某新建化學纖維廠項目經(jīng)濟評價

37/37某新建化學纖維廠項目經(jīng)濟評價一、概述(一）項目概況某化學纖維廠是新建項目,生產(chǎn)國內(nèi)市場緊俏化纖Ｎ產(chǎn)品，生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)2。5萬噸，項目擬3年建成,第4年投產(chǎn)，當年生產(chǎn)負荷達到設計生產(chǎn)能力的7０％,第5年達到90％，第6年達到100％，生產(chǎn)期按15年計,計算期1８年。(二)編制依據(jù)本經(jīng)濟評價的編制依據(jù)為項目可行性研究報告推薦的技術方案、產(chǎn)品方案、建設條件、建設工期、《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》(第三版)及國家現(xiàn)行財稅政策、會計制度與相關法規(guī).（三)計算期計算期包括建設期和生產(chǎn)經(jīng)營期，根據(jù)項目實施計劃建設期確定為3年，生產(chǎn)運營期確定為２0.5年,則項目計算期為２３年。(四)目標市場及產(chǎn)品售價化纖N產(chǎn)品在生產(chǎn)國國內(nèi)市場處于供不應求的狀態(tài)，屬于市場緊俏產(chǎn)品，故主要的目標市場定位生產(chǎn)國國內(nèi)市場。產(chǎn)品銷售價格根據(jù)財務評價的定價原則，預測生產(chǎn)期初的市場價格，每噸出廠價（不含稅）為１5800元.（五）產(chǎn)銷計劃項目第4年投產(chǎn),當年生產(chǎn)負荷達到設計生產(chǎn)能力的70%，第５年達到90%，第6年達到100％并持續(xù)到計算期末。產(chǎn)品產(chǎn)銷率按１0０％考慮。二、費用與效益估算（一)投資估算1。建設投資(1）投資范圍。投資范圍包括化學纖維廠項目從籌建至達到設計生產(chǎn)能力時，按設計規(guī)定的全部建設工程、設備及工器具購置、安裝工程、工程建設其他費用的投資以及預備費.（2）編制依據(jù).執(zhí)行化工行業(yè)現(xiàn)行概算指標（定額）、綜合預算定額和配套的取費標準及投資估算編制辦法。項目工程費用估算為25200萬元,其中含外匯１200萬美元。工程建設其他費用估算為8400萬元.基本預備費按8％計算。建設期間人民幣價格上漲指數(shù)為4%,外匯價格上漲指數(shù)為2。5％.外匯與人民幣匯率按１美元折合7.５元人民幣。項目建設投資中含可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額為35７0萬元。項目工程費用和工程建設其他費用的各年投資計劃按第一年2０％、第二年5５％、第三年25％的比例分配。建設投資估算總額為3811９萬元，其中人民幣2７93０.4萬元，外幣10188。6萬美元。項目建設投資構成見附表１-1項目總投資使用計劃與資金籌措表.2．建設期利息項目自有資金為人民幣１280０萬元，其中１200萬元用于流動資金。項目所需其余資金為借款，外匯全部為為國外借款，年利率為7.5％;人民幣借款均為國內(nèi)借款，其中建設投資借款的年利率為6。21％，建設期不支付利息；流動資金借款的有效年利率為5.85％。建設期利息為２6３１.７8萬元，其中人民幣借款為１４93．08萬元,外幣借款為1138．7萬美元。３.流動資金流動資金按分項詳細估算法進行估算,估算額為４000萬元。生產(chǎn)期第一年需要流動資金3100萬元，生產(chǎn)期第二年需要流動資金3800萬元。4．總投資項目總投資為44750．7萬元，其中建設投資為3811９萬元,建設期貸款利息為26３1。7８萬元，流動資金為4０0０萬元.(二）形成資產(chǎn)1。固定資產(chǎn)項目建設期利息和建設投資中除無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的其余部分均形成固定資產(chǎn).2。無形資產(chǎn)本項目建成后的無形資產(chǎn)為１980萬元。3．其他資產(chǎn)本項目建成后的其他資產(chǎn)為7５0萬元。（三)總成本費用（1）單位產(chǎn)品成本費用單位產(chǎn)品成本估算見表１—1(不含稅)表１—1單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表單位：元序號項目單位消耗定額單價金額1原材料化工料及輔助料A噸1.02７5１５05289B噸0．59160094４C噸０.792１0１6６D噸0。142３8033３E噸０．011142016F噸0.8715４１3４小計68822燃料及動力水噸174０．5６97電度27５50。22６06煤噸1．８３17５3２０小計10233工資及福利費2204制造費用17975副產(chǎn)品回收0６單位生產(chǎn)成本9９22（2)修理費:修理費按年折舊額的50％計取。(3）折舊費：按年限平均法計算折舊，折舊年限為15年，凈殘值率取4％。逐年折舊費用估算見附表１－2固定資產(chǎn)折舊費估算表.（４）攤銷費:無形資產(chǎn)按1０年平均攤銷，其他資產(chǎn)按5年平均攤銷。逐年攤銷費用估算見附表１-3無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表.(5)其他費用：其他費用每年計為１９25萬元。(６）財務費用：項目財務費用包括長期借款利息和流動資金借款利息.逐年總成本費用估算見附表1—4總成本費用估算表。（四）銷售收入和稅金1.銷售收入根據(jù)當?shù)鼗wN產(chǎn)品售價水平、目標市場化纖N產(chǎn)品的供需情況及對未來化纖N產(chǎn)品的市場需求的預測,結合本項目化纖N產(chǎn)品質量指標情況,確定本項目化纖N產(chǎn)品售價為每噸出廠價（不含稅）15８00元.項目達產(chǎn)后年銷售收入為3９500萬元。2.稅金（1）增值稅。根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》、《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》的有關規(guī)定,產(chǎn)品增值稅稅率為17%。（2)城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。城市維護建設稅率5%，教育費附加費率3%,地方教育附加按2％計取。逐年銷售收入及稅金估算見附表1—5營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表.三、資金籌措（一）項目資本金項目自有資金為人民幣１28０0萬元,其中1２０0萬元用于流動資金。資本金總額占總投資的2８．60％,占建設投資、建設期利息和鋪底流動資金的30．51％,滿足《國務院關于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》的要求。（二）債務資金建設投資中債務資金占６9。５７％,流動資金中債務資金占70％，債務資金總額為3１950。7萬元。四、基準收益率的確定本項目財務基準收益率定為10％，對資本金評價指標的判斷基準應為投資方確定的最低可接受收益率，本項目定為12%.五、財務分析（一）利潤及利潤分配所得稅按應納稅所得額的25％計取。按凈利潤的10％計提法定盈余公積金，可供投資者分配的利潤可先作為未分配利潤,用于支付長期借款還本；其余部分用于投資者分配,計入“應付普通股股利"。不提任意盈余公積金。(二)盈利能力分析1。融資前分析項目達到100％設計生產(chǎn)能力時年銷售收入３9500萬元，年上交銷售稅金及附加335。５4萬元，年上繳增值稅3３55。4萬元。項目投資財務內(nèi)部收益率(％)（所得稅前）＝２8％項目投資財務內(nèi)部收益率（%）（所得稅后）=23％項目投資財務財務凈現(xiàn)值（所得稅前）(iｃ=1０％）=535０9．１項目投資財務財務凈現(xiàn)值(所得稅后）(ic=１0％)=3５937。1項目投資回收期（年)(所得稅前）=5。９4項目投資回收期(年）(所得稅后)=6．57所得稅后項目投資財務內(nèi)部收益率23％，大于設定的基準收益率１0％,所得稅前項目投資財務內(nèi)部收益率２8％，大于設定的基準收益率1０％,項目在財務上可以被接受。融資前盈利能力分析見附表１-6項目投資現(xiàn)金流量表.2。融資后分析根據(jù)擬定的融資方案,項目生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額1２１22萬元,年平均凈利潤9０92萬元，投資者年平均分得利潤7250萬元。項目資本金財務內(nèi)部收益率=3８％,大于設定的基準收益率12%，因此從項目資本金投入可獲得的收益水平上看,項目是可以被接受的。融資后盈利能力分析見附表1-７項目資本金現(xiàn)金流量表.（三)償債能力分析項目無外匯收入,償還外匯借款是項目投產(chǎn)后以1：7。5的比價購買調劑外匯，按5年等額還本，計算利息。國內(nèi)長期借款償還在投產(chǎn)后按6年等額還本付息方式償還。流動資金借款本金在項目計算期末用回收的流動資金償還。通過計算，項目綜合利息備付率5４.3０，綜合償債備付率41．1９。借款償還期內(nèi)各年利息備付率均大于2，并隨借款本金的償還而逐年上升,借款償還期末利息備付率達81。81，項目利息保證程度較高。借款償還期內(nèi)償債備付率均大于１。各年利息備付率與償債備付率見附表1－8借款償還計劃表。（四)財務生存能力分析財務生存能力分析見附表1—9財務計劃現(xiàn)金流向表。根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出,計算期內(nèi)各年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出。從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部凈現(xiàn)金流量看，計算期每年現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出。因此,項目具備財務生存能力。六、不確定分析和風險分析(一）不確定性分析1.盈虧平衡分析償清長期借款后用生產(chǎn)能力利用率變現(xiàn)的盈虧平衡點為３２。18％（用產(chǎn)量表現(xiàn)的盈虧平衡點為0。8Ｍｔ），小于70％,表明項目對產(chǎn)出品數(shù)量變化適應能力和抗風險能力較強。盈虧平衡圖見圖1－1圖1-1盈虧平衡圖2.敏感性分析：建設投資、年經(jīng)營成本和產(chǎn)品銷售收入等數(shù)據(jù)來源于預測，存有變化的可能,具有一定的不確定性,其發(fā)生變化對所得稅后項目投資財務內(nèi)部收益率的影響程度見表1—2，敏感度系數(shù)及臨界點見表1-３。表１—２所得稅后項目投資財務內(nèi)部收益率敏感性分析表單位：%序號變化因素變動幅度—20%－10%０％１０％2０％1建設投資2７.692５.１１22。9221.041９.39２經(jīng)營成本30。2926.7４2２.921８．７414.053銷售收入６．515.72２２.9229.0834。5６4基準收益率２2。９２22．922２。９222。922２.９2表1－３敏感度系數(shù)及臨界點表序號不確定因素變化率內(nèi)部收益率平均敏感度系數(shù)區(qū)間敏感度系數(shù)臨界點0基本方案2２.９2%1建設投資２0％19.3９%-0。77—0。787６。９1％10％2１。04％-０．820％22.92％-1０％25．11%—0.9６－20％27．69%-1．04－1。０32年經(jīng)營成本２０％14。05％-1.9３—2。502８。６4%10％１8.7４%－１.820%２2。92%-1０％26．７4％—１。67—20％30.２9％-1.61—1．３33產(chǎn)品銷售收入２0％3４.５6％２。541.88-24.82%10%29。08％2。6９０％22．92％—10％15．72%3。1４—20％６。５0％3.５85。8７從表1—2和表1-３中可以看出，各不確定因素中，產(chǎn)品銷售收入的上下波動對指標的影響最大，銷售收入上升時，敏感度系數(shù)平均為＋２。285，銷售收入降低時，敏感度系數(shù)平均為４.51。對指標影響最小的因素是建設投資。從表1-３中可以看出，建設投資增加7６.91%、年經(jīng)營成本增加28．64％、產(chǎn)品銷售收入減少24.82％時，所得稅后項目投資財務內(nèi)部收益率剛好等于設定基準收益率22.８２％，相應數(shù)值則為各因素變化的敏感性臨界點.敏感性分析圖見圖1－2。圖１－2敏感性分析圖（二)風險分析1.主要風險因素識別與風險等級判斷化工建設具有一次性和固定性的特點,一旦建成，難于更改,為避免各種風險給項目帶來損失，在投資決策過程中，準確地識別風險因素并判斷風險等級十分必要。（1)資源方面的風險。對化工類項目而言，生產(chǎn)原材料化工料及輔助料以及燃料動力等資源不可靠和資源條件差會給項目帶來很大的損失，因此,從風險影響的程度考慮,應屬“嚴重”。本化工項目的原材料來源可靠,質量優(yōu)異，燃料供應地距廠區(qū)距離近，本項目從風險發(fā)生的可能性考察,應屬“低”.（２）市場方面的風險。市場風險主要表現(xiàn)為化纖N產(chǎn)品銷路不暢、價格低迷等，從而導致產(chǎn)量和銷售收入達不到預期目標。這主要來自于三個方面：一是實際供求總量與預測值有偏差；二是項目產(chǎn)品缺乏市場競爭力;三是實際價格與預測價格的偏差。市場風險是競爭性項目經(jīng)常遇到的重要風險，從風險影響的程度考慮,應屬“較大”。本化工項目的產(chǎn)品化纖Ｎ市場緊俏,銷路不暢、價格低迷的可能性很小，由于該產(chǎn)品供小于求，銷售收入達到預期水平的可能性很大.因此，本項目市場風險發(fā)生的可能性應屬“低".（３）工程、技術方面的風險。從工程、技術方面考察，項目內(nèi)容均屬化工建設的一般工程和設施,設計采用的各項技術和設備均為成熟的技術和設備。從風險影響的程度考慮，工程、技術風險應屬“適度"，從風險發(fā)生的可能性考察，本項目工程、技術風險應屬“低"。(4）投資及融資方面的風險。所得稅后項目投資財務內(nèi)部收益率為２3%,高于設定基準收益率10％，所得稅前項目投資財務內(nèi)部收益率為２8%,項目資本金財務內(nèi)部收益率38％，償債分析指標較好。根據(jù)化工建設項目投資收益的一般水平，結合化學工業(yè)的發(fā)展前景、化纖產(chǎn)品N市場走勢、項目建設條件等因素，并綜合考慮全國正在實施的化工建設項目的可比因素，該項目從財務上是可以被接受的.項目的投資方投融資能力較強，以往有較好的投資業(yè)績,近年來利潤逐年上升,公司具有較強的資金籌措能力。從風險影響的程度考慮，投、融資風險應屬“適度",從風險發(fā)生的可能性考察，投、融資風險應屬“低"。（5）建設條件的風險.建設條件不落實，會給項目造成很大損失,從風險影響的程度來看,應屬“嚴重"。本項目廠址緊鄰省級公路，通過省級公路與國道相連,鐵路專用線與國鐵連通，為化纖N產(chǎn)品的外運和原材料的進場創(chuàng)造了良好的條件。電源一回引自項目附近的110ｋＶ變電站，另一回引自配套建設的電廠，電源可靠。項目水源為附近水庫,批準的取水配額可滿足項目運營需要。從風險發(fā)生的可能性角度看，應屬“低”。（6）外部環(huán)境的風險.外部環(huán)境風險因素主要包括自然環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境等因素。所在地自然環(huán)境,地勢開闊，土地平整,地質良好，氣候適宜,對化工項目的建設和生產(chǎn)無明顯不利因素。化工行業(yè)已經(jīng)成為當?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè),在地方經(jīng)濟發(fā)展中起著重要作用，該項目的建設，符合地方經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃的要求和產(chǎn)業(yè)政策，項目實施沒有障礙.從風險影響的程度考慮，外部環(huán)境風險應屬“適度”,從風險發(fā)生的可能性考察,外部環(huán)境風險應屬“適度”。根據(jù)《方法與參數(shù)》（第三版）的分類方法，以上各個風險因素分類結果見表1－４。表1-4綜合風險等級分類表風險等級風險影響的程度嚴重較大適度輕微風險的可能性高較高適度（6）低(1）、(5)（２)（3）、（4）2．防范與降低風險的對策根據(jù)對本項目風險因素的識別與風險等級的判斷，項目存在的風險均為T級和Ｒ級風險，不存在K級和M級風險，且無論是Ｔ級風險還是R級風險,其發(fā)生的可能性均為“低"或者“適度”。對項目構成威脅的機會較小。對于Ｔ級和Ｒ級風險,只要予以足夠的重視并采取一定措施和投入相應的資金就可以化解。因此,在項目實施過程中和實施完成以后，項目公司應時刻關注與項目相關的風險因素，盡量規(guī)避風險的發(fā)生，一旦風險發(fā)生,應及時采取措施,將風險帶來的損失降低到最小限度。3．概率分析:設定該項目不變，預測計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的概率分布,對項目進行概率分析。概率分析表見表1-5。表1－５概率分析表銷售價格變化經(jīng)營成本變化銷售價格概率經(jīng)營成本概率組合概率凈現(xiàn)值(萬元）加權凈現(xiàn)值2０%20%0．２５0.30．0７5528４13963.０７5０0.50。12５78７139839。１25-20%0．20.0５10４５８55２29。250２０％0。50.3０．1598051470.7５００。50．25356788919。5—2０％0.２0.16１549６１5４.9－20％２0%0.２50.30．075—3３2２9－24９2.１7500．50．125－7358-919．7５—2０%0．２0．05１85１3９２5.65總和1３3０９０．32５通過概率分析可知，根據(jù)預測的概率分布，該項目銷售價格、經(jīng)營成本在20％上下變化時，所得稅后項目財務凈現(xiàn)值大于或等于零的概率為0.８00,凈現(xiàn)值的期望值為3３090萬元。累計概率見圖1—3及表1-6。圖１—3累計概率圖表1-６累計概率表現(xiàn)值（萬元）概率累計概率—３3２2９0．0750.０７5－7３580．1250．２0098０50。1500．3501851３０。05０0.40０356７80．２5０0.650５284１0.0750。72５61５４90.１０0０．８2578７130。1２５0.9５０1045850.050１.0０0七、社會評價本項目需要占用土地15公頃，而且該土地現(xiàn)為農(nóng)業(yè)用地，對該土地的征用將對當?shù)剞r(nóng)民的生產(chǎn)生活造成很大影響。項目占用該地的征地拆遷補償費應該根據(jù)該農(nóng)業(yè)用地原有的性質按照農(nóng)民當前以及未來幾年的生活水平合理安排，力圖讓失地農(nóng)民的生產(chǎn)生活能夠正常繼續(xù)。該項目建成后將為當?shù)剞r(nóng)民產(chǎn)生大量的工作機會，從這一點上來看是容易受到農(nóng)民歡迎的.同時，該項目為化工項目，考慮到化工項目高污染、高危險的特性，應該將本項目與當?shù)刈∶癯浞譁贤?聽取意見，以防預期生態(tài)環(huán)境的惡化導致居民妨礙項目建設與生產(chǎn)的風險發(fā)生。八、評價結論：本項目所得稅后項目投資財務內(nèi)部收益率為23％,高于設定基準收益率10％，所得稅前項目財務內(nèi)部收益率2８%，項目資本金財務內(nèi)部收益率為38％，大于設定基準收益率1２％,償債分析指標較好,償債能力較強,易于取得貸款機構的貸款支持。計算期內(nèi)各年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量均為正數(shù)，具備財務生存能力。項目存在的風險均為T級風險或R級風險,不存在Ｋ級風險和M級風險，根據(jù)預測的概率分布,該項目銷售價格、經(jīng)營成本在20％上下變化時,所得稅后項目投資財務凈現(xiàn)值大于或者等于零的概率為0.８00，凈現(xiàn)值期望值為330９0萬元。根據(jù)化工建設項目投資收益的一般水平，結合化學工業(yè)的發(fā)展前景、化纖N產(chǎn)品的市場走勢、項目建設條件等因素，并綜合考慮全國正在實施的化工建設的可比因素，建議投資方應采取積極的投資戰(zhàn)略。附表1-1項目總投資使用計劃與資金籌措表人民幣單位：萬元外幣單位：萬美元序號項目合計123人民幣外幣小計人民幣外幣小計人民幣外幣小計人民幣外幣小計1總投資334２3。4１1327.3４4750．７5５40.22063。59760３。76158１７.6５９61．2421778.9８０65。6393３02。４7811368。１１。１建設投資27９30．41018８．6３811９5443。2１989743２。215３39.５５５96.59２０９36714７。699２6０３．00497５０.7１.2建設期利息1493。08１138．726３1.7８96．9757４。５875171.563478.1643６4.６4184２.8０59１７。940２69９．47431６17。411.3流動資金4０0040０0２資金籌措33４23。4１132７.344750．7５54０。22063。5976０3。76１5８17。6５９61．24２1778．9806５.6３９330２。47811３６8．１2．1項目資本金１28000128002３２002320638００63８029０0０290０2。１。1用于建設投資１1６0０011600２32002３206380０638029０00２9002.1.2用于流動資金1２00012０0２。1。３用于建設期利息2。2債務資金2062３。４1132７．3３19５0．7３220．220６3。５9528３.76943７.625961.2４15３98。９５1６5．63933０2。4788４6８.１２2.2.1用于建設投資１633０。410１88。626519３123.21９８95112.2895９。４6５596．５9１4５５６4247.６9926０３．00４6８50。7２.2.2用于建設期利息1493。０811３8.７2６3１。７８９６。97５74。5875１71。563478。16４364。64１84２.805９17．9402６9９。４74３161７.41２．2。3用于流動資金280002800２．3其他資金附表１—１續(xù)項目總投資使用計劃與資金籌措表人民幣單位：萬元外幣單位：萬美元序號項目4５6人民幣外幣小計人民幣外幣小計人民幣外幣小計1總投資310０31007０07０0２0０2０01。1建設投資1.2建設期利息1。3流動資金３10031００７０0700200２０0２資金籌措3１00３1００７007０020020０2.1項目資本金93093０２1０2106０602.1。1用于建設投資2。1．2用于流動資金930９3０２1０2106060２.1.3用于建設期利息2。2債務資金2１702170４9０490１401402．2。1用于建設投資２．２．2用于建設期利息２．2。3用于流動資金2１70２1７0４9０49014０１４02.3其他資金附表１-2固定資產(chǎn)折舊費估算表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期１23456７89101合計3４4５0．7原值３4４5０．7３２245．９30０4127836．2２563１。３2３４2６．5２122１．7當期折舊費２204.852204.85220４．852204。85２2０4。８522０4.852204.85凈值３２245。９3０0４127836．2256３１.323426．５21２２１.71９０16。8附表1-２續(xù)固定資產(chǎn)折舊費估算表人民幣單位:萬元序號項目合計計算期1１12１31415161７1８1合計3445０。7原值1９01６.8１6８1214607．11２402。３101９7.47９92.５75787．７２3582。８8當期折舊費2204。852２04．8５2２04.８５2２04.852２04。852204.8５2204.８５2２04。８5凈值１6８1２１4６０7．１124０２.3１0197．47９92．57５787.723582。881378。03附表1－３無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費估算表人民幣單位:萬元序號項目合計計算期1２34５678910１1121３１41516１７181無形資產(chǎn)1９80原值１9８０1７82１58413８611889９0７9２5９４３9619８當期攤銷費1９８0１98198198１98１９81９8198１98１98198凈值１78２１5841３861１８89９079259４39６19802其他資產(chǎn)750原值7506０0450３0015０當期攤銷費75015015０15０1５015０凈值6０04503001５0０3合計２7３0原值２７３0２38２203416861338990792５９43961９8當期攤銷費2７30348348３48348348198１981９819819８凈值2382２034168613３899０７92594396１98０附表１—4總成本費用估算表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期１23４5678910１外購原材料費3７3３９。512０4３．5154８４.517２05172051720５１7205172０5２外購燃料及動力費1790。2５2３01。7５２557.525５７。52557。52557.52557．53工資及福利費115507707７077077０7７07７07７0４修理費16536。３531102。４2１10２.42110２.4２１102。42１1０2。421102。４21１02.42５其他費用２8875１92５１92519２51９251９2５１9２5192５6經(jīng)營成本345４９3.85176３1。221５8３。72３559。９２3559.92３559。９２3559.９23５59．97折舊費3３０72.７0６22０4.85220４．8522０4．8５2２0４.852２04。852204。852２04．858攤銷費273０3４8348３４8３483４81９81989利息支出９０2８.584320８3。3３1784。24１454。８8１106．91747。893377．1291６3.8１0總成本費用合計3９0３25．1422267.３259２０。8２7567.62721９.72686０。7２6339。9261２6。6其中：可變成本２８８53２。5１３８33。8１７７86.３19762.519762.519７6２.51９762．5１976２．５固定成本１０1７９2.６4843３。6８13４.51７805。１57457。19７098。16657７.46３64.07附表1-４續(xù)總成本費用估算表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期111２131415161７18１外購原材料費37３39。5172０5172０5１7205１7205172051７2０５1720517205２外購燃料及動力費11５50255７。525５7．5２557。525５7。５２５57.525５7.52557.525５7。5３工資及福利費16536。353770770７70７70７70770770７7０4修理費２8８７51１02．４２11０2.４2１１02。421102。４21102。4２1102.42１102.421102。4２5其他費用３4549３。85192５１9２５1925192５1９2５1９2５1９2519256經(jīng)營成本3307２.70623５59.923559。9２３559．923５59.923559．92３559.92３５5９.９23559。97折舊費27３0２20４．８522０４.8５２204．85２204.８52204.85２20４.85２２０4.85220４．85８攤銷費9028．584319819８19８9利息支出390325.141６３．8163.8１6３。81６３.８１６3。8１63．81６３.8163.8１0總成本費用合計288５３2。５２6126。６２6１26。６26１2６．62５92８.６2592８.6２5928.6２５928．6259２8．６其中：可變成本１0179２.6419７62.51976２。5１９762．5１９762。５197６2.519762。51976２.519762．5固定成本6３６4.０76364．076３64.07616６．076166。0７61６6.0761６６。0７61６6.07附表1-5營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期12３4５678１營業(yè)收入5７6700276５０3５5503９５00３9500395001.1產(chǎn)品N營業(yè)收入5767002７65035５５03９5003950０39500單價15800158０01580015800１5800數(shù)量３6。51.752.2５2。52.52.5銷項稅額980３94７00。56043．５671567１56７1５2營業(yè)稅金及附加４541。850179．863３5.5４３35。54３35.5４２.1城市維護建設稅2２7０.９2０89．93167.7７167．77１６7。77２．２教育費附加1３62。５505３．958１0０.66１00.６61０0.6６2.3地方教育附加90８.３70３5.97267。10867．１0867。1083增值稅3。1銷項稅額９8０3９4700．5604３．５6７15671５6７153．2進項稅額49050。５2351。73023.733５9.６33５9．６335９.6３.３抵扣固定資產(chǎn)進項稅額３57０234８．８１221.23。4應納增值稅45418。50１798．6３355．4３355．43355.4附表1-5續(xù)營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期9１011１２１３１4151617181營業(yè)收入５7670０395０03９５０0395003９50０３95０039５０03950039500395003９5０01.1產(chǎn)品Ｎ營業(yè)收入576700395０0395003９５003９5003950０395003９5003９５００3９５00395０0單價15８０0１5８00158００15800１5８0０158００１5８00１5800158００158０0數(shù)量36。52.５2.５2.５2．52。5２．52．5２.５2．5２.5銷項稅額98039６715671５６７１５67１５6７15671567１56７156７15６7１5２營業(yè)稅金及附加454１.85335.５4３35.54３35。54335.54335.54335.5433５。5４３35。54335.５4335.５42．1城市維護建設稅227０.9２167。７7１６7。771６7.７7１67．7７167.77167．77１６７.771６７。７7167．７７1６７.772。2教育費附加1362.55１００。6６10０.66１00．66100．661０0.６６１00.66１00.６610０。6610０.66100．66２.3地方教育附加9０8．3767。10867.10867.1086７.10867.1０867.108６７．1０8６7．1０86７．１0867.１083增值稅３．１銷項稅額98039６715６7156７156７1５６７1５６７1567１56715671567１５３.2進項稅額４9050。53359。6335９.63359.6３３59.6３359。６335９.６335９。63３59。63３59。6３35９．6３.３抵扣固定資產(chǎn)進項稅額３5703．4應納增值稅4５418。53３55。43355。433５5.４3355。43355．433５5．43３５5。4３35５。43355．４335５。４附表１—６項目投資現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期123４５6７891現(xiàn)金流入680１17３２350．541５9３.５4621５4６2154６２15462１51。１營業(yè)收入5767０0２76５03５５5０3950039５0039５00３９５０01.２補貼收入1。3銷項稅額98０394700。5604３。567156715671５67１５1．４回收固定資產(chǎn)余值１378．02９1.5回收流動資金４０0０２現(xiàn)金流出486６２3。７７43２.２2０936．０59750。70３23０8２.9127２85．83０８10．4６３0610。46306１0。463061０．462.1建設投資38118.9574３2.22０936。05975０．７03２.2流動資金40003１00７002０02。3經(jīng)營成本3４5４93.91７63１。17215８3.67２３５59。9223559。９２235５９。92235５9．922．4進項稅額49０50。53235１．738３０23．6６333５9.625３３59。6２53359.62５3３59．６25２。5應納增值稅４5418。4８01798。6３355．37５3355。37５3355.375３355.37５２.４營業(yè)稅金及附加4５41。848017９。8６３35。５37533５．5375３３5.5３75３3５.５３７52.５維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）1９3493。４—74３2.２—２09３6-９750.7926７.5８９１４307．71５404.541５６04．541５6０４.５4１5６0４。５44累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-７４３２.2-２８３６8．２—3811９－28851。4－14543.7860。8７9１６465．423206９.964７674.55調整所得稅4７715。41８６6.４９５2８08.405３２62。9233262.9２３3262。9２3３3０0．42３6所得稅后凈現(xiàn)金流量(３－5）1４５778－７432。2—2０９36-97５0.７7４0１．0941１499.3１214１。６2１2３4１。62１２341.6２12304．１27累計所得稅后凈現(xiàn)金流量—7432。2-2８368。2-３８119-3071７。9-19218.６-７0７6．9４５2６4。６721７6０6.２929910.４附表1-６續(xù)項目投資現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期10１112１３1415161718１現(xiàn)金流入680１1７4621546２15４62154６2１5４６21546２１5462１5462155159３．031.1營業(yè)收入5767003９500３950０395003950039５00395０0395003950０395００1。２補貼收入1.3銷項稅額98０3９６71567１567156７15６715６7１５67156７15６715１.4回收固定資產(chǎn)余值1378。02913７8.０2９1.５回收流動資金40004０0０2現(xiàn)金流出4866２３。730610.463０610。４６3０610.4６3０６10.4６3０610．46３0610。4６30610.463０6１0．4630６10．462。1建設投資３8１18。952。2流動資金40002。３經(jīng)營成本3４５4９３。923５59.922355９。92２3559．9223559.9223559.92235５９．92２3559．９22355９。９2235５9。92２.4進項稅額４905０。5３335９．6253３59.6２5３35９.625３359。6253359.６２53359.6253359．6253３5９．6２53359.625２。5應納增值稅４5418。483355。375３355。3７53３5５.37５335５.37５３355。３7５３35５.375３3５５.375335５.３753355.３７５2.4營業(yè)稅金及附加45４1。848３35。５３７5３35．537533５.53753３5。5３7533５.53753３５。５3７5335.5375335。5３753３5。5375２.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量（１—２)１93４９3.415604．５4１56０4.541５６04．541５604.54156０4．5415604。5415６0４．５４１5604.54２0982。574累計所得稅前凈現(xiàn)金流量6327９.0378883.57９448８.１1１１009２.7１25697.2１41301。7１56９06。3172510．8193493.４５調整所得稅4７71５.４3300．42３3３00．4233300．423３３0０.423３349.９23３３49.9２33349.9２33349．923３34９。9236所得稅后凈現(xiàn)金流量（3—5）14５7781230４.1212304。12１２30４.1212３0４.１２１2２54.621２254.621２25４.62122５4。62１7６3２．6５7累計所得稅后凈現(xiàn)金流量４2214.５254５18。64６68２２．7579126。8７９1３８1.4810３６36．１115890。7128１45.314５７78項目投資財務內(nèi)部收益率（％)（所得稅前)＝28%項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前）(ic=１0％）＝535０9．1項目投資財務內(nèi)部收益率(％)（所得稅后）=23%項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=1０％)=35937。1項目投資回收期(年）（所得稅前)=5.94項目投資回收期（年）（所得稅后）=６.57附表1－7項目資本金現(xiàn)金流量表人民幣單位:萬元序號項目合計計算期１23４５６7891現(xiàn)金流入680１１700０323５0．５４15９3．546２１54６215４６21５462１５1。1營業(yè)收入57670０27６50355５039500３９50０3９5００39５0０1。2補貼收入01．3銷項稅額980３94700．５６043.567１5671567156７151.4回收固定資產(chǎn)余值１37８．02９1.5回收流動資金4000２現(xiàn)金流出５43７42。3232０63８02900２９149。1359０7。4401５7。240014.3399３4．2376292.1項目資本金12８00232063８０2９0０９30210６02.2借款本金償還3１95０.７448０7。249６５。０451３2.6８５3１0．7３5499.８53４３5.24２。３借款利息支付9０28。５８４２083。331784．241454.88110６。9１74７．893377.12９２。４經(jīng)營成本３4５493.917631.22１583.72３559．923559．92３559.92３559.9２。5進項稅額４9050.532351.7４302３。663359。63335９。６33３５9．633359.6３２.６應納增值稅4541８。48017９8.６３３55．３833５5.38335５。３８3355.3８2.７營業(yè)稅金及附加4541.8４８0179。86335。5３8335。53８３35.538335。53８2．8所得稅4５4５8。２51345.6６2362.342８99。229８6.193075.9５3206。１42.９維持運營投資3凈現(xiàn)金流量（1—2)136374.8—2320—6380-２90０３201.4５６86．0８60５7。78６２00。76２8０.8５858６.03附表１-7續(xù)項目資本金現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期10１11213141516171８1現(xiàn)金流入68011746215４６2１5462１５462１5462１5４62１54621５４62１5５15931。1營業(yè)收入５76７0039５0０3９5003９50039500３95003９50039500３95003950０1．２補貼收入01。３銷項稅額9８03967156７156７1５６７15６7１5６７1５６71５6715６7151。4回收固定資產(chǎn)余值13７8。02９1３７８．031。5回收流動資金40004000２現(xiàn)金流出５４３742.334033.734０33.734033.7340３3.734083。2３408３。２3４０83。2３40８３。236８８3．22．1項目資本金1２8002．2借款本金償還3195０．７4０0０00０0028００2。3借款利息支付９0２8．584１63。8163.8163．８163.８163。8１63.8163.8163。81６3．8２。4經(jīng)營成本３4５49３．9２35５９．9２3５59.923５59．92３559。９23５5９。92３5５9。923５59．９23559。9２3５59。９2。5進項稅額490５0.５33３59.6３335９。６３3３5９.６３3359．63335９.６３3359．633３5９。6３3３５9．63335９.６３２.6應納增值稅4541８。４83３55。383355。３833５5．３８3３５5.3８33５５。３83355。38３355。３83355。38３355．38２.7營業(yè)稅金及附加4541。８4８335.5３83３5.5３8335.538335．５383３5．53８3３５．５38３35。53833５．5383３5.5382.8所得稅45458。２53259．4７３２5９.4７3259.473259．4733０8.９７３308．97３3０８。９７3３08．973308。972。9維持運營投資3凈現(xiàn)金流量（１-2）1３６37４．81２1８1.31２181.３12181.312181．31２１３1．81２１31。8１213１.8１2131.８14７0９．８資本金財務內(nèi)部收益率（%）=38%附表1-8借款還本付息表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期1２3456７８910-18１人民幣借款1.1期初借款余額３2２0。1８1265７.8１7823。4１5281。7１2582。1971４．96６69。６３343５.241。２當期還本付息21８91.4２0００3６４８．5７364８.５7３648.573648。573648．５７3６48.5７其中：還本17８2３。４３２541。73２699.582867.223045．2732３４．393435．24付息４067.987110６．849４8.9９47８１。35603.2９５4１4。184２13.32９１。3期末借款余額３220。181265７.8１782３。4１5281。712５82.19714.96669.633４35.2402外幣借款2。１期初借款余額20６３．５９8０24。8２113２７。３9061．84６７9６.38４5３０．9２2265．462.2當期還本付息13９98。5５00０2799。７１２７9９．7１２799。7127９９．7127９9。71其中:還本11３２７.32265。4６2２65.4６2265。462265.４6226５.46付息2５48。６43849。548679.６3850９。7２9３３9。819169。912．3期末借款余額2０63．5９8024。821132７.３90６1.8４６79６。3８4530。９22２6５.460附表1-8續(xù)1借款還本付息表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期123４５678９3流動資金借款3.1期初借款余額２１7０266028002８０02８0０28003。2當期還本付息52１1.9551２6。94５155。61163.８1６3．81６3.8１63．8其中：還本２800付息2411。9551２6.９4５155.6１163．8163.8163。81６3．83.3期末借款余額217０26６02８00２8002800２８0０4借款合計4．1期初余額０５２83．7６2０682。6３1320．72700３。5２217８．517045．8117３５.1６235。244。2當期還本付息４1101.920006575.2２66０3．８9６612。086612．0８６61２.０838１2．3７其中:還本３195０。740004８07．２4965。045１３2.685310．73５499.8５3４3５。2４付息９0２8．584０00２083．331７８4.２4１454.881１０6．91７47。893377。1２９4。3期末余額52８３.7620682．６2915０.７2６513.5２20３8。51７０4５。811７3５。１6２35.24２800計算指標利息備付率3．58368６。296028.9709811．791１17.４513３5。０0５８償債備付率1。3190７1.729911。９2153１。908３８1.８94８3。25２15附表１—8續(xù)2借款還本付息表人民幣單位:萬元序號項目合計計算期101112１31４１51617183流動資金借款3。1期初借款余額28002８０02８0028００2800２８００2８0０2800280０3。２當期還本付息５211。９5５1６3．816３.８１63．81６3。81６3。81６3.８１６3.8163.8２963．8其中：還本２８0０2８00付息2４11。955163.8163。８1６３．8１63.8１63.8163.8163．8163．8163。83．３期末借款余額28002８0028０02８00２800280０280028０0０４借款合計4．1期初余額2８０0280028００２800２80０280028002８０0２80０4。2當期還本付息4１1０1。92163。８１６3。8163.816３.8１63.816３.8163.8163．82963。８其中：還本3１95０.74000０0000２80０付息90２8。584163.8163。81６3．8163．816３．8１６3.81６3.8163.8163。84.3期末余額2８0028０02800280０2800280028００28000計算指標利息備付率8０.5９6480。5964８０．５964８0.59648１。８０５２81。８05281．80528１.805２８1.８０５2償債備付率75.3６6775.366775。３66775．３667７5。0６4５７５.064575．0６4575．０６454。１４858附表1—9財務計劃現(xiàn)金流量表人民幣單位:萬元序號項目合計生產(chǎn)期12３４５6７89１經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（1.1－1。２)1８477６1102１．9３12645.361２705.34126１8．34１2528。5９12398.4１．1現(xiàn)金流入6７４73932３50。54１593.5４62154６21546215462151．1。１營業(yè)收入5７6700２76503５５50３950０３95003９5003950０1.1．2增值稅銷項稅額98039４700.56０43。56７156７1５671567151．1．3補貼收入1。1.４其他流入1．２現(xiàn)金流出489963213２8。5７28948。1４３3509.6６33５9６。6633６8６。41３３81６.61.2．１經(jīng)營成本３45４９3．９１7６３1．1７21583。6723５５9。9223559.92２３559。92２３559。921.2。２增值稅進項稅額49０５0.53２351.73８302３．663３359.６253359.625３３59。6253359．625１。2.3營業(yè)稅金及附加4541。８480１7９.８6335。５３7５３３5.53753３5．53753３5.53７51.2。4增值稅454１８。４８０１７98.6３3５５．375335５.37533５5．3753355.37５1。2。5所得稅４5４５8．251345.6６3２3６2。34４２8９9.20３29８6。1943０75。9532０6.1４１1.２．６其他流出02投資活動凈現(xiàn)金流量(２.１-2。2）—４2１19—74３２。2—2０９3６—9750．7-3100—7０0－２00２.1現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出421１８．９５7432。２209３6．０59７50。703310０70０2002.2。１建設投資3８118.９57432.２2０９36.05９7５0.７0３2。2．2維持運營投資2.2。3流動資金４0０031０07002002．2．4其他流出附表１-９續(xù)1財務計劃現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期101１1２1３1４151617１81經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（１。1—１.2)1８4776１2345.07１2３4５。071２34５。071234５。0７１２29５.5７122９5。57１22９5.5712295．５7122９5．５7１．1現(xiàn)金流入6７４73９4621546215４62１５4621５４6２1５462154621５4６2１５46215１.1.1營業(yè)收入57６７0０395003９500395003９5０03950039５０0３9５０0３950０３９5001.1。2增值稅銷項稅額980３9671567１5６71５6７1567１5６７156715６7１56715１.１．３補貼收入1.１．4其他流入1．2現(xiàn)金流出４899６333869。9333869.9333869。９33386９。9333919.43３3９19。43３３919．4３3391９.433３91９。431.2。1經(jīng)營成本3454９3。9235５９。92２3559。9223559．92２35５９．92２３559.9223559。9223559。9２23559.９22355９.92１。2．2增值稅進項稅額490５0。53335９。62５335９。6253３５9。625335９。6253３59.６253359。６2５3３59。6253359．６253359。６251。2.３營業(yè)稅金及附加４541.8４8335.5３75３35。５３７53３5。５3７533５．５３75335。5375３35.５3７５335．5３7５３３5.５３75335。53751．2.4增值稅４5418．483355.３75335５。３７53355。3753355。3７53３55.37５3355。37５3355.3753３５５．375３3５5．375１．2．5所得稅４５458.253259.4７332５9.47３３259。4７３３259．4７3３3０8.９７33308。97333０8．９7333０８.９7３3308.97３1.2。6其他流出02投資活動凈現(xiàn)金流量（２．1—2.2）－4211９2。1現(xiàn)金流入2．2現(xiàn)金流出４2118。9５2．2．1建設投資3８1１8。9５2．2.２維持運營投資2．２。3流動資金４00０2.2．4其他流出附表１－9續(xù)2財務計劃現(xiàn)金流量表人民幣單位:萬元序號項目合計計算期1234567893籌資活動凈現(xiàn)金流量(3.1-3.2)－1０761４７4３2。2２093６。0597５0．703-516９.4６-100１5。４-1163５。6－1１７22。５-11605.8—１1436。63.1現(xiàn)金流入42118．95743２．２２0936。05975０．７033１0０７00２003.1.1項目資本金投入12800２320６３８02900９3０2１0６03。1。2建設投資借款26518.955１12．2１4５５6.0568５0。７033.１。3流動資金借款2800２１7０４９0140３.1.４債券3.１.5短期借款3.１．6其他流入3。２現(xiàn)金流出1４97３２.98269.46510715。４2１1８３5．5711７２2.4911605.８１14３６.563.2。１各種利息支出9028。584208３。３281784.24214５4。８７8１１06．9１4747。8９34３77。１285３．2。2償還債務本金３１９50.7４4８07。１95４965．0375１３2。68153１0．7３５5４9９．8４634３5。2４23。2。3應付利潤（股利分配）１08７５3.61378。9４23966.145248。０１65３04.83７５35８．0657624.1８63．2。４其他流出４凈現(xiàn)金流量(1+2+3)3５０４3．12752.４611929.9４18６9。76１895．8５83９22.78４9９61．84235累計盈余資金25６716．1２752.4６1４682。402５552．16３６４4８．0227370．80６8332。６４９附表１—9續(xù)３財務計劃現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項目合計計算期1011１2１31４15161７１83籌資活動凈現(xiàn)金流量（3。1-３.2)—１07614-8964.38－8９６４。3８－8９６4.3８—896４．38-9098.03—9０９8.0３—9098．0３—９０98．０3—1１8983。１現(xiàn)金流入4211８。95３。1。1項目資本金投入12800３.1。2建設投資借款26５1８。953．１．3流動資金借款2８003.1.4債券3.1。５短期借款3．1.６其他流入３.2現(xiàn)金流出149732.9８964。３77８964。３778964。3７78964．37７9098．0279０98．027909８.０2７9０9８．027118９8。033．2．1各種利息支出９０28.58４163.8163．8163。81６3。８163。８１６3．８16３．816３。８163．83．２。2償還債務本金31950.740０000０00280０３.2．3應付利潤（股利分配）108753．68800。５778800．577880０.57788００.5778934．227８934。22７８９３４.2２７8934。22７８9３4.22７３。2.4其他流出４凈現(xiàn)金流量(1＋2+3）３５04３。1３38０。6８９33８0．6893３８0.6８93380。６89３19７。539３１９7。5３9319７。5393197．539３９７。5395累計盈余資金2５6716。１11713.3415094．031８47４.7２２1855．425052。94２825０。4831448.０２３4６４5。5635043。1附表1—１0利潤與利潤分配表