國內7月銷售慘淡旺季到來需求有望回暖

銀河農產品GALAXYFUTURES1第一部分第一部分周度觀點分析及策略推薦第二部分第二部分周度數據跟蹤GALAXYFUTURES2第一部分第一部分周度觀點分析及策略推薦糖廠呼吁上調食糖最低售價?國內-國內7月消費低迷3GALAXYFUTURES3巴西食糖出口原油-原糖期價走勢巴西食糖出口原油-原糖期價走勢印度公平報酬性價格(盧比/噸印度公平報酬性價格(盧比/噸)?印度政府周三發(fā)布聲明稱，內閣已批準在始于10月1日的下一年度，將糖廠必須支付的收購甘蔗的下限價格上調至每100公斤305盧比，高于此前的290盧比。印度政府幾乎每年都會提高收購甘蔗的下限價格，即所謂的FairandRemunerativePrice(簡稱FRP，公平報酬價格)。但印度最大的甘蔗生產區(qū)北方邦總是會進一步提高最低價格，因為該州擁有數百萬甘蔗種植者，這是一個有影響力的投票團體。印度糖廠協會(ISMA)周三在致政府的信函中呼吁上調食糖最低銷售價格，以此彌補甘蔗價格上漲帶來的影響。甘蔗價格上漲會導致糖廠的生產成本上升。ISMA稱，印度最近一次上調食糖最低銷售價格是在2019年2月，當時上調至每噸31,000盧比，此后便不曾調整，即便糖廠的生產成本已經跳升至每噸36,000-37,000盧比。ISMA在信中表示，目前糖價處于每噸32,000-34,000盧比，最低銷售價格應當上調至每噸36,000-37,000盧比方能確保糖廠有能力向蔗農支付款項。由于國內產量高于預期，印度政府可能會允許本榨季額外出口120萬噸食糖。這一額外配額將使21/22榨季食糖出口總量超過目前允許的1000萬噸限額。4GALAXYFUTURES4廣西月度糖銷量(萬噸)云南月度糖銷量(萬噸)內7月消費低迷廣西月度糖銷量(萬噸)云南月度糖銷量(萬噸)巴巴西進口成本估算?2021/22年榨季廣西全區(qū)共入榨甘蔗5019.41萬噸，同比增加98.41萬噸；產混合糖611.94萬噸，同比減少16.85萬噸；產糖率12.19%，同比下降0.59個百分點。截至7月31日，廣西累計銷糖419.3萬噸，同比減少18.99萬噸；產銷率68.52%，同比減少1.18個百分點。其中，7月單月銷糖38.23萬噸，同比下降28.92萬噸；月度累計工業(yè)庫存為192.64萬噸，同比增加2.14萬噸。云南省2021/22榨季生產從2021年10月23日英茂勐捧糖廠率先開榨，同比上梓季提前了13天。截至2022年4月20日，全省50家糖廠全部開榨，同比減少1家。至7月25日全部收榨，歷時276天。全省共入榨甘蔗1555.31萬噸，同比減少141.09萬噸，產糖194.13萬噸，同比減少27.1萬噸，產糖率12.48%，同比減少0.56個百分點。截至2022年7月31日，云南省累計銷糖109.26萬噸，同比減少30.91萬噸。7月份單月銷糖11.59萬噸，同比減少11.96萬噸。5GALAXYFUTURES5策略邏輯國際方面，全球本年度產需形勢由短缺轉過剩，主要由于印度及巴基斯坦新榨季糖產量大幅上調，印度出口強勁也使得目前供應偏寬松。目前市場關注焦點逐步轉向巴西，而市場交易全球經濟衰退，原油持續(xù)走弱，巴西下調汽油價格，這又將提高巴西新年度糖產量產量高于預期，宏觀面悲觀預期壓制原糖，原糖偏弱運行。國內方面，內外價差大幅倒掛，將減少進口，目前本年度累計進口量同比明顯下降，另外進口成本也對國內期價形成一定支撐。加之，期現貨價格有望企穩(wěn)走強。1.單邊：宏觀面衰退預期壓制，供應充裕，原糖偏弱運行。國內期價大幅貼水現貨，氣溫升高，雙節(jié)旺季消費將帶動需求回暖，加上6GALAXYGALAXYFUTURES第二部分第二部分周度數據跟蹤7GALAXYFUTURES7巴西雙周累計糖產量巴西中南部累積雙周制糖比(%)巴西雙周累計糖產量巴西中南部累積雙周制糖比(%)巴西中南部累積甘蔗壓榨巴西中南部累積甘蔗壓榨量8GALAXYFUTURES8巴西中南部雙周甘蔗壓榨量巴西中南部雙周糖產量巴西中南部雙周甘蔗壓榨量巴西中南部雙周糖產量巴巴西中南部雙周制糖比9GALAXYFUTURES9巴西月度食糖出口(萬噸)巴西中南部庫存(萬噸)巴西月度食糖出口(萬噸)巴西中南部庫存(萬噸)原油-原糖走原油-原糖走勢原油-原糖期價走勢602022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-07-24WTI原油NYBOT11號糖-活躍合約GALAXYFUTURES10泰國雙周糖產量(萬噸)CFTC非商業(yè)凈持倉-原糖收盤價泰國雙周糖產量(萬噸)CFTC非商業(yè)凈持倉-原糖收盤價印印度雙周糖產量(萬噸)GALAXYFUTURES11 全國糖月度糖產量(萬噸) 全國銷糖率(%) 全國月度糖銷量(萬噸) 全國月度糖銷量(萬噸)GALAXYFUTURES12食糖累積進口量(萬噸)糖漿月度進口量(噸)食糖累積進口量(萬噸)糖漿月度進口量(噸)食食糖分月進口(萬噸)GALAXYFUTURES13現貨-期貨 倉單 白糖9月基差柳柳州白糖現貨價(元/噸) 白糖91價差 白糖9月收盤價GALAXYFUTURES14聲明?作者承諾本人具有中國期貨業(yè)協會授予的期貨從業(yè)資格證書，本人承諾以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接接收到任?免責聲明本報告由銀河期貨有限公司(以下簡稱銀河期貨，投資咨詢業(yè)務許可證號30220000)向其機構或個人客戶(以下簡稱客戶)提供，無意針對或打算違反任何地區(qū)、國家、城市或其它法律管轄區(qū)域內的法律法規(guī)。除非另有說明，所有本報告的版權屬于銀河期貨。未經銀河期貨事先書面授權許可，任何機構或個人不得更改或以任何方式發(fā)送、傳播或復印本報本報告所載的全部內容只提供給客戶做參考之用，并不構成對客戶的投資建議。銀河期貨認為本報告所載內容及觀點客觀公正，但不擔保其內容的準確性或完整性?？蛻舨粦獑渭円揽勘緢蟾娑〈鷤€人的獨立判斷。本報告所載內容反映的是銀河期貨在最初發(fā)表本報告日期當日的判斷，銀河期貨可發(fā)出其它與本報告所載內容不一致或有不同結論的報告，但銀河期貨沒有義務和責任去及時更新本報告涉及的內容并通知客戶。銀河期貨不對因客戶使用本報告而導致的損失負任何責銀河期貨不需要采取任何行動以確保本報告涉及的內容適合于客戶。銀河期貨建議客戶獨自進行投資判斷。本報告并不構成投資、法律、會計或稅務建議或擔保任何內容適合客戶，本報告不構成給予客戶個人咨詢建議。銀河期貨版權所有并保留一切權利。馬幼元農產品期貨研究員期貨投資咨詢證號：Z001597589255北京市朝陽區(qū)朝陽門外大街16號，中國人壽大廈11層1101號(100020)Floor11,ChinaLifeCenter,No.16ChaoyangmenwaiStreet