全球及中國PX（對(duì)二甲苯）行業(yè)市場(chǎng)供需現(xiàn)狀分析及預(yù)測(cè)

全球及中國PX（對(duì)二甲苯）行業(yè)市場(chǎng)供需現(xiàn)狀分析及預(yù)測(cè)

PX（對(duì)二甲苯）主要用作PTA生產(chǎn)原料。

PX為無色液體，直接原料為C8芳烴分離得到，PX工廠根據(jù)流程由短至長，進(jìn)廠原材料可分為混合二甲苯、石腦油、燃料油、原油。97%用于生產(chǎn)PTA，其余3%用于生產(chǎn)DMT（對(duì)苯二甲酸二甲酯）及涂料中間體等。

典型中流程芳烴聯(lián)合生產(chǎn)由石腦油加氫、連續(xù)重整、芳烴抽提、二甲苯分餾、異構(gòu)化、甲苯歧化、吸附分離等工序組成。典型專利商包括UOP、Axens、中石化等。典型芳烴聯(lián)合裝置工藝流程（UOP工藝）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全球PX將進(jìn)入寬松局面。整體來看,PX供需情況逐漸趨于寬松,預(yù)計(jì)2019年全球PX能力將提高700萬噸,2020年供需不平衡將進(jìn)步擴(kuò)大,當(dāng)年預(yù)計(jì)新增740萬噸年的新產(chǎn)能,而需求增長預(yù)計(jì)僅有約200萬噸。全球PX開工率在2019年下降至80%左右,并在2020年繼續(xù)下降。全球PX產(chǎn)能與消費(fèi)情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全球2018年P(guān)X產(chǎn)能5130萬噸/年，消費(fèi)量4410萬噸/年。我國產(chǎn)能占比24%，而需求占比則高達(dá)59%，亞洲各地區(qū)PX裝置均以中國大陸作為主要目標(biāo)市場(chǎng)。由于公眾輿論壓力，我國PX產(chǎn)能在2015~2018年均產(chǎn)能增速不足3%，2018年對(duì)外依存度超60%，進(jìn)口量近1600萬噸。當(dāng)年P(guān)X進(jìn)口金額高達(dá)172.2億美元。我國2018年在全球PX產(chǎn)能占比1/4數(shù)據(jù)來源：公開資料整理我國2018年在全球PX需求占比六成數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2018年我國PX自給率降至不足四成數(shù)據(jù)來源：公開資料整理近年P(guān)X進(jìn)口數(shù)量激增數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2019年后PX進(jìn)口同比降幅超10%數(shù)據(jù)來源：公開資料整理日韓臺(tái)在我國PX進(jìn)口中占比七成數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

PX國際貿(mào)易在2019年發(fā)生轉(zhuǎn)折，日韓臺(tái)逐步退出PX舞臺(tái)。在2020年之前，隨著恒力、浙江石化等國內(nèi)大型PX項(xiàng)目投產(chǎn)，預(yù)計(jì)當(dāng)年日韓臺(tái)，印度以及中東對(duì)中國市場(chǎng)的出口規(guī)模都將出現(xiàn)5-10%的下滑，東南亞得益于恒逸文萊項(xiàng)目的試車投產(chǎn)，當(dāng)年貿(mào)易規(guī)模沒有出現(xiàn)下降；2020年之后，得益于成本較低，僅中東對(duì)華出口維持增長，而東南亞和東北亞傳統(tǒng)出口國家和地區(qū)出口規(guī)模將出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長，日韓臺(tái)等部分不具競(jìng)爭(zhēng)力裝置負(fù)荷降低，外銷減少，逐步退出PX舞臺(tái)，東北亞地區(qū)來自印巴地區(qū)的數(shù)量明顯減少。

發(fā)布的《2020-2026年中國PX產(chǎn)業(yè)運(yùn)營現(xiàn)狀及投資方向分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：PX產(chǎn)能增量主要來自中國，國內(nèi)大型PX裝置競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。2019-2020年P(guān)X產(chǎn)能連續(xù)兩年大幅擴(kuò)張，其中PX產(chǎn)能增量80%來自中國。從PX裝置的建設(shè)情況來看，2018年中國PX產(chǎn)能1422萬噸，表觀消費(fèi)量2690萬噸，進(jìn)口1590萬噸，按目前項(xiàng)目規(guī)劃到2022年產(chǎn)能將達(dá)4500萬噸，表觀消費(fèi)量3330萬噸，未來將成為PX凈出口國。從PX行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力來看，國內(nèi)新建大型PX競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，具備規(guī)模效應(yīng)、能耗低、上下游一體化接近消費(fèi)中心區(qū)域等特點(diǎn)，未來在與進(jìn)口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中能夠占據(jù)優(yōu)勢(shì)，2020年東北大規(guī)模小成本高的芳烴裝置將退出或轉(zhuǎn)向調(diào)和油市場(chǎng)。中國PX供需情況（萬噸/年）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理未來兩年P(guān)X產(chǎn)能增速仍將超PTA增速5pct數(shù)據(jù)來源：公開資料整理我國目前PX主要產(chǎn)能情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理我國未來PX確定性的新增產(chǎn)能較多數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

不同單線產(chǎn)能的PX裝置加工成本差別較大。我們以中長流程（石腦油生產(chǎn)PX）選取70萬噸、150萬噸、200萬噸單線產(chǎn)能從單裝置維度對(duì)其加工成本進(jìn)行對(duì)比（直接材料僅考慮催化劑化學(xué)品，未考慮石腦油及副產(chǎn)品，成本項(xiàng)采用市場(chǎng)價(jià)），結(jié)果顯示三者完全加工成本分別為3090、2530和2225元/噸。

大產(chǎn)能較小產(chǎn)能存在400元/噸的成本優(yōu)勢(shì)。

考慮到市場(chǎng)中等產(chǎn)能投產(chǎn)年限較早，折舊、攤銷計(jì)提以及財(cái)務(wù)費(fèi)用存在先期結(jié)束的可能（三者折舊為245元、160元和145元/噸，財(cái)務(wù)費(fèi)用為125/80/70元/噸，攤銷40/20/15元/噸），我們分別將70萬噸產(chǎn)能折舊攤銷財(cái)務(wù)費(fèi)扣除、150萬噸產(chǎn)能抵扣一半，200萬噸產(chǎn)能不予抵扣對(duì)成本進(jìn)行相應(yīng)核減，即使如此，其完全加工成本分別為2680、2390和2225元/噸。

考慮到煉廠燃料氣成本較我們采用的市場(chǎng)氣價(jià)低1600~1800元，抵減后成本在2080、1845、1680元/噸，三者加工成本差別依然較大。

我國大產(chǎn)能PX產(chǎn)能占比將持續(xù)提升。

我國當(dāng)前PX產(chǎn)能2000萬噸，其中大產(chǎn)能（單線產(chǎn)能>150萬噸）占比31%，小產(chǎn)能（20~70萬噸）占比30%，相對(duì)均衡。亞洲地區(qū)（除中國大陸）產(chǎn)能2900萬噸，小產(chǎn)能占比較高60%，而大產(chǎn)能僅7%。

到2021年，我國產(chǎn)能3345萬噸，大產(chǎn)能PX占比將升至近五成，小產(chǎn)能占比縮減至18%，亞洲地區(qū)在經(jīng)歷了2010~2015的產(chǎn)能擴(kuò)張后，新增產(chǎn)能較少。我國PX大產(chǎn)能將憑借400~750元/噸的成本優(yōu)勢(shì)從日韓手中奪回國內(nèi)市場(chǎng)。

到2021年日韓小產(chǎn)能的高加工成本（-200~-400）、關(guān)稅（-100~-200，2%）、運(yùn)費(fèi)（-100~-150）等綜合劣勢(shì)（-400~-750）將更加凸顯。

國內(nèi)PX大廠將擠壓國內(nèi)及日韓小企業(yè)生存空間，日韓煉化企業(yè)依靠PX產(chǎn)品攫取我國化纖產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)利潤的過往將不復(fù)存在。PX-石腦油價(jià)差年內(nèi)逐步下滑數(shù)據(jù)來源：公開資料整理不同單線產(chǎn)能的PX裝置加工成本差別較大數(shù)據(jù)來源：公開資料整理大產(chǎn)能PX較小產(chǎn)能加工成本存在