全球及中國TV面板行業(yè)價格變化及出貨量情況分析

全球及中國TV面板行業(yè)價格變化及出貨量情況分析

2019年四季度，經(jīng)歷過接近2年半的波動下跌趨勢后，TV面板價格逐步趨于穩(wěn)定。根據(jù)數(shù)據(jù)，主流尺寸TV面板在11月及12月份價格已經(jīng)企穩(wěn)，不再下跌。主要是由于TV面板價格下跌過快，導致面板企業(yè)大幅度虧損，面板廠商短期內(nèi)下調(diào)產(chǎn)能利用率所致。

從價格與現(xiàn)金成本的對比來看，根據(jù)數(shù)據(jù)，在2019Q3，絕大多數(shù)尺寸的TV面板價格已經(jīng)跌破或接近現(xiàn)金成本，部分尺寸（如32英寸、50英寸）低于現(xiàn)金成本較多。

在這一背景下，主要的面板廠商都經(jīng)歷了較大幅度的虧損。尤其是韓國企業(yè)LGD，自2017年四季度以來基本就處于微利或虧損狀態(tài)，最近兩個季度虧損幅度明顯加大。其他面板廠商營業(yè)利潤也大多呈現(xiàn)虧損。

2017年TV面板平均尺寸繼續(xù)增長至42.16寸，同比僅增長0.94寸，2018年全球LCDTV面板平均尺寸增長1.7寸，面積同比增長8.5%。

需求端來看，由于2020年是偶數(shù)年，有大型賽事（如奧運會等），因此對于TV的銷量會有提振，從而拉動TV面板的需求。根據(jù)數(shù)據(jù)，偶數(shù)年份的面板需求面積增速平均比奇數(shù)年份的面板需求面積增速高大約5個百分點。

預計2020年全球前五大TV品牌廠商的LCDTV銷量同比2019年將平均增長17%。供給端2020年以及未來2-3年增幅相對穩(wěn)定，而2020年需求端將呈現(xiàn)相對較好的增長。預計在2020年供給增長相對受限、需求端保持增長的背景下，在某些季度將會出現(xiàn)一定程度的供需錯配的情況。觀察供給超過需求全年的幅度，預計2019年供需差在11.7%左右，仍呈現(xiàn)略微過剩的情況（由于產(chǎn)業(yè)鏈庫存的存在，面板供應超過需求10%以內(nèi)就基本供需平衡，若差異在5%以內(nèi)就是供應比較緊張的狀態(tài)）。

預計大尺寸TV面板價格在2020年有上漲潛力，但一些外部因素潛在的擾動和不確定性將對漲價的持續(xù)性和幅度產(chǎn)生影響。潛在的不確定性主要在于海外面板廠商產(chǎn)能退出的進度以及國內(nèi)二線面板廠商（如惠科等）產(chǎn)能開出的進度。

預計未來產(chǎn)能增長的主要是來自于大陸廠商（京東方、華星光電、惠科等），而有所減少的部分主要是來自于韓國廠商（主要是三星和LGDisplay）。

從國內(nèi)來看，一些二線的面板廠商（如惠科等）在地方政府的補助和支持下，也有較多的產(chǎn)線規(guī)劃。一方面，現(xiàn)有價格水平下，這些面板廠商也產(chǎn)生了較大幅度的虧損；另一方面，部分實力相對較弱的地方政府可能并不能完全兌現(xiàn)對面板產(chǎn)線的支持和補貼。因此預計相應廠商后續(xù)產(chǎn)能開出的進度會放緩，甚至部分產(chǎn)線并不能開出。

從主流尺寸的TV面板價格歷史價格漲跌變化來看，無論是年度同比（YoY）還是月度環(huán)比（MoM），趨勢比較同步，幅度略有差異。這主要是由于不同尺寸在不同產(chǎn)線上的生產(chǎn)是可以做出調(diào)配的，因此某一尺寸的價格變化（以及隨之帶來的盈利變化）并不能持續(xù)與其他尺寸產(chǎn)生較大差異，最終會被逐步拉平。

由于過去2-3年國內(nèi)面板廠商產(chǎn)能的擴充以及技術的進步，主流尺寸的供給格局已經(jīng)發(fā)生了一些變化。如在32英寸這個尺寸，京東方和華星光電原來占比合計接近或超過50%，但僅一年以來，兩家也縮減了32英