款額超過會(huì)員國份額的25%、一直到份額的125%最高限的普通貸款；其中每25%為一檔，共分四檔，在使用時(shí)需經(jīng)IMF審核批準(zhǔn)；貸款條件逐檔嚴(yán)格，利率逐檔升高，年限3～5年，多采用備用信貸（Stand-byAgreement）的形式提供。2）補(bǔ)償與應(yīng)急貸款（Compensatory&ContingentFinancingFacility,CCFF）它的前身是出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款（CompensatoryFinancingFacility,CFF或CompensatoryFinancingofExportFluctuating），1963年2月設(shè)立，是IMF對(duì)初級(jí)產(chǎn)品出口國因收入暫時(shí)下降而發(fā)生國際收支困難時(shí)所提供的一項(xiàng)專用貸款。其貸款條件是：借款國出口收入下降必須是短期的，而且是由借款國本身能力所不能控制的原因造成的；借款國有義務(wù)與IMF合作采取適當(dāng)措施解決其國際收支困難。1989年1月IMF以“補(bǔ)償與應(yīng)急貸款”取代了CFF，貸款最高限額為會(huì)員國份額的122%，其中應(yīng)急貸款和補(bǔ)償貸款各為40%，谷物進(jìn)口成本補(bǔ)償貸款為17%，剩余25%由會(huì)員國任意選擇用作以上二者的補(bǔ)充。會(huì)員國由于本國無法克服的原因造成出口收入下降或谷物進(jìn)口成本過高而發(fā)生國際收支短期困難，可以在普通貸款之外再申請(qǐng)?jiān)擁?xiàng)貸款，其貸款期限為3～5年。3）緩沖庫存貸款（BufferStockFinancingFacility,BBFF）它是IMF應(yīng)發(fā)展中國家的要求在1969年6月設(shè)立的一種專項(xiàng)貸款，用于支持初級(jí)產(chǎn)品出口國、穩(wěn)定國際市場初級(jí)產(chǎn)品（錫、可可、糖、橡膠等）價(jià)格而建立國際緩沖庫存的資金需要。緩沖庫存是一些初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)國按照國際商品協(xié)定而建立的一定數(shù)量存貨，當(dāng)國際市場上某項(xiàng)商品價(jià)格波動(dòng)時(shí)向市場拋售或購買該項(xiàng)商品以穩(wěn)定價(jià)格，從而達(dá)到穩(wěn)定本國出口收入的目的。這項(xiàng)貸款的最高額度是會(huì)員國份額的50%，期限為3～5年；同時(shí)，IMF規(guī)定此項(xiàng)貸款與出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款的總額不得超過借款國份額的75%。4）擴(kuò)展貸款或中期貸款（ExtendedFinancingFacility,EFF）它是IMF于1974年9月設(shè)立的一種專項(xiàng)貸款，用于解決會(huì)員國較長期間的國際收支逆差。其貸款條件是：①申請(qǐng)借款的會(huì)員國國際收支困難確需中長期貸款才能解決；②借款國必須提出貸款期內(nèi)改進(jìn)國際收支逆差的計(jì)劃及第一年準(zhǔn)備實(shí)施有關(guān)政策措施的詳細(xì)說明，并在以后每年向IMF提供有關(guān)工作進(jìn)展情況和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的政策措施；③根據(jù)借款國執(zhí)行政策措施的實(shí)際情況分期發(fā)放貸款，如果借款國不能達(dá)到IMF的要求，貸款可以停止發(fā)放。這項(xiàng)貸款最高額度可達(dá)會(huì)員國份額的140%,期限為4～10年，一般分16次分期償還。IMF規(guī)定，中期貸款與普通貸款之和不能超過借款國份額的165%。5）信托基金貸款（TrustFundFacility）它是IMF1976年按市價(jià)出售其持有黃金的1／6所獲利潤所得作為信托基金，再以優(yōu)惠條件向較窮（或低收入）的發(fā)展中國家（即1973年人均國民收入低于300特別提款權(quán)的國家和1975年人均國民收入低于520美元的國家）提供的援助貸款。同時(shí)，IMF審核申請(qǐng)貸款國的國際收支、貨幣儲(chǔ)備以及其他發(fā)展情況，證實(shí)確有資金需要并有調(diào)整國際收支的適當(dāng)計(jì)劃。這項(xiàng)貸款的期限為10年，5年后開始還款，每半年歸還一次，5年內(nèi)分10次還清。該項(xiàng)貸款現(xiàn)已結(jié)束。6）補(bǔ)充貸款（SupplementaryFinancingFacility,SFF）它是IMF為彌補(bǔ)普通貸款的不足于1977年設(shè)立的貸款。其貸款條件是：會(huì)員國國際收支嚴(yán)重逆差，客觀上需要比普通貸款數(shù)額更大、期限更長的資金。這項(xiàng)貸款的備用安排期限為1～3年，貸款期限為7年，還款期限為3.5～7年，每半年償還一次。該項(xiàng)貸款已于1981年4月全部承諾完畢。IMF于1981年5月又實(shí)行“擴(kuò)大貸款政策”（EnlargedAccessPolicy），作為對(duì)“補(bǔ)充貸款”的一種繼續(xù)，貸款限額由IMF視情況而逐個(gè)確定。7）臨時(shí)信用貸款

（TemporaryCreditFacility,TCF）它是IMF根據(jù)需要設(shè)立的臨時(shí)借款。IMF曾于1974年6月、1993年4月分別設(shè)立過石油貸款（OilFacility）和制度轉(zhuǎn)型貸款（SystemicTransformationFacility,STF）。臨時(shí)貸款的資金主要來源于IMF向石油國家和工業(yè)發(fā)達(dá)國家借入的專項(xiàng)資金，并且?？顚Ｓ谩?）結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款（StructuralAdjustmentFacility,SAF）和擴(kuò)大的結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款（EnlargedStructuralAdjustmentFacility,ESAF）它們分別設(shè)立于1986年3月和1987年12月，主要用于低收入國家制定和執(zhí)行全面的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整和結(jié)構(gòu)改革政策，以幫助其恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長和改善中期國際收支狀況。SAF的貸款資金主要來源于會(huì)員國借用信托基金貸款償還的本金和利息，ESAF的貸款資金主要來源于會(huì)員國的捐款。貸款的最長期限可達(dá)10年，這兩種貸款可以合并發(fā)放，SAF貸款最高限額為會(huì)員國份額的70%，ESAF貸款最高限額可達(dá)會(huì)員國份額的250%。2.創(chuàng)造儲(chǔ)備資產(chǎn)在IMF理事會(huì)1969年會(huì)議上正式?jīng)Q定，創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)，以補(bǔ)充國際儲(chǔ)備的不足，并于1970年開始分配。3.其他業(yè)務(wù)（五）對(duì)國際貨幣基金組織的評(píng)價(jià)

1.IMF自成立以來，在加強(qiáng)國際貨幣合作、穩(wěn)定國際匯率、緩和國際收支危機(jī)以及促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面都起到了一定的積極作用。（1）IMF提供的各種類型貸款在一定程度上緩和了會(huì)員國出現(xiàn)的國際收支困難。（2）IMF在穩(wěn)定匯率、促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展方面起到了一定的積極作用。（3）IMF在維持國際貨幣體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，促進(jìn)各國商品、勞務(wù)和資本的流通等方面，也起到了一定的積極作用。2.IMF的內(nèi)在局限性（1）IMF對(duì)于危機(jī)的發(fā)生缺少必要的預(yù)警系統(tǒng)，甚至出現(xiàn)誤導(dǎo)。（2）IMF對(duì)于治理危機(jī)的方案不能做到“對(duì)癥下藥”。（3）以美國為首的西方大國出于自身利益的考慮，常常借助IMF向受援國推銷其價(jià)值觀、轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)和攫取金融比較利益。二、世界銀行集團(tuán)

又稱“國際復(fù)興開發(fā)銀行”，是1944年與國際貨幣基金組織同時(shí)成立的另一個(gè)國際金融機(jī)構(gòu)，也屬于聯(lián)合國的一個(gè)專門機(jī)構(gòu)。它于1946年6月開始營業(yè)，總行設(shè)在美國首都華盛頓。

通常所說的世界銀行是指國際復(fù)興開發(fā)銀行，國際開發(fā)協(xié)會(huì)、國際金融公司、多邊投資保證機(jī)構(gòu)是世界銀行的附屬機(jī)構(gòu)，統(tǒng)稱為世界銀行集團(tuán)（WorldBankGroup）。（一）國際復(fù)興開發(fā)銀行

1．國際復(fù)興開發(fā)銀行的建立及宗旨世界銀行（WorldBank,WB），又稱國際復(fù)興開發(fā)銀行（IBRD），是根據(jù)1944年7月《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》而與國際貨幣基金組織同時(shí)建立的國際金融機(jī)構(gòu)，1945年12月27日正式成立。世界銀行與IMF的區(qū)別與聯(lián)系凡是加入世界銀行的國家首先必須是IMF會(huì)員國，但I(xiàn)MF會(huì)員國不一定都要加入世界銀行。世界銀行和IMF兩者緊密聯(lián)系、相互配合。IMF主要負(fù)責(zé)國際貨幣事務(wù)方面，其主要任務(wù)是向會(huì)員國提供解決國際收支暫時(shí)不平衡所需的短期外匯資金，以消除外匯管制、促進(jìn)匯率穩(wěn)定和國際貿(mào)易的擴(kuò)大；世界銀行則主要負(fù)責(zé)會(huì)員國的經(jīng)濟(jì)復(fù)興與開發(fā)，致力于提高人們的生活水平，消除貧困，并向會(huì)員國（特別是發(fā)展中國家）提供發(fā)展經(jīng)濟(jì)的中、長期貸款。世界銀行的宗旨：世界銀行雖然是盈利性組織，但不是以利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)，其宗旨是：①對(duì)用于生產(chǎn)目的的投資提供便利，以協(xié)助會(huì)員國的復(fù)興與開發(fā)，并鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)和開發(fā)資源；②通過對(duì)私人貸款提供保證或直接參與私人貸款，促進(jìn)私人對(duì)外投資；③通過鼓勵(lì)國際投資、開發(fā)會(huì)員國生產(chǎn)資源的辦法，促進(jìn)國際貿(mào)易的長期均衡發(fā)展，維護(hù)國際收支平衡；④在提供貸款保證時(shí)，應(yīng)同其他形式的國際貸款相配合。2、世界銀行的資金來源1)

會(huì)員國繳納的股金2）向國際金融市場借款3）債權(quán)轉(zhuǎn)讓4）利潤收入主要來自于貸款和投資業(yè)務(wù)活動(dòng)的營業(yè)利潤。3.世界銀行的貸款活動(dòng)世界銀行在成立初期的貸款投向集中于西歐國家，在戰(zhàn)后初期提供了約5億美元的長期貸款，幫助西歐國家的戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)興。1948年以后，西歐的戰(zhàn)后復(fù)興主要依賴于美國“馬歇爾計(jì)劃”所提供的援助，于是世界銀行的貸款重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向了亞洲、非洲和拉丁美洲的發(fā)展中國家，向它們提供長期開發(fā)資金。（1）貸款條件1）借款人限于會(huì)員國。2）申請(qǐng)貸款的國家確實(shí)不能以合理的條件從其他方面取得貸款時(shí)，世界銀行才考慮發(fā)放貸款或提供保證。3）申請(qǐng)的貸款必須用于一定的工程項(xiàng)目、有助于該國的生產(chǎn)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長。4）貸款必須專款專用，并受世界銀行的監(jiān)督。（2）貸款種類1）項(xiàng)目貸款（ProjectLoan）又稱特定投資貸款，它是用于資助會(huì)員國某個(gè)具體的投資項(xiàng)目。2）非項(xiàng)目貸款（Non-projectLoan）它是世界銀行為支持會(huì)員國進(jìn)口物資、設(shè)備所需外匯提供的貸款，或是為支持會(huì)員國實(shí)現(xiàn)一定的計(jì)劃所提供的貸款。3）聯(lián)合貸款（Co-financing）它是指世界銀行與借款國以外的其他貸款機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來，對(duì)世界銀行的項(xiàng)目共同籌資和提供貸款。聯(lián)合貸款有兩種方式：一種是世界銀行同有關(guān)國家政府選定貸款項(xiàng)目后，貸款人簽訂聯(lián)合貸款協(xié)議，共同承擔(dān)同一項(xiàng)目；另一種是世界銀行同其他有關(guān)貸款機(jī)構(gòu)按商定的比例，對(duì)項(xiàng)目或與項(xiàng)目有關(guān)的建設(shè)計(jì)劃提供資金，由世界銀行按其貸款程序與商品、勞務(wù)采購的原則同借款國簽訂借款協(xié)議。世界銀行更傾向于后一種形式4）“第三窗口貸款”（theThirdWindow）它設(shè)立于1975年12月，是一般性貸款以外的一種中間性貸款，即在世界銀行原有的接近市場利率的一般性貸款和國際開發(fā)協(xié)會(huì)（IDA）的優(yōu)惠貸款之外增設(shè)的一種貸款。這種貸款的貸款條件優(yōu)于世界銀行的一般性貸款，但沒有國際開發(fā)協(xié)會(huì)貸款條件優(yōu)惠。這種貸款主要用于援助低收入國家，只開辦了兩年，到1977年底結(jié)束。5）技術(shù)援助貸款它是指許多貸款項(xiàng)目中用于可行性研究、管理或計(jì)劃的咨詢以及專門培訓(xùn)方面的資金貸款，也包括獨(dú)立的技術(shù)援助貸款（即為完全從事技術(shù)援助的項(xiàng)目提供的資金貸款）。（二）國際開發(fā)協(xié)會(huì)國際開發(fā)協(xié)會(huì)（InternationalDevelopmentAssociation,IDA）是在1960年9月正式成立的，作為世界銀行的一個(gè)附屬機(jī)構(gòu)，其宗旨是專門向低收入發(fā)展中國家發(fā)放條件優(yōu)惠的貸款，以此作為世界銀行貸款的補(bǔ)充，從而促進(jìn)世界銀行目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。1、資金來源（1）會(huì)員國認(rèn)繳的股本。（2）各國提供的補(bǔ)充資金。（3）世界銀行從1964年起，每年從其業(yè)務(wù)凈收入中撥出部分款項(xiàng)捐贈(zèng)給國際開發(fā)協(xié)會(huì)。（4）國際開發(fā)協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)收益，但數(shù)額很小。2、國際開發(fā)協(xié)會(huì)的貸款只對(duì)低收入的發(fā)展中國家發(fā)放。貸款對(duì)象為會(huì)員國政府，主要用于電力、交通、水利等公共工程部門和農(nóng)業(yè)、文化教育方面。國際開發(fā)協(xié)會(huì)的貸款被稱為開發(fā)信貸（Credit），又叫軟貸款，以區(qū)別于世界銀行提供的硬貸款（Loan）。IDA貸款的優(yōu)惠條件表現(xiàn)無息和長期在兩個(gè)方面。貸款不計(jì)利息，只收0.75%的手續(xù)費(fèi)，對(duì)已安排而未提用的部分收0.5%的承諾費(fèi)；貸款期限為50年，且有10年寬限期，第二個(gè)10年起每年還本1%，其余年份每年還本3%，其中可部分或全部用本國貨幣來償還。（三）國際金融公司

國際金融公司（InternationalFinanceCorporation,IFC）于1956年7月成立，1957年成為聯(lián)合國的一個(gè)專門機(jī)構(gòu)。1．宗旨與機(jī)構(gòu)國際金融公司的宗旨是：為發(fā)展中國家的私人企業(yè)提供沒有政府機(jī)構(gòu)擔(dān)保的各種投資；促進(jìn)外國私人資本在發(fā)展中國家的投資；促進(jìn)發(fā)展中國家資本市場的發(fā)展。國際金融公司雖是世界銀行的附屬機(jī)構(gòu)，但從法律地位和財(cái)務(wù)制度上看是獨(dú)立的經(jīng)營實(shí)體。公司的管理辦法和組織結(jié)構(gòu)與世界銀行相同，總經(jīng)理由世界銀行行長兼任，內(nèi)部的機(jī)構(gòu)與人員多數(shù)是由世界銀行相應(yīng)的機(jī)構(gòu)、人員監(jiān)管或兼任。只有國際復(fù)興開發(fā)銀行的會(huì)員國才能成為國際金融公司的會(huì)員國。截至1999年底，國際金融公司共有174個(gè)成員國。2．資金來源①會(huì)員國認(rèn)繳的股本。國際金融公司最初的資本總額為1億美元，分為10萬股，每股1000美元，認(rèn)繳股本須以黃金或外匯交付。此后曾幾度增資，現(xiàn)法定資本為23.5億美元。②從世界銀行和國際金融市場的借款。③業(yè)務(wù)凈收益。3．國際金融公司的業(yè)務(wù)國際金融公司的主要業(yè)務(wù)是提供貸款和對(duì)中小企業(yè)投資。貸款對(duì)象主要是不發(fā)達(dá)國家的中小企業(yè)，一般不用于會(huì)員國的公共基礎(chǔ)工程，而主要用于制造業(yè)、加工業(yè)、開采業(yè)和金融及旅游等預(yù)期收益較好的部門。（四）多邊投資保證機(jī)構(gòu)(MIGA:MultilateralInvestmentGuranteeAgency)宗旨是：為發(fā)展中國家的外國私人投資提供政治風(fēng)險(xiǎn)和非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)，并幫助發(fā)展中國家制定吸引外國資本直接投資的戰(zhàn)略．三、區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)

（一）亞洲開發(fā)銀行1、

亞洲開發(fā)銀行的建立及宗旨亞洲開發(fā)銀行（AsianDevelopmentBank,ADB），簡稱亞行，是類似于世界銀行、但只面向亞洲及太平洋地區(qū)各國的區(qū)域性政府間的金融開發(fā)機(jī)構(gòu)。根據(jù)1965年3月聯(lián)合國亞洲及遠(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（EconomicCommissionforAsiaandFarEast,ECAFE）第21屆會(huì)議上與會(huì)各國簽署的關(guān)于成立亞洲開發(fā)銀行的協(xié)議，亞洲開發(fā)銀行于1966年11月在日本東京舉行的第一次亞洲開發(fā)銀行董事會(huì)上正式成立的，同年12月開始營業(yè)，行址總部設(shè)在菲律賓首都馬尼拉。亞洲開發(fā)銀行的宗旨是，向其會(huì)員國或地區(qū)成員提供貸款和技術(shù)援助，幫助協(xié)調(diào)各會(huì)員國在經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和發(fā)展方面的政策，與聯(lián)合國及其專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作以促進(jìn)亞洲及太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2、亞洲開發(fā)銀行的組織結(jié)構(gòu)亞洲開發(fā)銀行是以會(huì)員國入股的方式組成的企業(yè)性國際金融機(jī)構(gòu)。凡會(huì)員國均要認(rèn)購亞洲開發(fā)銀行的股本，認(rèn)購股本的限額沒有嚴(yán)格的規(guī)定，一般由會(huì)員國財(cái)政部或中央銀行與亞洲開發(fā)銀行商議決定。亞洲開發(fā)銀行設(shè)有理事會(huì)、董事會(huì)以及辦事機(jī)構(gòu)。3、

亞洲開發(fā)銀行的資金來源（1）普通資金這是亞洲開發(fā)銀行開展業(yè)務(wù)活動(dòng)的主要資金來源，它由以下幾部分組成：①會(huì)員國認(rèn)繳的股本；②借款；③普通儲(chǔ)備金（即凈收益的一部分）；④特別儲(chǔ)備金（即對(duì)發(fā)放的未償還普通資金貸款收取一定數(shù)量的傭金）；⑤業(yè)務(wù)凈收益（即由提供貸款收取的利息和承諾費(fèi)）；⑥預(yù)繳股本（即會(huì)員國分期繳納銀行股本時(shí)在法定認(rèn)繳日期之前繳納的股本）。（2）亞洲開發(fā)基金該基金建于1974年6月28日，主要由亞洲開發(fā)銀行發(fā)達(dá)會(huì)員國捐贈(zèng)（在這些國家中，日本是最大的認(rèn)捐國，其次是美國），專門對(duì)亞太地區(qū)最貧窮會(huì)員國發(fā)放優(yōu)惠貸款。（3）技術(shù)援助特別基金該基金于1967年建立，用于提高發(fā)展中會(huì)員國的人力資源素質(zhì)和加強(qiáng)執(zhí)行機(jī)構(gòu)的建設(shè)，具體項(xiàng)目包括資助發(fā)展中國家聘請(qǐng)專家、培訓(xùn)人員、購置設(shè)備、從事部門研究等。（4）日本特別基金該基金創(chuàng)建于1988年3月10日，在1987年舉行的亞洲開發(fā)銀行第20屆年會(huì)上，日本政府表示愿意出資建立一個(gè)特別基金，用于支持發(fā)展中國家所進(jìn)行的與實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、開發(fā)自然資源和人力資源以及引進(jìn)技術(shù)有關(guān)的活動(dòng)，以便促進(jìn)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長。該基金全部由日本政府捐贈(zèng)。4、亞洲開發(fā)銀行的業(yè)務(wù)（1）貸款業(yè)務(wù)。亞行的貸款對(duì)象為成員國政府及所屬機(jī)構(gòu)、其境內(nèi)的公私企業(yè)和開發(fā)本地區(qū)有關(guān)的國際性或地區(qū)性機(jī)構(gòu)。貸款涉及農(nóng)業(yè)、能源、工業(yè)、交通運(yùn)輸、通信、開發(fā)銀行、環(huán)境、衛(wèi)生、給排水、教育、城