2023年電大財務管理形成性考核冊專題

財務管理作業(yè)1

1、某人現在存入銀行1000元,若存款年利率為5％，且復利計息,3年后他可以從銀行取回多少錢??答：F=P．(1+i)n＝1000×（1+5%)3=１１57．6２(元)

3年后他可以從銀行取回1157.6２元?2、某人希望在4年后有８０0０元支付學費，假設存款年利率３%,則現在此人需存入銀行的本金是多少?

答:P=F.(1+ｉ)-n=8００0×（1+3％)－4=80０0×0.88８4８7=７107．90(元）?此人需存入銀行的本金是7108元

3、某人在3年里,每年年末存入銀行3000元,若存款年利率為4%,則第3年年末可以得到多少本利和?

答:F=A.=3００0×=3０００×３．1216=93６4．80（元）

4、某人希望在4年后有８0０0元支付學費,于是從現在起每年年末存入銀行一筆款項，假設存款年利率為３%,他每年年末應存入的金額是多少？

答：Ａ=F.=80０0×0．239０27=1912.22(元）?5、某人存錢的計劃如下:第一年年末存２0２3元,次年年末存250０元，第三年年末存３０0０元。假如年利率為4％，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少??答:F=300０×(１+４%)0+2500×(1+4％)1＋２02３×(1+4%)２

=300０+２60０＋2163.２=7763．20（元）?6、某人現在想存入一筆錢進銀行，希望在第１年年末可以取出1３０0元，第2年年末可以取出1500元,第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出２023元，假如年利率為5%，那么他現在應存多少錢在銀行??答:現值=13０0×（1＋5％)-１＋1500×（1+5%）-2＋1８0０×(１+5%)-3＋２02３0×（1+5%）－4

=１２3９.095+1360.544＋1５５４.9０８+１645.40５

=5798.９５(元）?現在應存入5798.９5元

7、AＢC公司需要一臺設備,買價為１600０元，可用2０23。假如租用,則每年年初需付租金２０2３元，除此以外,買與租的其他情況相同。假設利率為６%,假如你是這個公司的抉擇者,你認為哪種方案好些？

答：租用設備的即付年金現值=Ａ［］

=2０２３×[]

=2023×7.８0１6９

＝15603.38(元)

１５6０3.38元<1６000元

采用租賃的方案更好一些

8、假設某公司董事會決定從今年留存收益提取2０２30元進行投資，希望5年后能得到2．5倍的錢用來對原生產設備進行技術改造。那么該公司在選擇這一方案時，所規(guī)定的投資報酬率必須達成多少？

答:根據復利終值公式可得Ｆ＝Ｐ(1+i)n?5000=20230×(1＋i)5

則i=２0.１1%?所需投資報酬率必須達成20.１１％以上?9、投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為本來的２倍，問他必須獲得多大的報酬率?以該報酬率通過多長時間可以使他的錢成為本來的3倍??答:根據復利公式可得：?（1+ｉ)5=2?則ｉ==0.1487=14.87%

（１+14.87%)n=3

則n=7.９?想５年時間成為本來投資額的2倍,需１4.８7％的報酬率，以該報酬率通過7.9年的時間可以使他的錢成為本來的3倍。

10、Ｆ公司的貝塔系數為1.8,它給公司的股票投資者帶來1４%的投資報酬率,股票的平均報酬率為1２%，由于石油供應危機,專家預測平均報酬率會由12％跌至８％，估計F公司新的報酬率為多少？

答：投資報酬率=無風險利率+(市場平均報酬率-無風險利率)*貝塔系數

設無風險利率為Ａ?原投資報酬率=１4%=A+（１2%-A)＊1.8，得出無風險利率Ａ=9.5%；

新投資報酬率=９.5％+（8%-９.５%）*1.8=6.8％。

財務管理作業(yè)21、假定有一張票面利率為100０元的公司債券，票面利率為10％,5年后到期。?（1）若市場利率是12%,計算債券的價值。?價值=＋１000×10%×（Ｐ／A，12%，5)?=92７.91元?(2)若市場利率是10％,計算債券的價值。

價值=+10０0×１０%×(Ｐ/A,10%，5)

=10００元

（3)若市場利率是8%,計算債券的價值。

價值=+1０00×１0%×(Ｐ／Ａ,8%,5）?=1079.8５元

2、試計算下列情況下的資本成本:

(1)2023債券，面值1００0元,票面利率1１％,發(fā)行成本為發(fā)行價格1１25的5%,公司所得稅率3３％;?Ｋ==6.9%?（2)增發(fā)普通股,該公司每股凈資產的賬面價值為15元,上一年度鈔票股利為每股１.８元,每股賺錢在可預見的未來維持７％的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預計股票發(fā)行價格與股價一致,發(fā)行成本為發(fā)行收入的５%；

K=＋7%＝13.8９%?(3)優(yōu)先股：面值150元，鈔票股利為9％，發(fā)行成本為其當前價格1７5元的12%。K＝=８.77%

３、某公司本年度只經營一種產品,稅前利潤總額為30萬元,年銷售數量為16000臺，單位售價為100元,固定成本為2０萬元,債務籌資的利息費用為20萬元，所得稅為4０%。計算該公司的經營杠桿系數，財務杠桿系數和總杠桿系數。

息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=３0+20＝5０萬元?經營杠桿系數＝1+固定成本/息稅前利潤＝１+2０／50=1.４

財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)＝50/（5０-２0)=1.6７?總杠桿系數＝１．4＊１.6７=2.３4

4某公司年銷售額為２10萬元,息稅前利潤為６0萬元,變動成本率為60%，所有資本為２00萬元,負債比率為40%，負債利率為15%。試計算公司的經營杠桿系數，財務杠桿系數和總杠桿系數。

ＤOL=(２１0－2１0*60%）/60=１.4?DFL=60/(60-200＊４0%*1５%)＝1.25

總杠桿系數=1．4*1.25=1．７5?5、某公司有一投資項目,預計報酬率為3５%,目前銀行借款利率為1２%,所得稅稅率為40%,該項目須投資1２0萬元。請問：如該公司欲保持自有資本利潤率2４%的目的，應如何安排負債與自有資本的籌資數額。

答：設負債資本為X萬元，

則：＝24％

求得Ｘ=21．４３（萬元)

則自有資本為1２0－21.4３=９8.5７萬元?6、某公司擬籌資２500萬元,其中發(fā)行債券１00０萬元，籌資費率2%,債券年利率10%,所得稅率為3３%;優(yōu)先股500萬元,年股息率7%,籌資費率３%;普通股1００0萬元，籌資費率為4%；第一年預期股利10%，以后各年增長4％。試計算籌資方案的加權資本成本。

答：債券資本成本==6．８4％

優(yōu)先股成本==7.22%

普通股成本＝=１4.42％?加權平均資本成本=6.8４%×10００／2500＋7.２2％×50０／2５0０+１4.42%×1000/2500=9.9４８％

7、某公司目前擁有資本1００0萬元,其結構為:負債資本2０％（年利息20萬元),普通股權益資本80%(發(fā)行普通股10萬股,每股面值80萬元）?，F準備追加籌資400萬元,有兩種籌資方案可供選擇。

（１)所有發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元?(２)所有籌措長期債務,利率為10%，利息為40萬元。公司追加籌資后，息稅前利潤預計為1６0萬元，所得稅率為33%

規(guī)定：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益,并擬定公司的籌資方案。?答:求得兩種方案下每股收益相等時的息稅前利潤,該息稅前利潤是無差別點：?=求得:ＥBIT=140萬元

無差別點的每股收益=(140-6０）（１-33%）=５.3６萬元

由于追加籌資后預計息稅前利潤160萬元＞1４0萬元，所以采用負債籌資比較有利。

財務管理作業(yè)3?１、A公司是一家鋼鐵公司,擬進入前景良好的汽車制造業(yè)。先找到一個投資項目,是運用B公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給Ｂ公司,預計該項目需固定資產投資７5０萬元,可以連續(xù)5年。財會部門估計每年的付現成本為76０萬元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限５年凈殘值為５0萬元。營銷部門估計各年銷售量均為４00０0件，B公司可以接受25０元每件的價格。生產部門估計需要250萬元的凈營運資本投資。假設所得稅說率為40%。估計項目相關鈔票流量。

答:年折舊額＝(75０-5０)/5=１40(萬元)?初始鈔票流量NＣF0=-(75０+250）=-１0００（萬元）?第一年到第四年每年鈔票流量:

NＣＦ1-４=[(4*２５0)-7６０－1４0］(1-４0％)+140=200（萬元)

ＮCF5=[(４*250)-７60－140](１-40％)+1４0+250+50=500（萬元）

２、海洋公司擬購進一套新設備來替換一套尚可使用6年的舊設備,預計購買新設備的投資為4０00００元，沒有建設期,可使用6年。期滿時凈殘值估計有１00００元。變賣舊設備的凈收入１6０000元，若繼續(xù)使用舊設備，期滿時凈殘值也是1００00元。使用新設備可使公司每年的營業(yè)收入從202300元增長到30０000元，付現經營成本從8０000元增長到１00000元。新舊設備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為3０%。規(guī)定計算該方案各年的差額凈鈔票流量。

答:更新設備比繼續(xù)使用舊設備增長的投資額=新設備的投資－舊設備的變現凈收入＝40=＋２40０00(元)

經營期第１～６每年因更新改造而增長的折舊=２4000０/６=4０0０0（元)

經營期１~6年每年總成本的變動額=該年增長的經營成本+該年增長的折舊＝（10００0０-８0０0０）＋40000＝６0000(元）

經營期1~6年每年營業(yè)利潤的變動額=(3０）-60０00=４0０0０（元)

因更新改造而引起的經營期1~6年每年的所得稅變動額＝40000×30%=1２023(元)?經營期每年因更新改造增長的凈利潤＝40０00－12０23=2800０（元）

按簡化公式擬定的建設期凈鈔票流量為：

△ＮCF０=－(40)=-24０00０(元)?△ＮＣF1-６=28000+60００0=88０00（元）?3、海天公司擬建一套流水生產線,需5年才干建成，預計每年末投資454000元。該生產線建成投產后可用20２３，按直線法折舊，期末無殘值。投產后預計每年可獲得稅后利潤１80000元。試分別用凈現值法、內部收益率法和現值指數法進行方案的評價。?答:假設資本成本為１０%,則

初始投資凈現值（NＰV）=4５4000×(P/A,１０%，5)=45４000*3.7９１?=１72１11４元?折舊額=4５4０00*5／10＝227000元

NＰC=4０7０00＊[(Ｐ/A,10％,15)-(P/A，10%，5）-１721114

＝407００0×(７.60６－3．79１)－17２１11４

=1５5?=-１６8４09元?從上面計算看出，該方案的凈現值小于零,不建議采納。?年金現值系數=初始投資成本／每年凈鈔票流量?=１721114/(１80000+20７０00)?=4.2２9

查年金現值系數表，第１5期與4.23相鄰的在20%－25%之間，

用插值法計算?＝?得x＝２.７3

內部收益率=２0%+2.７3％=2２.73%

內含報酬率假如大于或等于公司的資本成本或必要報酬率就采納，反之,則拒絕。

現值指數法＝=＝0．９０2

在凈現值法顯,假如現值指數大于或等于1，則采納，否則拒絕。

4、某公司借入52０2３0元，年利率為1０%,期限5年,5年內每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設備,該設備可使用2023，預計殘值20230元。該設備投產后,每年可新增銷售收入３0０000元,采用直線法折舊，除折舊外，該設備使用的前5年每年總成本費用232０２3元,后5年每年總成本費用180００0元，所得稅率為35%。求該項目凈現值。?答:每年折舊額=(520230-202３0)／5=100000(元）?1－5年凈鈔票流量=(30）(1-3５％)+100０0０=1４4２0０（元)

6－202３凈鈔票流量=(30)(1-35%)+10０0００=17８0０0(元)

凈現值=-5２0230+14４200×5+１７8０00×5=1091０00（元)?5、大華公司準備購入一設備一擴充生產能力?，F有甲乙兩個方案可供選擇,甲方案需投資1000０元,使用壽命為5年,采用直線法折舊，5年后設備無殘值，5年中每年銷售收入6００0元，每年付現成本20２3元。乙方案需投資12023元,采用直線折舊法計提折舊,使用壽命也為5年,5年后殘值收入２０2３元。５年中每年的銷售收入為８０0０元，付現成本第一年為3０00元,以后隨著設備折舊，逐年增長修理費400元，另需墊支營運資金30０0元,假設所得稅率為４０％。規(guī)定：?（１）計算兩方案的鈔票流量。?(2）計算兩方案的回收期。?(３)計算兩方案的平均報酬率。?答：(１）甲方案每年折舊額=10000/5=2023（元）?乙方案每年折舊額=(12０23-2023）/5=2023(元）?甲方案每年凈鈔票流量=（6000－２023－2023)*（1－４0％)+2０2３＝3200元

乙方案第一年鈔票流量=（8000－300０-2０２3)(1-4０%)+2023=３８00元

乙方案次年鈔票流量=（８0０0-３400-２023）（１－4０%）+２０２3=35６０元

乙方案第三年鈔票流量=（8000－３８０0-2023)（1-40%）＋2023=3３20元?乙方案第四年鈔票流量=（8000－４200-20２３）（１－40%)+２023＝3080元?乙方案第五年鈔票流量=(80０0－4600-2023)（1－４0%)+2023＋２0２3+３000＝7８40元

(2)甲方案的回收期=原始投資額/每年營業(yè)鈔票流量=1000０/3200=3.１3（年）?乙方案的回收期=3+１3２0/308０=3.４3（年）

（3）甲方案的平均報酬率=平均鈔票余額／原始投資額＝３2０0/１０000*1００%=32%

乙方案的平均報酬率＝(3800+3560+3320+308０+７840）/15000?=14４%

6、某公司決定進行一項投資,投資期為3年。每年年初投資20２3０元，第四年初開始投產，投產時需墊支５0０萬元營運資金,項目壽命期為5年，5年中會使公司每年增長銷售收入3６00萬元,每年增長付現成本１200萬元，假設該公司所得稅率為30%,資本成本為1０%,固定資產無殘值。計算該項目投資回收期、凈現值。?答:年折舊額=3＊2023/5=120０（萬元)

每年營業(yè)鈔票流量=（３6０0－120０-1200)(1-30%)+１200＝2０40(萬元）?原始投資額凈現值=20２３×［(P/A,１0％,2)+1］

＝２023×2.７36?=5472(萬元)?投資回收期=原始投資額/每年營業(yè)鈔票流量

=547２/2０4０

=2.68(年)

NPV=[2040×(P/A,10%,5)(P/F，10%,3)＋５00(P／Ｆ,10%,8)］-[202３＋2023×(P/A，１0%，2)＋5００×(P/F，1０%,3)]?=(2040×3.７90８×0.751３+50０×0．4665)－(2023+2０２3×１.7３５5+５00×0.7513)

＝196.58(萬元)?財務管理作業(yè)4?1、江南股份有限公司預計下月份鈔票需要總量為１6萬元,有價證劵每次變現的固定費用為0.04萬元,有價證劵月報酬率為０.9％。計算最佳鈔票持有量和有價證劵的變現次數。?最佳鈔票持有量==11．92５7（萬元)?有價證劵變現次數=16／１1．925７=１.34(次)

２、某公司自制零部件用于生產其他產品，估計年零件需要量４00０件,生產零件的固定成本為10００0元，每個零件年儲存成本為10元，假定公司生產狀況穩(wěn)定，按次生產零件,每次的生產準備費用為８００元,試計算每次生產多少最合適,并計算年度生產成本總額。

此題合用于存貨模式擬定經濟購進批量，生產準備費相稱于采購固定費用,計算總成本時，應符合考慮固定成本和存貨管理成本,后者是屬于變動部提成本。?每次生產零件個數==８00(件）

年度生產成本總額=＋1０000=１8000(元）?3、某公司是一個高速發(fā)展的公司,預計未來3年股利年增長率為10%，之后固定股利年增長率為５%,公司剛發(fā)放了上1年的普通股股利，每股2元，假設投資者規(guī)定的收益率為1５%。計算該普通股的價值。

V==22

說明該公司的股票每股市場價格低于22元時，該股票才值得購買。?４、有一面值10００元的債券，票面利率為8%,每年支付一次利息,２023年5月１日發(fā)行，2０23年5月1日到期。每年計息一次,投資的必要報酬率為1０%,債券的市價為1080，問該債券是否值得投資??V＝100０×8×（P/A,10%,3)+1０00×(P/F，10%,３)

＝80×2.487+1000×0.751?=９49．９6

949.96<1080

債券的價值低于市場價格，不適合投資。

5、甲投資者擬投資購買A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元,根據有關信息，投資者估計A公司年股利增長率可達１0%。A公司股票的貝塔系數為２，證劵市場合股票的平均收益率為15%，現行國庫卷利率為8%。?規(guī)定：（１)計算該股票的預期收益率;?（2）計算該股票的內在價值。

答:(1)K=R+B(K-R)

=8%+2*(15%-８%)

=22%?(2)P＝D/(R-ｇ)?=1*(1+１0%)/(２2%-1０%）

＝9．17元?6、某公司流動資產由速動資產和存貨構成,年初存貨為１４5萬元,年初應收賬款為12５萬元，年末流動比率為3,年末速動比率為1.５，存貨周轉率為4次，年末流動資產余額為2７0萬元。一年按３６０天計算。?規(guī)定:(1)計算該公司流動負債年余額?（2)計算該公司存貨年末余額和年平均余額

（3）計算該公司本年主營業(yè)務總成本?(4）假定本年賒銷凈額為９60萬元,應收賬款以外的其他速動資產忽略不計，計算該公司應收賬款周轉期。?答：（1）根據:流動資產/流動負債=流動比率?可得：流動負債=流動資產／流動比率=２70/3=９0（萬元）

(2）根據:速動資產／流動負債=速動比率

年末速動資產=90＊1.５＝13５(萬元）?存貨=流動資產-速動資產=270-1３5=1３5(萬元）

存貨平均余額==14０（萬元）

（３)存貨周轉次數＝

則:主營業(yè)務成本=1４0*４=５６０(萬元）

（4）年末應收賬款=13５萬元，?應收賬款周轉率=960/13０=7.３8(次)

應收賬款周轉天數=360/7.３8=48.７8(天）

7、請搜素某一上市公司近期的資產負債表和利潤表,試計算如下指標并加以分析。?(1)應收賬款周轉率?（2）存貨周轉率?(3）流動比率

（４）速動比率?(5)鈔票比率

(6）資產負債率?(7)產權比率?(8)銷售利潤率

答：我們以五糧液202３年第三季度報表為例做分析，報表如下:?股票代碼：００0858股票簡稱:五糧液?資產負債表(單位:人民幣元)20２3年第三季度?科目

2０2３-09-30

科目

2０2３-09-30

貨幣資金

１9,０30,41６，６2０.9４?短期借款

?交易性金融資產

17,745,495.68?交易性金融負債

應收票據?1,65６,2４4,4０3．19

應付票據??應收賬款?1０7，６１2,919.３3?應付賬款?254,313,834.7１?預付款項

241,8１4,896．36

預收款項?7，899，140,2１8.46

其他應收款?48，9４6，１６６.03

應付職工薪酬

614,5２3，１62．７２?應收關聯公司款

應交稅費?１,457,830，918.25

應收利息?1３６,641，50７.17?應付利息?

應收股利

應付股利?60,６2５,99０．25

存貨?4,860,４1５,25５．91

其他應付款

757,53０，281.41?其中：消耗性生物資產?

應付關聯公司款?

一年內到期的非流動資產??一年內到期的非流動負債

?其他流動資產

?其他流動負債

流動資產合計

2６,099,837,2６４.61?流動負債合計

1１，0４３,9６4,405.８0

可供出售金融資產

長期借款

持有至到期投資

應付債券?

長期應收款?

長期應付款?1,00０,000．00

長期股權投資

126,434，622.69?專項應付款??投資性房地產

預計負債

固定資產?6，066,038,876．13

遞延所得稅負債

１,４1８，973.6８

在建工程

6５２,572,59３.７9?其他非流動負債

40，8７7，143.0７?工程物資

3,959,８09.3９

非流動負債合計

4３,296,116．7５

固定資產清理?3，9１７,205.74

負債合計

11,087,2６0,52２.55

生產性生物資產?

實收資本(或股本)?3,7９5,966，7２0．00

油氣資產

資本公積?953,203,46８.32?無形資產

2９4,440,574．5０

盈余公積?3,186,31３,１17.53

開發(fā)支出

?減：庫存股

?商譽

1,621,619．５3

未分派利潤?1