2023年新版自考金融理論與實務筆記整理版

第一章貨幣與貨幣制度第一節(jié)貨幣的起源與貨幣形式的演變一、貨幣的起源貨幣的價值形式經(jīng)歷了簡樸價值形式、擴大的價值形式、一般等價形式和貨幣形式的發(fā)展歷程。二、貨幣形式的演變（一）商品貨幣1、實物貨幣（以自然界中存在的某種物品或人們生產(chǎn)的某種商品來充當貨幣）世界上最早的貨幣是實物貨幣。★實物貨幣的局限性：實物貨幣不易于分割;實物貨幣不易保管;有些實物貨幣的價值較小，大額的商品交易需要大量的貨幣發(fā)揮媒介作用,攜帶不便。2、金屬貨幣鑄幣:由國家印記證明其重量和成色的金屬塊。我國最古老的金屬鑄幣是銅鑄幣。西方金屬鑄幣的典型形式是銀元?！锝饘儇泿诺谋锥?其數(shù)量的多少受制于金屬的貯藏量和開采量,無法隨著商品數(shù)量的增長而同步增長。實物貨幣與金屬貨幣都屬于商品貨幣（足值貨幣，即作為貨幣商品的各類實物和金、銀、銅等金屬的自身商品價值與其作為貨幣的購買價值相等)?！镒阒地泿诺奶攸c是價值比較穩(wěn)定，可認為商品的生產(chǎn)和互換提供一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，有助于商品生產(chǎn)和互換的發(fā)展。(二)信用貨幣(局限性值貨幣，即作為貨幣商品的實物,其自身的商品價值低于其作為貨幣的購買價值）—貨幣的重要形式1、紙幣。我國是世界上使用紙幣最早的國家——交子。２、銀行券(是銀行發(fā)行的一種以銀行自身為債務人的紙質票證）3、存款貨幣。存款貨幣具有快速、安全、方便的優(yōu)點,特別適合公司間的大額商品交易。4、電子貨幣（處在電磁信號形態(tài),通過電子網(wǎng)絡進行支付的貨幣）電子貨幣最重要的表現(xiàn)形式是銀行發(fā)行的各種銀行卡。推動貨幣形式演變的真正動力是商品生產(chǎn)、商品互換的發(fā)展對貨幣產(chǎn)生的需求。第二節(jié)貨幣的職能馬克思將貨幣的職能概括為價值尺度、流通手段、支付手段、貨幣貯藏和世界貨幣。西方學者將貨幣的職能概括為交易的媒介、計算的單位和價值的貯藏。一、交易媒介職能（一）計價單位(用貨幣去計量商品和勞務的價值，賦予商品、勞務以價格形態(tài)）—價值尺度(二）交易媒介（流通手段）商品流通：以貨幣作為媒介的商品互換的連綿不斷的過程。（三）支付手段貨幣發(fā)揮支付手段職能的基本特性:沒有商品在同時、同地與之同向運動。二、財富貯藏職能(貨幣退出流通領域被人們當作社會財富的一般代表保存起來的職能）貯藏貨幣的最大優(yōu)勢:高安全性。最大缺陷:收益較低。第三節(jié)貨幣制度一、貨幣制度的含義及其構成要素(一）貨幣制度的含義貨幣制度:國家對貨幣的有關要素、貨幣流通的組織和管理等進行的一系列規(guī)定。國家制定貨幣制度的目的:保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定,為經(jīng)濟的正常運營提供一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。(二)★貨幣制度的構成要素1、規(guī)定貨幣材料２、規(guī)定貨幣單位(當貨幣作為計價單位為商品和勞務標價是，其自身也需要一個可以比較不同貨幣數(shù)量的單位）（1)規(guī)定貨幣單位的名稱；（２)規(guī)定貨幣單位的值規(guī)定貨幣單位的值重要表現(xiàn)：擬定或維持本國貨幣與他國貨幣或世界重要貨幣的比價，即匯率。3、規(guī)定流通中貨幣的種類流通中的貨幣有主幣（本位幣,一個國家流通中的基本通貨)和輔幣(1個貨幣單位以下的小面額貨幣)之分。4、規(guī)定貨幣的法定支付能力按照支付能力的不同,可分為無限法償和有限法償。無限法償:法律保護取得這種能力的貨幣，不管每次支付數(shù)額多大,不管屬于何種性質的支付，支付的對方均不得拒絕接受。主幣為無限法償貨幣。有限法償：在一次支付行為中，超過一定的金額,收款人有權拒收,在法定限額內(nèi),拒收則不受法律保護。輔幣為有限法償貨幣。5、規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行在歐美等重要資本主義國家,足值的本幣基本上實行“自由鑄造”（公民有權把法令規(guī)定的金屬幣材送到國家造幣廠，由造幣廠代為鑄導致金屬貨幣）制度。二、國家貨幣制度的歷史演變國家貨幣制度的類型大體經(jīng)歷了銀本位制、金銀復本位制、金本位制（最抱負的貨幣制度)和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度,其中前三類被統(tǒng)稱為金屬貨幣制度。(一)金屬貨幣制度（二）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度(20世紀７0年代）基本特點：1、流通中的貨幣都是信用貨幣,重要由鈔票和銀行存款組成。２、信用貨幣都是通過金融機構的業(yè)務活動投入到流通中去的。3、國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數(shù)量和結構進行管理調控。（三)我國的人民幣制（１948年12月1日)我國人民幣制度的重要內(nèi)容:1、人民幣是我國的法定貨幣，以人民幣支付中華人民共和國境內(nèi)的一切公共的和私人的債務,任何單位和個人不得拒收。2、人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。３、2０23年7月２１日，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制。三、國際貨幣體系（一系列對世界各國之間的貨幣關系以及國際間進行的各種交易支付相應的管理的規(guī)則與安排)的歷史演變（一）布雷頓森林體系1、布雷頓森林體系建立的歷史背景(1944年7月，以美元為中心的國際貨幣體系）第二次世界大戰(zhàn)使重要西方國家之間的力量對比發(fā)生了巨大的變化,美國取代英國在世界經(jīng)濟體系中居于中心地位。2、布雷頓森林體系的重要內(nèi)容以黃金為基礎，以美元為最重要的國際儲備貨幣，實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。(2）實行固定匯率制。（3）建立一個永久性的國際金融機構，對貨幣事項進行國際磋商,促進國際貨幣合作?！锊祭最D森林體系的建立對二戰(zhàn)后的世界經(jīng)濟的發(fā)展起到的積極促進作用：(1）美元等同于黃金成為國際儲備貨幣，填補了國際清償能力的局限性；(２)固定匯率制使匯率保持相對穩(wěn)定,為世界貿(mào)易、投資的發(fā)展提供了穩(wěn)定的匯率條件；(3)國際貨幣基金組織的成立促進了國際貨幣合作，其對成員國提供的各種貸款緩解了會員國國際收支的困難,有助于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。3、布雷頓森林體系的缺陷及崩潰“特里芬難題”:為了滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟的需要，美元供應必須不斷增長；而美元供應的不斷增長,將使美元與黃金的兌換性難以維持?！疤乩锓译y題”指出了布雷頓森林體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性及危機發(fā)生的必然性。1974年４月1日,以美元為中心的布雷頓森林體系徹底崩潰。（二)牙買加體系(1９78年4月１日）牙買加體系的核心內(nèi)容：將業(yè)已形成的浮動匯率和其他浮動匯率制度合法化;黃金非貨幣化；伙計儲備貨幣多元化；國際收支調節(jié)形式多樣化?！镅蕾I加體系的建立與實行推動了世界經(jīng)濟與貿(mào)易的發(fā)展。多樣化的匯率安排為各國提供了匯率選擇的靈活性；多樣化的國際儲備貨幣擺脫了對美元的過度依賴;靈活多樣的國際收支調節(jié)形式是各國國際收支的調解更為及時和有效。四、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元1９９9年1月1日，歐元成立，標志著歐洲貨幣制度的正式建立,成為區(qū)域性貨幣一體化的成功范例。區(qū)域性貨幣一體化：一定地區(qū)內(nèi)的國家和地區(qū)通過協(xié)調形成一個貨幣區(qū),由聯(lián)合組建的一家重要銀行來發(fā)行和管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣。區(qū)域性貨幣一體化的理論依據(jù):20世紀60年蒙代爾提出的“最適度貨幣區(qū)”理論。統(tǒng)一的歐元是人類歷史上第一次跨越主權國家發(fā)明的信用貨幣。第二章信用第一節(jié)信用的含義與作用一、信用的含義（一)道德范疇中的信用（誠信不欺,恪守諾言,忠實地踐履自己的許諾或誓言）誠信是市場經(jīng)濟連續(xù)發(fā)展的道德基礎。(二）經(jīng)濟范疇中的信用（以償還本金和支付利息為條件的借貸行為)償還性與支付利息是信用活動的基本特性,體現(xiàn)了信用活動中的定價互換原則，約期歸還并支付利息是等價互換原則在信用活動中的具體體現(xiàn)。(三）★兩個信用范疇之間的關系聯(lián)系：道德范疇信用是經(jīng)濟范疇信用的支撐與基礎。區(qū)別:道德范疇信用的非強制性和經(jīng)濟范疇信用的強制性。二、現(xiàn)代信用活動的基礎現(xiàn)代信用活動的基礎:在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中廣泛存在著盈余單位和赤字單位,盈余和赤字需要通過信用方式來調劑。（一)赤字、盈余與債權債務關系貨幣收入大于支出的單位是盈余單位，貨幣收入小于支出的單位是赤字單位,貨幣收入等于支出的單位是均衡單位。盈余是債權債務相抵后的凈債權;赤字是債權債務相抵后的凈債務。（二)五部門經(jīng)濟中的信用關系為了對一國的國民經(jīng)濟進行記錄與分析,把國民經(jīng)濟劃分為五個部門,即個人部門、非金融公司部門、政府部門、金融部門和國外部門。1、信用關系中的個人——貨幣資金的盈余部門,是貨幣資金的重要貸出者2、信用關系中的非金融公司——是貨幣資金的赤字部門，是貨幣資金的重要需求者３、信用關系中的政府——貨幣資金的凈需求者財政收入大于財政支出，形成財政結余;財政收入小于財政支出,形成財政赤字。4、信用關系中的盈余與赤字國際收支:一個國家在一定期期內(nèi)與其他國家因經(jīng)濟交易所發(fā)生的所有貨幣收支。假如在某個時期內(nèi),以國來自其他國家的所有貨幣收入少于該國對其他國家的貨幣支出,則稱為國際收支逆差;反之,則稱為國際收支順差。５、作為信用媒介的金融機構(三)直接融資與間接融資假如貨幣資金供求雙方通過一定的信用工具直接實現(xiàn)貨幣資金的互通有無,則這種融資形式被稱為直接融資。直接融資中貨幣資金的供求雙方形成了直接的債權債務關系及使用權關系?！镏苯尤谫Y的優(yōu)點：1、有助于引導貨幣資金合理流動，實現(xiàn)貨幣資金的合理配置。2、有助于加強貨幣資金供應者對需求者的關注與監(jiān)督,提供貨幣資金的使用效益。3、有助于貨幣資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。４、對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低;對于貨幣資金供應者來說，投資收益較高?！镏苯尤谫Y的局限性：1直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動性在很大限度上受制于金融市場的發(fā)達限度與效率2對貨幣資金供應者來說,其在直接融資中承擔的風險要高于間接融資。假如貨幣資金需求雙方通過金融機構間接實現(xiàn)貨幣資金的互相融通,則這種融資形式被稱為間接融資。間接融資中貨幣資金的供求雙方分別于金融機構發(fā)生債權債務關系?！镩g接融資的優(yōu)點:１、靈活便利。２、分散投資、安全性高。3、具有規(guī)模經(jīng)濟?！镩g接融資的局限性：１、減少了資金供應者對資金使用的關注和籌資者的壓力。２、增長了資金需求者的籌資成本,減少了資金供應者的投資收益。直接融資與間接融資共同構成微觀金融活動。三、信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運營中的作用(一）★信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運營中的積極作用1、調劑貨幣資金余缺,實現(xiàn)資源優(yōu)化配置;2、動員閑置資金，推動經(jīng)濟增長。(二）信用風險信用風險:債務人因各種因素未能及時、足額償還債務本息而出現(xiàn)違約的也許性?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟是一種信用經(jīng)濟,信用關系已經(jīng)成為現(xiàn)代社會最普遍、最基本的經(jīng)濟關系。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式按期限可以將信用劃分為短期信用(1年以內(nèi))、中期信用（１至2023）和長期信用(2023以上)。按地區(qū)可以將信用劃分為國內(nèi)信用（本國居民之間的借貸活動)和國際信用（跨國的借貸活動）。按信用參與主體可以將信用劃分為商業(yè)信用、銀行信用、國家信用和消費信用。一、商業(yè)信用（一)商業(yè)信用的含義商業(yè)信用:工商公司間賒銷或預付貨款等形式互相提供的信用。賒銷和預付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。在典型的商業(yè)信用中，包含兩種同時發(fā)生的經(jīng)濟行為：商品買賣行為與貨幣借貸行為。(二）★商業(yè)信用的作用與局限性作用:在公司間建立穩(wěn)定順暢的聯(lián)系;連接商業(yè)鏈條,促進生產(chǎn)和流通的順暢進行。局限性：商業(yè)信用在規(guī)模上存在著局限性(受商品買賣數(shù)量的限制)；商業(yè)信用在方向上存在著局限性；商業(yè)信用在期限上存在著局限性。（三)商業(yè)票據(jù)１、商業(yè)票據(jù)的基本特性商業(yè)票據(jù)：在商業(yè)信用中被廣泛使用的表白買賣雙方債權債務關系的憑證。★商業(yè)票據(jù)的基本特性：(１）有價票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價值。（2)具有法定的式樣和內(nèi)容。(３)無因票證。(4)可以轉讓流通。２、商業(yè)匯票與商業(yè)本票商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種基本形式。商業(yè)匯票：一種命令式票據(jù)，通常由商業(yè)信用活動中的賣方對買方或買方委托的付款銀行簽發(fā),規(guī)定買方與規(guī)定日期支付貨款。（承兌）商業(yè)本票:一種承諾式票據(jù),通常是由債務人簽發(fā)給債權人承諾在一定期期內(nèi)無條件支付款項給收款人或持票人的債務證書。3、幾種重要的商業(yè)票據(jù)行為（１）票據(jù)簽發(fā)（2)票據(jù)背書(票據(jù)的持有人在轉讓票據(jù)時,要在票據(jù)背面簽章并作日期記載，表白對票據(jù)的轉讓負責）(3）票據(jù)貼現(xiàn)(持票人通過向商業(yè)銀行轉讓票據(jù)而獲得資金的行為)其實質是持票人在票據(jù)到期前將票據(jù)賣給商業(yè)銀行，從而提前收回墊付于商業(yè)信用活動中的資金（4）票據(jù)抵押（持票人將商業(yè)票據(jù)作為抵押物向商業(yè)銀行申請抵押貸款的行為)(四）我國商業(yè)信用的發(fā)展(規(guī)模偏小、范圍狹窄、失信欺詐嚴重、管理效率低下）二、銀行信用(一)銀行信用的含義與特點銀行信用：銀行或其他金融機構以貨幣形態(tài)提供的間接信用?！锾攸c：1、銀行信用的貨幣資金來源于社會各部門暫時閑置的貨幣資金,銀行通過吸取存款的方式將其積聚為巨額的可貸資金,又通過發(fā)放貸款的方式將其貸放給貨幣資金的需求者,銀行在其中發(fā)揮信用中介的職能。2、銀行信用可以獨立于商品買賣活動,具有廣泛的授信對象。3、銀行信用提供的存貸款方式具有相對的靈活性，可以滿足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。(二)★銀行信用與商業(yè)信用的關系1、銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎上產(chǎn)生發(fā)展起來的。２、銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性。3、銀行信用的出現(xiàn)進一步促進了商業(yè)信用的發(fā)展。（三）我國銀行信用的發(fā)展(銀行信用在我國一直居于主導地位)三、國家信用（一）國家信用的含義以政府作為債權人或者債務人的信用。(二)國家信用工具1、中央政府債券(國債）短期國債（國庫券）:1年或者１年以內(nèi)的國債。——目的：調節(jié)年度內(nèi)財政收支臨時性出現(xiàn)的不平衡。中期國債的期限通常在1年至2023,長期國債的期限通常在２０23至2023——目的：填補財政赤字,或者為了公共建設的需要而籌集資金。2、地方政府債券(市政債券）地方政府債券有兩種：一般責任債券和收益?zhèn)?、政府擔保債券（政府作為擔保人而由其他主體發(fā)行的債權）（三)我國國家信用的發(fā)展四、消費信用（一）消費信用的定義與形式消費信用：工商公司、銀行和其他金融機構向消費者個人提供的、用于其消費支出的一種信用形式。消費信用的產(chǎn)生與發(fā)展是社會生產(chǎn)發(fā)展和人們消費結構變化的客觀規(guī)定。賒銷(工商公司對消費者個人以商品賒銷的方式提供的短期信用)、分期付款（消費者購買消費品時只需支付一部分貸款,然后按協(xié)議條款分期支付其余貸款的本金和利息）、消費信貸（銀行及其他金融機構采用信用放款或抵押放款方式對消費者個人發(fā)放的貸款）是消費信用的典型形式。(二）★消費信用的作用積極作用:1、消費信用的正常發(fā)展有助于促進消費品的生產(chǎn)與銷售，有助于擴大一定期期內(nèi)一國的消費需求總量，從而促進一國的經(jīng)濟增長。2、消費信用的發(fā)展為消費者個人提供了將未來的預期收入用于當前消費的有效途徑,使其實現(xiàn)了跨時消費選擇,提高了消費者的生活質量及其效用總水平。３、消費信用的正常發(fā)展有助于促進新技術。新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。悲觀作用:1、消費信用的過度發(fā)展會掩蓋消費品的供求矛盾。２、由于消費信用是對未來購買力的預支，在延期付款的誘惑下，假如消費者對自己未來預期收入判斷失誤,過度負債進行消費，就會使消費者的債務承擔過重,導致其生活水平下降,甚而引發(fā)一系列的連鎖反映,危及社會經(jīng)濟生活的安全。（三)消費信用在我國的發(fā)展(商業(yè)銀行的消費信貸是我國消費信用的重要形式）應用：說說次貸危機和消費信用的聯(lián)系以及對我國的啟示。次級抵押貸款是指美國的一些貸款機構向信用限度較差和收入不高的借款人提供的貸款。次級抵押貸款借款人的信用記錄比較差,由此導致次級抵押貸款的信用風險比較大。次貸危機便與信貸消費文化有著直接的關系。消費信用是指以消費者個人為債務方的信用消費方式,涉及零售分期付款信用，信用卡，汽車貸款,住房按揭貸款和住房產(chǎn)權抵押貸款。低利率環(huán)境和房產(chǎn)價格的連續(xù)飆升在很大限度上掩蓋了次級抵押貸款的風險。美國的次貸危機證實消費信用不可過度擴張，這也警示我們提醒我們，一定要建立整套的監(jiān)管和預警機制,控制信用消費的風險。應用：在我國的經(jīng)濟發(fā)展中應當如何運用各種信用形式以發(fā)揮其應有的作用第三章利息與利率第一節(jié)利息與利率的一般形態(tài)一、貨幣的時間價值與利息貨幣的時間價值：同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價值要大于其未來的價值。利息是貨幣時間價值的體現(xiàn)。二、利息與利率的一般形態(tài)(一)利息轉化為收益的一般形態(tài)—利息是貨幣資金所有者理所當然的收入（二)收益的資本化收益的資本化：利息轉化為收益的一般形態(tài)可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相稱于多大的資本金額,其發(fā)揮作用最突出的領域是有價證券的價格形成。收益資本化公式:p=c/ｒ(p本金;c收益；r利率)第二節(jié)利率的計量與種類利率：借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。一、利率的計量（一）單利與復利——計算利息的兩種最基本的方法單利計息:只按本金計算利息,而不將已取得的利息額加入本金再計算利息。單利計算公式:c=p*r*ｎ（ｃ利息;p本金；r利率;n年限)復利計息：將上一期按本金計算出來的利息額并入本金,再一并計算利息。復利計算公式：(s本利和;p本金；r利率ｎ年限）利息：(ｃ利息;ｐ本金;r利率；n年限）(二）現(xiàn)值與終值任何一筆貨幣資金無論其將來會被如何運用,都可以按一定的利率水平計算出來其在未來某一時點上的金額,這個金額通常被稱為終值(本利和）,與終值相相應，這筆貨幣資金的本金額被稱為現(xiàn)值。（三）到期收益率——計量利率最精確的指標到期收益率:投資人按照當前市場價格購買債券并且一直持有到債券期滿時可以獲得的年平均收益率。（ｃ年利息;f債券的面值；n距到期日的年限；r到期收益率;債券的當期市場價格）二、利率的種類（一)基準利率(在多種利率并存的條件下起決定作用的利率）基準利率的概念有兩種用法：市場基準利率(通過市場機制形成的無風險利率）——各類信用工具利率定價的基礎；中央銀行擬定的官定利率。（二）市場利率、官定利率、行業(yè)利率(按照決定方式)市場利率：由貨幣資金的供求關系直接決定并由借貸雙方自由議定的利率——按照市場規(guī)律自由變動。官定利率:由一國政府金融管理部門或中央銀行擬定的利率——政府調控宏觀經(jīng)濟的一種政策手段。行業(yè)利率:由非政府部門的民間金融組織,為了維護公平競爭所擬定的利率——對其行業(yè)成員具有一定的約束性。(三)固定利率與浮動利率(按照借貸期限內(nèi)是否調整利率）固定利率:在整個借貸期限內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進行調整的利率,其適合于短期借貸。浮動利率:在借貸期內(nèi)會根據(jù)市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進行調整的利率,其適合于長期借貸。(四)實際利率與名義利率實際利率：在物價不變從而貨幣的實際購買力不變條件下的利率。名義利率：包含了通貨膨脹因素的利率。r=i+ｐ（r名義利率;ｉ實際利率;ｐ借貸期內(nèi)物價水平的變動率)(五)年利率、月利率和日利率（按照計算利率的期限單位的不同）年利率：以年為單位計算利息，通常以本金的百分之幾(%）表達。月利率：以月為單位計算利息,通常以本金的千分之幾（‰)表達。日利率：以日為單位計算利息,通常以本金的萬分之幾表達。第三節(jié)利率的決定與影響因素一、利率決定理論（一)馬克思的利率決定理論(對利息來源與本質分析的基礎上）利潤自身成為利息率的最高界線，平均利潤率成為利率的上限。；利率總是在零和平均利潤率之間波動，利率的高低重要取決于借貸雙方的競爭。(二)西方利率決定理論(從供求關系著眼,重要分歧在于是什么供求關系決定利率)1、傳統(tǒng)利率決定理論（儲蓄和投資）2、凱恩斯的利率決定理論（貨幣供應和貨幣需求數(shù)量的對比)3、可貸資金論（可貸資金的供應和需求)二、★影響利率變化的其他因素風險因素；（二)通貨膨脹因素;(三)利率管制因素（由政府有關部門直接規(guī)定利率水平或利率變動的界線）第四節(jié)利率的作用一、利率的一般作用（一)★利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用１、利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分派。２、利率的變動影響金融資產(chǎn)的價格,進而會影響人們對金融資產(chǎn)的選擇。3、利率的變動影響公司的投資決策和經(jīng)營管理?！镆恍┌l(fā)展中國家政府實行的低利率管制政策產(chǎn)生了兩方面的結果:投資的快速增長促進了其經(jīng)濟的快速增長；資金使用效率的低下,單位資金的產(chǎn)出水平低下。(二）利率在宏觀經(jīng)濟活動中的作用一般來說,在經(jīng)濟蕭條期，中央銀行會通過貨幣政策操作引導利率走低，促進消費和投資,以此拉動經(jīng)濟增長；在經(jīng)濟高漲期,中央銀行則會通過政策操作促使利率提高,進而減少消費和投資，克制經(jīng)濟過熱。二、★利率發(fā)揮作用的條件１、微觀經(jīng)濟主體對利率的變動比較敏感。(公司:產(chǎn)權明晰，自擔風險,自負盈虧；居民：建立完善的社會保障體系，金融市場中可供選擇用于投資的金融資產(chǎn)比較豐富）2、由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。３、建立一個合理、聯(lián)動的利率結構體系。三、我國的利率市場化改革利率市場化改革的總體思緒:先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推動存、貸款利率的市場化;存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額,后短期、小額”的順序進行，逐步建立由市場供求決定金融機構存、貸款利率水平的利率形成機制,中央銀行調控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。1，應有：收益資本化規(guī)律的應用(計算題)2，應有:單利計息法和復利計息法(計算題）3,應有:在我國目前的利率體系中，哪些屬于市場利率,哪些屬于官定利率官定,存款準備金率再貼現(xiàn)率再貸款率公開市場操作利率市場,金融機構同業(yè)存款利率商業(yè)銀行內(nèi)部資金往來利率拆借市場利率債券市場利率票據(jù)市場利率市場利率涉及國債利率、同業(yè)拆放利率等，在西方國家通常是中央銀行的再貼現(xiàn)利率。在我國目前利率還沒有完全市場化的情況下，重要是中國人民銀行規(guī)定的金融機構的存貸款利率和對各金融機構的貸款利率。4,應有:我國為什么要實行利率市場化為了強化利率的調控作用,提高資金的配置效率,20實際９0年代后，我國穩(wěn)步推動了利率市場化的改革。在推動利率市場化的改革過程中，中國人民銀行擬定了利率市場化改革的總體思緒:先放開貨幣市場利率和債務市場利率,再逐步推動存,貸款利率的市場化，存，貸款利率市場化按照“先外幣,后本幣:先貸款，后存款:先長期,大額，后短期,小額”的順序進行,逐步建立由市場供求決定金融機構存，貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行調控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。第四章匯率與匯率制度第一節(jié)外匯與匯率一、外匯（一）外匯的含義外匯的動態(tài)含義：人們通過特定的金融機構將一國貨幣兌換成另一種貨幣,借助于各種金融工具將國際債權債務關系進行非鈔票結算的行為。外匯的靜態(tài)含義:一切以外國貨幣表達的資產(chǎn)。我國外匯的含義:以外幣表達的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。(二)外匯的種類按照能否自由兌換和自由向其他國家進行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯兩大類。按照交割期限的不同，可將外匯分為即期外匯和遠期外匯。二、匯率（一)匯率及其標價方法匯率：一國貨幣折算成另一國貨幣的比率。國際上使用的匯率標價方法有兩種：直接標價法和間接標價法。直接標價法：以一定單位(1０0或100０）的外國貨幣作為標準,折算成若干單位的本國貨幣來表達匯率。間接標價法:以一定單位的本國貨幣為標準,折算成若干單位的外國貨幣來表達匯率。(二）匯率的種類１、基準匯率和套算匯率（制定匯率的方法不同)基準匯率:一國選定一種或幾種外國貨幣作為關鍵貨幣，制定各關鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率。套算匯率：根據(jù)本國基準匯率套算出本國貨幣對國際金融市場上其他貨幣的匯率,或套算出其他外幣之間的匯率。關鍵貨幣是選擇標準:可以這樣兌換，在本國國際收支中使用較多，在外匯儲備中占比大。２、即期匯率和遠期匯率(外匯交易的清算交割時間劃分)即期匯率：在買賣雙方成交后的當天或2個營業(yè)日內(nèi)進行外匯交割。遠期匯率:在未來一定期期進行外匯交割,而事先由買賣雙方簽訂協(xié)議達成協(xié)議的匯率。遠期匯率與即期匯率之間存在的差額用升水（>)、貼水(＜)或平價（＝）來表達。3、買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率(從銀行買賣外匯的角度區(qū)分)買入?yún)R率:銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率：銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/24、官方匯率和市場匯率(國家對匯率管制的寬嚴限度)官方匯率：國家貨幣管理當局所公布的匯率?！ǘㄐ再|。市場匯率：在外匯市場上由外匯供求決定的匯率。5、名義匯率和實際匯率（以是否剔除通貨膨脹因素)實際匯率＝名義匯率*（外國價格指數(shù)/本國價格指數(shù))=名義匯率+財政補貼和稅收減免（三）有效匯率及其預算有效匯率：一種貨幣與其他多種貨幣雙邊匯率的加權平均匯率。從20世紀70年代起，人們開始使用有效匯率來觀測某種貨幣的總體波動幅度和變化趨勢。第二節(jié)匯率的決定與影響因素一、匯率決定的各種理論解說(一）國際借貸說（第一次世界大戰(zhàn)前）;(二）購買力平價理論(第一次世界大戰(zhàn)后）;（三)匯兌心理說（強調人們的心理因素對匯率決定的影響）;（四)利率平價理論（利率與匯率的關系）;（五）貨幣分析說(貨幣數(shù)量的角度）；（六)資產(chǎn)組合平衡理論。二、★影響匯率變動的重要因素（一）通貨膨脹;（二)經(jīng)濟增長；(三）國際收支（一國商品、勞務的進出口及資本的流入和流出）;（四）利率；(五)心理預期;（六）政府干預。第三節(jié)★匯率的作用一、匯率對進出口貿(mào)易的影響一國貨幣對外貶值一般能起到促進出口、克制進口的作用；一國貨幣對外升值則會對進出口貿(mào)易產(chǎn)生克制出口、促進進口的影響。當進出口商品需求價格彈性與進口商品需求價格彈性之和大于1時,匯率調整對該國進出口貿(mào)易收支狀況會有較大的影響。二、匯率對資本流動的影響匯率變動對長期資本流動影響相對較小,對短期資本流動影響相對較大。三、匯率對物價水平的影響從進口消費品和原材料來看，本幣貶值,外匯匯率上升，會引起進口消費品和原材料國內(nèi)價格的上漲，進口消費品價格的上升直接帶來物價的上漲，進口原材料價格的上升會引起與之相關的產(chǎn)成品價格的上升;從出口商品看，本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，在出口商品供應彈性較小的情況下,出口增長會加劇國內(nèi)商品的供需矛盾,引起物價總水平的上升。四、匯率對資產(chǎn)選擇的影響一國貨幣越趨向升值,人們越樂意持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產(chǎn);相反,一國貨幣越趨向貶值,人們越傾向于減少持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產(chǎn)。第四節(jié)匯率制度匯率制度：一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做的安排或規(guī)定。匯率制度的選擇制約至匯率水平的波動幅度。一、匯率制度的種類(一）固定匯率制與浮動匯率制固定匯率制:兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的范圍內(nèi)，各國貨幣當局有義務維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度。(動用外匯儲備是貨幣當局維持固定匯率波動幅度的一種手段)浮動匯率制：一國貨幣當局不再規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的比價,也不規(guī)定匯率波動的幅度,匯率由外匯市場的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。(按照政府是否對匯率進行干預,浮動匯率制度可分為自由浮動和管理浮動）(二)國家貨幣基金組織對匯率制度的分類１、無獨立法定貨幣的匯率安排。2、貨幣局制度。３、其他傳統(tǒng)的固定盯住制。4、平行盯住的匯率安排。5、爬行盯住匯率安排。6、爬行帶內(nèi)的浮動匯率安排。7、不事先公布匯率干預方式的管理浮動制。8、浮動匯率制。二、匯率制度的比較與選擇(一)固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較固定匯率制特點：發(fā)揮政府主導市場的作用,由政府來承擔市場變化的風險。浮動匯率制特點:發(fā)揮市場自身的糾正作用，讓市場參與者自己承擔風險。1、★贊同浮動匯率制的觀點（１)浮動匯率制下匯率可根據(jù)一國國際收支變動情況進行連續(xù)微調,發(fā)揮匯率杠桿對國際收支的自動調節(jié)作用。(２)浮動匯率制減少了國際游資對一國匯率沖擊的風險。(3）浮動匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。2、★贊同固定匯率制的觀點（１）固定匯率制下的匯率相對穩(wěn)定，減少了國際貿(mào)易和投資的匯率風險,有助于促進國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。(2)固定匯率制下的投機行為一般具有穩(wěn)定性,政府的介入并通過改變投機者的預期是匯率保持穩(wěn)定,從而消除不擬定性。(3）固定匯率制可以防止中央銀行對貨幣政策的濫用。(二)匯率制度的選擇既沒有合用于所有國家的單一的匯率制度，也沒有對各國任何時期都合用的一成不變的匯率制度。各國匯率安排既是多種多樣的，又在依據(jù)經(jīng)濟條件的改變而不斷調整變化。三、人民幣匯率制度的演進（一）計劃經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（19４9—1978年）—紙幣流通下的固定匯率制度（二)轉軌經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（1979—1993年）１、實行貿(mào)易內(nèi)部結算價和對外公布匯率的雙重匯率制度。2、根據(jù)國內(nèi)外物價變化調整官方匯率。3、實行官方匯率和外匯調劑市場匯率并存的匯率制度。(三)社會主義市場經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度(1994年匯率并軌至今）——以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。我國匯率制度改革的總體目的:建立健全以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯率制度改革中堅持的原則:積極性、可控性和漸進性。1，應用:影響我國人民幣匯率變動趨勢的因素中國經(jīng)濟長期保持的快速增長，較低的通貨膨脹和較高的利率水平,是人民幣匯率升值的內(nèi)在因素。全球國際收支失衡因素，國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。市場預期因素。國際基準利率變化和外資進入國內(nèi)對中國的影響。該時期外匯管理體制下的一些制度安排，如公司強制性結售匯，外匯指定銀行頭寸持有限制管理等，扭曲了外匯市場供求關系,銀行,公司,居民的交易,投資,投機等外匯需求受到克制,外匯供應被夸大，某種限度上也推動了人民幣的升值壓力。該時期人民幣升值也存在國際政治因素。如美國與中國人民幣匯率之爭的主線目的，是美國希望通過人民幣升值,阻礙中國商品大規(guī)模進入美國,借此試圖解決其貿(mào)易赤字等經(jīng)濟失衡問題。２,應用：1994年以后人民幣匯率制度的改革及改革目的。自１9４9年至今,人民幣匯率制度經(jīng)歷了由官定匯率到市場決定，從固定匯率到有管理的浮動匯率的演變。1994年１月1日的外匯管理體制改革后,人民幣匯率開始實行以市場供求為基礎,單一的,有管理的浮動匯率制2０2３年7月21日,我國進一步推動匯率形成機制改革,開始實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節(jié),有管理的浮動匯率制度目的：我國匯率制度改革的總體目的是，建立健全以市場供求為基礎的，有管理的浮動匯率制度,保持人民幣匯率制度在合理。均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率制度改革中堅持的原則是<１＞積極性<2>可控性<３＞漸進性。3，應用：賦：人民幣升值對經(jīng)濟的影響人民幣升值對中國國名經(jīng)濟的影響是相稱大的，其影響最大的是外貿(mào)領域。升值對我國外貿(mào)的影響既有積極的影響,也有悲觀方面。積極方面：<1>有助于進口成本的減少<2>有助于推動外貿(mào)增長方式的轉變。<3>有助于改善貿(mào)易條件。貿(mào)易條件=出口價格指數(shù)*進口價格指數(shù),貿(mào)易條件的改善意味著同等數(shù)量的商品出口可以換回更多的進口商品<4>有助于緩解貿(mào)易摩擦(3)悲觀方面：＜1>削弱我國外貿(mào)出口增長<2>不利于我國吸引外資第五章金融市場概述第一節(jié)金融市場的含義與構成要素一、金融市場的含義金融市場:資金供求雙方借助金融工具進行貨幣資金融通與配置的市場。二、金融市場的構成要素（一）市場參與主體政府部門——重要的資金需求者；中央銀行;各類金融機構——重要參與者；公司部門——重要參與者;居民部門——重要資金供應者。（二)金融工具（金融資產(chǎn)）★1、金融工具的特性（1)期限性（金融工具從舉借債務到所有歸還本金與利息所跨越的時間）(2）流動性（金融工具的變現(xiàn)能力）——償還期限、發(fā)行人的資信限度、收益率水平（3)風險性（購買金融工具的本金和預定收益遭受損失也許性的大?。庞蔑L險、市場風險（4）收益性（金融工具可認為其持有者帶來收益的特性）——利息、股息或紅利等收入；買賣金融工具所獲得的價差收入2、兩種重要的金融工具：債券和股票期限的長短:貨幣市場工具(期限在1年以內(nèi)的金融工具)和資本市場工具(期限在1年以上的金融工具)；當事人所享權利與所擔義務：債權憑證(其他金融工具）和所有權憑證（股票）；融資形式：直接融資工具和間接融資工具;是否與實際信用活動直接相關：原生金融工具和衍生金融工具（1)債券：政府、金融機構、工商公司等直接向社會借債籌措資金時,向投資者出具的、承諾按約定條件支付利息和到期歸還本金的債權債務憑證。①政府債券（國庫券和國家公債);②金融債券;③公司債券:按抵押擔保狀況:信用債券和抵押債券。按內(nèi)含選擇權:可轉換債券、可贖回債券、償還基金債券和帶認股權證的債券；按債券利率的擬定方式；固定利率債券、浮動利率債券和指數(shù)債券。(２)股票:股份有限公司在籌集資本金時向出資人發(fā)行的,用以證明其股東身份和權益的一種所有權憑證。按持有者所享有的權利:優(yōu)先股（優(yōu)先分派權、優(yōu)先求償權)和普通股[優(yōu)先股風險小于普通股,預期收益率也低于普通股]股票上市地點和投資者的不同：ａ股、b股、h股、n股和ｓ股投資主體的性質不同：國家股、法人股和公眾股（3）★債券與股票的區(qū)別①股票一般無償還期限,而債券具有償還期限；②股東從公司稅后利潤中分享股息和紅利，而債券持有人則從公司稅前利潤中得到固定利息收入；③當公司由于經(jīng)營不善等因素破產(chǎn)時,債券持有人優(yōu)先取得公司財產(chǎn)的權力,然后是股東④普通股股票持有人具有參與公司決策的權利，而債券持有人通常沒有此權利；⑤股票價格波動的幅度大于債券價格波動的幅度;⑥在選擇權方面,股票重要表現(xiàn)為可轉換優(yōu)先股和可贖回優(yōu)先股,而債券則更為普遍。（三)交易價格(金融市場貨幣資金交易大多表現(xiàn)為貨幣資金使用權的轉移)股票收益率和市場利率的差異是影響股票交易價格的重要因素。(四）交易的組織方式(場外交易方式和場內(nèi)交易方式）第二節(jié)金融市場的種類與功能一、金融市場的種類(一)按市場中金融工具期限的長短劃分,金融市場可分為貨幣市場和資本市場貨幣市場：以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。貨幣市場的重要特性：交易期限短、流動性強、安全性高、交易額大。資本市場：以期限在１年以上的金融工具為媒介進行中長期資金融通的市場。(二）按市場中交易的標的物劃分，金融市場可分為票據(jù)市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場、黃金市場等（三)按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特性劃分，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場發(fā)行市場:票據(jù)和證券等金融工具初次發(fā)行的場合。其重要功能是資金籌集。流通市場：對已發(fā)行金融工具進行轉讓交易的市場。其重要功能是實鈔票融資產(chǎn)的流動性。發(fā)行市場是流通市場存在的基礎和前提，流通市場的出現(xiàn)與發(fā)展會進一步促進發(fā)行市場的發(fā)展。(四）按交割方式劃分,金融市場可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場(五)按有無固定場合劃分，金融市場可分為有形市場與無形市場（六)按金融市場的地區(qū)來劃分,金融市場可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場二、★金融市場的功能(一)資金聚集與資金配置功能1、金融市場為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，實現(xiàn)了資金聚集。2、金融市場中各種金融工具價格的波動將引導貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿Γ烧J為投資者帶來最大利益的部門和公司，從而實鈔票融資源的最有配置。（二）風險分散和風險轉移功能(三）對宏觀經(jīng)濟的反映和調控功能第六章貨幣市場第一節(jié)貨幣市場的特點與功能一、貨幣市場的特點貨幣市場：以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場?！锾攸c：1、交易期限短;2、流動性強;３、安全性高；4、交易額大?！锒⒇泿攀袌龅墓δ?、它是政府、公司調劑資金余缺、滿足短期融資需要的市場。2、它是商業(yè)銀行等金融機構進行流動性管理的市場。（流動性管理是商業(yè)銀行等金融機構資產(chǎn)負債管理的核心)3、它是一國中央銀行進行宏觀金融調控的場合。4、它是市場基準利率生成的場合。第二節(jié)同業(yè)拆借市場一、同業(yè)拆借市場的含義同業(yè)拆借市場：金融機構同業(yè)間進行短期資金融通的市場。二、同業(yè)拆借市場的形成與功能同業(yè)拆借市場的形成源于中央銀行對商業(yè)銀行法定存款準備金的規(guī)定。同業(yè)拆借市場的重要功能在于為商業(yè)銀行提供準備金管理的場合，提高其資金使用效率。三、同業(yè)拆借的期限與利率（一)同業(yè)拆借的期限(最普遍的是隔夜拆借）（二）同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借市場上資金供應與需求的力量對比決定了同業(yè)拆借利率的變動。同業(yè)拆借利率是貨幣市場的基準利率，在整個利率體系中處在相稱重要的地位,它可以及時、靈敏、準確地反映貨幣市場的資金供求關系,對貨幣市場上其他金融工具的利率具有重要的導向和牽動作用,被視為觀測市場利率趨勢變化的風向標。四、我國的同業(yè)拆借市場我國的同業(yè)拆借市場起步于1９8４年；１986年是我國同業(yè)拆借市場真正啟動的一年；１9９6年1月，全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場網(wǎng)絡開始運營，標志著我國同業(yè)拆借市場進入一個新的規(guī)范發(fā)展時期。第三節(jié)回購協(xié)議市場一、回購協(xié)議與回購協(xié)議市場回購協(xié)議:以一筆證券為質押品而進行的短期資金融通。回購協(xié)議市場：通過回購協(xié)議進行短期資金融通的市場。二、回購協(xié)議市場的參與者及其目的中央銀行(進行貨幣政策操作)；商業(yè)銀行等金融機構（在保持良好流通性的基礎上獲得更高的收益);證券公司等非銀行類金融機構（既可以以它們持有的證券為擔保來獲得低成本的融資,也可以通過對市場利率的預期進行回購與逆回購的投資組合來獲利）;非金融性公司（可使它們暫時閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益,也可使它們以持有的證券組合為擔保獲得急需的資金來源）。三、回購協(xié)議的期限與利率最常見的回購協(xié)議期限在14天之內(nèi)。★回購價格=售出價格+約定利息第四節(jié)國庫券市場國庫券：國家政府發(fā)行的期限在１年以內(nèi)的短期債券。國庫券的典型特性:高安全性、高流動性。國庫券市場:為發(fā)行、流通轉讓國庫券的市場。一、國庫券的發(fā)行市場(一)國庫券的發(fā)行人——政府及政府的授權部門,尤以財政部為主。重要目的：1、融通短期資金調節(jié)財政年度收支的暫時不平衡，填補年度財政赤字;２、調節(jié)經(jīng)濟。（二)國庫券的發(fā)行方式——貼現(xiàn)發(fā)行方式★收益率的計算公式:i國庫券投資的年收益率；f國庫券面值;p國庫券購買價格；n距到期日的天數(shù)。（三)國庫券發(fā)行市場的一級交易商(具有一定資格、可以直接向國庫券發(fā)行部門承銷和投標國庫券的交易商團隊)作用:有助于減少發(fā)行費用、減少發(fā)行時間、明顯地提高發(fā)行效率。保持市場交易的連續(xù)性、及時性和平穩(wěn)性，提高市場的流動性。二、國庫券的流通市場20世紀70年代之后,貨幣市場基金成為居民個人參與國庫券交易的重要渠道。三、我國的國庫券市場第五節(jié)票據(jù)市場票據(jù)市場:各類票據(jù)發(fā)行、流通和轉讓的市場。一、商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù):一種由公司開具，無擔保、可流通、期限短的債務性融資本票。(一）商業(yè)票據(jù)的發(fā)行市場1、發(fā)行人與投資人發(fā)行主體——工商公司、各類金融公司;投資人廣泛。2、發(fā)行方式（直接募集與交易募集)——貼現(xiàn)方式３、商業(yè)票據(jù)的發(fā)行與貸款承諾貸款承諾：銀行承諾在未來一定期期內(nèi)，以擬定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款,為此,商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費。(二)商業(yè)票據(jù)的流通市場(我國不允許發(fā)行）二、銀行承兌匯票市場承兌：商業(yè)匯票到期前,匯票付款人或指定銀行確認票據(jù)記明事項,承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上署名蓋章的票據(jù)行為。假如是銀行在匯票上署名蓋章，承諾在匯票到期日承擔最后付款責任,則此匯票為銀行承擔匯票?！镢y行承兌匯票將購貨商的公司信用轉化為銀行信用，從而減少了商品銷售方所承擔的信用風險,有助于商品交易的達成。三、票據(jù)貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)：匯票持有人將還沒有到期的銀行承兌匯票轉讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給匯票持有人的行為。貼現(xiàn)利息的計算公式為：貼現(xiàn)利息=匯票面額*實際貼現(xiàn)天數(shù)*月貼現(xiàn)利率/30貼鈔票額=匯票金額—貼現(xiàn)利息票據(jù)的貼現(xiàn)直接為公司提供了融資服務；轉貼現(xiàn)滿足了商業(yè)銀行等金融機構間互相融資的需要；再貼現(xiàn)則成為中央銀行調節(jié)市場利率和貨幣供應量，實行貨幣政策的重要手段?！锲睋?jù)市場快速發(fā)展的因素：1、票據(jù)融資具有的便利與低成本的特點使公司對票據(jù)融資的需求不斷提高;2、隨著商業(yè)銀行競爭日益劇烈,票據(jù)融資成為商業(yè)銀行爭奪優(yōu)質客戶、合理配置資產(chǎn)、保持流動性、增長賺錢點的重要手段,商業(yè)銀行參與票據(jù)市場的積極性越來越強。四、中央銀行票據(jù)市場中央銀行票據(jù):中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證。目的：減少商業(yè)銀行可以貸放的資金量，進而減少市場中的貨幣量。第六節(jié)大額可轉讓定期存單市場大額可轉讓定期存單:由商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉讓的大額存款憑證。一、大額可轉讓定期存單市場的產(chǎn)生與發(fā)展大額可轉讓定期存單市場首創(chuàng)與美國?！锎箢~可轉讓定期存單與普通定期存款的區(qū)別：1、存單面額大;2、存單不記名，便利存單持有人在存單到期前在二級市場上將存單轉讓出去;３、存單的二級市場非常發(fā)達,交易活躍。二、大額可轉讓定期存單市場的功能大額可轉讓定期存單可以積極、靈活地以較低成本吸取數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，同時滿足了大宗短期閑置資金擁有者對流動性和收益性的雙重規(guī)定。三、大額可轉讓定期存單的期限與利率決定大額可轉讓定期存單利率水平的重要因素：發(fā)行銀行的信用評級、存單的期限和存單的供求量。四、我國的大額可轉讓定期存單市場我國的大額可轉讓定期存單市場的獨特特性：1、面額?。?、存單的購買者絕大部分是城鄉(xiāng)居民個人，少數(shù)為公司和事業(yè)單位；3、投資者購入存單后通常都持有到期，流通性差，未能形成二級市場。１，應用:我國貨幣市場的發(fā)展狀況及其功能的發(fā)揮中國貨幣市場自改革開放以來,有了一定的發(fā)育。目前貨幣市場家族中,已有了同業(yè)拆借市場、短期借貸市場(實質上是短期信用放款）、票據(jù)市場和存單市場四種。但是從總體上說，與資本市場的發(fā)展速度相比,特別是比起中央銀行開展公開市場業(yè)務和再貼現(xiàn)政策操作所規(guī)定的貨幣市場工具、貨幣市場運營機制和紀律來,中國貨幣市場的發(fā)展仍嫌緩慢,人們對發(fā)展貨幣市場的結識和熱情遠不及發(fā)展資本市場。因此，對的結識貨幣市場在中國經(jīng)濟發(fā)展中的地位和作用，分析中國貨幣市場運營的現(xiàn)狀和問題，探討如何通過政策促進其快速、健康發(fā)展,無疑具有十分重要的意義。功能：<1＞是政府，公司調劑資金余額,滿足短期融資需要的市場。<2>是商業(yè)銀行等金融機構進行流動性管理的市場。<３>是一國中央銀行進行宏觀金融調控場合。＜4＞是市場基準利率生產(chǎn)的場合。2,應用:證券回購價格，售出價格與回購利率之間的關系（計算題)3，應用:國庫券的發(fā)行方式（計算題）4,應用：票據(jù)貼鈔票額的計算（計算題）５,應用：商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展將會對商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生如何的影響?商業(yè)銀行應如何應對？<1>商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展將會對商業(yè)銀行的短期貸款經(jīng)營產(chǎn)生沖擊,會使得商業(yè)銀行的短期貸款業(yè)務逐漸萎縮。銀行為了應對這一不良影響開發(fā)了一種新產(chǎn)品-－--－貸款承諾，也叫信用額度,即銀行承諾在未來的一定期期內(nèi),以擬定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的借款，為此,商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費。貸款承諾減少了商業(yè)票據(jù)發(fā)行人的流動性風險,可以保住銀行短期貸款業(yè)務的市場份額。減少票據(jù)購買者的風險，減少了票據(jù)的利率水平。第七章資本市場第一節(jié)中長期債券市場國庫券市場：短期政府債券市場；票據(jù)市場：公司和金融機構籌集短期資金的市場;債券市場:債券發(fā)行、流通市場的統(tǒng)稱。一、債券發(fā)行市場(組織新債券發(fā)行的市場）(一）債券發(fā)行市場的參與者１、發(fā)行者——資金的需求者,在債權債務關系中稱為債務人2、投資者——資金的供應者，在債權債務關系中稱為債權人３、中介機構——為債券發(fā)行提供服務的機構4、管理者——對發(fā)行市場進行監(jiān)督管理,維護債券市場的正常秩序（二）債券的發(fā)行價格和發(fā)行方式債券的發(fā)行價格:債券投資者認購新發(fā)行債券的價格。債券的發(fā)行價格可分為:平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行?！飩陌l(fā)行方式:公募發(fā)行,私募發(fā)行。公募發(fā)行的優(yōu)點:面向公眾投資者，發(fā)行面廣,投資者眾多,籌集的資金量大，債權分散，不易被少數(shù)人控制，發(fā)行后上市交易也很方便，流動性強。其缺陷:規(guī)定較高，手續(xù)復雜，需要承銷商參與，發(fā)行時間長，費用較私募發(fā)行高。私募發(fā)行的優(yōu)點:手續(xù)簡便,發(fā)行時間短,效率高,投資者往往已事先擬定,不必緊張發(fā)行失敗,因而對債券發(fā)行者比較有利。其缺陷:債券流動性比較差。二、債券流通市場（已發(fā)行債券買賣轉讓的市場)(一）債券流通市場的組織形式1、場內(nèi)交易市場——證券交易所(專門進行證券買賣的場合）★證券交易所制定的交易程序：開戶、委托、成交、交割、過戶。2、場外交易市場（柜臺市場是場外交易市場的重要組成部分）(二)債券的交易價格債券的票面額、票面利率、市場利率(反向)、償還期限是決定債券交易價格的重要因素。(三）★債券收益率的衡量指標1、名義收益率名義收益率＝票面年利息/票面金額*100%２、現(xiàn)有收益率現(xiàn)有收益率=票面年利息/當期市場價格*1０0%３、持有期收益率持有期收益率=[(賣出價—買入價)／持有年數(shù)+票面年利息]/買入價格*1０0%４、到期收益率(四)債券投資的風險與信用評級1、債券投資風險(債券投資者不能獲得預期收益的也許性)債券投資面臨的風險有利率風險、價格變動風險、通貨膨脹風險、違約風險、流動性風險、匯率風險。系統(tǒng)性風險：由于全局性的共同因素引起的投資收益的也許變動,這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響——針對不同的風險類別采用相應的防范措施,最大限度避免風險對債券價格的不利影響。非系統(tǒng)性風險:由某一特殊的因素引起，只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風險——通過投資分散化來減少風險。2、債券的信用評級（由專門的信用評級機構對各類公司和金融機構發(fā)行的債券按其按期還本付息的可靠限度進行評估,并標示其信用限度的等級）因素：方便投資者進行債券投資決策；減少信譽高的發(fā)行人的籌資成本。目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構有美國標準？普爾公司和穆迪投資者服務公司。(五）我國的債券市場第二節(jié)股票市場一、股票的發(fā)行市場(股份公司直接或通過中介機構向投資者出售新發(fā)行股票的市場)（一）股票的發(fā)行方式(公募和私募）老的股份公司增發(fā)股票還可以采用優(yōu)先認股權方式(配股)，其優(yōu)點是發(fā)行費用低并可維持現(xiàn)有股東在公司的權益比例不變。（二）★公開發(fā)行股票的運作程序1、選擇承銷商;２、準備招股說明書（投資者決定是否購買該股票的只要依據(jù)）；3、發(fā)行定價（股票發(fā)行的一個關鍵環(huán)節(jié))。４、認購與銷售股票(包銷和代銷）。決定股票發(fā)行價格的重要因素:股票發(fā)行公司的業(yè)績狀況;股票發(fā)行時股票流通市場的狀況。二、股票的流通市場（一）證券交易所1、股票上市交易（公開發(fā)行的股票達成一定條件后可以進入證券交易所進行交易的行為）股票的上市交易可以提高上市公司的聲望和知名度,提高股票的流動性。２、股票交易價格(1）不同交易制度下的價格決定方式證券交易所采用的兩種基本交易制度：做市商交易制度和競價交易制度(我國)。(2)股票價值評估股票的市場交易價格總是圍繞著股票的內(nèi)在價值在一定的區(qū)間內(nèi)上下波動。評估一只股票內(nèi)在價值最通常的方法是鈔票流貼現(xiàn)法和市盈率估值法。３、★股票交易方式（1)現(xiàn)貨交易（股票交易中最古老的交易方式)特點:①成交和交割基本上同時進行;②實物交易;③在交割時，購買者必須支付現(xiàn)款;④交易技術簡樸,易于操作,便于管理。(2)期貨交易;（3)期權交易期權交易需考慮的因素:期權的期限;交易股票的種類、數(shù)量和協(xié)議價格；期權費。特點：①交易的對象是一種權利，一種關于買進或賣出股票權利的交易,而不是任何實物。②交易雙方享受的權利和承擔的義務不同。③期權買方的風險較小。(4）信用交易（分為保證金買長交易和保證金賣短交易）（二）場外交易所(凡是在證券交易所之外的股票交易活動）美國的納斯達克股票市場是世界上最著名的場外交易市場。三、股票投資分析(一)基本面分析１、宏觀經(jīng)濟分析★股票市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表。因素：①股票市場的表現(xiàn)是宏觀經(jīng)濟的先行指標；②宏觀經(jīng)濟的走向決定股票市場走勢。宏觀經(jīng)濟因素是決定股票市場長期走勢的唯一因素。(1)gdp變動與股票市場；(２）經(jīng)濟周期與股票市場;(3）貨幣、財政政策與股票市場。2、行業(yè)分析(行業(yè)所處生命周期的位置制約或決定著公司的生存和發(fā)展)3、公司分析(二）技術分析1、股票價格指數(shù)（反映不同時點上股價變動情況的相對指標)2、股票交易技術分析(運用市場每日波動的價位，通過圖表的方式表達這些價位的走勢,從而推測股價未來的走向）（1)技術分析的基礎★三項合理的市場假設條件：一切歷史會重演、價格沿趨勢移動（進行技術分析最主線、最核心的條件）、市場行為涵蓋一切信息(進行技術分析的基礎)。(２）技術分析方法①k線圖；②形態(tài)分析；③趨勢分析;④指標分析(ｍａcd指標、ｋdj指標、vr指標等第三節(jié)證券投資基金投資基金:一種集合投資方式，集中了投資者眾多分散資金而交由專門的投資管理機構進行范圍廣泛的投資與管理以獲取資金增值,投資者按出資比列分享收益并承擔風險。投資基金可分為三類：產(chǎn)業(yè)投資基金、風險投資基金和證券投資基金。證券投資基金本質上是股票、債券及其他證券投資的機構化,有助于克服個人分散投資的種種局限性，成為個人投資者分散投資風險的最佳選擇,從而極大地推動了資本市場的發(fā)展。一、證券投資基金的含義與特點（一）證券投資基金的含義證券投資基金:通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來,形成獨立資產(chǎn)，由基金托管人托管,基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。(二）★證券投資基金的特點1、組合投資,分散風險;２、集中管理,專業(yè)理財;3、利益共享、風險共擔。二、證券投資基金的種類(一）根據(jù)組織形態(tài)和法律地位的不同，證券投資基金可以分為契約型基金和公司型基金。主線區(qū)別：公司型基金具有法人資格和民事行為能力,而契約型基金則沒有法人資格。(二）根據(jù)投資運作和變現(xiàn)的方式不同,證券投資基金可以分為封閉式基金和開放式基金（三）根據(jù)投資目的的不同,證券投資基金可以分為成長型基金、收入型基金、平衡型基金（四）根據(jù)投資對象的不同,證券投資基金可以分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金、對沖基金、套利基金等（五)根據(jù)地區(qū)不同，債券投資基金可以分為國內(nèi)基金、國家基金、區(qū)域基金和國際基金（六）其他基金類型（指數(shù)型基金與etf;lof和fｏf)三、基金凈值與基金的業(yè)績(一)基金凈值、單位凈值與累計單位凈值的含義基金凈值：某一時點上基金資產(chǎn)的總市值扣除負債后的余額，代表了基金持有人的權益。基金單位凈值:每一基金單位所代表的基金資產(chǎn)凈值?；饐挝粌糁?(總資產(chǎn)—總負債）/基金總份數(shù)=基金資產(chǎn)凈值/基金總份數(shù)基金累計單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計單位派息金額(二)基金凈值與基金的業(yè)績基金單位凈值的高低并不代表基金業(yè)績的好壞,基金凈值增長能力才是判斷基金業(yè)績的關鍵?；鸬睦塾媶挝粌糁悼梢苑从吵龌鸬臉I(yè)績。四、基金的收益與費用(一)基金的收益(基金資產(chǎn)在運作過程中所產(chǎn)生的超過本金部分的價值)（二)基金的費用（管理費、托管費)五、開放式基金的認購、申購與贖回(一）認購(投資者在基金募集期內(nèi)購買一定的基金份額）認購份額=認購金額＊(1—認購費率）／基金單位面值(二）申購（投資者在基金募集期結束后購買基金份額的行為。申購份額=申購金額＊(1—申購費率）/申購日基金單位凈值（三）贖回贖回金額=（贖回份數(shù)*贖回日基金單位凈值)*(1—贖回費率）1，應用：債券收益率的計算（計算題）2，應用:我國債券市場的發(fā)展中國債券市場從１9８1年恢復發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的發(fā)展階段。目前，我國債券市場形成了涉及銀行間市場,交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個基本子市場在內(nèi)的市場體系。銀行間市場是我國債券市場的主體，債券存量和交易量約占全市場的90%。交易所市場是債券市場的另一重要部分,屬于集中撮合交易的零售市場，實行凈額結算。商業(yè)銀行柜臺市場是銀行間市場的延伸，也屬于零售市場。2023年，我國債券市場繼續(xù)向縱深發(fā)展。債券市場發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L,２02３年債券一級市場累計發(fā)行各類債券(不含中央銀行票據(jù))4．9萬億元,同比增長６4．3％。其中國債,銀行次級債,混合資本債和公司債發(fā)行量快速增長,在促進我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升中發(fā)揮了重要作用。3,應用:用市盈率估值法評估股票價值(計算題)４，應用:股票投資分析為在股票投資中規(guī)避風險,獲得最大收益,投資者需要對股票投資進行全面分析，內(nèi)容重要涉及基本分析和技術分析。<一>基本分析宏觀經(jīng)濟分析,股票市場是宏觀經(jīng)濟分析的晴雨表。＜1>GＤP變動與股票市場,股票平均價格的變動與GDＰ的變化趨勢吻合。<2>經(jīng)濟周期與股票市場。經(jīng)濟周期涉及衰退，危機，復蘇和繁榮四個階段,一般來說，在經(jīng)濟衰退時期,股票價格會逐漸下跌，到危機時期，股票跌至最低點，而經(jīng)濟復蘇開始時,股票又會逐步上升,到繁榮時，股價則上漲至最高點。<３＞貨幣,財政政策與股票市場。貨幣政策,財政政策是政府調控宏觀經(jīng)濟的基本手段,它們的變動對股票市場與股票價格有著較大的影響。行業(yè)分析,進行行業(yè)分析可以更好地進行公司分析奠定基礎，公司分析。5,應用:單位凈值，累計單位凈值的計算(計算題）６，應用：開放式基金認購，申購和贖回的計算。第八章金融衍生工具市場第一節(jié)金融衍生工具市場的產(chǎn)生與發(fā)展金融衍生工具：在一定的基礎性金融工具的基礎上派生出來的金融工具。一、金融衍生工具的特點（一)價值受制于基礎性金融工具基礎性金融工具重要有三大類：貨幣、債務工具、股權工具（二)具有高杠桿性和高風險性；(三)構造復雜,設計靈活二、金融衍生工具市場的功能金融衍生工具市場:創(chuàng)設與交易金融衍生工具的市場。（一）價格發(fā)現(xiàn)功能(二）套期保值功能（交易者為了配合現(xiàn)貨市場的交易,而在期貨等金融衍生工具市場上進行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易,以便達成轉移、規(guī)避價格變動風險的交易行為）（三）投機獲利手段三、金融衍生工具市場的產(chǎn)生與發(fā)展金融衍生工具市場的產(chǎn)生是為了避免或減少因匯率、利率過度波動所引起的市場風險。風險管理是金融衍生工具市場最早具有的、最基本的功能。四、我國的金融衍生工具市場（產(chǎn)生于20世紀90年代初，至今仍處在發(fā)展初期）第二節(jié)金融遠期合約市場一、金融遠期合約的含義與特點（一)金融遠期合約的含義金融遠期合約:交易雙方約定在未來某一個擬定的時間，按照某一擬定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。(二)金融遠期合約的特點遠期合約最重要的特點在于它是由交易雙方通過談判后簽署的非標準化合約，因此合約具有很大的靈活性,可以盡也許地滿足交易雙方的需要,但也由此決定了遠期合約的違約風險較高,流動性較差。二、遠期利率協(xié)議（交易雙方承諾在某一特定期期內(nèi)按雙方協(xié)議利率借貸一筆擬定金額的名義本金的協(xié)議)（一)遠期利率協(xié)議的交易流程與結算（二)遠期利率協(xié)議的功能——通過固定將來實際支付的利率而避免利率變動風險第三節(jié)金融期貨市場一、金融期貨合約的含義與特點(一)金融期貨合約的含義金融期貨合約：交易雙方批準在約定的將來某個日期按約定的條件買入或賣出一定標準數(shù)量的某種金融工具的標準化合約。價格是期貨合約的唯一變量。(二)★金融期貨合約的特點1、金融期貨合約都是在交易所內(nèi)進行交易的,交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或專設的清算公司結算２、金融期貨合約還克服了遠期合約流動性差的特點,具有很強的流動性3、金融期貨交易采用盯市原則,天天進行結算二、金融期貨交易所（專門組織各自金融期貨交易，為交易提供服務的經(jīng)濟組織)金融期貨交易所在組織形式上有非營利性會員制和營利性公司制兩種。２023年９月8日，中國金融期貨交易所在上海成立。三、★金融期貨市場的交易規(guī)則（保證期貨市場健康、高效、有序地運作，保護投資者的合法權益）1、交易品種為規(guī)范的、標準化的期貨合約；2、交易實行保證金制度;3、交易實行盯市制度；4、交易實行價格限制制度；5、交易實行強行平倉制度。四、金融期貨合約的種類(一)外匯期貨（最早出現(xiàn)的品種）（二）利率期貨（價格變化與利率變化一般呈反向變動關系)（三）股票價格指數(shù)期貨（反映整個股票市場價格總體水平及其變動情況的記錄指標）第四節(jié)金融期權市場一、金融期權的基本含義金融期權:賦予其購買方在規(guī)定期限內(nèi)按買賣雙方規(guī)定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權利的合約。(一）期權合約的買方與賣方;（二)期權費(期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用）;合約中標的資產(chǎn)的數(shù)量；執(zhí)行價格;到期日。二、金融期權的種類（一）按期權權利性質劃分，期權可分為看漲期權和看跌期權(二）按期權行權時間的不同，期權可分為歐式期權和美式期權(三）按期權合約的標的資產(chǎn)劃分，期權可分為股票期權、外匯期權、期貨期權等三、金融期權合約與金融期貨合約的區(qū)別4.金融期貨合約與金融期權合約有哪些區(qū)別？區(qū)別金融期權合約金融期貨合約標準化限度與交易場合既有標準化合約,也有非標準化合約。標準化合約在交易所內(nèi)進行交易，非標準化合約在場外進行交易。都是標準化合約,都在交易所內(nèi)進行交易交易雙方的權利與義務交易雙方的權利和義務是不平等的。合約的買方只擁有權利，不承擔義務；相反，合約的賣方只承擔義務,不擁有權力。當合約的買方行權時,賣方必須承擔相應的義務交易雙方的權利和義務是平等的。除非用相反的合約沖銷,這種權利和義務在到期日必須行使，也只能在到期日行使。盈虧風險承擔合約買方損失有限（以期權費為限)，賺錢也許無限;合約賣方損失也許無限,但賺錢有限(以期權費為限）。交易雙方所承擔的盈虧風險都是無限的。保證金規(guī)定合約買方不用交納保證金,合約賣方需要交納保證金。交易的買賣雙方都須交納保證金。結算方式到期結算每日結算四、金融期權的風險管理功能金融期權的最大魅力在于可以使期權的買方將風險鎖定在一定的限度之內(nèi)。第五節(jié)金融互換市場一、金融互換的含義與原理金融互換：交易雙方運用各自籌資機會的相對優(yōu)勢,以商定的條件將不同幣種或不同利息的資產(chǎn)或負債在約定的期限內(nèi)互相互換,以避免將來匯率和利率變動的風險,獲取常規(guī)籌資方法難以得到的幣種或較低的利息,實現(xiàn)籌資成本減少的一種交易活動。比較優(yōu)勢理論是金融互換合約產(chǎn)生的理論基礎。金融互換的條件:雙方對對方的資產(chǎn)或負債均有需求；雙方在兩種資產(chǎn)或負債上存在比較優(yōu)勢。二，利率互換（交易雙方對兩筆幣種與金額相同,期限同樣但付息方法不同的資金進行互換利率的一種預約業(yè)務）2,雙方進行利率互換的重要因素是雙方在固定利率和浮動利率市場上各自具有比較優(yōu)勢。三、貨幣互換(交易雙方互換金額相同、期限相同、計算利率方法相同,但貨幣幣種不同的兩筆資金及利息的業(yè)務)貨幣互換與利率互換最大的區(qū)別在于本金在期初和期末都要互換。1，應用:利率互換合約的應用（計算題)第九章金融機構體系第一節(jié)金融機構的界定、種類與功能一、金融機構的界定（一）金融機構的含義金融機構:從事金融活動的組織。（二)金融機構與一般經(jīng)濟組織的共性及特殊性共性重要變現(xiàn)為金融機構一方面需要具有普通公司的基本要素特殊性一般經(jīng)濟組織金融機構經(jīng)營對象具有一定使用價值的商品或普通勞務貨幣資金經(jīng)營內(nèi)容從事商品生產(chǎn)與流通活動貨幣的收付、借貸及各種貨幣資金運動有關的金融活動經(jīng)營關系商品或勞務的買賣關系貨幣資金的借貸或投融資的信用關系經(jīng)營原則等價互換安全性、流動性、賺錢性經(jīng)營風險商品是否產(chǎn)銷對路信用風險、擠兌風險、利率風險等影響限度影響較小,沖擊力不大影響巨大二、金融機構的種類（一）按照業(yè)務性質和功能的不同,將金融機構分為管理性金融機構、商業(yè)性金融機構和政策性金融機構(二)按照業(yè)務內(nèi)容的不同，將金融機構劃分為銀行類金融機構和非銀行類金融機構（三）按照業(yè)務活動的地理范圍，將金融機構分為國際性金融機構、全國性金融機構和地方性金融機構三、金融機構的功能(一）提供支付結算服務；(二)促進資金融通；（三)減少交易成本;（四)提供金融服務便利；（五)改善信息不對稱;(六）轉移與管理風險?！锝鹑跈C構具有強大的信息收集、信息篩選和信息分析優(yōu)勢1、在提供支付結算服務過程中,金融機構可以通過客戶開立賬戶了解客戶的個性化信息。2、金融機構從業(yè)人員的專業(yè)知識與素質,使其具有較強的信息篩選、信息分析能力。３、金融機構的規(guī)模經(jīng)營可以使獲得信息的單位成本大大減少。第二節(jié)中國金融機構體系的演變與發(fā)展一國建立如何的金融機構體系,重要取決于該國一定期期的經(jīng)濟發(fā)展水平和基本的經(jīng)濟管理制度，同時也受到社會公眾對金融服務的需求變化、法律法規(guī)制度的演進、新技術發(fā)展變化的影響。一、新中國成立前的金融機構體系１８９7年,我國民族資本自建的第一家股份制銀行——中國通商銀行在上海成立,標志著中國現(xiàn)代銀行信用制度的開端。二、新中國金融機構體系的建立與發(fā)展（一）1948年~195３年：初步形成階段1９48年1２月1日，中國人民銀行的建立，標志著新中國金融機構體系的開始。(二）１９53年~1９78年：“大一統(tǒng)”的金融機構體系（三)１97９年~1９８3年8月:初步改革和突破“大一統(tǒng)”金融機構體系(四)1９83年~1９93年:多樣化的金融機構體系初具規(guī)模(五)19９4年至今：建設和完善社會主義市場金融機構體系的階段三、中國現(xiàn)行的金融機構體系我國已形成了“一行三會”為主導、大中小型商業(yè)銀行為主體。多種非銀行金融機構為輔翼的層次豐富、種類較為齊全、服務功能比較完備的金融機構體系。（一)金融監(jiān)督管理機構１、★中國人民銀行(專門制定和實行貨幣政策、統(tǒng)一管理金融活動并代表政府協(xié)調金融關系的金融管理機構）(１）中央銀行是“發(fā)行的銀行”——壟斷人民幣的發(fā)行權，管理人民幣流通（２）中央銀行是“銀行的銀行”;(３）中央銀行是“國家的銀行”2、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會３、中國證券監(jiān)督管理委員會4、中國保險監(jiān)督管理委員會（二）商業(yè)銀行體系1、國有控股大型商業(yè)銀行；２、股份制商業(yè)銀行;3、城市商業(yè)銀行;4、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行；5、外資商業(yè)銀行。(三)政策性銀行體系（國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行)(四)信用合作機構——本質特性:由社員入股組成，實現(xiàn)民主管理,重要為社員提供信用服務（五)金融資產(chǎn)管理公司——經(jīng)營目的：以最大限度保全被剝奪資產(chǎn)、盡也許減少資產(chǎn)處置過程中的損失(六）信托投資公司——基本特性:“受人之托，代人理財”（七)財務公司(八）金融租賃公司(九）汽車金融公司(十)證券機構(十一)保險公司第三節(jié)國際金融機構體系一、全球性國際金融機構(一)國家貨