2023年注冊會計師財務管理營運資金管理

第一分部財務管理部分第四章營運資金管理【基本規(guī)定】掌握營運資金的含義與特點了解鈔票的持有動機與成本，掌握最佳鈔票持有量的計算及回收管理掌握應收賬款的作用與成本，掌握信用政策的制定及收賬政策的制定掌握存貨的功能與成本，掌握存貨的控制方法熟悉短期籌資的特點及短期銀行借款、商業(yè)信用、短期融資券、應收賬款轉(zhuǎn)讓等短期負債籌資的含義及優(yōu)缺陷【考試內(nèi)容】一、營運資金內(nèi)容（一）營運資金的含義營運資金又稱循環(huán)資本，是指一個公司維持平常經(jīng)營所需的資金，通常指流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。用公式表達為：營運資金總額＝流動資產(chǎn)總額-流動負債總額（二）營運資金的特點營運資金的特點體現(xiàn)在流動資產(chǎn)和流動負債的特點上。流動資產(chǎn)的特點流動負債的特點（三）營運資金的周轉(zhuǎn)1．存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間；2．應收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應收賬款轉(zhuǎn)換為鈔票所需要的時間；3．應付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到鈔票支出之間所用的時間。二、鈔票的管理（一）鈔票管理的意義（二）鈔票的成本（三）最佳鈔票持有量的擬定成本分析模式存貨模式（四）鈔票回收的管理鈔票回收管理的目的是盡快收回鈔票，加速鈔票的周轉(zhuǎn)。鈔票回收重要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務集中法兩種。1．郵政信箱法又稱鎖箱法，是西方公司加速鈔票流轉(zhuǎn)的一種常用方法。公司可以在各重要城市租用專門的郵政信箱，并開立分行存款戶，授權本地銀行每日啟動信箱，在取得客戶支票后立即予以結算，并通過電匯將貨款撥給公司所在地銀行。該方法縮短了支票郵寄及在公司的停留時間，但成本較高。2．銀行業(yè)務集中法。這是一種通過建立多個收款中心來加速鈔票流轉(zhuǎn)的方法。在這種方法下，公司指定一個重要開戶行（通常是總部所在地）為集中銀行，并在收款額較集中的若干地區(qū)設立若干個收款中心；客戶收到賬單后直接匯款到本地收款中心，中心收款后立即存入本地銀行；本地銀行在進行票據(jù)互換后立即轉(zhuǎn)給公司總部所在地銀行。該方法縮短了鈔票從客戶到公司的中間周轉(zhuǎn)時間，但在多處設立收賬中心，增長了相應的費用支出。為此，公司應在權衡利弊得失的基礎上，做出是否采用銀行業(yè)務集中法的決策，這需要計算分散收賬收益凈額。分散收賬收益凈額＝（分散收賬前應收賬款投資額-分散收賬后應收賬款投資額）×公司綜合資金成本率-因增設收賬中心每年增長費用額（五）鈔票支出的管理鈔票管理的另一個方面就是決定如何使用鈔票。公司應建立采購與付款業(yè)務控制制度，并且根據(jù)風險與收益權衡原則選用適當方法延期支付賬款。與鈔票收入的管理相反，鈔票支出管理的重要任務是盡也許延緩鈔票的支出時間。延期支付賬款的方法一般有以下幾種：1．合理運用“浮游量”。所謂鈔票的“浮游量”，是指公司賬戶上鈔票余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。2．推遲支付應付款。公司可在不影響信譽的情況下，盡也許推遲應付款的支付期。3．采用匯票付款。在使用支票付款時，只要持票人將支票存入銀行，付款人就要無條件地付款。但匯票不是“見票即付”的付款方式，這樣就有也許合法地延期付款。三、應收賬款的管理（一）應收賬款的成本1．機會成本2．管理成本3．壞賬成本（二）信用政策1．信用標準2．信用條件3．收賬政策4．綜合信用政策（三）應收賬款的管理1．公司的信用調(diào)查直接調(diào)查。直接調(diào)查是指調(diào)查人員直接與被調(diào)查單位接觸。通過當面采訪、訪問、觀看、記錄等方式獲取信用資料的一種方法。直接調(diào)查能保證搜集資料的準確性和及時性，但假如被調(diào)查單位拒絕合作，則會使調(diào)查資料不完整。間接調(diào)查。間接調(diào)查是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關原始記錄和核算資料為基礎，通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。這些資料重要來自財務報表、信用評估機構、銀行及其他部門，以了解有關顧客的信用情況。2．公司的信用評估1）5C評估法。2）信用評分法。3．應收賬款追蹤分析4．應收賬款賬齡分析5．應收賬款收現(xiàn)保證率分析四、存貨的管理（一）存貨的分類與功能1．存貨的分類（1）按照存貨的經(jīng)濟內(nèi)容，存貨可分為商品、產(chǎn)成品、自制半成品、在產(chǎn)品、材料、包裝物、低值易耗品。（2）按照存貨的存放地點，存貨可分為庫存存貨、在途存貨、在制存貨、寄存存貨、委托外單位代銷存貨。（3）按照存貨的取得來源，存貨可分為外購的存貨、自制的存貨、委托加工的存貨、投資者投入的存貨、接受捐贈的存貨、接受抵債取得的存貨、非貨幣性交易換入的存貨和盤盈的存貨等。2．存貨的功能（二）存貨的成本存貨成本重要涉及以下內(nèi)容：1．進貨成本2．儲存成本3．缺貨成本（三）存貨的控制方法1．ABC分類法2．經(jīng)濟訂貨批量模型（1）存貨經(jīng)濟進貨批量基本模型（2）實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進貨批量模型（3）允許缺貨時的經(jīng)濟進貨批量模型3．再訂貨點、訂貨提前期和保險儲備（1）再訂貨點（2）訂貨提前期（3）保險儲備4．及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)五、短期負債籌資短期籌資是指籌集在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)到期的資金，通常是指短期負債籌資。短期籌資通常具有如下特性：1．籌資速度快2．籌資彈性好3．籌資成本低4．籌資風險大（一）短期借款1．短期借款的種類2．短期借款的信用條件銀行發(fā)放短期貸款時，重要信用條件涉及：（1）信貸額度（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（3）補償性余額（4）借款抵押（5）償還條件（6）以實際交易為貸款條件3．借款利息的支付方式（1）利隨本清法。（2）貼現(xiàn)法。4．短期借款籌資的優(yōu)缺陷（二）商業(yè)信用1．商業(yè)信用的條件2．鈔票折扣成本的計算3．商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺陷（三）短期融資券1．短期融資券的含義、特性及種類2．短期融資券的種類（1）按發(fā)行方式分類，可將短期融資券分為經(jīng)紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券。（2）按發(fā)行人的不同分類，可將短期融資券分為金融公司的融資券和非金融公司的融資券。（3）按融資券的發(fā)行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內(nèi)融資券和國際融資券。3．短期融資券的發(fā)行4．短期融資券籌資的優(yōu)缺陷（四）應收賬款轉(zhuǎn)讓1．應收賬款轉(zhuǎn)讓的含義及種類2．應收賬款轉(zhuǎn)讓籌資的優(yōu)缺陷（五）短期籌資與長期籌資的組合1．短期籌資與長期籌資的組合策略（1）平穩(wěn)型組合策略（2）積極型組合策略（3）保守型組合策略2．短期籌資與長期籌資的組合策略對公司收益和風險的影響具體內(nèi)容第一節(jié)營運資本管理策略一、營運資本投資策略營運資本是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額，是投入平常經(jīng)營活動（營業(yè)活動）的資本。營運資本管理可以分為流動資產(chǎn)管理和流動負債管理兩個方面，前者是對營運資本投資的管理，后者是對營運資本籌資的管理。在銷售額不變情況下，公司安排較少的流動資產(chǎn)投資，可以縮短流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資局限性也許會引發(fā)經(jīng)營中斷，增長短缺成本，給公司帶來損失。但是，投資過量會出現(xiàn)閑置的流動資產(chǎn)，白白浪費了投資，增長持有成本。因此，需要權衡得失，擬定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額。種類特點適中型投資策略流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化。公司持有成本隨投資規(guī)模而增長，短缺成本隨投資規(guī)模而減少，在兩者相等時達成最佳的投資規(guī)模。保守型投資策略表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)/收入比率。承擔較大的流動資產(chǎn)持有成本，使公司中斷經(jīng)營的風險很小，其短缺成本較小。激進型投資策略表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，但公司要承擔較大中斷經(jīng)營的風險，較大的短缺成本?！纠}1·多項選擇題】激進型流動資產(chǎn)投資策略的特點是（）。A.較低的流動資產(chǎn)/收入比率B.承擔較大的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小C.承擔較小的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較大D.公司承擔較大的風險【答案】ACD【解析】激進型流動資產(chǎn)投資策略，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機會成本。與此同時，公司要承擔較大的風險，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。二、營運資本籌資策略營運資本籌資策略，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。流動資產(chǎn)臨時性流動負債經(jīng)營性流動負債長期負債所有者權益長期資產(chǎn)經(jīng)營性流動負債也稱為自發(fā)性流動負債,永久性流動負債.“所有者權益+長期債務+經(jīng)營性流動負債”本章也將其稱為長期資金來源，則：易變現(xiàn)率高，資金來源的連續(xù)性強，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為保守型籌資策略。易變現(xiàn)率低，資金來源的連續(xù)性弱，償債壓力大，稱為激進型籌資策略。公司的籌資策略大體分為配合性籌資策略、激進型籌資策略和保守型籌資策略。（一）適中型籌資策略流動資產(chǎn)按照投資需求的時間長短分為兩部分：穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和波動性流動資產(chǎn)。穩(wěn)定性流動資產(chǎn)是指那些即使公司處在經(jīng)營淡季也仍然需要保存的、用于滿足公司長期、穩(wěn)定運營的流動資產(chǎn)所需的資金。臨時性流動資產(chǎn)是那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)需要的資金，如季節(jié)性存貨、銷售旺季的應收賬款等。特點風險與收益易變現(xiàn)率配合型（1）波動性流動資產(chǎn)=短期金融負債（2）長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)=權益+長期債務+自發(fā)性流動負債風險收益適中在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率為1金額長期資產(chǎn)金額長期資產(chǎn)時間0長期負債+自發(fā)性負債+權益資本臨時性負債波動性流動資產(chǎn)穩(wěn)定性流動資產(chǎn)圖1配合型籌資政策（二）激進型籌資策略特點風險與收益易變現(xiàn)率激進型（1）波動性流動資產(chǎn)﹤短期金融負債（2）長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)﹥長期負債+自發(fā)性流動負債+權益資本資本成本低，高風險高收益易變現(xiàn)率較低；在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率小于1長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)時間0長期負債+自發(fā)性負債+權益資本臨時性負債波動性流動資產(chǎn)穩(wěn)定性流動資產(chǎn)金額圖2激進型籌資政策（三）保守型籌資策略特點風險與收益易變現(xiàn)率保守型（1）臨時性流動資產(chǎn)﹥短期金融負債（2）長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)﹤長期負債+自發(fā)性流動負債+權益資本資本成本高，低風險低收益易變現(xiàn)率較高；在營業(yè)低谷時其易變現(xiàn)率大于1長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)時間0長期負債+自發(fā)性負債+權益資本臨時性負債波動性流動資產(chǎn)穩(wěn)定性流動資產(chǎn)金額圖3保守型籌資政策【例題2·多項選擇題】與采用激進型營運資本籌資策略相比，公司采用保守型營運資本籌資策略時（）。（2023年）A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高【答案】AB【解析】與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占公司所有資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。【例題3·單項選擇題】甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的公司。冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應收賬款、存貨和應付賬款處在正常狀態(tài)。根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負債表，該公司的營運資本籌資策略是()。(2023年)

甲公司資產(chǎn)負債表2023年12月31日單位：萬元資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額貨幣資金（經(jīng)營）20短期借款50應收賬款80應付賬款100存貨100長期借款150固定資產(chǎn)300股東權益200資產(chǎn)總計500負債及股東權益總計500A.適中型籌資策略B.保守型籌資策略C.激進型籌資策略D.無法判斷【答案】C【解析】在激進型籌資策略下，臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，相比其他政策，臨時性負債占所有資金來源比重最大。第二節(jié)鈔票管理

一、鈔票管理的目的及方法（一）鈔票管理的目的公司置存鈔票的因素，重要是滿足交易性需要、防止性需要和投機性需要。交易性需要是指滿足平常業(yè)務的鈔票支付需要。防止性需要是指置存鈔票以防發(fā)生意外的支付。投機性需要是指置存鈔票用于不尋常的購買機會，比如遇有便宜原材料或其他資產(chǎn)供應的機會，便可用手頭鈔票大量購入；再如在適當時機購入價格有利的股票和其他有價證券，等等。公司鈔票管理的目的，就是要在資產(chǎn)的流動性和賺錢能力之間作出抉擇，以獲取最大的長期利潤。（二）鈔票管理的方法力爭鈔票流量同步假如公司能盡量使它的鈔票流入與鈔票流出的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性鈔票余額降到最低水平。這就是所謂鈔票流量同步。使用鈔票浮游量從公司開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出公司賬戶，中間需要一段時間。鈔票在這段時間的占用稱為鈔票浮游量。但是，在使用鈔票浮游量時，一定要控制使用時間，否則會發(fā)生銀行存款的透支。加速收款這重要指縮短應收賬款的時間。推遲應付款的支付指公司在不影響自己信譽的前提下，盡也許推遲應付款的支付期，充足運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。二、最佳鈔票持有量的擬定方法（一）成本分析模式相關成本機會成本管理成本短缺成本與鈔票持有量關系正比例變動無明顯的比例關系（固定成本）反向變動決策原則最佳鈔票持有量是使上述三項成本之和最小的鈔票持有量?！纠}4·多選題】運用成本模型擬定公司最佳鈔票持有量時，鈔票持有量與持有成本之間的關系表現(xiàn)為（

）。（2023年中級）

A.鈔票持有量越小，總成本越大

B.鈔票持有量越大，機會成本越大

C.鈔票持有量越小，短缺成本越大

D.鈔票持有量越大，管理總成本越大

【答案】BC【解析】本題考核目的鈔票余額的擬定，鈔票持有量越大，機會成本越大，所以選項B對的；鈔票持有量越大，短缺成本越小。所以選項C對的。（二）存貨模式（無短缺成本，相關成本是機會成本和交易成本）1、含義：鈔票持有量的存貨模式又稱鮑曼模型假如公司平時只持有較少的鈔票，在有鈔票需要時，通過出售有價證券換回鈔票(或從銀行借入鈔票)，便能既滿足鈔票的需要，避免短缺成本，又能減少機會成本。因此，適當?shù)拟n票與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，是公司提高資金使用效率的有效途徑。假如經(jīng)常進行大量的有價證券與鈔票的轉(zhuǎn)換，則會加大轉(zhuǎn)換交易成本，因此如何擬定有價證券與鈔票的每次轉(zhuǎn)換量，是一個需要研究的問題。圖19-3鈔票的成本構成2.存貨模式下的鈔票管理的相關成本（1）機會成本：指公司因保存一定鈔票余額而喪失的再投資收益。機會成本=平均鈔票持有量×有價證券利息率=（2）交易成本：指公司用鈔票購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取鈔票時付出的交易費用。交易成本=交易次數(shù)×每次交易成本=（3）最佳鈔票持有量：最佳鈔票持有量C是機會成本線與交易成本線交叉點所相應的鈔票持有量。（4）最小相關總成本：

【例題5·單項選擇題】某公司根據(jù)鮑曼模型擬定的最佳鈔票持有量為100000元，有價證券的年利率為10%。在最佳鈔票持有量下，該公司與鈔票持有量相關的鈔票使用總成本為（）元。（2023年）A.5000B.10000C.15000D.20230【答案】B

【解析】本題的重要考核點是最佳鈔票持有量擬定的存貨模式，也稱為鮑曼模型。在存貨模式下，達成最佳鈔票持有量時，機會成本等于交易成本，即與鈔票持有量相關的鈔票使用總成本應為機會成本的2倍，機會成本=，所以，與鈔票持有量相關的鈔票使用總成本=2×5000=10000（元）。3、特點：鈔票持有量的存貨模式是一種簡樸、直觀的擬定最佳鈔票持有量的方法；但它也有缺陷，重要是假定鈔票的流出量穩(wěn)定不變，事實上這很少有。（三）隨機模式1、含義：隨機模式是在鈔票需求量難以預知的情況下進行鈔票持有量控制的方法。公司根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個鈔票持有量的控制范圍，即制定出鈔票持有量的上限和下限，將鈔票量控制在上下限之內(nèi)。00時間鈔票持有量LBRHA每日鈔票結余圖19—5鈔票持有量的隨機模式2.計算公式(1)鈔票返回線（R）的計算公式：

式中：b——每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本

i——有價證券的日利息率

——預期每日鈔票余額變化的標準差

L——鈔票存量的下限（2）鈔票存量的上限（H）的計算公式：H=3R-2L(3)下限的擬定：每日最低鈔票需要量；管理人員對風險的承受能力。3、隨機模式建立在公司的鈔票未來需求總量和收支不可預測的前提下，因此計算出來的鈔票持有量比較保守?！纠?】假定某公司有價證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，公司認為任何時候其銀行活期存款及鈔票余額均不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出鈔票余額波動的標準差為800元。最優(yōu)鈔票返回線R、鈔票控制上限H的計算為：【答案】有價證券日利率=9%÷360=0.025%H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737（元）【例題7·多項選擇題】甲公司采用隨機模式擬定最佳鈔票持有量，最優(yōu)鈔票返回線水平為7000元，鈔票存量下限為2000元。公司財務人員的下列作法中，對的的有（）。（2023年）A．當持有的鈔票余額為1000元時，轉(zhuǎn)讓6000元的有價證券B．當持有的鈔票余額為5000元時，轉(zhuǎn)讓2000元的有價證券C．當持有的鈔票余額為12000元時，購買5000元的有價證券D．當持有的鈔票余額為18000元時，購買11000元的有價證券【答案】AD【解析】H-R=2×(R-L)，所以H=2×(7000-2023)+7000=17000(元)，鈔票余額為5000元和12023元時，均介于17000和2023之間，不必采用任何措施，所以選項B、C不對的，選項A、D對的。【例題8·多項選擇題】某公司采用隨機模式控制鈔票的持有量。下列事項中，可以使最優(yōu)鈔票返回線上升的有()。(2023年)

A．有價證券的收益率提高

B．管理人員對風險的偏好限度提高

C．公司每目的最低鈔票需要量提高

D．公司每日鈔票余額變化的標準差增長

【答案】CD

答案解析：根據(jù)鈔票返回線的公式可知，選項A錯誤，選項C和選項D對的；管理人員對風險的偏好限度提高，意味著管理人員對風險的懼怕限度減少，即鈔票持有量的下限減少，所以，選項B不是答案。

第三節(jié)應收款項管理一、應收賬款的產(chǎn)生因素及管理方法（一）應收賬款的產(chǎn)生因素發(fā)生應收賬款的因素，重要有以下兩種：第一，商業(yè)競爭。由競爭引起的應收賬款，是一種商業(yè)信用。第二，銷售和收款的時間差距。由于銷售和收款的時間差而導致的應收賬款，不屬予商業(yè)信用，也不是應收賬款的重要內(nèi)容，不再對它進行進一步討論，而只論述屬于商業(yè)信用的應收賬款的管理。（二）應收賬款的管理方法一般說來，收賬的花費越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應越多，壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策，又要在收賬費用和所減少壞賬損失之間作出權衡。二、信用政策分析（一）信用政策的構成：信用期間，信用標準和鈔票折扣政策。（二）信用標準指顧客獲得公司的交易信用所應具有的條件。公司在設定信用標準時，往往先要評估它賴賬的也許性。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進行。信用品質(zhì)的五個方面含義品質(zhì)指顧客的信譽，即履行償債義務的也許性；能力指顧客的短期償債能力，重要指公司流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。資本指顧客的財務實力和財務狀況，表白顧客也許償還債務的背景條件；抵押指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)；條件指影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境?！纠}9·單項選擇題】在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理擬定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映客戶“能力”的是（）。（2023年）A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率B.杠桿奉獻率C.鈔票流量比率D.長期資本負債率【答案】C【解析】所謂“5C”系統(tǒng)是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵押，條件。其中“能力”指償債能力，重要指公司流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例條件,所以應重要指短期償債能力；所有選項中只有選項C屬于短期償債能力的指標。

（三）信用期間和鈔票折扣政策的決策1.決策方法總額分析法差量分析法（1）計算各個方案的收益：=銷售收入-變動成本=邊際奉獻=銷售量×單位邊際奉獻收入-變動成本-固定成本=毛利（1）計算收益的增長：=增長的銷售收入-增長的變動成本-增長的固定成本=增長的邊際奉獻-增長的固定成本（2）計算各個方案實行信用政策的成本：第一：計算占用資金的應計利息應收賬款應計利息=應收賬款占用資金×資本成本應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期②存貨占用資金的應計利息=存貨占用資金×資本成本其中：存貨占用資金=存貨平均余額③應付賬款占用資金的應計利息減少=應付賬款占用資金×資本成本其中：應付賬款占用資金=應付賬款平均余額第二：計算收賬費用和壞賬損失第三：計算折扣成本（若提供鈔票折扣時）折扣成本＝賒銷額×折扣率×享受折扣的客戶比率（2）計算實行信用政策成本的增長：第一：計算占用資金的應計利息增長第二：計算收賬費用和壞賬損失增長第三：計算折扣成本的增長（若提供鈔票折扣時）（3）計算各方案稅前損益=收益-成本費用（3）計算改變信用期的增長稅前損益=收益增長-成本費用增長決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。決策原則：假如改變信用期的增長稅前損益大于0，可以改變?！纠}10·計算分析題】B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關數(shù)據(jù)如下：當前方案一方案二信用期n/30n/602/10,1/20,n/30年銷售量（件）720238640079200銷售單價（元）555邊際奉獻率0.20.20.2也許發(fā)生的收賬費用（元）300050002850也許發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000假如采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。假設該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。規(guī)定：（1）采用差額分析法評價方案一。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；（2）采用差額分析法評價方案二。需要單獨列示“應收賬款應計利息差額”、“存貨應計利息差額”和“凈損益差額”；（3）哪一個方案更好些？（2023年）【答案】方案1目前方案1方案1與目前差額銷售收入72023×5=36000086400×5=43202372023邊際奉獻720238640014400平均收賬天數(shù)3060應收賬款應計利息×30×0.8×10%=2400×60×0.8×10%=57603360存貨應計利息10000×（5×0.8）×10%=400015000×(5×0.8)×10%=60002023收賬費用300050002023壞賬損失6000100004000折扣成本0凈損益3040方案2目前方案2方案2與目前差額銷售收入72023×5=36000079200×5=39600036000邊際奉獻72023792007200平均收賬天數(shù)3010×20%+20×30%+30×50%=23應收賬款應計利息×30×0.8×10%=2400×23×0.8×10%=2024-376存貨應計利息10000×（5×0.8）×10%=400011000×(5×0.8)×10%=4400400收賬費用30002850-150壞賬損失60005400-600折扣成本396000×20%×2%+396000×30%×1%=27722772凈損益5154∴方案（2）好第四節(jié)存貨決策一、存貨管理的目的這種存貨的需要出自以下因素：第一，保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要。第二，出自價格的考慮。進行存貨管理，就要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權衡，達成兩者的最佳結合。這也就是存貨管理的目的。二、儲備存貨的成本與儲備存貨有關的成本，涉及取得成本、儲存成本、缺貨成本等三種。其中：取得成本=訂貨成本+購置成本購置成本購置成本指存貨自身的價值，經(jīng)常用數(shù)量與單價的乘積來擬定。購置成本為DU訂貨成本訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電報電話費等支出。訂貨成本中有一部分與訂貨次數(shù)無關，如常設采購機構的基本開支等，稱為訂貨的固定成本另一部分與訂貨次數(shù)有關，如差旅費、郵資等，稱為訂貨的變動成本。訂貨成本=儲存成本儲存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無關，如倉庫折舊、倉庫職工的固定月工資等，變動成本與存貨的數(shù)量有關，如存貨資金的應計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等，儲存成本=F2+Kc缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應中斷而導致的損失，涉及材料供應中斷導致的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨導致的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機會的損失（還應涉及需要主觀估計的商譽損失）；假如生產(chǎn)公司以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購入成本缺貨成本用TCs假如以TC來表達儲備存貨的總成本，它的計算公式為：TC=DU+F1++F2++TCs公司存貨的最優(yōu)化，即是使上式TC值最小?！纠}11·多選題】下列屬于存貨的變動儲存成本的有（）。A.存貨占用資金的應計利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險費用【答案】ACD【解析】存貨的變動儲存成本是指與存貨數(shù)量相關的成本，涉及存貨占用資金的應計利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險費用。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。三、存貨經(jīng)濟批量分析（一）經(jīng)濟訂貨量基本模型(1)公司可以及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。(2)能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。(3)不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零，這是由于良好的存貨管理本來就不應當出現(xiàn)缺貨成本。(4)需求量穩(wěn)定，并且能預測，即D為已知常量。(5)存貨單價不變，即U為已知常量。(6)公司鈔票充足，不會因鈔票短缺而影響進貨。(7)所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。存貨相關成本=+每年最佳訂貨次數(shù)（）=存貨相關總成本==K+t=經(jīng)濟訂貨量占用資金I=年平均庫存×單位購置成本=×U【例12】某公司每年耗用某種材料3600公斤，該材料單位成本10元，單位存儲成本為2元，一次訂貨成本25元。則：（公斤）（次）（元）（月）（二）基本模型的擴展1.訂貨提前期假如存貨不能及時供應，就要提前供應R=L×d=交貨平均時間×每日平均需求量續(xù)【例13】公司訂貨日至到貨期的時間為10天，每日存貨需要量為10公斤，那么：R＝L·d＝10×10＝100(公斤)2.存貨陸續(xù)供應和使用（1）含義：假如不能集中到貨，就是陸續(xù)供應問題變動訂貨成本=年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本=變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本（2）基本公式存貨陸續(xù)供應和使用的經(jīng)濟訂貨量公式為：存貨陸續(xù)供應和使用的經(jīng)濟訂貨量總成本公式為：最佳訂貨次數(shù)N=D/Q最佳訂貨周期t=1/N經(jīng)濟訂貨量占用資金=【例14】某生產(chǎn)公司使用A零件，可以外購，也可以自制。假如外購，單價4元，一次訂貨成本10元；假如自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲存變動成本為零件價值的20%，每日平均需求量為10件。下面分別計算零件外購和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案。（1）外購零件TC=DU+TC（Q*）=3600×4+240=14640（元）（2）自制零件TC=DU+TC（Q*）=3600×3+1440=12240（元）【例題15·單項選擇題】根據(jù)存貨陸續(xù)供應與使用模型，下列情形中可以導致經(jīng)濟批量減少的是（）。(2023年)A.存貨需求量增長B.一次訂貨成本增長C.單位儲存變動成本增長D.每日消耗量增長【答案】C【解析】根據(jù)存貨陸續(xù)供應和使用的經(jīng)濟訂貨量公式：可以看出，存貨需求量增長、一次訂貨成本增長、每日消耗量增長都會使經(jīng)濟批量增長，而單位儲存變動成本增長會使經(jīng)濟批量減少。3.考慮保險儲備（1）保險儲備的含義考慮存貨的也許缺貨，就應當設立保險儲備（2）考慮保險儲備的再訂貨點R=交貨時間×平均日需求量+保險儲備=L×d+B（3）保險儲備擬定的原則：使保險儲備的儲存成本及缺貨成本之和最小研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應中斷損失和儲備成本之和最小。設與此有關的總成本為TC（S,B），缺貨成本為CS，保險儲備成本為CB，則TC（S,B）=CS+CB設單位缺貨成本為KU，一次訂貨缺貨量為S，年訂貨次數(shù)為N，保險儲備量為B，單位儲存成本為KC，則：CS=KU·S·NCB=B·KCTC（S，B）=KU·S·N+B·KC【例16】假定某存貨的年需要量D=3600件，單位儲存變動成本KC=2元，單位缺貨成本KU=4元，交貨時間L=10天；已經(jīng)計算出經(jīng)濟訂貨量Q=300件，每年訂貨次數(shù)N=12次。交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布見表19-10。表17-16需要量（10×d）708090100110120130概率（P）0.010.040.200.500.200.040.01（1）不設立保險儲備量即令B=0，且以100件為再訂貨點。此種情況下，當需求量為100件或其以下時，不會發(fā)生缺貨，其概率為0.75（0.01+0.04+0.20+0.50）；當需求量為110件，缺貨10件（110-100），其概率為0.20；當需求量為120件時，缺貨20件（120-100），其概率為0.04；當需求量為130件時，缺貨30件（130-100），其概率為0.01。因此，B=0時缺貨的盼望值S0、總成本TC（S、B）可計算如下：S0=（110-100）×0.2+（120-100）×0.04+（130-100）×0.01=3.1（件）TC（S、B）=KU·S0·N+B·KC=4×3.1×12+0×2=148.8（元）（2）保險儲備量為10件R=L×d+10=110（件）可計算如下：S10=（120-110）×0.04+（130-110）×0.01=0.6（件）TC（S、B）=KU·S10·N+B·KC=4×0.6×12+10×2=48.8（元）（3）保險儲備量為20件保險儲備量為20件，再訂貨點=100+20=120（件）同樣運用以上方法，可計算S20、TC（S、B）為：S20=（130-120）×0.01=0.1（件）TC（S、B）=4×0.1×12+20×2=44.8（元）（4）保險儲備量為30件保險儲備量為30件，即B=30件，以130件為再訂貨點。此種情況下可滿足最大需求，不會發(fā)生缺貨，因此：S30=0TC（S、B）=4×0×12+30×2=60（元）當B=20件時，總成本為44.8元，是各總成本中最低的。故應擬定保險儲備量為20件，或者說應擬定以120件為再訂貨點。【例題5·單選題】甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應，需要設立保險儲備。擬定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是()。（2023年）A.缺貨成本與保險儲備成本之差最大B.缺貨成本與保險儲備成本之和最小C.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本D.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本【答案】B【解析】研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應中斷損失和儲備成本之和最小。第四節(jié)短期債務管理一、短期債務籌資的特點1．籌資速度快，容易取得；2．籌資富有彈性；3．籌資成本較低；4.籌資風險高。

二、商業(yè)信用籌資放棄鈔票折扣成本=若展延付款：放棄鈔票折扣成本=【例17】某公司按2/10、n/30的條件購入貨品10萬元。假如該公司在10天內(nèi)付款，便享受了10天的免費信用期，并獲得折扣0.2萬元（10×2％），免費信用額為9.8萬元（10-0.2）?！?36.7%。然而，公司在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間越長，其成本便會越小。比如，假如公司延至50天付款，其成本則為：×=18.4%(1)假如能以低于放棄折扣的隱含利息成本（實質(zhì)上是—種機會成本）的利率借入資金，便應在鈔票折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受鈔票折扣。(2)假如折扣期內(nèi)將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益。(3)假如公司因缺少資金而欲展延付款期，則需在減少了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。三、短期借款籌資(一)短期借款的信用條件1、信貸限額。信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額。信貸限額的有效期限通常為1年，但根據(jù)情況也可延期1年。一般來講，公司在批準的信貸限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款。但是，銀行并不承擔必須提供所有信貸限額的義務。假如公司信譽惡化，即使銀行曾批準過按信貸限額提供貸款，公司也也許得不到借款。這時，銀行不會承擔法律責任。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要公司的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足公司任何時候提出的借款規(guī)定。公司享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費（CommitmentFee）?！纠}18】某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費率為0.5％，借款公司年度內(nèi)使用了600萬元，余額400萬元，借款公司該年度就要向銀行支付承諾費2萬元（400×0.5％）。這是銀行向公司提供此項貸款的一種附加條件?！纠}19?單選題】甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8%，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實際成本最接近于（）。(2023年)A.8.06%B.8.8%C.8.3%D.8.37%【答案】D【解析】實際成本=(5000X8%+3000X0.5%)/(5000-8000X0.5%)-1=8.37%3、補償性余額。補償性余額是銀行規(guī)定借款公司在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例（一般為10％～20％）的最低存款余額?！纠}20】某公司按年利率8％向銀行借款10萬元，銀行規(guī)定維持貸款限額15％的補償性余額，那么公司實際可用的借款只有8.5萬元，該項借款的實際利率則為：×100％=9.4％4、借款抵押。抵押借款的成本通常高于非抵押借款，這是由于銀行重要向信譽好的客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款當作是一種風險投資，故而收取較高的利率；同時銀行管理抵押貸款要比管理非抵押貸款困難，為此往往此外收取手續(xù)費。（二）、短期借款不同利息支付方式下實際利率的計算實際利率=項目實際利率實際利率與名義利率的關系收款法付息（到期一次還本付息）=本金×名義利率實際利率=名義利率貼現(xiàn)法付息（預扣利息）=本金=名義利率÷（1-名義利率）實際利率＞名義利率加息法付息（分期等額償還本息）=本金=2×名義利率實際利率＞名義利率【例題21】某公司從銀行取得借款10000元，期限1年，年利率（即名義利率）為8％，利息額800元（10000×8％）；按照貼現(xiàn)法付息，公司實際可運用的貸款為9200元（10000-800），該項貸款的實際利率為：×100％=8.7％【例題22·單項選擇題】某公司年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為（）萬元。（2023年中級）A.70B.90C.100D.110【答案】C【解析】貼現(xiàn)法是銀行向公司發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款公司再償還所有本金的一種計息方法?！纠}23】某公司借入（名義）年利率為12％的貸款20230元，分12個月等額償還本息。該項借款的實際利率為：（加息法付息）×100％=24％【例題24?單選題】某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致有效年利率(利息與可用貸款額的比率)高于報價利率(借款協(xié)議規(guī)定的利率)的是()。(2023年)A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息【答案】C【解析】按貸款一定比例在銀行保持補償性余額、按貼現(xiàn)法支付銀行利息和按加息法支付銀行利息均會使公司實際可用貸款金額減少，從而會使有效年利率高于報價利率。按收款法支付銀行利息是在借款到期時向銀行支付利息的方法，有效年利率和報價利率相等。【習題分析】一、單項選擇題1．下列各項中，不屬于鈔票支出管理措施的是（）。A．推遲支付應付款

B．提前支付應付款

C．以匯票代替支票

D．爭取鈔票收支同步

答案：B考核知識點：鈔票收支平常管理—支出管理答案分析：本題考核鈔票收支平常管理—支出管理。鈔票支出管理的重要任務是盡也許延緩鈔票支出時間，但必須是合理的，涉及使用鈔票浮游量、推遲應付款的支付、匯票代替支票、改善員工工資支付模式、透支、爭取鈔票流出與鈔票流入同步、使用零余額賬戶。所以選項B不對的。習題難度：較低難度2．公司置存鈔票的因素，重要是為了滿足（）。A．交易性、防止性、收益性需要B．交易性、投機性、收益性需要C．交易性、防止性、投機性需要D．防止性、收益性、投機性需要答案：C考核知識點：置存鈔票的因素答案分析：公司置存鈔票的因素重要有三個，交易性、防止性、投機性需要，鈔票屬于流動性最強，賺錢性最差的資產(chǎn)，所以公司置存鈔票的因素不也許處在收益性需要。習題難度：較低難度3．持有過量鈔票也許導致的不利后果是（）。A．財務風險加大B．收益水平下降C．償債能力下降D．資產(chǎn)流動性下降答案：B考核知識點：鈔票資產(chǎn)的特性答案分析：本題考核的是鈔票資產(chǎn)的特性。鈔票資產(chǎn)的流動性強，但收益性較差，所以，持有過量鈔票也許導致的結果是資產(chǎn)流動性提高、償債能力提高、財務風險減少和收益水平下降。習題難度：較低難度4．某公司存貨周期為150天，應收賬款周轉(zhuǎn)期為90天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為100天，則該公司鈔票周轉(zhuǎn)期為（）天。A．20B．50C．140D．250答案：C考核知識點：鈔票周轉(zhuǎn)期答案分析：鈔票周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期=150+90-100=150（天）。習題難度：較低難度5．在最佳鈔票持有量擬定的存貨模式下，公司持有的鈔票數(shù)量越少，則（）。A．機會成本越高，交易成本越高B．機會成本越低，交易成本越高C．機會成本越低，交易成本越低D．機會成本越高，交易成本越低答案：B考核知識點：存貨模式下的交易成本和機會成本答案分析：本題考核存貨模式下的交易成本和機會成本。機會成本=鈔票持有量/2×機會成本率，交易成本=鈔票需求總量/鈔票持有量×一次交易成本，顯然，鈔票持有量越小，機會成本越低，交易成本越高。習題難度：較低難度6．假設某公司每月需要甲材料1000公斤，每公斤月儲存成本為5元，一次訂貨成本為100元，則相鄰兩次訂貨最佳的訂貨間隔期為（）天。A．5B．6C．7D．8答案：B考核知識點：最佳的訂貨間隔期答案分析：本題考核的是經(jīng)濟訂貨量的知識點。經(jīng)濟訂貨量=2×100×1000/5=200（公斤），一個月的最近訂貨次數(shù)=1000/200=5（次），最佳的訂貨間隔期=30/5=6（天）習題難度：較高難度7．某公司全年需用A材料2400噸，每次的訂貨成本為400元，每噸材料年儲存成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（）次。A．12B．6C．3D．4答案：B考核知識點：最佳訂貨次數(shù)答案分析：本題重要考核存貨經(jīng)濟訂貨量的計算。經(jīng)濟訂貨量=2×400×2400/12=400（噸），每年的最佳訂貨次數(shù)=2400/400=6（次）。習題難度：較高難度8．某公司預測的年度賒銷收入凈額是800萬元，應收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資本成本率為10%，一年按360天計算，則應收賬款的機會成本為（）。A．10B．6C．4D．2答案：C考核知識點：應收賬款的機會成本答案分析：應收賬款的機會成本=平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動成本率×資金成本率=800/360×30×60%×10%=4習題難度：較高難度9．甲、乙兩個公司都投資5000萬元，本年獲利均為300萬元，但甲公司的獲利已所有轉(zhuǎn)為鈔票，而乙公司則所有是應收賬款。財務人員在分析時認為這兩個公司都獲利300萬元，經(jīng)營效果相同，得出這種結論（）。A．沒有考慮利潤的取得時間B．沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小的關系C．沒有考慮所獲利潤和投入的關系D．沒有考慮所獲利潤與公司規(guī)模大小的關系答案：B考核知識點：應收賬款風險答案分析：甲公司的獲利已所有轉(zhuǎn)為鈔票，而乙公司則所有是應收賬款，應收賬款存在回收風險。習題難度：較低難度10．某公司使用5C信用評價系統(tǒng)，其中對申請者的生產(chǎn)經(jīng)營能力及獲利情況，管理制度是否健全等進行分析評估屬于（）。A．品質(zhì)

B．資本

C．抵押

D．能力

答案：D考核知識點：5C信用評價系統(tǒng)的信用標準答案分析：能力是指經(jīng)營能力，通常通過度析申請者的生產(chǎn)經(jīng)營能力及獲利情況，管理制度是否健全，管理手段是否先進，產(chǎn)品生產(chǎn)銷售是否正常，在市場上有無競爭力，經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營實力是否逐年增長等來評估。所以D是對的答案。習題難度：較低難度11．公司信用政策的內(nèi)容不涉及（）。A．擬定信用期間B．擬定信用標準C． 擬定鈔票折扣政策D．擬定收賬方法答案：D考核知識點：公司信用政策的內(nèi)容答案分析：擬定收賬方法是收賬政策的重要內(nèi)容，而不是信用政策的內(nèi)容。習題難度：較低難度12．在營運資本投資策略中，保守型投資策略的（）。A．流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，風險最小，收益性最差B．流動資產(chǎn)投資規(guī)模最小，風險最大，收益性最佳C．流動資產(chǎn)投資規(guī)模最小，風險最小，收益性最差D．流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，風險最大，收益性最差答案：A考核知識點：營運資本投資策略答案分析：保守型投資策略的流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，風險最小，收益性最差。習題難度：較低難度13．某公司按2/10、N/40的信用條件購入貨品，該公司放棄鈔票折扣的年成本（一年按360天計算）是（）。A．18.37%B．24%C．24.49%D．18%答案：C考核知識點：放棄鈔票折扣的機會成本答案分析：放棄鈔票折扣的機會成本=折扣比例/（1-折扣比例）×360/（信用期-折扣期）=2%/98%×360/（40-10）=24.29%。習題難度：較低難度14．某公司年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為（）萬元。A．490B．450C．500D．550答案：C考核知識點：貼現(xiàn)法付息答案分析：本題考核貼現(xiàn)法付息。貼現(xiàn)法是指銀行向公司發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款公司再償還所有本金的一種計息方法。習題難度：較高難度15．某公司年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率10%，按照貼現(xiàn)法付息，則該貼現(xiàn)貸款的實際利率為（）。A．10%B．9%C．8%D11.11%答案：D考核知識點：貼現(xiàn)法付息答案分析：本題考核貼現(xiàn)法付息。貼現(xiàn)法付息實際利率=利息/（貸款金額-利息）=50/（500-50）=11.11%。習題難度：較高難度16．某公司需借入資金600000元。由于貸款銀行規(guī)定將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故公司需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。A．600000B．720230C．750000D．672023答案：C考核知識點：補償性余額答案分析：補償性余額是銀行規(guī)定借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定比例計算的最低存款余額。公司需要銀行申請的貸款數(shù)額=600000/（1-20%）=750000（元）。習題難度：較高難度17．某公司按年利率10%從銀行借入款項800萬元，銀行規(guī)定公司按貸款限額的15%保持補償性余額（不考慮存款利率），該借款的有效年利率為（）。A．11.41%B．11.76%C．12%D．12.11答案：B考核知識點：補償性余額-有效年利率答案分析：補償性余額是銀行規(guī)定借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定比例計算的最低存款余額。有效年利率=10%/（1-15%）=11.76%。習題難度：較低難度18．某公司按年利率10%從銀行借入款項800萬元，銀行規(guī)定公司按貸款限額的15%保持補償性余額，存款利率為2%，該借款的有效年利率為（）。A．11.41%B．11.83%C．12%D．12.11%答案：A考核知識點：補償性余額-有效年利率答案分析：補償性余額是銀行規(guī)定借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定比例計算的最低存款余額。有效年利率=（800×10%-800×15%×2%）/（800-800×15%）=11.41。習題難度：較高難度19．某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為1000萬元，公司在年度內(nèi)實際使用了800萬元，承諾費率為0．5%，則公司應當向銀行支付的承諾費為（）萬元。A．5B．4C．1D．其他數(shù)答案：C考核知識點：周轉(zhuǎn)信貸額度答案分析：公司要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。該公司承擔的承諾費=（1000-800）x0.5%=1（萬元）。習題難度：中檔難度二、多項選擇題1．某公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為300萬元，營業(yè)低估時的易變現(xiàn)率為120%。下列各項說法中，對的的有（）。A．波動性流動資產(chǎn)所有于短期資金B(yǎng)．穩(wěn)定性流動資產(chǎn)所有來源于長期資金C．營業(yè)低谷時，公司有60萬元的閑置資金D．公司采用的激進型籌資策略答案：BC考核知識點：營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率答案分析營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%，說明公司采用的是保守型籌資策略，所以選項A、D錯誤。營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%，說明：長期資金來源-長期資產(chǎn)=300×120%=360（萬元），在營業(yè)低谷時，波動性流動資產(chǎn)為0，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為300萬元，則會有60萬的閑置資金。習題難度：較高難度2．下列關于適中型營運資本籌資策略的說法中，不對的的有（）。A．臨時性資產(chǎn)通過自發(fā)性流動負債籌集資金B(yǎng)．長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金C．部分臨時性流動資產(chǎn)通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金D．部分臨時性流動資產(chǎn)通過自發(fā)性流動負債籌集資金答案：ACD考核知識點：適中型營運資本籌資策略答案分析：適中型營運資本籌資策略下，臨時性流動資產(chǎn)均通過短期金融負債籌集解決，所以選項ACD錯誤。習題難度：較低難度3．短期債務籌資的特點有（）。A．籌資速度快B．籌資富有彈性C．籌資成本較高D．籌資風險高答案：ABD考核知識點：短期債務籌資的特點答案分析：短期債務籌資的特點有：籌資速度快；籌資富有彈性；籌資成本較低；籌資風險高。習題難度：較低難度4．為了提高鈔票使用效率，公司應當（）。A．加速收款B．在不影響信譽的前提下推遲應付款的支付C．使用鈔票浮游量D．力爭鈔票流入與鈔票流出同步答案：ABCD考核知識點：鈔票收支管理的目的答案分析：鈔票收支管理在于提高鈔票使用效率，選項ABCD都是為了達成這一目的可運用的方法。習題難度：較低難度5．營運資金周轉(zhuǎn)通常與鈔票周轉(zhuǎn)密切相關，鈔票的周轉(zhuǎn)過程重要涉及（）。A．存貨周轉(zhuǎn)期B．應收賬款周轉(zhuǎn)期C．預付賬款周轉(zhuǎn)期D．應付賬款周轉(zhuǎn)期答案：ABD考核知識點：鈔票的周轉(zhuǎn)過程答案分析：鈔票的周轉(zhuǎn)過程重要涉及如下三個方面：（1）存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間；（2）應收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應收賬款轉(zhuǎn)換為鈔票所需要的時間；（3）應付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到鈔票支出之間所用的時間。習題難度：較低難度6．下列關于及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)優(yōu)點的說法對的的有（）。A．該系統(tǒng)可以減少庫存成本B．該系統(tǒng)可以減少從訂貨到交貨的加工等待時間，提高生產(chǎn)效率C．該系統(tǒng)可以減少廢品率、再加工和擔保成本D．該系統(tǒng)會減少經(jīng)營風險、增長機會收益答案：ABC考核知識點：及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的特點答案分析：及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)點：（1）減少庫存成本。（2）減少從訂貨到交貨的加工等待時間，提高生產(chǎn)效率。（3）減少廢品率、再加工和擔保成本。及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的缺陷：（1）加大經(jīng)營風險；（2）喪失機會收益。習題難度：較低難度7．公司在采用賒銷的方式促進銷售、減少存貨的同時，會由于持有應收賬款而付出一定的代價，重要涉及（）。A．機會成本B．鈔票折扣成本C．管理成本D．壞賬成本答案：ACD考核知識點：應收賬款的成本答案分析：公司在采用賒銷的方式促進銷售、減少存貨的同時，會由于持有應收賬款而付出一定的代價，重要涉及機會成本、管理成本、壞賬成本。習題難度：較低難度8．假如公司把信用標準定得過高，則會（）。A．減少違約風險

B．減少收賬費用

C．減少銷售規(guī)模

D．減少公司市場競爭能力

答案：ABCD考核知識點：信用標準答案分析：假如公司把信用標準定得過高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達不到所設的標準而被公司拒之門外，其結果是有助于減少違約風險及收賬費用，但不利于公司市場競爭能力的提高和銷售收入的擴大。習題難度：較低難度9．下列項目中，公司通常不能按自己的愿望進行控制，可以被視作自發(fā)性負債的項目有（）。A．短期借款B．應交稅費C．應付水電費D．應付職工薪酬答案：BCD考核知識點：自發(fā)性負債答案分析：自發(fā)性負債項目是指應付職工薪酬、應交稅費等隨著經(jīng)營活動擴張而自動增長的流動負債。他們不需要支付利息，是“無息負債”。這些項目公司通常不能按自己的愿望進行控制。自發(fā)性負債項目的籌資，取決于法律規(guī)定、行業(yè)慣例和其他經(jīng)濟因素。習題難度：較低難度10．下列屬于運用商業(yè)信用籌資形式的有（）。A．應付賬款B．預收賬款C．短期借款D．應付票據(jù)答案：ABD考核知識點：商業(yè)信用的具體形式答案分析：商業(yè)信用的具體形式有應付賬款、應付票據(jù)和預收賬款。習題難度：較低難度11．放棄鈔票折扣的信用成本率受折扣比例、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄鈔票折扣成本提高的情況有（）。A．信用期、折扣期不變、折扣比例提高B．折扣期、折扣比例不變，信用期延長C．折扣比例不變，信用期和折扣期等量延長D．折扣比例、信用期不變，折扣期延長答案：AD考核知識點：放棄鈔票折扣的信用成本率答案分析：根據(jù)放棄鈔票折扣機會成本的計算公式可知，折扣期與放棄鈔票折扣的信用成本率同方向變動；信用期與放棄鈔票折扣的信用成本率反方向變動，計算公式的分子、分母同時除以折扣比例，然后根據(jù)變形后的公式即可看出折扣比例與放棄鈔票折扣的信用成本率同方向變動，因此，選項AD對的，選項BC錯誤。習題難度：中檔難度12．下列各項措施中，可以縮短鈔票周轉(zhuǎn)期的有（）。A．減少對外投資B．延遲支付貨款C．加速應收賬款的回收D．加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售答案：BCD考核知識點：鈔票周轉(zhuǎn)期答案分析：鈔票周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期。對外投資不影響鈔票周轉(zhuǎn)期，選項A不對的；延長支付貨款會延長應付賬款周轉(zhuǎn)期，從而可以縮短鈔票周轉(zhuǎn)期，選項C對的；加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售會縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期，意味著存貨周轉(zhuǎn)期縮短，從而可以縮短鈔票周轉(zhuǎn)期，選項D對的。習題難度：中檔難度13．延長信用期限對公司的影響也許有（）。A．擴大銷售量B．增長機會成本C．壞賬損失增長D．收賬費用增長答案：ABCD考核知識點：信用期限的延長答案分析：通常，延長信用期限，可以在一定限度上擴大銷售量，從而增長毛利。但不適本地延長信用期限，會引起機會成本、壞賬損失和收賬費用的增長。習題難度：較低難度14．信用的“5C”系統(tǒng)中，能力指顧客的償債能力，對其能力（Capacity）的考察重要應分析下列（）財務比率。A．流動比率B．存貨周轉(zhuǎn)率C．產(chǎn)權比率D．應收賬款周轉(zhuǎn)率答案：ABD考核知識點：信用評價的“5C”標準答案分析：信用的“5C”系統(tǒng)中，對能力（Capacity）的考察重要是看流動資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量以及與流動負債的比率。選項C是衡量長期負債的指標。習題難度：較低難度15．客戶資信限度的高低通常決定于（）。A．客戶的信用品質(zhì)B．償付能力C．資本D．公司規(guī)模答案：ABC考核知識點：客戶資信限度答案分析：客戶資信限度的高低決定于客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、