N章證券投資基本概念(證券投資理論與分析吉林大學(xué))

證券投資理論與分析第一章證券投資基本概念第一節(jié)證券、證券投資與證券市場(chǎng)第二節(jié)證券投資的主要理論第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)第四節(jié)中國(guó)證券市場(chǎng)概述1第一章證券投資基本概念

第一節(jié)證券、證券投資與證券市場(chǎng)

證券是一種資產(chǎn)權(quán)的憑證，是用來證明證券持有人具有某種資產(chǎn)權(quán)并以此有權(quán)取得一定收益的憑證。股票、公債券、基金證券、票據(jù)、存款單等都是證券。在證券投資中所說的證券，主要是指有價(jià)證券。有價(jià)證券主要是指對(duì)某種有價(jià)物具有一定權(quán)利的證明書或憑證。

2證券分類有價(jià)證券按發(fā)行主體分類中央政府債券政府證券地方政府債券金融債券有價(jià)證券金融證券大額儲(chǔ)蓄存單公司股票公司證券公司債券商業(yè)票據(jù)3證券分類有價(jià)證券按體現(xiàn)的內(nèi)容分類：

支票貨幣證券匯票期票本票有價(jià)證券股票資本證券債券認(rèn)股權(quán)證提貨單貨物證券棧單運(yùn)貨憑證4證券特征收益性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性證券價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格的不一致性5證券投資證券投資是指把資金投放于有價(jià)證券，或具體地用錢購(gòu)買股票或債券等以期獲得收入的行為，是間接投資的重要形式。6證券投資目的證券投資的目的是投資凈效用最大化證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)并存7證券投資分析流派示意圖1－1投資分析流派與股票投資戰(zhàn)略思想流派的關(guān)系學(xué)術(shù)分析流派基本分析流派技術(shù)分析流派心理分析流派其他現(xiàn)代科學(xué)理論經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略非經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略消極型經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略積極型經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略8證券投資戰(zhàn)略示意圖1－3股票投資戰(zhàn)略基本流派的分類人(投資人)是否能夠猜贏市場(chǎng)）否是消極型股票投資戰(zhàn)略積極型股票投資戰(zhàn)略非時(shí)機(jī)抉擇型股票投資戰(zhàn)略簡(jiǎn)單型長(zhǎng)期持有戰(zhàn)略科學(xué)組合型長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略時(shí)機(jī)抉擇型股票投資戰(zhàn)略價(jià)格判斷型投資戰(zhàn)略概念判斷型投資戰(zhàn)略心里判斷型投資戰(zhàn)略9不同證券投資戰(zhàn)略的選擇

（經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略）（經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略）示意圖1－2不同的股票投資哲學(xué)與不同的股票投資戰(zhàn)略的選擇人(投資人)是否應(yīng)當(dāng)與投資市場(chǎng)和諧相處是否投資人與投資市場(chǎng)和諧相處投資人與投資市場(chǎng)相對(duì)立非經(jīng)典的股票投資戰(zhàn)略人(投資人)是否能夠猜贏市場(chǎng)消極型股票投資戰(zhàn)略積極型股票投資戰(zhàn)略是否10經(jīng)典證券投資戰(zhàn)略的劃分示意圖1－3經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略的主要代表人物與機(jī)構(gòu)經(jīng)典股票投資戰(zhàn)略消極型股票投資戰(zhàn)略積極型股票投資戰(zhàn)略簡(jiǎn)單型長(zhǎng)期持有戰(zhàn)略組合型長(zhǎng)期持有戰(zhàn)略理論代表：學(xué)術(shù)派投資理論家機(jī)構(gòu)代表：養(yǎng)老基金，退休基金，保險(xiǎn)基金理論代表：學(xué)術(shù)派投資理論家機(jī)構(gòu)代表：指數(shù)基金（各類整體指數(shù)與專一指數(shù)）價(jià)格判斷型投資戰(zhàn)略理論代表：以DOW為首的投資理論家機(jī)構(gòu)代表：技術(shù)派投資基金與管理帳戶概念判斷型投資戰(zhàn)略心里判斷型投資戰(zhàn)略價(jià)值學(xué)派增長(zhǎng)學(xué)派其他概念理論代表：以Graham為首的投資理論家機(jī)構(gòu)代表：價(jià)值類基金，收入類基金等等理論代表：以Fisher為首的投資理論家機(jī)構(gòu)代表：增長(zhǎng)類基金，新興市場(chǎng)類基金，國(guó)際性基金等等理論代表：學(xué)術(shù)派投資理論家與基本技術(shù)派投資理論家機(jī)構(gòu)代表：行業(yè)基金，概念基金等等理論代表：市場(chǎng)心理學(xué)理論家機(jī)構(gòu)代表：心理分析投資基金等等11證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通以及由此而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總稱。證券市場(chǎng)的要素：交易主體投資者籌資者套利者套期保值者調(diào)控和監(jiān)管者信用工具交易場(chǎng)所12證券市場(chǎng)的功能籌資功能配置功能反映功能調(diào)節(jié)功能13證券市場(chǎng)分類

證券市場(chǎng)

發(fā)行市場(chǎng)交易市場(chǎng)

一級(jí)市場(chǎng)有經(jīng)紀(jì)人介入無經(jīng)紀(jì)人介入

證券市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)三級(jí)市場(chǎng)四級(jí)市場(chǎng)

證券發(fā)行證交所場(chǎng)外交易專營(yíng)大額交易專營(yíng)大額交易

返回14第二節(jié)證券投資的主要理論

一空中樓閣理論二穩(wěn)固投資理論三組合投資理論四資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)五套利定價(jià)理論（APT）六期權(quán)定價(jià)理論七有效市場(chǎng)假設(shè)理論返回15第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)一股價(jià)指數(shù)

―指數(shù)編制的基本方法拉氏指數(shù)公式：派許指數(shù)公式：

―股價(jià)指數(shù)16股價(jià)指數(shù)我國(guó)主要的股價(jià)指數(shù)

—上證綜合指數(shù)LSZ

―深證綜合指數(shù)LZZ

―上證5０指數(shù)―上證18０指數(shù)

―深證成分股指數(shù)―深證100指數(shù)

17指數(shù)應(yīng)用的靜態(tài)分析

上證指數(shù)使用派許公式18指數(shù)應(yīng)用的靜態(tài)分析指數(shù)點(diǎn)數(shù)變化為＝例如中國(guó)聯(lián)通總股本是197億，昨收盤價(jià)是3.12元，昨收盤指數(shù)1520點(diǎn)，昨收盤總市值是28809.12億元，因此當(dāng)聯(lián)通股價(jià)變化1元時(shí)，指數(shù)點(diǎn)數(shù)的變化為：19指數(shù)應(yīng)用的靜態(tài)分析即聯(lián)通股份股價(jià)每波動(dòng)0.1元，指數(shù)波動(dòng)1.039點(diǎn)。20境外主要的股價(jià)指數(shù)

―道．瓊斯股價(jià)指數(shù)DOW

―標(biāo)準(zhǔn)．普爾股價(jià)指數(shù)S&P500

―《金融時(shí)報(bào)》指數(shù)FTSE

―日經(jīng)股價(jià)指數(shù)NIK

―香港恒生指數(shù)HENG

返回21上證指數(shù)22深圳綜合指數(shù)23上證指數(shù)的波動(dòng)率24普通股13.0% 9.2% 20.3%

小公司股17.7 13.9 33.9

公司長(zhǎng)期債券6.12.38.7

政府長(zhǎng)期債券5.61.89.2

政府中期債券5.41.65.7

美國(guó)國(guó)庫(kù)券3.8 3.2通貨膨脹

3.24.5

數(shù)列算術(shù)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)標(biāo)準(zhǔn)差分布25對(duì)數(shù)指數(shù)序列的圖形從上至下分別為：LNIK、LHENG、LDOW、LFTSE、LSZ、LZZ26第四節(jié)中國(guó)證券市場(chǎng)概述一發(fā)行市場(chǎng)

―證券發(fā)行市場(chǎng)概述