2023年財務(wù)成本管理VIP模擬考試二

財務(wù)成本管理（2023)VIP模擬試題(二)一、單項選擇題(本題型共１5小題,每小題l分，共15分。每小題只有一個對的答案,請從每小題的備選答案中選出一個你認為對的的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用２B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。)1.某公司2023年年末的營運資本配置比率為0．６4，則２023年年末的流動比率為（）。A.2.７8B.1.56C.１．7８D.０.6４２.已知市場組合的盼望報酬率和標(biāo)準差分別為１3%和1８%,無風(fēng)險報酬率為6%,某投資者除自有資金外,還借入25%的資金,將所有的資金用于購買市場組合，則總盼望報酬率和總標(biāo)準差分別為()。A.14.75％和18%B.13.６%和18％C.14．７5%和22.5%D.13.6%和25%3．A產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中,需通過二道工序,第一道工序定額工時為10小時，第二道工序定額工時為15小時。期末,A產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為60件，在第二道工序的在產(chǎn)品為40件。以定額工時作為分派計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為(）件。?A．6０B.4０?Ｃ.50D.1００?４.假設(shè)某公司目前的速動比率大于1，倘若以賒購的形式購入存貨100萬元,結(jié)果將會（）。A．增大流動比率，不影響速動比率Ｂ.增大速動比率,不影響流動比率Ｃ．增大流動比率,也增大速動比率D.減少流動比率,也減少速動比率5．甲投資方案的壽命期為兩年，初始投資額為60０0萬元,預(yù)計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際鈔票流為320０萬元、次年年末扣除通貨膨脹影響后的實際鈔票流為380０萬元,投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為3%,名義折現(xiàn)率為8．9％，則該方案可以提高的公司價值為(）萬元。

A.６94B.6８8?C.426．０３Ｄ.５7８

6.某種產(chǎn)品的生產(chǎn)需由三個生產(chǎn)環(huán)節(jié)完畢,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本。本月第一生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)費用為５0０0元，第二生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)費用為3０00元。本月第三生產(chǎn)環(huán)節(jié)發(fā)生的費用為4８0０元（不涉及上一生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)入的費用），第三環(huán)節(jié)月初在產(chǎn)品費用為21０0元，月末在產(chǎn)品費用為９０0元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為（）元。A．90０0Ｂ.73０0C．１０000D．9600７.公司目前銷量為１０萬件，盈虧臨界點的作業(yè)率為30%,則公司的銷量為10萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2.4Ｂ.１.2C.1.67D.1.438.下列關(guān)于普通股籌資定價的說法中,對的的是(）。A.股票發(fā)行價格通常有等價、時價和中間價三種，以中間價和時價發(fā)行都也許是溢價發(fā)行，也也許是折價發(fā)行B.在實際工作中，股票發(fā)行價格的擬定方法重要有相對價值法和鈔票流量折現(xiàn)法C．上市公司公開增發(fā)新股時,發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前2０個交易日公司股票均價的90％Ｄ.上市公司非公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票的均價9.甲公司2023年3月５日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房,隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的６0%價款。這種租賃方式是（)。A.經(jīng)營租賃Ｂ.售后回租租賃C．杠桿租賃D.直接租賃1０.某公司向銀行取得一年期貸款５00０萬元,按8%計算全年利息,銀行規(guī)定貸款本息分１2個月等額償還，則該項借款的有效年利率為()。A.8％Ｂ.1６％C.12％D.1８％1１．公司生產(chǎn)的產(chǎn)品需要通過若干加工工序才干形成產(chǎn)成品,且月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大,產(chǎn)品成本中原材料所占比重較小。該公司在竣工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分派生產(chǎn)費用時，宜采用（）。A.不計算在產(chǎn)品成本的方法B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法Ｃ.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算的方法D.約當(dāng)產(chǎn)量法１2.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實行標(biāo)準成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準工時為3小時,固定制造費用的標(biāo)準成本為6元,公司生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。12月份公司實際生產(chǎn)產(chǎn)品３50件，發(fā)生固定制導(dǎo)致本２250元,實際工時為110０小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算,1２月份公司固定制造費用閑置能量差異為(）元。A.1０0B.１50

Ｃ.20０D.３0013.某公司對營銷人員的薪金，采用的方式是在正常銷量以內(nèi)支付固定月工資，當(dāng)銷量超過正常水平后則支付每件１0元的績效工資，這種人工成本就屬于(）。A.半變動成本B.階梯式成本C．延期變動成本D.曲線成本1４.某公司正在編制第四季度的鈔票預(yù)算，預(yù)計直接材料的期初存量為１000公斤，本期生產(chǎn)消耗量為３5０0公斤，期末存量為8０0公斤，材料采購單價為１20元/公斤。每個季度的材料采購貨款有６０%當(dāng)季付清,其余在下季付清,第三季度末的應(yīng)付賬款額為50000元。銷售情況是第一季度銷售為l000件，第二季度銷售1５0０件,第三季度銷售2023件，第四季度銷售18００件,銷售單價為２０0元／件，收款政策為銷售的當(dāng)季收回貨款的5０%，次季度收回貨款的40％,下下季度收回貨款的5％,此外5%是無法收回的壞賬。假設(shè)不考慮其他鈔票收支項目,則第四季度鈔票余缺為()元。Ａ.35500B．2８760C.2７7５0D．67４00１5．下列關(guān)于經(jīng)濟增長值的說法中，錯誤的是()。Ａ．計算基本的經(jīng)濟增長值時,不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進行調(diào)整Ｂ.計算披露的經(jīng)濟增長值時,應(yīng)從公開的財務(wù)報表及其附注中獲取調(diào)整事項的信息C．計算特殊的經(jīng)濟增長值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本D．計算真實的經(jīng)濟增長值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本二、多項選擇題(本題型共1５小題,每小題2分，共３0分。每小題均有多個對的答案,請從每小題的備選答案中選出你認為對的的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇對的的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)1．下列有關(guān)公司資本結(jié)構(gòu)的說法對的的有（）。A.成長性好的公司要比成長性差的類似公司的負債水平高B.賺錢能力強的公司要比賺錢能力較弱的類似公司的負債水平高C.一般性用途資產(chǎn)比例高的公司要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似公司的負債水平高D．收益與鈔票流量波動性較大的公司要比鈔票流量比較穩(wěn)定的類似公司的負債水平低2.下列有關(guān)公司財務(wù)目的的說法中,對的的有（)。A.主張股東財富最大化會忽視其他相關(guān)者的利益B.增長公司價值的意義等同增長股東財富，因此公司價值最大化是財務(wù)目的的準確描述Ｃ．追加投資資本可以增長公司的股東權(quán)益價值，但不一定增長股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目的的準確描述D.財務(wù)目的的實現(xiàn)限度可以用股東權(quán)益的市場增長值度量3.下列有關(guān)表述對的的有（)。A.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期,市盈率越高，投資者對公司未來前景的預(yù)期越差Ｂ.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利C.計算每股凈資產(chǎn)時,假如存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，涉及優(yōu)先股的清算價值及所有拖欠的股利，得出普通股權(quán)益Ｄ.市盈率等于市凈率乘以權(quán)益凈利率4.某公司準備發(fā)行三年期公司債券,每半年付息一次，票面年利率１０％，面值１0０0元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中,對的有（）。A.該債券的每個計息周期利率為5%B.該債券的有效年利率是10%C.該債券的報價利率是10.25％Ｄ.由于平價發(fā)行,該債券的票面利率與市場利率相等5.下列關(guān)于計算加權(quán)平均資本成本的說法中,對的的有（）。Ａ.計算加權(quán)平均資本成本時，合用于公司籌措新資金的是以平均市場價值計量的目的資本結(jié)構(gòu)的比例計量每種資本要素的權(quán)重Ｂ.計算加權(quán)平均資本成本時，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機會成本,而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本C.計算加權(quán)平均資本成本時,需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)分開,分別計量資本成本和權(quán)重D.計算加權(quán)平均資本成本時,假如籌資公司處在財務(wù)困境,需將債務(wù)的承諾收益率而非盼望收益率作為債務(wù)成本６．關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中,不對的的有（）。

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險?B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大

Ｃ.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合,所以報酬最大

D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險減少的速度會越來越慢7.下列有關(guān)表述,不對的的有()。A.運用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時，計算出的內(nèi)含報酬率是方案自身的投資報酬率，因此不需要再估計投資項目的資金成本或最低報酬率B．資本投資項目評估的基本原理是,只有當(dāng)投資項目的報酬率超過資本成本時,公司的價值將增長；投資項目的報酬率小于資本成本時,公司的價值將減少C.一般情況下,使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定大于該投資方案的內(nèi)含報酬率D.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法都是根據(jù)相對比率來評價投資方案，因此兩種方法的評價結(jié)論也是相同的8.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中,不對的的有（）。A．保護性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值B.拋補看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構(gòu)投資者常用的投資策略C．多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本D．空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費9.關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù),下列說法中對的的有(）。A.盈虧臨界點的銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小B.邊際奉獻與固定成本相等時,經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大C.經(jīng)營杠桿系數(shù)即是息稅前利潤對銷量的敏感度Ｄ.經(jīng)營杠桿系數(shù)表達由于固定性融資成本的作用,營業(yè)收入的變動引起息稅前利潤更大變動的限度1０.下列各項中,會導(dǎo)致公司采用低股利政策的事項有()。A.債務(wù)協(xié)議約束B.通貨膨脹C.市場銷售不暢,公司庫存量連續(xù)增長 ??Ｄ．市場競爭加劇，公司收益的穩(wěn)定性減弱1１.認股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)相比的不同點在于（)。A.認股權(quán)證執(zhí)行時,其股票來自二級市場,看漲期權(quán)執(zhí)行時,股票是新發(fā)股票Ｂ.看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月，認股權(quán)證期限長，可以長達２023C.看漲期權(quán)可以用布萊克-斯科爾斯模型定價，認股權(quán)證不能Ｄ.看漲期權(quán)可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行,認股權(quán)證不具有選擇權(quán)12.放棄鈔票折扣的成本受折扣比例、折扣期和信用期的影響。下列各項中,不會使放棄鈔票折扣成本提高的情況有（)。A．信用期、折扣期不變，折扣比例提高Ｂ．折扣期、折扣比例不變,信用期延長C．折扣比例不變，信用期和折扣期等量延長D．折扣比例、信用期不變,折扣期延長1３.下列關(guān)于作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的說法中，對的的有()。Ａ.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度對間接成本的分派以成本動由于基礎(chǔ)B.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本,縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C.在新興的高科技領(lǐng)域，作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相比產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度，可以更準確地分派間接費用D．作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度重要合用于傳統(tǒng)加工業(yè)14.某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位變動成本１５元,變動成本率為60%,固定成本為３00０元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為60０件。以下說法中,對的的有（）。A.在“銷售量”以實物量表達的基本本量利圖中，該公司的變動成本線斜率為２5B.在保本狀態(tài)下，該公司生產(chǎn)經(jīng)營能力的運用限度為5０%C．安全邊際中的邊際奉獻等于3０00元D.在“銷售量”以金額表達的邊際奉獻式本量利圖中,該公司的銷售收入線斜率為2515.下列關(guān)于運用剩余收益和經(jīng)濟增長值評價公司業(yè)績的表述對的的有（）。Ａ.剩余權(quán)益收益概念強調(diào)應(yīng)扣除會計上未加確認但事實上存在的權(quán)益資本的成本B．剩余收益需要對稅后經(jīng)營利潤和投資資本進行調(diào)整C．經(jīng)濟增長值根據(jù)投資規(guī)定的報酬率計算資本成本,并可以根據(jù)管理規(guī)定選擇不同的資本成本Ｄ.經(jīng)濟增長值與剩余收益同樣,不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力三、計算分析題(本題型共5小題,每小題7分,共35分。規(guī)定列出計算環(huán)節(jié)。除非有特殊規(guī)定,每環(huán)節(jié)運算得數(shù)精確小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。第１小題可以選用中文或英文解答,如使用中文解答,最高得分為７分;如使用英文解答,該小題須所有使用英文，最高得分為1２分。)1.A股票當(dāng)前市價為25元/股,市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：(１）Ａ股票的到期時間為半年的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為2５.30元;（２)A股票半年后市價有四種也許:股價變動幅度-40%-2０％20%4０%（３）根據(jù)A股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準差為0．4;（４）無風(fēng)險年利率為4％;(５）1元的連續(xù)復(fù)利終值如下:0．10.２０.３0.40.50．6０.７0.8０.91.01.１05２１.221４1．3499１.４91８1.64871．8２212.0１３８2．2２５5２．45962.7183規(guī)定:（1）若年收益率的標(biāo)準差不變，運用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù),并擬定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格;(２）運用看漲期權(quán)－看跌期權(quán)平價定理擬定看跌期權(quán)價格;(3)甲作為機構(gòu)投資者，請判斷甲應(yīng)采用哪種期權(quán)投資策略，并基于資料（2）的股價預(yù)計情況計算該投資組合的凈損益。2.B公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品,甲產(chǎn)品只消耗乙材料。202３年第四季度按定期預(yù)算法編制２０２３年的公司預(yù)算,部分預(yù)算資料如下：資料一:乙材料2023年年初的預(yù)計結(jié)存量為202３公斤,各季度末乙材料的預(yù)計結(jié)存量數(shù)據(jù)如表1所示：表１：20２3年各季度末乙材料預(yù)計結(jié)存量季度一二三四乙材料(公斤)10００１２00120０13０0每季度乙材料的購貨款于當(dāng)季支付50%,剩余50％于下一個季度支付;2０2３年年初的預(yù)計應(yīng)付賬款余額為8000０元。該公司2０23年度乙材料的采購預(yù)算如表2所示:表2項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計甲產(chǎn)品產(chǎn)量(件）3700370０4１00450016０0０材料定額單耗（公斤／件)5555５預(yù)計生產(chǎn)需要量（公斤)加:期末結(jié)存量（公斤）減：期初結(jié)存量（公斤）預(yù)計材料采購量（公斤)材料計劃單價(元/公斤）1010101010預(yù)計采購金額(元)注：表內(nèi)“材料定額單耗”是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;全年乙材料計劃單價不變。資料二：B公司202３年第一季度實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品３400件，耗用乙材料２0400公斤，乙材料的實際單價為9元/公斤。規(guī)定:（1)填寫B(tài)公司乙材料采購預(yù)算表中空格。（不需要列示計算過程)(2）計算B公司第一季度預(yù)計采購鈔票支出和第四季度末預(yù)計應(yīng)付款金額。（3)計算乙材料的單位標(biāo)準成本。（4）計算B公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異,涉及價格差異與用量差異。(５）根據(jù)上述計算結(jié)果,指出B公司進一步減少甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的重要措施。3．甲公司目前年銷售量3６00件，進貨單價60元,售價１００元,應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天，其收賬費用為1０00元,壞賬損失率為貨款的2%。?為擴大銷量,擬改變信用政策,新的信用政策為(2/10，1/20，ｎ／90),年銷售量增長為4500件,改變信用政策不會影響進貨單價、售價，但平均存貨水平將從２023件上升到2５0０件，引起應(yīng)付賬款增長10000元。新的信用政策下,預(yù)計將有3０％的貨款于第1０天收到,２0％的貨款于第２０天收到，其余５０%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬,后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的４%)，收賬費用為1５00元。假設(shè)該公司所規(guī)定的最低報酬率為8%。一年按36０天計算。規(guī)定:（1)計算新方案增長的收益;（2)計算新方案增長的成本費用；(3）為該公司作出采用何種信用政策的決策，并說明理由。４.乙公司是一個家用電器零售商,現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品年銷售量為108０臺,陸續(xù)供貨，每日送貨量為9臺,平均日銷售量為3臺，一年按36０天計算；固定的儲存成本20２3元/年，變動的儲存成本為１00元/臺（一年）；固定的訂貨成本為100０元/年,變動的訂貨成本為74.08元/次；公司的進貨價格為每臺５０0元，售價為每臺5８0元；假如供應(yīng)中斷,單位缺貨成本為8０元。訂貨至到貨的時間為４天，在此期間銷售需求的概率分布如下：需求量(臺）9101112１314１5概率０．040.０80．１8０.４0.180．08０.04規(guī)定：在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計算。(１）該商品的經(jīng)濟訂貨批量（取整數(shù))。(2）該商品按照經(jīng)濟批量訂貨時存貨平均占用的資金。(3)該商品按照經(jīng)濟批量訂貨的全年存貨取得成本和儲存成本。(4)該商品具有保險儲備量的再訂貨點(訂貨次數(shù)取整數(shù))。5.A公司的２０23年度財務(wù)報表重要數(shù)據(jù)如下：單位：萬元項目２023年實際數(shù)銷售收入64０0凈利潤320本期分派股利96本期留存利潤224流動資產(chǎn)51０４固定資產(chǎn)36０0資產(chǎn)總計8704流動負債2400長期負債1600負債合計4000股本（每股面值1元)１000未分派利潤2200期末未分派利潤1５04所有者權(quán)益合計47０4負債及所有者權(quán)益總計8７0４假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為經(jīng)營性負債，長期負債為有息負債,年利率為６%，不變的銷售凈利率可以涵蓋增長的負債利息，公司所得稅稅率為２５%。規(guī)定分別回答下列問題:?（１）假設(shè)2０２3年的通貨膨脹率為1０％，銷售量的增長率為５%,維持2０23年的經(jīng)營效率和股利支付率不變,計算A公司2023年的外部融資額。

(2）結(jié)合規(guī)定（1）,所需外部融資額有兩種方式籌集：所有通過增發(fā)普通股或所有通過銀行長期借款取得。假如發(fā)行普通股籌集，預(yù)計每股發(fā)行價格為17．９6元；假如通過長期借款籌集，新增長期借款的年利率為８%。假設(shè)A公司固定的經(jīng)營成本和費用可以維持在20２3年每年1600萬元的水平不變。計算:①兩種追加籌資方式的每股收益相等時的息稅前利潤以及此時的每股收益。②兩種追加籌資方式在每股收益相等時的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)。③若預(yù)計追加籌資后的息稅前利潤為2023萬元，在不考慮風(fēng)險的前提下依據(jù)每股收益擬定應(yīng)采用何種籌資方式。四、綜合題（本題型共１題,2０分。規(guī)定列出計算環(huán)節(jié)。除非有特殊規(guī)定，每環(huán)節(jié)運算得數(shù)精確小數(shù)點后兩位,百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。)資料:(1）D公司是一個汽車生產(chǎn)公司,擬進入家用電器生產(chǎn)行業(yè)。預(yù)計該項目需投資950萬元，會計部門估計每年固定成本為(不含折舊）140萬元,變動成本是每件18０元,生產(chǎn)部門估計需要增長350萬元的營運資本投資。營銷部門估計各年銷售量均為400０0件，可以接受250元/件的價格，但不擬定，假設(shè)一年后可以判斷出市場對產(chǎn)品的需求，假如受歡迎,預(yù)計年銷量為４80０0件，假如不受歡迎，預(yù)計年銷量為3２023件,其他條件不變,項目可連續(xù)。(2）Ｅ公司是一個有代表性的家用電器生產(chǎn)公司,Ｅ公司的貝塔系數(shù)為1．1,資產(chǎn)負債率為３0%。Ｄ公司的貝塔系數(shù)為0.８,資產(chǎn)負債率為5０％。（3)D公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8％。（4)無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率為4.3％，市場組合的預(yù)期報酬率為9.3%。（５）為簡化計算,假設(shè)沒有所得稅。

規(guī)定：(1)計算評價該項目使用的折現(xiàn)率;（2）計算考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值,并判斷是否立即投資該項目;（３)假如預(yù)計的固定成本和變動成本、營運資本和單價只在10%以內(nèi)是準確的,這個項目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少?(４)分別計算利潤為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】A【解析】營運資本配置比率=營運資本/流動資產(chǎn)=（流動資產(chǎn)-流動負債）／流動資產(chǎn)＝１-1／流動比率,所以流動比率=1／(1-營運資本配置比率）=1／（1－０．64)=２.７８。2.【答案】C【解析】總盼望報酬率=１25%×１3%＋（1-125%）×6%＝１4．75%,總標(biāo)準差=1２5%×18%=22.5%。3.【答案】Ｂ?【解析】第一道工序的竣工限度為:(10×50%）/（10+１5)×１０0％=2０％,第二道工序的竣工限度為：（1０+１５×50%)/（10+15）×１０0%=70%,期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=60×2０%+４０×70%=４0（件）。4.【答案】D

?【解析】賒購會引起流動資產(chǎn)和流動負債等額增長100萬元，由于本來的流動比率和速動比率均大于１，則賒購存貨會使得流動比率的分子與分母同時增長相等金額,但分母增長的幅度大于分子增長的幅度,因此，流動比率會減少；由于存貨不屬于速動資產(chǎn),所以賒購會引起速動比率的分母增長，分子不變，使得速動比率會減少，所以，應(yīng)選擇選項D。5.【答案】C?【解析】第一年名義鈔票流量=320０×（１+3％)=3296（萬元),次年名義鈔票流量=3８００×（１+3%）２＝4031.4２(萬元)，該方案可以提高的公司價值=32９６/(1+8．９%)+４０31.４2/(１+8．9%)2－6０00=3026.63+33９9.4-60０0=42６.０3（萬元)。?6.【答案】A【解析】產(chǎn)品成本=２100+480０+3000-90０＝９0０0（元）。7．【答案】D【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=(P－V)Q/[(P-V)Q-F]＝Q/［Q－F／(P-V)］=Q／(Ｑ－Q0)=1/[（Q-Q0)/Q]=１/(1－盈虧臨界點作業(yè)率)=1／安全邊際率=１/(1-30%）=1.438.【答案】A【解析】選項A對的，但值得注意的是我國《公司法》規(guī)定公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行，即不準以低于股票面額的價格發(fā)行；選項Ｂ錯誤,在實際工作中,股票發(fā)行價格的擬定方法重要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法和鈔票流量折現(xiàn)法；選項Ｃ錯誤,上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則擬定增發(fā)價格;選項Ｄ錯誤,非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準日前2０個交易日公司股票均價的9０%。9.【答案】C【解析】在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項（如購買資產(chǎn)的貨款）的一部分（通常為資產(chǎn)價值的20％~40%)，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押,向此外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后,出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。10.【答案】B【解析】由于本金等額償還,所以平均使用本金＝（5０0０+0）/2=2500（萬元),利息=5000×8%=４00(萬元），有效年利率＝40０/２５00=１6%，是報價利率的2倍。11.【答案】D【解析】本題的考點是各種劃分竣工和在產(chǎn)品成本計算方法的合用范圍。選項A，只合用于各月月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況;選項B,這種方法合用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量較小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大，但各月之間變化不大的情況;選項C,這種方法合用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但原材料費用在成本中所占比重較大的情況；只有選項D才符合題意,約當(dāng)產(chǎn)量法合用于月末在產(chǎn)品數(shù)量較大,各月在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，產(chǎn)品成本中原材料費用和職工薪酬等加工費用的比重相差不多的情況。１2.【答案】Ｃ【解析】固定制造費用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費用標(biāo)準分派率=(400×３－110０)×6/3=２００(元)。13．【答案】C【解析】半變動成本，是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長的成本,比如固定電話收取的電話費,除了每月固定的月租費外,還需根據(jù)通話時長與每分鐘收費標(biāo)準計算通話費;階梯式成本,是指總額隨產(chǎn)量呈階梯式增長的成本,亦稱步增成本或半固定成本；延期變動成本,是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定,超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量比例增長的成本;曲線成本是指總額隨產(chǎn)量增長而呈曲線增長的成本。1４.【答案】D【解析】第四季度采購量=350０+800-1000=３300（公斤)，采購貨款=3３０0×１20=396０00（元),鈔票支出=396000×6０%+5００00=28７600（元）。第一季度銷售收入=1000×20０＝２023０0(元），第二季度銷售收入＝１500×200=30００00(元)，第三季度銷售收入＝20２3×200=400000（元),第四季度銷售收入＝180０×200=36000０(元），

第四季度鈔票收入=３6000０×50％+４0０000×40%+300００0×5%＝１8000０＋16０00０+１5000=35500０(元）。鈔票余缺=35＝67400（元）。１5.【答案】D【解析】真實的經(jīng)濟增長值規(guī)定對每一個經(jīng)營單位使用不同的資金成本。二、多項選擇題1.【答案】ACD【解析】賺錢能力強的公司因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比賺錢能力較弱的類似公司的負債水平低。2.【答案】CD【解析】主張股東財富最大化,并非不考慮利益相關(guān)者的利益。股東權(quán)益是剩余權(quán)益,只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，所以,選項A的說法不對的；財務(wù)目的的準確表述是股東財富最大化,公司價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值，公司價值的增長，是由于權(quán)益價值增長和債務(wù)價值增長引起的，只有在債務(wù)價值增長=0以及股東投入資本不變的情況下,公司價值最大化與增長股東財富具有相同的意義,所以，選項B的說法不對的；股東財富的增長可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量,只有在股東投資資本不變的情況下,股價的上升才可以反映股東財富的增長,所以,選項C的說法對的；股東財富的增長被稱為“權(quán)益的市場增長值”，權(quán)益的市場增長值就是公司為股東發(fā)明的價值，所以，選項D的說法對的。

３.【答案】BＣ【解析】市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期,市盈率越高,投資者對公司未來前景的預(yù)期越高,所以選項Ａ不對的；每股收益的概念僅合用于普通股,優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有規(guī)定權(quán),所以用于計算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利,選項Ｂ對的；通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn),假如存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，涉及優(yōu)先股的清算價值及所有拖欠的股利，得出普通股權(quán)益，選項C對的;市盈率=每股市價/每股收益,分子分母同除以每股凈資產(chǎn)，則有市盈率=市凈率/權(quán)益凈利率，選項Ｄ不對的。4．【答案】AD【解析】由于半年付息一次,所以報價利率=１0%；計息期利率=1０%/2=5%;有效年利率＝（1+５%)2－１=10．25%;對于平價發(fā)行，分期付息債券,票面利率與市場利率相等。5.【答案】AＢＣ【解析】按平均市場價值計量的目的資本結(jié)構(gòu)權(quán)重合用于公司籌措新資金，它不像賬面價值權(quán)數(shù)和實際市場價值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu),所以選項A對的;作為投資決策和公司價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來新的成本，現(xiàn)有的歷史成本,對于未來的決策是不相關(guān)的淹沒成本，選項B對的；存在發(fā)行費用，會增長成本，所以需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)分開，分別計量資本成本和權(quán)重，選項C對的；由于存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的盼望收益率低于協(xié)議規(guī)定的收益率,對于籌資人來說，債權(quán)人的盼望收益率是其債務(wù)的真實成本，所以選項D錯誤。６.【答案】AＢC【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是不可分散風(fēng)險，所以選項A錯誤；證券投資組合的越充足,可以分散的風(fēng)險越多，所以選項B不對；最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合,但其收益不是最大的，所以C不對;在投資組合中投資項目增長的初期,風(fēng)險分散的效應(yīng)比較明顯,但增長到一定限度,風(fēng)險分散的效應(yīng)就會減弱。有經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量達成二十個左右時，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險均已被消除,此時,假如繼續(xù)增長投資項目,對分散風(fēng)險已沒有多大實際意義。７.【答案】AD【解析】運用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時需要和資本成本對比，以便說明方案的優(yōu)劣，A選項錯誤；Ｄ選項是錯誤的,下面這個舉例可以說明:項目鈔票流量時間分布（年)折現(xiàn)率現(xiàn)值指數(shù)012A項目-1002020０１0％１.84B項目-100180201０％1.80A項目-1０02０20０２０%１.５6B項目-1０018０2020％1．64通過該舉例可以看出，采用10%作折現(xiàn)率時A項目比較好，采用20％作折現(xiàn)率時B項目比較好。改變折現(xiàn)率以后，項目的優(yōu)先順序被改變了。其因素是：較高的折現(xiàn)率使得晚期的鈔票流量經(jīng)濟價值損失較大。由于現(xiàn)值指數(shù)受貼現(xiàn)率高低的影響，甚至?xí)绊懛桨傅膬?yōu)先順序，所以兩者評價結(jié)論也不一定相同。8．【答案】ABＤ【解析】保護性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此減少了,選項A錯誤；拋補看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項B錯誤；空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益,其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費，選項Ｄ錯誤。9.【答案】BC【解析】盈虧臨界點的銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,選項Ａ不對的;邊際奉獻與固定成本相等即利潤為零，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大,選項Ｂ對的；銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)即是經(jīng)營杠桿系數(shù),選項C對的；經(jīng)營杠桿系數(shù)是由于固定性經(jīng)營成本的作用,使得營業(yè)收入的變動引起息稅前利潤更大變動的限度,選項D不對的。１０.【答案】ABＣD【解析】公司的債務(wù)協(xié)議,特別是長期債務(wù)協(xié)議，往往有限制公司鈔票支付限度的條款,這使公司只得采用低鈔票股利政策，選項Ａ對的；在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn),這時盈余會被當(dāng)作填補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此在通貨膨脹時期公司股利政策往往偏緊，選項B對的;庫存量連續(xù)增長，意味著存貨變現(xiàn)速度較慢,公司流動性減少，公司往往采用低股利政策；公司收益的穩(wěn)定性減弱，面臨的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較高，籌資能力較弱，會導(dǎo)致公司采用低股利政策。11.【答案】BC【解析】看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時,股票是新發(fā)股票,選項A不對的；看漲期權(quán)和認股權(quán)證均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行,具有選擇權(quán)，選項D不對的。

１２.【答案】BC【解析】信用期延長，公式的分母增大,公式的計算結(jié)果減少,選項B對的；信用期和折扣期等量延長,公式的分母不變,公式的計算結(jié)果不變，選項C對的。１3.【答案】AC【解析】產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本,選項B不對的；傳統(tǒng)加工業(yè)一般以產(chǎn)量為成本重要驅(qū)動因素,因此產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度重要合用于的傳統(tǒng)加工業(yè),選項D不對的。1４.【答案】BC【解析】在“銷售量”以實物量表達的基本本量利圖中,變動成本=單位變動成本×銷售量,所以該公司的變動成本線斜率為單位變動成本15，所以選項A不對的；在保本狀態(tài)下,盈虧臨界點的銷售量=固定成本/單位邊際奉獻=3000/(1５/6０%-15)=300(件),則盈虧臨界點的作業(yè)率＝300/6０0＝50%，即該公司生產(chǎn)經(jīng)營能力的運用限度為50%,選項B對的;安全邊際額=（預(yù)計銷售量-盈虧臨界點的銷售量）×單價=（60０-300）×15／60％=7500(元),則安全邊際中的邊際奉獻=安全邊際額×邊際奉獻率=7５0０×(１-60％)=3０0０（元）,選項Ｃ對的;在“銷售量”以金額表達的邊際奉獻式本量利圖中，該公司的銷售收入線斜率為1，所以選項D不對的。15.【答案】AＤ【解析】經(jīng)濟增長值需要對會計數(shù)據(jù)進行一系列調(diào)整,涉及稅后經(jīng)營利潤和投資資本，選項Ｂ不對的；經(jīng)濟增長值是根據(jù)資本市場的機會成本計算資本成本的，剩余收益是根據(jù)投資規(guī)定的報酬率計算,所以選項C不對的。三、計算分析題1.【答案】（1）ｄ＝1/1.２21４＝0.8１８7看漲期權(quán)價格單位：元期數(shù)012時間(年)０0.250.5股票價格2５３０.543７.3０20．4725１6.７6買入期權(quán)價格２.6５5.641２000表中數(shù)據(jù)計算過程如下:２5×1.2214=30.5４;25×0．81８7=２0.47；3０.５4×１.221４=37.30；２0．4７×1.2214=25

Ｃｕ＝（12×０.４750+0×０．5250)/（１＋1％）=5．64(元)C０=（5.64×０．4７５0+０×0．5２50)／（1+１%)=2.65(元）(２)看跌期權(quán)價格P=看漲期權(quán)價格－標(biāo)的資產(chǎn)價格+執(zhí)行價格現(xiàn)值=2.６5-２5＋２5.3０/(１+2%）=２.4５（元)（3)應(yīng)采用拋補看漲期權(quán)股價變動幅度-40%－２0%20%4０%股價25×(1-４0％)=152５×（１-20％)=２02５×(1+20%)=3０25×(1+４0％）=35看漲期權(quán)凈收入０0-４．7-9．7到期組合凈收入１5+0=1520+0=2030-4.7＝２5.33５-９.７=25．3股票凈損益-10-5５10期權(quán)凈損益2.652.65-２.05-７.0５組合凈損益-１0+2.65=-7.35-2.35２.952．9５2.【答案】(1）項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計甲產(chǎn)品產(chǎn)量（件)３700３７004100４50０1600０材料定額單耗(公斤/件）55５5５預(yù)計生產(chǎn)需要量(公斤)1８500１８5０020５0０225００80００0加:期末結(jié)存量(公斤)1000120０1２０013０0１３0０減:期初結(jié)存量（公斤)２023１00０12００12002０2３預(yù)計材料采購量（公斤)１７5０01870020５00２２6０0７9３0０材料計劃單價(元／公斤）1０101０10１０預(yù)計采購金額（元)１750００1870002０5000２２６000793００0（2）第一季度采購支出=175000×5０%+80０00=16７５０0（元）第四季度末應(yīng)付賬款=2260０0×５０%=11300０(元）（3）用量標(biāo)準=５公斤/件價格標(biāo)準＝10元/公斤所以乙材料的單位標(biāo)準成本=5×10=50（元/件)（４)實際單價=9元／公斤實際耗用量＝204０0公斤標(biāo)準單價=１0元/公斤實際產(chǎn)量標(biāo)準耗用量＝３4００×５＝17００0(公斤)材料成本差異=20４0０×9-1７00０×10=13600(元)材料價格差異＝（9-1０）×20400=-20400(元)材料用量差異=10×（2０40０-17000）＝３40０0(元)(５）材料差異的重要因素是材料耗用量超支所致,所以公司應(yīng)當(dāng)重要是減少材料的耗用量。３．【答案】(1）新方案增長的收益=（１0０-60）×(４500-3６0０）=36０00(元)（2)新方案增長的成本費用：①原方案應(yīng)收賬款機會成本=×６0%×8％=21６0（元)②新方案應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=１０×3０%+２0×２0％+90×50%＝５２（天）應(yīng)收賬款機會成本＝×60%×8%=3120（元)③增長的應(yīng)收賬款機會成本=3１20-2１60=96０(元）④增長的存貨占用資金應(yīng)計利息＝（25００－２02３）×60×８％＝2400(元)⑤增長的應(yīng)付賬款而減少占用資金的應(yīng)計利息＝10000×８％=800(元)⑥原方案壞賬成本=３600×10０×2%＝7200(元）⑦新方案壞賬成本=４500×10０×5０%×4％＝90００(元)⑧增長的壞賬準備=9０00-7２00＝18００（元）⑨增長的鈔票折扣成本=45０0×100×30%×２%＋450０×100×20%×１%－0=３６00（元）?⑩增長的收賬費用＝1500-1０00=5０0(元）新方案增長的成本費用=960+24００-８0０+180０+3600+５00=846０（元)(3）由于新方案與原方案相比，增長的收益360０0元大于增長的成本費用８4６0元。所以，公司應(yīng)選用新方案。4.【答案】(1)（2)(３)＝1000+（４）①交貨期內(nèi)的需求量為=×4=3×4=12(臺)年訂貨次數(shù)=(次）②保險儲備TＣ(B=０）=[(1３－１２）×0.1８+（１4－12）×0．08+(15-1２)×0.0４]×８0×22=8０９．60（元）ＴC（B=1)＝[（14-１3)×０.０８＋(１5-13)×0.04]×80×22+1×1０0=38１.60（元)TC(Ｂ=2)=［(1５-14）×0.0４]×8０×22+2×10０=2７0.4０(元）TC(Ｂ＝3)=0×8０×2２+3×10０=30０（元)所以，保險儲備應(yīng)為2臺。