第一章項(xiàng)目融資概述

工程項(xiàng)目融資工程管理專業(yè)四平臺＊技術(shù)40－50％土木技術(shù)管理管理學(xué)原理、項(xiàng)目管理經(jīng)濟(jì)、金融50％工程估算、項(xiàng)目融資、建筑經(jīng)濟(jì)法律法學(xué)基礎(chǔ)，合同管理-FIDIC工程項(xiàng)目融資課程課程所處地位必修課－工管專業(yè)學(xué)生必須選擇的課程。工程項(xiàng)目融資是復(fù)雜的系統(tǒng)工程它不僅僅是一種融資方式，而更多地體現(xiàn)融資和投資的直接有結(jié)合，是一個比較復(fù)雜的系統(tǒng)工程。工程項(xiàng)目融資涉及內(nèi)容如何設(shè)計(jì)項(xiàng)目發(fā)起人相互間的投資關(guān)系如何為項(xiàng)目安排合適的融資模式如何選擇合理的資金來源如何提供各種切實(shí)可行的擔(dān)保等問題課程參考教材＊《項(xiàng)目融資》

馬秀巖、盧洪升主編大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002.4《項(xiàng)目融資》

蔣先玲編著北京：中國金融出版社2001.6《工程項(xiàng)目融資》

趙華北京：人民交通出版社2004.1《項(xiàng)目融資》

盧家儀盧有杰編著北京：清華大學(xué)出版社1998.7《工程項(xiàng)目投資與融資》湯偉鋼主編北京：人民交通出版社2008.12課程考核方式A.閉卷考試：70%；B.平時(shí)成績：15%；C.課程作業(yè)：15%什么是項(xiàng)目融資？問題：

當(dāng)你想成為一名創(chuàng)業(yè)者時(shí)，或承擔(dān)某一項(xiàng)工作，當(dāng)你面對資金問題時(shí)，你會如何想？如何做？想少花錢多辦事---如何做？想不花錢也辦事---如何辦？趙本山賣拐

想花別人的錢辦自己的事–怎么辦？想花別人的錢辦自己的事-融資融資是什么？指資金在資金需求方和資金供給方之間的流動。

融資基礎(chǔ)是什么？？借貸雙方或合作雙方都有相對的資源優(yōu)勢

如何實(shí)現(xiàn)融資？？？貨幣借貸、證券買賣、合資合作、并購緊縮、保險(xiǎn)、租賃等手段

項(xiàng)目融資是運(yùn)用什么方式是以項(xiàng)目本身為載體進(jìn)行融資

我國的例子——泉州刺桐大橋建設(shè)項(xiàng)目我國運(yùn)用BOT方式尚在探索和試點(diǎn)階段，其中采用這種方式將國內(nèi)私人資本引入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的一個成功范例是泉州刺桐。1994年泉州市政府決定建造泉州刺桐大橋，在資金短缺，引進(jìn)外資失敗的情況下，由15家泉州民營企業(yè)組成的泉州市名流實(shí)業(yè)有限公司與泉州市政府簽定了刺桐大橋特許勸經(jīng)營協(xié)議。協(xié)議規(guī)定：名流實(shí)業(yè)股份有限公司與市政府授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)按60：40的比例出資，由名流公司按要求組建并經(jīng)市政府批準(zhǔn)成立“泉州刺桐大橋投資開發(fā)有限責(zé)任公司”，全權(quán)負(fù)責(zé)大橋項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、施工建設(shè)、經(jīng)營管理的全過程。經(jīng)營期限為30年（含建設(shè)期），大橋運(yùn)營后的收入所得，也按雙方的投資比例進(jìn)行分配。期滿后，全部設(shè)施無償移交給市政府。工程自1995年5月18日開始施工，整個工程提前一年半竣工。大橋建成通車后，已取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。據(jù)全國12家商業(yè)銀行的負(fù)責(zé)人考察后估計(jì)，刺桐大橋的市值已達(dá)15億元。想花別人的錢辦自己的事案例泉州刺桐大橋該橋總投資2.5億元，全長1530米，寬27米，雙向六車道，設(shè)計(jì)日通車量為2.5萬輛，是當(dāng)時(shí)福建省最大型公路橋梁之一，也是國內(nèi)首條采用BOT模式建成的大橋。該橋于1996年12月28日建成通車后，就開始收費(fèi)，按協(xié)議，其經(jīng)營期限要到2025年。泉州刺桐大橋自投入初期就獲得了不錯的經(jīng)濟(jì)效益，建成投入經(jīng)營以來，征收車輛通行費(fèi)逐年上升：1997年為2375.5萬元，1998年為2436萬元，1999年為2963.6萬元，2000年為3748.5萬元，2001年則上升為4700萬元。該橋?qū)嵭须p向收費(fèi)，小型車輛每次6元，1.5至3噸車輛每次15元，3至7噸每次25元，7至15噸每次40元，15噸以上每次55元。在刺桐大橋通車后的1998年，跨越晉江的另外3座橋梁順濟(jì)新橋、筍江大橋、泉州大橋相繼通車。2004年7月1日，泉州大橋、順濟(jì)新橋、筍江大橋取消收費(fèi)。如此一來，刺桐大橋不僅成為泉州唯一一座收費(fèi)橋梁，更是泉州境內(nèi)高速除外的公路唯一收費(fèi)站點(diǎn)。2010年，泉州市第十四屆人大五次會議上，人大代表蘇溫州提出了《關(guān)于取消刺桐大橋收費(fèi)方便晉江兩岸交通的建議》但BOT投資項(xiàng)目還沒到期的理由，擋住了撤銷收費(fèi)站的腳步。

課程講授思路項(xiàng)目融資組建一個項(xiàng)目公司――公司的組織形式－決定了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、擔(dān)保等的類型項(xiàng)目融資資金來源與資金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目資金的構(gòu)成－資金的來源－介紹國內(nèi)外各種來源項(xiàng)目融資的資金成本－確定最佳資金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資方式的選擇根據(jù)不同項(xiàng)目的特點(diǎn)，可采取不同的模式來運(yùn)營

幾類項(xiàng)目融資模式－BOT模式、ABS模式等介紹項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)及擔(dān)保課程內(nèi)容組成第一章項(xiàng)目融資概述第二章項(xiàng)目融資的運(yùn)作程序與框架結(jié)構(gòu)第三章項(xiàng)目融資模式第四章項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)第五章項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理第六章項(xiàng)目融資的擔(dān)保第七章項(xiàng)目融資案例分析第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解重點(diǎn)掌握1、項(xiàng)目融資的概念；2、項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別；3、項(xiàng)目融資的基本特征；4、項(xiàng)目融資的的應(yīng)用范圍一般掌握1、項(xiàng)目融資的基本功能；2、融資意義、分類、渠道；3、項(xiàng)目融資成功的基本條件；4、項(xiàng)目融資的原則；了解項(xiàng)目融資產(chǎn)生、發(fā)展的原因；計(jì)劃學(xué)時(shí)：4－6學(xué)時(shí)第一節(jié)融資概念融資的定義

融資的意義融資的分類融資渠道

融資的原則

一、融資的概念融資即資金融通，具體指資金在持有者之間流動以調(diào)劑余缺。融資可以分為直接融資和間接融資直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位，及個人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)。間接融資是通過金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。

二、融資的意義1.資金籌集與融通是推動社會發(fā)展的有效手段2．有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高投資的效益3．可以彌補(bǔ)財(cái)政資金不足，保證建設(shè)需要

4．有利于促進(jìn)投資規(guī)模及投資結(jié)構(gòu)的合理化三、融資的分類1．依照資金來源的性質(zhì)分

(1)財(cái)政撥款，銀行管理，還本付息，也叫做財(cái)政撥改貸。

(2)財(cái)政撥款，實(shí)報(bào)實(shí)銷，充作資本金。

(3)銀行貸款，還本付息。

(4)自有資金，包括企業(yè)留利、大修理基金、折舊基金等。

(5)資本市場籌資：發(fā)行債券、股票、或股份合作。

(6)其他國內(nèi)自籌資金：如租賃、賒購預(yù)收、企業(yè)聯(lián)合。

(7)國際金融機(jī)構(gòu)貸款：主要是世界銀行集團(tuán)和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。

(8)政府間貸款：面向發(fā)展中國家的長期低息貸款。

(9)出口信貸：賣方、買方信貸或混合信貸。

(10)中外合資、中外合作企業(yè)和外國直接投資。

(11)其他如三來一補(bǔ)、國際租賃、國際銀團(tuán)信貸、國際債券、海外上市等。2．按資金來源的方式(1)銀行貸款籌資(2)有價(jià)證券融資(3)租賃與承包籌資(4)利用外資(5)投資基金(6)產(chǎn)權(quán)融資3．依投資主體對資金的占有性質(zhì)分自有資金(擁有資金的所有權(quán))借入資金(使用權(quán))資本金(注冊資金)資本溢價(jià)資本公積金自有資金贈款借入資金長期借款流動資金借款其他短期借款資金總額4．依資金的追索性分企業(yè)融資--也叫公司融資，指依賴一家現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表及總體信用狀況(通常企業(yè)涉及多種業(yè)務(wù)及資產(chǎn))，為企業(yè)(包括項(xiàng)目)籌措資金。

項(xiàng)目融資--項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流量作為還款保證，貸款主的追索權(quán)僅限于項(xiàng)目產(chǎn)生的凈營運(yùn)收益，因而屬于無追索權(quán)或有限追索權(quán)融資。

四、融資的渠道1、財(cái)政渠道融資稅收財(cái)政信用舉借外債2、金融市場渠道融資貨幣市場資本市場五、融資的原則

融資原則是指對融資各方的基本要求，或者說融資各方都應(yīng)持有的融資立場。互利性原則合法性原則公平性原則靈活性原則誠信原則風(fēng)險(xiǎn)管理原則適度性原則。

1979年至2008年，中國共獲得日本約2248億元人民幣的開發(fā)貸款以及各種形式的技術(shù)合作和無償援助。30年間，日本對華援助從沿海到內(nèi)地，幾乎涉及中國發(fā)展的各個領(lǐng)域——從中國早期的能源、運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)建設(shè)，到農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，再到環(huán)保、人才培養(yǎng)。迄今在國內(nèi)已有200多個項(xiàng)目。為的是幫助人均國民生產(chǎn)總值低于800美元的低收入國家。貸款利率僅為0.75%—1.5%，貸款期限30年，頭10年只付利息不還款，還有10年寬限期。貸款主要用于港口、鐵路、電站等國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。30年后，2007年日本與中國雙邊貿(mào)易額達(dá)到2630億美元，中國也首次超過美國成為日本第一大貿(mào)易伙伴。

根據(jù)日本政府要求，2008年3月，日本最后一次向中國提供總額為463億日元(約31億元人民幣)的貸款后，將不再新增對華日元貸款——已經(jīng)實(shí)施近30年的日本對華貸款項(xiàng)目即將結(jié)束。日本對華ODA的結(jié)果也是雙贏的。因?yàn)椋ㄟ^加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，給日本企業(yè)對華直接投資創(chuàng)造了更好的條件。

六.投資與融資關(guān)系項(xiàng)目的投資指投資者為了獲得經(jīng)濟(jì)效益，而將一定的資金投入到某個特定項(xiàng)目的一種經(jīng)濟(jì)行為。投資活動是有目的的，是為了獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)投資必須有一定的資金。項(xiàng)目的融資投資必須有資金資源。項(xiàng)目的融資是指投資者為了投資特定的項(xiàng)目所需要，通過一定的渠道，采用一定的方式、在一定的條件下籌措一定量的資金的一種經(jīng)濟(jì)行為。投資和融資的關(guān)系投資決定了融資，項(xiàng)目投資者背景、財(cái)務(wù)狀況，投資項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)水平等情況，決定了融資的結(jié)構(gòu)、條件等。融資又制約著投資，如果沒有順利的融資相配合，無法實(shí)施項(xiàng)目的投資活動。融資決策對投資決策的影響融資結(jié)構(gòu)對投資效益的影響：項(xiàng)目投資效益的評價(jià)投資利潤率＝年均利潤/投資總額項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈經(jīng)營利潤－債務(wù)成本－股權(quán)成本融資金額的籌措對投資決策實(shí)施的影響從數(shù)量上滿足，并考慮各種方式帶來的資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、工程進(jìn)度的安排等問題。融資成本對投資決策的影響融資成本是項(xiàng)目投資決策的最低報(bào)酬率第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解第二節(jié)項(xiàng)目融資概述項(xiàng)目融資的定義

項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的區(qū)別項(xiàng)目融資基本特征

項(xiàng)目融資的功能及優(yōu)勢、弊端項(xiàng)目融資的適用范圍項(xiàng)目融資在中國

（自學(xué)）

一、項(xiàng)目融資的定義一個工程項(xiàng)目需要大量的建設(shè)資金，資金問題歷來是工程項(xiàng)目業(yè)主和承包商最為關(guān)切和頗費(fèi)心機(jī)的問題。工程項(xiàng)目業(yè)主?????承包商????項(xiàng)目建設(shè)，融資先行2006年3月工程管理2003級1.有關(guān)項(xiàng)目融資的各種解釋項(xiàng)目融資概念要點(diǎn)：第一，項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為主體安排的融資第二，項(xiàng)目融資中的貸款償還來源僅限于融資項(xiàng)目本身，即融資項(xiàng)目能否獲得貸款完全取決于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。第三，融資的安全保證是特定項(xiàng)目的資產(chǎn)假設(shè)某房地產(chǎn)開發(fā)商現(xiàn)有A、B兩個房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，為滿足人民日趨增長的住房需要，并不斷擴(kuò)大房地產(chǎn)的市場份額，決定開發(fā)一個新的地產(chǎn)項(xiàng)目C。新建地產(chǎn)C項(xiàng)目的資金籌集方式有兩種：2.廣義與狹義的項(xiàng)目融資廣義與狹義的項(xiàng)目融資廣義：為建設(shè)或收購一個項(xiàng)目，以及對項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資如一般房地產(chǎn)項(xiàng)目融資；中小型項(xiàng)目和多數(shù)大型工業(yè)項(xiàng)目

狹義：專指具有無追索或有限追索形式的融資典型的BOT形式，涉及較多擔(dān)保、保險(xiǎn)合同少數(shù)超大型的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目

項(xiàng)目融資（projectfinance）＊是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。項(xiàng)目融資概念的理解要點(diǎn)理解要點(diǎn)以項(xiàng)目為主體安排的融資，能否獲得貸款完全取決于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度其貸款償還來源僅限于融資項(xiàng)目本身項(xiàng)目投產(chǎn)后的收益及項(xiàng)目本身的資產(chǎn)了解項(xiàng)目融資不等同于項(xiàng)目貸款貸款首要考慮的因素是項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度（未來的凈現(xiàn)金流、項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值），而傳統(tǒng)融資方式著重于借款人的資信等級問題1：項(xiàng)目融資就是為任何項(xiàng)目取得的融資，對否？答：否，1、它是專業(yè)性很強(qiáng)的融資方式；2、需巨額資金，投資風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目；3、有收益問題2：項(xiàng)目融資一定是無追索權(quán)的融資，對否？答：否從定義上看無追索和有限追索的融資。在融資實(shí)踐中，貸款人對項(xiàng)目發(fā)起人的追索范圍可從無追索到有限追索及幾乎完全追索。只有在項(xiàng)目有充足的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度時(shí)才有可能被安排成無追索融資。無追索被認(rèn)為是一種低效的、昂貴的融資方式，目前較少采用。問題3：

項(xiàng)目融資＝項(xiàng)目貸款，對否？答：否項(xiàng)目融資除了項(xiàng)目貸款外，還有債券等形式。二、項(xiàng)目融資的功能1.籌資功能強(qiáng)，能更有效地解決大型工程項(xiàng)目的籌資問題

2.融資方式靈活多樣，能減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)3.實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)隔離，能夠提高項(xiàng)目成功的可能性。

46發(fā)達(dá)國家發(fā)展中國家國家澳大利亞英國英法中國馬來西亞泰國項(xiàng)目悉尼隧道達(dá)夫大橋海峽隧道沙角電廠南北公路曼谷公路投資$5.5億$3.1億103億$5.5億$18億$8.8億特許經(jīng)營期30年：92~？20年：88~0855年：87~？10年：87~9730年：88~？30年：88~？開發(fā)商本金$1100萬名義$1800萬$8000萬$1700萬$900萬合計(jì)$1700萬股東本金$1800萬無$17.2億無$2.8億本/貸比5：950：10020：803：9710：9020：80稅前收益6%+通脹不詳10~20%不詳12~17%10~20%國內(nèi)外BOT項(xiàng)目比較——特點(diǎn)三、項(xiàng)目融資基本特征＊

（與公司融資相比）最主要特征

1.融資基礎(chǔ)＊--以項(xiàng)目為導(dǎo)向，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度是融資的基礎(chǔ)

上海世博會項(xiàng)目融資上海世博會資金總投入主要由三部分組成：即主體工程建設(shè)項(xiàng)目投入、會展運(yùn)營投入、還包括動拆遷居民安置投入、軌道交通和浦東機(jī)場的擴(kuò)建投入等。其中主體工程建設(shè)和會展運(yùn)營是直接投入，主體工程建設(shè)所需180億元人民幣以及運(yùn)營支出106.8億人民幣將由政府出資和多元化融資渠道共同解決。世博會動拆遷資金由上海市政府另行籌措。上海世博會融資工作主要由上海世博集團(tuán)和上海世博土地控股有限公司暨上海世博土地儲備中心這兩個實(shí)體來完成。為確保中國2010年上海世博會的成功舉辦，早在申辦之初國家發(fā)改委、財(cái)政部，就承諾為上海世博會提供財(cái)政支持，并作最終擔(dān)保。上海市發(fā)改委、上海市財(cái)政局，也做出了相應(yīng)的保證。

（二）主體工程建設(shè)投融資

2002年申博成功后的7年時(shí)間里，上海市城市開發(fā)的焦點(diǎn)就是世博，上海世博場館建設(shè)資金創(chuàng)下了史上最高。預(yù)計(jì)主體工程建設(shè)總投入為180億元。包括規(guī)劃范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、主題館、國家館和國際組織館、企業(yè)館等各類展館，以及公共活動中心、演藝中心、世博村、停車場等相關(guān)項(xiàng)目，其他還包括文化娛樂、餐飲購物、管理中心等相關(guān)配套設(shè)施。首先，在180億的建設(shè)資金中，上海市政府投入71.5億元左右，占投資額的40%。其次，經(jīng)國務(wù)院、國家發(fā)改委批準(zhǔn)，由世博集團(tuán)和世博土控公司發(fā)行80億元的世博建設(shè)債券，約占投資額的44%，這也是我國首次通過企業(yè)債券形式為舉辦大型國際盛會進(jìn)行融資。再次，另外28.5億元的資金將通過多種融資方式予以補(bǔ)充。包括參展方自建場館投資、通過組建項(xiàng)目公司融資、銀行貸款、吸引信托、保險(xiǎn)基金及外資投資等等，其中銀行貸款是主要途徑。在籌備世博會的8年中，國家開發(fā)銀行始終致力于以中長期融資支持上海世博會建設(shè)，為世博會配套基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和“一軸四館”中的部分項(xiàng)目提供有力的融資支持。其中對世博會提供3.89億元項(xiàng)目貸款，對主題館提供了1650萬元貸款支持。通過銀行貸款籌集的資金可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止官方預(yù)計(jì)的數(shù)字：2004年4月，上海世博會首批銀企合作簽約，中國工商銀行、浦東發(fā)展銀行、上海銀行共向上海世博土地控股有限公司提供55億元人民幣貸款。另外，在世博園區(qū)加緊建設(shè)的2008年，世博土地控股有限公司籌集銀行資金125億元，落實(shí)40億元保險(xiǎn)資金，運(yùn)用40億元信托資金，此外，新簽銀團(tuán)信貸額度協(xié)議500億元。51上海世博會BOT可行性分析世博會場館可以帶來資金流入世博會對經(jīng)濟(jì)的拉動消除了BOT模式的政策風(fēng)險(xiǎn)上海世博會收支預(yù)測表（百萬美元）收入金額支出金額1、門票收入8601、建設(shè)費(fèi)：.世博園區(qū)9662、贊助與捐贈收入430世博村943、標(biāo)志特許使用權(quán)收入602、運(yùn)營費(fèi)：世博園區(qū)維護(hù)994、特許經(jīng)營權(quán)收入190相關(guān)活動605、彩票收入58宣傳推廣2306、紀(jì)念幣、郵品禮品收入44保安357、展覽館出租收入42接待（貴賓）90行政管理863、專項(xiàng)費(fèi)用：門票專項(xiàng)費(fèi)9總計(jì)1684總計(jì)1669這為BOT方式的投資者通過穩(wěn)定的主營業(yè)務(wù)獲得收入、取得盈利并如期償還貸款提供了可能。BOT模式通過投資建設(shè)以及合理運(yùn)營可以取得一定的報(bào)酬，這符合BOT模式的投資項(xiàng)目需要有一定的資金流入的要求。上海會展業(yè)對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的直接拉動比例為1：6，間接拉動比例為1：9，對上海市GDP的拉動效應(yīng)非常明顯。52上海世博會BOT可行性分析（續(xù)）世博會場館建設(shè)對于BOT項(xiàng)目投資者具有特定的價(jià)值我國民間資本雄厚，具備承擔(dān)BOT項(xiàng)目的能力世博會的設(shè)施只要建設(shè)時(shí)充分考慮到今后的商業(yè)利用，就可以實(shí)現(xiàn)長期投資的按期回收。2010年上海世博會各國投資建設(shè)的場館可以進(jìn)行許多后續(xù)利用，如重大體育賽事、歌劇芭蕾等藝術(shù)展示、科技園區(qū)、游樂場等。這些場館將來也可作為跨國公司總部和研發(fā)中心在中國的大本營。20世紀(jì)90年代中期以來，民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，成為我國經(jīng)濟(jì)增長的最大動力來源。目前，除國有及國有控股經(jīng)濟(jì)以外的廣義民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占GDP的65%左右，其中個體私營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占40%左右；中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的增量部分，70—80%來源于民營經(jīng)濟(jì)。民營經(jīng)濟(jì)無論是資金實(shí)力、技術(shù)水平還是管理效率等方面都有了長足進(jìn)步,具備了承擔(dān)BOT項(xiàng)目的能力。從上述幾個方面分析來看，世博會場館及其配套設(shè)施的建設(shè)是符合BOT投融資模式要求的，適合應(yīng)用BOT模式進(jìn)行。2.追索程度＊--追索的有限性

,貸款人將以項(xiàng)目的資產(chǎn)與收益為作為貸款償還的保證，而對于項(xiàng)目公司之外的資產(chǎn)無權(quán)索取對有限追索或無追索的理解有限追索是指貸款人可在某個特定階段（如項(xiàng)目建設(shè)期或試生產(chǎn)期）或規(guī)定的范圍內(nèi)（如金額或者形式的限制）對項(xiàng)目發(fā)起人追索，除此之外，無論項(xiàng)目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到發(fā)起人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量及所承擔(dān)義務(wù)之外的任何財(cái)產(chǎn)。無追索權(quán)及有限追索權(quán)項(xiàng)目融資

無追索權(quán)項(xiàng)目融資項(xiàng)目貸款人對項(xiàng)目發(fā)起人的其他項(xiàng)目資產(chǎn)沒有任何要求權(quán)，只能依靠該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量償還。當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流量不足時(shí)，項(xiàng)目發(fā)起人對項(xiàng)目債務(wù)及利息的償還沒有直接的法律責(zé)任。有限追索權(quán)項(xiàng)目融資項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)有限的債務(wù)責(zé)任和義務(wù)。時(shí)間上的有限――如建設(shè)階段的追索，貸款人有權(quán)對發(fā)起人追索，完工后就變成無追索金額上的有限――經(jīng)營階段，項(xiàng)目不能產(chǎn)生足額的現(xiàn)金流，則對現(xiàn)金流差額部分的追索3.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)＊--風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的合理性為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追索，對于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，需要以某種形式在項(xiàng)目投資者(借款人)、與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。非公司負(fù)債型融資(會計(jì)處理不同)--也稱表外融資，是指項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在項(xiàng)目投資者(即實(shí)際借款人)的公司資產(chǎn)負(fù)債表中的一種融資形式信用結(jié)構(gòu)多樣化(信用方式不同)--是指用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活和多樣化的。較高的融資成本(融資成本不同)—利息支出高0.3％--1.5％

利用稅務(wù)優(yōu)勢

所謂充分利用稅務(wù)優(yōu)勢是指在項(xiàng)目所在國法律允許的范圍內(nèi)，通過設(shè)計(jì)的投資結(jié)構(gòu)模式，將所在國對投資的稅務(wù)鼓勵政策在項(xiàng)目參與方中最大限度地加以分配和利用，以此降低融資成本還款來源不同公司融資的貸款償還，則完全依賴公司的盈利或推薦人的債信。項(xiàng)目融資,限于項(xiàng)目的資產(chǎn)及項(xiàng)目的收益?zhèn)鶆?wù)比例不同在傳統(tǒng)融資方式下，一般要求項(xiàng)目的投資者出資比例至少要達(dá)到30％—40％以上才能融資項(xiàng)目融資,投資者的股權(quán)出資所占的比例要求不高，一般而言，股權(quán)出資占項(xiàng)目總投資的10％即可

籌資渠道不同四、項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的區(qū)別（1）

見如下案例舉例（1）電力有限公司有A、B電廠，需融資進(jìn)行C廠建設(shè)，有兩種融資方式方式一：借款用于C廠建設(shè)，還款來源于A、B、C三電廠的收益。如建設(shè)C廠失敗，公司把A、B兩電廠收益作為償債擔(dān)保。貸款方對該公司擁有完全追索權(quán)。電力公司A電廠B電廠C電廠銀行還款貸款舉例（2）電力有限公司有A、B電廠，需融資進(jìn)行C廠建設(shè)，有兩種融資方式方式二：借款用于C廠建設(shè)，用于償還債務(wù)的資金僅限于C廠建成后電費(fèi)和其他收入。如建設(shè)C廠失敗，貸款方只能從清理C廠的資產(chǎn)中收回一部分來歸還貸款。不能要求該公司從其他收入或資金來源來歸還貸款。貸款方對電力公司無追索權(quán)。如簽訂貸款協(xié)議時(shí)，要求電力公司某特定一部分資產(chǎn)作貸款擔(dān)保，則貸款方對電力公司擁有有限追索權(quán)電力公司A電廠B電廠C電廠銀行還款貸款擔(dān)保項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的區(qū)別（2）＊項(xiàng)目融資公司融資貸款對象不同首要考慮因素籌資渠道不同追索性質(zhì)不同還款來源不同擔(dān)保結(jié)構(gòu)不同風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不同項(xiàng)目公司項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度項(xiàng)目收益，借款人的“未來”

多元化的資金籌資渠道無追索或有限追索（只能追索相關(guān)擔(dān)保資產(chǎn)）投產(chǎn)后收益及項(xiàng)目本身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)而復(fù)雜的擔(dān)保體系參與者與項(xiàng)目發(fā)起人合理分擔(dān)項(xiàng)目發(fā)起人貸款人及貸款公司資信狀況借款人公司信譽(yù)及資產(chǎn)，重“過去”渠道單一的商業(yè)銀行借款借款人的所有資產(chǎn)發(fā)起人的所有資產(chǎn)及其收益抵押或質(zhì)押或保證貸款單一擔(dān)保集中于投資者、貸款者或擔(dān)保者五、項(xiàng)目融資的優(yōu)勢、弊端優(yōu)勢貸款期較長，合同條款限制較其他融資方式少可分散風(fēng)險(xiǎn)融資結(jié)構(gòu)完整項(xiàng)目融資可提高借款人的信用地位項(xiàng)目融資無須政府擔(dān)保項(xiàng)目融資的弊端弊端理論與經(jīng)驗(yàn)積累不足程序復(fù)雜，談判素質(zhì)要求高籌資成本高第二節(jié)內(nèi)容回顧重點(diǎn)掌握項(xiàng)目融資的概念；項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別，項(xiàng)目融資基本特征；一般掌握項(xiàng)目融資的基本功能；項(xiàng)目融資的應(yīng)用范圍；關(guān)鍵概念：項(xiàng)目融資有限追索作業(yè)：關(guān)鍵概念；思考題1、2題。第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解

一、項(xiàng)目融資產(chǎn)生的過程

早在17世紀(jì)，英國的私人業(yè)主建造燈塔的投資方式與項(xiàng)目融資中的BOT形式就極為相似。項(xiàng)目融資的早期形式可以追溯到20世紀(jì)50年代，如當(dāng)時(shí)美國的一些銀行利用產(chǎn)品貸款的方式為石油天然氣項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資開始受到人們的重視是60年代中期，其標(biāo)志是英國北海油田開發(fā)中使用的有限追索項(xiàng)目貸款。到了70年代，第一次石油危機(jī)之后出現(xiàn)了能源工業(yè)的繁榮時(shí)期，項(xiàng)目融資得到了較快的發(fā)展，成為當(dāng)時(shí)大型能源項(xiàng)目融資的一種主要手段。案例：英國政府燈塔建設(shè)的項(xiàng)目融資背景：英國政府想建燈塔這一公共基礎(chǔ)設(shè)施，但缺乏資金。于是進(jìn)行以下運(yùn)作：私人業(yè)主（企業(yè)）向政府提出建設(shè)、經(jīng)營燈塔的申請，政府進(jìn)行招標(biāo)；私人業(yè)主獲得政府的批準(zhǔn)，簽署相關(guān)協(xié)議；私人業(yè)主向政府租用土地，并投資建造燈塔；在特許經(jīng)營期內(nèi)私人業(yè)主管理燈塔，并收取過路費(fèi)；特許期滿后，私人業(yè)主將燈塔項(xiàng)目移交給政府的領(lǐng)港公會，由政府繼續(xù)收費(fèi)。討論：為什么BOT模式是一種項(xiàng)目融資模式？資金需求方：政府。資金提供方：企業(yè)（私人業(yè)主）信用基礎(chǔ)：燈塔項(xiàng)目所具有的未來的盈利能力。追索形式及程度：完全無追索。

（只不過項(xiàng)目同時(shí)委托給提供資金的企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營與管理）至于私人業(yè)主的資金可能是自有的，也有可能是貸來的，但對發(fā)起人（政府）而言，不論信用基礎(chǔ)還是追索形式均符合上述我們對項(xiàng)目融資的定義。該案例中英吉利海峽隧道項(xiàng)目英吉利海峽隧道是一條把英國英倫三島連接往歐洲法國的鐵路隧道，于1994年5月6日開通。它由三條長51km的平行隧洞組成，總長度153km，其中海底段的隧洞長度為3×38km，是目前世界上最長的海底隧道。從1986年2月12日法、英兩國簽訂關(guān)于隧道連接的坎特布利條約，到1994年5月7日正式通車，歷時(shí)8年多，耗資約100億英鎊(約150億美元)，也是世界上規(guī)模最大的利用私人資本建造的工程項(xiàng)目。隧道啟用后，把倫敦至巴黎的陸上旅行時(shí)間縮短了一半，3小時(shí)即可到達(dá)。從倫敦飛到巴黎，航程一般需要3小時(shí)左右。每年通過隧道的旅客人數(shù)可達(dá)1800萬人，貨運(yùn)可達(dá)800萬噸。1986年3月英、法政府與歐洲隧道公司正式簽訂協(xié)議，授權(quán)該公司建設(shè)和經(jīng)營歐洲隧道55年，后來延長到65年，從1987年算起。到期后，該隧道歸還兩國政府的聯(lián)合業(yè)主。協(xié)議還規(guī)定兩國政府將為歐洲隧道公司提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施，并且該公司有權(quán)執(zhí)行自己的商業(yè)政策，包括收費(fèi)定價(jià)。二、項(xiàng)目融資發(fā)展的原因(一)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)采用項(xiàng)目融資的原因減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，吸引私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是這些國家和地區(qū)采用項(xiàng)目融資的根本原因。(二)發(fā)展中國家采用項(xiàng)目融資的原因發(fā)展中國家都存在嚴(yán)重的資金短缺問題，許多國家制定了引進(jìn)民間資本和國外資金從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策國際建筑業(yè)的變化也給發(fā)展中國家項(xiàng)目融資的發(fā)展帶來了新的契機(jī)

項(xiàng)目融資發(fā)展的根本原因日益增長的公眾對公共品在數(shù)量與質(zhì)量的需求；私有化進(jìn)程加快，或政府對外借款能力下降，或政府投資能力相對下降，或政府管理與經(jīng)營公共品項(xiàng)目的能力限制；導(dǎo)致矛盾加劇，傳統(tǒng)的融資方式不能滿足要求，產(chǎn)生了對項(xiàng)目融資的強(qiáng)大需求。三、工程項(xiàng)目融資在中國(一)發(fā)展階段：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期投資資金來源于財(cái)政預(yù)算撥款，投資運(yùn)行靠行政系統(tǒng)和手段。投資決策項(xiàng)目審批權(quán)高度集中到中央或省市一級政府。第一階段是改革開放開始到20世紀(jì)80年代中期（1979－1983）起步和試點(diǎn)階段

實(shí)行“撥改貸”；利改稅，交所得稅；開征能源交通建設(shè)基金、投資方向調(diào)節(jié)稅；第二階段是20世紀(jì)80年代中期至80年代末期（1984－1986）重點(diǎn)對項(xiàng)目建設(shè)階段的管理體制進(jìn)行改革

推行招投標(biāo)制度，開始引進(jìn)市場機(jī)制；并擴(kuò)大建設(shè)資金來源。第三階段是從20世紀(jì)80年代末期到90年代初期（1987－1992）重點(diǎn)對政府投資范圍、資金來源和經(jīng)營方式進(jìn)行初步改革

推行建設(shè)項(xiàng)目可行性論證，并采用貸款、借款、集資、引進(jìn)外資等籌集建設(shè)資金工程項(xiàng)目融資在中國（2）六階段第四階段是從20世紀(jì)90年代初期至90年代中期

1993－1996突破舊的體制，大膽創(chuàng)新，因地制宜地探索了許多籌集工程項(xiàng)目建設(shè)資金的方法和渠道。

探索了許多籌集建設(shè)資金的方法和渠道：引進(jìn)外資、發(fā)行債券、股票、出售項(xiàng)目全部或部分經(jīng)營權(quán)第五階段是從20世紀(jì)90年代中期到2000年左右（1996－2000）實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制和項(xiàng)目資本金制，推行國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營等第六階段是從2000年開始現(xiàn)在

“項(xiàng)目自主決策、政府宏觀引導(dǎo)、社會廣泛參與、市場有效運(yùn)作”的健康、有序、穩(wěn)健的工程項(xiàng)目融資體制的新路。（二）工程項(xiàng)目融資政策

－20世紀(jì)90年代以來，我國政府有關(guān)工程項(xiàng)目融資政策1994年發(fā)布了《關(guān)于以BOT方式吸引外商投資有關(guān)問題的通知》、1995年《關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項(xiàng)目審批管理有關(guān)問題的通知》

1997年國家計(jì)委、外匯管理局《境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理暫行辦法》2004年國家建設(shè)部發(fā)布的《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》1993年《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》將投資項(xiàng)目分成競爭性項(xiàng)目、基礎(chǔ)性項(xiàng)目和社會公益性項(xiàng)目。對競爭性項(xiàng)目國家制定產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，基礎(chǔ)性項(xiàng)目鼓勵和吸引各方投資參加，社會公益性項(xiàng)目由政府財(cái)政統(tǒng)籌安排，并廣泛吸引社會資金。實(shí)施項(xiàng)目投融資改革的總體思路。國務(wù)院1994年《90年代國家產(chǎn)業(yè)政策綱要》國家計(jì)委1996《關(guān)于實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定》基本建設(shè)項(xiàng)目必須建立項(xiàng)目法人，對全過程負(fù)責(zé)。全國人大1999年《中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法》，規(guī)定所有工程建設(shè)項(xiàng)目必須進(jìn)行招標(biāo)國家計(jì)委1999年《國家計(jì)委關(guān)于加強(qiáng)國有基礎(chǔ)設(shè)施權(quán)益轉(zhuǎn)讓管理的通知》2001年《國家計(jì)委關(guān)于促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資的若干意見》財(cái)政部2002年《企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定》（三）我國工程項(xiàng)目融資存在問題政策不明確目前只有1995年的《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》法律不健全沒有專門針對項(xiàng)目融資或BOT的法律文件。目前的《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《擔(dān)保法》外匯問題不可自由兌換貨幣。存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，收入的保證問題銀行要求簽訂長期銷售協(xié)議或保證最低收入的項(xiàng)目購買協(xié)議。收費(fèi)的批準(zhǔn)問題收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)須經(jīng)過有關(guān)物價(jià)局一年一度進(jìn)行審核批準(zhǔn)審批體系的問題中國的基本建設(shè)項(xiàng)目審批體系需要冗長的批準(zhǔn)過程政府擔(dān)保問題目前我國政府不為任何企業(yè)貸款提供擔(dān)保。今后應(yīng)從以下三方面著手解決上述問題

健全項(xiàng)目融資的法律體系

制定鼓勵內(nèi)資和民營資本參與項(xiàng)目融資的措施加快培養(yǎng)熟悉項(xiàng)目融資方面的專業(yè)人才

四、我國引入項(xiàng)目融資的意義

1.基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展有望實(shí)現(xiàn)突破基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)主要涉及以下三個領(lǐng)域：公共設(shè)施，如電力、電信、自來水、排污等；公共工程，包括公路、大壩；其他交通部門，如城市交通、鐵路、港口、機(jī)場。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)表明，良好的基礎(chǔ)設(shè)施能夠提高生產(chǎn)力，降低成本。經(jīng)驗(yàn)估計(jì)，基礎(chǔ)設(shè)施存量增長1%，國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP也會增長1%，而且，基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展對于貧困、改善生存環(huán)境會起到良好的作用。根據(jù)《國家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》，2005年～2020年中國將新建5.1萬公里高速公路，需要投資約2萬億元

我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在近十年內(nèi)的投資需求有望突破20萬億元規(guī)模。用于城市軌道交通、城市道路、供電、供水、燃?xì)?、熱力管網(wǎng)、城市園林綠化、環(huán)境衛(wèi)生、城市垃圾無害化處理、污水處理等。中國財(cái)政支出用于基礎(chǔ)設(shè)施部門僅占總支出的7%，供小于求。2.拓寬利用外資的渠道利用外資的形式僅限于以國家和企業(yè)為融資主體，如對外借款、對外發(fā)行股票、對外發(fā)行債券和外商直接投資。區(qū)別于前四種方式，項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為融資主體，不僅籌集資金量大，還可以分散風(fēng)險(xiǎn)。新頒布的《擔(dān)保法》、《保險(xiǎn)法》、《信托法》、《證券法》、《招標(biāo)投標(biāo)法》等法律，為項(xiàng)目融資提供了必要的法律保障。3.有利于加強(qiáng)項(xiàng)目成本控制無論在什么國家，在任何時(shí)期，國有工程項(xiàng)目完成建設(shè)都特別容易超支，工程結(jié)算總是需要調(diào)整概算采用工程項(xiàng)目多元化融資方式通過承包人的投資收益與他們發(fā)行的合同的情況相聯(lián)系，以防超支，有利于承包人通過有效的設(shè)計(jì)，嚴(yán)格控制預(yù)算，保證項(xiàng)目按時(shí)、按質(zhì)完成。

4.有利于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移5.有利于減輕政府責(zé)任6.有利于滿足公眾對基礎(chǔ)設(shè)施需求7.學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解一、項(xiàng)目融資的適用范圍（1）一般適用于競爭性不強(qiáng)的行業(yè)，具體講，凡是能取得可靠現(xiàn)金流量并且對貸款人有吸引力的項(xiàng)目，都可通過項(xiàng)目融資方式籌集資金如投資數(shù)額巨大，投資收益豐厚的項(xiàng)目（商業(yè)化經(jīng)營，可用項(xiàng)目建成后的收益收回投資）項(xiàng)目融資的適用范圍（2）在我國主要是適用于：投資規(guī)模大、貸款償還能力強(qiáng)、有長期穩(wěn)定預(yù)期收入的部分基礎(chǔ)設(shè)施和少數(shù)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。包括發(fā)電設(shè)施、高等級公路、橋梁、隧道、城市供水廠及污水廠等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及其他投資規(guī)模大的項(xiàng)目（總投資3000萬美元（3億人民幣）以上，融資規(guī)模在1500萬美元以上的項(xiàng)目項(xiàng)目融資的適用范圍有三大類1.資源開發(fā)項(xiàng)目石油、礦產(chǎn)開發(fā)；英國北海油田的開發(fā)

澳大利亞恰那鐵礦開采項(xiàng)目

特點(diǎn)：一是開發(fā)投資數(shù)額巨大；二是一旦項(xiàng)目運(yùn)作成功，投資收益豐厚。

2.基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目－是項(xiàng)目融資應(yīng)用最多的包括三類公共設(shè)施項(xiàng)目（如電力、電信、自來水、排污等）公共工程（如鐵路、公路、海底隧道、大壩）其他交通工程（如港口、機(jī)場、城市地鐵等）電力項(xiàng)目有美國霍普威爾火力電站項(xiàng)目，巴基斯坦赫布河燃油發(fā)電廠項(xiàng)目，菲律賓大馬尼拉汽輪機(jī)發(fā)電廠項(xiàng)目等；公路項(xiàng)目有馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目，泰國曼谷二期高速公路項(xiàng)目等；海底隧道項(xiàng)目有英法合作的英吉利海峽隧道項(xiàng)目，澳大利亞悉尼海底隧道項(xiàng)目和土耳其的博斯普魯斯海底隧道項(xiàng)目等。特點(diǎn)：投資規(guī)模大且具有長期穩(wěn)定預(yù)期收入的建設(shè)項(xiàng)目

深圳沙角B電廠

國家體育場鳥巢

國家體育場鳥巢夜景國家體育館國家體育館夜景國家體育館國家會議中心五棵松體育館五棵松體育館3.大型工業(yè)項(xiàng)目工業(yè)項(xiàng)目還很少，但也有成功的（如澳大利亞波特蘭鋁廠、加拿大塞爾加紙漿廠、四川水泥廠）其他項(xiàng)目石油管道、煉油廠項(xiàng)目

收費(fèi)公路項(xiàng)目

通信設(shè)施項(xiàng)目

污水處理項(xiàng)目

巴黎的歐洲迪斯尼樂園項(xiàng)目

二、項(xiàng)目融資成功的基本條件項(xiàng)目融資最終是否成功，在很大程度上取決于它所具備的主、客觀條件?？陀^條件而言，主要指項(xiàng)目融資所面對的投資環(huán)境，微觀環(huán)境和宏觀環(huán)境主觀條件--項(xiàng)目投資者而言，要想獲得項(xiàng)目融資的成功首先要熟悉項(xiàng)目融資的基本原理及運(yùn)作程序；其次要掌握相應(yīng)的法律和金融知識；再次，需具備靈活的談判技巧。用諾基亞800拍照發(fā)微信微博圖片自動橫轉(zhuǎn)用諾基亞800拍照發(fā)微信微博圖片自動橫轉(zhuǎn)案例新西蘭有一塊森林要出售，從投資角度看，未來回報(bào)是很可觀的，因?yàn)榄h(huán)保壓力大，南亞國家和北美國家的原木出口受到限制。從投資風(fēng)險(xiǎn)角度看，購買并經(jīng)營新西蘭森林的風(fēng)險(xiǎn)也很小。因?yàn)榻?jīng)營森林的生命大周期為20-40年，投資回報(bào)率也很可觀。但是從項(xiàng)目融資角度看，銀行能承受的貸款期限為8-12年，超過12年以上的還款現(xiàn)金流沒有保障，因此，該項(xiàng)目融資最終沒有成功?？梢?，項(xiàng)目融資成功=項(xiàng)目投資可行性研究+項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評估項(xiàng)目投資可行性研究≠融資風(fēng)險(xiǎn)評估第一章

工程項(xiàng)目融資概述第一節(jié)融資概述第二節(jié)工程項(xiàng)目融資的定義第三節(jié)項(xiàng)目融資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)項(xiàng)目融資的適用范圍及運(yùn)作成功的基本條件第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解廣東省深圳沙角火力發(fā)電廠B廠案例分析第五節(jié)項(xiàng)目融資案例了解

－深圳沙角B電廠項(xiàng)目融資案例綜述案例目的本案例詳細(xì)描述了深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目融資的全過程，重點(diǎn)指出了建設(shè)單位的股本構(gòu)成，以及融資模式，并對協(xié)議在實(shí)際中的一些具體運(yùn)作的一些細(xì)節(jié)問題進(jìn)行了評析，除了讓人們知道一些基本原理之外，還讓人了解，一個項(xiàng)目的合作成功還需要有很多具體的談判方的細(xì)節(jié)。這是一個典型的BOT方式的案例，在這一章中，對BOT這種國際融資新方式做了一般性的介紹。而本案例則是通過實(shí)例進(jìn)一步將其細(xì)化和具體化。作為BOT方式成功的范例，深圳沙角B火力發(fā)電廠開展這一方式最大的特點(diǎn)就是在融資模式上充分體現(xiàn)了“特許權(quán)交易”。項(xiàng)目背景廣東省沙角火力發(fā)電廠B處（以下簡稱深圳沙角B電廠）于1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動工興建，并在1988年建成投入使用。深圳沙角B電廠的總裝機(jī)容量為70萬千瓦，由兩臺35萬千瓦發(fā)電機(jī)組成。項(xiàng)目總投資為42億港幣(5．4億美元，按1986年匯率汁算)，被認(rèn)為是中國最早的一個有限追索的項(xiàng)目融資案例，事實(shí)上也是在中國第一次使用BOT融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。深圳沙角B電廠的融資安排，是我國企業(yè)在國際市場舉借外債開始走向成熟的一個標(biāo)志。在亞洲發(fā)展中國家中，盡管有許多國家不斷提出采用BOT融資模式興建基礎(chǔ)設(shè)施，但是在實(shí)際應(yīng)用中卻都因?yàn)檫@樣或那樣的問題無法解決而擱淺：到1991年為止，真正成功地采用BOT模式興建的電廠只有兩家－－中國的深圳沙角B電廠和菲律賓馬尼拉拿渥它（Navotas）電廠。中國最早的有限追索項(xiàng)目融資，采用BOT模式（Build-Operate-Transfer）項(xiàng)目總裝機(jī)容量70萬千瓦，由兩臺35萬千瓦發(fā)電機(jī)組成，總投資42億港幣（5.4億美元）1984年簽署合資協(xié)議；1986年完成融資安排并動工興建；1988年建成投入使用；1999年正式移交給中方政府

簡介：項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)（1）中外合資形式：－合作期10年中方A方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司；外方B方合和電力有限公司（香港注冊的）合和電力（中國）有限公司香港合和公司50%；日本兼松商社5%；中資公司45%項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)（2）B方責(zé)任安排提供項(xiàng)目全部的外匯資金；組織項(xiàng)目建設(shè)；經(jīng)營電廠10年（合作期）合作期満，將電廠的資產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給A方，退出該項(xiàng)目B方權(quán)利