銷售百分比法

企業(yè)資金需要量的預測

——銷售百分比法預測資金需要量應和企業(yè)生產經營規(guī)模相聯(lián)系，生產規(guī)模擴大，銷售數(shù)量增加，會引起資金需要增加；反之，則會使資金需求量減少。

銷售百分比法假定資產、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系，根據(jù)預計銷售收入和相應的百分比預計資產、負債，然后確定融資需求的一種財務預測方法。2011年：銷售收入為3000萬

2012年：預計銷售收入4000萬

（下表單位：萬元）項目2011年實際銷售百分比2012年預測貨幣資金441.47%59應收賬款140.47%19存貨1193.97%159資產的增加額=（59-44）+（19-14）+（159-119）

=（59+19+159）-（44+14+119）=60資產的增加額=隨銷售變化的資產/基期銷售收入*銷售變動額思考：資產的增加額是否就是資金的需要量呢？資金的需求量=（預計資產合計-基期資產合計）-（預計負債合計-基期負債合計）

=增加的資產-增加的負債增加的資產=A/S1(ΔS)增加的負債=B/S1(ΔS)A：隨銷售變化的資產B：隨銷售變化的負債S1：基期的銷售額ΔS：增長的銷售額確定隨銷售額變動而變動的資產和負債項目資產項目：現(xiàn)金、應收賬款、存貨等負債項目：應付票據(jù)、應付賬款等不包括短期借款、長期負債等如果企業(yè)現(xiàn)有的生產能力已經飽和，則固定資產也會隨銷售的增加而增加。對外籌資需要量=資金需求量-留存收益增加留存收益增加=預計銷售收入*銷售凈利率*（1-股利支付率）=預計銷售收入*銷售凈利率*留存收益率

假設某公司下一年預計的銷售收入4000萬元，計劃銷售凈利率為4.5%，由于需要擴大生產規(guī)模，公司不支付股利。對外籌資需要量

銷售百分比法的計算公式為：對外籌資需要量＝

或對外籌資需要量＝式中，A為隨銷售變化的資產(變動資產)；B為隨銷售變化的負債(變動負債)；S1為基期銷售額；S2為預測期銷售額；△S為銷售的變動額；P為銷售凈利率；E為留存收益比率；為變動資產占基期銷售額的百分比；為變動負債占基銷售額的百分比。光華公司20×2年12月31日的簡要資產負債表如表5－1所示。假定光華公司20×2年銷售額10000萬元，銷售凈利率10%，利潤留存率40%。20×3年銷售預計增長20%，公司有足夠的生產能力，無需追加固定資產投資。

下表光華公司資產負債表（20×2年12月31日）單位：萬元資產金額與銷售關系負債與權益金額與銷售關系貨幣資金應收賬款存貨固定資產500

1500

3000

30005

15

30

N短期借款

應付賬款

預提費用

應付債券

實收資本

留存收益2500

1000

500

1000

2000

1000N

10

5

N

N

N合計800050合計800015首先，確定有關項目及其與銷售額的關系百分比

其次，確定需要增加的資金量

需要增加的資金量＝2000×50%－2000×15%＝700（萬元）

最后，確定外部融資需求量外部融資需求量＝700－12000×10%×40%＝220（萬元）

某公司20×2年預計營業(yè)收入為50000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司20×2年內部資金來源的金額為（）。

A.2000萬元

B.3000萬元

C.5000萬元

D.8000萬元已知：某公司2009年銷售收入為20000萬元，2009年12月31日的資產負債表（簡表）如下：

2009年12月31日單位：萬元資產期末余額負債及所有者權益期末余額貨幣資金1000應付賬款1000應收賬款3000應付票據(jù)2000存貨6000長期借款9000固定資產7000實收資本4000無形資產1000留存收益2000資產總計18000負債與所有者權益合計18000該公司2010年計劃銷售收入比上年增長20%，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設備一臺，需要320萬元資金。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。假定該公司2010年的銷售凈利率可達到10%，凈利潤的60%分配給投資者。

銷售百分比法的計算公式為：對外籌資需要量＝銷售增長率流動資產增長率為20%

2009年末的流動資產＝1000＋3000＋6000＝10000（萬元）

2010年流動資產增加額＝10000×20%＝2000（萬元）流動負債增長率為20%

2009年末的流動負債＝1000＋2000＝3000（萬元）

2010年流動負債增加額＝3000×20%＝600（萬元）2010年公司需增加的資金

＝流動資產增加額－流動負債增加額

＝2000－600＝1400（萬元）2010年的銷售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（萬元）

2010年的凈利潤＝24000×10%＝2400（萬元）

2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（萬元）對外籌集的資金量＝（1400＋320）－960＝760（萬元）資金習性預測法

（一）資金習性的含義

含義資金習性是指資金變動與產銷量變動之間的依存關系。按資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。分類不變資金一定產銷量范圍內，不受產銷量變動影響的資金。包括：為維持營業(yè)而占有的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險儲備，廠房、機器設備等固定資產占有的資金。變動資金隨產銷量變動而同比例變動的資金。包括：直接構成產品實體的原材料、外購件等占用的資金，另外，在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質。半變動資金雖隨產銷量變動而變動，但不成正比例變動的資金。如：一些輔助材料上占有的資金。（1）半變動資金可以分解為不變資金和變動資金，最終將資金總額分成不變資金和變動資金兩部分，即

資金總額（y）＝不變資金（a）＋變動資金（bx）

（2）根據(jù)資金總額（y）和產銷量（x）的歷史資料，利用回歸分析法或高低點法可以估計出資金總額和產銷量直線方程中的兩個參數(shù)a和b，用預計的產銷量代入直線方程，就可以預測出資金需要量。

高低點法根據(jù)兩點可以確定一條直線原理，將高點和低點的數(shù)據(jù)代入直線方程y＝a＋bx就可以求出a和b。把高點和低點代入直線方程得：

解方程得：某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關系如表所示?，F(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬元年度銷售收入Xi現(xiàn)金占用Yi20×1

20×2

20×3

20×4

20×52000000

2400000

2600000

2800000

3000000110000

130000

140000

150000

160000

a＝160000－0.05×3000000＝10000（萬元）

或＝110000－0.05×2000000＝10000（萬元）存貨、應收賬款、流動負債、固定資產等也可根據(jù)歷史資料作這樣的劃分，然后匯總

資金需要量預測表（分項預測）單位：元年度年度不變資金（a）每一元銷售收入所需

變動資金（b）流動資產

現(xiàn)金

應收賬款

存貨

小計

減：經營流動負債

應付賬款及應付費用

凈資金占用

固定資產

廠房、設備

所需資金合計

10000

60000

100000

170000

80000

90000

510000

600000

0.05

0.14

0.22

0.41

0.11

0.30

0

0.30根據(jù)表5－5的資料得出預測模型為：y=600000＋0.30x

回歸直線法1.根據(jù)資金占用總額與產銷量的關系來預測——以回歸直線法為例

設產銷量為自變量x，資金占用量為因變量y，它們之間關系可用下式表示：

y＝a＋bx

式中：a為不變資金；b為單位產銷量所需變動資金。

某企業(yè)20×1年至20×6年歷年產銷量和資金變化情況如表5－2所示。20×7年預計銷售量為1500萬件，需要預計20×7年的資金需要量。

產銷量與資金變化情況表年度產銷量（Xi）（萬件）資金占用（Yi）（萬元）20×1

20×2

20×3

20×4

20×5

20×61200

1100

1000

1200

1300

14001000

950

900

1000

1050

1100年度產銷量（Xi）（萬件）資金占用（Yi）（萬元）XiYiXi220×1

20×2

20×3

20×4

20×5

20×61200

1100

1000

1200

1300

14001000

950

900

1000

1050

11001200000

1045000

900000

1200000

1365000

15400001440000

1210000

1000000

1440000

1690000

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