期貨知識培訓(xùn)-交易術(shù)語篇

期貨知識培訓(xùn)交易術(shù)語篇一、綜合部分；

二、交易部分；

三、結(jié)算部分；

四、交割部分；一、綜合部分期貨交易(Futures)期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進行的一種有組織的交易活動。高度組織化的交易方式對交易對象、交易時間、交易空間等方面有較為嚴格的限定。買賣雙方成交后不即時交割，而是按契約規(guī)定的成交價格、數(shù)量，到約定的交割期限后再履行交割手續(xù)的交易。交易所會員(ExchangeMember)是指根據(jù)期貨交易有關(guān)法律、法規(guī)和交易所章程的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)交易所審查批準(zhǔn)，在交易所進行期貨交易活動的企業(yè)法人。即期貨經(jīng)紀機構(gòu)分類：經(jīng)紀會員非經(jīng)濟會員（即自營會員）交易大廳是期貨合約集中交易的場所。交易席位：是會員將交易指令輸入交易所計算機交易系統(tǒng)參與交易的通道。出市代表：是受會員委派并代表會員在交易大廳接受本會員的交易指令進行期貨交易的人員，其在交易大廳與交易有關(guān)的行為由會員負責(zé)。即我們常說的“紅馬甲”。用于實時行情發(fā)布的巨大顯示屏。遠程交易是指會員或者客戶，通過與交易所計算機交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的通信系統(tǒng)直接輸入交易指令、參與交易所交易的一種交易方式。期貨合約(futurescontract

)

指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品或者金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對象。

上市品種(variety)

指期貨合約交易的標(biāo)的物，如合約所代表的玉米、銅、石油等。目前，我國上市品種主要有燃料油、銅、鋁、大豆、豆粕、玉米、小麥和天然橡膠。

目前大連商品交易所的上市品種有以下九個：豆一（a）、豆二（b）、豆粕（m）、豆油（y）、玉米（c）、棕櫚油（p）、聚乙烯（l）、聚氯乙烯（v）、焦炭（j）套期保值（Hedging）指在期貨市場上買入(或賣出)與現(xiàn)貨市場交易方向相反、數(shù)量相當(dāng)?shù)耐N商品的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(或買入)相同的期貨合約，對沖平倉，進而無論現(xiàn)貨供應(yīng)市場價格怎樣波動，最終都能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場盈利的結(jié)果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達到歸避風(fēng)險的目的。又稱對沖交易?；睿╞asis）指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差。即：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格例如，2003年5月30日大連的大豆現(xiàn)貨價格2700元/噸，當(dāng)日，2003年7月黃大豆1號期貨合約價格是2620元/噸，則基差是80元/噸?；羁梢允钦龜?shù)也可以是負數(shù)，這主要取決于現(xiàn)貨價格是高于還是低于期貨價格。投機交易(speculation

)

指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者根據(jù)自己對期貨價格走勢的判斷，做出買進或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機者平倉出局后可獲取投機利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機者平倉出局后承擔(dān)投機損失。套利（以DCE為例）也叫價差交易。是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個時間同時將兩種合約平倉的交易方式?？缙谔桌⊿P）跨品種套利（SPC）套利合約（以DCE為例）跨期套利交易：用“SP”表示，后綴一個近月合約和一個遠月合約，表示跨期套利交易指令適用的合約。例1．SPc1107&c1109，表示玉米c1107合約和c1109合約可使用套利交易指令進行跨期套利交易。套利合約（以DCE為例）跨品種套利交易：用“SPC”表示，后綴一個品種指定合約和另一品種指定合約，表示跨品種套利交易指令適用的合約。例1．SPCa1109&m1109，表示黃大豆1號a1109合約和m1109合約可使用跨品種套利交易指令進行跨品種套利交易。牛市(BullMarket)

處于價格上漲期間的市場。熊市(BearMarket)處于價格下跌期間的市場。正向市場

在正常情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格。反向市場

在特殊情況下，期貨價格低于現(xiàn)貨價格。交易時間具體交易時間：周一至周五（法定假日除外）上午：09：00－10：1510：30－11：30下午：13：30－15：00

（只有滬為13：30－14：10，14：20--15：00）農(nóng)作物銷售年度

農(nóng)業(yè)產(chǎn)品從當(dāng)年收獲季節(jié)到下一年收獲季節(jié)之間的時間間隔。各種農(nóng)產(chǎn)品間的銷售年度略有不同，例如大豆銷售年度為9月1日～8月31日，大連商品交易所的大豆合約中11月份的期貨合約月份為新作物年度第一個合約月份，9月份的期貨合約月份為舊作物年度的最后一個合約月份。二、交易部分交易編碼是指會員按照本細則編制的用于客戶進行期貨交易的專用代碼。同一個客戶可以在不同的會員開戶。12位數(shù)字前四位：會員號后八位：客戶號會員號不同，而客戶號必須相同例：005200001415集合競價（Callauction）

在每個交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間。

開盤

也叫開市，指每天交易所開始交易。

收盤

也叫閉市，指每天交易所結(jié)束交易。掛盤基準(zhǔn)價在新合約上市時由交易所確定并提前公布。掛盤基準(zhǔn)價是確定新上市合約第一天交易漲跌停板的依據(jù)。

申報（委托）是指會員或者客戶通過書面、電話或者網(wǎng)絡(luò)向交易系統(tǒng)下達交易指令。處理結(jié)果：撤消部分撤消成交成交價交易所計算機自動撮合系統(tǒng)將買賣申報指令以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序,當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。即：

當(dāng)bp≥sp≥cp,則：最新成交價=sp

bp≥cp≥sp,最新成交價=cp

cp≥bp≥sp,最新成交價=bp

開盤價(openprice)某期貨合約在當(dāng)天的第一筆成交價。某一期貨合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的第一筆成交價格集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以開盤后第一筆成交價為開盤價。新上市合約時，前一成交價為掛盤基準(zhǔn)價。

收盤價(closeprice)

某期貨合約在當(dāng)天的最后一筆成交價。實時結(jié)算價(clearprice)

某個交易日的截止至當(dāng)前時刻，某期貨合約的成交價格按成交量的加權(quán)平均價。當(dāng)日結(jié)算價

某期貨合約當(dāng)日成交價格按成交量的加權(quán)平均價。當(dāng)日無成交的，以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。是進行當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和制定下一交易日漲跌停板額的依據(jù)。昨日結(jié)算價(lastclear)

某期貨合約上一交易日的結(jié)算價。新合約上市首日，昨日結(jié)算價取掛盤基準(zhǔn)價。簡稱昨結(jié)最新價(lastprice)

指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格。最高價

指一定時間內(nèi)某一期貨合約成交價中的最高成交價格。最低價

指一定時間內(nèi)某一期貨合約成交價中的最低成交價格。最高買價(bidprice)

指某一期貨合約當(dāng)日買方申請買入的即時最高價格。最低賣價(askprice)

指某一期貨合約當(dāng)日賣方申請賣出的即時最低價格。成交量

是某一合約在當(dāng)日交易期間所有成交合約的雙邊數(shù)量。例：當(dāng)前交易日截止至當(dāng)前時刻合約a1105有以下交易：客戶A：3500元/噸賣開10手客戶B：3500元/噸買開10手客戶A：3510元/噸買平3手客戶B：3510元/噸賣平3手則截止到當(dāng)前時刻a1105合約的成交量是26手（=10+10+3+3）成交額

(turnover)例：當(dāng)前交易日截止至當(dāng)前時刻合約a1105有以下交易：客戶A：3500元/噸賣開10手客戶B：3500元/噸買開10手客戶A：3510元/噸買平3手客戶B：3510元/噸賣平3手則截止到當(dāng)前時刻a1105合約的成交額=3500*10*10+3500*10*10+3510*3*10+3510*3*10注：1手=10噸開倉

指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。在期貨交易中通常有兩種操作方式：看漲行情做多頭（買多）看跌行情做空頭（賣空）無論是做多或做空，下單買賣就稱之為“開倉”。開倉量

每一筆成交量中新開倉的數(shù)量。買賣開平開倉在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭（買方），另一種是看跌行情做空頭（賣方）。無論是做多或做空，下單買賣就稱之為“開倉”。平倉交易者了結(jié)手中的合約進行反向交易的行為稱”平倉”或”對沖”。是買入后賣出，或賣出后買入結(jié)算原先所做的新單。買入開倉（買開）對應(yīng)賣出平倉（賣平）賣出開倉（賣開）對應(yīng)買入平倉（買平）平倉(Offset

)

指交易者通過筆數(shù)相等、方向相反的期貨交易來了結(jié)原來持有的期貨合約的過程。買回已賣出的合約賣出已買入的合約也叫”對沖”平倉量

每一筆成交量中平倉的數(shù)量。買賣開平買入開倉（買開）對應(yīng)賣出平倉（賣平）賣出開倉（賣開）對應(yīng)買入平倉（買平）必須有開倉才能平倉持倉

指開倉之后尚沒有平倉的合約，是交易者持有期貨合約的過程。買持倉（多頭頭寸、多頭）買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣持倉（空頭頭寸、空頭）賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡稱空頭持倉量

(openinterest)指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊數(shù)量。買持倉量賣持倉量單邊持倉量持倉量

例：前提條件：客戶ABC在當(dāng)前交易日之前在合約a1105上均無持倉。當(dāng)前交易日截止至當(dāng)前時刻合約a1105有以下交易：客戶A：3500元/噸賣開10手客戶B：3500元/噸買開10手客戶A：3550元/噸買開20手客戶C：3550元/噸賣開20手客戶A：3510元/噸賣平3手客戶C：3510元/噸買平3手則截止到當(dāng)前時刻a1105合約的持倉量是54手（=10+10+20+20-3-3）

單邊持倉量27手（=54/2）買持倉量、賣持倉量分別是27手客戶A、B、C的持倉量、單邊持倉量、買持倉量、賣持倉量分別是多少手？凈持倉量

=買持倉量–賣持倉量可以是正數(shù)、0、負數(shù)例：當(dāng)前交易日截止至當(dāng)前時刻合約a1105有以下交易：客戶A：3500元/噸賣開10手客戶B：3500元/噸買開10手客戶A：3550元/噸買開20手客戶C：3550元/噸賣開20手客戶A：3510元/噸賣平3手客戶C：3510元/噸買平3手

則截止到當(dāng)前時刻a1105合約的客戶A的凈持倉量計算方法如下：買持倉量=20-3=17賣持倉量=10凈持倉量=17-10=7漲跌

指某交易日某一期貨合約交易期間的最新價與上一交易日結(jié)算價之差。漲停板價(riselimit)某期貨合約當(dāng)日可輸入的最高限價=昨結(jié)算價+昨結(jié)算價*漲跌停板幅度

注：漲跌停板幅度在期貨合約條款中有明確規(guī)定跌停板價

(fall

limit)某期貨合約當(dāng)日可輸入的最低限價=昨結(jié)算價-昨結(jié)算價*漲跌停板幅度注：漲跌停板幅度在期貨合約條款中有明確規(guī)定停板

指當(dāng)前交易日的當(dāng)前時刻某期貨合約的最新價等于停板價。也叫盤中停盤。漲停板：最新價=漲停板價跌停板：最新價=跌停板價當(dāng)某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況。前者叫委托停盤后者叫成交停板（收盤價等于停板價）如果當(dāng)日出現(xiàn)停板，下交易日的漲跌幅會出現(xiàn)變化持倉限量是指期貨交易所對期貨交易者的持倉量規(guī)定的最高數(shù)量。為單邊持倉限量值多單持倉限量空單持倉限量分類經(jīng)紀會員非經(jīng)紀會員客戶大戶報告制度當(dāng)會員或者投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸最大持倉限制標(biāo)準(zhǔn)80%時，會員或投資者應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況，投資者須通過經(jīng)紀會員報告。強行平倉對會員或投資者違規(guī)超倉的或者未按規(guī)定及時追加交易保證金的，以及其他違規(guī)行為的，交易所對違規(guī)會員采取強行平倉措施。強制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單,以當(dāng)日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶(或非期貨公司會員，下同)按持倉比例自動撮合成交。強制減倉是當(dāng)市場存在特別重大的風(fēng)險時，為迅速、有效化解市場風(fēng)險，防止會員大量違約而采取的措施。移倉（倒倉）

交易所會員為了制造市場假象，或者為轉(zhuǎn)移盈利，把一個席位上的持倉轉(zhuǎn)移到另外一個席位上的行為。投資者為了保持自己手中的期貨合約一直是最活躍的合約，將近月的合約向稍遠的活躍的合約轉(zhuǎn)移的過程。期貨臨近交割月，保證金比例提高，而且價格的不確定性也減少，投機的機會已經(jīng)減少。出于這種考慮，主力會賣掉近期合約同時買進更遠一點的合約。逼倉

期貨交易所會員或客戶利用資金優(yōu)勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割，迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空“和“空逼多”兩種方式。多逼空

在一些小品種的期貨交易中，當(dāng)操縱市場者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用于交割的實物，于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。這樣當(dāng)合約臨近交割時，追使空頭會員和客戶要么以高價買回期貨合約認賠平倉出局；要么以高價買入現(xiàn)貨進行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利?？毡贫?/p>

操縱市場者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力。從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使投機多頭以低價位賣出持有的合約認賠出局，或出于資金實力接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。搶帽子者（黃牛）

僅做當(dāng)日交易，以利用微小、短期合約價差獲利為目的的交易者。此類交易者極少將手中空盤保留至下一交易日平倉。期貨合約的交易價格是指該期貨合約的交割標(biāo)準(zhǔn)品在基準(zhǔn)交割倉庫交貨的含增值稅價格。三、結(jié)算部分結(jié)算

是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款及其它有關(guān)款項進行計算、劃撥的業(yè)務(wù)活動。交易所對會員的結(jié)算會員對其客戶的結(jié)算，其計算結(jié)果將被計入客戶的保證金賬戶。每日無負債結(jié)算制度又稱逐日盯市制度（marked-to-marked）是指結(jié)算部門在每日閉市后計算、檢查保證金賬戶余額，通過適時發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。結(jié)算銀行是指交易所指定的，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。專用結(jié)算帳戶交易所在各結(jié)算銀行設(shè)立的，用于存放會員保證金及相關(guān)款項的帳戶。專用資金帳戶會員在結(jié)算銀行開設(shè)的，專用于存放保證金及相關(guān)款項的帳戶。結(jié)算會員須在期貨保證金存管銀行開設(shè)專用資金賬戶，用于存放保證金及相關(guān)款項。交易所與結(jié)算會員之間期貨業(yè)務(wù)資金的往來通過交易所專用結(jié)算賬戶和結(jié)算會員專用資金賬戶辦理。結(jié)算會員應(yīng)在此賬戶中存入一定數(shù)額的資金，以備結(jié)算準(zhǔn)備金不足時，可以供交易所及時追加。保證金(Margin)

是指交易者按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)交納的資金，用于結(jié)算和保證履約。有時又稱按金。期貨交易的保證金制度規(guī)定，在期貨交易中，交易者不需支付全額貨款，只需付合約金額5%~15%的履約保證金給經(jīng)紀商即可。從保證金實質(zhì)來看，是交易者通過經(jīng)紀商付給商品結(jié)算所的一筆資金，并不計算任何利息，以保證交易者有能力支付傭金以及可能出現(xiàn)的虧損。交易保證金絕不是買賣期貨的訂金。資金量是指會員在交易所專用結(jié)算帳戶中的資金總量。=交易保證金+結(jié)算準(zhǔn)備金+凍結(jié)保證金（凍結(jié)保證金在盤后為零）凍結(jié)準(zhǔn)備金交易保證金結(jié)算準(zhǔn)備金資金量交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。當(dāng)買賣雙方成交后，交易所按持倉合約價值的一定比率收取交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金的最低余額由交易所決定。凍結(jié)保證金是指會員在交易所專用結(jié)算帳戶中確保委托下單時，能保證合約履行的資金，是被凍結(jié)的保證金。如果一直處于委托狀態(tài)，這筆資金一直被凍結(jié)如果撤單，這筆資金被釋放，成為結(jié)算準(zhǔn)備金如果成交，這筆資金被占用，成為交易保證金追加保證金當(dāng)客戶的必須保證金少于一定數(shù)量時，經(jīng)紀公司要求客戶補足的部分叫追加保證金。逐日盈虧期貨合約以當(dāng)日結(jié)算價計算的盈利和虧損，當(dāng)日盈利劃入會員結(jié)算準(zhǔn)備金，當(dāng)日虧損從會員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。計算公式四、交割部分交割(Delivery)期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種?，F(xiàn)金交割是指交易雙方在交割日對合約盈虧以現(xiàn)金方式進行結(jié)算的過程。我國期貨市場目前只有商品期貨交易，全部采用實物交割方式。實物交割是交易雙方按照合約和規(guī)則的規(guī)定通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。簡單說就是合約到期后，未平倉的買方支付貨款并獲得相應(yīng)商品，未平倉的賣方交付相應(yīng)商品并開具增值稅發(fā)票的過程。標(biāo)準(zhǔn)倉單指由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、確認合格后簽發(fā)給貨主的實物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證是交易所開具的，代表標(biāo)準(zhǔn)倉單所有權(quán)的有效憑證。是用于在交易所辦理交割和各種倉單業(yè)務(wù)的憑證。指定交割倉庫指經(jīng)交易所審定注冊的，為期貨合約履行實物交割的指定交割地點。一次性交割在合約最后交易日后，所有未平倉合約的持有者須以交割履約，同一客戶號買賣持倉相對應(yīng)部分的持倉視為自動平倉，不予辦理交割，平倉價按交割結(jié)算價計算。即賣方標(biāo)準(zhǔn)倉單、買方貨款全部交到交易所，由交易所集中統(tǒng)一辦理交割事宜。

也稱集中交割滾動交割指在合約進入交割月以后，由持有標(biāo)準(zhǔn)倉單和賣持倉的賣方客戶主動提出，并由交易所組織匹配雙方在規(guī)定時間完成交割的交割方式。最后交易日不允許提出滾動交割申請。期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時進行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯嵨锝粨Q。期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨分為標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)和非標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)。交割結(jié)算價一次性交割結(jié)算價是自交割月第一個交易日起