東方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析

東方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析東方航空財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析開展能力分析償債能力分析年份2001200220032004200520062007200820092010流動(dòng)比率（%）0.770.560.430.430.300.250.210.210.190.30速動(dòng)比率(%)0.520.420.340.370.230.220.180.180.170.27現(xiàn)金比率(%)33.0623.3320.6320.2713.499.515.9310.446.1512.84利息支付倍數(shù)(%)123.30131.0647.76230.94118.50-328.28-566.52-3812.90139.051454.33長(zhǎng)期負(fù)債比率(%)11.7212.0221.2917.5916.9920.4216.9311.7318.0623.17產(chǎn)權(quán)比率(%)175.53255.52413.12402.83618.441501.091324.15-566.331346.97377.18資產(chǎn)負(fù)債率(%)75.9678.6584.2284.2788.4094.8794.69115.1294.9883.56流動(dòng)比率流動(dòng)比率（%）年份200220032004200520062007200820092010東方航空0.560.430.430.300.250.210.190.190.30中國(guó)國(guó)航0.490.420.610.330.380.330.220.200.41南方航空0.470.300.310.230.170.210.220.240.50海南航空0.940.920.670.720.820.740.370.510.66行業(yè)平均0.610.520.510.400.410.370.250.290.47流動(dòng)比率整體行業(yè)可以看出，流動(dòng)比率有個(gè)先下降后上升的趨勢(shì)，08-09年最低，10年開始上升，東方航空從02-10年一直處于較低的位置。償債能力分析-現(xiàn)金比率年份200220032004200520062007200820092010東方航空23.3320.6320.2713.499.515.9310.446.1512.84中國(guó)國(guó)航18.0518.3042.9411.3219.7614.5110.928.8029.65南方航空31.7515.5412.309.385.838.9811.3911.4932.72海南航空28.5535.4933.7248.3965.2949.8431.3346.5352.96行業(yè)平均25.4222.4927.3120.6525.1019.8116.0218.2432.04現(xiàn)金比率貨幣資金（億）年份20062007200820092010東方航空32.2521.2856.4421.9250.27南方航空24.6238.2447.0043.43104.04中國(guó)國(guó)航49.8337.8746.6432.02150.11海南航空95.3279.3166.52127.66166.80現(xiàn)金比率趨勢(shì)圖一般來(lái)說(shuō)現(xiàn)金比率在20%以上為好，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，除了08-09二年金融危機(jī)的影響導(dǎo)致現(xiàn)金比率低于20%，其他年份都在20%以上。04年以后，三大航的現(xiàn)金比率都低于20%，只有10年才上升。東方航空依然很低，海南航空現(xiàn)金比率很高。從流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率來(lái)看，東航的短期短期償債能力較差，低于另外三家航空公司產(chǎn)權(quán)比率〔負(fù)債/所有者權(quán)益〕產(chǎn)權(quán)比率(%)年份200220032004200520062007200820092010東方航空255.52413.12402.83618.441501.091324.15-566.331346.97377.18中國(guó)國(guó)航986.05604.56186.42152.21107.27124.15280.00228.35197.98南方航空181.79148.21280.67384.42402.05351.75621.38495.23210.72海南航空370.91981.26975.39730.37332.39349.17592.27693.30407.14行業(yè)平均448.57536.79461.33471.36585.70537.30231.83690.96298.26產(chǎn)權(quán)比率巨大的虧損導(dǎo)致所有者權(quán)益為負(fù)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(%)年份200220032004200520062007200820092010東方航空78.6584.2284.2788.4094.8794.69115.1294.9883.56中國(guó)國(guó)航93.2289.3771.0167.2660.9164.3979.4977.4373.14南方航空72.1566.2078.0383.2884.0582.1888.6286.0172.83海南航空82.6891.9591.5688.7178.2378.8386.2087.8981.22行業(yè)平均81.6782.9381.2281.9179.5280.0292.3686.5877.69資產(chǎn)負(fù)債率償債能力分析總體來(lái)看，民行業(yè)屬于高負(fù)債企業(yè)，根本上都在80%以上，東方航空更高，在08年的時(shí)候竟然高達(dá)100%以上，原因是因?yàn)?8年的金融危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際業(yè)務(wù)大幅銳減，造成巨額虧損，使所有者權(quán)益為負(fù)，負(fù)的所有者權(quán)益使得總資產(chǎn)小于負(fù)債，所以會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率大于1的情況。08年產(chǎn)權(quán)比率為負(fù)而且資產(chǎn)負(fù)債率大于100%的原因解析2021年是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由盛轉(zhuǎn)衰、由升轉(zhuǎn)降的一年。隨著美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的嚴(yán)重程度不斷顯現(xiàn)，興旺國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)顯露出了嚴(yán)重的衰退并向新興經(jīng)濟(jì)體迅速蔓延，受此影響國(guó)際航空運(yùn)輸市場(chǎng)需求迅速萎縮，本公司國(guó)際業(yè)務(wù)因此受到較大影響。2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)較快開展的根本態(tài)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)接連出現(xiàn)了重大自然災(zāi)害和突發(fā)事件，同時(shí)全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊不斷加大，導(dǎo)致中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)需求出現(xiàn)迅速下滑，但整個(gè)業(yè)界運(yùn)力仍快速提升，使中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)保持了較為劇烈的競(jìng)爭(zhēng)，東方航空業(yè)績(jī)因此受到較大影響。截至08年12月31日，東方航空的累計(jì)虧損約為人民幣175.35億元，流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)約人民幣436.76億元，同時(shí)負(fù)債總額超過(guò)資產(chǎn)總額約人民幣110.65億元。償債能力分析為解決流動(dòng)資金缺乏及高負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，東方航空公司向該公司的股東－東航集團(tuán)及東航集團(tuán)全資子公司－東航國(guó)際控股(香港)定向增發(fā)累計(jì)總值約為人民幣70億元股票的方案，已于2021年2月26日舉行的股東大會(huì)通過(guò)。營(yíng)運(yùn)能力分析年份2010200920082007200620052004200320022001應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)8.4011.4614.1616.0316.0323.5629.4435.1028.7632.35存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)6.588.728.3110.9516.9026.2028.1950.5671.0476.70總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)415.03656.22603.62525.32553.25679.25706.58884.09790.17788.09流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)44.6378.0277.2966.6584.55121.01136.76187.13187.82199.38應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)年份200220032004200520062007200820092010東方航空28.7635.1029.4423.5616.0316.0314.1611.468.40中國(guó)國(guó)航26.6928.5622.4924.4223.7419.8116.6115.0611.97南方航空12.6816.9618.4815.1612.2411.2710.538.627.80海南航空29.0424.8113.0612.6215.0914.7712.028.787.26行業(yè)平均24.2926.3620.8718.9416.7715.4713.3310.988.86整個(gè)行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都呈現(xiàn)出縮短的趨勢(shì)，10除了國(guó)航，根本上都很接近，說(shuō)明資金的使用效率在不斷地提高存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)年份200220032004200520062007200820092010東方航空71.0450.5628.1926.2016.9010.958.318.726.58中國(guó)國(guó)航17.5416.5512.1111.108.806.525.817.485.50南方航空16.8316.2618.9315.0812.319.608.109.097.51海南航空119.0482.8740.5714.5110.719.497.446.953.54行業(yè)平均56.1141.5624.9516.7212.189.147.428.065.78存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營(yíng)效率在不斷地提高存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)航空公司的存貨一些價(jià)值較小的飛機(jī)上的零配件，燃油，以及管理辦公用的低值易耗品.比方辦公桌.椅什么的，其中主要以燃油為主，燃油占存貨的絕大局部。前幾年銷售本錢相對(duì)于存貨余額比較小，造成次數(shù)小，使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較大，后來(lái)經(jīng)營(yíng)效率提高了，存貨的變現(xiàn)速度越來(lái)越快，周轉(zhuǎn)天數(shù)越來(lái)越小?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)年份200220032004200520062007200820092010東方航空790.17884.09706.58679.25553.25525.32603.62656.22415.03中國(guó)國(guó)航770.71792.43623.05614.86625.98615.91636.15722.46581.11南方航空652.17797.17762.71624.35565.59511.07527.78570.88476.57海南航空1231.611424.051036.571002.23936.041003.621170.731246.111085.32行業(yè)平均861.17974.43782.23730.17670.21663.98734.57798.92639.51總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)行業(yè)總體趨勢(shì)是下降的，說(shuō)明民行業(yè)的總資產(chǎn)利用效率在不斷提高，三大航和海航有明顯的不同，由此我們可以看出，海航采取的是“高盈利，低周轉(zhuǎn)的策略〞，而三大航那么采取的是“低盈利，高周轉(zhuǎn)〞，采取何種策略跟公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有關(guān)盈利能力主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）

200220032004200520062007200820092010東方航空21.4013.8916.3311.085.6610.98-5.083.9317.03中國(guó)國(guó)航25.8820.4522.8717.7013.0816.546.1914.9622.66南方航空27.4516.9317.389.2910.8812.381.419.3817.05海南航空27.151.5521.0615.2515.2018.694.8111.5525.73行業(yè)平均25.4713.2119.4113.3311.2014.651.839.9520.62主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率行業(yè)受市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)影響很大，東航的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不如另外三大航，尤其是08-09二年更是巨額虧損，其中我們可以看到09年是微利，其實(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-9.49億，就是因?yàn)橛?6億的民航建設(shè)基金返還的營(yíng)業(yè)處收入，才使得凈利潤(rùn)為正，但10年有大幅度的增長(zhǎng)，這受益于10年上海世博會(huì)總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(%)

200220032004200520062007200820092010東方航空0.65-2.071.770.19-5.320.96-20.020.776.60中國(guó)國(guó)航1.870.264.712.805.244.43-9.894.869.53南方航空1.990.630.60-2.610.302.57-5.800.626.24海南航空1.20-6.960.30-0.780.551.87-3.600.664.92行業(yè)平均1.43-2.031.84-0.100.192.46-9.831.736.82總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)收益率(%)

200220032004200520062007200820092010東方航空1.98-15.809.251.04-91.5820.49--17.3934.54中國(guó)國(guó)航36.515.0415.108.6010.2012.41-46.2721.0229.31南方航空5.940.130.88-18.031.1715.14-68.983.4621.70海南航空7.60-113.706.35-8.003.008.50-23.195.1124.18行業(yè)平均13.01-31.087.90-4.10-19.3014.14-34.6111.7527.43凈資產(chǎn)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢340.53億元，較去年增長(zhǎng)49.04%，增加112.05億元。盈利能力分析03年非典，而東方航空是06年虧損，二零零六年，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。但國(guó)際原油及航空燃油價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間在高位巨幅震蕩徘徊，導(dǎo)致世界航空運(yùn)輸行業(yè)本錢持續(xù)大幅上升，本集團(tuán)業(yè)績(jī)因此受到較大影響。08年的數(shù)據(jù)清零了，因?yàn)樘潛p很大，凈資產(chǎn)為負(fù)，不具有可比性。2021年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-9.49億，但該年有一筆15.09億的營(yíng)業(yè)外收支凈額，主要是收到民航根底建設(shè)基金返還盈利能力分析航空公司的經(jīng)營(yíng)與國(guó)際及本地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的開展密切相關(guān)，因此地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)事件的爆發(fā)等不利因素仍會(huì)對(duì)本集團(tuán)乃至全行業(yè)經(jīng)營(yíng)形成重大影響2006年，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。但國(guó)際原油及航空燃油價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間在高位巨幅震蕩徘徊，導(dǎo)致世界航空運(yùn)輸行業(yè)本錢持續(xù)大幅上升，本集團(tuán)業(yè)績(jī)因此受到較大影響。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)刺激下，中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)需求增長(zhǎng)穩(wěn)定，但整個(gè)業(yè)界運(yùn)力快速提升以及政府采取開放的行業(yè)準(zhǔn)入政策帶來(lái)的新競(jìng)爭(zhēng)者的參加，導(dǎo)致中國(guó)航空運(yùn)輸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益劇烈。成長(zhǎng)能力分析

東方航空年份2010200920082007200620052004200320022001主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)88.19-4.81-3.8713.9245.7031.8343.433.587.894.99凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)919.75-103.88-2399.47-119.60-3351.70-86.09-164.93-466.9721.7691.74凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)358.78-132.65-410.1216.09-53.992.5612.49-13.702.00-5.35總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)39.98-1.599.0012.114.0539.0512.8316.7414.881.37主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率年份20032004200520062007200820092010東方航空3.5843.4331.8345.7013.92-3.87-4.8188.19中國(guó)國(guó)航-4.6042.5415.028.3114.586.50-3.5458.45南方航空-7.7339.4461.4121.0118.230.99-0.6838.80海南航空6.8456.5619.6326.976.12-0.0414.7339.60行業(yè)平均-0.4845.4931.9725.5013.210.891.4356.26主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)年份20032004200520062007200820092010東方航空-466.97-164.93-86.09-3351.70-119.60-2399.47-103.88919.75中國(guó)國(guó)航-86.351931.23-32.57106.36-4.56-345.38-154.97150.18南方航空-64.1525.41-680.00-106.58806.22-335.21-107.411059.75海南航空-813.61-108.61-405.50-184.15287.65-324.25-123.66804.85行業(yè)平均-357.77420.77-301.04-884.02242.43-851.08-122.48733.63凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率風(fēng)險(xiǎn)因素1、利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)截至2021年12月31日，東航帶息債務(wù)總額為人民幣447.05億元，其中，短期債務(wù)的比例分別為32.34%及50.85%，長(zhǎng)期帶息債務(wù)中亦有局部為浮動(dòng)利率債務(wù)，上述兩局部債務(wù)均受現(xiàn)行市場(chǎng)利率波動(dòng)影響。本公司帶息債務(wù)以美元及人民幣債務(wù)為主。截至2021年和2021年12月31日，東航美元債務(wù)占債務(wù)總額的比例分別為68.81%和58.04%，人民幣債務(wù)占債務(wù)總額的比例分別為30.94%和41.56%。美元以及人民幣利率的變化對(duì)航空公司財(cái)務(wù)本錢的影響較大