機床行業(yè)深度研究報告

機床行業(yè)深度爭論報告1、行業(yè)概覽：工業(yè)母機，壁壘高、空間大機床簡介：工業(yè)母機，大國重器機床是制造業(yè)的“工業(yè)母機〔MachineTool〕是指制造機運動，去除工件上多余材料，使之到達圖紙要求的外形及尺寸精度。金屬加工機床分為金屬切削機床和金屬成形機床。1〕金屬切削機床：包括加工中心、數(shù)控車床、數(shù)控磨床、數(shù)控銑床、數(shù)控鏜床、其他數(shù)控機床、非數(shù)控機床等；2〕金屬成形機床：包括折彎機、壓力機、沖壓機、剪切機等。本報告主要爭論對象為金屬切削機床?？貦C床組成：分為機床主體、傳動系統(tǒng)和數(shù)控系統(tǒng)三大局部。數(shù)控機床〔CNC，裝有程序掌握系統(tǒng)的自動化機床〕的牢靠性和穩(wěn)定性打算高端制造業(yè)的進展上限。機床產(chǎn)業(yè)鏈：下游應(yīng)用廣泛，汽車+航空航天占比最高上游：構(gòu)造件〔鑄鐵、鋼件、數(shù)控系統(tǒng)、驅(qū)動系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)〔導(dǎo)軌、絲杠、主軸等、刀庫、刀塔及組件、光柵尺、潤滑水冷類〔水冷機、泵、密封、緊固等、傳感測量類〔傳感器〕等原材料和零部件。中游：機床本體制造商。下游：應(yīng)用廣泛，掩蓋汽車制造、造船工業(yè)、工程機械、航空航天、電力電子、兵器制造、模具制造、鐵路機車等機械制造業(yè)。從終端需求看，2023年數(shù)控機床下游行業(yè)消費占比中，汽車行業(yè)占比最大，約為40%，航空行業(yè)位居其次，占比約17%，二者約占我國數(shù)控50~60%。2、產(chǎn)量分析：多重維度利好，景氣維持高位利好一：受益制造業(yè)高景氣，訂單大幅提升，行業(yè)供不應(yīng)求通用自動化行業(yè)景氣度持續(xù)提升20238月開頭，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額開頭觸底上升。2023Q4V2023年全年，工業(yè)機器人產(chǎn)量在疫情之下逆勢增長，2023Q3至今行業(yè)增速維持在30%以上。利好二：更周期開啟，置換需求托底10年。機床作為通用機械設(shè)備，服役年限一般1010年的機床穩(wěn)定性和精度會大幅下降。場、翻改造。假設(shè)制造業(yè)景氣度下滑，機生產(chǎn)需求會下降，二手手機床或翻機來解決短期現(xiàn)金流問題。更需求潛力巨大。我國機床保有量約為800萬臺，其中超過1060%50年以上的舊機床，3%的淘汰率來計算，每年至少20萬臺機床被淘汰。2023年開頭更需求有望加速釋放。更需求主要分布在一些設(shè)備已經(jīng)很久沒有更的傳統(tǒng)行業(yè)，例如冶金、船舶等。2023~2023年的2023-2023年加速釋放?；嘏?，下游需求企穩(wěn)上升+進口替代才是提振產(chǎn)量的深刻內(nèi)在因素。利好三：疫情加速機床工具全行業(yè)已實現(xiàn)貿(mào)易順差。2023年機床工具進出口保持20236月以來的順差態(tài)勢，貿(mào)易順差24.5億美元。貿(mào)易順差如：切削刀具〔13.6億美元、金屬成形機床〔2.1億美元。金屬切削機床仍為逆差〔21.5億美元。從進口數(shù)量指數(shù)看，2023年以后切削機床進口數(shù)量指數(shù)進入明顯下行區(qū)間，2023Q12023年低基數(shù)影響有所抬升。2023年疫情加速。1〕歷史數(shù)據(jù)：2023-2023年金屬切2〕2023年49.014.9%2023年3.5個百分點。主要緣由：1〕我國疫情快速得到有效掌握，海外公司供給受限〔難以進展現(xiàn)場安裝調(diào)試。2〕龍頭企業(yè)技術(shù)突破，產(chǎn)品質(zhì)量提升，高端海外機床實現(xiàn)替代。3、競爭格局：高端供給缺乏，國企退場、民企登臺競爭格局三分天下，低端市場大而分散企業(yè)三分天下之勢：第一陣營為實力雄厚的外資企業(yè)、跨國公司。集術(shù)實力的民營企業(yè)。集中在中端機床。第三陣營為技術(shù)含量較低、規(guī)模較小的眾多民營企業(yè)。集中在低端機床。20236899家，行業(yè)銷6.19%〔20233%-4%之間。場競爭，技術(shù)門檻低，競爭劇烈，大多實行薄利多銷的銷售方式。國企退場，民企登臺中國成立后確定8家國有骨干企業(yè)〔，一產(chǎn)業(yè)格局巨變，18家國企大多破產(chǎn)、重組或轉(zhuǎn)型。4、他山之石：從海外龍頭看國內(nèi)外機床產(chǎn)業(yè)差距海外龍頭共性“百年老店”居多。擁有完善的工業(yè)數(shù)據(jù)庫和研發(fā)體系。緊跟時代前沿，留意技術(shù)創(chuàng)。堅持開放，全球化。后期配套效勞較強。國300億元以上。國內(nèi)外機床產(chǎn)業(yè)差距牢靠性差距。機床牢靠性主要由靜態(tài)特性、動態(tài)特性、熱力特性技術(shù)不成熟，長時間連續(xù)工作狀況下，難以保證高精度。精度保持年限和無故障運行時間遠低于國外。高。檢測技術(shù)差距。檢測技術(shù)落后，且無法與加工技術(shù)高效集成。自主配套生產(chǎn)差距。完善實現(xiàn)一體化復(fù)合與集成。5、進展趨勢：行業(yè)格局持續(xù)改善，高端市場進口替代趨勢一：數(shù)控化率持續(xù)提升對標興旺國家，數(shù)控化率有翻倍空間2110%202343%。7080年月初就已根本2023年以后才根本完成這一過程。興旺國家數(shù)控化率普遍在70%以上，德國在75%-80%80%-90%。比照興旺國家，國產(chǎn)機床數(shù)控化率有翻倍空間。12國制造2025》規(guī)劃，估量我國關(guān)鍵工序數(shù)控化率在期間到達50%。趨勢二：高端數(shù)控機床市場進口替代“高端化、高利潤”替代“薄利多銷”是行業(yè)趨勢3%-5%產(chǎn)的機械零件的價值。對于價格承受度高，不會輕易變更供給商。行業(yè)增長點在中高端市場。在過去行業(yè)上行期，產(chǎn)量持續(xù)提升，市場空間持續(xù)變大，企業(yè)依靠薄利多銷可以存活。當總量規(guī)律失效，行業(yè)構(gòu)造進展成為主導(dǎo)因素，低端市場競爭劇烈，低價策略失效，提市場。高端市場進口替代，助力國內(nèi)市場空間加速釋放假設(shè)年高端機床市場占比〔年國產(chǎn)化率為；年中端機床市場占比，中端市場國產(chǎn)化率〔年國產(chǎn)化率。中高端市場合計占比，根本2025年數(shù)控化70%，1〕18%，其中率20%；2〕中端市場占比45%，其中國產(chǎn)化率80%。由此計算6億美元，約388/503/692億元，國內(nèi)中高端市場國產(chǎn)設(shè)備空間有望加速釋放。趨勢三：五軸聯(lián)動數(shù)控機床是高端市場重要切入點五軸聯(lián)動根本概念：五軸聯(lián)動是指在三軸根底上增加了A、B、C其中兩個回轉(zhuǎn)軸，可以通過X、Y、Z三個直線軸以及兩個回轉(zhuǎn)軸的聯(lián)動，任意調(diào)整刀具或工件的姿勢，實現(xiàn)對空間簡單型面的加工。機床量?？频聰?shù)控能夠?qū)崿F(xiàn)的五軸聯(lián)動為目前數(shù)控機床的最大聯(lián)動軸數(shù)。工可以實現(xiàn)一次裝夾完成銑削、鉆孔、攻絲等多面加工，通過五軸五的使用本錢，提高產(chǎn)品的加工精度和加工效率。用范圍廣、加工質(zhì)量精、工作效率高等特點，符合將來機床的進展趨勢，系航空航天、船舶、周密儀器、發(fā)電機組等下游行業(yè)加工關(guān)鍵部快速增長，企業(yè)研發(fā)投入較多，估量會成為今后國內(nèi)市場主流產(chǎn)品。6、重點企業(yè)分析+高檔數(shù)控系統(tǒng)+關(guān)鍵功能85%以上的關(guān)鍵功能部件都來自自主研發(fā)，包括數(shù)控系統(tǒng)、主軸、電機、伺服、傳2023-2023266臺。五軸產(chǎn)品儲藏充分，定位高端，單價已達進口數(shù)控機床水平。公置，電機，傳感產(chǎn)品，電主軸，銑頭，轉(zhuǎn)臺等。五軸聯(lián)動數(shù)控機床銷量占比98%，產(chǎn)品定位高端，單價已到達進口數(shù)控機床水平。截至2023115臺。高端數(shù)控機床量價齊升，持續(xù)奉獻業(yè)績，公司近年來業(yè)績快速增長，歸母凈利潤2023-2023年70.56%。2023年公司營收/1.98/0.35億元。海天精工：中高端齊頭并進，規(guī)模效應(yīng)增厚毛利Q22023H1公司綜合24.30%1.3012.52%，同比增加2023Q224.77%，同比1.241.1113.26%，利用率提升、規(guī)模效應(yīng)攤薄期間費率。2023H1