2022年公募基金盤點與展望：行業(yè)規(guī)模小幅增長料將延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢

證券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后第27頁起的免責(zé)條款和聲明行業(yè)規(guī)模小幅增長，料將延續(xù)行業(yè)規(guī)模小幅增長，料將延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢核心觀點2022年公募基金規(guī)模小幅增長至25.7萬億元，業(yè)績表現(xiàn)是各類別基金規(guī)模變化的主要原因。貨幣和固收類基金份額合計占比提升至68.2%；指數(shù)和指數(shù)增強型基金受益其產(chǎn)品創(chuàng)新和工具屬性，其增速遠超行業(yè)；頭部基金公司份額占比保持相對穩(wěn)定。全年僅純固收類基金錄得正回報，含權(quán)益類類別基金業(yè)績呈不同程度下滑。四季度主動權(quán)益型基金的倉位和重倉股市值均有所提升，權(quán)益?zhèn)}位創(chuàng)近10年新高。產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新、個人養(yǎng)老金試點落地及監(jiān)管自律的一系列政策為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入動力?？紤]國際比較，行業(yè)料將延續(xù)良好的發(fā)展態(tài)勢，公募基金在大資管中占比仍有較大提升空間。何旺嵐金融產(chǎn)品分析師中信證券研究部S120005唐棟國金融產(chǎn)品首席分析師S100002趙文榮量化與配置首席分析師S070002王亦琛金融產(chǎn)品分析師S0003▍公募基金管理規(guī)模小幅增長，業(yè)績表現(xiàn)是各類別基金規(guī)模變化的主要原因。截至2022年末，公募基金規(guī)模25.7萬億元，較年初小幅增長1%，較三季度下滑2.5%。2022年前三季度，受權(quán)益市場下跌影響，權(quán)益類基金規(guī)模下滑明顯，而貨幣和固收類基金的規(guī)模增加顯著。四季度權(quán)益市場回暖、債券市場調(diào)整，主動權(quán)益型、指數(shù)和指數(shù)增強型和QDII型基金規(guī)模迎來了增長，貨幣和固收類基金受贖回潮影響，規(guī)模出現(xiàn)較大下滑；工具屬性強的指數(shù)和指數(shù)增強型基金盡管業(yè)績回調(diào)，規(guī)模卻迎來了遠超行業(yè)的高速增長。全年來看，僅貨幣市場型、債券型、指數(shù)和指數(shù)增強型規(guī)模正增長。▍競爭格局：貨幣和固收類基金份額進一步提升，頭部基金公司份額占比相對穩(wěn)定。2022年貨幣類、固收類基金的規(guī)模增長，進一步提升其市占率，兩者規(guī)模位居前二，規(guī)模分別增至10.46萬億元、7萬億元，份額占比分別提升至40.8%和27.4%。主動權(quán)益型、指數(shù)和指數(shù)增強型、混合型、FOF型及QDII型基金份額占比分別為13.7%、9.2%、7.6%、0.8%和0.3%。頭部基金公司市占率相對穩(wěn)定，前10家份額占比持續(xù)維持在38%~40%，8家基金公司管理規(guī)模超五千億元，39家基金公司超千億元。▍基金業(yè)績盤點：僅6個品類基金取得正回報，權(quán)益類基金跌幅居前。2022年，公募23個子類產(chǎn)品線中僅6個品類基金獲得正回報，且主要為固收類基金。全年來看，短期純債、中長期純債、債券指數(shù)型等純固收類基金的平均收益率在2%~3%之間，可轉(zhuǎn)債基金和混合債含權(quán)類產(chǎn)品平均跌幅分別為19%和2.9%；權(quán)益類產(chǎn)品跌幅較大，其中主動權(quán)益型、股票指數(shù)型、QDII主動股混類基金平均跌幅均超過15%；各類型FOF基金收益中樞均為負。主動股混基金前10大品種年度漲幅均超10%，能源油氣等另類基金漲幅居前。▍首發(fā)市場聚焦：2022年全年共募集1.49萬億元，主動權(quán)益型和混合型基金新發(fā)下滑顯著。2022年公募基金新發(fā)行規(guī)模約1.49萬億元，債券類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模占比居首，其中中長期純債型基金和債券指數(shù)型基金發(fā)行規(guī)模在其大類中占比第一。十大公司發(fā)行規(guī)模占比有所回落，募資效率持續(xù)呈下降趨勢。四季度十大首發(fā)規(guī)模單品僅兩只為權(quán)益基金。▍主動偏股基金重倉聚焦：重倉股市值提升，權(quán)益?zhèn)}位創(chuàng)近10年新高。截至2022年末，主動偏股基金權(quán)益?zhèn)}位相對三季度提升2.6pcts至85.5%，創(chuàng)近10年新高，重倉股市值占比環(huán)比上升。2022年末，主動偏股基金重倉并超配電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、電子等行業(yè)，環(huán)比增倉最快請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明2的五大行業(yè)是非銀金融、商貿(mào)零售、建材、輕工制造和傳媒，占行業(yè)自由流通市值比的靠前的五大行業(yè)分別是食品飲料、電力設(shè)備及新能源和、消費者服務(wù)、國防軍工和醫(yī)藥。▍行業(yè)動態(tài)與展望：行業(yè)生態(tài)持續(xù)完善，公募基金行業(yè)仍處于發(fā)展機遇期?；仡?022年，債券指數(shù)ETF、權(quán)益細分ETF和主題ETF等工具產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，三年及以上鎖定期的創(chuàng)新類產(chǎn)品持續(xù)申報落地，公募REITs持續(xù)受投資青睞；與此同時，個人養(yǎng)老金制度的試點落地為行業(yè)發(fā)展打開長期空間，監(jiān)管自律出臺的一系列政策不斷呵護著市場和行業(yè)生態(tài)，推進著公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，公募基金作為大資管領(lǐng)域發(fā)展最為良好的品類之一，其工具化屬性和大容量特征有望承擔(dān)起經(jīng)濟體直接融資的重任?？紤]國際比較，公募基金的發(fā)展勢頭料將延續(xù)，在大資管領(lǐng)域的地位仍有較大提升空間。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明3趨勢 5 四季度主動權(quán)益類基金規(guī)?；嘏?，債券型基金規(guī)模跌幅較大 52022年僅貨幣市場型、債券型、指數(shù)和指數(shù)增強型規(guī)模正增長 6細分品類：各債券型品類規(guī)模下降，被動產(chǎn)品線中股票指數(shù)增強型、債券指數(shù)型和QDII品仍有所增長 6產(chǎn)品線格局：固收和貨幣類基金份額提升顯著 7頭部基金公司份額穩(wěn)定，八家基金公司規(guī)模超五千億元 8基金公司分類規(guī)模盤點：易方達繼續(xù)領(lǐng)跑主動權(quán)益、混合型、混合債券型和QDII基金，華夏繼續(xù)領(lǐng)跑指數(shù)及指數(shù)增強型基金 9基金經(jīng)理管理規(guī)模：基金經(jīng)理頭部效應(yīng)明顯 11盤點 126個品類取得正回報，主動權(quán)益基金跌幅居首，固收類基金普遍收漲 12單只基金分類業(yè)績盤點：主動股混前10均超10%，可轉(zhuǎn)債和FOF型基金均為負收益.14規(guī)模以上基金公司分類產(chǎn)品線業(yè)績盤點 15 2022年全年共募集約1.49億元，主動權(quán)益型和混合型基金新發(fā)下滑顯著 17細分產(chǎn)品線中：中長期純債型基金和債券指數(shù)型基金發(fā)行規(guī)模占各自大類過半比重 17十大公司發(fā)行規(guī)模占比持續(xù)回落，募資效率呈下降趨勢 18平均募資量：僅指數(shù)及指數(shù)增強型平均發(fā)行規(guī)模有所提升 18十大首發(fā)規(guī)模單品——僅兩只主動權(quán)益基金 19 主動偏股基金規(guī)模環(huán)比小幅提升，權(quán)益?zhèn)}位創(chuàng)近10年新高 20主動偏股基金持續(xù)重倉并超配電新、食品飲料、醫(yī)藥，持股集中度有所下降 21 行業(yè)發(fā)展仍處于較好的機遇期 24 插圖目錄圖1：歷年公募基金規(guī)模及其增長率(單位：億元，%) 5圖2：歷年公募基金份額及其增長率(單位：億份，%) 5 圖5：歷年債券型基金分類規(guī)模(億元) 7圖6：歷年指數(shù)及指數(shù)增強型基金(剔除聯(lián)接基金)分類規(guī)模(億元) 7圖7：2022年末各類基金規(guī)模譜系圖(億元，按主被動產(chǎn)品線分開統(tǒng)計) 7圖8：2022年末各類基金規(guī)模譜系圖(億元，按大類資產(chǎn)屬性統(tǒng)計) 8圖9：2022年末基金公司規(guī)模(億元，只) 9請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明4圖10：歷年前十大基金公司規(guī)模及占比(億元，%) 9 圖13：2022年基金發(fā)行規(guī)模分類統(tǒng)計(億元) 17圖14：歷年債券型基金分類發(fā)行規(guī)模占比 18圖15：歷年指數(shù)及指數(shù)增強基金分類發(fā)行規(guī)模占比 18圖16：2022年基金公司發(fā)行規(guī)模及數(shù)量(億元，只) 18圖17：歷年募資前十大基金公司募資占比與募資效率 18圖18：主動偏股基金規(guī)模情況(億元，%) 20圖19：主動偏股基金重倉市值及占比(億元，%) 20圖20：各類型主動偏股基金權(quán)益?zhèn)}位(%) 21 8以來年度增幅 24 表格目錄表1：2022年末主動權(quán)益型基金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元) 9表2：2022年末混合型基金規(guī)模靠前的基金公司(億元) 9表3：2022年四季度中長期純債基金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元) 10表4：2022年四季度混合債券型基金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元) 10表5：2022年末指數(shù)及增強基金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元) 10表6：2022年末QDII型*基金規(guī)模靠前的基金公司(億元) 10表7：2022年四季度FOF型基金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元) 11表8：2022年四季度可轉(zhuǎn)債型基金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元) 11表9：2022年末部分基金經(jīng)理管理規(guī)模(剔除貨幣基金，億元) 11表10：2022年末部分基金經(jīng)理管理規(guī)模(主動權(quán)益型，億元) 11表11：2022年末部分基金經(jīng)理管理規(guī)模(FOF型，億元) 12表12：2022年末部分基金經(jīng)理管理規(guī)模(QDII型，億元) 12基金收益率數(shù)據(jù)統(tǒng)計 13 表20：2022年主動權(quán)益型收益靠前的公司(50億元以上) 15表21：2022年混合型收益靠前的公司(50億元以上) 15表22：2022年中長期債券收益靠前的公司(50億元以上) 16表23：2022年混合債券型收益靠前的公司(50億元以上) 16表24：2022年FOF型基金收益靠前的公司(10億元以上) 16表25：2022年四季度QDII股混型收益靠前的公司(10億元以上) 16表26：歷年各類公募基金平均發(fā)行規(guī)模(億元) 19 表28：主動偏股基金重倉中信一級行業(yè)情況 21請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明540%27%26%40%27%26%14%16%▍行業(yè)格局及發(fā)展趨勢公募基金管理規(guī)模25.7萬億元，全年增長1%，較三季度下滑2.5%。截至2022年末，剔除ETF聯(lián)接基金后，國內(nèi)公募基金管理規(guī)模和管理份額分別為25.7萬億元和23.8萬億份，管理規(guī)模較三季度末減少了6690億元，環(huán)比縮減2.5%，較年初增長了1%；管524億份，環(huán)比下降2.3%，較年初增長了10%。2022全年來看，份額相較2021年末保持增長，但受權(quán)益市場整體下跌和四季度債券基金贖回影響，規(guī)模僅增長約1%。(單位：億元，%)00000公募基金規(guī)模合計%d基金在當(dāng)期按首發(fā)規(guī)模納入統(tǒng)計，ETF聯(lián)接基規(guī)模是予以剔除(單位：億份，%)份額增長率000%100,00020%度主動權(quán)益類基金規(guī)?；嘏瑐突鹨?guī)模跌幅較大市場增長出現(xiàn)分化，主動權(quán)益型、指數(shù)和指數(shù)增強型、QDII型規(guī)模增長，其他類型基金規(guī)模下降。截至2022年末，十大類基金1中僅有三大類產(chǎn)品線的管理規(guī)模環(huán)比正增長，其中，指數(shù)和指數(shù)增強型基金增長較多，較2022年三季度末增加了2567億元；另有主動權(quán)益型基金和QDII型基金規(guī)模分別增長382億元和38億元。債券型、貨幣市場型和混合型基金規(guī)模下滑較大，分別下滑了6783億元、2079億元和1354億元；另有FOF型、可轉(zhuǎn)債型和量化對沖型基金規(guī)模分別下跌108億元、43億元和19億元。四季度僅指數(shù)和指數(shù)增強型、主動權(quán)益型和QDII型基金凈流入，債券型和貨幣市場，債請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明6型基金贖回居前。從份額變化維度看，市場在凈流入的同時呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，剔除新發(fā)基金，2022年四季度僅指數(shù)和指數(shù)增強型、主動權(quán)益型和QDII型基金份額凈增加，份額分別增加1807億份、422億份和31億份，債券型和貨幣市場型基金流出居前，分別流出了4812億份和1909億份，混合型、FOF型、量化對沖型和可轉(zhuǎn)債型份額分別下降925億QDII型(不含指數(shù)及另類)QDII型(不含指數(shù)及另類)00Winds 指數(shù)增強型QDII型(不含指數(shù)及另類)10%10%-13%%%-100%d2022年僅貨幣市場型、債券型、指數(shù)和指數(shù)增強型基金實現(xiàn)規(guī)模增長，較上年末分別增長了9726億、6301億和3274億元。與年初相比，僅貨幣市場型、債券型、指數(shù)和指數(shù)增強型基金較2021年實現(xiàn)了規(guī)模增長，分別增加了9726億、6301億和3274億元，增長率分別為10.3%、9.9%和16.1%。主動權(quán)益型和混合型基金等含權(quán)益較高的類別基金規(guī)模下降最大，分別下降8713億元和7656億元，下降幅度分別為19.9%和28.3%，量化對沖型、QDII型、可轉(zhuǎn)債型和FOF型各有超百億規(guī)模下降?？傮w而言，貨幣市場型、債券型、指數(shù)和指數(shù)增強型等三個品類的增長彌補了其他品類的規(guī)?？s減，值得注意的是，前三季度持續(xù)增長的貨幣市場型和債券型基金在第四季度規(guī)?？s減，而前三季度持續(xù)下跌的主動權(quán)益型、QDII型基金規(guī)模受權(quán)益市場回暖影響迎來反彈。債券細分品類的規(guī)模方面，四季度各細分品類均有下降。2022年末，短期純債型、混合債券型和中長期純債型基金規(guī)模分別為6309億元、15630億元和48322億元，較三較年初分別增加1307億元、3247億元和1744億元。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明700000000000000被動產(chǎn)品線中，呈現(xiàn)向股票指數(shù)增強型、債券指數(shù)型轉(zhuǎn)移的趨勢。2022年末，被動型類別基金中，債券指數(shù)型、股票指數(shù)型和QDII股指型基金規(guī)模增長顯著，較年初分別圖5：歷年債券型基金分類規(guī)模(億元)債型,0000010,0000圖6：歷年指數(shù)及指數(shù)增強型基金(剔除聯(lián)接基金)分類規(guī)模(億元)QDII型QDII增強型產(chǎn)品線格局相對穩(wěn)定，但隨著貨幣和固收類規(guī)模增長，固收和貨幣類基金份額進一步提升，而主動股混基金份額占比合計下滑7.2個百分點。按主被動產(chǎn)品線分開統(tǒng)計，2022年末，貨幣市場基金規(guī)模居首位，規(guī)模增至10.46萬億元，份額提升3.5pcts至40.8%；債券型基金(不含指數(shù))規(guī)模位列第二，規(guī)模約7萬億元，份額占比提升2.3pcts至27.4%；主動權(quán)益型、指數(shù)和指數(shù)增強型、混合型、FOF型、QDII型及可轉(zhuǎn)債型基金份額占比分別為13.7%、9.2%、7.6%、0.8%、0.3%和0.2%，其中主動權(quán)益型、混合型基金份額占比較年初下降4.1pcts、3.1pcts，指數(shù)和指數(shù)增強型份額提升1.2pcts，其它品類份額占比相對穩(wěn)定。開統(tǒng)計)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明8從細分產(chǎn)品來看，指數(shù)及指數(shù)增強型基金中，受規(guī)模的絕對變動影響，2022年，股票指數(shù)型基金占比由年初的64%降至58.7%，債券指數(shù)型基金占比由21.24%提升至25.1%，另有QDII股指型基金占比由6.5%提升至9%，其他類型由于規(guī)模較小，規(guī)模占比變化不大。同期，債券型產(chǎn)品線中，短期純債型基金和混合債券型基金占比規(guī)模占比環(huán)比分別下降3pcts、1.5pcts，中長期純債型基金占比提升4.5pcts。整體來看，相比于2022年三季度，四季度細分產(chǎn)品變動趨勢多與三季度或全年趨勢相反，全年來看，混合債券型、短期純債型、債券指數(shù)增強型和債券指數(shù)型品類在各自一級分類中份額占比有所上升，其他細分品類份額占比相對下降。計)按大類資產(chǎn)屬性進行統(tǒng)計(注：單資產(chǎn)類別涵蓋主被動產(chǎn)品線)，截至2022年四季度，貨幣市場基金規(guī)模仍高居榜首，債券型基金、權(quán)益型基金規(guī)模分別約為7.62萬億元、5.06萬億元，分居第二、第三，份額分別為29.7%、19.7%；位列第四的混合型基金規(guī)模降至約1.9萬億元，排名第五、第六的QDII型基金和FOF型基金管理規(guī)模分別為2892億元債券型產(chǎn)品中，主動管理型基金占比約92%。頭部基金公司市場份額保持相對穩(wěn)定，八家基金公司規(guī)模超五千億元，39家基金公司超千億元。自2019年來，剔除貨幣基金，頭部10家公司管理規(guī)模的市場份額集中度相對穩(wěn)定，份額占比維持在38%~40%之間。2022年頭部10家公司管理規(guī)模的市場份額集中度小幅下滑，當(dāng)前占比為38.8%。從管理規(guī)模來看，截至2022年四季度末，公募基金管理規(guī)模高于千億元的基金公司數(shù)目增加1家至38家，另有8家公司維持五千億元以上。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明99729727688929833867162822535798309262560732828751462739311071194724413951425082322注：剔除貨幣基金，同一基金合并計算，內(nèi)圈為基金數(shù)量，外圈為管%%%%%%%%%前十大基金占比(右)00000金，同一基金合并計算易方達繼續(xù)領(lǐng)跑主動權(quán)益型和混合型基金。主動權(quán)益型方面，截至2022年末，前10名基金公司規(guī)模均超千億元，其中易方達、中歐和廣發(fā)基金位居前三，旗下主動權(quán)益類基金規(guī)模分別為2676億元、2155億元、1889億元。受四季度權(quán)益市場回暖及份額凈流入影響，與三季度相比，前10名基金公司管理規(guī)模多有所上升，其中易方達和交銀施羅德基金的規(guī)模增長居前2，分別增長了98億元和85億元，而富國基金下降居首，管理規(guī)模下降30億元?；旌闲突鸱矫?，前10名基金公司的管理規(guī)模均超500億元，其中易方達基金、廣發(fā)基金、東證資管三家公司管理規(guī)模超1000億元，前10名中僅興證全球基金本季度管理規(guī)模有所上升。?？壳暗幕鸸?億元)?？壳暗幕鸸?億元)公司類別規(guī)模合計數(shù)規(guī)模變化司別合計變化98型776基金型49基金 76型7 型59金型7型 23-1基金型515 金型12型82金-12型690-16債券品類中，博時基金、招商基金和中銀基金在中長期純債型基金中居前，易方達基金持續(xù)領(lǐng)跑混合債券型基金。中長期純債型基金方面，截至2022年末，管理規(guī)模前十的請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明10公司規(guī)模均超千億元，其中博時基金、招商基金和中銀基金持續(xù)位居中長期純債型基金的大?；旌蟼突鸱矫?，管理規(guī)模居首的易方達基金規(guī)?？s至1970億元，連續(xù)三個季度規(guī)模大幅縮水，但領(lǐng)先優(yōu)勢依然巨大，超管理規(guī)模第二的招商基金900余億元。金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元)金規(guī)模靠前的基金公司(億元)司別合計變化司別合計變化金9979債券型62基金468基金債券型9986 5基金債券型234922債券型65金基金債券型75債券型11基金43 71基金債券型9574金債券型264債券型802基金41金債券型管理規(guī)模超千億元公司增至7家，華夏基金繼續(xù)引領(lǐng)被動型產(chǎn)品。指數(shù)及指數(shù)增強型基金(包括QDII指數(shù))方面，剔除ETF聯(lián)接基金后，截至2022年末管理規(guī)模超千億元公司增至7家，前十大基金公司管理規(guī)模均有上升，其中華夏基金管理規(guī)模首超3000億元，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，易方達基金、南方基金分別位列二三。QDII基金(剔除指數(shù)和另類基金)，易方達基金管理規(guī)模首，管理規(guī)模為258億元，前10大中其他公司規(guī)模差距不顯著。?？壳暗幕鸸?億元)模靠前的基金公司(億元)基金公司基金類別規(guī)模合計基金數(shù)規(guī)模變化基金公司基金類別規(guī)模合計基金數(shù)規(guī)模變化華夏基金指數(shù)及指數(shù)增強型3112118409易方達基金QDII型*258522易方達基金指數(shù)及指數(shù)增強型2191102210富國基金QDII型*6681南方基金指數(shù)及指數(shù)增強型147476267匯添富基金QDII型*51623華泰柏瑞基金指數(shù)及指數(shù)增強型128044296嘉實基金QDII型*50512國泰基金指數(shù)及指數(shù)增強型12149580華夏基金QDII型*4880廣發(fā)基金指數(shù)及指數(shù)增強型11667896廣發(fā)基金QDII型*473-3招商基金指數(shù)及指數(shù)增強型11566130南方基金QDII型*4555富國基金指數(shù)及指數(shù)增強型9967829上投摩根基金QDII型*3973匯添富基金指數(shù)及指數(shù)增強型9907474天弘基金QDII型*3812 博時基金指數(shù)及指數(shù)增強型94560134國海富蘭克林基金QDII型*2540數(shù)基金和另類基金交銀施羅德和興證全球基金居FOF型基金前二位，匯添富和鵬華基金居可轉(zhuǎn)債基金前二。FOF基金方面，截至2022年末，7家公司管理規(guī)模超百億元，其中交銀施羅德和降13億、44億元，值得注意的是，全市場共有41家基金管理人設(shè)立了133只個人養(yǎng)老金基金請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明11鵬華基金管理規(guī)模仍居前二。022年四季度可轉(zhuǎn)債型基金規(guī)?？壳暗幕鸸?億元)合計南方基金23金浦銀安盛基金司基金金基金金源基金金基金別變化7113346523類別規(guī)模合計9893規(guī)模變化-1344-115-1453-14公司金金基金1111211111數(shù)9788基金經(jīng)理管理規(guī)模：基金經(jīng)理頭部效應(yīng)明顯管理規(guī)模前10大基金經(jīng)理管理規(guī)模超800億元，指數(shù)型基金經(jīng)理占半。剔除貨幣基金后，截至2022年末，前10名基金經(jīng)理管理規(guī)模均高于800億元，其中指數(shù)型基金經(jīng)理占半，同樣管理規(guī)模超千億的基金經(jīng)理均為指數(shù)型基金經(jīng)理，分別是華夏基金張弘弢 (1371億)、華夏基金徐猛(1265億)和華泰柏瑞基金柳軍(1066億)，前10名基金經(jīng)理規(guī)模多變化較大，4位基金經(jīng)理管理規(guī)模變化超百億。中歐基金葛蘭管理超900億元主動權(quán)益基金，前十名管理規(guī)模整體提升。主動權(quán)益型基金方面，中歐基金葛蘭、景順長城劉彥春和興證全球基金謝治宇管理規(guī)模居前三，前十大基金經(jīng)理管理規(guī)模多數(shù)上升。基金經(jīng)理管理規(guī)模規(guī)模變化基金公司基金經(jīng)理管理規(guī)模規(guī)模變化基金公司張弘弢1371.35232.25華夏基金葛蘭906.531.07中歐基金徐猛1265.1196.52華夏基金劉彥春779.720.84景順長城基金柳軍1066.33299.04華泰柏瑞基金謝治宇698.422.52興證全球基金余亮940.95-1.48中銀證券張坤654.243.7易方達基金葛蘭906.5331.07中歐基金周蔚文599.3-19.54中歐基金侯昊901.65-10.31招商基金劉格菘564.8-24.22廣發(fā)基金張坤894.3163.86易方達基金胡昕煒530.318.64匯添富基金胡劍888.08-237.32易方達基金蕭楠487.2-1.25易方達基金0.5363.5陳桂都806.823.62工銀瑞信基金李曉星430.2-38.59銀華基金FOF型和QDII型基金頭部基金經(jīng)理格局不變。截至2022年末，F(xiàn)OF型產(chǎn)品方面，前10大基金經(jīng)理管理規(guī)模超70億元，其中興證全球基金林國懷、交銀施羅德基金蔡錚居請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明12于管理規(guī)模前二，管理規(guī)模分別是230億元、134億元，F(xiàn)OF型基金前十大基金經(jīng)理僅3位管理規(guī)模有所增加。QDII型基金方面，易方達張坤管理規(guī)模繼續(xù)居首，管理規(guī)模升至240億元，廣發(fā)基金李耀柱和富國基金張峰分別位居二三，其管理規(guī)模分別為47億元和46億元。.05變化16.99.05變化16.99司金懷 蔡錚134.13-29.92交銀施羅德基金丁凱琳124.980.3興證全球基金劉兵97.53-14.38交銀施羅德基金張浩然96.99-2.27易方達基金楊喆95.947.9廣發(fā)基金于善輝93.06-13.64民生加銀基金桑磊86.562.12中歐基金李文良77.32-9.09南方基金李彪73.82-6.71匯添富基金基金經(jīng)理管理規(guī)模規(guī)模變化基金公司張坤240.1320.16易方達基金李耀柱47.35-2.53廣發(fā)基金張峰45.6-3.12富國基金胡超37.632.17天弘基金張軍28.653上投摩根基金徐成24.650.15國海富蘭克林基金王騫23.0822.57匯添富基金王士聰20.513.84南方基金黃亮20.211.61南方基金熊瀟雅19.583.69南方基金▍全品類基金業(yè)績盤點下文中基金樣本的業(yè)績計算考慮多重不可比因素，以使行業(yè)統(tǒng)計、同類基金的比較更具合理性。具體而言，預(yù)處理的包括如下四類因素：1.剔除期間首發(fā)、不足統(tǒng)計期的基金樣本；2.剔除期間基金轉(zhuǎn)型、基金分類調(diào)整的基金樣本；3.剔除清盤、凈值披露不足及凈值異常的基金樣本；4.剔除報告期末管理規(guī)模不足1億元的基金樣本。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明13Wind證券研究部2022年度，公募23個子類產(chǎn)品線中僅6個品類基金獲得正回報，權(quán)益類產(chǎn)品跌幅居首，主動權(quán)益型基金平均跌幅20.6%，僅債券型、貨幣型等固收類產(chǎn)品收益為正，受全年香港及美國股市表現(xiàn)不佳影響，QDII型基金和QDII股指型基金回報較差，多數(shù)子品類平均下跌超10%。股票指數(shù)及指數(shù)增強型基金業(yè)績與對應(yīng)主動基金業(yè)績相仿，僅債券指數(shù)增強型子品類平均收益為正。率均值位分位型型%%%%型型%%%%合債券型純債型型型%%%%%%型型指數(shù)及指數(shù)增強型指數(shù)型%%%%票指數(shù)增強型%%%%%%DII%%%%指數(shù)型券指數(shù)增強型QDIIQDII%%%%%%%%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明14基金代碼基金代碼基金簡稱收益率最大回撤002138.OF泓德裕泰A5.1%-2.6%001957.OF嘉合磐通A5.0%-1.1%19726.OF 4.3%-5.3%004647.OF新華鼎利A3.7%-0.9%004063.OF華夏恒融3.1%-1.6%003545.OF東興興利A3.1%-0.7%014451.OF天弘新享一年定開3.0%-0.3%160602.OF鵬華普天債券A2.9%-0.4%I數(shù)2%2%6%4%Wind證券研究部負收益主動股混型基金前十大品種收益超10%。主動權(quán)益型方面，2022年前十大基金漲幅2022年重倉有色、煤炭等行業(yè)基金漲幅居前。碼稱碼稱19185.OF6.0%19212.OF8.6%6.1%78.OF題5.7%19191.OF3.7%5.9%61.OF % 7.0%85.OF啟3.2%91.OF8.4%37.OF%0.7%28.OF0.4%98.OF置%2.1%23.OF9.2%19198.OF%7.0%95.OF 1.1%勢優(yōu)選0.2%22.OF1.6%63.OF策略2.7%33.OF1.9%01.OF3.7%51.OF4.0%88.OF健2.7%Wind券研究部Wind研究部計剔除年中轉(zhuǎn)型、清盤、凈值異常、凈值披露不滿全混合債型基金前10大品種收益率均為正，可轉(zhuǎn)債型基金均下跌。固收類產(chǎn)品方面，2022年可轉(zhuǎn)債基金受權(quán)益市場情緒影響，十大產(chǎn)品業(yè)績均為下跌，前十名基金平均跌幅達13.2%?；旌蟼突鸱矫妫瑯I(yè)績前十大基金漲幅平均3.6%，最低值2.9%，混合債券型基金業(yè)績保持穩(wěn)定。基金代碼基金簡稱收益率最大回撤040022.OF華安可轉(zhuǎn)債A-2.7%-8.8%005273.OF華商可轉(zhuǎn)債A-8.6%-14.7%006147.OF寶盈融源可轉(zhuǎn)債A-10.6%-28.5%340001.OF興全可轉(zhuǎn)債-13.1%-15.7%519977.OF長信可轉(zhuǎn)債A-14.4%-19.4%240018.OF華寶可轉(zhuǎn)債A-14.6%-19.4%000536.OF前海開源可轉(zhuǎn)債-15.4%-25.4%051.OF富國可轉(zhuǎn)債A-17.1%-21.0%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明156.0 6.0 -13.4%-28.7基金-13.5%-25.0中信建投基金-14.0%-33.0交銀施羅德基金-14.1%-27.117.OF轉(zhuǎn)債增強7.5%8.9%46.OF8.0%1.4%Wind券研究部56.OF.5%70035.OF合贏九個月持有.7%Wind研究部FOF基金表現(xiàn)欠佳，QDII中能源油氣基金漲幅居前。2022年業(yè)績前10的FOF型基金無一獲正收益。2022年受全球股市下行影響，QDII基金業(yè)績前十大品種，除兩能源行題QDII基金外，均錄得負收益。碼稱碼稱17.OF.1%5.8%2.8%06.OF.2%.2%6.OF天然資源%5.3%13.OF.5%.1%.7%6.1%81.OF.2%.0%83.OF.1%3.1%00.OF.3%.5%.0%3.2%17.OF.4%.9%.1%3.5%01.OF.6%6.3%92.OF穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有.5%.6%.8%2.1%23.OF.5%.7%70888.OF精選.2%3.6%09.OF.8%.5%91.OF.2%0.8%09.OF穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有.9%.3%Wind券研究部Wind研究部規(guī)模以上基金公司分類產(chǎn)品線業(yè)績盤點接下來選擇對應(yīng)產(chǎn)品線規(guī)模在50億元以上的基金公司進行業(yè)績統(tǒng)計，而FOF型和QDII股混型正處于積極發(fā)展中，選取規(guī)模在10億元以上，業(yè)績指標(biāo)采取簡單平均法計算。中庚基金、安信基金和大成基金領(lǐng)跑主動權(quán)益型基金，中泰資管、景順長城基金和安信基金業(yè)績居混合型基金前三。主動權(quán)益型產(chǎn)品線方面，2022年前十名基金公司的平均收益率-13%，其中中庚基金、安信基金和大成基金收益率居前三，旗下對應(yīng)基金平均收益分別為0.6%、-13.4%和-13.5%?；旌闲彤a(chǎn)品線方面，前十名基金公司平均收益-5.3%，其中中泰資管、景順長城基金和安信基金平均收益率居前三，旗下產(chǎn)品平均收益率分別為1%。司型均公司合型益率合型平均-2.7%-20.4景順長城基金-2.7%-9.0-3.1%-11.2-5.3%-15.4基金-6.3%-12.914.1%7.1金.4%.8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明16基金.4%.9-6.5%-12.7基金.4%.9-6.5%-12.7交銀施羅德基金-6.7%-12.3浦銀安盛基金-2.9%-5.1基金.3%.0 交銀施羅德基金-7.3%-9.8金.4%.2 易方達基金-7.8%-13.3金.0%.9 .3%.5 14.9%1.114.9%1.1金-15.0%-27.7-15.9%-30.9天弘基金-16.9%-31.8興業(yè)基金-7.1%-9.4中泰資管、國海富蘭克林基金和華泰證券資管領(lǐng)跑中長期純債型基金，華寶基金、景順長城基金和浦銀安盛基金收益率位居混合型基金前三。中長期純債型方面，2022年收益率靠前的10家基金公司平均回報0.7%，其中中泰資管、國海富蘭克林基金和華泰證券資管居前三，本年度平均回報分別為4.5%、4%和3.8%?；旌蟼突鸱矫?，華寶基金、景順長城基金和浦銀安盛基金居前三，本年度平均回報分別為1.6%、0.5%和0.4%。司中泰資管4.5%0.0國海富蘭克林基金4.0%0.0券資管.5-1.1基金.3金.2-1.2安基金.9基金 浙商資管3.4%0.0公司混合債券型益率混合債券型金-1.1金-1.7盛基金-1.8基金.6金.2%.2.3%-1.4基金.5%-1.5-1.1%.3金-1.2%-5.2.3%.4.3%.4浦銀安盛基金、招商基金和交銀施羅德基金領(lǐng)跑FOF型基金，博時基金、上投摩根基金和南方基金在QDII股混型基金中收益居前三。FOF型基金方面，2022年全年收益率靠前的10家基金公司平均收益均為負數(shù)，浦銀安盛基金、招商基金和交銀施羅德基金居前三，收益率分別為-2.9%、-4.3%和-7.3%。QDII股混型基金方面，2022年收益率靠前的10家基金公司平均收益-11.8%，博時基金、上投摩根基金和南方基金在QDII股混型基金中收益居前三。司均公司益率平均金.0%1.2 金.2%5.8 -10.4%-24.6金-10.6%-30.2-11.2%-32.3信基金-12.6%-22.4金-13.2%-23.7金.0%3.913.8%5.7請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明17.5%1.415.1%7.5工銀瑞信基金-10.0%-14.2富國基金-15.1%-25.5▍首發(fā)基金市場聚焦2022年新發(fā)規(guī)模約1.49萬億元，主動權(quán)益類基金新發(fā)下滑明顯，債券類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模占比居首。2022年，新發(fā)1454只(注：多份額基金合并計算)基金，合計募集約1.49萬億元，發(fā)行數(shù)量和募集規(guī)模較上年度分別下降了451只和1.5億元。基金大類方面，2022年主動權(quán)益型基金募集2240億元(占比15%，較上年度下滑29pcts)、債券型基金募集7132億元(占比47.9%)、指數(shù)及指數(shù)增強型基金共募集了4378億元(占比29.4%)居前三甲，混合型基金募集612億元(占比4.1%，較上年度下滑12.7pcts)，此外，F(xiàn)OF型和QDII型基金新發(fā)募資分別為427億元和10億元。000發(fā)行規(guī)模發(fā)行只數(shù)(右軸)0Wind券研究部細分產(chǎn)品線中：中長期純債型基金和債券指數(shù)型基金發(fā)行規(guī)模占各自大類中長期純債型發(fā)行規(guī)模占比仍為債券型基金發(fā)行主體，債券指數(shù)型基金發(fā)行在指數(shù)及指數(shù)增強型基金約占八成。2022年，債券型基金細分產(chǎn)品線發(fā)行規(guī)模方面，中長期純債型基金募資5648億元，仍占債券型基金新發(fā)絕對權(quán)重(79%)，短期純債型募資規(guī)模占比繼續(xù)提升，增至9.6%。指數(shù)及指數(shù)增強型基金方面，債券指數(shù)型基金新發(fā)了2790億元，占比為63%，股票指數(shù)型募資1339億元，此外，股票指數(shù)增強型和QDII股指型分別募請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明18 %%%%%%%%%中長期純債型%%%%%%%%%WindWind研究部，數(shù)據(jù)截至20221231十大公司發(fā)行規(guī)模占比持續(xù)回落，募資效率呈下降趨勢2022年，前十大公司的基金發(fā)行規(guī)模合計占比34.9%，較上年有一定程度的下降。從前十大公司的募資效率(前十大公司發(fā)行規(guī)模占比/前十大公司發(fā)行數(shù)量占比)來看，前十大基金公司的募資效率呈下降趨勢。匯添富基金、廣發(fā)基金發(fā)行規(guī)模超600億元，另有3家公司發(fā)行規(guī)模超500億元，前十大公司平均發(fā)行規(guī)模519億元，共有42家公司發(fā)行規(guī)模超百億元。5784537475314755444984037483474661,028.027526模發(fā)行規(guī)模占比前十大公司發(fā)行效率(右)d平均募資量：僅指數(shù)及指數(shù)增強型平均發(fā)行規(guī)模有所提升分類統(tǒng)計2022年各大類基金的平均發(fā)行規(guī)模，僅指數(shù)及指數(shù)增強型基金較上年平均發(fā)行規(guī)模有提升，其它品類均呈不同程度下降，其中，指數(shù)及指數(shù)增強型基金的平均募資請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明19QDII量分別為5.2億元、5.8億元、17億元、3.1億元、2.0億元。債券型細分品類方面，2022年短期純債型和中長期純債型基金的平均發(fā)行規(guī)模小幅增長，分別增長至7.7億元和22.8億元，相對三季度統(tǒng)計結(jié)果仍有提升，而混合債券型平均發(fā)行規(guī)模較上年平均有所下降；被動管理型產(chǎn)品線中，債券指數(shù)型平均募資規(guī)模增幅顯著，增至49.8億元，股票指數(shù)型、股票指數(shù)增強型、QDII股指型的平均募資規(guī)模下滑較大。基金類型20122013201420152016201720182019202020212022相比去年型4↓8↓型59↓指數(shù)及指數(shù)增強型↑-----7↓型-6-----QDII型(不含指數(shù)及另類)5-↓↑--型----十大首發(fā)規(guī)模單品——僅兩只主動權(quán)益基金從2022年四季度發(fā)行規(guī)模來看，剔除同業(yè)存單指數(shù)產(chǎn)品后，市場募資規(guī)模前10產(chǎn)品8只為債券型基金，另有混合型基金和股票型基金各一只，四季度發(fā)行市場仍由債券型基金主導(dǎo)，排名前三的基金分別募資99億元、80億元和80億元，十大首發(fā)規(guī)模單品中有多只定期封閉基金。稱日期金額：億元型司期混合型證券投資基金5018型基金債券型證券投資基金5207金永鑫一年定期開放債券型證券投資基金102金基金130金109金金129金臻利純債債券型證券投資基金208金413223基金證券投資基金202金206金wind證券研究部注：剔除同業(yè)存單指數(shù)產(chǎn)品請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明20▍主動偏股基金重倉聚焦前文定義的主動權(quán)益型基金包含Wind分類中普通股票型、偏股混合型，兩者的權(quán)益屬性明確，分別由最低80%、60%的股票倉位限制，考慮到靈活配置型中也有較多權(quán)益屬性明確的基金(雖然倉位下限較低)，本部分為確保覆蓋的全面性，把靈活配置型也納入合并為主動偏股基金，以分析持倉特征。主動偏股基金規(guī)模環(huán)比小幅提升，重倉股市值占比小幅提升。截止2022年末，主動偏股基金規(guī)模為4.85萬億元，較三季度末小幅提升，較年初下降21.2%，其中普通股票型、偏股混合型和靈活配置型基金的規(guī)模分別為6693億元、28387億元及13405億元，較年初分別下降1814億元(-21.3%)、6576億元(-18.8%)、4180億元(-23.8%)，下降幅度與基金全年業(yè)績較為吻合。主動偏股基金整體的重倉市值(僅統(tǒng)計季報中披露的前十大重倉股，并根據(jù)基金規(guī)模進行加權(quán))加權(quán)占比近3年維持在較高水平，重倉市值的占比較三季度小幅提升至47.7%，其中普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金的重倉市值占比為51.4%，49.2%，42.3%。 YOY00000000%%%000%%%%%%資料來源：Wind，中信證券研究部資料來源：Wind，中信證券研究部主動偏股基金權(quán)益整體倉位創(chuàng)近10年新高。2022年末，主動偏股基金權(quán)益?zhèn)}位相對ts其中靈活配置型基金提升了4.5PCTS。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明21益?zhèn)}位(%) 85.5%%%%%%85.5%%%%%%%%%%81.3%81.0%80.7%81.8%83.8%82.9%60.5%65.4%64.9%59.8%Wind證券研究部降2022年，主動偏股基金重倉并超配電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、電子等行業(yè)，環(huán)比增倉最快的三大行業(yè)是非銀金融、商貿(mào)零售和建材。截止2022年末，主動偏股基金重倉規(guī)模居前的一級行業(yè)分別是電力設(shè)備及新能源(3273億元)、食品飲料(3223億元)、醫(yī)藥(2558億元)、電子(1906億元)，其配置占比分別為15.7%、15.5%、12.3%、市值占比分別超配6.7pcts、7.9pcts、2.9pcts、1.1pcts。重倉規(guī)模環(huán)比增速最快的行業(yè)分別為非銀金融(150%)、商貿(mào)零售(77%)、建材(49%)、輕工制造(34%)和傳媒(31%)；占行業(yè)自由流通市值比的靠前的一級行業(yè)分別是食品飲料 (11.9%)、電力設(shè)備及新能源(10.2%)、消費者服務(wù)(9.9%)、國防軍工(9.4%)、醫(yī)藥 (7.6%)。年末重倉規(guī)(億元)元)通市值比(%)(%)比例(PCTS)漲跌幅(%)18%2料3640%5工%6.4%%7.5%.7%.2%89屬%%3%%.5%8.18%務(wù)1.9%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明22-06-06-06-06-06-06-06-06-06-067-06-06-06-06-06-06年末重倉規(guī)(億元)元)通市值比(%)(%)比例(PCTS)漲跌幅(%)漁%1%8%63%8.5.7%%.6%%石化%%6%.4%%%%.9%.0金融%Wind券研究部持股集中度方面，我們在前期報告《基金選擇因子研究系列之一—抱團歷史解析與抱團衡量因子構(gòu)建》(2022.3.25)構(gòu)建了集中度觀測指標(biāo)(混合HHI)，測算數(shù)據(jù)顯示，主動偏股基金重倉股的集中度相較三季度有所下降。業(yè)混合HHI標(biāo)準(zhǔn)化的三級行業(yè)混合HHI標(biāo)準(zhǔn)化的個股混合HHI3210-1-2-3Wind證券研究部▍行業(yè)動態(tài)與展望行業(yè)生態(tài)持續(xù)完善豐富場據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末中國內(nèi)地市場主題基金資產(chǎn)管理規(guī)模約900億美元，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明23約占全球主題基金市場11%，成為繼歐洲、美國之后的全球第三大主題基金市場。融產(chǎn)品創(chuàng)新如火如荼2022年公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，同業(yè)存單指數(shù)基金獲千億資金追捧，政策性金融債ETF和國開債ETF陸續(xù)獲批發(fā)行，權(quán)益類細分品類和主題ETF等工具類產(chǎn)品同樣層出不窮，包括疫苗ETF、中藥ETF、碳中和ETF、中證1000等，同時增強策略ETF也迎來加速布局，覆蓋了中證1000、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等。與此同時，三年鎖定期甚至更長鎖定期的創(chuàng)新類產(chǎn)品持續(xù)申報落地，公募REITs持續(xù)受投資者青睞。個人養(yǎng)老金制度為行業(yè)發(fā)展打開長期空間2022年4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金，實現(xiàn)養(yǎng)老保險補充功能。2022年9月26日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出，發(fā)展政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金，有利于更好滿足群眾需求、提升保障水平。會議決定，對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入實際稅負由7.5%降為3%。2022年11月19日，證監(jiān)會發(fā)布個人養(yǎng)老金基金名錄和個人養(yǎng)老金基金銷售機構(gòu)名錄，共有40家基金公司的合計129只基金產(chǎn)品入選基金名錄，16家商業(yè)銀行、14家證券公司以及7家獨立基金銷售機構(gòu)入選銷售機構(gòu)名錄。銀保監(jiān)會同時發(fā)布商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法，并公布首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的機構(gòu)包括23家商業(yè)銀行和11家理財公司。2022年11月25日，人社部宣布個人養(yǎng)老金制度啟動實施，首批在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū)實施。多家基金公司宣布養(yǎng)老基金Y類份額開賣，自11月28日起投資者可以通過個人養(yǎng)老金賬戶進行申購。2023年1月18日，人社部披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，個人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬人，繳費人數(shù)613萬人，總繳費金額142億元。公募基金2022年四季報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全市場共有41家基金管理人的133只個人養(yǎng)老金基金Y份額，總份額超17億份，總規(guī)模超20億元，其中有5只Y份額基金規(guī)模超過1億元。我們認為個人養(yǎng)老金制度的試點及后續(xù)全面實施將為公募FOF和行業(yè)的發(fā)展打開長期的空間。監(jiān)管自律呵護行業(yè)生態(tài)2022年4月26日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，從積極培育專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)、全面強化專業(yè)能力建設(shè)、著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)、不斷提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能等四大方面，提出16項具體意見，進一步堅定深化改革，扎實推動監(jiān)管轉(zhuǎn)型，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明24-0.2%-6.7%-3.0%-0.2%-6.7%-3.0%2022年5月20日，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理套規(guī)則突出放管結(jié)合，從“準(zhǔn)入-內(nèi)控-經(jīng)營-治理-退出-監(jiān)管”全鏈條完善公募基金監(jiān)管要求。根據(jù)《管理人辦法》，不涉及股東類別變化的股權(quán)變更事項，將不再審核，公募持牌數(shù)量限制被適度放寬。新規(guī)還要求公募基金董事會對經(jīng)營層實行三年以上長周期考核2022年6月10日，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》，酬內(nèi)控管理等方面提出了具體要求。根據(jù)《指引》，績效薪酬的遞延支付期限不少于3年，高級管理人員、基金經(jīng)理等關(guān)鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%，績效考核指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)3年以上長周期考核情況，此外，《指引》對高管、基金經(jīng)理等績效薪酬持基要求也進行了明確。行業(yè)發(fā)展仍處于較好的機遇期2022年行業(yè)規(guī)模小幅增長，公募基金行業(yè)仍處于較好的機遇期。2012年至2022年，公募基金行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)10年的規(guī)模增長，資產(chǎn)管理規(guī)模從2萬億翻了十余倍到25.7億，同時，行業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的變化，股票+混合的規(guī)模占比從超過8成，下降至不足3成。上述變化與大資管行業(yè)擴容背景息息相關(guān)，宏觀經(jīng)濟的加杠桿催生了偏固收類相關(guān)產(chǎn)品的大繁榮，2018年資管新規(guī)推出后，公募基金以其內(nèi)在的凈值化特征，相對優(yōu)勢凸顯，在大資管細分品類中，其增長顯得較為持續(xù)和穩(wěn)定。幅2022H1.8%1.3%0.9%1.0%0%據(jù)直接取自基金業(yè)協(xié)會，與報告統(tǒng)計口徑有差異此外，貨幣供應(yīng)、居民財富仍在持續(xù)增長，公募基金在大資管領(lǐng)域的競爭力并沒有顯著的變化，需求側(cè)的增長趨勢明確，盡管2022年權(quán)益市出現(xiàn)了較大波動，致使行業(yè)規(guī)模增速放緩，但主動權(quán)益基金仍呈凈流入狀態(tài)，固收類基金在前三季度規(guī)模不斷擴張，盡管四季度迎來一定程度的贖回，但固收類基金全年來看，仍然創(chuàng)出了歷史新高。另一方面，從國際來看，根據(jù)ThinkAheadInstitute發(fā)布的全球前500家資產(chǎn)管理機構(gòu)的統(tǒng)計分析報告，2020年共同基金(Mutualfunds/UCITs)占到70.6%的資產(chǎn)，占據(jù)資請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明25產(chǎn)管理的核心地位，而目前我國公募基金在大資管領(lǐng)域的比例尚不足20%。%%%21.0%%%21.0