促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展重要的融資手段碳融資剖析

促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展重要的融資手段碳融資剖析

促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展重要的融資手段：碳融資ClimateChangeCapital(CCC)

演講提綱中國循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展和重點領(lǐng)域CCC-致力于循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的投資銀行投資領(lǐng)域業(yè)務(wù)模式循環(huán)經(jīng)濟重要的融資手段：碳融資CDM項目投資領(lǐng)域CDM項目案例CCC在中國的CDM項目投資1.1發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟是中國的必由之路2006年，中國用占世界15%的能源，產(chǎn)出了占世界5%的GDP.傳統(tǒng)的高消耗、高排放、低效率的粗放型增長方式---資源節(jié)約環(huán)境保護本世紀頭20年，我國將處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化加速發(fā)展階段，面臨的資源和環(huán)境形勢十分嚴峻。為抓住重要戰(zhàn)略機遇期，實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會的戰(zhàn)略目標，必須大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，按照“減量化、再利用、資源化”原則，采取各種有效措施，以盡可能少的資源消耗和盡可能小的環(huán)境代價，取得最大的經(jīng)濟產(chǎn)出和最少的廢物排放，實現(xiàn)經(jīng)濟、環(huán)境和社會效益相統(tǒng)一，建設(shè)資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會1.2發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的途徑轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長發(fā)誓，走新型工業(yè)化道路，形成有利于節(jié)約資源、保護環(huán)境的生產(chǎn)方式和消費方式；推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快技術(shù)進步，加強監(jiān)督管理，提高資源利用效率，減少廢物的產(chǎn)生和排放；以企業(yè)為主體，政府調(diào)控、市場引導(dǎo)、公眾參與相結(jié)合，形成有利于促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的政策體系和社會氛圍。充分發(fā)揮市場機制作用，促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展。其中，外資將會是重要的組成部分1.3發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的關(guān)鍵要素轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，走新型工業(yè)化道路，形成有利于節(jié)約資源、保護環(huán)境的生產(chǎn)方式和消費方式；推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快技術(shù)進步，加強監(jiān)督管理，提高資源利用效率，減少廢物的產(chǎn)生和排放；以企業(yè)為主體，政府調(diào)控、市場引導(dǎo)、公眾參與相結(jié)合，形成有利于促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的政策體系和社會氛圍。充分發(fā)揮市場機制作用，促進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展。其中，外資將會是重要的組成部分資金，技術(shù)，項目，人力資源的有效組合。2.1氣候變化資本集團（CCC）氣候變化資本集團是全球最大的致力于能源和環(huán)保領(lǐng)域的專業(yè)投資銀行集團，致力于向受到氣候變化政策影響的項目，公司，金融和政府機構(gòu)提供服務(wù)。CCC為客戶提供最權(quán)威的市場、金融和規(guī)章制度方面的咨詢服務(wù)，并為清潔能源、技術(shù)、清潔燃料項目以及碳市場融資。公司現(xiàn)有員工約100人，分布在CCC倫敦，北京，華盛頓，馬德里和巴黎的辦事處。氣候變化資本集團由三個相對獨立但互補的業(yè)務(wù)部門組成，使其能在碳市場上充分發(fā)揮投資銀行的作用。我們相信一個整合的商業(yè)模式便于公司內(nèi)部的合作交流，有利于發(fā)揮CCC人力資源上的優(yōu)勢，所創(chuàng)造的價值也要大于各個部門單獨成立的業(yè)務(wù)機構(gòu)。

三個相對獨立而互補的業(yè)務(wù)咨詢業(yè)務(wù)企業(yè)融資財務(wù)顧問服務(wù)政策與研究資產(chǎn)管理發(fā)展與管理基金，協(xié)助全球經(jīng)濟向低碳污染型轉(zhuǎn)變碳融資向產(chǎn)生核證減排量的項目和公司進行投資2.2氣候變化資本集團（CCC）業(yè)務(wù)1

：咨詢業(yè)務(wù)CCC咨詢團隊的優(yōu)勢在于能夠綜合運用其在金融業(yè)界中首屈一指的政策洞察力，以及在政界少見的廣博的金融知識。CCC從咨詢業(yè)務(wù)中積累的經(jīng)驗有助于提高其基金的籌集和管理能力，從而通過京都議定書的彈性機制獲得更多碳資產(chǎn)。我們向以下客戶群體提供咨詢服務(wù)：幫助制定高效合理運用資金的政策，達到既定目標。CCC現(xiàn)服務(wù)于：美國加利福尼亞州政府，英國貿(mào)易與工業(yè)部，英國交通部和歐盟支持以向低碳低污染型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)槟康男录夹g(shù)和新項目。CCC現(xiàn)協(xié)助一家一體化的燃油天然氣公司實施主要資產(chǎn)剝離。

我們向希望開展氣候變化政策風(fēng)險管理的公司和希望利用政策帶來的新商機實現(xiàn)效益增長的公司提供服務(wù)，包括戰(zhàn)略顧問，融資和上市，并購等服務(wù)。CCC現(xiàn)為DIOils&GreenSpiritFuels的顧問針對已有的投資組合或潛在投資受到氣候變化政策影響的金融機構(gòu)。CCC現(xiàn)已向多家主要的金融機構(gòu)提供咨詢服務(wù)。政府能源密集型企業(yè)解決方案提供者金融企業(yè)2.3氣候變化資本集團（CCC）業(yè)務(wù)二：資產(chǎn)管理CCC資產(chǎn)管理團隊致力于開發(fā)與管理基金，用于投資以溫室氣體減排為目的的技術(shù)、項目和公司。團隊成員參與過總額達5億英鎊的可再生能源交易，在不同的地區(qū)引進了多種發(fā)電技術(shù)，創(chuàng)造了1000MW的發(fā)電能力通過Ventus創(chuàng)業(yè)投資信托（VentusVTCplc）建起了歐洲第一個風(fēng)電場創(chuàng)業(yè)投資信托，為發(fā)展風(fēng)力發(fā)電場的英國公司提供資金。在此基礎(chǔ)上，截止到2006年四月，我們又通過VentusVCT2和VentusVTC3籌集了兩千萬英鎊的資金。正在啟動一個一億五千萬歐元的泛歐洲私人股權(quán)投資基金，主要用于投資清潔能源、清潔交通、能源利用率和廢物利用等多個領(lǐng)域。CCC的碳金融業(yè)務(wù)直接受益于資產(chǎn)管理團隊的豐富經(jīng)驗。公司的投資經(jīng)理們來自風(fēng)能、垃圾填埋氣體、生物能源和水利能源開發(fā)等不同領(lǐng)域，并對其它符合相關(guān)法律的減排技術(shù)也頗有研究.2.4氣候變化資本集團（CCC）業(yè)務(wù)三：碳基金氣候變化資本集團ClimateChangeCapital管理著超過10億美元的基金，用于核證減排量(CERs)的全球采購，并積極的在歐盟排放貿(mào)易體系內(nèi)進行交易?；饛?005年啟動以來已經(jīng)購買了大量的核證減排量。通過清潔發(fā)展機制（CDM）和聯(lián)合履約（JI）兩個彈性機制，CCC投資了中國的可再生能源項目、匈牙利的甲烷處理及印度的工業(yè)廢氣處理等多個項目。

CCC碳基金作為東道國的長期長期合作伙伴，非常重視確保投資的項目與公司符合東道國的發(fā)展需求及優(yōu)先考慮。我們保證項目符合清潔發(fā)展機制中技術(shù)傳播的根本理念。我們的基金力爭接近上游賣家，與技術(shù)合作伙伴和當?shù)氐墓竟餐谀繕耸袌錾祥_發(fā)項目。本基金與獲得認證的技術(shù)供應(yīng)商共同評估投資機遇，以通過不同方法學(xué)開發(fā)碳資產(chǎn)。包括：垃圾填埋氣體，煤礦氣體處理（CMM),工業(yè)廢氣處理，農(nóng)業(yè)垃圾處理。我們的投資策略使我們擁有較其它碳買家更高的靈活度和更快的反應(yīng)速度。CCC可以根據(jù)不同的情況提供預(yù)付款的方案，一系列的定價策略，以及項目發(fā)展所需的融資服務(wù)。中國是CCC全球最為重要的市場。確保CCC發(fā)展戰(zhàn)略與中國的循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域相一致。

以實力雄厚的碳基金為切入點，在中國CDM領(lǐng)域進行超過6億歐元的投資，并成為國內(nèi)首屈一指的碳減排額買家通過金融服務(wù)咨詢，股權(quán)投資，項目融資，清潔發(fā)展機制為中國企業(yè)提供全方位的服務(wù)和解決方案。通過引入資金，先進的節(jié)能/環(huán)保技術(shù)，一流的管理理念和經(jīng)驗，提升中國企業(yè)在能源，節(jié)能降耗，環(huán)保等領(lǐng)域的競爭力。2.5氣候變化資本集團（CCC）：中資策略3.1CDM與碳融資

清潔發(fā)展機制(CleanDevelopmentMechanism,CDM)是《京都議定書》第12條所確立的一種發(fā)達國家和發(fā)展中國家合作進行溫室氣體減排的機制。其核心內(nèi)容是，發(fā)達國家以提供額外資金和技術(shù)的方式，與發(fā)展中國家開展項目級的合作，并獲得項目所產(chǎn)生的溫室氣體減排信用額(CertifiedEmissionReductions,CERs)，用于完成其在《京都議定書》下的溫室氣體減排或者限排承諾。CDM是一種“雙贏”的機制：一方面，發(fā)展中國家通過合作可以獲得額外的資金和先進的環(huán)境友好技術(shù)，從而可以促進本國的可持續(xù)發(fā)展；另一方面，在發(fā)展中國家進行溫室氣體減排的費用較低，通過這種合作，發(fā)達國家可以減少一部分費用高昂的國內(nèi)減排行動，從而以較低的成本實現(xiàn)其在《京都議定書》下的承諾。CDM是一種國家政府間的項目級合作，也是兩國企業(yè)間的商業(yè)合作。

發(fā)展中國家(非附件B國家)實體B發(fā)達國家(京都議定書附件B國家)實體A溫室氣體排放資金技術(shù)能力建設(shè)$50-400/tCO2e

減排成本$0.5-20/tCO2e

減排成本碳信用額

(=溫室氣體排放權(quán))項目活動溫室氣體減排3.2CDM項目投融資的機會

京都目標:至2012年減少至少50億噸的CO2排放至少25億噸的CO2排放目標必須來自于減排權(quán)交易現(xiàn)有已成交的合同只占市場需求的10%商業(yè)機會:假設(shè)碳減排權(quán)的價格以10美元/噸計，碳減排權(quán)對發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家意味著250億美元的機會中國預(yù)計將成為世界50％的CDM項目的開展國3.3CDM項目投融資的特點

在許多項目中，投資者直接購買減排量，不進行其它形式的項目投資風(fēng)險在項目開發(fā)商和投資者之間的分配，隨交易而有所不同CERs的交易價格隨市場需求情況以及項目風(fēng)險的大小而確定大多數(shù)CERs投資者貨到付款，以降低風(fēng)險部分CERs交易中投資者可以先期支付部分費用目前的趨勢是：投資者以股權(quán)或者貸款的方式投資于項目，并獲得項目的CERs3.4中國CDM項目投資的重點領(lǐng)域

清潔能源，可再生能源項目（風(fēng)電；生物質(zhì)或生物質(zhì)殘渣發(fā)電；小水電等）煤層氣（瓦斯氣體），焦爐煤氣發(fā)電項目工業(yè)能源效率提高項目（水泥、鋼鐵、化工等行業(yè)）廢棄物處理項目（垃圾填埋氣發(fā)電；農(nóng)業(yè)廢物、動物糞便、酒精殘渣或者淀粉殘渣產(chǎn)生沼氣發(fā)電等）天然氣替代煤或者石油發(fā)電收集和利用原被直接燃燒后排放的油氣伴生氣工業(yè)氣體減排項目（HFC-23、N2O、SF6、PFC等）3.5CDM項目-鋼鐵行業(yè)在鋼鐵廠生產(chǎn)過程中經(jīng)常產(chǎn)生大量的余能，如廢氣、廢熱和余壓等。廢氣包括高爐煤氣、焦爐煤氣、轉(zhuǎn)爐煤氣和corex煤氣等鋼鐵生產(chǎn)的副產(chǎn)煤氣；廢熱主要來自直接還原爐煙道熱氣、紅焦余熱、焦爐煙氣、燒結(jié)余熱等可回收余熱；余壓主要來自高爐煤氣爐頂余壓。

CDM項目：鋼鐵行業(yè)（續(xù)）利用廢氣、廢熱或余壓發(fā)電利用鋼鐵廠生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢氣、廢熱或余壓發(fā)電，主要有三類：第一類是回收富余煤氣發(fā)電，其中包括回收富余的焦爐煤氣、轉(zhuǎn)爐煤氣和高爐煤氣并用于發(fā)電，建設(shè)ＣＣＰＰ（燃氣——蒸汽聯(lián)合循環(huán)發(fā)電）、全燃高爐煤氣電站等；第二類是回收熱發(fā)電，其中包括干熄焦余熱發(fā)電、燒結(jié)礦余熱發(fā)電；第三類高爐爐頂煤氣余壓發(fā)電。利用廢氣、廢熱或余壓發(fā)電，所發(fā)電量替代了電網(wǎng)或自備電廠中使用化石燃料的發(fā)電量，減少由于化石燃料燃燒排放的CO2，從而產(chǎn)生了減排量。效益舉例說明：一個5萬千瓦的發(fā)電項目（上述三類項目中的任意一種），一年能減少二氧化碳減排量35萬噸左右，通過注冊成為CDM項目后一年能夠獲得280萬歐元左右的額外收入。3.6CDM項目-可再生能源：風(fēng)力發(fā)電

用風(fēng)力發(fā)電來替代不可再生能源

項目經(jīng)濟效益由于中國的電力以火電（煤）為主，因此大多數(shù)地方設(shè)定了較高的電網(wǎng)因子，風(fēng)電項目可產(chǎn)生較多的溫室氣體減排量CDM項目可使項目業(yè)主

增加大約10%的收入1千千瓦的風(fēng)力發(fā)電裝機容量

2,000~1,600tCO2/年

160,000~130,000元/年3.7CDM項目舉例：煤層氣利用

項目簡述對煤層氣進行采集和利用在大多數(shù)煤層氣CDM項目中，把原來直接排放到空氣中或者是簡單燃燒的煤層氣采集起來發(fā)電和供熱，減少了溫室氣體的排放煤層氣也可在采集后通過當?shù)靥烊粴夤芫W(wǎng)向居民供氣，所產(chǎn)生CERs另有方法學(xué)加以計算

CDM項目經(jīng)濟效益目前的技術(shù)成本大約是：進口設(shè)備€1百萬/MW，國產(chǎn)設(shè)備€20萬/MWCDM項目收益煤層氣燃燒3.3–4tCO2e/MWh

(260-320RMB/MWh)煤層氣發(fā)電0.8–1tCO2e/MWh(64-80RMB/MWh)煤層氣供熱0.1–0.12tCO2e/GJ

(8-10RMB/MWh)例如目前年產(chǎn)1千萬噸煤礦，產(chǎn)生煤層氣4-5千萬立方米煤層氣裝機容量可達1.9萬千瓦

年發(fā)電1.368億度(19000千瓦*7200小時)年供熱410000吉焦（1吉焦＝10億焦耳）

產(chǎn)生555000CERs/年,即大約4,500,000RMB/年3.8CDM項目舉例：污水和動物糞便處理

項目簡述使用菌致分解裝置和生物質(zhì)氣體利用設(shè)備,從厭氧微生物降解的工業(yè)污水或動物糞便中采集和利用甲烷

CDM項目經(jīng)濟效益許多項目業(yè)主利用CDM項目進行前期融資，可產(chǎn)生很好的經(jīng)濟收益5-8百萬美元的固定資產(chǎn)投資，至2012年為止可產(chǎn)生1百萬的CERs,CER銷售收入1千萬美元(以10美元/CER計算)例如產(chǎn)業(yè)Size預(yù)計CERs/年

預(yù)計

年收入（元）淀粉生產(chǎn)150噸/天

40,0003,200,000酒廠6萬升/天

40,0003,200,000棕櫚油150噸/天

30,000*2,400,000養(yǎng)豬場50,000頭15-30,0001,200,000-2,400,0003.9CCC在中國的CDM項目投資CCC集團管理著超過10億美元的資金，投資于可以產(chǎn)生溫室氣體排放額度的公司與項目。CCC集團與中國北方一家化工公司合作開發(fā)一項HFC-23項目，集團引入了廢氣貯存系統(tǒng)的概念，從而增加核證減排量200萬噸以上。CCC集團將從該項目中購買2000多萬噸的二氧化碳當量。2006年9月，CCC集團與浙江一家化工公司達成了私有部門最大規(guī)模的碳融資交易，在6年間，CCC集團將從該項目購買近3000萬噸的二氧化碳當量，每年將向浙江巨化公司支付人民幣幾億元。項目開發(fā)商在管理垃圾填埋方面擁有良好的記錄，但在垃圾填埋沼氣回收與燃燒方面的卻缺乏專長CCC集團引入世界著名的垃圾填埋沼氣專家，幫助開發(fā)商設(shè)計一套回收系統(tǒng)，從而能夠最有效地回收沼氣，并因此而增加了核證減排量因為CCC集團的參與，項目將會產(chǎn)生更多的核證減排量，并且其修建速度也大為提高HFC-23工業(yè)廢氣項目深圳垃圾填埋沼氣項目3.10CCC在中國的投資CCC集團管理著超過10億美元的資金以投資于可以產(chǎn)生溫室氣體排放額度的公司與項目。CCC