第5章基本分析1

證券投資分析實(shí)訓(xùn)證券投資分析實(shí)訓(xùn)上海電子信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院樊培茗宏觀經(jīng)濟(jì)分析行業(yè)分析公司分析基本分析知識(shí)要點(diǎn)基本分析知識(shí)要點(diǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)政策證券市場(chǎng)供求宏觀經(jīng)濟(jì)分析證券市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)是證券市場(chǎng)價(jià)格的首要因素一榮俱榮、一損俱損宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)市場(chǎng)的影響不僅是根本性的，而且是全局性的。宏觀經(jīng)濟(jì)因素的重要性還在于他的影響是長(zhǎng)期性的。選股不如選時(shí)，選時(shí)不如選勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)GDP=C+I+G+X-M工業(yè)增加值失業(yè)率通貨膨脹國(guó)際收支投資指標(biāo)政府投資企業(yè)投資外商投資消費(fèi)指標(biāo)社會(huì)消費(fèi)品零售總額城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額金融指標(biāo)總量指標(biāo)利率匯率外匯儲(chǔ)備財(cái)政指標(biāo)財(cái)政收入財(cái)政支出赤字或結(jié)余通貨膨脹對(duì)股市的影響取決于它本身對(duì)其兩種作用力的力量對(duì)比。當(dāng)刺激的作用大時(shí)，股票市場(chǎng)的趨勢(shì)將與通貨膨脹的趨勢(shì)一致；當(dāng)壓抑的作用大時(shí)，股票市場(chǎng)的趨勢(shì)將與通貨膨脹的趨勢(shì)相反。通貨膨脹利率利率的升降總要帶來(lái)證券市場(chǎng)價(jià)格的變化。通常認(rèn)為，證券價(jià)格與利率之間存在一種反比關(guān)系。即利率下降，證券價(jià)格有上升趨勢(shì)；利率上升，則證券價(jià)格有下降趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)驗(yàn)表明，在影響證券價(jià)格變動(dòng)的市場(chǎng)因素中，經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)是最重要的因素之一。證券價(jià)格的變動(dòng)通常是與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)的。經(jīng)濟(jì)周期分為繁榮、危機(jī)、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)周期，在不同的時(shí)期，證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)會(huì)表現(xiàn)為不同的特征。

在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，投資會(huì)迅速增長(zhǎng)，生產(chǎn)持續(xù)上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況良好，利潤(rùn)豐厚，整個(gè)社會(huì)失業(yè)率猛降，經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景充滿信心，這時(shí)投資者爭(zhēng)相購(gòu)買證券，證券行業(yè)看好。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮到一定程度后，經(jīng)濟(jì)便進(jìn)入危機(jī)階段。繁榮時(shí)期繁榮時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，生產(chǎn)停滯，失業(yè)率劇增，銀行資金枯竭，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀失望。這時(shí)，大眾投資者將競(jìng)相拋售證券，企業(yè)和銀行也拋售證券以圖緩沖嚴(yán)重的資金短缺及債務(wù)壓力，造成證券價(jià)格大跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)跌到谷底以后，經(jīng)濟(jì)便進(jìn)入蕭條時(shí)期。危機(jī)時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，社會(huì)需求減少，存在比較嚴(yán)重的生產(chǎn)過(guò)剩，失業(yè)率增加。此時(shí)，由于大眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景難以掌握，其證券投資活動(dòng)處于觀望階段，因此，證券的價(jià)格往往呈相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)或者緩慢上升。與此同時(shí)，企業(yè)間的兼并與收購(gòu)也在進(jìn)行。而這種并購(gòu)活動(dòng)主要是通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，這也在一定程度上刺激了股市的回升。經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也隨之而來(lái)。蕭條時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，固定資本投資擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)日趨活躍，資本周轉(zhuǎn)加快，企業(yè)利潤(rùn)增加，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期樂(lè)觀，推動(dòng)企業(yè)家進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)。這時(shí)股價(jià)上漲，證券市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入黃金時(shí)期。復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入了繁榮時(shí)期。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期宏觀經(jīng)濟(jì)周期與上證指數(shù)經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策政府購(gòu)買政策政府轉(zhuǎn)移支付政策稅收政策公債政策貨幣政策再貼現(xiàn)率政策公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)法定存款準(zhǔn)備金率窗口指導(dǎo)，道義勸告、信貸額度控制匯率政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速地影響證券市場(chǎng)財(cái)政政策的調(diào)整會(huì)持久但緩慢地影響證券市場(chǎng)匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)價(jià)格財(cái)政與貨幣政策及其對(duì)國(guó)民收入的影響政策類型國(guó)民收入水平利率水平財(cái)政擴(kuò)張，貨幣緊縮不確定上升財(cái)政緊縮，貨幣緊縮減少不確定財(cái)政緊縮，貨幣擴(kuò)張不確定下降財(cái)政擴(kuò)張，貨幣擴(kuò)張?jiān)黾硬淮_定匯率匯率對(duì)服票價(jià)格的影響主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是對(duì)那些要從事進(jìn)出口貿(mào)易的股份公司而言，匯率的變化會(huì)直接影響這些公司的盈利狀況，進(jìn)而影響其股票價(jià)格；二是匯率的變化會(huì)導(dǎo)致資本的國(guó)際移動(dòng)，進(jìn)而影響股市。匯率的變動(dòng)對(duì)債券市場(chǎng)行情的影響也很大。當(dāng)某種外匯升值時(shí)，就會(huì)吸引投資者購(gòu)買以該種外匯標(biāo)值的債券，債券價(jià)格上漲；反之，當(dāng)某種外匯貶值時(shí)，投資者紛紛拋出以該種外匯標(biāo)值的債券，債券價(jià)格就會(huì)下跌。證券市場(chǎng)供求關(guān)系分析股票供給增加股票市場(chǎng)下跌的因素股票需求增加股票市場(chǎng)上漲的因素小結(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)政策證券市場(chǎng)供求宏觀經(jīng)濟(jì)分析任務(wù)任務(wù)一：41頁(yè)實(shí)訓(xùn)報(bào)告5.1.1任務(wù)二：41頁(yè)實(shí)訓(xùn)報(bào)告5.1.2任務(wù)三：42頁(yè)實(shí)訓(xùn)報(bào)告5.1.3任務(wù)四：同學(xué)從今天開(kāi)始這一周實(shí)訓(xùn)時(shí)間，運(yùn)用所學(xué)的證券投資分析方法進(jìn)行實(shí)盤操作，實(shí)訓(xùn)結(jié)束時(shí)按照獲利排序記分。實(shí)訓(xùn)最后半天每人講5分鐘操作心得。宏觀經(jīng)濟(jì)分析行業(yè)分析公司分析基本分析知識(shí)要點(diǎn)基本分析知識(shí)要點(diǎn)行業(yè)分析是對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、消費(fèi)、技術(shù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)政策等行業(yè)要素進(jìn)行深入的分析，從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運(yùn)行的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)規(guī)律，進(jìn)而進(jìn)一步預(yù)測(cè)未來(lái)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

上市公司行業(yè)劃分P132圖5-7

行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷

(http:///invest/hyfx.shtml)P128表5-4行業(yè)生命周期分析幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期/wiki/%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%94%9F%E5%91%BD%E5%91%A8%E6%9C%9F）

P129圖5-4

P130圖5-5

行業(yè)分析行業(yè)的市場(chǎng)類型分析行業(yè)生命周期分析一個(gè)公司發(fā)展不同階段的價(jià)格-銷售-利潤(rùn)-風(fēng)險(xiǎn)情況