第十二講國(guó)際貿(mào)易融資(中文)

第十二講國(guó)際貿(mào)易融資貿(mào)易關(guān)系對(duì)于理解進(jìn)出口融資的方式而言，進(jìn)出口商之間的關(guān)系本質(zhì)是非常重要的三種貿(mào)易關(guān)系:無隸屬關(guān)系的新貿(mào)易伙伴無隸屬關(guān)系的老貿(mào)易伙伴隸屬方2Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.與出口商從未發(fā)生過商業(yè)關(guān)系的新客戶要求:合同違約保護(hù)措施出口商的長(zhǎng)期客戶，雙方建立了信任關(guān)系要求：合同可能有一些防范違約的保護(hù)措施出口商的國(guó)外子公司或附屬公司要求不需合同不需要違約保護(hù)措施出口商隸屬方無隸屬關(guān)系的老貿(mào)易伙伴無隸屬關(guān)系的新貿(mào)易伙伴進(jìn)口商是…幾種貿(mào)易關(guān)系3Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.貿(mào)易困境國(guó)際貿(mào)易總是面臨著一個(gè)基本困境:假設(shè)進(jìn)出口商彼此都有交易意愿雙方地理上的距離導(dǎo)致了在交易中不可能實(shí)現(xiàn)一手交錢、一手交貨如何降低與陌生對(duì)手交易所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?4Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.進(jìn)口商進(jìn)口商出口商出口商進(jìn)口商偏好的方式ExporterPreference1:出口商發(fā)貨2:進(jìn)口商收貨后付款1:進(jìn)口商付款2:出口商收款后發(fā)貨進(jìn)出口貿(mào)易的機(jī)制5Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.結(jié)算（支付）方式預(yù)付貨款(Advancedpayment)延期付款(Openaccount)跟單托收(Documentarycollection)跟單信用證(Documentaryletterofcredit)6Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.預(yù)付貨款和延期付款的優(yōu)劣⒈風(fēng)險(xiǎn)大⒉資金負(fù)擔(dān)不平衡⒊手續(xù)簡(jiǎn)便，費(fèi)用少、電匯速度快7Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.托收業(yè)務(wù)流程圖委托人（出口商）付款人（進(jìn)口商）托收行代收行（1）托收申請(qǐng)單據(jù)匯票（2）托收申請(qǐng)、單據(jù)、匯票（6）匯交托收款（3）提示匯票貿(mào)易合同（4）付款或承兌

（5）交單

（7）貸記委托人帳戶

8Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.托收方式的利弊托收結(jié)算的基礎(chǔ)仍然是商業(yè)信用托收結(jié)算方式比匯款的手續(xù)稍多、費(fèi)用稍高資金負(fù)擔(dān)仍不平衡進(jìn)口商付款之前，貨物占?jí)嘿Y金都是出口商承擔(dān)是一種相對(duì)有利于進(jìn)口商，不利于出口商的結(jié)算方式出口商能否按期收回貨款,完全取決于進(jìn)口商的資信；進(jìn)口商付款或承兌之后，憑單提取的貨物可能與合同不符。9Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.信用證信用證

(L/C)是銀行應(yīng)進(jìn)口商的要求而作出的付款承諾信用證的實(shí)質(zhì)是開證行對(duì)特定票據(jù)付款的保證開證行需要對(duì)其簽發(fā)的L/C收取一定費(fèi)用L/C必須有明確的有效期或確定的到期日銀行承擔(dān)的付款責(zé)任必須有一個(gè)明確的最高限額銀行只有在見到特定的票據(jù)時(shí)才有付款義務(wù)銀行的客戶對(duì)銀行有無條件的償付義務(wù)，償付條件與銀行付款時(shí)的條件相同10Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.進(jìn)口商出口商銀行1:進(jìn)口商獲得銀行為其付款的承諾2:銀行向出口商承諾代進(jìn)口商付款3:出口商向其信任的銀行‘發(fā)出貨物’

4:銀行向進(jìn)口商付款6:進(jìn)口商償還所欠銀行款項(xiàng)5:銀行把‘貨物’交給進(jìn)口商作為進(jìn)出口中介的銀行（信用證）11Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.BankoftheEast,Ltd.[開證行]Date:September18,2004L/CNumber123456BankoftheEast,Ltd.herebyissuesthisirrevocabledocumentaryLetterofCredittoJonesCompany[nameofexporter]forUS$500,000,payable90daysaftersightbyadraftdrawnagainstBankoftheEast,Ltd.,inaccordancewithLetterofCreditnumber123456.Thedraftistobeaccompaniedbythefollowingdocuments:1.Commercialinvoiceintriplicate2.Packinglist3.Cleanonboardorderbilloflading4.Insurancedocuments,paidforbybuyerAtmaturityBankoftheEast,Ltd.willpaythefaceamountofthedrafttothebearerofthatdraft.AuthorizedSignature信用證的主要內(nèi)容12Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.信用證的分類IrrevocableVs.Revocable–不可撤銷信用證和可撤銷信用證ConfirmedVs.Unconfirmed–保兌信用證和非保兌信用證信用證的主要優(yōu)點(diǎn)是降低風(fēng)險(xiǎn)信用證的主要缺點(diǎn)是進(jìn)口商要向開證行繳納一定費(fèi)用，并占用進(jìn)口商在開證行的貸款額度13Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.時(shí)間和事件提出報(bào)價(jià)要求簽訂出口合同發(fā)出貨物接收票據(jù)收到貨物談判準(zhǔn)備貨物開出票據(jù)交易的現(xiàn)金結(jié)算融資階段國(guó)際貿(mào)易的時(shí)間順序和結(jié)構(gòu)出口商銀行X銀行I進(jìn)口商公眾投資者1.進(jìn)口商下訂單2.出口商同意接受訂單6.出口商發(fā)貨銀行I移交信用證給銀行X9.銀行I承兌匯票,承諾在天內(nèi)付款并將匯票返還銀行X出口商向銀行X提交匯票等票據(jù)銀行I收到進(jìn)口商的通知并放行貨物進(jìn)口商申請(qǐng)開出信用證進(jìn)口商向銀行付款8.銀行X向銀行I提交票據(jù)銀行X出售承兌匯票給投資者sells

投資者向銀行I提示票據(jù)并得到償付11.銀行X

向出口商付款5.銀行X通知出口商已收到信用證典型的信用證流程形式發(fā)票(ProformaInvoice)一種非正式發(fā)票，是賣方對(duì)潛在的買方報(bào)價(jià)的一種形式買方常常需要形式發(fā)票，以此作為申請(qǐng)進(jìn)口和批準(zhǔn)外匯之用形式發(fā)票可供買方估計(jì)進(jìn)口成本形式發(fā)票包括產(chǎn)品描述，單價(jià)，數(shù)量，總金額、付款方式、包裝、交貨期等在沒有正式合同之前，形式發(fā)票即是合同。16Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.政府對(duì)出口融資的資助多數(shù)出口導(dǎo)向國(guó)家的政府都設(shè)有特殊的金融機(jī)構(gòu)為其出口商提供某種形式的信貸資助與競(jìng)爭(zhēng)性的私人融資比較，這些機(jī)構(gòu)提供的融資條件更加優(yōu)惠納稅人為此提供補(bǔ)貼的目的是創(chuàng)造就業(yè)和保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)17Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.政府對(duì)出口融資的資助出口信用保險(xiǎn)出口信用保險(xiǎn)有利于出口商爭(zhēng)取客戶，并更容易獲得銀行的中長(zhǎng)期出口融資可以節(jié)省進(jìn)口商的信用證開證費(fèi)用并保持在銀行的信貸額度進(jìn)出口銀行買方信貸賣方信貸18Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.Crosswell超薄尿布出口案例Fields：

internationalfinance,

internationaltrade

corporatefinance

exportingfinancing

interestarbitrageOrigin:ThiscaseistheresultofanactualindependentintershipbyDouglasMathieuxandGeoffMathieux,workingwithCrosswellInternationalCrosswell國(guó)際公司是美國(guó)一家護(hù)理產(chǎn)品生產(chǎn)商，其產(chǎn)品包括嬰兒尿布，該公司正在與巴西護(hù)理品銷售公司MaterialHospitalar的總裁LeonardoSousa接觸巴西是一個(gè)有巨大市場(chǎng)潛力的新興市場(chǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)非常激烈Crosswell希望公司的產(chǎn)品進(jìn)入高端市場(chǎng)案例介紹20Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.Sousa對(duì)Crosswell的產(chǎn)品很感興趣，但雙方需要對(duì)產(chǎn)品價(jià)格和支付條款等問題進(jìn)行進(jìn)一步談判在初步討論之后，Crosswell的出口業(yè)務(wù)經(jīng)理GeoffMathieux開始對(duì)出口成本和定價(jià)進(jìn)行評(píng)估Crosswell需要知道產(chǎn)品到達(dá)消費(fèi)者過程中，整個(gè)供應(yīng)和價(jià)值鏈中的所有成本和定價(jià)如果Crosswell想要打入巴西市場(chǎng)，了解巴西市場(chǎng)的同類商品價(jià)格，本公司產(chǎn)品是否具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力21Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.Crosswell需要從Sousa得到

財(cái)務(wù)報(bào)表、銀行證明、國(guó)外商業(yè)證明、區(qū)域銷售能力的描述和對(duì)超薄尿布的銷售預(yù)測(cè)等.以上材料對(duì)評(píng)估MaterialHospitalar公司的可依賴性、信用度以及是否具有成為Crosswell

在巴西市場(chǎng)上的代理商和長(zhǎng)期合作伙伴是非常重要的討論的焦點(diǎn)在于尋找雙方可接受的共同點(diǎn)以及努力提高Precious尿布在巴西市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力.22Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.Exhibit

出口巴西的尿布價(jià)格分解圖23Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.不同品牌產(chǎn)品在巴西市場(chǎng)的價(jià)格(R$)不同尺碼的單價(jià)公司小號(hào)中號(hào)大號(hào)Kenko0.3630.4250.544Procter&Gamble0.2610.3170.429Johnson0.3960.4510.594Crosswell比同類型其他品牌的價(jià)格大約高8％24Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.巴西國(guó)情長(zhǎng)期存在較高的通脹在流通領(lǐng)域的各個(gè)環(huán)節(jié)都需要對(duì)未預(yù)期的通脹給予補(bǔ)償，所以要求30％的加價(jià)或利潤(rùn)是比較常見的做法貨幣改革使該國(guó)的通脹得到遏制，流通環(huán)節(jié)的加價(jià)有所降低25Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.巴西外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)匯率：R$/$bidask市場(chǎng)匯率0.93430.9357平行匯率0.90700.9220旅游匯率0.90400.9270存款利率貸款利率3.69%(permonth)30days:8.25%permonth3.69%(permonth)60days:8.75%permonth3.69%(permonth)90days:9.25%permonth26Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.FundamentalproblemfacedbyexporterWhatwillbethecurrencyofinvoiceWhatwillbetherealsellingpriceWhatwillbethecreditterms27Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.時(shí)間(天數(shù))和事件Crosswell同意以L/C形式出口MaterialHospitalar向

圣保羅的銀行申請(qǐng)開證Crosswell發(fā)貨裝船巴西的銀行開立以

Crosswell為受益人的

L/C，并將L/C發(fā)往Crosswell的銀行Crosswell的銀行保兌L/C并通知Crosswell031530106090貨物達(dá)到巴西港口Crosswell向銀行提示票據(jù)，或獲得貼現(xiàn)Crosswell的銀行支付貨款MaterialHospitalar向其銀行支付

應(yīng)收賬款期限(天的遠(yuǎn)期匯票)商品出口巴西的正常結(jié)算流程如何才能夠把價(jià)格降下來？Crosswell（出口商）只能作出極小的價(jià)格讓步MathieuxBrothers（中間商）同意降低傭金以上措施后價(jià)格離83R$／件仍有較大差距可行的方法是Crosswell同意延長(zhǎng)MaterialHospitalar的付款時(shí)間29Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.Exhibit

建議的結(jié)算

方式30Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.如何讓終端價(jià)格降到83R$／每件

初始報(bào)價(jià)價(jià)格倒推價(jià)格變化CosttodistributorR$40.44Storagecost(1.5%)0.55Costoffinancinginventary(7.0%)2.57Subtotal43.5639.214.35Distributor’smargin(20%above)8.717.84PricetoretailerR$52.27

R$47.055.22Industrialproducttax(15%)7.847.06Subtotal60.1154.11Taxoncirculationsevices(18%)10.829.74Subtotal