財(cái)貿(mào)?！豆窘鹑凇肪C合測(cè)試題(三)及參考答案

《公司金融》綜合測(cè)試題（三）一、單項(xiàng)選擇題1．下列財(cái)務(wù)比率中，不能反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)是（）。A.總資產(chǎn)收益率B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售毛利率2．某企業(yè)取得20年期的長(zhǎng)期借款700萬(wàn)元，年利息率為2%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率忽略不計(jì)，設(shè)企業(yè)所得稅稅率為33%，則該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資本成本為（）。A.0.0396B.0.12C.0.0804D.0.453．下列選項(xiàng)中屬于持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本的是（）。A.現(xiàn)金的再投資收益B.現(xiàn)金管理人員工資C.現(xiàn)金被盜損失D.現(xiàn)金安全措施費(fèi)用4．在以下幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（）。A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.長(zhǎng)期借款5．可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的指標(biāo)是（）。A.個(gè)別資本成本B.綜合資本成本C.邊際資本成本D.資本總成本6．復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加，其現(xiàn)值（）A.不變B.增大C.減小D.呈正向變化7．剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.有利于樹立良好的形象B.有利于投資者安排收入和支出C.有利于企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化D.體現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)等8．（）既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加額外股利政策9．債券評(píng)級(jí)是債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券發(fā)行公司的（）評(píng)定的等級(jí)。A.信用B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)10．一般來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)越高，相應(yīng)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（）A.越高B.越低C.趨于零D.越不理想11．如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)，則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的β值（）。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于0二、多項(xiàng)選擇題1．在杜邦分析圖中可以發(fā)現(xiàn)，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有（）。A.使銷售收入增長(zhǎng)高于成本和費(fèi)用的增加幅度B.提高銷售凈利率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.在不危及企業(yè)財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模，增大權(quán)益乘數(shù)2．用來(lái)判斷財(cái)務(wù)分析指標(biāo)優(yōu)劣的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)可以來(lái)源于（）。A.經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)B.歷史數(shù)據(jù)C.同行業(yè)數(shù)據(jù)D.企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)3．下列哪種股利政策可能給公司造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)（）。A..剩余股利政策B..固定股利政策C..固定支付率股利政策D..穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策4．投資決策中用來(lái)衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的，可以是項(xiàng)目的（）。A.報(bào)酬率的期望值B.預(yù)期報(bào)酬率的方差C.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差D.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率三、簡(jiǎn)答題1．影響公司融資成本的因素有哪些？2．評(píng)價(jià)發(fā)行公司債券進(jìn)行融資的優(yōu)勢(shì)？3．簡(jiǎn)述公司關(guān)系人的目標(biāo)及協(xié)調(diào)？4．簡(jiǎn)述無(wú)稅條件下MM命題的含義？四、計(jì)算題1．某上市公司計(jì)劃建造一項(xiàng)固定資產(chǎn)，壽命期為5年，需要籌集資金600萬(wàn)元，公司所得稅稅率為25％。相關(guān)資料如下。資料一：如果向銀行借款，則手續(xù)費(fèi)率為1％，年利率為6％，期限為5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。資料二：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為10％，每年結(jié)息一次，發(fā)行價(jià)格為1200元，發(fā)行費(fèi)率為5％。要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算長(zhǎng)期借款籌資成本；（2）根據(jù)資料二計(jì)算債券籌資成本。2．某投資者持有三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的β系數(shù)分別為1.2、1.4和0.7，它們?cè)谧C券組合中所占的比重分別為20%、50%和30%，股票的市場(chǎng)報(bào)酬率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%。要求計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和投資報(bào)酬率。3．已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為14%。要求計(jì)算：（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；（2）某β=1、5的股票的必要報(bào)酬率；（3）某股票的必要報(bào)酬率為12.4%，其β值為多少？五、論述題1．論述股東財(cái)富最大化作為公司金融目標(biāo)的優(yōu)劣？《公司金融》綜合測(cè)試題（三）參考答案一、單項(xiàng)選擇題1—5CCAAC6—10CCDAA11C二、多項(xiàng)選擇題1—4ABCDABCDBDBCD三、簡(jiǎn)答題1.答案：公司的融資成本主要取決于以下因素：貨幣政策的類型及其變化、資本市場(chǎng)的供求狀況及其所決定的利率水平、公司的融資條件和融資能力、融資的期限結(jié)構(gòu)以及融資方式的差異等。因此，公司的融資成本決策必須考慮以上因素的變化，力求實(shí)現(xiàn)融資成本最低、融資效率最大。2.答案：一是債券融資的資本成本比普通股低。一方面，債券的債權(quán)要求權(quán)在股票之前，因而投資者對(duì)公司要求的回報(bào)率低。另一方面，債券的利息有抵稅作用，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本較低。二是發(fā)行債券融資可以利用財(cái)務(wù)杠桿。三是發(fā)行債券可以為公司籌措數(shù)額較大的資金。四是債券持有人無(wú)權(quán)參與公司的管理層決策，因而不會(huì)改變股東的控制權(quán)。3.答案：公司的關(guān)系人包括：股東、債權(quán)人、公司管理層、員工以及政府等。股東追求財(cái)富最大化；債權(quán)人追求債權(quán)的安全并獲得相應(yīng)的收益；而公司管理層則追求自身效用最大化。但由于委托代理關(guān)系的存在，公司管理層在公司運(yùn)作過程中，就必須充分保護(hù)委托人的權(quán)益。在公司關(guān)系人之間利益沖突博弈過程中，尋找共同利益的目標(biāo)尤為重要，那就是公司價(jià)值最大化。4.答案：命題一：杠桿公司的價(jià)值等同于無(wú)杠桿公司的價(jià)值。無(wú)論公司有無(wú)負(fù)債，其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額除以適用于該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的報(bào)酬率。即公司價(jià)值只與公司所有資產(chǎn)的運(yùn)氣收益額和公司所對(duì)應(yīng)的資本化率有關(guān)，而與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。命題二：股東的期望收益率隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而上升。即有