美國經濟走勢及進口需求的變化的論文

美國經濟走勢及進口需求的變化的論文原文陳晶[內容摘要]金融危機后，美國經濟從2009年第三季度企穩(wěn)回升一直處于持續(xù)的去杠桿化過程中，復蘇之路緩慢艱辛。經過金融危機后三年多來的調整，美國經濟已經出現(xiàn)了若干經濟增長內生動力趨強的跡象，但2012年以來由于歐債危機的深化和美“財政懸崖〞威脅遏制了經濟加快復蘇的腳步。通過深入分析金融危機至今美國經濟的發(fā)展軌跡及影響經濟復蘇的不確定性因素，提出了美國經濟前景展望及對進口需求變化的影響，對于把握當下美國宏觀經濟態(tài)勢及時調整對美出口戰(zhàn)略具有重要意義。[本文關鍵詞語]美國經濟；經濟復蘇；進口需求一、美國經濟持續(xù)緩慢溫和復蘇進入2012年，美國經濟繼續(xù)保持緩慢溫和的復蘇態(tài)勢。2012年第二季度，美實際增長1.3%，增速較第一季度的2%有所放緩，上半年美經濟平均增速僅為1.7%。進入第三季度，在個人消費、開支和住房建筑投資增加的支撐下，據(jù)美國商務部10月底公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美實際增長了2%，經濟較第二季度有所提速。2012年前三季度，美主要構成指標的具體表現(xiàn)為：1.個人消費開支溫和增長2012年第二季度，美個人消費開支增長由第一季度的2.4%放緩至1.5%，其中耐用品消費增長由第一季度的11.5%大幅削減至第二季度的-0.2%，汽車的銷售額僅增加了0.2%，而計算機的銷售額則下降了0.1%。第三季度，受耐用品消費增長顯著回升8.5%的帶動，個人消費支出較第二季度強勁增長達2%。11665.cOm2.國內私人投資顯著放緩2012年前三季度，美國內私人投資增長顯著放緩，由第一季度的6.1%顯著放緩至第二季度的0.7%，第三季度則只有0.5%的微幅增長。其中，非居民住宅投資增速下滑明顯，由第一季度的7.5%下降到第二季度的3.6%，第三季度則呈現(xiàn)1.3%的負增長；非居民住宅投資中的建筑投資增長收縮最為顯著，由第一季度的12.9%下降至0.6%，第三季度則收縮至-4.4%；軟件及設備投資增長從第一季度的5.4%微跌至4.8%，第三季度呈現(xiàn)零增長。低迷的企業(yè)投資可能反映出，隨著美國大選及財政懸崖的逼近，在政策面存在較大不確定性及海外需求放緩之際，企業(yè)不愿增加開支的暫時觀望心理。3.出口波動，進口放緩2012年上半年推動美國經濟增長的主要動力來自出口的溫和增長，第二季度美出口增長由第一季度的4.4%小幅增加至5.3%，但進入第三季度以來，由于歐洲及新興市場經濟增長放緩影響，美出口環(huán)比下降了-1.6%，拖累經濟增長減少了0.23個百分點。2012年第一至第三季度，美進口環(huán)比分別增長3.1%、2.8%和-0.2%，呈現(xiàn)遞減趨勢，反映了美國內市場需求的疲弱不振。4.美聯(lián)邦開支增加，地方開支削減減緩美聯(lián)邦開支2012年前三季度環(huán)比分別增長-4.2%、-0.2%和9.6%，第三季度美聯(lián)邦開支出現(xiàn)正增長中國防開支繼此前連續(xù)三個季度下降后大幅增加了13%，非國防開支增加了3%。僅國防開支對經濟增長的貢獻率為0.64個百分點，如果除去國防開支對經濟增長的貢獻率，第三季度經濟增速將為1.36%，與第二季度基本持平。同時，美地方開支削減也有所減緩，由2012年第一季度的-3.0%放緩至-0.7%，第三季度則只減少了-0.1%。美聯(lián)邦和地方開支的增加對經濟起到了一定的支撐作用，使經濟在制造行業(yè)放緩、企業(yè)投資減速、自主增長十分疲弱的情況下不致顯著放緩。二、金融危機以來美國經濟內生動力正逐步增強美國經濟從2009年第三季度企穩(wěn)回升以來一直處于持續(xù)的溫和復蘇之中，實際平均年增長率2.2%，雖然復蘇之路緩慢艱辛，但經過金融危機以后三年多來的調整，美國經濟已經出現(xiàn)了若干經濟增長的內生動力轉強跡象，具體表現(xiàn)為：。[論文網]1.私人部門的去杠桿化取得了長足進展金融危機三年多來，美國家庭和金融部門的杠桿率都在持續(xù)下降。根據(jù)美聯(lián)儲的統(tǒng)計，美國家庭債務總額已從泡沫最嚴重時的頂點下降了6%。當前美國家庭債務已經從占國內生產總值〔〕的100%下降到87%，正逐步接近其長期趨勢水平。銀行部門杠桿率也已經從危機時的25倍以上，下降至15倍以下。當前美國企業(yè)部門的現(xiàn)金流和利潤處于歷史最好水平，小企業(yè)信貸活動正日益增強。2.房地產市場持續(xù)改善對經濟增長的推動作用日漸顯現(xiàn)2012年第三季度，美住宅類固定投資大幅增長14.4%，增幅大于第二季度的8.5%，而第一季度增速為20.5%。自2011年第二季度恢復正增長以來，美住宅類固定投資已連續(xù)6個季度保持增長。當前美國所有主要的房地產價格指數(shù)都處于上升趨勢，case-shiller房價指數(shù)一年前就開始上漲，在每一個大都市地區(qū)這一指數(shù)都呈現(xiàn)逐月上漲之勢。房屋銷量在上漲，銷售速度在加快，房屋建設也有所恢復，表明美國樓市或已見底。根據(jù)美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司〔房地美〕最新發(fā)布的報告分析，2012年以來美房地產市場持續(xù)復蘇，開始承擔起傳統(tǒng)的引領經濟復蘇的角色，成為美國經濟增長中的一大亮點。在2012年上半年美國國內生產總值1.7%的增速中，房地產業(yè)貢獻了0.3個百分點，預計下半年仍會提供相同動力。3.制造業(yè)回流美國由于新興國家勞動力成本優(yōu)勢在顯著收窄、美國能源成本優(yōu)勢擴大，考慮到知識產權風險和供應鏈的脆弱性以及奧巴馬推出振興制造業(yè)計劃〔考慮對美國公司的海外業(yè)務利潤課以重稅〕，美國制造業(yè)企業(yè)有調整全球業(yè)務布局的跡象。金融危機后，相當數(shù)量的跨國公司將原本在海外進行投資的項目轉投美國。從行業(yè)部門來看，這些“回巢〞的公司不僅涉及it電子等高科技產業(yè)部門，也涉及機械、電器、汽車等傳統(tǒng)產業(yè)部門，甚至還包括一些普通日用消費品制造部門〔例如筷子、咖啡〕。從數(shù)量比例來看，據(jù)波士頓咨詢集團2011年的調查顯示，總部設在美國的、收入超過100億美元的跨國公司中，有48%表示愿意“回巢〞美國。據(jù)波士頓咨詢集團估計，回巢可能為美國帶來200萬到300萬個就業(yè)機會。回巢過程才剛剛開始，兩到三年后〔2013-2014年〕有望達到高峰。4.美國內能源供給能力迅速提高據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)，2012年美國天然氣產出達到歷史最高水平。美國石油產量曾一度自1970年高點下跌了48%，至2008年僅500萬桶每日。而得益于對頁巖油的開采，從2008—2012年，美國的石油產量提高了20%。據(jù)美國劍橋能源咨詢公司〔ihscera〕預計，美國的石油日產量將繼續(xù)增長300萬桶，并于2020年前創(chuàng)下新高。未來五年內，單單石油收益就能給美增長多貢獻一個百分點，并能夠帶來300萬個工作崗位。三、影響美國經濟復蘇的不確定性因素及潛在風險1.美國內“財政懸崖〞的不確定性成為經濟持續(xù)增長最大隱憂2013年初美國將迎來“財政懸崖〞。即2001年以來，美國多項減稅和刺激經濟增長政策在2012年底集中到期，同時2011年國會超級委員會達成的“自動支出削減機制〞啟動，這一系列財政政策將于2013年1月集中到期終止或開始啟動，使美國財政赤字水平呈現(xiàn)斷崖式下跌。根據(jù)美國國會預算局的預測，由于減稅政策到期和自動開支削減計劃啟動，美“財政懸崖〞的總規(guī)模約在6000億美元左右。在美國經濟內生動力不足的情況下，大規(guī)模財政緊縮或將導致美國經濟在2013年上半年面臨“失速〞風險。為避免這一幕的發(fā)生，美國民主-人和共和-人將不得不達成一個折衷方案以盡快消除“財政懸崖〞威脅，并提高債務上限。在2013財年預算提案上交后，必須分別經過兩院的數(shù)輪聽證、審核和投票，方能生效執(zhí)行。由于財政政策是選舉中要辯論的話題之一，因此美國兩-迄今尚未采取共同行動來緩解“財政懸崖〞問題。2011年的先例表明，玩弄邊緣政策會使不確定性一直持續(xù)到最后一刻。如果國會兩-態(tài)度強硬，互不讓步，則可能會重蹈2012財年預算提案的覆轍，國會最終只得以臨時緊急撥款的方式讓聯(lián)邦保持運行。這一政治僵局在短期內帶來的主要風險是財政可能出現(xiàn)過度緊縮。在極端情況下，如果決策者無法就延長臨時性稅收減免和扭轉大幅度的自動支出削減達成共識，美國2013年結構性財政赤字的下降將可能超過的4%。下一年的美國經濟增長將出現(xiàn)停滯，同時會對其他國家產生嚴重的溢出影響。除此之外，推遲提高聯(lián)邦債務上限會增加金融市場出現(xiàn)動蕩的風險，并挫傷消費者和商業(yè)信心。根據(jù)美國全國制造商協(xié)會發(fā)布的一份報告顯示，“財政懸崖〞已給美國經濟造成負面影響，預計到年底將導致國內生產總值損失0.6%。根據(jù)該協(xié)會的調查，55%的制造業(yè)主和其他一些小企業(yè)主都不愿意在當前的政策環(huán)境下開展經營。企業(yè)信心處于低位，對明年的經濟預期尤其悲觀。2.歐債危機是影響美國經濟復蘇的最大外部不確定性因素美國經濟與歐盟經濟之間有著十分密切的聯(lián)系。受歐債危機影響，歐元區(qū)經濟活動明顯放緩，并通過各種渠道沖擊美國經濟。一是外需減少，美元升值。美國對歐盟的出口占其出口總額的近1/4。歐盟經濟減緩，全球經濟回落，美元升值，將抑制美國出口和經濟增長步伐。二是信貸標準提高。歐洲銀行約占美國工商貸款總額的1/5。歐債危機加大了美國企業(yè)融資難度，流動性將進一步缺乏，從而加重了美國經濟復蘇的風險。據(jù)美聯(lián)儲高級信貸員調查，2012年第一季度，因對歐債危機和銀行業(yè)危機蔓延擴大的擔憂，有90%以上的銀行將提高信貸標準，其中外資銀行尤為明顯。三是引發(fā)金融市場動蕩，打擊投資和消費信心。美國金融市場與歐洲市場高度相關。如果歐債危機進一步升級，美國金融市場將逆風而動，金融市場的不穩(wěn)定將打擊投資和消費者信心，對正在緩慢復蘇中的美國經濟造成沖擊。3.就業(yè)增速逐步加快，但勞動力市場尚未擺脫低迷自2012年春季以來，美國就業(yè)增速出現(xiàn)逐步加快的趨勢，但制造業(yè)就業(yè)恢復有限，新增就業(yè)主要體現(xiàn)在以及金融等服務業(yè)部門，整體失業(yè)率仍小幅上升。據(jù)美國勞工部的統(tǒng)計，經季節(jié)性因素調整后，美國10月份非農就業(yè)人數(shù)增加17.1萬人，失業(yè)率較9月上升0.1個百分點，至7.9%，仍處在2001年以來的高位。當前勞動力市場仍未擺脫低迷狀況，據(jù)美國勞工部的統(tǒng)計，約15%的勞動力因為找不到全職工作處于半失業(yè)狀態(tài)；長期失業(yè)〔失業(yè)持續(xù)時間在27周及以上〕問題尤為突出，接近一半的失業(yè)人口已經有半年甚至更長時間沒有工作。本輪金融危機過后，美國經濟產業(yè)結構或已開始悄悄發(fā)生變化，但勞動力結構似乎還沒有能夠跟上這種變化。這種結構性失業(yè)一般很難用貨幣政策來改善，美國內就業(yè)市場的恢復仍然需要相當長一段時間。四、美國經濟前景展望及進口需求的變化美國經濟在金融危機后三年多來一直處于持續(xù)地緩慢復蘇之中，當前房地產市場已經趨于穩(wěn)定，私人部門的去杠桿化也已經取得了長足進展，但未來幾個季度經濟仍面臨考驗。首先，因為“財政懸崖〞風險猶在，不少美國企業(yè)寧可持有現(xiàn)金也不愿增加投資和雇傭，將羈絆經濟前進腳步。其次，鑒于當前國內居民可支配收入增長緩慢、消費支出疲弱。在消費和投資支出乏力的情況下，嚴厲財政緊縮措施可能使經濟面臨重陷衰退的風險，美國或有必要繼續(xù)拿出短期財政支持和結構財政改善的計劃以支持經濟進一步持續(xù)復蘇。美國經濟要在跨過“財政懸崖〞之后才可能擺脫當前平淡的增長態(tài)勢。再次，受歐債危機的影響，2012年上半年歐洲經濟陷入衰退和各新興市場經濟體等重要海外市場的增速放緩，美國制造企業(yè)無法大幅增加出口，這是拖累經濟增長的另一個不利因素。歐洲的政策制定者是否能夠采取相應政策，進一步緩解邊緣經濟體的財政狀況以避免歐債危機的進一步深化和經濟衰退的加劇，對于未來美國經濟和金融市場的穩(wěn)定也至關重要。對于未來的經濟增長預期，據(jù)美聯(lián)儲2012年10月最新發(fā)布的經濟預測報告，2012年美國經濟增長將為1.9%～2.4%；2013年將逐步增至2.2%～2.8%；2014年將達到3.0%～3.5%。關于就業(yè)市場前景，美聯(lián)儲預計，2012年美國失業(yè)率將為8.0%～8.2%；2013年將為7.5%～8.0%；2014年將進一步下降至7.0%～7.7%。在通貨膨脹方面，美聯(lián)儲預計，2012年核心個人消費支出指數(shù)將上升1.2%～1.7%；2013年通貨膨脹率將為1.5%～2.0%。美國經濟雖然已經度過最差時期，6月份以來各項經濟指標有所改善，但由于尚未走出“財政懸崖〞和“歐債危機〞的陰影，投資和消費需求不振，經濟在2012年第四季度和2013年第一季度仍難以有很大改觀。受此影響進入2012年以來，美國進口增長放緩到一位數(shù)。根據(jù)美國統(tǒng)計調查局的統(tǒng)計，2012年1-8月，美國進口總計15390.68億美元，較上年同期僅小幅增長了4.3%〔參見表1〕?？傮w來說，2012年以來美國內進口需求呈現(xiàn)以下特點：1.汽車及零部件進口增長最為迅速。2012年1-8月，美汽車及零部件進口總計1994.61億美元，同比增長了21.1%。2.工業(yè)原材料進口增速大幅放緩。工業(yè)原材料是美最大的進口大類商品，占美國進口總額的32%。2012年以來由于原油進口減少和油價相對趨穩(wěn)，工業(yè)原材料進口增速大幅放緩，同比下降了1.3%。3.資本設備進口平穩(wěn)增長。資本設備2012年1-8月進口總計3662.14億美元，是美第二大進口大類商品，占總進口額的23.7%，同比增長了9.1%。4.消費品進口減少。消費品是美第三大類進口商品，2012年以來進口減少，1-8月同比下降了0.4%，是美國內消費不振的反映。5.食品與飲料增速與整體進口增速基本相同，屬于剛性需求變化不大。6.其他商品增長較快，達到11.6%，但只有480.65億美元，金額很小僅占美進口總額的3.1%。7.在機械設備方面，2012年以來美機械設備的進口仍保持了較快增長。據(jù)美國國際貿易委員會的統(tǒng)計，2012年1-6月，美機械設備進口總計835.58億美元，同比增長了11.6%。其中中國