國際貨幣制度

第八章國際貨幣制度第八章國際貨幣制度本章導讀教學目的教學重點教學難點關鍵詞8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展8.2當前的國際貨幣制度8.3歐洲貨幣一體化8.4國際貨幣制度改革復習思考題本章導讀本章第一節(jié)主要介紹國際貨幣制度的變遷與發(fā)展，包括國際貨幣制度的含義，國際金本位制的特征、優(yōu)缺點，布雷頓森林體系的建立、內(nèi)容、作用及局限性；第二節(jié)分析當前的國際貨幣制度，如：牙買加體系的主要內(nèi)容，當前國際貨幣制度的運行特征以及對當前國際貨幣制度的評價；第三節(jié)評介歐洲貨幣一體化，主要有：歐洲貨幣體系的產(chǎn)生、主要內(nèi)容，歐洲貨幣一體化的進程，歐元的產(chǎn)生對國際貨幣體系的影響；第八章國際貨幣制度本章導讀第四節(jié)在綜述現(xiàn)有國際貨幣制度改革理論的基礎上,探討國際貨幣制度改革問題，包括現(xiàn)行國際貨幣制度的基本困難，亞洲金融危機之前的國際貨幣制度改革的主要理論，亞洲金融危機之后出現(xiàn)的新問題及改革的新建議以及國際貨幣制度改革的前景。第八章國際貨幣制度本章教學目的第八章國際貨幣制度

通過對本章的學習，使學生掌握國際貨幣制度的基本概念，熟悉國際貨幣制度的變遷與發(fā)展、當前國際貨幣制度的運行特征及缺陷、歐洲貨幣一體化的內(nèi)容及影響，并對當前國際貨幣制度改革的內(nèi)容有一個基本了解

本章教學重點第八章國際貨幣制度國際貨幣制度的基本概念及其具體形態(tài)；國際金本位制；布雷頓森林體系的內(nèi)容、特點和作用；《牙買加協(xié)定》的內(nèi)容；區(qū)域貨幣一體化的特征和表現(xiàn)；“最適度貨幣區(qū)理論”中各派理論的主要內(nèi)容及評價；歐元的運作機制；國際貨幣制度改革方案及其評價

特里芬難題；貨幣替代；“最適度貨幣區(qū)理論”；國際貨幣制度改革

本章教學難點第八章國際貨幣制度

國際貨幣制度

金本位制

布雷頓森林體系

牙買加體系

特里芬難題

聯(lián)合浮動

蛇行浮動

德洛爾報告

歐洲貨幣體系

歐洲貨幣單位

歐元

貨幣替代

麥金農(nóng)計劃

最適度貨幣區(qū)理論本章關鍵詞第八章國際貨幣制度8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展本節(jié)主要內(nèi)容：

8.1.1國際貨幣制度的概述

8.1.2國際金本位制

8.1.3布雷頓森林體系

8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展

8.1.1貨幣制度的概述

（一）國際貨幣制度的含義

又稱國際貨幣體系，是指為了適應國際貿(mào)易和國際支付的需要，使貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮著世界貨幣的職能，各國政府都共同遵守的有關政策規(guī)定和制度安排。（二）國際貨幣制度的內(nèi)容匯率制度的確定國際儲備資產(chǎn)的確定國際收支調(diào)解的方式國際貨幣體系的演變國際金本位制布雷頓森林體系牙買加體系第一次世界大戰(zhàn)前的貨幣體系及兩次世界大戰(zhàn)間貨幣體系的變異第二次世界大戰(zhàn)后形成的以“雙掛鉤”為特征的貨幣體系1973年以后的貨幣體系視頻：國際貨幣制度經(jīng)過百年變遷

:/show/IZSYDQXi1HBn1CWa.html8.1.2國際金本位制金本位條件下的固定匯率制金本位制度的特征國際收支自動調(diào)整機制黃金輸出點和黃金輸入點統(tǒng)稱為黃金輸送點金本位條件下外匯市場的匯率是以黃金輸送點為界限，圍繞鑄幣平價上下波動的。所以，金本位制度下的外匯匯率是固定匯率金本位下國際收支自動調(diào)整機制：

黃金外流貨幣供給下降價格下降出口增加進口減少國際收支赤字出口減少進口增加價格上升貨幣供給上升黃金內(nèi)流國際收支盈余金本位制的優(yōu)點各國貨幣供給自動與貨幣需求保持一致。促進了世界各國的經(jīng)濟增長和貿(mào)易發(fā)展金本位制的缺點國際間的清算和支付完全依賴于黃金的輸出入；貨幣數(shù)量的增長主要依賴黃金的增長。8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展金本位制嚴重削弱實行金匯兌本位制國家通過金本位制國家保存外匯準許本國貨幣無限制地兌換外匯國際儲備包括黃金和外匯黃金是最后支付手段具有統(tǒng)一性和松散性的特征金本位制與金匯兌本位制并存階段8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展8.1.3布雷頓森林體系(一)布雷頓森林體系的建立1、概念布雷頓森林體系是指1944年7月1日在美國新罕布什爾州的布雷頓森林由44個國家參加會議，并商定建立的以美元為中心的國際貨幣制度8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展《布雷頓森林協(xié)議》由《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定》組成，協(xié)議確立了新的國際貨幣制度的基本內(nèi)容2、組成8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展3、宗旨①建立一個永久性的國際貨幣機構以促進國際貨幣合作②促進匯率穩(wěn)定，防止競爭性的貨幣貶值，以促進國際貿(mào)易的發(fā)展和各國生產(chǎn)資源的開發(fā)③向成員國融通資金，以減輕和調(diào)節(jié)國際收支的不平8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展1、美元與黃金掛鉤的本位制度2、其它成員國貨幣與美元掛鉤即各國貨幣與美元保持穩(wěn)定匯率的匯率制度3、美元取得了等同于黃金的國際儲備資產(chǎn)地位的儲備制度（二）布雷頓森林體系的內(nèi)容8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展（二）布雷頓森林體系的內(nèi)容4、成員國對于國際收支經(jīng)常項目的外匯交易不得加以限制，不得施行歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率制度的國際收支調(diào)整制度5、建立國際貨幣基金組織和世界銀行以保證上述貨幣制度的貫徹執(zhí)行新聞背景：布雷頓森林體系:/plgs_play-CCTVNEWSprog_20081116_6924737.html8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展（三）布雷頓森林體系的作用和局限性1、布雷頓森林體系的作用布雷頓森林體系的形成結束了戰(zhàn)前貨幣金融領域里的混亂局面，維持了戰(zhàn)后世界貨幣體系的正常運轉(zhuǎn)，對世界經(jīng)濟的恢復和發(fā)展起了積極作用布雷頓森林體系形成后，基金組織和世界銀行的活動對世界經(jīng)濟的恢復和發(fā)展起了積極作用

貨幣戰(zhàn)爭之美元霸權貨幣戰(zhàn)爭之美元霸權:/v_show/id_XODI5NjgzNDA=.html8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展2、布雷頓森林體系的局限性①有效運轉(zhuǎn)的基本前提：1)美國國際收支能保持平衡；2)美國擁有絕對的黃金儲備優(yōu)勢。②內(nèi)在缺陷——“特里芬難題”特里芬難題是由美國經(jīng)濟學家特里芬在1960年發(fā)表的《黃金與美元之危機》一書中提出，即無論美國的國際收支是順差還是逆差，都會給這一貨幣體系的運行帶來困難。在這一制度下，如果美國要保持國際社會有足夠的美元用于國際支付，那么人們就會擔心美國持有黃金能否兌換各國持有的美元，從而導致對美元的信心，進而是對布雷頓森林體系的信心發(fā)生動搖；另一方面，如果美國力圖消除國際收支逆差，以維持人們對美元的信任，美元的供應就不可能充足。8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展《財經(jīng)詞典》--特里芬難題:/video/2009-08/07/content_11841475.htm2、布雷頓森林體系的局限性③結果20世紀70年代初，美元停止兌換黃金并兩次貶值，標志著戰(zhàn)后以美元為中心的布雷頓森林體系的瓦解。

8.1國際貨幣制度的變遷與發(fā)展布雷頓森林體系亟需改革:/plgs_play-CCTVNEWSprog_20081116_6924741.html本節(jié)主要內(nèi)容：8.2.1《牙買加協(xié)定》的建立8.2.2《牙買加協(xié)定》的主要內(nèi)容8.2.3《牙買加協(xié)定》后國際貨幣制度的運行特征8.2.4對當前國際貨幣制度的評價8.2當前的國際貨幣制度牙買加體系是指以1976年IMF成員國牙買加會議達成的《牙買加協(xié)定》為基礎的新的國際貨幣制度8.2當前的國際貨幣制度8.2.1《牙買加協(xié)定》的建立8.2.2《牙買加協(xié)定》的主要內(nèi)容（一）認可浮動匯率的合法性1、IMF同意固定匯率和浮動匯率的暫時并存，但成員國必須接受基金組織的監(jiān)督，以防止出現(xiàn)各國貨幣競相貶值的現(xiàn)象；2、黃金非貨幣化：成員國可以按市價在市場上買賣黃金，取消成員國之間、成員國與基金組織之間以黃金清償債權債務的義務，降低黃金的貨幣作用；8.2當前的國際貨幣制度（一）認可浮動匯率的合法性8.2當前的國際貨幣制度3、確定以特別提款權為主要的儲備資產(chǎn)，將美元本位改為特別提款權本位；4、擴大對發(fā)展中國家的資金融通：基金組織用出售黃金所得收益建立信托基金，以優(yōu)惠條件向最貧窮的發(fā)展中國家提供貸款。8.2.3《牙買加協(xié)定》后國際貨幣制度的運行特征8.2當前的國際貨幣制度盡管牙買加協(xié)議提出了用特別提款權代替美元的方案，但是由于特別提款權只是一個計賬單位，現(xiàn)實中需要有實在的貨幣作為國際經(jīng)濟交往的工具，因而客觀上形成了國際儲備多元化的結構。(一)國際儲備走向多元化8.2當前的國際貨幣制度各國的具體情況不同，所選擇的匯率制度也不同。牙買加協(xié)議的精神在于避免成員國競爭性貨幣貶值的出現(xiàn)，因此只要各國的匯率制度是相對穩(wěn)定或合理的，它就可以合法存在。這是牙買加協(xié)議能夠獲得廣泛認可的重要因素之一。（二）匯率制度多元化8.2當前的國際貨幣制度（三）國際收支調(diào)節(jié)多樣化在允許匯率調(diào)整的情況下，各國國際收支調(diào)節(jié)的政策選擇余地加大了。各國既可動用本國儲備，又可借入國外資金或貨幣基金組織的貸款，也可以通過調(diào)整匯率調(diào)節(jié)國際收支，所以在新的國際貨幣制度下，成員國具有較大的靈活性。8.2當前的國際貨幣制度8.2.4對當前國際貨幣制度的評價當前的國際貨幣體系（牙買加體系）主要存在以下三個方面的問題：

（一）匯率紀律蕩然無存（二）造成儲備貨幣管理的復雜性8.2當前的國際貨幣制度多種儲備體系又具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性：1、浮動匯率制下，主要儲備貨幣的匯率經(jīng)常波動，這對于發(fā)展中國家是很不利的；2、儲備貨幣的多樣化增大了國際金融市場上的匯率風險，致使短期資金移動頻繁，增加了各國儲備資產(chǎn)管理的復雜性；3、多種儲備貨幣并沒有從本質(zhì)上解決儲備貨幣同時擔負世界貨幣和儲備貨幣所在國本幣的雙重身份所造成的兩難。

8.2當前的國際貨幣制度（三）缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機制牙買加體系寄希望于通過匯率的浮動來形成一個有效的和靈活的國際收支調(diào)節(jié)機制。但20多年來的實踐結果表明，這一機制并沒有起到預期的效果:1、匯率的過度浮動只是增加了市場上的不穩(wěn)定性甚至惡化了各國的國際收支狀況2、IMF的貸款機制并不能很好地促進國際收支的平衡3、目前的國際收支調(diào)節(jié)任務仍然大部分落在逆差國家身上，牙買加體系并沒有吸收布雷頓森林體系的教訓，建立制度來約束或幫助逆差國恢復國際收支平衡4、由于儲備貨幣多樣化和匯率安排多樣化，貨幣危機和國際金融危機的來源點也多樣化20世紀90年代開始，國際市場上危機四起，牙買加體系的缺陷日益突現(xiàn)，改革現(xiàn)行國際貨幣體系的呼聲不斷高漲。阮次山：國際貨幣制度有必要重新評估:/opinion/world/200903/2e5c58e5-e00a-40e7-bc2d-faed8add083f.shtml蒙代爾：建立一攬子貨幣制度體系:/video/175117.htm（三）缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機制貨幣變局——瘋狂的黃金:/show/AYRKlbkj2kXQczQr.html本節(jié)主要內(nèi)容：8.3.1歐洲貨幣體系的產(chǎn)生8.3.2歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容8.3.3歐洲貨幣一體化的進程8.3.4歐元的產(chǎn)生對國際貨幣體系的影響8.3歐洲貨幣一體化8.3歐洲貨幣一體化8.3.1歐洲貨幣體系的產(chǎn)生1969年12月在海牙召開的歐盟首腦會議標志著歐洲貨幣統(tǒng)一改革的開始具體原因：1、為了提高歐洲在世界貨幣體系中的地位2、把歐盟變成一個真正的統(tǒng)一市場3、避免歐盟共同農(nóng)業(yè)政策的失衡8.3歐洲貨幣一體化1978年12月5日，歐共體各國首腦在布魯塞爾達成協(xié)議，自1979年初正式實施歐洲貨幣體系協(xié)議。歐洲貨幣體系主要有三個組成部分：8.3.2歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容歐洲貨幣單位類似于特別提款權，其價值是歐共體成員國貨幣的加權平均值，歐洲貨幣單位具有價值穩(wěn)定的特點。在ECU的組成貨幣中，德國馬克、法國法郎和英鎊是最為重要的三種貨幣，其中又以德國馬克所占的比重最大，馬克匯率的上升或下降，對歐洲貨幣單位的升降往往具有決定性的影響。根據(jù)規(guī)定，ECU中的成員國貨幣權數(shù)每5年調(diào)整一次，但若其中任何一種貨幣的變化超過25%時，則可隨時對權數(shù)進行調(diào)整。8.3歐洲貨幣一體化（一）歐洲貨幣單位（EuropeanCurrencyUnit，簡稱ECU）歐洲貨幣單位的作用主要有三種：①作為歐洲穩(wěn)定匯率機制的標準；②作為決定成員國貨幣匯率偏離中心匯率的參考指標；③作為成員國官方之間的清算手段、信貸手段以及外匯市場的干預手段。8.3歐洲貨幣一體化（一）歐洲貨幣單位（EuropeanCurrencyUnit，簡稱ECU）歐洲貨幣合作基金集中了成員國各20%的黃金儲備和外匯儲備，作為發(fā)行歐洲貨幣單位的準備。歐洲貨幣合作基金的主要作用是向成員國提供相應的貸款，以幫助它們進行國際收支調(diào)節(jié)和外匯市場干預，保證歐洲匯率機制的穩(wěn)定。歐共體通常在向成員國提供貨款時附加一定的條件。

8.3歐洲貨幣一體化（二）歐洲貨幣合作基金（EuropeanMonetaryCooperationFund,簡稱EMCF）穩(wěn)定匯率機制是歐洲貨幣體系的核心組成部分。根據(jù)該機制的安排，匯率機制的每一個參加國都確定本國貨幣同歐洲貨幣單位的（可調(diào)整的）固定比價，也即確定一個中心匯率，并依據(jù)中心匯率套算出與其他參加國貨幣相互之間的比價。但并不是所有歐共體成員國都參加了穩(wěn)定匯率機制。穩(wěn)定匯率機制通過各國貨幣當局在外匯市場上的強制性干預，使各國貨幣匯率的波動限制在允許的幅度以內(nèi)。8.3歐洲貨幣一體化（三）穩(wěn)定匯率機制（ExchangeRateMechanism，簡稱ERM）8.3.3歐洲貨幣一體化的進程8.3歐洲貨幣一體化人們一般將20世紀60年代的跛行貨幣作為歐洲貨幣一體化進程的開端。從取得實質(zhì)性進展的角度而言，歐洲貨幣一體化經(jīng)歷了以下幾個演變階段：（一）第一階段：魏爾納計劃（1972—1978年）1、魏爾納歐洲貨幣聯(lián)盟計劃的三個階段：8.3歐洲貨幣一體化使共同體成為一個商品、資本、勞動力自由流動的統(tǒng)一，固定匯率制向統(tǒng)一的貨幣發(fā)展，貨幣儲備基金向統(tǒng)一的中央銀行發(fā)展。1977年初至1980年底第三階段集中成員國的部分外匯儲備以鞏固貨幣儲備基金，進一步穩(wěn)定各國貨幣間的匯率，并使共同體內(nèi)部的資歷本流動逐步自由化。1974年初至1976年底第二階段縮小成員國傾向匯率的波動幅度，著手建立貨幣儲備基金，以支持穩(wěn)定匯率的活動，加強貨幣與經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，減少成員國經(jīng)濟結構的差異。1971年初至1973年底第一階段主要目標時間階段8.3歐洲貨幣一體化2、魏爾納計劃的意義：（一）第一階段：魏爾納計劃（1972—1978年）作為歐洲貨幣一體化進程的第一階段，建立了聯(lián)合浮動制、歐洲貨幣合作基金，確立了歐洲計算單位，為后來的歐洲貨幣體系（EuropeanMonetarySystem-EMS）的建立打下了基礎。8.3歐洲貨幣一體化3、聯(lián)合浮動：①時間：根據(jù)魏爾納計劃，歐共體于1972年開始實行成員國貨幣匯率的聯(lián)合浮動②含義：又稱可調(diào)整的中心匯率制，參與該機制的成員國內(nèi)部，其貨幣相互之間保持可調(diào)整的釘住匯率，并規(guī)定匯率的波動幅度；對外實行集體浮動匯率。③機制：

8.3歐洲貨幣一體化IMF上限IMF下限中心匯率+2.25%-2.25%+1.125%-1.125%8.3歐洲貨幣一體化在歐共體成員國的聯(lián)合浮動中，還存在著“蛇行浮動”按照當時的規(guī)定，參與聯(lián)合浮動的西歐6國，其貨幣匯率的波動不得超過當時公布的美元平價的±1.125%，這樣，便在基金組織當時規(guī)定的±2.25%的匯率波動幅度內(nèi)又形成一個更小的幅度。歐共體6國貨幣匯率對外的集團浮動猶如“隧道中的蛇”（二）第二階段：歐洲貨幣體系（1979—1998年）1、建立：1978年12月歐共體各國首腦在布魯塞爾達成協(xié)議，決定建立歐洲貨幣體系。1979年3月，歐洲貨幣體系正式啟動。2、主要內(nèi)容：①繼續(xù)實行過去的聯(lián)合浮動匯率機制②創(chuàng)設歐洲貨幣單位(EuropeanCurrencyUnit，ECU)，即埃居③成立了歐洲貨幣基金(EuropeanMonetaryFund，EMF)8.3歐洲貨幣一體化（三）第三階段：德洛爾報告與《馬斯特里赫特條約》（1999—）

1、德洛爾報告1989年6月，由歐共體委員會主席雅克·德洛爾(J．Delors)為首的委員會向馬德里峰會提交，該報告與魏爾納計劃相似，規(guī)定從1990年起，用20年時間，分三階段實現(xiàn)貨幣一體化，完成歐洲經(jīng)濟貨幣同盟的組建8.3歐洲貨幣一體化“德洛爾報告”繼承了20世紀70年代“魏爾納報告”的基本框架，認為貨幣聯(lián)盟應是一個貨幣區(qū)，區(qū)域內(nèi)各國的政策要受統(tǒng)一管理，以實現(xiàn)共同的宏觀經(jīng)濟目標1、德洛爾報告8.3歐洲貨幣一體化2、《馬斯特里赫特條約》①概述鑒于各成員國對“德洛爾報告”的反應各不相同，為實現(xiàn)歐洲經(jīng)經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟，推進歐洲的統(tǒng)一，1991年12月，歐共體在荷蘭馬斯特里赫特峰會上簽署《關于歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟的馬斯特里赫特條約》，簡稱《馬約》8.3歐洲貨幣一體化②目標最遲在1999年1月1日前建立“經(jīng)濟貨幣同盟”(EconomicandMonetaryUnit，EMU)。屆時將在同盟內(nèi)實現(xiàn)統(tǒng)一貨幣、統(tǒng)一的中央銀行（EuropeanCentralbank）以及統(tǒng)一的貨幣匯率政策。③計劃《馬約》規(guī)定了一個分三階段實現(xiàn)貨幣一體化的計劃。

8.3歐洲貨幣一體化2、《馬斯特里赫特條約》8.3歐洲貨幣一體化《馬斯特里赫特條約》的三階段計劃最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨立的歐洲中央銀行。1997年至1999年1月1日間第三階段進一步實現(xiàn)各國宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，加強成員國之間的經(jīng)濟趨同；建立獨立的歐洲貨幣管理體系—歐洲貨幣局（EMI）。為統(tǒng)一貨幣作技術和程序上的準備，各國貨幣匯率的波動在原有基礎上進一步縮小趨于固定。1994年1月1日至1997年第二階段實現(xiàn)所有成員國加入歐洲貨幣體系的匯率機制，實現(xiàn)資本的自由流動，協(xié)調(diào)各成員國的經(jīng)濟政策，建立相應的監(jiān)督機制。1990年7月1日至1993年底第一階段主要目標時間階段④條件《馬約》規(guī)定，成員國進入第三階段的條件主要包括：1)

通貨膨脹率最多只能比歐共體3個最低國家的平均水平高1.5個百分比2)

政府長期債券利率最多只能比歐共體3個通貨膨脹率最低國家的平均水平高2個百分點3)

財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重必須不高于3％8.3歐洲貨幣一體化2、《馬斯特里赫特條約》5)

貨幣匯率必需維持在歐洲貨幣體系規(guī)定的幅度內(nèi)，并且至少有兩年未發(fā)生過貶值6)

成員國中央銀行的法則必須同《馬約》規(guī)定的歐洲中央銀行的法則法規(guī)相兼容實現(xiàn)《馬約》所規(guī)定的貨幣一體化目標，最關鍵的是各成員國要滿足上述6項條件，而其中可以量化的是通貨膨脹率、政府長期債券利率、財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值和公共債務累計額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重這四項指標8.3歐洲貨幣一體化2、《馬斯特里赫特條約》⑤執(zhí)行狀況8.3歐洲貨幣一體化

60.03.011.64.1《馬約》的要求______9.62.6三個最低國家的平均35.80.711.19.5(5.4)英國67.8(7.8)6.0(3.0)16.8(5.2)13.4(9.3)葡萄牙79.3(19.3)5.3(2.3)9.02.4荷蘭7.8-盧森堡101.1(41.1)10.7(7.7)13.4(1.8)6.5(2.4)意大利115.2(55.2)2.310.13.3愛爾蘭3.4法國44.14.0(1.0)14.7(3.1)6.7(2.6)西班牙81.6(21.6)20.2(17.2)n.a20.4(16.3)希臘2.7德國58.91.611.02.6丹麥130.25.5(2.5)10.13.4比利時公共債券占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)的比重政府長期債券利率通貨澎脹率國別1990年歐共體成員國趨同指標的滿足情況（單位：%，括號內(nèi)數(shù)字表示差異）8.3歐洲貨幣一體化1995、1996、1997年歐洲聯(lián)盟成員國的趨同指標滿足情況（單位：%）0.79.027.1199199760.0—0.923.030.01996-3.0—4.44.01.01996.55.91997年3月2.12.1199619951995199719954.64.4《馬約》的要求3.12.9三個最低國家的平均2.8英國4.1葡萄牙9.74.02.72.0荷蘭1.9盧森堡5.4意大利2.5愛爾蘭2.95.01.61.8法國4.7西班牙9.3希臘1.8德國2.1丹麥1.5比利時公共債券占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)的比重政府長期債券利率通貨澎脹率國別8.3歐洲貨幣一體化（四）《馬約》簽訂后的一體化進程與歐元的產(chǎn)生歐元實施時間表8.3.4歐元的產(chǎn)生對國際貨幣體系的影響歐元所代表的經(jīng)濟實力決定了歐元在國際貨幣體系中的地位，這種地位使歐元與美元構成了國際貨幣的兩強格局，從而對國際貨幣體系產(chǎn)生巨大的影響。歐元對國際貨幣體系的影響主要體現(xiàn)為權力效應和示范效應：8.3歐洲貨幣一體化（一）歐元的權力效應是指歐元改變美元在國際貨幣體系中的權力地位，歐元的引入將造成國際貨幣體系的兩極格局，美元在此前所發(fā)揮的顯著作用將逐漸削弱。當然也不排除出于共同利益的需要，在許多場合歐元與美元將會進行合作。

8.3歐洲貨幣一體化（二）歐元的示范效應是世界其他地區(qū)為了加強國家貨幣的安全地位有可能模仿歐元的成功而嘗試進行地區(qū)性的貨幣合作。示范效應的另一個機制是貨幣合作能夠降低經(jīng)濟交往的成本，從而對參與各方的經(jīng)濟增長都會帶來好處。不過在現(xiàn)階段，貨幣安全的需要是歐元示范效應發(fā)揮作用的主要機制。歐元為何沒能打敗美元占據(jù)霸權地位？/programs/view/4VB3neN6x-0//video/VIDE1239201933502859

保衛(wèi)歐元“攻堅戰(zhàn)”任重道遠保衛(wèi)歐元“攻堅戰(zhàn)”任重道遠:/video/2010514/100034646.html希臘債務引爆歐元危機：/programs/view/w-qFLxKESsA/8.4國際貨幣制度改革8.4.3國際貨幣制度改革的前景本節(jié)主要內(nèi)容：8.4.1現(xiàn)行國際貨幣制度的基本困難8.4.2國際貨幣制度改革的主要理論及建議8.4國際貨幣制度改革（三）出于政治、經(jīng)濟雙重目的，西方國家急于將一些弱小的后市場國家納入其市場體系并且“成果顯著”8.4.1現(xiàn)行國際貨幣制度的基本困難（一）國際匯率變幻莫測（二）完全由逆差國自我調(diào)節(jié)的國際收支調(diào)節(jié)機制無法維持穩(wěn)定和平衡8.4國際貨幣制度改革8.4.1現(xiàn)行國際貨幣制度的基本困難（五）現(xiàn)行的國際經(jīng)濟秩序不存在能夠獨立執(zhí)行經(jīng)濟政策的國際機構（一）國際匯率變幻莫測（二）完全由逆差國自我調(diào)節(jié)的國際收支調(diào)節(jié)機制無法維持穩(wěn)定和平衡（三）出于政治、經(jīng)濟雙重目的，西方國家急于將一些弱小的后市場國家納入其市場體系并且“成果顯著”（四）國際市場對美元高度依賴，從而導致發(fā)展中國家的匯率安排仍以美元為核心

8.4.2國際貨幣制度改革的主要理論及建議（一）亞洲金融危機之前的國際貨幣制度改革的主要理論1、特里芬的國際貨幣體系改革理論①提出美國經(jīng)濟學家羅伯特·特里芬（Triffin，Robert）是國際貨幣體系改革的倡導者，其國際貨幣體系改革的論點集中體現(xiàn)在他在1960年出版的著作《黃金與美元危機：自由兌換的未來》中8.4國際貨幣制度改革②主要內(nèi)容

1）貨幣自由兌換制度保證與不自由兌換下貨幣儲備充足性標準

特里芬從金本位制的崩潰中指出，“貨幣自由兌換”是國際貨幣體系改革成功與否的標志

儲備充足性的標準8.4國際貨幣制度改革（一）亞洲金融危機之前的國際貨幣制度改革的主要理論2)“特里芬難題”根據(jù)特里芬的理論，金匯兌本位制必然會導致儲備貨幣危機8.4國際貨幣制度改革（一）亞洲金融危機之前的國際貨幣制度改革的主要理論3)特里芬的貨幣改革方案i）改革的方向指出恢復金本位制度和采取浮動匯率制度都不是國際貨幣體系的改革方向，國際貨幣制度的根本問題在于少數(shù)國家的貨幣充當國際儲備貨幣，改革國際貨幣體系的根本出路在于儲備貨幣的國際化8.4國際貨幣制度改革3)特里芬的貨幣改革方案ii）改革IMF的業(yè)務核心是用IMF的余額替代國際儲備中的外匯儲備余額8.4國際貨幣制度改革iii）IMF的實踐20世紀60年代末，IMF參考特里芬建議進行了一些改革，創(chuàng)立了特別提款權。以IMF為代表在創(chuàng)立特別提款權方面的努力，代表了國際貨幣改革中力圖解決未來國際貨幣制度中貨幣本位的一種嘗試。8.4國際貨幣制度改革iv）改革的出路1982年，特里芬教授指出國際貨幣制度改革的根本出路在于建立超國家的國際信用儲備制度，并在此基礎上創(chuàng)立國際儲備貨幣。國際儲備貨幣不應由黃金、其他貴金屬和任何國家的貨幣來充當，SDRs應成為惟一的國際儲備資產(chǎn)8.4國際貨幣制度改革2、麥金農(nóng)的國際貨幣體系改革理論①貨幣替代與國際通貨膨脹1)貨幣替代貨幣替代(CurrencySubstitution)是指在開放經(jīng)濟與貨幣可兌換條件下，由于本幣貶值或其它因素致使本國居民對本幣失去信心，從而產(chǎn)生本幣的貨幣職能部分或全部被外國貨幣所替代的現(xiàn)象8.4國際貨幣制度改革2)貨幣替代與國際通貨膨脹的關系

當現(xiàn)實中存在貨幣替代時，傳統(tǒng)理論關于浮動匯率制能夠阻隔他國貨幣擾動的傳導，保證本國貨幣政策獨立性的論斷已不適用

貨幣替代下的經(jīng)濟政策的不協(xié)調(diào)會使得一國的通貨膨脹傳遞到另一國，最終造成世界性的通貨膨脹8.4國際貨幣制度改革②麥金農(nóng)計劃1)基本原則每個國家應該在任何貨幣需求沖擊之前，確定與價格穩(wěn)定保持一致的貨幣供給增長方針各國同意進行合作，在貨幣替代影響匯率的時候進行對稱性的非抵消性干預8.4國際貨幣制度改革2、麥金農(nóng)的國際貨幣體系改革理論圍繞三種貨幣（美元（北美集團）、德國馬克（歐洲共同體集團）和日元（亞洲集團），提出了在固定匯率的基礎上建立新的國際貨幣本位長期目標是使三個貨幣集團的國際貿(mào)易物品價格以三種貨幣中任何一種來表示都相核心是防止貨幣擾動需求擾動2)基本內(nèi)容8.4國際貨幣制度改革3、蒙代爾的國際貨幣體系改革理論①提出1961年，羅伯特?蒙代爾在他的論文《最適度貨幣區(qū)的理論》指出，最適度貨幣區(qū)是由一些國家組成的貨幣聯(lián)盟，他們之間的貨幣用固定匯率相互聯(lián)系，對聯(lián)盟之外的國家實行聯(lián)合浮動8.4國際貨幣制度改革1）要素自由流動生產(chǎn)要素能在區(qū)域內(nèi)自由流動是組成貨幣區(qū)的最主要條件②最適度貨幣區(qū)的基本特征8.4國際貨幣制度改革2）經(jīng)濟開放度麥金農(nóng)于1963提出以經(jīng)濟開放度作為最適度貨幣區(qū)的標準麥金農(nóng)所指的經(jīng)濟開放度，主要從經(jīng)常項目的角度衡量，即貿(mào)易商品所占的比重越大，經(jīng)濟開放度就越高②最適度貨幣區(qū)的基本特征8.4國際貨幣制度改革3）生產(chǎn)多樣化的標準