2023年企業(yè)集團財務管理附部分答案

2023年春期成人教育(本科）《公司集團財務管理》課程期末復習指導第一部分課程考核說明１.考核目的通過本次考試，了解學生對本課程基本內容、重難點的掌握限度,以及運用本課程的基本知識、基本理論和基本方法來分析和解決高級財務管理問題的能力。同時還考察學生在平時的學習中是否注意了理解和記憶相結合，理解和運用相結合。2．考核方式本課程期末考試為開卷筆試，考試時間為90分鐘。3.合用范圍、教材本復習指導合用于重慶電大成人教育本科會計學專業(yè)必修課《公司集團財務管理》?？荚嚸}依據的教材采用王斌主編、中央廣播電視大學出版社出版的《公司集團財務管理》（２0２3年7月第1版）。４.命題依據本課程的命題依據是《公司集團財務管理》課程的教學大綱、教材、教學實行細則。５．考試規(guī)定考試重要是考核學生對基本理論和基本問題的理解和應用能力。在能力層次上,從了解、掌握、重點掌握三個角度來規(guī)定。重要考核學生對本課程的基本理論和基本方法的理解，以及分析實際財務管理問題的能力。6.試題類型及結構考題類型及分數比重大體為：單項選擇題(10%）、多項選擇題(１0%）、判斷題（10%）、簡答題(３0%）、案例分析題(40%)。第二部分期末復習范圍與規(guī)定第一章總論考核內容及規(guī)定重點掌握:1.公司集團產生及理論解釋2.產業(yè)型公司集團3.公司集團財務管理的特點4.公司集團財務管理內容體系掌握：1.公司集團特性2.金融控股型公司集團了解:１.公司集團定義2.公司集團組建第二章公司集團組織結構與財務管理組織考核內容及規(guī)定重點掌握１.集團總部管理定位2.公司集團財務組織體系3．公司集團財務管理責任體系4.公司集團財務人員管理體系掌握:1．公司集團組織結構2．集團組織結構的新發(fā)展了解：1.集團組織結構的選擇第三章公司集團財務戰(zhàn)略與管理控制體系考核內容及規(guī)定重點掌握:1.公司集團戰(zhàn)略管理過程及特點２.公司集團財務戰(zhàn)略內涵及制定依據3．公司集團財務戰(zhàn)略分類4.公司集團管理控制模式掌握：1.公司集團戰(zhàn)略的概念2.公司集團戰(zhàn)略層次3.公司集團財務戰(zhàn)略實行條件了解:1.公司集團管理控制系統２.公司集團管控工具第四章公司集團投資與并購管理考核內容及規(guī)定重點掌握:１.公司集團戰(zhàn)略與投資方向選擇2.公司集團戰(zhàn)略與投資方式選擇3．并購目的規(guī)劃與并購目的鎖定４.審慎性調查與風險提醒5.目的公司估值模型及其應用6.并購支付方式掌握：１.公司集團投資決策權及決策制度安排２.項目初選與財務評價3.項目可行性研究報告４.財務評價方法中的參數估計及其風險考慮第五章公司集團融資政策與風險管理考核內容及規(guī)定重點掌握：1.融資規(guī)模與融資規(guī)劃2．集團融資決策權及制度安排3.內部資本市場4.資金集中管理與財務公司5.股權融資6.公司集團債務融資及財務風險7.公司集團財務風險控制重點掌握:2.融資渠道與融資方式3.公司集團股利分派了解：1.債務融資第六章公司集團預算管理考核內容及規(guī)定重點掌握:1.公司集團預算管理實行2.公司集團戰(zhàn)略與預算控制重點3.公司集團治理與預算組織4.公司集團預算監(jiān)控5.公司集團預算考核與預算報告6．公司集團內部轉移定價問題７.集團總部資本分派預算內容掌握:1.預算管理的概念及基本特性2．公司集團預算編制程序及時間節(jié)點3．公司集團預算模型與預算參數4.公司集團預算調整了解:1.集團總部的資本分派權第七章公司集團財務管理分析與報告考核內容及規(guī)定重點掌握：1.公司集團整體與分部財務分析2.財務管理分析與價值驅動因素3.資產使用效率（營運能力）分析4．償債能力(財務杠桿)分析５．賺錢能力與價值驅動因素6．杜邦分析體系掌握：１．公司集團財務分析所需信息及其質量2.公司集團財務預警指標３．公司集團管理分析報告了解：１.財務管理分析的目的2.財務預警的作用第八章公司集團業(yè)績評價考核內容及規(guī)定重點掌握:１.公司集團業(yè)績評價的特點2.金融控股型集團的分部業(yè)績與財務評價指標３．分部賺錢性評價指標解釋掌握：1.公司集團業(yè)績評價指標體系與評價工具2.產業(yè)集團的分部業(yè)績與財務評價指標3.公司集團整體“財務業(yè)績”評價４.公司集團“非財務業(yè)績”評價了解:公司集團整體業(yè)績評價維度第三部分綜合練習題一、單項選擇題1.某一行業(yè)（或公司)的不良業(yè)績及風險能被其他行業(yè)(或公司）的良好業(yè)績所抵消,使得公司集團總體業(yè)績處在平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風險。這一屬性符合公司集團產生理論解釋的()。A.交易成本理論B.資產組合與風險分散理論C．規(guī)模經濟理論Ｄ.范圍經濟理論2．當投資公司直接或通過子公司間接地擁有被投資公司20０/0以上但低于50％的表決權資本時,會計意義的控制權為（)。A．控制B.共同控制C.重大影響D．無重大影響3.當投資公司擁有被投資公司有表決權的資本比例超過５0010以上時,母公司對被投資公司擁有的控制權為()。A.全資控股B.絕對控股C．相對控股D．共同控股4.金融控股型公司集團特別強調母公司的（)。A.財務功能Ｂ.會計功能C．管理功能D．經營功能5.在公司集團組建中，()是公司集團成立的前提。A．資源優(yōu)勢B.資本優(yōu)勢C.管理優(yōu)勢D．政策優(yōu)勢6.從公司集團發(fā)展歷程看,處在初創(chuàng)期且規(guī)模相對較小的公司集團,或者業(yè)務單一型公司集團重要適合于()的組織結構。A.U型結構B．H型結構C.Ｍ型結構D.N型結構7．在H型組織結構中,集團總部作為母公司，運用（)以出資者身份行使對子公司的管理權。A.行政手段Ｂ．控制機制Ｃ．股權關系D.分部績效８.在集團治理框架中，最高權力機關是()。A.董事會B.集團股東大會C．經理層D．職工代表大會９．以下特點中,屬于分權式財務管理體制優(yōu)點的是（)。A.有效集中資源進行集團內部整合B.在一定限度上鼓勵子公司追求自身利益C.避免產生集團與子公司層面的經營風險和財務風險Ｄ.使總部財務集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策10.()具有雙重身份，是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門。A.總部財務機構Ｂ．事業(yè)部財務機構C．子公司財務部D.孫公司財務部11．公司集團戰(zhàn)略管理具有長期性,會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調整,表白其具有（）的特點。A．全局性Ｂ．統一性C.動態(tài)性D.高層導向型１２．集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調（)。A.整合管理Ｂ．風險管理C．利潤管理D．人力資源管理13．在中國海油總部戰(zhàn)略的案例中，()是該集團各業(yè)務線的核心競爭戰(zhàn)略。A.低成本戰(zhàn)略B.協調發(fā)展戰(zhàn)略C．人才興企戰(zhàn)略D.科技領先戰(zhàn)略1４.（)也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。A．收縮型投資戰(zhàn)略B.調整型投資戰(zhàn)略C.擴張型投資戰(zhàn)略D．穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略15．低杠桿化、杠桿結構長期化屬于()融資戰(zhàn)略。A．激進型Ｂ．長期型Ｃ．中庸型D.保守型16.()經常被用于項目初選及財務評價。A.市盈率法B.回收期法C.凈現值法D.內含報酬率法１7．在投資項目的決策分析過程中,評估項目的鈔票流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該鈔票流量是指()。A.鈔票流入量B．鈔票流入量Ｃ.凈鈔票流量Ｄ.增量鈔票流量１８.并購時,對目的公司價值評估中實際使用的是目的公司的()。A．整體價值B.股權價值C.賬面價值D．債務價值19.管理層收購中多采用(）進行。A.股票對價方式B.鈔票支付方式C．杠桿收購方式D．賣方融資方式２０．并購支付方式中，（)通常用于目的公司獲利不佳，急于脫手的情況下。A．股票對價方式B．鈔票支付方式Ｃ.杠桿收購方式D.賣方融資方式21．依據財務上的假定,滿足資金缺口的籌資方式依次為（）。A.內部留存、借款和增資B.內部留存、增資和借款Ｃ．增資、借款和內部留存D．借款、內部留存和增資２2.下列行為中,屬于內源融資方式的是()。A.發(fā)行股票B．從銀行借款C.發(fā)行債券Ｄ．計提折舊2３．公司集團設立財務公司應當具有的條件之一,申請前一年,按規(guī)定并表核算的成員單位資產總額不低于5０億元人民幣,凈資產率不低于()。A.２0%B.30%C.4０%D.5０0／０24．新業(yè)務拓展、信息系統建設與業(yè)務發(fā)展不匹配等產生的風險屬于財務公司風險中的(）。Ａ.戰(zhàn)略風險B．信用風險C.市場風險Ｄ．操作風險25.在公司集團股利分派決策權限的界定中，()負責審批股利政策。Ａ.母公司財務部B．母公司股東大會C.母公司董事會D．母公司結算中心２６．(）不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。A.預算編制B.預算執(zhí)行Ｃ.預算控制D。預算調整27.預算管理強調過程控制，同時重視結果考核,這就是預算管理的()。A．全程性B．全員性C．全面性D．機制性２８.()屬于預算監(jiān)控指標中的非財務性關鍵業(yè)績。Ａ．收入B.產品產量C．利潤D．資產周轉率29.公司集團預算考核原則中的（)原則,是指對下屬成員單位的預算考核，不僅要考核其預算目的的完畢情況,還要視其對集團總體預算目的甚至于集團戰(zhàn)略的“奉獻”限度,進行綜合考核。A.可控性原則B.總體優(yōu)化原則C．例外原則Ｄ.公平公正原則３0.公司集團選擇“做大”、“做強”途徑時，會直接影響預算指標的選擇。“做大”導向下，預算指標會側重()。A．息稅前利潤B.營業(yè)收入Ｃ．凈資產收益率Ｄ.利潤總額31.下列不屬于反映償債能力的財務指標有（）。Ａ.流動比率Ｂ.速動比率C．資產負債率D.應收賬款周轉率32．利潤表是反映公司在某一時期內(）基本報表。A.經營成果B．鈔票流量C．財務狀況D．資產情況33.財務狀況是對公司某一時點的資產運營以及（)等的統稱。A．資產負債結構Ｂ.資產負債比率C．資產結構Ｄ．負債結構34．資產負債率，也稱負債比率,它是公司（)與資產總額的比率A.負債總額Ｂ.流動負債總額Ｃ．非流動負債總額D.流動資產總額35．基于戰(zhàn)略管理過程的集團管理報告體系，應在報告內容體現：戰(zhàn)略及預算目的;()差異分析;未來管理舉措等四項內容。A．實際業(yè)績B．經營業(yè)績Ｃ.集團業(yè)績D．總體業(yè)績３6.一般認為，業(yè)績評價的目的有兩個，其一是管理控制,其二是()。A.管理分析B.管理評價Ｃ.管理效益D．管理激勵37.投入資本報酬率（ROIC)是指在不考慮子公司負債融資情況下(或者假定為全權益融資），（）與其投入資本總額（賬面值）的比率關系。Ａ.子公司利潤B.分公司利潤C.總公司利潤D.利潤總額3８．賺錢能力,它是指公司通過經營管理活動取得()的能力。A．賺錢B.償債Ｃ.利潤D.收益3９.集團層面的業(yè)績評價涉及母公司自身業(yè)績評價和()業(yè)績評價。A.總公司B．分公司Ｃ．子公司D．集團整體４0.財務業(yè)績是指以（)所表達的業(yè)績,涉及對涉及償債能力、資產周轉能力、賺錢能力、成長能力等方面財務指標的評價。A.非財務數據B.銷售數據C．管理業(yè)績D．財務數據二、多項選擇題1．當前,公司集團組建與運營的重要方式有（）。A.投資Ｂ.并購C.重組D.行政從屬E.業(yè)務協作2．公司集團的存在與發(fā)展主流的解釋性理論有()。Ａ．規(guī)模經濟理論B.交易成本理論C．范圍經濟理論D.角色缺失理論E．資產組合與風險分散理論3．集團公司是公司集團內眾多公司之一，常被稱為()。A．協作公司B.集團總部C.控股公司D．母公司E.參股公司４.從母公司角度，金融控股型公司集團的優(yōu)勢重要體現在()。A．稅負承擔減輕Ｂ．資本控制資源能力放大C.收益相對較高Ｄ．分紅收益存在波動性E.風險分散５.相關多元化公司集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的主線,重要表現為()等方面。Ａ．規(guī)模效應B.優(yōu)勢轉換C.減少成本Ｄ.共享品牌E．壟斷利潤６．影響公司集團組織結構選擇的重要因素有()。Ａ．投資風險B．稅務Ｃ.公司環(huán)境D．法律法規(guī)E．公司戰(zhàn)略7.一般情況下，集團總部功能定位重要體現為（）。Ａ．戰(zhàn)略決策和管理功能B．資本運營和產權管理功能Ｃ.財務控制和管理功能D．平常財務管理功能E．人力資源管理功能８．N型組織也稱網絡型組織,它是繼U型、H型、M型之后的一種新型的公司組織模式。其重要特點有()。A.組織原則分散化B.密集的橫向交往和溝通Ｃ．較大的靈活性D.對市場的快速反映能力E．良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程9．公司集團總會計師作為公司集團經營團隊的重要成員，受國資委或集團董事會的直接聘任，履行()等職責。Ａ.公司會計基礎管理B．財務管理與監(jiān)督Ｃ．財會內控機制建設D．平常的財務基礎工作E.重大財務事項監(jiān)管10.出于對財務總監(jiān)責任定位不同，財務總監(jiān)委派制可分為（)等類型。A.任意型財務總監(jiān)制B．決策型財務總監(jiān)制Ｃ.監(jiān)控型財務總監(jiān)制D．混合型財務總監(jiān)制E．參與型財務總監(jiān)制11．相對單一組織內各部門間的職能管理，公司集團戰(zhàn)略管理具有(）等特性。Ａ．全局性B.統一性C.動態(tài)性D．整體型Ｅ．高層導向１2.公司集團戰(zhàn)略層次涉及（)等級次。Ａ.集團整體戰(zhàn)略B.橫向戰(zhàn)略C．縱向戰(zhàn)略D.職能戰(zhàn)略E．經營單位級戰(zhàn)略13．制定公司集團財務戰(zhàn)略時,下列屬于內部因素的有(）。A.金融環(huán)境Ｂ．集團整體戰(zhàn)略C．集團財務能力D．資本市場發(fā)展限度E.行業(yè)、產品生命周期14.公司集團財務戰(zhàn)略重要涉及（)等方面。A．投資戰(zhàn)略B．生產戰(zhàn)略Ｃ.經營戰(zhàn)略Ｄ.融資戰(zhàn)略Ｅ.市場戰(zhàn)略15.根據集團戰(zhàn)略及相應組織架構，公司集團管控重要有（)等基本模式。A．戰(zhàn)略規(guī)劃型B.戰(zhàn)略控制型C．戰(zhàn)略決策型D.財務控制型E.財務評價型１6.集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導向層面理解；二是從操作層面理解。下列內容從操作層面理解的有(）。A.公司集團投資規(guī)模Ｂ．公司集團投資項目財務決策標準C．集團資本支出預算D．公司集團投資方向E．公司集團增長速度１7．專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點重要有（）。A．有助于在集中的專業(yè)做精做細B.容易抓住較好的投資機會C.有助于在自己擅長的領域創(chuàng)新D．有助于提高管理水平Ｅ.投資風險較小１８.一般認為，新設投資項目重要圈定在()方面。A.新產品開發(fā)項目B.在新的地區(qū)的業(yè)務擴張C．提高和保持市場份額的重要開支D．延長公司業(yè)務或產品生命期限的支出E.提高生產力和改善產品質量的支出19．財務風險是審慎性調查中需要重點考慮的風險。財務風險所涉及的核心問題涉及(）。A.資產質量風險B．資產的權屬風險C.債務風險D．凈資產的權益風險E．財務收支虛假風險20．并購時，目的公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司，而可比公司一般規(guī)定滿足()等條件。A．行業(yè)相同B.規(guī)模相近C.財務杠桿相稱D.經營風險類似Ｅ.具有活躍交易２１.下列行為中,屬于直接融資方式的有()。A.發(fā)行優(yōu)先股B.從銀行借款C．發(fā)行債券D．發(fā)行短期融資券Ｅ．發(fā)行普通股22．不管集團財務管理體制是以集權為主還是以分權為主,在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應遵循()等基本原則。A.統一規(guī)劃B．分層監(jiān)督C．集中控制Ｄ．重點決策Ｅ.授權管理23.分拆上市對完善集團治理、提高集團融資能力等具有重要作用。具體表現在()。A.減少集團治理及財務管控難度B．解決投資局限性的問題C.形成對子公司管理層的有效激勵和約束Ｄ．提高集團融資能力Ｅ.使母、子公司的價值得到對的評判２４.短期融資券籌資的優(yōu)點有（）。A．節(jié)省財務成本Ｂ．籌資金額較大C．發(fā)行期限短D.籌資風險大Ｅ．融資成本較低25.財務公司作為非銀行金融機構，其風險大體來自于(）。Ａ.戰(zhàn)略風險B．信用風險C．擔保風險Ｄ．市場風險E．操作風險２６．預算管理的環(huán)節(jié)一般涉及()。A.預算編制B.預算執(zhí)行C．預算控制D.預算調整E.預算考核2７．公司集團的預算編制大綱中的重要規(guī)范和擬定事項有()等。A．預算導向與集團戰(zhàn)略的關系B.年度預算指標C．預算編制的基本假設D.關鍵預算指標目的值E.年度預算編制的時間規(guī)定及進度安排２8．預算監(jiān)控指標中的財務性關鍵業(yè)績指標有()。Ａ.收入B．產品產量C．產品單位成本D．資產周轉率E．市場份額２９．公司集團預算考核應遵循的原則有()。A．可控性原則B．分級考核原則C．例外原則D．公平公正原則E.總體優(yōu)化原則30.全面預算中的財務預算涉及(）等內容。Ａ.資本支出預算B.鈔票預算C．資產負債表預算Ｄ．費用預算E.利潤表預算３１．財務管理分析所需要的外部信息有(）A.國家宏觀經濟政策B.產品生命周期C．行業(yè)報告D.集團戰(zhàn)略E.資本市場與產品市場相關信息3２.財務報表重要涉及()。A．報表主體B.資產負債表C．鈔票流量表D.利潤表E.管理費用表3３.反映資產使用效率的財務指標（)。Ａ．流動比率B．營業(yè)收入增長率C.總資產周轉率D.應收賬款周轉率E．銷售利率34．會計上，鈔票流量表要反映出公司(）的鈔票流量。Ａ.經營活動B．投資活動C.籌資活動D．財務活動E．科技活動３5.財務狀況重要體現在(）等方面。A．資產負債率B．資產使用效率(營運能力)C.賺錢能力Ｄ.償債能力（杠桿分析)Ｅ.資本結構36．與單一公司組織相比,公司集團業(yè)績評價具有（）等特點。A.多層級性B.復雜性C.戰(zhàn)略導向性D.簡樸性E.一致性３7．一般認為，反映公司財務業(yè)績的維度重要涉及()等方面。A．償債能力B.營運能力C．科研能力D.成長能力E．賺錢能力38．業(yè)績評價指標體系重要由()構成。A.財務業(yè)績指標Ｂ．非財務業(yè)績指標C．賺錢指標D.非賺錢指標Ｅ．財務戰(zhàn)略指標３9．平衡計分卡的業(yè)績維度是（)。Ａ.財務維度及其指標B．客戶維度及其指標Ｃ．內部作業(yè)流程及其指標D.資產運用指標E．學習和成長40．客戶業(yè)績的核心評價指標涉及（)。A.市場份額Ｂ．老客戶保持率C．新客戶獲得率D.客戶滿意度Ｅ．從客戶處所獲得的利潤率三、判斷題１．以目前對公司集團的結識,“產權”應成為維系公司集團的紐帶。()2.1９９0年以后,行政的“聯合”方式成為公司集團組建與運營的重要方式。()3.交易成本理論認為,“市場”與“公司”是相同并可互相替代或互補的機制。(）４．從母公司的角度,金融控股型公司集團的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。(）５．產業(yè)型公司集團在選擇成員公司時,重要依據母公司戰(zhàn)略定位、產業(yè)布局等因素。()6．公司集團Ｕ型組織結構也稱“一元結構”，產生于現代公司的初期階段，是現代公司最基本的一種組織形式。()７．在公司集團組織形式的選擇中,影響集團組織結構的最重要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（）8.公司集團事業(yè)部自身并不具有法人資格。()9.分權式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權集中在公司總部。（)１0．“戰(zhàn)略決定結構、結構追隨戰(zhàn)略”，也就是說,影響集團組織結構的最重要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（)11.公司集團戰(zhàn)略是實現公司集團目的的主線。()1２.融資方式大體分為“股權融資”和“內源融資”兩類。(）１３.財務戰(zhàn)略與經營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性,經營上的高風險性規(guī)定財務上的低杠桿化。()1４.利潤留存有顯性的支付成本,但無有機會成本。(）１5．在公司集團管控模式的財務控制型下，戰(zhàn)略制定責任和權利所有由上級部門擔當。(）１6.任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務方向選擇，都是公司集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。（)17．從公司集團戰(zhàn)略管理角度，任何公司集團的投資決策權都集中于集團總部。（)18.雖然是公司集團,但項目財務可行性評價方法與單一公司的項目評價方法是同樣的。(）19.當并購目的擬定后，如何搜尋合適的并購對象,成為實行并購決策最為關鍵的一環(huán)。()20.測算目的公司的增量鈔票流量有兩種方法:一是倒擠法，二是相加法。一般來說,在收購的情況下宜采用倒擠法。()２１．公司集團融資決策的核心問題重要是融資決策權配置。（）２２．內、外部資本市場之間的對接與互補交易,屬于內部資本市場交易。()23.公司集團成立的財務公司,其服務對象既可認為公司集團內部成員公司服務，也可以向社會提供金融服務。()24.股利政策屬于集團重大財務決策。因此,股利類型、分派比率、支付方式等財務決策權都應高度集中子集團總部。()2５.整體上市就是集團公司將其所有資產證券化的過程。（)26．公司集團總預算具有事先規(guī)劃和事后匯總雙重作用。()27.集團總部在集團預算管理體系中具有主導地位,擁有集團預算決策權。()28.基于戰(zhàn)略管理需要．集團總部大多擁有集團資本分派權，下屬成員單位只擁有投資預算執(zhí)行權。()29.公司戰(zhàn)略是預算管理的前提、依據，預算管理是貫徹公司戰(zhàn)略的工具、手段。()３０．公司集團總部有權對母公司絕對控股的子公司下達預算目的。(）3１．財務報表分析并不是單純的財務數據分析，它應被當作一種“數字游戲”。()3２.賺錢水平反映公司管理能力，同時也反映了公司滿足利益相關者（股東、債權人、員工等)利益訴求的限度。()３3．營業(yè)利潤反映了公司在一定期期間的經營性收益,它是公司利潤的主線來源。（)3４．如何協調成本與收益、費用與利潤的關系是資本結構調整的關鍵。(）35．短期償債能力通常與流動資產、流動負債的結構相關。(）36.所謂分權是指集團管理中將決策權授予給分部，如財務上的投融資決策權、分紅決策權等(）３７．運用奉獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業(yè)績評價,具有一定的主觀性。()38.經濟增長值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險”。()39.根據國資委相關規(guī)則,國有公司平均資本成本率統一為６.5%。()４０．集團整體的非財務業(yè)績重要涉及戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經營決策、風險控制、基礎管理、人力資源、行業(yè)影響、社會奉獻等方面。()四、理論要點題1、請對金融控股型公司集團進行優(yōu)劣分析答：從母公司角度,金融控股型公司集團的優(yōu)勢重要體現在：資本控制資源能力的放大收益相對較高風險分散金融控股型公司集團的劣勢也非常明顯，重要表現在：稅負較重高杠桿性“金字塔”風險2、公司集團組建所需有的優(yōu)勢有哪些？答：（１）資本及融資優(yōu)勢（2)產品設計,生產，服務或營銷網絡等方面的資源優(yōu)勢。（3）管理能力與管理優(yōu)勢3、公司集團組織結構有哪些類型？各有什么優(yōu)缺陷？答:一、U型結構優(yōu)點：(1）總部管理所有業(yè)務（２）簡化控制機構(3)明確的責任分工(4)職能部門垂直管理缺陷：(１）總部管理層承擔重(2)容易忽視戰(zhàn)略問題(3)難以解決多元化業(yè)務（４)職能部門的協作比較困難二、M型結構優(yōu)點：(1)產品或業(yè)務領域明確（2）便于衡量各分部績效（3)利于集團總部關注戰(zhàn)略（４)總部強化集中服務缺陷:(1)各分部間存在利益沖突(2)管理成本,協調成本高(3）分部規(guī)模也許太大而不利于控制三、H型結構優(yōu)點:（1)總部管理費用較低（２)可填補虧損子公司損失(3)總部風險分散（４)總部可自由運營子公司（5)便于實行的分權管理缺陷:（1)不能有效地運用總部資源和技能幫助各成員公司（2）業(yè)務缺少協同性(３）難以集中控制4、分析公司集團財務與管理體制的類型及優(yōu)缺陷。答：一、集權式財務管理體制優(yōu)點:(１)集團總部統一決策(2）最大限度的發(fā)揮公司集團財務資源優(yōu)勢(３）有助于發(fā)揮總公司管理缺陷:（1）決策風險（２)不利于發(fā)揮下屬成員單位財務管理的積極性（3）減少應變能力二、分權式財務管理優(yōu)點:(1）有助于調動下屬成員單位的管理積極性（2)具有較強的市場應對能力和管理彈性（３)總部財務集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策缺陷：(1）不能有效的集中資源進行集團內部整合（2)職能失調(3）管理弱化三、混合式財務管理體制優(yōu)點：調和“集權”與“分權”兩極分化缺陷:很難把握“權力劃分”的度。5．簡述公司集團戰(zhàn)略管理的過程。答：公司集團戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程重要涉及：戰(zhàn)略分析;戰(zhàn)略選擇與評價；戰(zhàn)略實行與控制三個階段。6.簡述公司集團財務戰(zhàn)略的含義。答：在公司集團戰(zhàn)略管理中,財務戰(zhàn)略既體現為整個公司集團的財務管理風格或者說是財務文化，如財務穩(wěn)健注意或財務激進主義，財務管理“數據”化和財務管理“非數據”化等也體現為集團總部，集團下屬各經營單位等為實現集團戰(zhàn)略目的而部署的各種具體財務安排和７.具體說明公司集團投資方式的選擇。答:投資方式是指公司集團及其成員公司實現資源配置,投資并形成經營能力的具體方式，公司集團投資方式大體分為“新設”和“并購”兩種模式。“新設”是設集團總部或下屬公司通過在原有組織的基礎上直接追加投資以增長新生產線或者投資于新設機構，以實現公司集團的經濟增長?！安①彙笔侵讣瘓F或下屬子公司等作為并購方被并公司的股權或資產等進行兼并和收購。８．對比說明并購支付方式的種類。答：一、鈔票支付方式用鈔票支付并購價款，是一種最簡潔最迅速的方式且最受那些鈔票拮據的目的公司歡迎。二、股票對價方式股票對價方式即公司集團通過增發(fā)新股換取目的公司的股權,這種方式可以避免公司集團鈔票的大量流出,從而在并購后可以保持良好的鈔票支付能力,減少財務風險。三、杠桿收購方式杠桿收購是指公司集團通過借款的方式購買目的公司的股權,取得控制權后,再以目的公司未來發(fā)明的鈔票流量償付借款。四、賣方融資方式賣方融資是指作為并購公司的公司集團暫不向目的公司所有者的負債，承諾在未來的時期內分期,分批支付并購價款的方式。9．公司集團融資決策權的配置原則是什么？答:(1）統一規(guī)劃(2)重點決策（３）授權管理1０．公司集團資金集中管理有哪些具體模式?答：(1)總部財務統收統支模式（2）總部財務備用金撥付模式（3）總部結算中心或內部銀行模式（4）財務公司模式11.如何解決預算決策權限與集團治理規(guī)則的矛盾？答:(１）全資子公司（2)控股子公司(3)參股公司12．如何進行公司集團預算調整？答：預算調整應嚴格遵循調整規(guī)則及相關規(guī)范預算調整程序:（１）調整申請(2）調整審議（3)調整批復及下達13.如何看待公司集團整體財務管理分析與分部財務管理分析?答:公司集團整體分析著眼于集團總體的財務健康狀況,其基本特性為：（1）以集團戰(zhàn)略為導向（2）以合并報表為基礎(3）以提高集團整體價值發(fā)明為目的公司集團分部是一個相對獨立的經營實體，他可以體現為子公司分公司或某一事業(yè)部，其特性為:分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位分部分析以單一報表(或分部報表)為依據分部分析側重“財務——業(yè)務”一體化分析1４．什么是業(yè)績評價?在“業(yè)績”維度中需明確哪些內容?答：業(yè)績評價是評價主體依據評價目的，用評價指標方式就評價客體的實際業(yè)績對比評價標準所進行的業(yè)績評估和考核旨在通過評價達成改善管理，增強激勵的目的。需要明確“業(yè)績”維度；評價目的;評價指標與評價標準五、案例分析與計算題1、2０２3年1月初,KK產業(yè)經營型集團公司得悉一個確切消息：有甲工廠擬轉讓其所有股權,開價100萬元,采用鈔票支付方式。甲工廠提供的其他資料如下：①截止2023年１2月3１日,賬面資產5000萬元,銀行負債3００0萬元、其他應付款（累欠員工公司福利)500萬元。②甲工廠原系一家藥品生產公司，所稱轉讓因素是：廠房設備老化,產品缺少銷路，連續(xù)數年虧損，拖欠全廠50０名員工近一年的工資福利５０0萬元。問題:（1）在公司集團并購的過程中，需要解決的關鍵問題有哪些？(2)結合本案例,指出若收購甲工廠，KK集團公司也許遭遇的風險或陷阱。(３）對于產業(yè)經營型(主并)公司，并購的戰(zhàn)略目的何在？在目的公司搜尋與抉擇上應確立如何的標準?(４）單純從獲取資本利得的角度，你認為該工廠是否值得購買?為什么？要點提醒：1.在公司集團整個并購過程中,需要解決的關鍵問題有:)并購目的的規(guī)劃、目的公司的搜尋與抉擇、目的公司價值評估、并購的資金融通、并購一體化整合、并購陷阱的防范。（6分)２.就本案例而言，ＫK集團公司收購甲工廠,也許遭遇的風險或陷阱重要來自于信息錯誤，涉及所披露的財務與非財務數據資料的真實性與全面性，其中也涉及是否存在或有負債等。(4分)３.⑴并購戰(zhàn)略目的:對于產業(yè)型公司集團而言,并購目的公司的著眼點,或者是基于戰(zhàn)略發(fā)展結構調整上的需要──藉此而跨入新的具有發(fā)展前程、能給集團帶來長期利益的朝陽行業(yè),而更多的則是為了收購后與公司集團原有資源進行“整合”──謀求更大的資源聚合優(yōu)勢,以進一步強化核心能力,拓展市場競爭空間,推動戰(zhàn)略發(fā)展結構目的的順利實現。⑵搜尋與抉擇標準：一是戰(zhàn)略符合性標準，即規(guī)定目的公司在生產、銷售、技術等方面必須與主并公司存在著廣泛的協同互補性。二是財務標準，涉及目的公司的規(guī)模標準與價格上限，前者取決于主并公司的管理與控制能力,后者與主并公司的財務資源的承荷或支持能力密切相關。（10分)4.從單純地獲取資本利得角度,甲工廠是否值得購買，判斷的標準是:甲公司變現價值大于甲公司出價10０萬元。具體可從以下方面分析：⑴收購一家公司一方面所得到的既非資產、也非股權,而必須一方面背負著所有的負債,此外還涉及員工的安頓費甚至或有負債等。⑵對于所取得的資產，也必須對其質量,特別是變現能力加以慎重考察，由于并非所有的資產項目均具有實在的變現能力或變現價值，而變現能力的高低與賬面價值并無多大的關系。⑶就本案例案中的甲工廠而言,表面上看來似乎很合算,存在著140０(1500-100)萬元的賬面上的“資本利得”,但結合該公司出售的因素分析,由于其設備等均相稱老化,５000萬元賬面資產的變現價值勢必大打折扣,以至也許遠低于350０萬元的負債,加上須承擔的員工安頓費等,購買甲工廠所謂的１４0０萬元的“資本利得”也許是一個主線不存在的“餡餅”而已,甚至甲工廠的價值為負值。(2、已知某公司銷售利潤率為10%，資產周轉率為1.5(即資產銷售率為1５%)，負債利息率10%，產權比率（負債：資本)2:1,所得稅率３0%。規(guī)定：計算甲公司資產收益率與資本報酬率。１.解:(本題１0分）該公司資產收益率＝銷售利潤率×資產周轉率=10%×1.5=15%（5分)該公司資本報酬率＝〔資產收益率+×（－)〕×(1-所得稅率）＝[15％+×(15%-1０%)］×(1-3０%)＝1７.５%（5分)３．A集團處在集團發(fā)展期,由于一直處在迅速的規(guī)模擴大過程，如何多渠道多方式地融資，是公司集團發(fā)展中的一個重要課題。A集團在這方面有其獨到的做法，為公司融得了大量資金。其具體做法重要有以下幾方面:（1)公司職工工資存款。該集團的職工多為農民,家中有的能自己生產平常消費品，所以并不需要每月全額支付工資，所以就可讓職工把工資存在公司，除每月每人支付300元基本生活費以外,其它所有存在公司。職工可按需靈活支取。事實上相稱于一年職工工資總額的資金可供公司長期使用,僅此一項即可為公司提供穩(wěn)定的資金1７0０多萬元;(2）以集團母公司的商業(yè)信用或資產為擔保，使用其它公司資金。采購原材料貨款賒欠，可保證3500萬元資金長期歸公司經營使用；（3)在搞基建和技改項目的時候，通過策劃有實力的公司和技術安裝隊伍貸款施工,每年也可為公司提供1０00萬元左右的資金。再加上采購設備時采用先賒后付款方式，也可為公司節(jié)省大量資金。（提醒：該公司資產負債率為80%）試分析:（１）與傳統籌資相比，融資的內涵是什么?(2）根據集團財務戰(zhàn)略理論，分析該公司采用的融資戰(zhàn)略是否恰當？（3)結合集團融資風險控制理論，分析規(guī)避融資風險的途徑。4．假定某公司集團持有其子公司6０%的股份，該子公司的資產總額為１000萬元,其資產收益率（也稱投資報酬率,定義為息稅前利潤與總資產的比率)為２０%，負債的利率為１0%,所得稅率為30%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型３0:70，二是激進型7０:30。對于這兩種不同的資本結構與負債規(guī)模,請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率,并分析兩者的權益情況。解：?列表計算如下:

保守型激進型

息稅前利潤（萬元)200200

利息(萬元）３０70?稅前利潤（萬元)１７0130

所得稅(萬元)5１39?稅后凈利（萬元）1199１

稅后凈利中母公司權益(萬元）7１.4５４.6

母公司對子公司投資的資本報酬率(％)17％3０.33%?母公司對子公司投資的資本報酬率＝稅后凈利中母公司權益／母公司投入的資本額

母公司投入的資本額=子公司資產總額×資本所占比重×母公司投資比例

由上表的計算結果可以看出：

由于不同的資本結構與負債規(guī)模,子公司對母公司的奉獻限度也不同,激進型的資本結構對母公司的奉獻更高。所以,對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地運用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。5.2０2３年終,K公司擬對L公司實行收購。根據分析預測,并購整合后的K公司未來5年的鈔票流量分別為-４000萬元、2023萬元、6０0０萬元、800０萬元、9000萬元,５年后的鈔票流量將穩(wěn)定在600０萬元左右；又根據推測,假如不對L公司實行并購的話,未來5年K公司的鈔票流量將分別為20２3萬元、250０萬元、４000萬元、50０0萬元、5200萬元，５年后的鈔票流量將穩(wěn)定在4600萬元左右。并購整合后的預期資本成本率為８0/0。Ｌ公司目前賬面資產總額為６50０萬元，賬面?zhèn)鶆諡?0００萬元。規(guī)定：采用鈔票流量折現模式對Ｌ公司的股權價值進行估算。附:復利現值系數表ｎ12３455%０．95０.9１0.８6０.８2０.788%0．9３０.8６０.７90.740．６８３.計算題202３年終………解:整合后的K公司=(-4000）/（1+５%)1＋2０2３／(１＋5%）２+６０00/（1＋5％)３＋80０0/（1+５%)4+9000/（1+5％)5=1６760萬元明確預測期后鈔票流量現職=６０0０/5%＊（1+5％）-5＝９3600萬元預計股權價值=1676０＋9３６0０+6500-3000=１1３860萬元不整合的K公司＝2023/（1+8％)１＋2500／（1＋８%）２＋4０00／（１+8%）3+５０00/（1+8％)4+5200/（１+８%）５=159４２萬元明確預測期后鈔票流量現職=4６00/8%*（1+8%）-５＝３9１00萬元預計股權價值=15942＋39１０0=５5０42萬元L公司的股權價值＝１1386０－55０42=5８8１8萬元６．案例分析題資料:２０23年，TＣL集團(00０1００)借助于運用吸取合并式,通過ＴCＬ集團首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“ＴＣＬ通訊”(TCL集團對TCL通訊直接或間接持有56.370/0的股份)進行股權換股，實現了整體上市的目的。TＣL集團整體上市及其背景:2023年９月２９日，ＴCL集團整體上市計劃獲得了證監(jiān)會批準，并在國內證券市場開創(chuàng)了“換股+公募”的發(fā)行上市方案,同時TCL集團吸取合并旗下的深市上市公司TCL通訊(0００5４2)。按計劃．TCＬ集團將向TCL通訊全體流通股股東發(fā)行流通股股票，TCL通訊的流通股股東以持有的TCL通訊流通A股購買。方案擬定的折股價格為每股21.15元。在TCL案例中.TCＬ集團和上市公司ＴCL通訊賺錢能力接近,ＴCL集團吸取合并TCＬ通訊并整體上市,對TCL通訊可以避免業(yè)務單一帶來的經營風險,并可得到足夠資金支持其移動通信業(yè)務,運用TCL集團的資源平臺得到更大的發(fā)展。而對ＴCL集團拓寬資本市場融資渠道、發(fā)揮規(guī)模效應及協同效應更是意義重大。通過對社會公眾股東發(fā)行新股，TＣL集團募集25億元資金,從而支持TCＬ集團的國際化發(fā)展。TCL集團整體上市模式及其優(yōu)勢：TCL集團整體上市模式的初次公開發(fā)行的股票視為兩部分：一部分向社會公眾投資者公開發(fā)行，另一部分是折換“ＴＣL通訊”（０0０542)流通股股東所持股票。TＣL集團整體上市模式的優(yōu)勢重要有：(１)集團公司股東利益最大化。TCL集團整體上市模式由于是集團公司吸取合并了上市公司,集團公司的股東成為上市公司的直接股東，股權價值大幅提高。(2)上市徹底。TＣＬ集團吸取合并ＴCＬ通訊并整體上市的方式比較徹