投資銀行概論

投資銀行專題2/2/2023大家好2宋國良主編的投資銀行教材清華大學(xué)出版社對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社人民出版社主要內(nèi)容投資銀行與商業(yè)銀行的比較投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)投資銀行業(yè)務(wù)分類及其特點(diǎn)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展模式市場背景與競爭格局分析法律環(huán)境與監(jiān)管政策內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)與激勵(lì)機(jī)制商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)案例分析商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的形成、演變和發(fā)展特點(diǎn)：1933年前，混業(yè)經(jīng)營，商業(yè)銀行從事證券業(yè)務(wù)無法律限制1933年以后，以美國為代表的西方國家實(shí)行分業(yè)經(jīng)管理體制，投資銀行與商業(yè)銀行分道揚(yáng)鑣，投資銀行從商業(yè)銀行中分離出來獨(dú)立經(jīng)營，真正意義的商業(yè)銀行和投資銀行從此開始。銀行、證券、保險(xiǎn)《格拉斯斯蒂格爾法案》1933《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》1998“混業(yè)一分業(yè)一再混業(yè)”合久必分分久必合投資銀行與商業(yè)銀行

貨幣市場與資本市場直接融資與間接融資商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)（主要集中于貨幣市場業(yè)務(wù)）主要包括三大部分：（1）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：資產(chǎn)業(yè)務(wù)以貸款、投資貼現(xiàn)、租賃業(yè)務(wù)為主，包括現(xiàn)金資產(chǎn)業(yè)務(wù)和其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)，形成了商業(yè)銀行的資金運(yùn)用；（2）負(fù)債業(yè)務(wù)：負(fù)債業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的主要資金來源，以吸收存款和借入資金為主；（3）中間業(yè)務(wù)：中間業(yè)務(wù)主要以收取手續(xù)費(fèi)或綜合性金融服務(wù)相關(guān)的收費(fèi)業(yè)務(wù)為主。投資銀行的主營業(yè)務(wù)（主要集中于資本市場）主要包括兩大類：（1）傳統(tǒng)基本業(yè)務(wù)（或本原業(yè)務(wù)）：主要指證券承銷和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；（2）拓展業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)：主要指兼并與收購、基金管理、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問、金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新、投資咨詢業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的比較商業(yè)銀行與投資銀行是現(xiàn)代金融市場中兩類不同性質(zhì)的重要金融機(jī)構(gòu)建行：建行投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)一般僅指傳統(tǒng)意義上的投資銀行，主要指從事證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。1、狹義的投資銀行：指經(jīng)營部分資本市場業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要業(yè)務(wù)

包括證券發(fā)行承銷、證券交易、企業(yè)兼并與收

購及企業(yè)融資相關(guān)的其他業(yè)務(wù)。2、較狹義的投資銀行：投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)指經(jīng)營所有資本市場業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要業(yè)務(wù)包括證券發(fā)行承銷、證券交易、兼并與收購、企業(yè)融資、基金與資產(chǎn)管理、研究與咨詢顧問、風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作管理以及金融衍生產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新等業(yè)務(wù)。3、較廣義的投資銀行：指任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)都可稱為投資銀行，其業(yè)務(wù)指在混業(yè)經(jīng)營背景下的幾乎所有的金融市場業(yè)務(wù)，涵蓋證券業(yè)務(wù)以及與銀行、保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)，同時(shí)也包含部分不動(dòng)產(chǎn)投資、個(gè)人金融零售及投資業(yè)務(wù)等綜合性的金融服務(wù)。4、廣義的投資銀行：投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)商人銀行：投資銀行在大多數(shù)歐洲國家被稱為商人銀行（Merchantbank）；證券公司：日本、韓國等國及我國稱為證券公司(Securitiescompany)；華爾街金融公司：在美國稱為華爾街金融公司（Wallstreetfirm）投資銀行的稱謂投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)我國法律對投資銀行的界定我國《證券法》第六章“證券公司”第一百一十八條規(guī)定：“本法所稱證券公司是指依照公司法規(guī)定和依前條（經(jīng)國務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)）設(shè)立的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限公司或股份有限公司”，按照《證券法》我國對證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司，證券公司必須在其名稱中標(biāo)由證券公司字樣，經(jīng)紀(jì)類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明經(jīng)紀(jì)字樣。投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行：這種形式的投資銀行在全世界范圍內(nèi)廣為存在：商業(yè)銀行擁有的投資銀行：投資銀行的類別投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)全能性銀行直接經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)：這種情況在歐洲較為普遍，近年來美資銀行也有所涉足,例如：德意志銀行等一些大型跨國公司興辦的財(cái)務(wù)公司或金融公司：例如：GE投資銀行與投資銀行業(yè)務(wù)1.投資銀行屬于金融服務(wù)業(yè)，這是區(qū)別一般性咨詢、中介服務(wù)業(yè)的重要標(biāo)志；2.投資銀行主要服務(wù)于資本市場，這是區(qū)別于商業(yè)銀行的重要標(biāo)志；3.投資銀行業(yè)是一個(gè)智力密集型行業(yè)4.投資銀行業(yè)是一個(gè)資本密集型行業(yè)5.投資銀行是一個(gè)富于創(chuàng)新性的行業(yè)投資銀行業(yè)的性質(zhì)投資銀行業(yè)務(wù)及其特點(diǎn)證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)（股票、債券、基金等）證券交易業(yè)務(wù)（經(jīng)紀(jì)、做市商、自營）收購兼并業(yè)務(wù)基金與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（公募、私募、集合理財(cái)、專戶）財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)（融資顧問、改制重組、公司治理等）風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)業(yè)務(wù)（直投業(yè)務(wù)，PE/VC）項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)（BOT等）金融衍生產(chǎn)品（期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：金融期貨、商品期貨等）

研究創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)與投資咨詢業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化與新創(chuàng)新業(yè)務(wù)投資銀行業(yè)務(wù)==投資銀行的業(yè)務(wù)

？證券公司

商業(yè)銀行信托投資公司財(cái)務(wù)顧問公司期貨經(jīng)紀(jì)公司證券基金管理公司保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)從事投資銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)：投資銀行業(yè)務(wù)==投資銀行的業(yè)務(wù)

？私募股權(quán)基金私募證券基金資產(chǎn)管理公司投資顧問公司大型投資公司大型集團(tuán)公司上市公司從事投資銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)建行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)證券發(fā)行與承銷的范圍：范圍很廣，包括本國政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的股票和債券、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券、基金證券等，外國政府和公司在本國和世界發(fā)行的證券、國際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券等。證券發(fā)行業(yè)務(wù)也稱為證券一級市場業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)一般由投資銀行設(shè)立的的投資銀行部門或公司融資部實(shí)施，國際投資銀行一般由市場開發(fā)部門、公司融資部、市場銷售部等部門合作完成。證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，是投資銀行為公司或政府機(jī)構(gòu)等融資的主要手段之一。證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)主要指面向社會(huì)公眾投資者，既非特定投資人發(fā)行證券的行為。其中股票的公募發(fā)行包括擬上市公司的首次股票公開發(fā)行（IPO）和上市公司再融資所進(jìn)行的增資發(fā)行和面向老股東的配股發(fā)行。最常見的公募發(fā)行主要是股票、公司債券、政府債券、公司可轉(zhuǎn)股債券、投資基金等證券品種。

公募發(fā)行與承銷（Underwriting）：證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)主要是通過非公眾渠道，直接向特定的機(jī)構(gòu)投資人（機(jī)構(gòu)）發(fā)行的行為，主要發(fā)行對象包括各類共同基金、保險(xiǎn)公司、各類養(yǎng)老金、社保基金、投資公司等。私募發(fā)行不受公開發(fā)行的規(guī)章限制，除能節(jié)約發(fā)行時(shí)間和發(fā)行成本外，又能夠比在公開市場上交易相同結(jié)構(gòu)的證券給投資銀行和投資者帶來更高的收益率。但是，私募發(fā)行也有流動(dòng)性差、發(fā)行面窄、難以公開上市擴(kuò)大企業(yè)知名度等缺點(diǎn)。

私募發(fā)行（PrivatePlacement）：證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)證券包銷和余額包銷：證券代銷投標(biāo)承購（國債）證券承銷方式發(fā)行與承銷方式：首次公開發(fā)行、再融資（增資發(fā)行、配股）IPO-公開發(fā)售：私募PrivatePlacementIPO+私募：針對機(jī)構(gòu)客戶（投資基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司）、有資格的客戶（美國）最常見的公募發(fā)行主要是股票、公司債券、政府債券、公司可轉(zhuǎn)股債券、投資基金等證券品種。證券發(fā)行與承銷的種類證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)證券發(fā)行工作內(nèi)容：盡職調(diào)查，編寫調(diào)查報(bào)告（搜集材料、調(diào)查組織結(jié)構(gòu)、明確發(fā)行主體、改制背景調(diào)查、發(fā)行人財(cái)務(wù)調(diào)查、募集資金投向、發(fā)行人行業(yè)地位）制定企業(yè)重組方案：[整體重組（原企業(yè)解散）、一分為二（非經(jīng)營型資產(chǎn)剝離--原企業(yè)解散或原企業(yè)保留）、部分分立重組（部分重組）、共同重組（多個(gè)企業(yè)共同重組）]發(fā)行方案實(shí)施（中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)、編寫招股說明書、發(fā)行方案、企業(yè)輔導(dǎo)、材料制作等）證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)以財(cái)務(wù)顧問身份參與改制重組的全過程，協(xié)助進(jìn)行財(cái)務(wù)安排協(xié)助進(jìn)行債務(wù)重組等防范利用改制重組逃費(fèi)銀行債務(wù)國債承銷企業(yè)短期融資券承銷中期票據(jù)等開立上市公司專用賬戶商業(yè)銀行如何參與證券承銷業(yè)務(wù)？證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)證券交易業(yè)務(wù)證券交易：是投行業(yè)務(wù)中最本源、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)商（Broker）證券交易商（Dealer）證券做市（Marketmaker）資金帳戶管理（一卡通、一本通）、國債交易（自營和代理）銀行理財(cái)產(chǎn)品證券投資基金業(yè)務(wù)商業(yè)銀行如何參與：收購兼并業(yè)務(wù)合并（Consolidation）新設(shè)合并兼并（Merger）吸收合并收購（Acquisition）控股公司收購兼并業(yè)務(wù)的主要類別與特征：收購兼并業(yè)務(wù)為收購方設(shè)計(jì)購并方案并協(xié)助實(shí)施；為被收購方設(shè)計(jì)反收購方案和措施；通過價(jià)值評估和分析確定合理價(jià)格；根據(jù)并購方案和資金需求安排融資；在實(shí)施過程中自身的風(fēng)險(xiǎn)套利操作。投資銀行介入收購兼并業(yè)務(wù)的途徑和方法并購咨詢、財(cái)務(wù)顧問、財(cái)務(wù)安排組織融資、并購貸款、過橋貸款協(xié)助審查財(cái)務(wù)狀況（替收購方或被收購方）防范逃費(fèi)銀行債務(wù)尋找并購標(biāo)的商業(yè)銀行在兼并收購中的作用：收購兼并業(yè)務(wù)收購兼并業(yè)務(wù)(1)充當(dāng)并購中介：商業(yè)銀行擁有廣泛的客戶，對企業(yè)重組并購的信息捕捉十分靈敏，可以靈活主動(dòng)地為并購方尋找收購目標(biāo)，或者為主動(dòng)要求并購的企業(yè)尋找投資方。由于有銀行作中介，信譽(yù)有保證，有利于雙方的進(jìn)一步溝通和了解。商業(yè)銀行也主動(dòng)發(fā)揮并購中介作用，建立并購信息數(shù)據(jù)庫，錄入并購雙方的需求，及時(shí)配對。(2)提供融資安排：以中國工商銀行為例，可以提供債務(wù)重組再融資、過橋貸款、并購貸款和融資擔(dān)保等業(yè)務(wù)，比較好地滿足了重組并購的融資需求。同股票、債券、信托計(jì)劃等融資方式比，銀行融資具有隱蔽性強(qiáng)、安排快速靈活、利率低等優(yōu)勢，將會(huì)成為重組并購融資的主要方式。商業(yè)銀行在重組并購市場中發(fā)揮的作用(3)提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)：根據(jù)中國人民銀行頒布的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，銀行可以從事財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，包括大型建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)和企業(yè)并購顧問業(yè)務(wù)。（4）政府顧問商業(yè)銀行在重組并購中不僅限于擔(dān)當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)顧問，還積極爭當(dāng)政府財(cái)務(wù)顧問，為政府進(jìn)行國有企業(yè)重組和國有資本布局提供咨詢服務(wù)。如工商銀行為云南省政府、山西省政府等提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，有力地推動(dòng)了當(dāng)?shù)貒衅髽I(yè)招商和改制活動(dòng)。商業(yè)銀行在重組并購市場中發(fā)揮的作用收購兼并業(yè)務(wù)建行的并購重組業(yè)務(wù)

并購重組產(chǎn)品描述并購一般是指兼并、合并和收購；重組主要包括股權(quán)重組、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、機(jī)構(gòu)重組、人員重組等。中國建設(shè)銀行既可以擔(dān)任并購交易中并購方的并購財(cái)務(wù)顧問，也可以擔(dān)任被并購方的并購財(cái)務(wù)顧問，全面提供并購財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的一攬子服務(wù)；同時(shí)，也可以對企業(yè)資產(chǎn)、債務(wù)、機(jī)構(gòu)、人員等方面的重組提供顧問服務(wù)。中國建設(shè)銀行能夠提供并購重組服務(wù)的并購交易類型包括但不限于：資產(chǎn)收購、股權(quán)收購（間接并購、上市公司增強(qiáng)控制權(quán)、增資收購、新增資本與原有股權(quán)收購混合型等）及承債式收購等。適用對象境內(nèi)外并購方企業(yè)、被并購方企業(yè)及具有重組需求的企業(yè)客戶。服務(wù)內(nèi)容主要包括盡職調(diào)查、并購能力壓力測試、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與實(shí)施、目標(biāo)企業(yè)估值、協(xié)同效應(yīng)分析、融資方案設(shè)計(jì)與實(shí)施、負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化與重組、整合方案設(shè)計(jì)與實(shí)施八個(gè)專項(xiàng)服務(wù)。盡職調(diào)查：通過實(shí)地考察、高管層訪談、獨(dú)立第三方資料、聘請的專業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)查等方式開展對被并購方全方位的調(diào)查，并對各種方式調(diào)查結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證。并購能力壓力測試：通過對并購方行業(yè)地位評價(jià)、關(guān)鍵并購財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、并購經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證、現(xiàn)金流壓力測試，全方位評估并購方實(shí)施并購、并購承債、并購后整合等并購能力。交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與實(shí)施：以降低并購交易風(fēng)險(xiǎn)為目的，綜合考慮政策法規(guī)、債權(quán)債務(wù)、稅務(wù)成本、會(huì)計(jì)處理、融資安排等因素，設(shè)計(jì)合適的并購主體、支付方式、購買股權(quán)比例的交易結(jié)構(gòu)。目標(biāo)企業(yè)估值：選擇一種合適的估值方法為主要方法，對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值，并用其它方法進(jìn)行驗(yàn)證。協(xié)同效應(yīng)分析：對并購交易的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行定性與定量相結(jié)合的分析。融資方案設(shè)計(jì)與實(shí)施：充分考慮并購后并購方的承債能力，設(shè)計(jì)合理的并購融資方案（包括并購交易資金與并購整合資金），并協(xié)助并購方實(shí)施并購融資方案。負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化與重組：對并購方負(fù)債、并購交易資金負(fù)債、被并購方負(fù)債、并購整合資金負(fù)債進(jìn)行深入分析，調(diào)整負(fù)債的品種、期限、利率等，以實(shí)現(xiàn)投融資的有效匹配，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用、規(guī)避利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化與重組負(fù)債結(jié)構(gòu)。整合方案設(shè)計(jì)與實(shí)施：為實(shí)現(xiàn)并購?fù)瓿珊蟛①彿綄δ繕?biāo)公司的整合、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，設(shè)計(jì)包括戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、人員等方面在內(nèi)的整合方案，并協(xié)助并購交易方實(shí)施整合方案?；鹋c資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

投資銀行在基金業(yè)務(wù)中的角色作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金，發(fā)起設(shè)立專業(yè)的基金管理公司來管理基金；投資銀行自身可作為基金管理者管理基金；作為基金的承銷人，向投資者發(fā)售受益憑證。投資銀行私募基金管理業(yè)務(wù)：券商集合理財(cái)計(jì)劃、專戶理財(cái)?shù)然鸸芾砣耍涸O(shè)立全資或控股的基金管理公司基金托管人：商業(yè)銀行總行基金銷售商：開放式基金銷售基金贖回、申購等商業(yè)銀行角色基金與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)概況1998年開始資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，12年豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)券商領(lǐng)先的投資管理能力。年2005年首批獲得企業(yè)年金基金投資管理人資格。2005年首批發(fā)行集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。2009年首批管理全國社?；疝D(zhuǎn)持股份。2007年獲得合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）資格。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍集合資產(chǎn)管理限定性集合計(jì)劃中信避險(xiǎn)共贏中信證券債券優(yōu)化中信證券聚寶盆A非限定性集合計(jì)劃中信理財(cái)2號中信證券3號中信證券聚寶盆B中信證券聚寶盆C中信證券穩(wěn)健回報(bào)定向資產(chǎn)管理穩(wěn)益系列增益系列弘益系列市值管理企業(yè)年金基金債券增強(qiáng)型穩(wěn)健保值配置型優(yōu)選成長配置型投資咨詢銀行理財(cái)產(chǎn)品債券增值穩(wěn)健配置雙盈計(jì)劃基金計(jì)劃機(jī)構(gòu)投資咨詢固定收益類權(quán)益類全國社?；鹗兄倒芾?010年度證券公司受托管理資金本金總額前20位排名

單位：萬元管理規(guī)模及客戶類別截至2010年7月底，中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模為436億元，包括集合資產(chǎn)管理、企業(yè)年金基金投資管理、全國社?；疝D(zhuǎn)持股份管理、定向資產(chǎn)管理、專項(xiàng)資產(chǎn)管理及投資咨詢等?？蛻纛悇e（億元）機(jī)構(gòu)客戶304個(gè)人客戶132資產(chǎn)類別（億元）固定收益類215股票類221資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場開發(fā)產(chǎn)品設(shè)計(jì)投資研究交易風(fēng)控與績效客戶服務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)架構(gòu)現(xiàn)有員工88名，包括市場開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資研究、交易、風(fēng)險(xiǎn)控制及績效評估、客戶服務(wù)，其中碩士以上人員占79%。投資研究團(tuán)隊(duì)共34名，碩士以上學(xué)歷占比97%，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。投資管理委員會(huì)確定投資理念、投資目標(biāo)、投資原則；核準(zhǔn)投資策略和流程；確定倉位控制范圍，確定品種結(jié)構(gòu)范圍；對投資經(jīng)理和品種經(jīng)理進(jìn)行授權(quán)；批準(zhǔn)投資方案、賬戶控制與評估指標(biāo)。投資經(jīng)理個(gè)股組合方案制定；投資策略的實(shí)施與方案制定；投資組合的日常管理。投資賬戶風(fēng)控與評估組合規(guī)檢查、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測績效分析監(jiān)督、執(zhí)行“止損鎖利”品種組債券基金分析行業(yè)與個(gè)股分析樣本池維護(hù)組合設(shè)計(jì)策略組經(jīng)濟(jì)與政策分析市場趨勢分析倉位建議品種結(jié)構(gòu)建議決策依據(jù)決策需要組合方案策略方案選股會(huì)方案提交批準(zhǔn)實(shí)施投資管理體系財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指對公司的融資為主體的一系列資本運(yùn)營的策劃和咨詢業(yè)務(wù)的總稱。并非僅是對公司財(cái)務(wù)的顧問業(yè)務(wù)。主要是投資銀行在公司的股份制改造、上市、在二級市場再籌資（或投資管理）以及發(fā)生兼并收購、出售資產(chǎn)等重大交易活動(dòng)時(shí)提供的專業(yè)性財(cái)務(wù)意見。公司和企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)：主要體現(xiàn)在為政府的經(jīng)濟(jì)改革政策提供咨詢，特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、對外開放政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局和調(diào)整、國企改革方針和政策以及公司民營化的實(shí)施等方面。政府機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)特點(diǎn)銀行為政府、企業(yè)等客戶的投融資、理財(cái)、重組購并等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供金融咨詢、經(jīng)濟(jì)分析和財(cái)務(wù)方案設(shè)計(jì)等有償收費(fèi)性顧問服務(wù)。財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)屬于中間業(yè)務(wù)類投資銀行業(yè)務(wù)，銀行只收取顧問費(fèi)，不為客戶墊付資金，只承擔(dān)協(xié)議約定的義務(wù)和責(zé)任，不承擔(dān)其他任何風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)容(1)服務(wù)對象的廣泛性：(2)服務(wù)內(nèi)容的多樣性：(3)服務(wù)的有償性(4)服務(wù)的專業(yè)性：(5)服務(wù)的個(gè)性化(6)服務(wù)的品牌化：特點(diǎn)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)①投資方向和時(shí)機(jī)，分析項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)以及尋求最佳的融資渠道等等；②提供專業(yè)化的信息服務(wù)；③企業(yè)診斷，并提出合適的觀點(diǎn)和建議；④實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化，股東獲得最大的利益。對企業(yè)的重要作用：第一、應(yīng)對混業(yè)競爭格局：第二、增加收入來源，改善利潤結(jié)構(gòu)：第三、競爭優(yōu)質(zhì)客戶的需要：對自身發(fā)展的重要意義：財(cái)務(wù)顧問案例：三峽工程項(xiàng)目總體融資方案的設(shè)計(jì)和論證現(xiàn)金流量分析、根據(jù)資金使用計(jì)劃作出現(xiàn)金流量圖靜態(tài)資金需求1000億元，動(dòng)態(tài)資金需求2400億根據(jù)資金使用的特征（期限、用途、風(fēng)險(xiǎn)程度等）選擇不同的融資途徑和融資工具。如：進(jìn)口西門子發(fā)電機(jī)組采用德國政府的出口信貸等三峽基金：國家投入三峽總公司的資本金主要來源三峽基金的主要來源：每年電費(fèi)加價(jià)（上繳財(cái)政）后期有穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，滾動(dòng)發(fā)債，第一批機(jī)組發(fā)電后，以電費(fèi)收入為還款保證海外（或國內(nèi)發(fā)債）額度考慮（夠用）、期限考慮、融資成本（最小化）、風(fēng)險(xiǎn)（最小化）債券融資為主要來源：國家開發(fā)銀行300億元貸款（開發(fā)行發(fā)債）短期資金需求：銀行貸款上市時(shí)機(jī)、上市主體（葛洲壩電廠劃歸三峽總公司）上市的考慮：后期滾動(dòng)開發(fā)：長江上游梯級電站的建設(shè)財(cái)務(wù)顧問案例：三峽工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)

在創(chuàng)業(yè)公司設(shè)立初期用私募的方式為其籌集資本（融資中介）設(shè)立直接投資公司，對某些潛力巨大的公司有時(shí)也進(jìn)行直接投資，擁有股權(quán)成為其股東（投資主體）出資發(fā)起設(shè)立“并購基金”“產(chǎn)業(yè)基金”、“創(chuàng)投基金”、“私募基金”向這些公司提供資金來源。作為基金管理人（創(chuàng)立有限合伙平臺(tái)）商業(yè)銀行的角色：相似，另外也可以作為第三方托管人投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的角色：項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)

項(xiàng)目的可行性與風(fēng)險(xiǎn)的全面評估；確定項(xiàng)目的資金來源、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、籌措成本；估計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后的成本超支及項(xiàng)目完工后的投產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；通過貸款人或從第三方獲得承諾，轉(zhuǎn)移或減少項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；以項(xiàng)目融資專家的身份充當(dāng)領(lǐng)頭談判人，在設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資方案中起關(guān)鍵作用。投資銀行在項(xiàng)目融資中的主要作用：項(xiàng)目的可行性評估是項(xiàng)目開發(fā)的前期準(zhǔn)備工作，詳細(xì)的可研報(bào)告一般由項(xiàng)目發(fā)起人完成，作為融資顧問，商業(yè)銀行將從財(cái)務(wù)、技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面對可研報(bào)告進(jìn)行細(xì)致的評估。(1)評估項(xiàng)目的可行性：在項(xiàng)目發(fā)起人所屬國家的法律、法規(guī)、會(huì)計(jì)、稅務(wù)等框架內(nèi)，商業(yè)銀行要在充分考慮項(xiàng)目的特點(diǎn)和投資各方的發(fā)展戰(zhàn)略、利益目標(biāo)、融資方式、資金來源及其他因素的基礎(chǔ)上，尋求能最大限度地實(shí)現(xiàn)投資者目標(biāo)的項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。(2)設(shè)計(jì)項(xiàng)目股本金結(jié)構(gòu)商業(yè)銀行在項(xiàng)目融資中的主要作用商業(yè)銀行的作用主要體現(xiàn)在為資本的供需雙方提供中介服務(wù)，并針對投、融資雙方的需求和特點(diǎn)設(shè)計(jì)出能夠平衡雙方利益的融資結(jié)構(gòu)和證券產(chǎn)品。具體職能如下：項(xiàng)目融資中的許多風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目本身無法控制的，對超出項(xiàng)目自身承受能力的風(fēng)險(xiǎn)因素，債權(quán)人會(huì)要求項(xiàng)目投資者或與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方提供擔(dān)保。作為融資顧問，商業(yè)銀行的核心任務(wù)之一就是協(xié)助制定利益各方尤其是債權(quán)人可接受的擔(dān)保方案，從而分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，達(dá)到融資成功的目的。(3)設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資的擔(dān)保方案項(xiàng)目融資顧問最核心的職能在于接受項(xiàng)目發(fā)起人或投資者的委托，進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)。融資顧問(商業(yè)銀行)在這一階段的主要工作包括根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)決定融資總額及資金構(gòu)成、制定資金到位時(shí)間表并負(fù)責(zé)落實(shí)。(4)設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資模式項(xiàng)目融資的參與各方均是獨(dú)立的利益主體，在項(xiàng)目中的分工、權(quán)利和義務(wù)各不相同。如果缺乏中間人的協(xié)調(diào)，他們將很難在風(fēng)險(xiǎn)、成本的分擔(dān)及利益分配等問題上達(dá)成共識(shí)。商業(yè)銀行根據(jù)其自身的優(yōu)勢，參與到談判中來，為雙方提供建議，平衡各方利益，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享，從而縮短融資時(shí)間，降低成本，使項(xiàng)目融資的成功率大大提高，也使項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營更加順暢。(5)參與融資談判商業(yè)銀行在項(xiàng)目融資中的主要作用項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)的架構(gòu)金融衍生產(chǎn)品與創(chuàng)新業(yè)務(wù)

金融衍生工具：期貨類期權(quán)類掉期類主要目的：套利保值投機(jī)套利通過金融創(chuàng)新工具的創(chuàng)立與交易，投資銀行進(jìn)一步拓展了業(yè)務(wù)空間和資本收益。新型金融工具的設(shè)計(jì)與開發(fā)，如：互換、期權(quán)、票據(jù)發(fā)行便利遠(yuǎn)期利率協(xié)議、指數(shù)期貨、認(rèn)股權(quán)證、證券存托憑證、零息債券、可轉(zhuǎn)化債券等；為降低交易成本的新型交易成本的新型金融手段開發(fā)和交易系統(tǒng)創(chuàng)新；創(chuàng)造性地為為解決某些金融問題提供系統(tǒng)完備的解決方法，包括各類風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用、現(xiàn)金管理策略創(chuàng)新、公司融資結(jié)構(gòu)安排、企業(yè)并購及實(shí)施資產(chǎn)證券化等。金融工程Finacialengineering與創(chuàng)新包括三個(gè)方面：金融衍生產(chǎn)品與創(chuàng)新業(yè)務(wù)

研究開發(fā)與投資咨詢業(yè)務(wù)

是投資銀行內(nèi)部為其它各業(yè)務(wù)部門提供技術(shù)支持平臺(tái)的。研究開發(fā)部門往往是投資銀行的成本中心而非利潤中心，其準(zhǔn)確定位是服務(wù)性而非盈利性功能。研究開發(fā)：則基本上是一種純粹的中介服務(wù)，包括普通的證券投資咨詢和面向特定客戶的專項(xiàng)投資咨詢，與主要面向融資者服務(wù)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)不同，投資咨詢業(yè)務(wù)主要面向的對象是投資者。投資咨詢：資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

資產(chǎn)證券化是將資產(chǎn)原始權(quán)益人或發(fā)起人（賣方）不流通的存量資產(chǎn)或可預(yù)見的未來現(xiàn)金流量，構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。資產(chǎn)證券化是一項(xiàng)以提高流動(dòng)性和融資為目的的金融創(chuàng)新，是對一組原本流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn)進(jìn)行組合，使其產(chǎn)生在長期上較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流收益，再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，把這種未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌錾狭鲃?dòng)、信用等級較高的證券。資產(chǎn)證券化的實(shí)質(zhì)就是將金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流收益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的交易。資產(chǎn)證券化：銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)多家銀行或其他金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)，基于相同的貸款條件，采用同一貸款協(xié)議，向同一借款人提供的貸款或其他授信。銀團(tuán)貸款與證券承銷的業(yè)務(wù)操作程序相近，通過牽頭組織銀團(tuán)貸款，商業(yè)銀行可以增強(qiáng)為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供信貸服務(wù)的能力，拓寬與企業(yè)的合作空間，為企業(yè)提供多方位金融服務(wù)銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)影響國內(nèi)銀團(tuán)貸款發(fā)展的原因分析(1)有效貸款需求不足在我國，中小企業(yè)貸款難長久以來一直是一個(gè)難以解決的問題，究其原因，與我國現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)滯后、企業(yè)信用觀念淡薄、貸款風(fēng)險(xiǎn)加劇有關(guān)，因此，盡管客戶普遍具有借款愿望，但銀行為降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對貸款企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的審批，能夠滿足貸款條件的有效需求少之又少。因此，商業(yè)銀行一旦尋找到貸款機(jī)會(huì)，首先考慮自己能不能消化全部貸款需求，這也是大型國企貸款容易的根本原因。(2)“寡頭壟斷"的競爭格局使銀團(tuán)成員行的利益難以協(xié)調(diào)銀團(tuán)貸款各成員行之間的利益是不均衡的，牽頭行和其他貸款安排行能夠獲得較高的費(fèi)用收入、可以樹立良好的企業(yè)形象、提高在業(yè)界的聲望，而與之相比，銀團(tuán)的其他成員行卻只能獲得與自己提供的信貸資金相應(yīng)比例的利息收入，可以說，利益的不均衡是使各成員行產(chǎn)生矛盾的源頭。我國銀行業(yè)的現(xiàn)狀是工行、農(nóng)行、中行、建行、開行幾家大型商業(yè)銀行實(shí)力相當(dāng)，且占有大部分的市場份額，明顯處于“寡頭壟斷”地位，其余商業(yè)銀行不僅數(shù)量少，而且規(guī)格小、資金實(shí)力弱。由于這些大銀行之間的實(shí)力、地位很接近，一旦組成銀團(tuán)，無論哪家銀行取得牽頭行地位，都必須考慮其他參與行的權(quán)利、義務(wù)及利益的合理分配，否則，其他行就不會(huì)參與銀團(tuán)貸款，這樣很容易就會(huì)導(dǎo)致銀團(tuán)組織的失敗。(3)銀團(tuán)操作方式與信貸審批程序的矛盾在銀團(tuán)成員中，牽頭行對銀團(tuán)貸款項(xiàng)目以及借款人、擔(dān)保人會(huì)進(jìn)行全面地評估審查，可以說，他對信息的了解是最全面的；而普通參與行則只能根據(jù)牽頭行提供的信息來評審貸款，而且決策時(shí)間很短，根本不可能對對方有一個(gè)詳細(xì)的了解。因此，不同層次的成員行對貸款的審查深度和廣度會(huì)有所不同，牽頭行必須協(xié)調(diào)好貸款評審工作，既要滿足各成員行評價(jià)貸款風(fēng)險(xiǎn)的需要，更要提高組織銀團(tuán)的效率。我國各家銀行的貸款審批都有嚴(yán)格的程序，特別是億元以上的貸款須經(jīng)過從支行到分行再到總行的若干個(gè)審批環(huán)節(jié)，根本不可能有太多的省略，而且貸款審批工作的簡化也缺乏必要的政策依據(jù)。(4)銀團(tuán)貸款的制度建設(shè)滯后1997年10月，中國人民銀行出臺(tái)了《銀團(tuán)貸款暫行辦法》，對國內(nèi)銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)做了原則性規(guī)范。但是，暫行辦法的規(guī)定過于原則化，缺乏實(shí)際應(yīng)用性。比如，暫行辦法規(guī)定：“除利息外，銀團(tuán)貸款成員行不得向借款人收取其他任何費(fèi)用。”這一規(guī)定與利率非市場化的政策是相適應(yīng)的，可以防止銀行通過收取費(fèi)用變相提高利率。但這一規(guī)定使得牽頭行無法通過收費(fèi)來彌補(bǔ)組織銀團(tuán)所付出的成本及包銷貸款所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，也與目前利率市場化的進(jìn)程相違背，嚴(yán)重影響了銀行組織銀團(tuán)貸款的積極性。(5)銀團(tuán)貸款發(fā)展所需的市場環(huán)境尚未完全形成銀團(tuán)貸款是國際金融市場普遍采用的一種貸款方式，這種貸款方式在分散貸款風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)對借款人的制約、操作規(guī)范等方面優(yōu)于其他種類貸款，但市場化程度要求高，在我國金融市場中銀團(tuán)貸款仍屬于一種新興貸款形式，相對于外資銀行和企業(yè)來講，中資銀行和企業(yè)對此種貸款形式的認(rèn)可程度不高。資信評級業(yè)務(wù)

我國資信評級市場的現(xiàn)狀企業(yè)資信評級主要針對的是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，但諸如保險(xiǎn)公司、證券公司、信托租賃公司、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)并沒有納入評級的范圍；證券資信評級的對象主要是企業(yè)債券，而股票、政府債券、商業(yè)票據(jù)等其他票據(jù)也沒有進(jìn)入評級范疇。兩個(gè)子市場：企業(yè)資信評級市場和證券資信評級市場。評級機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，但大部分都規(guī)模偏小，國際著名評級機(jī)構(gòu)涌入我國，他們憑借強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢將在評級市場占據(jù)一席之地。而另一方面，公信力不夠，難以被市場接受，所以企業(yè)對資信評級意愿普遍不強(qiáng)。結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求的狀態(tài)。根據(jù)商業(yè)銀行自身的特點(diǎn)，它積累了豐富的社會(huì)信用數(shù)據(jù)與評價(jià)信用的經(jīng)驗(yàn)，它是社會(huì)信用體系的重要主體與資信評價(jià)的權(quán)威機(jī)構(gòu)之一。商業(yè)銀行開展資信評級業(yè)務(wù)的必要性(1)在國家宏觀條件下，國家高度重視建立完善的社會(huì)信用管理體系(2)社會(huì)對高層次的資信評級產(chǎn)品存在潛在需求征信產(chǎn)品：征信機(jī)構(gòu)對所征集的個(gè)人和企業(yè)的信用信息進(jìn)行加工所形成的產(chǎn)品，例如個(gè)人或者企業(yè)的信用報(bào)告、企業(yè)評級等。(3)在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，資信評級的重要性日益凸顯(4)商業(yè)銀行介入資信評級市場的通道暢通2001年6月，中國人民銀行《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》已經(jīng)明確，資信評級業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行可以開辦的適用于備案制的中間業(yè)務(wù)，(5)商業(yè)銀行開辦資信評級業(yè)務(wù)的條件具備、優(yōu)勢明顯(6)資信評級業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相得益彰（數(shù)據(jù)庫）(7)國際形勢對我國商業(yè)銀行開展資信評級業(yè)務(wù)提供了條件商業(yè)銀行開展資信評級業(yè)務(wù)的有利條件：資信評級業(yè)務(wù)(6)資信評級業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相得益彰（數(shù)據(jù)庫）資信評級業(yè)務(wù)可以促進(jìn)商業(yè)銀行拓展新領(lǐng)域、尋找新客戶，提供資信評級的信息支持，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體制。另一方面，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)庫、客戶等資源可以由資信評級業(yè)務(wù)進(jìn)行多層次地深度挖掘、開發(fā)和利用，構(gòu)建資信評級業(yè)務(wù)的發(fā)展基礎(chǔ)，形成資信評級業(yè)務(wù)的客戶群體、收入來源和競爭手段。(7)國際形勢對我國商業(yè)銀行開展資信評級業(yè)務(wù)提供了條件目前來看，國際資信評級機(jī)構(gòu)覬覦我國面臨快速發(fā)展的資信評級市場，將以勢在必得之志搶占中國市場，而我國現(xiàn)有的資信評級機(jī)構(gòu)根本沒有實(shí)力與他們相抗衡。我國商業(yè)銀行以其特有優(yōu)勢開辦資信評級業(yè)務(wù)切實(shí)可行，也符合國家信用體系建設(shè)的要求，并能夠達(dá)到具有高度公信力的水平，為了保持我國自己在評級市場上的發(fā)言權(quán)，開辦資信評級業(yè)務(wù)顯得十分必要。資信評級業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的的投行業(yè)務(wù)為客戶提供包括財(cái)務(wù)咨詢．戰(zhàn)略咨詢、投融資咨詢、并購資詢等咨詢服務(wù)企業(yè)理財(cái)咨詢業(yè)務(wù)．通過股權(quán)融資，債券融資．金融衍生品等工具的組合安排．為客戶提供結(jié)構(gòu)化的融資方案．結(jié)構(gòu)化融資顧問業(yè)務(wù)為企業(yè)客戶以資產(chǎn)證券化方式融資，提供資產(chǎn)支持證券發(fā)行．基礎(chǔ)資產(chǎn)與賬戶管理等方面的顧問服務(wù)。資產(chǎn)證券化融資顧問業(yè)務(wù)．當(dāng)下，國內(nèi)商業(yè)銀行主要圍繞現(xiàn)有業(yè)務(wù)和客戶．優(yōu)先發(fā)展與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較密切或由其延伸出的投行業(yè)務(wù)．主要有：我國現(xiàn)狀從我國情況看，根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，除證券承銷與經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)外，其他投資銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行基本上都可從事或以財(cái)務(wù)顧問的形式參與，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身具有的優(yōu)劣勢選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y銀行業(yè)務(wù)，其標(biāo)準(zhǔn)一是要充分利用商業(yè)銀行在資金、客戶源、網(wǎng)點(diǎn)、銷售渠道等方面的優(yōu)勢；二是要與商業(yè)銀行當(dāng)前開展的業(yè)務(wù)形成較強(qiáng)的百補(bǔ)性、互融性。從此出發(fā)，商業(yè)銀行應(yīng)以以下業(yè)務(wù)作為當(dāng)前拓展投行業(yè)務(wù)的重點(diǎn)：企業(yè)短期融資券承銷。發(fā)行企業(yè)短期融資券既是當(dāng)前企業(yè)直接融資的重要手段、最迫切的需求,也是商業(yè)銀行有資格做的債券發(fā)行業(yè)務(wù)，是增強(qiáng)為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)服務(wù)的重要手段。2．銀團(tuán)貸款。通過牽頭組織銀團(tuán)貸款，商業(yè)銀行可以增強(qiáng)為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供信貸服務(wù)的能力，拓寬與企業(yè)的合作空間，為企業(yè)提供多方位的金融服務(wù)，并帶動(dòng)其上下游企業(yè)的金融服務(wù)。我國現(xiàn)狀3．企業(yè)金融財(cái)務(wù)顧問。利用商業(yè)銀行在網(wǎng)絡(luò)、資金、信息、人才和客戶群方面的優(yōu)勢，為客戶提供融資顧問、現(xiàn)金管理、投資理財(cái)甚至并購策劃、資產(chǎn)重組等方面的專業(yè)顧問服務(wù)。4．資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。通過與外部非銀行金融機(jī)構(gòu)合作開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，規(guī)避利率市場化和資金脫媒化帶來的負(fù)面影響，解決商業(yè)銀行貸款行業(yè)集中度和資金來源問題。5．杠桿融資業(yè)務(wù)與過橋貸款。通過與外部非銀行金融機(jī)構(gòu)合作開展杠桿融資業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供信貸資金，滿足企業(yè)股份制改造、上市、配股、收購、兼并等資本經(jīng)營活動(dòng)對資金的大量需求，以充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢，獲得良好的收益。我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)監(jiān)管背景及歷史沿革1995年前，商業(yè)銀行大量參與證券市場業(yè)務(wù)，包括開設(shè)證券營業(yè)部等，處于類似的混業(yè)經(jīng)營狀態(tài)；1995年出臺(tái)《商業(yè)銀行法》首次提出了對商業(yè)銀行的限制1997年《公司法》，更明確了銀行、證券、保險(xiǎn)、信托分業(yè)經(jīng)營從2001年6月中國人民銀行發(fā)布《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》開始，我國商業(yè)銀行在經(jīng)過中國人民銀行批準(zhǔn)后就可以正式開展代理證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財(cái)務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)，這個(gè)規(guī)定也成為了我國商業(yè)銀行開始進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)標(biāo)志。2001年，商業(yè)銀行開始提供“銀證通"服務(wù)，從而拉開了自分業(yè)以來商業(yè)銀行進(jìn)軍投行業(yè)務(wù)的帷幕。2002年初，中國工商銀行總行在國內(nèi)率先成立了投資銀行部；2003年12月修訂的《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行在境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)、不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)投資，但增加了“國家另有規(guī)定的除外”這一條款。2003年，建行總行成立投資銀行部，主要在內(nèi)地拓展委托貸款、財(cái)務(wù)顧問、銀行保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)；監(jiān)管政策的歷史沿革政策背景：《商業(yè)銀行法》和《證券法》這兩部法律奠定了國內(nèi)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的制度基礎(chǔ)．為此．國內(nèi)商業(yè)銀行目前只能開展部分投行業(yè)務(wù)，特別是不能參與股票承銷和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)監(jiān)管政策背景及歷史沿革2004年lO月，有關(guān)部門出臺(tái)政策，允許商業(yè)銀行直接投資設(shè)立基金管理公司2005年2月。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》，明確國有商業(yè)銀行和股份制銀行可申請?jiān)O(shè)立基金管理公司。這樣商業(yè)銀行通過基金公司間接進(jìn)入證券市場成為可能；2005年，商業(yè)銀行獲準(zhǔn)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；2006年7月，9家商業(yè)銀行獲準(zhǔn)從事短期融資券承銷業(yè)務(wù)；監(jiān)管政策的歷史沿革我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)監(jiān)管政策背景及歷史沿革2008年1月，國務(wù)院批準(zhǔn)了銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)聯(lián)合上報(bào)的關(guān)于商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)問題的請示文件，原則上同意銀行入股保險(xiǎn)公司，試點(diǎn)范圍為三至四家銀行。該政策的放開，意味著商業(yè)銀行也能進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)，分享高速發(fā)展的中國保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收益；2009年11月26日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理