2023年貨幣金融學重要概念簡答題總結譚中明主編

貨幣與貨幣制度重要概念：貨幣:貨幣是商品生產(chǎn)和商品互換長期發(fā)展的產(chǎn)物。格雷欣法則:指在復本位制度下，兩種實際價值不同而名義價值相同的鑄幣同時流通時,使實際價值高的良幣被貯藏、熔化或輸出國外而退出流通,實際價值較低的劣幣充斥市場的現(xiàn)象。(劣幣驅逐良幣規(guī)律)鑄幣:鑄幣是得到國家的印記由國家準許鑄造并合乎規(guī)定重量和成色的金屬貨幣。銀行券：銀行券是發(fā)行的一種債務憑證，即銀行保證持有人可以隨時向簽發(fā)銀行兌換相應金屬貨幣的一種憑證。本位幣(主幣）:主幣又稱本位幣，是由國家造幣廠按照一定規(guī)格鑄造的鑄幣，是一個國家(地區(qū)）的基本通貨和法定的價格標準或計價、結算貨幣。信用貨幣：信用貨幣就是以信用作為保證,通過信用程序發(fā)行和發(fā)明的貨幣形態(tài)，是貨幣發(fā)展中的高級形態(tài)。事實上是一種債權債務憑證。貨幣制度：貨幣制度是指一個國家或地區(qū)以法律形式所擬定的有關貨幣流通的結構、體系和組織形式,是國家權力介入貨幣流通的結果。問答:貨幣如何產(chǎn)生:貨幣是商品生產(chǎn)和商品互換長期發(fā)展的產(chǎn)物,是商品價值形式發(fā)展的結果。所以,貨幣是隨著商品的產(chǎn)生和互換的發(fā)展而產(chǎn)生的，它是商品內在矛盾的產(chǎn)物,是價值表現(xiàn)形式發(fā)展的必然結果。貨幣形態(tài)及其演變：從貨幣的發(fā)展階段看,貨幣幣材和形制經(jīng)歷了實物貨幣——金屬貨幣——代用貨幣——信用貨幣——電子貨幣的發(fā)展過程。貨幣制度的構成要素:規(guī)定貨幣材料:用何材料作為本位貨幣是一國貨幣制度的基礎,也是建立貨幣制度的首要問題。規(guī)定貨幣單位:涉及規(guī)定貨幣單位的名稱和單位貨幣的價值兩個方面。規(guī)定貨幣種類：流通中貨幣種類涉及主幣和輔幣。規(guī)定貨幣的支付能力:貨幣的支付能力是指貨幣的無限法償和有限法償。規(guī)定貨幣的鑄造、發(fā)行和流通程序:貨幣的鑄造涉及本位幣和輔幣的鑄造。發(fā)行準備:貨幣的發(fā)行準備制度也稱貨幣發(fā)行保證制度,是指一國規(guī)定貨幣發(fā)行必須以貴金屬作為基礎,從而將貨幣的發(fā)行與貴金屬聯(lián)系起來，起到穩(wěn)定貨幣幣值的作用。貨幣制度的類型：銀本位制金銀復本位制:平行本位制,雙本位制金本位制:金幣本位制，金塊本位制，金匯兌本位制信用本位制金幣本位制的特點：自由鑄造:黃金持有人有權請求將生金鑄導致金幣，同時金幣持有人如有非貨幣需要,也可以將金幣熔化成金塊。自由兌換：即輔幣和銀行券作為價值符號與金幣同時流通，價值符號能按其面值兌換金幣。自由輸出入:即黃金可以自由輸出入國境。信用貨幣制度的特點:貨幣是由中央銀行發(fā)行的，并由國家法律賦予無限法償能力。貨幣是以國家信用為基礎的信用貨幣，無論是鈔票還是存款,都是國家對貨幣持有者的一種債務關系。貨幣不規(guī)定含金量,不能兌換黃金,不建立金準備制度,只是流通中商品價值的符號,因而不受貴金屬數(shù)量的限制。貨幣通過信用程序發(fā)行,貨幣流通通過信用活動進行調節(jié)。彈性較大，但客觀上要受經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模的制約。人民幣制度的有關內容:由于歷史因素，我國實行人民幣、港幣、澳元和新臺幣“一國四幣”的特殊貨幣制度。我國的人民幣制度是從194８年12月１日人民幣發(fā)行開始的。人民幣的發(fā)行權屬于國家,中國人民銀行是全國唯一的貨幣發(fā)行機關，由國家授權掌管人民幣的印制和發(fā)行工作。人民幣發(fā)行堅持集中統(tǒng)一發(fā)行、經(jīng)濟發(fā)行和計劃發(fā)行三個原則。具有獨立自主、集中統(tǒng)一與計劃管理的特點，這是人民幣幣值相對穩(wěn)定的基礎和條件。信用與信用制度重要概念:信用：從屬于商品貨幣范疇，是在經(jīng)濟活動中發(fā)生的一種借貸行為。狹義的信用是指建立在信任基礎上得以還本付息為條件的單方面價值轉移,是一種特殊的價值運動形式（G—G’)。廣義的信用是指經(jīng)濟主體之間建立在信任基礎上的心里承諾與約期實踐相結合的意志和能力,即隔期如約償付的意志和不用立即付款就可獲取資金、物資、服務的能力。（把握兩個要點:信用活動雙方所形成都是債權債務關系,信用與債權債務同時發(fā)生。信用關系的建立以債權人（授信人)對債務人(受信人)的信任為基礎）銀行信用：銀行信用是指銀行和非銀行金融機構以貨幣形式通過存貸款、貼現(xiàn)等方式向社會和個人提供的信用。消費信用：消費信用是銀行及非銀行金融機構、工商公司向消費者個人提供的用于滿足其生活消費方面的貨幣需要的信用形式。信用制度：信用制度是約束信用主體行為和維護信用關系的一系列規(guī)范、準則等合約性安排。狹義信用制度是指國家管理信用活動的規(guī)章制度和行為規(guī)則。廣義信用制度是由互相聯(lián)系、互相制約的信用形式、信用工具及其流通方式、信用機構和信用管理體質有機結合的統(tǒng)一體。金融衍生工具：金融衍生工具是指其價值派生于基礎金融工具價格及其指數(shù)的金融合約及其組合形式。問答：信用如何產(chǎn)生發(fā)展：信用是商品貨幣經(jīng)濟和貨幣流通發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,它是在私有制和商品互換的基礎上產(chǎn)生的。從邏輯上推論，借貸行為是信用產(chǎn)生的基本前提;從歷史的角度看，剩余產(chǎn)品、貧富差別和私有制的出現(xiàn)是信用產(chǎn)生的基礎;從生產(chǎn)的過程來看，信用產(chǎn)生于商品貨幣關系之中，與貨幣支付手段職能緊密相關。信用產(chǎn)生以后，隨著著商品經(jīng)濟的發(fā)展而不斷地從低檔到高級、從單一到多樣化、從簡樸到復雜發(fā)展。信用方式上經(jīng)歷了從實物借貸到貨幣借貸的演變，信用形式上經(jīng)歷了由商業(yè)信用向資本信用的發(fā)展，信用類型上經(jīng)歷了高利貸信用到現(xiàn)代(借貸)信用的演化,信用工具上經(jīng)歷了從尚未工具化的信用到尚未流動化的信用再到流動化的信用的發(fā)展，活動領域方面從最初的消費領域逐漸擴大到生產(chǎn)流通領域，最終延伸到宏觀經(jīng)濟領域。銀行信用與商業(yè)信用相比有何優(yōu)點:銀行信用是一種間接信用，具有廣泛的接受性、較強的靈活性和較高的安全性。銀行信用在借貸規(guī)模、范圍、期限和使用方向上都大大優(yōu)越于商業(yè)信用,可以在更大限度上滿足社會經(jīng)濟發(fā)展的需要。所以，銀行信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下最重要的信用形式。加之銀行信用品有集中性、計劃性、安全性、穩(wěn)定性的特點，使得它在社會信用體系中居于主導地位。3.信用工具的特點:信用工具又叫金融工具，以書面形式發(fā)行和流通的證明債權債務關系或所有權關系的合法憑證。它是資金或資本的載體，借助它可以實現(xiàn)資金或資本由供應者向需求者的轉移。具有以下特性：（1)期限性（2)流動性,流動性與期限成反比，期限越短,流動性越大。（3)風險性(4）收益性，信用工具的收益性重要有兩種,一是固定收益，二是即期收益。收益率指標有多種口徑:名義收益率,即信用工具的票面規(guī)定的利息與本金的比率。即期收益率，是票面規(guī)定的收益率市場價格的比率。實際收益率，指實際收益與市場價格的比率。4.短期信用工具:票據(jù)是證明持有人對商品或貨幣所有權的債務憑證。它具有流通轉讓性、無因性、要式性和不可爭議性等特點。重要有支票、本票、匯票和信用證。支票,是活期存款賬戶存款人開出的告知銀行從其賬戶上支付一定金額給票面指定人或持票人的支付命令書。本票,是債務人對債權人發(fā)出，承諾到期無條件支付款項的債務證書。匯票，是債權人簽發(fā)一定金額，規(guī)定債務人在指定日期無條件支付款項給持票人或指定收款人的票據(jù)。由于匯票是由債權人發(fā)出的,這就必須在債務人認可兌付后才干生效。在信用交易中,由購貨人（債務人)承兌的匯票，成為商業(yè)承兌匯票;由銀行受購貨人委托承兌的匯票,稱為銀行承兌匯票。票據(jù)通過背書可以轉讓流通,背書就是轉讓人在票據(jù)的背面作轉讓簽字。背書人對票據(jù)負有連帶責任。若出票人或承兌人不能按期支付款項，票據(jù)持有人有權向背書人規(guī)定付款。貼現(xiàn)是銀行辦理放款業(yè)務的一種方式。銀行按貼現(xiàn)利息率扣除自貼現(xiàn)日至票據(jù)到期日的利息后,將票面余額支付給持票人。票據(jù)到期后,由銀行向債務人或背書人兌取現(xiàn)款。本票與匯票特點比較本票匯票出票債務人/出票人-債權人／收款人債權人／出票人－債務人/付款人-持票人/收款人承兌不需要需要-公司/銀行背書需要需要保證有追索權有追索權貼現(xiàn)可以可以5．為什么說市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟:實現(xiàn)公平和有序競爭是市場經(jīng)濟的本質規(guī)定,其外在的規(guī)制是法律體系，其內在的約束機制則是信用體系。信用成為維系各個經(jīng)濟主體利益關系的紐帶和維護市場秩序的基石。（１)從信用的產(chǎn)生和形成看，信用經(jīng)濟是人類社會發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場經(jīng)濟發(fā)展的高級形態(tài),市場經(jīng)濟由無序到有序的發(fā)展過程就是信用經(jīng)濟的形成過程。（2)市場經(jīng)濟是建立在完善的信用制度上的經(jīng)濟,與信用經(jīng)濟唇齒相依。（3）市場經(jīng)濟是契約經(jīng)濟、信用經(jīng)濟的有機統(tǒng)一體。６．信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中的地位：信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心和靈魂,是現(xiàn)代社會賴以生存和發(fā)展的基石。(1）信用是市場經(jīng)濟發(fā)展的主線規(guī)定（２)信用是延續(xù)和擴展市場的基本動力（3）信用是市場經(jīng)濟成熟的重要標志(4)信用是寶貴的社會資源和優(yōu)化資源配置的有效手段（5）信用是減少經(jīng)濟交易成本和加速資本周轉的重要工具（6)信用是加速了資本集中與積累和有效運用社會資源的重要杠桿(7）信用是調節(jié)國民經(jīng)濟運營的重要手段7.征信系統(tǒng)和信用體系涉及什么內容：征信系統(tǒng)是指依法采集、保存、整理、提供有關公司和個人信用信息的系統(tǒng),具體涉及信用信息系統(tǒng)、信用調查系統(tǒng)、信用評估系統(tǒng)、信用查詢系統(tǒng)以及失信公示系統(tǒng)等五個子系統(tǒng)。廣義的信用體系是由信用形式、信用機構、信用管理體制、社會征信系統(tǒng)等互相聯(lián)系和影響的各個方面共同構成的社會化信用系統(tǒng)。一個富有效率的信用體系應涉及:便利信用交易的各種信用工具和手段;信用管理的立法和執(zhí)法，信用的規(guī)范和失信獎懲機制的建立與完善;信用數(shù)據(jù)庫的建立、開放共享與管理；信用管理行業(yè)的建立和發(fā)展以及政府對信用交易和信用管理行業(yè)的監(jiān)管;信用管理常規(guī)教育的發(fā)展和信用文化哺育制度的建立和完善。利息與利息率重要概念:利息：使用資金的“價格”,是債務人支付給債權人的使用其資金的代價?；鶞世剩涸谡麄€金融市場上和利率體系中處在關鍵地位、起決定性作用的利率。市場利率：由借貸資金的供求關系決定的利率,這種利率于供求關系成反比。名義利率:借貸契約和有價證券上載明的利率，也是債權人據(jù)以向債務人收取利息的利率或債務人據(jù)以向債權人支付利息的利率。實際利率:物價不變，從而貨幣購買力不變條件下的名義利率。浮動利率:在借貸期限內隨市場利率的變化而定期調整的利率。固定利率:在整個借貸期限內，利率不隨借貸資金的供求狀況變動而調整的利率。利率市場化：通過市場機制，由資金供求關系決定的利率運營機制，它是價值規(guī)律作用和市場供求雙方競爭的結果，涉及利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。問答：利率風險結構及其決定因素:利率的風險結構是指各種金融資產(chǎn)的風險大小不同，其利率高低不同。反映期限相同的各種信用工具利率之間的關系。利率的風險結構重要由信用工具的違約風險、流動性和稅收等因素決定。2.期限結構理論:利率的期限結構指利率與期限之間的變化關系，是指金融工具到期前的年限（時間)不同,其利率高低不同。它反映短期利率與長期利率之間形成的關系結構。各種期限的利率往往是同向波動的，長期利率往往高于短期利率。（1)預期理論：長期利率是短期利率的函數(shù)(2)市場分割理論：收益率曲線的不同形狀是由不同期限證券的市場供求決定的，而各種期限證券的供求又受到投資者期限偏好的影響。(3）優(yōu)先聚集地理論。3．利率的決定因素，利率的作用。決定因素：平均利潤率(基本因素）借貸資金供求關系（直接決定利率水平）預期通貨膨脹率中央銀行貨幣政策經(jīng)濟周期國際收支狀況貨幣匯率，借貸期限,借貸風險,國際利率的變動，經(jīng)濟的開放限度利率的作用：對宏觀經(jīng)濟:（1）積聚資金（2)調節(jié)信用規(guī)模（3)調節(jié)國民經(jīng)濟結構（４）調節(jié)貨幣流通和穩(wěn)定物價（5）平衡國際收支對微觀經(jīng)濟:(1)可以激勵公司提高資金使用效率（２）影響家庭和個人的金融資產(chǎn)投資選擇（3)是計算租金的重要參考4.利率決定理論：新古典學派的可貸資金理論:利率不僅取決于儲蓄和投資,還取決于貨幣的供應和需求。利率取決于可貸資金的供求平衡。I+△MD=S+△MS。可貸資金的利率理論解釋了短期利率的易變性和長期利率的穩(wěn)定性。IＳ－LM模型的利率理論：?？怂?937提出，漢森1949補充發(fā)展而成。利率決定于投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)、流動性偏好函數(shù)和貨幣供應量，均衡利率決定于儲蓄與投資相等、貨幣供求相等的一般均衡狀態(tài)。?？怂菇⒘薎S-ＬL模型，按照該模型，利率決定于儲蓄與投資相等、貨幣需求與供應相等的一般均衡狀態(tài)。后來漢森重新推導出IS-LL模型，并將其更名為IＳ-ＬM曲線模型。漢森認為，利率受制于投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)、流動性偏好函數(shù)（貨幣需求函數(shù))和貨幣供應量等四大要素。利率市場化的改革思緒：按照“先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先長期、后短期，先大額、后小額”的環(huán)節(jié)及時調整貸款利率，擴大浮動范圍，促進銀行間利率體系的建立與完善,最后逐步放開存款利率。利率作用于經(jīng)濟的途徑：成本效應：投資成本效應，產(chǎn)品成本效應,持有貨幣的成本效應利率的資產(chǎn)組合調整效應利率的財富效應利率的預期效應：即中央銀行利率變動對人們預期發(fā)生的影響利率的匯率效應:即利率的變動對本國貨幣與外國貨幣的比價的影響,從而對國際收支的影響金融市場重要概念：金融市場:資金融通的場合,或者是交易金融資產(chǎn)并擬定金融資產(chǎn)價格的一種機制。資本市場：期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場,涉及中長期存貸款市場和證券市場，其中,證券市場重要是指股票市場和債券市場。貨幣市場：期限在１年及１年以內的金融資產(chǎn)交易市場,其重要功能是保持金融資產(chǎn)的流通性,以便隨時轉換成現(xiàn)實的貨幣。發(fā)行市場：資金需求者將金融工具初次出售給公眾時所形成的交易市場。流通市場:已發(fā)行的金融工具流通轉讓的市場,分為場內市場即證券交易所和場外交易市場?；刭弲f(xié)議：證券持有人在出售證券的同時,與證券買方簽訂協(xié)議,約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取資金的一種交易行為。問答：金融市場構成要素:(1)金融市場的參與主體:公司、居民、金融機構、政府部門、中央銀行。按身份歸結為投資者（投機者）、籌資者、套期保值者、套利者、調控和監(jiān)管者。公司是金融市場上重要的資金需求者。居民個人一般是金融市場上重要的資金供應者。金融機構是專門從事貨幣信用活動的經(jīng)濟組織。政府部門通常都是金融市場的資金需求者。中央銀行在金融市場上既是金融市場的行為主體，又往往是金融市場的監(jiān)管者。（2）交易對象:貨幣資金或貨幣商品(3）交易價格：各種利率、匯率、有價證券價格等(4)交易方式2.二板市場的特點:(1)上市門檻低(２)漲跌幅度限制放寬：漲跌幅度為20%，證券在上市首日集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的上下1５0元(３）嚴格實行“淘汰制”(4）服務于高成長公司(5）公司股份所有流通(6)風險控制措施獨特3．金融市場的功能：（1）聚斂功能：金融市場引導眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會在生產(chǎn)的資金集合功能。發(fā)揮著資金“蓄水池”的作用。(２)配置功能：資源的配置、財富的再分派、風險的再分派金融市場將資源從低效率運用部門轉移到高效率運用部門；社會財富通過金融市場價格的波動實現(xiàn)了財富的再分派;風險厭惡限度較高的人把風險轉嫁給風險限度較低的人。(３)調節(jié)功能：金融市場具有直接調節(jié)作用；金融市場的存在即發(fā)展為政府調控宏觀經(jīng)濟活動發(fā)明了條件。(４)反映功能:國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺”,是公認的國民經(jīng)濟信號系統(tǒng)。4.證券交易所的交易程序:委托→成交→清算→交割→過戶一方面要在經(jīng)紀人處開設賬戶,取得委托買賣證券的資格。然后,根據(jù)買賣意向,向經(jīng)紀人發(fā)出交易指令，經(jīng)紀人則按指令規(guī)定進行交易。交易所內證券交易是通過競價成交的?？梢员ＷC買賣雙方在“價格優(yōu)先”和“時間優(yōu)先”的原則上講合適價格的出價者撮合成交。競價成交后,還需辦理交割和過戶手續(xù)。所謂交割是指買方付款取得債券與賣方交付證券收款的手續(xù)。而過戶手續(xù)僅對記名證券購買人而言，即買賣記名證券的投資者，須要通過證券登記機構辦理投資者變更登記。記名證券的投資者在辦理過戶手續(xù)后,方可取得投資權益。5．決定股價變動的因素：（1）公司自身狀況（正比)(2）宏觀經(jīng)濟運營狀況（正比)(3)經(jīng)濟周期的變動（經(jīng)濟復蘇和高漲階段，股價↑;經(jīng)濟危機和蕭條階段，股價↓）（４）政治因素及自然因素（5)心理因素(6）—(９）筆記（6)股息政策（股價與股息、紅利同向變動)（7)市場利率(反向變化)(8）物價水平(同向變化）（9)儲蓄和投資(儲蓄少、投資多，股價上升;反之股價下跌)6．行為金融學與傳統(tǒng)金融學的區(qū)別:傳統(tǒng)主流金融學行為金融學理論基礎“理性人”假設投資者實際決策模式（應變性、偏好多樣化、追求滿意方案等)分析方法推理和數(shù)學模型綜合運用經(jīng)濟學、數(shù)學、實驗經(jīng)濟學、心理學等多種方法涉及學科及領域經(jīng)濟學、金融學、數(shù)學經(jīng)濟學、金融學、數(shù)學、心理學、生物學、社會學、系統(tǒng)動力學等研究視角將復雜的經(jīng)濟現(xiàn)象抽象為簡樸的數(shù)學模型探究決策過程中投資者的實際行為和心里依據(jù),并以此對經(jīng)濟現(xiàn)象加以解釋7.法瑪對有效市場的定義:市場是一個鞅或公平博弈，信息不能被用來在市場上獲利。不同的信息對價格的影響的限度不同,從而反映了證券市場效率的限度會因信息種類不同而有差異。砝碼將證券的有關信息分為：歷史信息,公開信息,內部信息。提出金融市場存在三種不同限度的效率：強勢效率(金融市場效率的最高限度),半強勢效率，弱勢效率。金融體系重要概念:分業(yè)經(jīng)營：法律規(guī)定將商業(yè)銀行與投資銀行或證券業(yè)務及其他帶投資性的金融業(yè)務相分離的經(jīng)營體制?；鞓I(yè)經(jīng)營：一個金融機構獲準可以經(jīng)營多個金融子行業(yè),或者獲準同時經(jīng)營多個從屬于不同金融子行業(yè)的金融產(chǎn)品。狹義的混業(yè)經(jīng)營僅僅只銀行業(yè)與證券業(yè)的交叉經(jīng)營。廣義的混業(yè)經(jīng)營則是指銀行、證券、保險、基金、信托等之間的交叉經(jīng)營。投資銀行：資本市場最重要的中介人和組織者。其業(yè)務范圍重要在資本市場領域，具體涉及證券承銷、公司并購、項目融資、風險資本投資等。投資基金:一種以利益共享、風險共擔為原則,通過發(fā)行基金股份或基金受益憑證,將眾多投資者的資金募集起來，由基金托管人托管,基金管理人以組合方式將資金運用于各種金融資產(chǎn)，投資者按投資比例取得收益的投資性金融機構。問答:1．金融體系類型:依據(jù)中央銀行在金融體系中的地位及中央銀行與其他銀行的關系，分為三種類型：（1）銀行職能高度集中的金融體系（2）以中央銀行為核心的金融體系（3)中央銀行職能松散的金融體系根據(jù)金融機構和金融市場在金融體系中的地位，把現(xiàn)代金融體系分為市場主導性(美、英）和銀行主導型（法、德、日)兩種發(fā)展模式。金融體系基本組成部分:按照金融機構的功能，分為中央銀行(貨幣當局)和金融監(jiān)管機構、銀行類金融機構和非銀行類金融機構。銀行類金融機構重要涉及商業(yè)銀行和專業(yè)銀行（開發(fā)銀行、投資銀行、儲蓄銀行、不動產(chǎn)抵押銀行、進出口銀行等），非銀行金融機構重要有保險公司、信托投資公司、證券公司、租賃公司等。按照業(yè)務形式,分為存款性金融機構、投資性金融機構、契約性金融機構、政策性金融機構和金融監(jiān)管機構。3.我國金融體系發(fā)展沿革:（１）“大一統(tǒng)”金融體系的形成:一個高度集中統(tǒng)一的、以行政管理辦法為主的金融體系。1953—１９58年是我國金融機構分工合作、一步一步地走向“大一統(tǒng)”的階段。(2）金融機構的改革與完善：第一階段(197９年—19９3年)：以中央銀行為領導、國家專業(yè)銀行為主體、多種金融機構并存的社會主義金融機構體系。第二階段（1９94年—2023年)：深化金融體制改革，建立與社會主義市場經(jīng)濟體制規(guī)定相適應的現(xiàn)代金融機構體系。第三階段(２0２３年至今):擴大金融對外開放,建立現(xiàn)代開放性金融制度?；鞓I(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營相比的優(yōu)勢：分業(yè)經(jīng)營增長了社會成本,影響了競爭,從而最終影響了金融體系的效率?；鞓I(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢,從銀行角度看，具有規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟帶來的成本優(yōu)勢。銀行可以獲得經(jīng)濟集中的利益和競爭優(yōu)勢。信息成本和監(jiān)督成本最小化。有助于銀行充足挖掘現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡的資源潛力。有助于銀行業(yè)務的多樣化,進而有助于分散經(jīng)營風險?；鞓I(yè)經(jīng)營條件下的金融機構擁有穩(wěn)定客戶群;從客戶角度看，客戶將因銀行混業(yè)經(jīng)營而得到更多的收益;從社會福利角度看，混業(yè)經(jīng)營可以提高公共政策的效率,提高社會整體的福利水平?，F(xiàn)代銀行金融體系的發(fā)展趨勢:金融分業(yè)經(jīng)營體制和混業(yè)經(jīng)營體制的形成是與商業(yè)銀行的發(fā)展模式緊密相連的。西方各國的金融經(jīng)營體制大多經(jīng)歷了由初期的自然混業(yè)到嚴格的分業(yè)，再到混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展過程，混業(yè)經(jīng)營之所以成為當今國際銀行業(yè)發(fā)展的主流趨勢,是由于混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營相比，更具優(yōu)勢和現(xiàn)代金融環(huán)境發(fā)展的優(yōu)勢。金融體系中的商業(yè)銀行和中央銀行重要概念：商業(yè)銀行:以追求最大利潤為目的，以多種金融負債和金融資產(chǎn)為經(jīng)營對象，可以運用負債進行信用發(fā)明，全方位經(jīng)營各類金融業(yè)務的綜合性、多功能的金融服務公司。中央銀行:中央銀行是管理金融業(yè)務的國家機構，但又不同于一般的國家機關。它具有發(fā)行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行等職能。中央銀行是國家實行宏觀金融和經(jīng)濟調控的主體,不以賺錢為目的，作為特殊的金融機構，一般不經(jīng)營商業(yè)銀行和其他金融機構的普通金融業(yè)務,中央銀行吸取存款的目的是為了在全國范圍內有效地調控信貸規(guī)模，調節(jié)貨幣供應量。中央銀行相對獨立性：從法律賦予中央銀行的職責看,多數(shù)國家法律明確規(guī)定中央銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策上享有相對獨立性。從中央銀行的理事和總裁的任命看,政府一般都擁有任命中央銀行的理事和總裁的權力。從中央銀行與財政部的關系來看，很多國家嚴格限制中央銀行直接向政府提供長期貸款,以防止用貨幣發(fā)行來填補財政赤字。從中央銀行的利潤分派和資金來源來看，中央銀行賺錢較高，不許財政撥款,但中央銀行不以賺錢為目的，它的收入扣除必須的支付與積累外,所有上交政府,這又是它作為政府部門性質的體現(xiàn)。從中央銀行的資本所有權來看，它的發(fā)展趨勢是趨于歸政府所有。問答:商業(yè)銀行重要業(yè)務：（1）負債業(yè)務：①資本金業(yè)務：核心資本，附屬資本②存款業(yè)務：活期存款,定期存款，儲蓄存款③借款業(yè)務:同業(yè)借款,向中央銀行借款，金融市場借款(２)資產(chǎn)業(yè)務：①鈔票資產(chǎn):庫存鈔票，準備金存款,同業(yè)存放,托收未達款②貸款業(yè)務③證券投資業(yè)務（３）中間業(yè)務①結算類業(yè)務②代理類業(yè)務③信托業(yè)務④租賃業(yè)務⑤銀行卡業(yè)務（4)表外業(yè)務①備用信用證業(yè)務②承諾業(yè)務：信貸便利,票據(jù)發(fā)行便利③貸款銷售商業(yè)銀行風險管理策略:(1)內部控制策略(2）防止策略(3)規(guī)避策略(４)分散策略(5）轉嫁策略（6)克制策略（7）風險補償策略３.商業(yè)銀行的功能：(1)信用中介：把借貸雙方聯(lián)系起來，成為借貸雙方的中介人,這是銀行最基本的、最能說明其經(jīng)營活動特性的職能。(2）支付中介：執(zhí)行支付中介職能，根據(jù)公司委托,辦理貨幣的首付與轉賬結算等。(3）信用發(fā)明：通過發(fā)明存款貨幣,繼續(xù)起到發(fā)明信用的作用。（4）金融服務4.商業(yè)銀行分支行制、持股公司制：分支行制:也成總分行制，是指商業(yè)銀行除總行以外，可以在國內或國外的其他地方設立分支機構的制度。持股公司制:持股公司制銀行也稱集團制銀行,是指由一個集團成立股權公司,再由該公司收購或控制一家或若干家獨立的銀行的股票。5.中央銀行職能:（１）中央銀行是“發(fā)行的銀行”：國家賦予中央銀行擁有貨幣發(fā)行特權。（2)中央銀行是“銀行的銀行”:集中存款準備金，充當商業(yè)銀行的“最后貸款人”，組織、參與及管理全國的清算。（３)中央銀行是“政府的銀行”:代理國庫，代理政府金融事務,為政府融通資金,制定和實行貨幣政策,為政府提供經(jīng)濟金融情報和決策建議，向社會公眾發(fā)布經(jīng)濟金融信息,代表國家參與國際金融組織和各項國際金融活動,進行國際金融事務的談判、協(xié)調和磋商,辦理政府間的金融事務往來及清算等。6.中央銀行業(yè)務活動原則:(1)非營利性和非競爭性原則(２)流動性和安全性原則（3）積極性原則（4）公開性原則７.保持中央銀行相對獨立性的必要性:（1)避免出現(xiàn)政治性經(jīng)濟波動的需要(2)避免財政赤字貨幣化的需要（3)為了穩(wěn)定經(jīng)濟和金融的需要（4）為了適應中央銀行特殊地位與業(yè)務的需要貨幣需求重要概念：1．貨幣需求:社會各部門在既定的收入或財富范圍內可以并且樂意以貨幣形式持有的數(shù)量。2．流動性陷阱:凱恩斯分析的貨幣需求發(fā)生不規(guī)則變動的一種狀態(tài)。３.恒久性收入:消費者在較長一段時期內所獲得的平均收入，是影響貨幣需求的最重要的標量因素,對貨幣需求起著主導作用。恒久性收入水平越高,對貨幣的需求量越大。問答：影響貨幣需求的因素：(1)收入狀況:收入水平的高低(正比)，人們取得收入的時間間隔的長短（間隔越長,貨幣需求越多）(2)物價水平(同向變動）（3)利率（利率越高,持幣成本越大，貨幣需求減少）(４）貨幣流通速度（反向變動）:貨幣總流量是貨幣平均存量與速度的乘積（5)信用的發(fā)達限度(6)金融資產(chǎn)的選擇(7)其他：體制變化,對利潤與價格的預期變化，信用發(fā)展狀況等。2.凱恩斯貨幣需求內容:凱恩斯認為,所謂貨幣需求，就是指一定期期經(jīng)濟主體可以持有且樂意持有的貨幣數(shù)量。人們之所以需要持有貨幣，是由于對貨幣普遍存在一種流動性偏好的心理傾向，而這一流動性偏好就構成人們對貨幣的需求。3．弗里德曼貨幣需求內容：貨幣需求對利率并不敏感,由于利率的變動往往是和貨幣的預期報酬率同向變動的。貨幣需求函數(shù)自身是相稱穩(wěn)定的,它不會發(fā)生大幅度的位移。貨幣最重要，Ｍs的變動是物價和經(jīng)濟活動變動的最主線的決定性因素。單一規(guī)則的貨幣政策主張。４.劍橋方程式（鈔票余額學說)與費雪方程式(鈔票交易數(shù)量說）比較:（１）對貨幣需求分析的側重點不同:費雪強調貨幣的交易手段職能，劍橋把貨幣視為價值儲藏的手段。（2）Ｖ被鈔票交易說看作是一個固定不變的常數(shù),但事實上，它是一個受許多因素影響和制約的變化較大且不易掌握的量。而鈔票余額方程中的K的大小重要取決于經(jīng)濟主體的預期，它的擬定要相對容易。(3)研究貨幣需求的角度不同。費雪從宏觀上研究價格變化時進行貨幣需求研究的,劍橋從微觀角度入手,把貨幣看作財富、資產(chǎn)中的一種來進行研究的，考察影響和決定貨幣需求的因素要比費雪全面的多，特別是已經(jīng)開始把利率這一重要因素考慮在內。（4)鈔票交易說沒有明確區(qū)分名義貨幣需求與實際貨幣需求，而鈔票學說的貨幣需求是實際的貨幣需求。5.我國1：8的含義:每8元零售商品供應需要1元人民幣實現(xiàn)其流通。符合這個標準,說明貨幣發(fā)行量適中,不符合這個標準，則說明貨幣供應過多或局限性。6．擬定貨幣需求量的基本方法:（１）凱恩斯主義的權變法:可以靈活地調節(jié)貨幣供應量,使之與貨幣需要量相一致,經(jīng)常地保持貨幣供需均衡。（2)貨幣主義的規(guī)則法:簡樸，便于中央銀行控制。貨幣供應重要概念：1．貨幣供應:從動態(tài)上看，貨幣供應是指一定期期內一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟體系中投入、發(fā)明、擴張(或收縮）貨幣的行為,即銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟體系注入貨幣的過程。從靜態(tài)上看，貨幣供應是一個存量概念，即貨幣供應量,是指一國銀行系統(tǒng)供應貨幣所形成的,被個人、企事業(yè)單位和政府部門所持有的可用于各種交易的貨幣總量,涉及存款貨幣和鈔票發(fā)行量。2.貨幣供應量:銀行體系信用發(fā)明的結果，其源頭是中央銀行初始供應的基礎貨幣，通過商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務活動進行倍數(shù)擴張而形成的。３.超額準備金：商業(yè)銀行實有準備金超過發(fā)行存款準備金的部分。4.基礎貨幣:又稱貨幣基數(shù)、高能貨幣或強力貨幣,是指具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮能力的貨幣，涉及流通中鈔票和商業(yè)銀行存款準備金。５．貨幣供應的內生性與外生性：內生性:貨幣供應取決于社會的貨幣需求，由經(jīng)濟體系內的經(jīng)濟行為主體的行為所決定的,中央銀行難以對貨幣供應進行絕對控制，從而使貨幣供應量具有內生變量的性質。外生性：貨幣供應獨立于貨幣需求,由中央銀行意志、貨幣政策決定或由經(jīng)濟過程之外的因素決定，從而貨幣供應量具有外生變量的性質。6.倒逼機制：在中國現(xiàn)行體制下，貨幣供應往往是被動地適應貨幣需求，中央銀行很難實行各種既定的貨幣調節(jié)方案。問答：商業(yè)銀行存款發(fā)明機制原始存款與派生存款的區(qū)別：(1)原始存款是中央銀行發(fā)明的,它來源于中央銀行通過購買證券、外匯和黃金以及貼現(xiàn)貸款等渠道投放的基礎貨幣；派生存款則是由商業(yè)銀行的貸款、貼現(xiàn)等業(yè)務形成的。(2)鈔票轉化為原始存款,只是貨幣形式的轉化,貨幣供應量不會增長，派生存款發(fā)明則會使貨幣供應量增長。3.商業(yè)銀行存款發(fā)明受那些因素制約:商業(yè)銀行發(fā)明存款貨幣必須具有部分準備金制度和非鈔票結算制度兩個前提條件。商業(yè)銀行發(fā)明存款貨幣的能力一方面取決于它所能獲得的原始存款數(shù)量。直接受制于法定存款準備金率、超額準備金率、鈔票漏損率等因素。４.貨幣供應的決定機制：由貨幣供應模型可知,決定貨幣供應量變動的基本因素可以概括為基礎貨幣和貨幣乘數(shù)兩大類。而這兩類基本因素又可進一步細分為中央銀行可以操縱的因素、商業(yè)銀行等存款貨幣機構決定的因素以及非銀行部門所能影響的因素等,其中后者還可以分解為公司、居民和政府等三類主體行為的影響。因此，對貨幣供應決定因素的分析涉及中央銀行、商業(yè)銀行、公司、居民和政府等五個因素及其影響的分析。5.貨幣供應模型(喬頓模型）：喬頓認為基礎貨幣為公眾所持有的中央銀行的凈貨幣負債,由公眾所持有的通貨(C）和商業(yè)銀行的存款準備金（R)組成。中央銀行對商業(yè)銀行的活期存款(D）、定期存款(T)分別規(guī)定了不同的法定準備金比率ｒd和rｔ,設超額準備金（E)與活期存款（D）的比率為e,定期存款（Ｔ）與活期存款（D）的比率為t，通貨(Ｃ)與活期存款(D)比率為ｃ，即：ｅ=Ｅ/D,t＝T/D，c=C/D→E=D·e,Ｔ=D·t,C＝D·c則有Ｂ=R+C=rd·D+ｒt·t·D+ｅ·D+c·D因Ｍ1=m·ＢM1＝(Ｃ+D）／B即M1=（1+c/ｒd+rt·t+ｅ+c)·B又該模型可知,影響貨幣供應量的經(jīng)濟主體由三大類:中央銀行,商業(yè)銀行，社會公眾（非銀行部門)。中央銀行通過資產(chǎn)業(yè)務（再貼現(xiàn)、再貸款、公開市場業(yè)務、收購黃金外匯等等）向商業(yè)銀行提供基礎貨幣，形成商業(yè)銀行對中央銀行的負債;商業(yè)銀行再通過資產(chǎn)業(yè)務(貸款、貼現(xiàn)、投資等等），把基礎貨幣成倍放大為貨幣供應量,從而形成非銀行部門對商業(yè)銀行的負債。6．商業(yè)銀行，公司和居民,政府如何影響貨幣供應:(1）商業(yè)銀行對貨幣供應的影響表現(xiàn)在：調節(jié)超額準備金利率：超額準備金越多,貨幣乘數(shù)越小，貨幣供應量也越小。反之則貨幣供應量越多；調節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模：市場利率越高,商業(yè)銀行從中央銀行借款的積極性越大，而再貼現(xiàn)率越高，商業(yè)銀行從中央銀行借款的動力就越小。在其他條件不變時,商業(yè)銀行增長中央銀行借款會擴大貨幣供應量，減少中央銀行借款會減少貨幣供應量。(２）公司和居民所能影響的因素:①流通中鈔票占活期存款的比率：財富效應,預期報酬率變動的效應,銀行恐慌效應，非法經(jīng)濟活動,季節(jié)性因素。②定期存款與活期存款的比例(３）政府的決定因素：增長稅收,發(fā)行債券和向中央銀行借款7.貨幣供應內生性和外生性爭論的意義:貨幣供應內生性和外生性爭論的實質是貨幣供應的可控性以及由此引申出的貨幣政策有效性的問題，因而探討這一問題具有較強的政策意義。假如認為貨幣供應是內生變量，那就意味著貨幣供應總是要被動地決定于客觀經(jīng)濟過程，中央銀行并不能有效地控制其變動，從而貨幣政策的調節(jié)作用，特別是以貨幣供應變動為操作指標的調節(jié)作用，就有很大的局限性，即貨幣政策也許是無效的；假如認為貨幣供應是外生變量,則意味著中央銀行可以通過貨幣政策的實行，有效地調控貨幣供應量,進而影響經(jīng)濟進程,顯然貨幣政策是有效的。通貨膨脹與通貨緊縮重要概念:通貨膨脹:一定期間內一般物價水平普遍的連續(xù)上漲的現(xiàn)象。通貨緊縮:一般物價水平連續(xù)下降和貨幣量緊縮的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹類型:按表現(xiàn)形式:公開型，隱蔽型按嚴重限度：溫和式2%—3％，爬行式3%—10％,嚴重１０%—50%,惡性5０％↑按形成成因:需求拉上型，成本推動型,結構型，輸入型問答:1.通貨膨脹形成因素：(1）需求拉上（２）成本推動（3）供求混合推動（4）經(jīng)濟結構變化：①需求轉移:在總需求不變的情況下,一部分需求轉移到其他部門,而勞動力和生產(chǎn)要素卻不能及時轉移。②部門差異:經(jīng)濟部門之間由于勞動生產(chǎn)率、價格彈性、收入彈性等方面存在差異，但貨幣工資增長率卻趨于一致，加上價格和工資的向上剛性，從而引起總體物價上漲。③部門開放:當世界市場價格上漲時，通過一系列機制的傳遞,開放經(jīng)濟部門的產(chǎn)品價格會隨之上漲,而非開放經(jīng)濟部門的產(chǎn)品價格也將隨之提高。（5）過度的貨幣供應：①財政因素②信貸因素③投資規(guī)模過大、國民經(jīng)濟結構比例失調、國際收支長期順差等。通貨膨脹治理措施：(1)克制總需求的政策：①緊縮性貨幣政策②緊縮性財政政策③緊縮性收入政策（2)供應管理政策：①減稅②減少社會福利開支③減輕公司承擔(3)收入指數(shù)化政策（4）幣制改革3.通貨緊縮產(chǎn)生的因素及治理措施：成因：（1)經(jīng)濟周期：投資過度,消費局限性(2)有效需求局限性(3)緊縮性貨幣政策（４)技術進步（5)體制和制度因素：體制轉軌型通貨緊縮(６）經(jīng)濟全球化治理：（１)擴張性的貨幣政策：①推行積極的利率政策②努力增長貨幣供應量③實行靈活的信貸政策④增強匯率制定的靈活性（2）擴張性的財政政策：通過削減稅收、擴大財政支出、增長赤字規(guī)模，增長社會總需求。貨幣政策重要概念:貨幣政策：中央銀行為實現(xiàn)既定的目的運用各種工具調節(jié)貨幣供應量，進而影響宏觀經(jīng)濟運營的各種方針措施。貨幣政策工具:中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策目的而采用的有效的措施和手段。貨幣政策時滯：時滯是影響貨幣政策效應的重要因素。任何政策從制定到獲得重要的或重要的或所有的效果,必須通過一段時間，這段時間即稱為時滯。時滯由有兩部分組成：內部時滯和外部時滯。貨幣政策中介目的：貨幣政策的中間目的是指貨幣政策工具作用,影響貨幣政策最終目的的傳導性金融變量指標,也稱中介目的。、貨幣傳導機制：貨幣管理當局擬定貨幣政策后,從選用一定的貨幣政策工具進行操作開始，到其實現(xiàn)最終目的之間,所通過的各種中間環(huán)節(jié)互相之間的有機聯(lián)系的總和。問答:貨幣政策最終目的:（1）穩(wěn)定物價:將一般物價水平的變動控制在一個比較小的區(qū)間內，在短期內部發(fā)生顯著的或急劇的波動(2)充足就業(yè)(扣除摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的充足就業(yè)）：將失業(yè)率降到一個社會可以接受的水平。(3）經(jīng)濟增長:經(jīng)濟在一個較長的時期內始終處在穩(wěn)定增長的狀態(tài)中。(4）國際收支平衡：指一國在一定期期內所有對外經(jīng)濟活動的收支平衡，略有順差或逆差，表現(xiàn)為每年黃金外匯儲備不發(fā)生增減變化。2.一般性政策工具:（１）法定存款準備率:①作用機制:貨幣乘數(shù)發(fā)生變化,商業(yè)銀行的行為發(fā)生改變,公眾預期行為發(fā)生變化②優(yōu)點:中央銀行對其具有絕對控制力,對貨幣供應量會產(chǎn)生極強的影響力，并且效果明顯、收效迅速。缺陷:操作時缺少伸縮性或靈活性。（2）再貼現(xiàn)率：①作用機制:成本效應,告示效應②缺陷:中央銀行缺少積極性，靈活性和伸縮彈性有限(３)公開市場業(yè)務:①運作原則:當經(jīng)濟中出現(xiàn)需求過大、物價上漲趨勢,有必要收縮貨幣時，中央銀行就賣出有價證券；而當經(jīng)濟出現(xiàn)需求局限性、生產(chǎn)下降趨勢，有必要擴張貨幣時，中央銀行就買進有價證券。②優(yōu)點:中央銀行在操作中始終處在積極地位，中央銀行的調節(jié)有較大的彈性，操作時對經(jīng)濟的震動很?。常泿耪邆鲗緩剑?1）利率渠道:M↓→i↑→I↓，C↓→Ｙ↓（２)其他資產(chǎn)價格渠道:①匯率渠道:②股本價格渠道：托賓的q理論:M↓→i↑→PS(股票價格)↓→q<1→I↓→Ｙ↓財富效應:M↑→PS↑→C↑→Ｙ↑(3）信用渠道：①銀行貸款渠道:Ｍ↓→銀行儲備↓→可貸資金↓→銀行貸款↓→Ｉ↓→Y↓②資產(chǎn)負債表渠道：M↓→借款者（公司或個人)的資產(chǎn)負債狀況惡化或凈價值↓→逆向選擇、道德風險↑→外部融資升水↑→Ｉ↓→Y↓第十一章金融發(fā)展與金融創(chuàng)新重要概念：1．金融結構：金融工具和金融機構內部以及金融工具和金融機構之間的有機組合和互相關系。2.金融相關率:某一定期期一國金融活動總量與經(jīng)濟活動總量的比值。金融相關率（FＩR）＝金融活動總量/經(jīng)濟活動總量=金融資產(chǎn)總量/實物資產(chǎn)總量＝金融資產(chǎn)總值/國民生產(chǎn)總值(國內生產(chǎn)總值）３.金融克制：發(fā)展中國家所存在的金融資產(chǎn)單調、金融機構形式單一、過多的金融管制（涉及利率限制、信貸配額,以及匯率和資本流動管制等）和金融效率低下的現(xiàn)象。4.金融深化:政府放棄對金融市場和金融體系的過度干預，放松對利率和匯率的嚴格管制，使利率和匯率真實地反映資金和外匯的供求狀況，增長儲蓄和投資,促進經(jīng)濟增長，形成金融—經(jīng)濟發(fā)展互相促進的良性循環(huán)。5.金融創(chuàng)新:金融領域內部通過各種要素的重新組合和發(fā)明性變革所產(chǎn)生或引起的新事物,從而使得金融體系可以更有效地發(fā)揮其功能。狹義的金融創(chuàng)新就是指金融工具的創(chuàng)新,廣義的金融創(chuàng)新涉及金融工具、金融機構、金融市場和金融制度的創(chuàng)新。問答:1．金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的互相關系：(1)經(jīng)濟發(fā)展決定金融發(fā)展:①金融隨經(jīng)濟發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展②經(jīng)濟發(fā)展的階段決定金融發(fā)展的階段③經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模和速度決定金融發(fā)展的規(guī)模和速度④經(jīng)濟發(fā)展的結構、方向和重點決定金融發(fā)展的結構、方向和重點。（２)金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的推動作用:①金融發(fā)展促進儲蓄轉化為投資②金融發(fā)展提高資本配置效率③金融發(fā)展提高儲蓄率（３)現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中金融發(fā)展也許出現(xiàn)不良影響2.金融克制的重要表現(xiàn):（1)金融體系存在著現(xiàn)代金融機構和非傳統(tǒng)金融機構并存的“二元金融結構”,即以大城市和經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)為中心、以大銀行機構為主的現(xiàn)代部門，以及以落后的農村為中心,以錢莊、當鋪、合會為代表的傳統(tǒng)金融機構。（2）金融工具形式單一，規(guī)模有限。(３）金融結構單一,商業(yè)銀行在金融活動中居于絕對的主導地位,非銀行金融機構則極不發(fā)達，金融機構的專業(yè)化限度極低，金融效率低下。(４)金融市場處在落后狀態(tài),其發(fā)展極不平衡。直接融資市場極其落后,并且重要是作為政府融資的工具而存在，公司的資金來源重要靠自我積累和銀行貸款。（5)發(fā)展中國家對金融實行較嚴格的管制，人為維持低利率政策,實行信貸配給和額度控制,為控制外匯資源而高估本國貨幣幣值,致使金融資產(chǎn)價格嚴重扭曲，因此無法反映資源的稀缺性。3.金融深化內容:表現(xiàn):①通貨膨脹受到控制,實際利率為正數(shù)②利率彈性大，金融資產(chǎn)吸引力強③貨幣化限度穩(wěn)定上升④對外債和外援的依賴性下降⑤匯率自由浮動，不存在黑市和倒賣⑥多種層次多種類型的金融機構并存和競爭金融深化政策主張：①徹底改革金融體制,減少政府對金融業(yè)的干預,消除金融克制，推動金融深化,以促進經(jīng)濟增長②取消對存貸款利率的人為干預③放棄以通貨膨脹刺激經(jīng)濟增長的做法④放寬外匯管制⑤努力發(fā)掘本國資本，減少對外國資金的依賴性4.金融深化對經(jīng)濟增長的正效應：(1)愛德華·肖認為以取消利率和匯率管制為主的金融自由化政策具有一系列正面效應：儲蓄效應，投資效應，就業(yè)效應，收入分派效應，穩(wěn)定效應，減少因政府干預帶來的效率損失和貪污腐化。（2)麥金農從金融自由化的導管效應和替代效應來解釋金融深化對經(jīng)濟增長的正效應:貨幣與實物資本的互補性假說發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù)：(Ｍ/P)的D次方＝Ｌ（Y,Ｉ／Y,d-P’）。其中，(M/P)的D次方為實際貨幣需求,Ｍ是名義貨幣存量,Ｐ是價格水平；Y為收入;I為投資，I/Y為投資占收入之比;d為各類存款利率的加權平均數(shù)，Ｐ’為預期通貨膨脹率,d-P’為貨幣的實際收益率。金融自由化的導管效應：I/Y＝f（r,d－P’),ｒ是實物資本的平均回報率?！皩Ч苄必泿糯婵畹膶嶋H利率對投資的這種正向影響。5.金融創(chuàng)新的因素:(1)國際金融業(yè)的飛速發(fā)展和日趨劇烈的競爭（創(chuàng)新的外在壓力)(2)規(guī)避和控制風險(3)規(guī)避管制，競爭資金