喜多于憂-春節(jié)大事7個(gè)看點(diǎn)

請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明證券研究報(bào)告|宏觀經(jīng)濟(jì)研究宏觀點(diǎn)評(píng)春節(jié)大事不少：全球經(jīng)濟(jì)放緩，美國GDP高于預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息放慢，歐央行維持加降、需求弱，經(jīng)濟(jì)仍待繼續(xù)修復(fù)；地方“兩會(huì)”9大信號(hào)；多部門宗商品普跌。經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)發(fā)生衰退，衰退起點(diǎn)最早可能在一季度末。p但較疫情前增速仍有距離；預(yù)計(jì)短期內(nèi)二次感染影響有限，消費(fèi)有望繼續(xù)回升。，，指向觀影等近距離消費(fèi)恢復(fù)快于旅游等遠(yuǎn)距離消費(fèi)?？?，春節(jié)消費(fèi)修復(fù)較為溫和，基本符合節(jié)前預(yù)期。感染的影響可能有限，消費(fèi)有望繼續(xù)修復(fù)。RLPR、尤其是房地產(chǎn)修復(fù)情況。流：春節(jié)期間居民出行增加，航班執(zhí)飛、地鐵、擁堵指數(shù)、整車貨運(yùn)等均強(qiáng)于季節(jié)性?！?023年地方“兩會(huì)”9大信號(hào)(附20張?jiān)敱?》)?？罾收邉?dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制、發(fā)放購房消費(fèi)券和補(bǔ)貼等。p1風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情演化、外部環(huán)境、政策節(jié)奏等超預(yù)期變化。作者師熊園析師劉新宇師楊濤研究助理劉安林研究助理穆仁文研究助理朱慧相關(guān)研究2、《2023年地方“兩會(huì)”9大信號(hào)(附20張?jiān)敱?》2023-01-16差不少》2023-01-15P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明看點(diǎn)1：全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，美國四季度GDP高于預(yù)期 4看點(diǎn)2：美聯(lián)儲(chǔ)加息將放慢至25bp，歐央行仍將維持50bp 5看點(diǎn)3：春節(jié)消費(fèi)延續(xù)修復(fù)、分化明顯，整體可能小幅正增長 7看點(diǎn)4：1月MLF/LPR報(bào)價(jià)持平，后續(xù)降準(zhǔn)降息的窗口仍未關(guān)閉 9看點(diǎn)5：國內(nèi)高頻(1月以來)：物流強(qiáng)、生產(chǎn)降、需求弱，經(jīng)濟(jì)仍待繼續(xù)修復(fù) 10供給：多數(shù)行業(yè)開工仍處低位，春節(jié)期間表現(xiàn)分化 10需求：地產(chǎn)走弱，發(fā)電耗煤下行、但偏強(qiáng)，汽車銷售回落 12價(jià)格：上中下游價(jià)格延續(xù)分化 13交通&物流：居民生活半徑增加，春節(jié)期間人員流動(dòng)強(qiáng)于季節(jié)性 14看點(diǎn)6：國內(nèi)政策：地方“兩會(huì)”9信號(hào)；多部門出招穩(wěn)信心、各地“搶跑”穩(wěn)增長 15指普漲，大宗商品普跌 20風(fēng)險(xiǎn)提示 20圖表1：全球主要國家制造業(yè)PMI表現(xiàn) 4圖表2：美國實(shí)際GDP同比和環(huán)比折年率走勢 5圖表3：美國實(shí)際GDP各分項(xiàng)環(huán)比拉動(dòng)率表現(xiàn) 5圖表4：存貨變化對(duì)美國Q4實(shí)際GDP的環(huán)比拉動(dòng)率高達(dá)1.5% 5圖表5：美國已進(jìn)入主動(dòng)去庫階段 5圖表6：近期美聯(lián)儲(chǔ)官員講話匯總 6圖表7：近期歐洲央行官員講話匯總 6圖表8：春節(jié)假期前后美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)比 7圖表9：春節(jié)假期前后歐央行加息預(yù)期對(duì)比 7旅客數(shù)量恢復(fù)至疫情前5成 7圖表11：春節(jié)交通：百度遷徙指數(shù)已經(jīng)高于疫情前 7圖表12：春節(jié)消費(fèi)：旅游收入恢復(fù)至疫情前7-8成 8 圖表15：1月LPR/MLF報(bào)價(jià)均與上月持平 9圖表16：疫情影響正逐步減弱 10表17：目前貸款利率均已處于歷史較低水平 1018：唐山鋼廠高爐開工率處于近年同期中樞水平 11表19：石油瀝青裝置開工率有所回落 11圖表20：水泥粉末開工率弱于季節(jié)性 11PTA 表22：汽車半鋼胎開工率進(jìn)一步回落 12表23：江浙織機(jī)開工率延續(xù)回落、且弱于季節(jié)性 12市地產(chǎn)銷售進(jìn)一步回落、且弱于季節(jié)性 12表25：百城土地成交面積季節(jié)性走弱 12圖表26：沿海8省發(fā)電耗煤季節(jié)性回落、但仍處偏高水平 13 特原油價(jià)格小幅上漲 13價(jià)格有所回落 13 P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明價(jià)格有所回落 14 圖表34：航班執(zhí)飛量回升至往年同期中樞水平 15 表36：擁堵延時(shí)指數(shù)季節(jié)性回落、但仍偏高 15表37：全國整車貨運(yùn)流量指數(shù)季節(jié)性回落 15 圖表40：部委部門全力穩(wěn)信心、穩(wěn)增長 17圖表41：開年各地“搶跑”穩(wěn)增長，擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)信心、穩(wěn)就業(yè)是重點(diǎn) 1842：各地加碼購房優(yōu)惠政策，加快春節(jié)期間返鄉(xiāng)置業(yè)需求釋放 19圖表43：1/20-1/27期間全球大類資產(chǎn)表現(xiàn) 20P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明枯線，是全球主要國家中最低。要國家制造業(yè)PMI表現(xiàn)單位%中國美國歐元區(qū)英國日本韓國印度越南巴西全球走勢圖023-018.86.7022-1247.048.48.6022-1148.049.09.0022-1049.250.29.4022-0950.99.8022-0849.452.8022-0749.052.849.89.8022-0653.052.1022-059.656.154.6022-0447.455.455.5022-039.557.156.5022-0258.658.29.6022-017.8資料來源：Wind，國盛證券研究所投資中的存貨變化對(duì)實(shí)際GDP的環(huán)比拉動(dòng)率為1.5%，大幅高于前值-1.2%，對(duì)美國比折年率分別為-1.8%、1.3%、4.4%、1.4%。2023Q1美國實(shí)際GDP環(huán)比折年率大概率會(huì)顯著放緩，作為參考，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表2：美國實(shí)際GDP同比和環(huán)比折年率走勢圖表3：美國實(shí)際GDP各分項(xiàng)環(huán)比拉動(dòng)率表現(xiàn)%505-10美國實(shí)際GDP同比美國實(shí)際GDP環(huán)比折年率(右軸)6050403020100-10-20-30-4018-1219-0619-1220-0620-1221-0621-1222-0622-12資料來源：Wind，國盛證券研究所%86420246口私人投資 口私人投資 GDP環(huán)比折年率21-1222-0322-0622-121-1222-0322-0622-12資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表4：存貨變化對(duì)美國Q4實(shí)際GDP的環(huán)比拉動(dòng)率高達(dá)1.5%國已進(jìn)入主動(dòng)去庫階段%2.01.51.0%2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5私人投資各分項(xiàng)對(duì)實(shí)際GDP環(huán)比拉動(dòng)率 2022-032022-062022-092022-12建筑投資設(shè)備投資知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資住宅投資存貨變化美國美國CPI商品分項(xiàng)同比庫存銷售比(右軸)2050-5-10-152050-5-10-1529092949698000204060810121416182022資料來源：Wind，國盛證券研究所資資料來源：Wind，國盛證券研究所。對(duì)何時(shí)停止加息存在分歧。P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表6：近期美聯(lián)儲(chǔ)官員講話匯總?cè)宋锇l(fā)言要點(diǎn)大的運(yùn)行空間。強(qiáng)勁的招聘、低失業(yè)率和強(qiáng)勁的名義工資增長意味著勞緊張?？嗣浾诮禍?，經(jīng)濟(jì)總體上仍然相對(duì)健康。性持樂觀態(tài)度，即使出現(xiàn)衰退也將是溫和且短暫的。資料來源：Bloomberg，國盛證券研究所洲央行官員講話匯總?cè)宋锇l(fā)言要點(diǎn)19日19日德20日德洲央行會(huì)把歐元匯率這個(gè)因素納入考慮。22日23日24日德調(diào)利率；關(guān)鍵不能讓高通脹變得根深蒂固。24日達(dá)到利率峰值。25日資料來源：Bloomberg，國盛證券研究所P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明210210圖表8：春節(jié)假期前后美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)比圖表9：春節(jié)假期前后歐央行加息預(yù)期對(duì)比利率期貨隱含的美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)次3(一次對(duì)應(yīng)25bp，數(shù)字下降表示降息)次311月27日0.31月20日2.31.023-223-323-523-623-723-923-1123-12資料來源：Bloomberg，國盛證券研究所OIS隱含的歐央行加息次數(shù)次876543次8765432105.75.72.02.0.5.5.523-623-723-923-1023-12資料來源：Bloomberg，國盛證券研究所應(yīng)是與疫情后居民更傾向于私家車出行等因素有關(guān)。萬人次全國發(fā)送旅客數(shù)量120001000080006000400020000202320222021202320222020 20192020 -5-4-3-2-10初一23456資料來源：交通運(yùn)輸部，國盛證券研究所%0百度遷徙指數(shù)20193-13-157資料來源：百度遷徙，國盛證券研究所P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明9080706004090807060040302001.61.41.21.00.80.60.40.20.0距離消費(fèi)恢復(fù)慢于近距離消費(fèi)恢復(fù)的特點(diǎn)，指向疫情的殘留影響仍然明顯。億元春節(jié)旅游收入春節(jié)旅游人次(右軸)億人次00004.23.12.62.520162017201820192020202120222023.5.0.5.0.5.0.5.0.5.0資料來源：文旅部，國盛證券研究所億元春節(jié)檔票房春節(jié)檔觀影人次(右軸)億人次3345585590778606067672017201920202021201720192020202120222023E資料來源：貓眼，國盛證券研究所比增長春節(jié)消費(fèi)：春節(jié)黃金周全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比0社零同比8.58.26.7 資料來源：商務(wù)部，國盛證券研究所3年為1月上旬零售數(shù)據(jù)，2022年未公布春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)克戎毒株二次感染的風(fēng)險(xiǎn)高于德爾塔和原始毒株；但二次感染一般有一段間隔期，不會(huì)在感染以后很快再次感染；且二次感染奧密克戎不同毒株的癥狀非常輕。考慮到目前全ovcnxcskpzseccbcfaaashtmlP.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明地產(chǎn)表現(xiàn)仍疲軟，以及前期政策對(duì)于貨幣政策力度的相關(guān)表述較為積極(如2022.12.17量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)…力度不能小于今年”)，本月MLFLPR。LPRMLF月持平R款市場報(bào)價(jià)利率(LPR):1年資料來源：Wind，國盛證券研究所、調(diào)整機(jī)制(23/1/8)等。疫情防控優(yōu)化后，各地新增確診人數(shù)正逐步達(dá)峰、疫情影響逐步于存量政策的落地期，實(shí)際效果仍有待進(jìn)一步觀察，貨幣政策尚不急于加碼。貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露當(dāng)前貸款加權(quán)利率為4.34%，也已處于合理水平區(qū)間的下限(去中已多次強(qiáng)調(diào)要關(guān)注通脹升溫的潛在可能性。P.10P.10：疫情影響正逐步減弱目前貸款利率均已處于歷史較低水平0資料來源：Wind，國盛證券研究所9876543金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率%金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率:企業(yè)貸款%金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率:個(gè)人住房貸款資料來源：Wind，國盛證券研究所續(xù)貨幣政策也將繼續(xù)加強(qiáng)與財(cái)政政策的聯(lián)動(dòng)，結(jié)構(gòu)性工具是重要的發(fā)力方向，如政策性開發(fā)性金融工具等具有“準(zhǔn)財(cái)政”性質(zhì)的工具。這一部分中，供給、需求、交通&物流數(shù)據(jù)均采用陰歷(農(nóng)歷)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，主要突出春節(jié)因素的影響；價(jià)格數(shù)據(jù)中，布油價(jià)格跟國內(nèi)春節(jié)關(guān)系不大，螺紋鋼、豬肉、蔬菜缺P.11請(qǐng)P.11夕-6夕-4夕-2除夕+10除夕+12除夕+14除夕+16除夕夕-6夕-4夕-2除夕+10除夕+12除夕+14除夕+16除夕+18除夕+20除夕+22除夕+24除夕+26除夕+28除夕+30除夕+32除夕+34除夕+36除夕+38除夕+40除夕+42除夕+44除夕-6除夕-4除夕-2除夕除夕+10除夕+12除夕+14除夕+16除夕+18除夕+20除夕+22除夕+24除夕+26除夕+28除夕+30除夕+32除夕+34除夕+36除夕+38除夕+40除夕+42除夕+44：唐山鋼廠高爐開工率處于近年同期中樞水平油瀝青裝置開工率有所回落%040002018年 2021年2019年2022年2018年 2021年2019年2022年除夕-6除夕-4除夕-2除夕+10除夕+12除夕+14除夕+16除夕+18除夕+20除夕+22除夕+24除夕+26除夕+28除夕+30除夕+32除夕+34除夕+36除夕+38除夕+40除夕+42除夕+44資料來源：Wind，國盛證券研究所%2018年2019年2020年%22年2023年454050資料來源：Wind，國盛證券研究所水泥粉末開工率弱于季節(jié)性圖表21：PTA開工率小幅回升、但弱于季節(jié)性 2020年..-0.1資料來源：Wind，國盛證券研究所%952018年2019年2020年%952021年2022年2023年908580506560資料來源：Wind，國盛證券研究所年同P.12P.12除夕-6除夕-4除夕-2除夕除除夕-6除夕-4除夕-2除夕除2除4除6除8除夕+10除夕+12除夕+14除夕+16除夕+18除夕+20除夕+22除夕+24除夕+26除夕+28除夕+30除夕+32除夕+34除夕+36除夕+38除夕+40除夕+42除夕+44車半鋼胎開工率進(jìn)一步回落江浙織機(jī)開工率延續(xù)回落、且弱于季節(jié)性%8070605040302002018年%8070605040302002021年2022年2023年資料來源：Wind，國盛證券研究所%908070605040除夕-6除夕-4除夕-2除夕除2除4除除夕-6除夕-4除夕-2除夕除2除4除6除8除夕+10除夕+12除夕+14除夕+16除夕+18除夕+20除夕+22除夕+24除夕+26除夕+28除夕+30除夕+32除夕+34除夕+36除夕+38除夕+40除夕+42除夕+442021年2022年2023年資料來源：Wind，國盛證券研究所大中城市商品房日均銷售環(huán)比下降67.7%，弱于季節(jié)性；百城土地成交面積環(huán)比下降63.4%，大幅弱于季節(jié)性。往后看，繼續(xù)提示：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，地產(chǎn)政策進(jìn)一售進(jìn)一步回落、且弱于季節(jié)性城土地成交面積季節(jié)性走弱m年0除夕-60除夕-56除夕-52除除夕-60除夕-56除夕-52除夕-48除夕-44除夕-40除夕-36除夕-32除夕-28除夕-24除夕-20除夕-16除夕-12除夕-8除夕-4除夕除夕+12除夕+16除夕+20除夕+24除夕+28除夕+32除夕+36除夕+40除夕+44除夕+48除夕+52除夕+56除夕+60資料來源：Wind，國盛證券研究所萬m000 年年 年年101214161820222426283032343638404244資料來源：Wind，國盛證券研究所年P(guān).13P.13除夕-60除夕-55除夕-50除夕-45除夕-40除夕-35除夕-30除夕-25除夕-20除夕-15除夕-10除夕-5除夕+10除夕+除夕-60除夕-55除夕-50除夕-45除夕-40除夕-35除夕-30除夕-25除夕-20除夕-15除夕-10除夕-5除夕+10除夕+15除夕+20除夕+25除夕+30除夕+35除夕+40除夕+45除夕+50除夕+55除夕+60除夕-6除夕-4除夕-2夕除夕+10除夕+12除夕+14除夕+16除夕+18除夕+20除夕+22除夕+24除夕+26除夕+28除夕+30除夕+32除夕+34除夕+36除夕+38除夕+40除夕+42除夕+44元/噸圖表26：沿海8省發(fā)電耗煤季節(jié)性回落、但仍處偏高水平汽車銷售有所回落萬噸02021年萬噸000資料來源：CCTD，國盛證券研究所輛00000000000080000輛00000000000080000600004000020000022021年2022年2023年資料來源：Wind，國盛證券研究所期價(jià)格小幅上漲美元/桶2022年2021年2020年806040002019年2023年2019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國盛證券研究所2023年2019年2021年2022年2020年0004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國盛證券研究所P.14請(qǐng)P.14點(diǎn)20點(diǎn)20圖表30：1月以來鋼鐵小幅回升圖表31：1月以來水泥價(jià)格有所回落元/噸2022年2021年2020年7000650060005500500045004000350030002019年2023年2019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國盛證券研究所2022年2019年2021年23年2020年001601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國盛證券研究所漲.1%，絕對(duì)值仍處高位。圖表32：1月以來豬肉價(jià)格回落圖表33：1月以來28種重點(diǎn)蔬菜價(jià)格大幅上漲元/公斤2022年2021年2020年6004030002019年2023年2019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國盛證券研究所元/公斤2022年2021年2020年.06.56.05.55.04.54.03.53.02023年2019年2023年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國盛證券研究所。P.15請(qǐng)P.15除夕-60除夕-55除夕-50除夕-45除夕-40除夕-35除夕-30除除夕-60除夕-55除夕-50除夕-45除夕-40除夕-35除夕-30除夕-25除夕-20除夕-5除夕除夕+5除夕+10除夕+15除夕+20除夕+25除夕+30除夕+35除夕+40除夕+45除夕+50除夕+55除夕+60圖表34：航班執(zhí)飛量回升至往年同期中樞水平圖表35：地鐵出行人數(shù)季節(jié)性回落2019年2019年2020年2021年2022年2023年00000040002000萬人2019年2020年2021年2022年2023年6000500040003000200010000除夕-67除夕-62除夕-57除夕-52除夕-47除夕除夕-67除夕-62除夕-57除夕-52除夕-47除夕-42除夕-37除夕-32除夕-27除夕-22除夕-7除夕-2除3除8除夕+13除夕+18除夕+23除夕+28除夕+33除夕+38除夕+43除夕+48除夕+53除夕+58資料來源：Wind，國盛證券研究所圖表36：擁堵延時(shí)指數(shù)季節(jié)性回落、但仍偏高圖表37：全國整車貨運(yùn)流量指數(shù)季節(jié)性回落8765432102019年2022年 2021年除夕-60除夕2019年2022年 2021年除夕-60除夕-55除夕-50除夕-45除夕-40除夕-35除夕-30除夕-25除夕-20除夕-5除夕除夕+10除夕+15除夕+20除夕+25除夕+30除夕+35除夕+40除夕+45除夕+50除夕+55除夕+602023年資料來源：Wind，國盛證券研究所004020020212022除夕-67除夕-62除夕-57除夕-52除夕-4720212022除夕-67除夕-62除夕-57除夕-52除夕-47除夕-42除夕-37除夕-32除夕-27除夕-22除夕-7除夕-2除夕+13除夕+18除夕+23除夕+28除夕+33除夕+38除夕+43除夕+48除夕+53除夕+58資料來源：G7互聯(lián)，國盛證券研究所各地“搶跑”穩(wěn)增長括松地產(chǎn)、擴(kuò)基建、促消費(fèi)等。PP.16P.165)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展和安全并舉，關(guān)注糧食/能源/產(chǎn)業(yè)鏈安全、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、數(shù)字經(jīng)濟(jì)；向；風(fēng)險(xiǎn)底線不變，重點(diǎn)仍是金融、房地產(chǎn)、地方債務(wù)；圖表38：2023年各省GDP目標(biāo)，多為5%、5.5%或6%，近7成下調(diào)0.5-1個(gè)百分點(diǎn)市社會(huì)消費(fèi)品零預(yù)算增就業(yè)調(diào)查失業(yè)率左右———左右—————以上左右——疆——右——右———右%—右—上—右——萬—右右上—福建右———右左右—右以上—右—————右——右5萬右—————右—————上————%肅———0萬—%上———————————————————%—5萬——————5%以上——%左右——0%左右右%左右資料來源：各地政府工作報(bào)告，國盛證券研究所P.17請(qǐng)P.17圖表39：近年來各省GDP加權(quán)平均目標(biāo)約為全國GDP目標(biāo)的1.1倍%倍1.154 7.06.50.0資料來源：Wind，國盛證券研究所注：2020年全國未設(shè)定GDP目標(biāo)重要政策質(zhì)中小企業(yè)直接融資支持，明確增值稅小規(guī)模納稅人減免增值稅政策，大力支持平臺(tái)企業(yè)經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家出境游業(yè)務(wù)。圖表40：部委部門全力穩(wěn)信心、穩(wěn)增長委會(huì)議/政策持續(xù)抓實(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在年初穩(wěn)步回升；部署做好春耕備耕工穩(wěn)定，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力。1.20文旅部《關(guān)于試點(diǎn)恢復(fù)旅行社經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家出境團(tuán)隊(duì)旅游業(yè)務(wù)的通知》2.6起，試點(diǎn)恢復(fù)全國旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家出境團(tuán)隊(duì)旅游和聞發(fā)布會(huì)產(chǎn)品和線路。等，圍。1.16財(cái)政部《關(guān)于進(jìn)一步做好新冠疫情防控設(shè)，做足醫(yī)療救治特別是重癥救治的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，著力保障好群眾看病就醫(yī)需求?！吨χ行∥⑵髽I(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)中小企業(yè)發(fā)展基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金的政策引導(dǎo)作用，帶動(dòng)更多社會(huì)資本投早投小投創(chuàng)新。市場監(jiān)管總局市場監(jiān)管工作會(huì)議會(huì)議要求，2023年要大力支持市場主體發(fā)展，加快打造市場化、法治化、國際化一流營P.18P.18權(quán)保護(hù)和管理服務(wù)，更大激發(fā)市場競爭和創(chuàng)新活力。聞發(fā)布會(huì)。發(fā)揮各類金融機(jī)構(gòu)作用。三是幫助企業(yè)解決困難。會(huì)工作座談會(huì)，用好普惠小微貸款支持工具等優(yōu)惠政策。20232023年對(duì)月銷售額10萬元及以下的增值稅小規(guī)模納稅人，免征增值稅。增值稅小規(guī)?！蛾P(guān)于明確增值稅小規(guī)模納稅人政策的公告》2)開年各地“搶跑”穩(wěn)增長圖表41：開年各地“搶跑”穩(wěn)增長，擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)信心、穩(wěn)就業(yè)是重點(diǎn)市高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)化法治化國際化一流營商環(huán)境。1.28浙江全省深入實(shí)施“八八戰(zhàn)略”強(qiáng)力推進(jìn)1.28浙江要堅(jiān)決扛起“經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁”的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，扎實(shí)做好一季度經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各項(xiàng)工作。特別是要迅速推動(dòng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，大力開展“春風(fēng)送暖”省際勞務(wù)合作行動(dòng)；迅速落實(shí)“8+4”經(jīng)濟(jì)政策體系，推動(dòng)政策精準(zhǔn)滴灌、直達(dá)快享、快速見效，使政策真正發(fā)揮引導(dǎo)、保障、支撐作用；迅速掀起重大項(xiàng)目建設(shè)熱潮；著力抓好工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行；著力抓好外經(jīng)貿(mào)和消費(fèi)工作；著力抓好春季農(nóng)業(yè)生產(chǎn)；著力抓好疫情防控工作。福建“深學(xué)爭優(yōu)、敢為爭先、實(shí)干爭效”行動(dòng)動(dòng)員部署會(huì)暨重大項(xiàng)目推進(jìn)會(huì)為發(fā)展提供有力支撐。1.28上?！渡虾Ｊ屑訌?qiáng)集成創(chuàng)新持續(xù)優(yōu)化營1.28上海主要圍繞深化重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)?biāo)改革以提升營商環(huán)境競爭力、優(yōu)化全生命周期服務(wù)和監(jiān)管以提升方面。《遼寧省進(jìn)一步穩(wěn)經(jīng)濟(jì)若干政策舉措》1.20黑龍江《關(guān)于促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)1.20黑龍江30萬元，對(duì)中小微企業(yè)的首付款比例由合同總額的30%以上提高柱行業(yè)，也支持廣泛惠及與民域，如鼓勵(lì)早市、夜經(jīng)濟(jì)、路邊攤等發(fā)展?！蛾P(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策的通知》1.19內(nèi)蒙古《關(guān)于印發(fā)2023年自治區(qū)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展工作1.19內(nèi)蒙古《關(guān)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)若干臨時(shí)性措施》生底線。1.18吉林《關(guān)于印發(fā)支持生豬、家禽產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施的通知》P.19P.19 質(zhì)質(zhì)政策措施的通知》1.16江蘇《關(guān)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行率先整體好轉(zhuǎn)施的通知》1.13上?！渡虾Ｊ蟹?wù)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)資金使用》1.11浙江《浙江省擴(kuò)大有效投資“千項(xiàng)萬億”工程2023年重大項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃》，壓實(shí)壓緊責(zé)任、強(qiáng)化要素保障、深化投融資創(chuàng)新。《關(guān)于印發(fā)大力提振市場信心促進(jìn)措施的通知》3)各地加碼購房優(yōu)惠政策，加快春節(jié)返鄉(xiāng)置業(yè)需求釋放款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，符合條件城市階段性維持、下調(diào)或取消首套房貸利率下限政策；二是鹽城、南昌等多地開展春節(jié)購房消費(fèi)活動(dòng)，以購房現(xiàn)金補(bǔ)貼、購房消費(fèi)券等形式促進(jìn)住房消費(fèi)；三是遼寧、哈爾濱、濟(jì)南等地繼續(xù)圍繞多孩家庭出政策，支持二手房“帶押過戶”以活躍二手房交易市場。各地加碼購房優(yōu)惠政策，加快春節(jié)期間返鄉(xiāng)置業(yè)需求釋放鼓勵(lì)二手房交易與新建商品房銷售享受同等補(bǔ)貼支持政策。落實(shí)非住宅類商品房去庫存1.20黑龍江《關(guān)于促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)若干策措施的通知》新建商品住宅銷售價(jià)格同環(huán)比連續(xù)3個(gè)月下降的城市，因城施策原則自主決定階段性維手房交易市場。1.20哈爾濱《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的措施意見(征求意見稿)》區(qū)1.19濟(jì)源《濟(jì)源示范區(qū)2023年大力提振市場信措施》優(yōu)化二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，再次申請(qǐng)貸款購1.18九江《關(guān)于調(diào)整我市首套住房商業(yè)性個(gè)人住率下限的公告》用1.18浙江《關(guān)于深化多跨協(xié)同推進(jìn)二手房“帶押務(wù)新模式的通知》會(huì)1.16江蘇《關(guān)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行率先整體好轉(zhuǎn)若干策措施的通知》剛性和改善性購房需求，認(rèn)真落實(shí)居民個(gè)人換購住房個(gè)人所得稅政策。春節(jié)期間穩(wěn)健發(fā)展住房消費(fèi)政策解讀鼓勵(lì)購買新房改善居住條件。1.10濟(jì)南《濟(jì)南市優(yōu)化生育政策促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展實(shí)施方案》資料來源：各省市人民政府官網(wǎng)，國盛證券研究所P.20P.20春節(jié)假期期間(1/20-1/27)，全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)如下：、圖表43：1/20-1/27期間全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)%543210-1倫敦現(xiàn)貨白銀倫敦現(xiàn)貨黃金布倫特原油WTI10Y日債10Y英債10Y法債10Y德債10Y美債恒生指數(shù)韓國綜指日經(jīng)225英國富時(shí)100法國CAC40德國DAX納斯達(dá)克道瓊斯標(biāo)普500美元兌離岸人民幣美元兌日元英鎊兌美元?dú)W元兌美元美元指數(shù)資料來源：Wind，國盛證券研究所提