《國民經(jīng)濟核算原理與中國實踐》第三版第七章國際收支及國際投資頭寸核算

第七章國際收支及國際投資頭寸核算本章學(xué)習(xí)目標掌握國際收支和國際投資頭寸的概念掌握國際收支表的基本結(jié)構(gòu)及其平衡關(guān)系掌握國際投資頭寸核算的基本內(nèi)容掌握國際收支和國際投資頭寸核算與國內(nèi)部門核算之間的關(guān)系章前閱讀第一節(jié)對外經(jīng)濟核算的基本問題第二節(jié)國際收支核算第三節(jié)國際投資頭寸核算第四節(jié)對外經(jīng)濟核算的分析應(yīng)用第一節(jié)對外經(jīng)濟核算的基本問題7.1.1常住性的識別7.1.2對外經(jīng)濟活動與對外經(jīng)濟核算7.1.3對外經(jīng)濟核算的基本原則7.1.1常住性的識別對外經(jīng)濟核算的關(guān)鍵問題：界定機構(gòu)單位的常住性（residence）常住單位一個經(jīng)濟單位在一國具有經(jīng)濟利益中心，即具有一個場所，將在一年以上的期限內(nèi)進行經(jīng)濟交易活動。住戶一、取決于其住所所在地ex.邊境工人二、一個住戶的所有成員必須是同一個國家的常住單位一個住戶的所有成員必須是同一國家的常住單位ex.季節(jié)性工人、旅游者特殊：一國駐國外政府機構(gòu)企業(yè)主要依據(jù)是該企業(yè)在哪個國家長期從事經(jīng)濟活動政府一國的中央政府和各級地方政府所擁有的部門、機關(guān)以及駐外使領(lǐng)館、軍事單位或其他政府實體（包括由政府出資并控制的非營利機構(gòu)）

專欄7-1中國國際收支統(tǒng)計中的常住單位（居民）7.1.2對外經(jīng)濟活動和對外經(jīng)濟核算對外經(jīng)濟活動是指一國的常住機構(gòu)單位與國外單位之間發(fā)生的各種經(jīng)濟活動。主要類別對外貿(mào)易活動：包括貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易對外投資活動：包括直接投資和間接投資對外收入分配活動：包括投資收益分配和勞動收入分配對外轉(zhuǎn)移活動：包括經(jīng)常轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移對外經(jīng)濟核算一段時期內(nèi)對外經(jīng)濟活動及其結(jié)果的紀錄，目的是以國際通用方法反映當期一國對外經(jīng)濟的整體狀況。必要性獨立于國內(nèi)生產(chǎn)總值核算、資金流量核算以及資產(chǎn)負債核算而存在，是各國核算體系中一個獨立的組成部分。如何實現(xiàn)系統(tǒng)的對外經(jīng)濟核算？流量核算，主要是國際收支核算國際收支平衡表（balanceofpayment,BOP）存量核算，國際投資頭寸核算國際投資頭寸表(internationalinvestmentposition)特點遵循國民經(jīng)濟核算的總體原則，按照常住性確定對外經(jīng)濟活動；注重在對外收支發(fā)生環(huán)節(jié)進行核算，一般不延伸到收支產(chǎn)生的進一步影響。7.1.3對外經(jīng)濟核算的基本原則1.記錄時間權(quán)責(zé)發(fā)生制2.記錄價格交易——實際價格資產(chǎn)和負債存量——資產(chǎn)負債表對應(yīng)時間的市場價格3.記賬單位——統(tǒng)一的貨幣單位我國：美元和人民幣第二節(jié)國際收支核算7.2.1國際收支及國際收支核算7.2.2國際收支核算的內(nèi)容組成及其對應(yīng)關(guān)系7.2.3國際收支各主要項目的核算方法7.2.4國際收支核算的記錄方法7.2.5國際收支平衡表中的平衡關(guān)系7.2.1國際收支及國際收支核算國際收支是指常住單位與非常住單位之間發(fā)生的各種交易活動：貨幣媒介、易貨交易、以實物或技術(shù)出資的外國直接投資、實物捐贈等。國際收支核算——又稱國際收支統(tǒng)計核心：國際收支平衡表內(nèi)容：概括當期所有對外經(jīng)濟交易活動，并按照交易對象的性質(zhì)進行具體區(qū)分。方法：借貸記賬法，復(fù)式記錄。7.2.2國際收支核算的內(nèi)容組成及其對應(yīng)關(guān)系國內(nèi)交易對外交易生產(chǎn)－－進出口收入分配收入分配消費－非金融投資非金融投資

生產(chǎn)資產(chǎn)

生產(chǎn)資產(chǎn)

非生產(chǎn)資產(chǎn)

非生產(chǎn)資產(chǎn)

有形非生產(chǎn)資產(chǎn)

－

無形非生產(chǎn)資產(chǎn)

無形非生產(chǎn)資產(chǎn)金融投資金融投資表7－1國際收支核算與國內(nèi)交易核算范圍的比較表7-2國際收支平衡表的組成：中國與IMF的比較IMF中國一、經(jīng)常帳戶一、經(jīng)常帳戶1.貨物和服務(wù)1.貨物和服務(wù)2.收益2.收益3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本和金融賬戶二、資本和金融賬戶1.資本賬戶1.資本賬戶2.金融賬戶2.金融賬戶

（1）直接投資

（1）直接投資

（2）證券投資

（2）證券投資

（3）其他投資

（3）其他投資

（4）儲備資產(chǎn)三、儲備資產(chǎn)7.2.4國際收支各主要項目的核算方法1.經(jīng)常賬戶（currentaccount）的貨物(goods)貨物交易是經(jīng)常賬戶的基礎(chǔ)，是指貨物的對外進出口活動。貨物進出口是指常住單位與非常住單位之間可移動貨物之所有權(quán)發(fā)生變更的交易。計價準則——離岸價格（freeonboard,F.O.B）全面理解貨物進出口的定義（1）貨物所有權(quán)發(fā)生變更，可能是商品性交換的結(jié)果，也可能是在其他方式下實現(xiàn)的。（2）貨物進出口的關(guān)鍵是所有權(quán)變更，而不是貨物是否過境。（3）某些情況下，進出口貨物的所有權(quán)沒有變更但也要作為貨物進出口予以記錄，這主要涉及貨物加工貿(mào)易的情況。專欄7-5三角貿(mào)易的核算方法2.經(jīng)常賬戶的服務(wù)(service)國際服務(wù)貿(mào)易是常住單位和非常住單位之間相互提供服務(wù)的交易。服務(wù)貿(mào)易分類：加工貿(mào)易別處未包括的保養(yǎng)和維修服務(wù)運輸；旅游建筑服務(wù)；保險服務(wù)；金融服務(wù)別處未包括的知識產(chǎn)權(quán)使用費用通信；計算機和信息服務(wù)其他商業(yè)服務(wù)個人、文化和娛樂服務(wù)別處未包括的政府貨物和服務(wù)3.經(jīng)常賬戶的收益（income）與經(jīng)常轉(zhuǎn)移（currenttransfer）收益（收入初次分配）雇員報酬投資收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移（收入再分配）政府間或政府與國際組織間的轉(zhuǎn)移其他部門之間的轉(zhuǎn)移4.資本賬戶(capitalaccount)記錄對外發(fā)生的資本轉(zhuǎn)移和無形非生產(chǎn)資產(chǎn)交易。資本轉(zhuǎn)移債務(wù)減免投資補助、資本稅以及金融危機時發(fā)生的緊急救援等。無形非生產(chǎn)資產(chǎn)交易涉及合約、租約和許可以及商譽和營銷資產(chǎn)等無形資產(chǎn)所有權(quán)變更的交易。5.金融賬戶(financialaccount)涉及一國對外金融資產(chǎn)和負債所有權(quán)變更的所有交易，包括資產(chǎn)和負債的產(chǎn)生和清償。金融資產(chǎn)（五個大類）直接投資（directinvestment）證券投資（portfolioinvestment）（金融衍生工具一般包含在證券投資中）其他投資(otherinvestment)儲備資產(chǎn)(reserveassets)—我國將其獨立列示直接投資（directinvestment）常住單位擁有國外企業(yè)10%及以上的股權(quán)或投票權(quán)，該投資可視為直接投資直接投資資本包括三部分：1.股本2.再投資收益3.其他資本（資金借貸）國際收支核算分別從流入和流出兩個方向記錄一時期內(nèi)這三部分的交易發(fā)生額。

增加投資資本（增加股本、形成未分配利潤、增加資金借貸）專欄7-8直接投資關(guān)系的判斷證券投資（portfolioinvestment）包括：1.股本證券：股票、參股證（投票權(quán)<10%）2.債券證券：中長期債券、貨幣市場工具（短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額存單）中國投資者對國外的證券投資是中國的對外____？其他投資(otherinvestment)上述沒有覆蓋的對外金融資產(chǎn)6.儲備資產(chǎn)(reserveassets)儲備資產(chǎn)是指一國貨幣當局擁有的可隨時利用并控制在手的對外資產(chǎn)，包括：貨幣黃金、特別提款權(quán)外匯、在基金組織的儲備頭寸儲備資產(chǎn)與其他金融資產(chǎn)的區(qū)別標準能夠為貨幣當局有效控制需要時可隨時使用——較高的流動性或變現(xiàn)性7.凈誤差與遺漏（neterrorandomissions）產(chǎn)生原因由于統(tǒng)計資料來源和時點不同產(chǎn)生統(tǒng)計誤差，由于統(tǒng)計范圍不全面或一部分跨境交易未被記錄所記錄數(shù)額取決于國際收支其他各賬戶記錄數(shù)額的不平衡狀況。分析用途如果該項目長期出現(xiàn)較大數(shù)額而得不到扭轉(zhuǎn)，則意味著有重要的信息沒有被反映出來。7.2.4國際收支核算的記錄方法采用復(fù)式記賬法中的借貸記賬法編制國際收支平衡表——有借必有貸，借貸必相等借方(表現(xiàn)為資金流出)貸方(表現(xiàn)為資金流入)實際資源的流入實際資源的流出金融資產(chǎn)的增加金融資產(chǎn)的減少負債的減少負債的增加表7－3：2009年中國國際收支平衡表7.2.5國際收支平衡表中的平衡關(guān)系各個賬戶內(nèi)部的平衡關(guān)系項目差額=貸方總額-借方總額賬戶之間的平衡關(guān)系如果在任一項目之下劃線，把國際收支平衡表區(qū)分為兩個部分，兩者差額合計互為相反數(shù)。劃線的位置根據(jù)分析需要可以靈活設(shè)定，一般認為線上項目是自主交易項目，線下項目是調(diào)節(jié)項目。第三節(jié)國際投資頭寸核算國際投資頭寸的概念和分類國際投資頭寸核算國際投資頭寸與國際收支的關(guān)系7.3.1國際投資頭寸的概念和分類國際投資頭寸是指常住單位擁有的國外資產(chǎn)存量、對外負債存量以及凈頭寸。其中凈頭寸是資產(chǎn)存量減去負債存量的凈額。大體體現(xiàn)了各時期國際投資交易的積累結(jié)果，主要是指對外金融資產(chǎn)負債存量。內(nèi)容分類：直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)強化了以下分類特征：突出資產(chǎn)和負債之間的區(qū)別；強調(diào)內(nèi)容類別下面的功能分類和部門分類。7.3.2國際投資頭寸核算可以反映在特定時點上一國擁有的國外金融資產(chǎn)和負債的價值和構(gòu)成。核算內(nèi)容期初、期末的投資頭寸存量核算期內(nèi)引起投資頭寸變化的各種流量變化的主要原因1.國際收支中的金融交易2.國際頭寸交易價格和匯率的變化3.其他調(diào)整——不屬于交易但又引起投資頭寸物量變化的各種其他因素平衡關(guān)系特定時點上：資產(chǎn)-負債=凈頭寸兩個時點之間：期初存量+交易變化+價格和匯率變化+其他調(diào)整=期末存量表7－4：中國歷年年末國際投資頭寸表數(shù)據(jù)表7.3.2國際投資頭寸與國際收支的關(guān)系主要聯(lián)系國際收支中的金融交易是引起國際投資頭寸變化的主要原因（但不是唯一的原因），核算原則一致，明確體現(xiàn)了流量核算與存量核算的對應(yīng)關(guān)系。引致關(guān)系國際投資頭寸是決定國際收支核算之投資收益的主要因素；在間接意義上，經(jīng)常賬戶的記錄數(shù)額也會對國際投資頭寸產(chǎn)生影響。第四節(jié)對外經(jīng)濟核算的分析應(yīng)用國際收支狀況分析國際投資頭寸分析國際收支與國內(nèi)經(jīng)濟關(guān)系分析7.4.1國際收支狀況分析

1.具體賬戶或項目分析：分析該項目或該賬戶的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和平衡狀況；

（1）經(jīng)常賬戶狀況分析（2）國際收支誤差與遺漏項目分析圖7-11997-2009年中國經(jīng)常賬戶差額結(jié)構(gòu)圖7-21997-2009年中國貿(mào)易差額圖7-31997-2009年中國服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)表7-5中國歷年國際收支中的統(tǒng)計誤差與遺漏2.賬戶間平衡狀況分析國際收支總差額即經(jīng)常項目與資本和金融項目合起來的總差額。該差額為順差，則儲備資產(chǎn)增加，意味著國民經(jīng)濟實力增強；該差額為逆差，則儲備資產(chǎn)減少，意味著國民經(jīng)濟實力有所削弱。有必要分不同項目觀察其收支平衡狀況及其對國際收支整體狀況的影響需要特別關(guān)注經(jīng)常賬戶的平衡狀況。7.4.2國際投資頭寸分析可以分析一國持有的國外資產(chǎn)負債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，以及頭寸變動的原因。我國尚未正式發(fā)布國際投資頭寸表，只是公布外匯儲備、外債和對外直接投資存量的數(shù)據(jù)。3.以外債分析舉例反映外債結(jié)構(gòu)的指標通常用短期外債與全部外債余額之比表示反映外債償還能力的指標負債率=外債余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值債務(wù)率=外債余額/貨物和服務(wù)項目下的外匯收入償債率=(當年中期還本付息額+短期負債付息額)/外匯總收入7.4.3國際收支與國內(nèi)經(jīng)濟關(guān)系分析1.對外貿(mào)易依存度一定時期內(nèi)貨物貿(mào)易進出口額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值圖7－10中國歷年外貿(mào)依存度2.儲蓄投資差與國際收支平衡差額對應(yīng)關(guān)系分析經(jīng)常賬戶平衡差額與國內(nèi)經(jīng)濟儲蓄投資差額之間具有一致性。這就從對外經(jīng)濟關(guān)系方面解釋了后者的形